Мировые фондовые биржи, особенности их функционирования. Мировые фондовые биржи особенности их функционирования

2.1. Мировые фондовые биржи, особенности их функционирования.. Фондовая биржа. Механизм функционирования

Международная фондовая биржа. Задачи и особенности функционирования » В мире Forex

Сегодня помимо торговли на рынке Форекс существует возможность заработать и на других прибыльных биржах, например, на фондовой. Фондовая биржа представляет собой рынок, где осуществляется торговля ценными бумагами. Сюда можно отнести акции, облигации, паи и т.д.

Задачи, которые выполняют фондовые биржи

Главной задачей фондовой биржи является обеспечение движения денежных капиталов. Это движение способствует распределению национального дохода в целом, и различных сферах экономики в частности.

Кроме этого существует еще целый ряд специальных задач:

• Предоставление места, где все участники могли бы осуществлять покупку и продажу ценных бумаг• Определение реальной цены на ценные бумаги на основе спроса и предложения• Обеспечение безопасности всех совершаемых сделок• Осуществление функций арбитража между всеми участниками биржевых торгов• Концентрация средств, которые в данный момент времени находятся в свободном обращении• Разработка методики и правил поведения на фондовой бирже• Обеспечение достоверности транслируемых котировок ценных бумаг

Существуют такие понятия как первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Под первичным рынком понимается рынок, на котором осуществляются сделки с впервые выпущенными ценными бумагами. Под вторичным рынком понимается фондовая биржа, на которой ведется торговля активами, которые ранее уже были в обращении.

Особенности функционирования фондовой биржи

Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах, которые касаются организации торговли, а также внутреннего устройства, структуры, она полномочна решать все эти вопросы самостоятельно. Финансирование фондовой биржи осуществляется за счет взносов, которые делают участники, каждый из которых покупает себе «место». Кроме того, финансовые влияния идут и со стороны различных предприятий, которые котируют на бирже свои ценные бумаги. Существуют и другие источники финансирования биржи, но они менее значительны. Например, денежные средства, взимаемые за участие в биржевой торговле, плата за регистрацию биржевых сделок и т.д.

Котировки, которые в определенный момент времени имеют место быть на бирже, играют важное значение для многих компаний, поскольку благоприятное стечение обстоятельств по кредитам и займам зависит от биржевых показателей.

Курсы акций зависят от многих показателей. Сюда можно отнести, прежде всего, фундаментальные факторы: экономические и политические события как в отдельно взятом регионе в частности, так и в мире в целом.

К таким факторам можно отнести:• Доходность. Т.е. важен процент, который имеется в данный момент, а также ожидаемый процент по облигациям. Кроме того важен и прогнозируемый курс по акциям• Соотношение риска к доходности по каждой конкретно взятой сделке. Степень риска будет меньше, если экономика региона, в котором ведется биржевая торговля, будет более устойчивой и сбалансированной. Сюда также можно отнести перспективы экономического развития региона, стабильность и устойчивость банковской системы• Размер ссудного процента. А этот показатель зависит от состояния денежного баланса в стране, а также от размера государственного долга

Что касается курса облигаций, то величина диапазона его колебания значительно меньше, чем величина ценового колебания курса акций. Диапазон колебания курсов облигаций зависит от соотношения между процентом, который установлен по облигациям, и усредненным ссудным процентом на конкретном рынке.

Существует две категории участников фондовой биржи:1. Брокеры или, как еще их называют – маклеры. Это участники биржевой деятельности, которые получают доход (процент, комиссионные) за счет посредничества в совершении торговых операций. Процент находится в зависимости от размера совершенной сделки. Все брокеры назначаются биржевым комитетом. Кстати, в отличие от рынка Форекс, в данном случае возможность совершения мошенничества со стороны брокера значительно ниже, так как для участия в биржевой деятельности существует ряд ограничений, которые удается пройти далеко не всем.2. Дилеры. Эта категория включает в себя значительно большее количество участников: банки, фирмы и физические лица, которые осуществляют торговлю от своего имени. В данном случае посредничество не допускается. Все сделки совершаются напрямую через брокера, либо между собой. Кстати, в каждой стране их называют по-разному. Например, в Америке – «специалисты» (Specialists), в Англии – «джобберы» (Jobber).

Кроме этого, международная фондовая биржа похожа на рынок Форекс по следующему кругу участников: быки и медведи. Быками называют тех участников, которые играют на повышение курсов ценных бумаг. Они покупают активы с расчетом, что в будущем цена на них вырастет. А медведи делают наоборот: они продают ценные бумаги с расчетом, что их цена в скором будущем упадет.

Специфика работы фондовых бирж заключается в том, что на них используются лимитированные заявки, то есть указывается минимальная цена, по которой актив может быть продан и максимальная цена, по которой рыночный инструмент может быть куплен. Существуют также и нелимитированные заявки. Эти заявки исполняются в зависимости от складывающейся на рынке ситуации. Когда цена опускается до максимально низкого предела, то рыночный актив покупается. Когда цена поднимается до максимально высокой планки, то рыночный актив продается.

Еще одна особенность совершения сделки на фондовой бирже заключается в том, что все заявки на выполнение операций должны сопровождаться указанием той биржи, на которой эта заявка должна быть выполнена. А также должна указываться длительность действия указанной заявки.

Помимо официально существующих фондовых бирж во многих городах мира функционируют и неофициальные биржи. Например, в Германии функционируют два таких рынка – нерегулируемый и регулируемый. Но еще одна особенность функционирования данных бирж заключается в том, что контроль за их деятельностью осуществляют официальные финансовые институты.

В следующих публикациях мы более подробно рассмотрим вопрос функционирования на примере конкретных фондовых бирж.

forexman.info

Мировые фондовые биржи, особенности их функционирования — реферат

Мировые фондовые биржи, особенности их функционирования.

Фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала. Появление бирж (нидерл. «beurs» - «кошелёк») связывают с деятельностью семейства Берза из Брюгге, на фамильном гербе которого были изображены 3 кошелька. Первая торговая биржа возникла в Антверпене в 1531 г., а первая фондовая биржа - в Амстердаме в XVII в.

Фондовых бирж существует в настоящее время довольно много.

США.

В настоящее время США располагают разветвлённой сетью фондовых бирж, базирующихся в Нью-Йорке (две), Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анжелесе, Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии, Цинциннати и Солт-Лейк-Сити. Ведущее положение занимает Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой совершается более 70% всех операций с акциями. В её составе 1366 членов, из которых 1226 представляют интересы 523 частных корпораций. Около 140 членов действуют от своего имени. В декабре 1999 г. стоимость места составляла 2.6 млн. $.

Второе место по значению в США занимает Американская фондовая биржа, также расположенная в Нью-Йорке. Эта биржа вместе с другими региональными биржами ориентируется на Нью-Йоркскую фондовую биржу по основной массе движения стоимости акций. Особенность сети американских фондовых бирж в том, что здесь осуществляются операции с ценными бумагами старых выпусков. При этом доля операций с государственными бумагами весьма незначительна. Допуск частных бумаг на биржу осуществляется при наличии чистой прибыли в размере 1 млн. $, а также при условии согласия Совета Управляющих бирж и регистрации в Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам.

Во второй половине 1990-х годов в США из 13 фондовых бирж осталось 8. За счёт объединения бирж в Чикаго, Сент-Луисе, Кливленде, Миннеаполисе, Сент-Поле и Новом Орлеане была создана фондовая биржа Среднего Запада. На базе бирж Лос-Анжелеса и Сан-Франциско была создана Тихоокеанская биржа. На фондовых биржах США существуют самые разнообразные виды сделок. Наиболее распространена спекулятивная сделка с маржей, в которой участвуют «быки» и «медведи». К таким рисковым операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших состояний, стремящиеся увеличить их за счёт биржевых сделок или мощные кредитно-финансовые институты.

Большая часть мелких вкладчиков в США рассчитывают в биржевой игре на инвестиционные компании открытого типа, которые называются взаимными фондами. Эти фонды вкладывают средства своих клиентов в различные виды ценных бумаг, в том числе и в акции, котирующиеся на фондовой бирже. Выбор для вкладчика, в какие ценные бумаги вложить свои сбережения, представляет сложную проблему. Это осложняется постоянным изменением экономической конъюнктуры. На выбор вложений в 1970-1980-х гг. влияли такие отрицательные процессы, как инфляция, энергетический кризис, дефицит государственного бюджета, огромные масштабы правительственной и частной задолженности, а также процентная политика. В США в середине 1970-х годов средний процент по сберегательным вкладам составлял 5.25, по государственным облигациям – 8.5, по частным – 9. Средний процент обычных акций за последние 50 лет был немного ниже 9, включая дивиденды и рост стоимости акций, что значительно выше среднего процента с государственных или промышленных облигаций за сравниваемый период. В настоящее время разница между акциями и другими видами вложения денег существенно сократилась. Курсовая стоимость акций неуклонно растёт.

В 1988 г. по отношению к 1940 г. курсовая стоимость акций увеличилась в 34 раза, а в 2003 в 251 раз. И эти цифры неуклонно растут с каждым днём.

Великобритания.

Сеть фондовых бирж в Англии включает в себя 22 фондовые биржи. Ведущая фондовая биржа – Лондонская, которая концентрирует более 60% всех операций с ценными бумагами внутри страны. Свыше 50% торговли здесь приходится на ценные бумаги иностранного происхождения, потому что Лондон продолжает исполнять роль одного из мировых финансовых центров. Сеть фондовых бирж охватывает также биржи Глазго, Ливерпуля, Манчестера и Бирмингема.

В отличие от других стран английские фондовые биржи имеют самостоятельный статус деятельности, и правительство не вмешивается в их дела. Лондонская биржа является одной из старейших. Регламентация её деятельности началась ещё в XVII в., а официально она возникла в 1773 г. Это акционерное общество с крупным капиталом. Число членов в среднем составляет 3.5 тыс. человек, из которых около 2.7 тыс. брокеров и 800 дилеров и джобберов.

В октябре 1986 г. Лондонская фондовая биржа после 213 лет существования вступила в новую эпоху развития. Она превратилась в глобальный центр торговли ценными бумагами после ликвидации строгой специализации маклерских фирм и ограничений их финансовых операций, после чего члены Лондонской фондовой биржи были лишены права пользоваться фиксированными комиссионными операциями с акциями и другими ценными бумагами, а иностранные инвесторы получили полную свободу в любых операциях биржи. Эта мера правительства Англии на Западе была расценена как уступка крупным биржевым спекулянтам из США и Японии, которые ведут обширную мировую торговлю акциями с помощью ЭВМ. Многие маклерские фирмы Сити были поглощены иностранными компаниями. Из 20 фирм в конце 1986 г. оставалось всего 8.

На Лондонской бирже кроме частных акций и облигаций обращаются также государственные ценные бумаги центрального и местного уровней и облигации иностранных государств. В 1991 г. на ней обращались ценные бумаги 4868 английских и 2393 иностранных компаний. Особенность Лондонской биржи состоит в заключении так называемых арбитражных сделок, сущность которых в том, что сделка с одним и тем же видом ценных бумаг проводится одновременно на двух различных рынках (одна в Лондоне, другая, например, в Германии, в Гамбурге). На фондовых биржах Англии котируются акции и частные облигации на предъявителя, а также именные и ценные бумаги иностранных компаний. На английских фондовых биржах допускаются кассовые сделки (оплата в течение суток), форвардные (оплата в 14 дней) и срочные опционные. Минимальный объём сделок в Лондоне составляет 1 тыс. фунтов стерлингов для обычных акций и облигаций и 100 ценных бумаг любого вида.

Швейцария.

Наиболее крупная из швейцарских бирж – Швейцарская фондовая биржа, основанная в 1996 г. в результате объединения бирж Цюриха, Базеля и Женевы. Она участвует в международном обороте ценных бумаг. Большую роль играет Женевская фондовая биржа, проводящая биржевые операции, котировку ценных бумаг, выплачивающая комиссионные посредникам и определяющая порядок совершения операций. Управляет биржей биржевая палата, которая назначает персонал биржи и секретаря. Сделки на ней заключаются маклерами. Брокерские компании и банки посылают на эту биржу своих маклеров, которые должны быть либо полными, либо ассоциированными членами Женевской биржевой палаты. К котировке на бирже не принимаются бумаги компаний, капитал которых не достиг 1 млн. швейцарских франков.

Под биржевым курсом в Швейцарии понимается минимум стоимости пяти видов ценных бумаг или 500 тыс. фр. номинального капитала. Для ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте, даётся примерный эквивалент в 5 тыс. фр.

Фондовые биржи Швейцарии представляют собой государственные учреждения, которые создаются местными органами. Эти органы называются кантоны. В отличие от других стран управление биржами осуществляют: Ассоциация фондовой биржи, Комиссариат биржи, Биржевая комиссия, Биржевой арбитражный трибунал. Высшим органом в этой системе является Ассоциация фондовой биржи, определяющая регламент работы биржи, включая условия допуска акций и облигаций к котировке на ней.

На швейцарских фондовых биржах курс облигаций фиксируется в процентах, а по акциям – во франках за акцию. Ставки брокерских комиссионных от операций на фондовых биржах и параллельных рынках составляют 0.25% рыночной стоимости для национальных и 0.375% для иностранных облигаций. К этой сумме прибавляется начисленный процент. По акциям взимается 0.375% их рыночной стоимости, но с определёнными различиями для различных видов акций. При сделках с именными ценными бумагами с покупателя взимается трансфертный сбор от 2.5 до 50 франков.

Нидерланды.

Амстердамская фондовая биржа, основанная в 1611 г., является старейшей в мире. Объединённая Ост-Индская компания, которая руководила изучением голландцами Индонезии, была первой компанией, которая финансировалась путём продажи акций на бирже. Несмотря на то, что Амстердамская фондовая биржа занимает лишь 13 место в мире по рыночной капитализации, на ней преобладают акции нескольких крупных компаний. Например, на Royal Dutch Petroleum приходится около 26% совокупной рыночной капитализации, а на 5 ведущих компаний (Royal Dutch, Philips, Unilever, Robeco и Nationale Nederlander) – 47% стоимости Амстердамской фондовой биржи. Эта биржа относится к наиболее интернационализированным в мире; в её котировочный список охотно включаются иностранные эмиссии. С 1980 г. Амстердамская фондовая биржа осуществляет прямую торговлю акциями компаний США.

yaneuch.ru