Биржа и биржевые операции (стр. 1 из 8). Операции на бирже
Операции биржевые
Биржевая операция – это сделка, заключенная между участниками торгов на бирже в установленное время и имеющая в качестве предмета товар, который может обращаться на конкретной бирже. К биржевой операции в обязательном порядке привлекается маклер, который делает соответствующую запись в журнале регистрации операций и оформляет маклерскую записку.
Разглашаются только такие аспекты биржевой операции, как наименование и количество единиц товара, цена, по которой они были проданы / приобретены, время заключения сделки – остальные сведения являются конфиденциальными.
Основные этапы биржевой операции
Биржевая операция может быть поделена на несколько этапов:
- 1. Поручение брокеру совершить операцию. Участники рынка не могут совершать сделки без привлечения посредника – им и выступает брокер. Условия сотрудничества спекулянта и брокера прописываются в договоре. Ключевым условием является размер комиссионных посредника (как правило, от 2 до 5% от суммы сделки).
- 2. Сделка между брокерами. Посредник, которому поручено купить актив, ищет брокера, продающего тот же актив и предлагающего при этом наиболее выгодные условия, либо дилера, который торгует от своего имени. Процесс торговли на каждой бирже имеет ряд характерных черт. Одним из способов торговли является аукцион, при котором покупатели постепенно повышает цену, а продавцы – понижают. Происходит это до тех пор, пока стороны не придут к консенсусу. Важно: если брокеру удастся заключить сделку на более выгодных условиях, чем это оговорено со спекулянтом, он вправе потребовать дополнительное вознаграждение, размер которого прописывается в контракте. Регулятором спроса и предложения на актив выступает биржевой маклер – он должен сохранять относительное равновесие. Для этого маклеру выдаются некоторая сумма денег и определенное количество единиц актива. Если предложение начинает значительно превалировать над спросом, он скупает активы на выделенные деньги, если, напротив, спрос слишком велик, он продает находящиеся у него активы.
3. Сверка условий соглашения брокерами и расчет взаимных обязательств. Стороны должны устранить разногласия, которые особенно часто возникают, если о сделке договариваются в устной форме. На этом этапе происходит обмен письменными документами. Если ошибок и противоречий не выявлено, операция может считаться сверенной. На некоторых биржах такого этапа нет, так как сделка сразу заключается письменно. Принято называть дату заключения сделки днем «Т» - сверка должна быть осуществлена не позднее дня «Т + 1».
- 4. Исполнение сделки. Производятся необходимые вычисления, на основе которых покупатель передает денежные средства, а продавец – актив. Сделка должна быть исполнена не позднее дня «Т + 3». Кроме того, выплачиваются комиссионные бирже, брокерам и прочим участникам операции.
Так как на двух последних этапах выполнения биржевой операции возникает необходимость в обработке большого количества данных, появились специальные организации – клиринговые палаты. Клиринг производится перед обменом товара на деньги и предусматривает выполнение таких функций:
- Проверка итоговых документов.
- Вычисление номинальной стоимости сделки.
- Оформление расчетов по операции.
Классификация биржевых операций
Биржевые операции могут быть классифицированы следующим образом:
Операции с реальными ценностями включают в себя:
- Операции, предусматривающие передачу актива немедленно после оформления сделки либо через некоторый срок (до 3 дней).
- Форвардные операции – товар передается в определенный срок по заранее установленной соглашением цене. Форвардные операции могут называться также твердыми срочными сделками.
К операциям с расчетом (без реальных ценностей) относятся:
- Опционы – договора, в соответствии с которыми одна сторона приобретает право (не обязанность) покупки активов по фиксированной стоимости, а вторая обеспечивает выполнение такого обязательства. Продавец опциона получает от покупателя премию, которая является платой за риск того, что стоимость базисного актива круто изменится в сторону, выгодную покупателю.
- Варранты – сертификат, позволяющий купить одну ценную бумагу по установленной цене. Варранты не являются самостоятельными деривативами; они лишь элемент других ценных бумаг, призванный повысить их инвестиционную привлекательность.
- Фьючерсы – еще одна разновидность биржевых срочных операций. Плюс фьючерсов заключается в стандартизации, благодаря которой владельцы контрактов и эмитенты бумаг могут легко передавать свои права и обязательства.
utmagazine.ru
Операции, проводимые на БИРЖЕ
Поиск ЛекцийПравила игры
Игра представляет собой определенную экономическую модель, в которой функционируют следующие субъекты: регистрационная палата, биржа, банк, предприятия. У Вашей команды есть начальный капитал в размере 10 000 плех (денег), который к концу игры Вы должны увеличить.
На рынке представлены 137предприятий, которые Вы можете приобрести. Они отличаются по выполняемым функциям, по стоимости и прибыли, которую приносят. Игра проходит в течение трех часов – шести игровых лет по 30 минут (последний год предназначен для завершения прохождения конкурсов). Ваша задача – получить максимум прибыли за время игры. Сделать это вы сможете, собрав из предприятий СИНДИКАТ или ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЦИКЛ, а также успешно пройдя игровые станции.
СИНДИКАТ представляет собой несколько предприятий одной отрасли или подотрасли (при наличии последних в самой отрасли). При наличии нескольких предприятий одной отрасли/подотрасли прибыль от каждого возрастет пропорционально их количеству. Существует также возможность вкладывать в СИНДИКАТ денежные средства под 50% годовых, при покупке всех предприятий отрасли/подотрасли. По прошествии каждого года команда получает прибыль по всем предприятиям, кроме находящихся под залогом, в БАНКЕ.
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЦИКЛ – цепочка предприятий, каждое специализируется на разных стадиях производства одного конечного продукта (добыча газа, обработка газа, переработка газа и др.), узнать о которых вы сможете у КОНСУЛЬТАНТА на РЫНКЕ. При наличии производственных циклов, прибыль, приносимая каждым предприятием возрастает в зависимости от их количества.
Для получения права участия в игре, капитан команды с одним из кураторов должен зарегистрировать ее в качестве фирмы в РЕГИСТРАЦИОННОЙ ПАЛАТЕ, заполнив специальную форму, и получив сертификат.
Получить дополнительные средства вы можете на43 игровых площадках. Для участия в конкурсе команда должна предоставить сертификат и сделать СТАВКУ в рамках обозначенных пределов (обозначены на дверях аудиторий, где проходят игры) из имеющихся в наличии денег, в зависимости от КОЭФФИЦИЕНТА СЛОЖНОСТИ. В случае выигрыша Вы получаете сумму денег, соответствующую ставке, умноженной на коэффициент сложности конкурса, и вашу ставку. В случае поражения ваша команда оставляет поставленную сумму мастеру. Каждую станцию команда может посетить только один раз, и лишь в случае проигрыша попасть на эту же станцию дважды.
Для операции купли-продажи предприятий на БИРЖЕ, команда в процессе игры периодически направляет туда своего представителя с сертификатом команды и деньгами. Для сбора синдиката или производственного цикла, у команды может не хватать одного из предприятий, которое находится во владении другой команды. Для этого осуществляется операция купли-продажи между командами на БИРЖЕ. Купля-продажа между командами осуществляется ТОЛЬКО в присутствии брокера и при наличии сертификата, в противном случае, сделка считается недействительной. Купленные предприятия приносят ежегодный доход. Его можно получить в каждый последующий игровой год в БАНКЕ после того года, в котором предприятие было куплено.
В БАНКЕ также можно открыть депозитный счет, который будет приносить 15% годового дохода.
Для получения дополнительных денежных средств команда может получить денежные средства в БАНКЕ под залог предприятия, получив 50% его стоимости, или получить кредит сроком на 1/2/3/4/5 лет под 25% годовых в размере не более 50 % того количества денег, которое физически имеет команда. При отсутсвии денег команда не имеет права брать кредит. Она отправляется на станцию «Работа».
Перекредитование – получение дополнительного кредита при наличии непогашенного – ЗАПРЕЩЕНО. Получение кредита, в объеме, превышающем 50% имеющихся активов (наличных средств и стоимости всех предприятий) – ЗАПРЕЩЕНО.
Для выкупа предприятия из залога команде необходимо внести в БАНК 50% его стоимости + 10% годовых в течение 2-х игровых лет после залога. В противном случае оно возвращается обратно на рынок в свободную продажу.
Оценка результатов игры производится по окончании последнего года игры. Все деньги, чеки, а также предприятия с договорами на покупку необходимо принести до завершения игры в БАНК. Победители определяются после подсчета имеющихся у команды наличных, чеков, а также стоимости имеющихся предприятий.
УДАЧИ!
БИРЖА:
Правила БИРЖЫ:
· На биржу допускаются не более двух представителей от команды
· Наличие сертификата о регистрации команды обязательно
· Наличие сертификатов, подтверждающих владение предприятиями обязательно
· Споры, неуважительное обращение к консультантам, брокерам, руководителям БИРЖЫ, создание шума недопустимы
Операции, проводимые на БИРЖЕ
· Купля-продажа предприятий
· Перепродажа предприятий
· Консультация по приобретению, перепродаже предприятий, а также создания синдикатов и организации производственных циклов
Правила совершения операций на БИРЖЕ:
Купля-продажа
· Сделка может быть проведена только брокером
· У брокера можно купить только не приобретенное предприятие
· Брокер не консультирует по приобретению предприятий
· По окончании сделки выдается сертификат владельца предприятия
Перепродажа
· Сделка совершается только между командами
· При совершении сделки обязательно присутствие брокера
· Во время сделки оформляется договор купли-продажи
· По окончании сделки права на предприятие переходят к покупателю, которому выдается сертификат владельца предприятия
На БИРЖЕ можно получить консультацию по следующим вопросам
· Покупка предприятий
· Создание синдикатов
· Организация производственного цикла
БАНК:
Правила БАНКА:
· В БАНК допускаются не более двух представителей от команды
· У каждой команды есть свой персональный «работник Банка», с которым она ведёт все дела.
· Наличие сертификата о регистрации команды обязательно
· Наличие сертификатов, подтверждающих владение предприятиями обязательно
· Споры, неуважительное обращение к консультантам, руководителям БАНКА, создание шума недопустимы
Операции проводимые в БАНКЕ:
· Кредитование. Процентная ставка – 20% годовых. Срок – 1/2/3/4/5 лет
· Кредитование под залог предприятия. Объем выдаваемых денежных средств - 50% стоимости предприятия. Процентная ставка – 15% годовых. Срок – 1/2 года
· Открытие депозитных счетов. Процентная ставка – 15 % годовых
Ограничения:
· Перекредитование – получение дополнительного кредита при наличии непогашенного – ЗАПРЕЩЕНО
· Получение кредита, в объеме, превышающем 50% имеющихся активов (наличных средств и стоимости всех предприятий) – ЗАПРЕЩЕНО.
poisk-ru.ru
7.5. Разновидности биржевых операций
После того, как ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, т.е. заключать сделки купли-продажи.
Биржевая операция - это сделка купли-продажи допущенных на биржу ценностей, заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.
Все биржевые операции можно разделить на два типа: кассовые сделки и сделки на срок.
Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, т.е. поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.
Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязанностей должно быть осуществлено в будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а покупатель может не иметь денег для их оплаты.
Сделки на срок обычно называются «фьючерсными» сделками (futures). Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно до указанной последней даты.
Участники фьючерсной сделки вносят гарантийные взносы (маржу), которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры — при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5-20 % от курсовой стоимости ценных бумаг (суммы сделки).
Многие из фьючерсных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается только разница в цене. Например, заключена фьючерсная сделка на куплю-продажу 100 акций компании «А» по цене 45 долларов за акцию. В момент исполнения сделки цена на акции составила 49 долларов за акцию. Поскольку сделка была заключена с условием обратного выкупа, то продавец выплачивает покупателю разницу в цене в размере 400 долларов (4-100). Покупателю возвращается его гарантийный взнос, разница покрывается за счет продавца. Если в момент исполнения сделки цена будет 40 долларов за акцию, то покупатель может отказаться от сделки, заплатив продавцу 500 долларов (по 5 долларов за каждую акцию). В этом случае продавцу возвращается его гарантийный взнос и выплачивается разница в цене за счет гарантийного взноса покупателя.
Фьючерсная сделка с опционом характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определенного периода времени купить (продать) определенное количество ценных бумаг по установленной цене. То есть один из участников сделки приобретает опцион на покупку (опцион «call») или опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли держатель опциона своим правом или нет, будет зависеть от того, как изменяется курс ценных бумаг. Например, покупатель приобрел опцион на покупку 100 акций компании «X» по цене 45 долларов за акцию. Срок действия опциона - 3 месяца. Покупатель опциона уплатил вознаграждение по 3 доллара за акцию. В период действия опциона цена акций поднялась до 50 долларов за штуку. Держатель опциона реализует свое право и покупает 100 акций по цене 45 долларов. Он может тут же продать акции за наличный расчет и получить за каждую акцию по 50 долларов. Таким образом, его выигрыш от операции составит 2 доллара на каждую акцию (50 - 3 - 45), или 200 долларов от всей сделки. Если за период действия опциона цена акции не поднимется выше 45 долларов, то держатель опциона откажется от покупки, потеряв при этом 300 долларов.
Если опцион приобретает продавец, то он будет стремиться реализовать свое право в том случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится ниже цены, зафиксированной при заключении сделки.
Покупатель опциона на покупку (как и покупатель во фьючерсной сделке) рассчитывает на повышение курса ценных бумаг, в то время как держатель опциона на продажу (как и продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает на то, что произойдет понижение курса ценных бумаг. Каждый участник руководствуется своими соображениями и надеется получить прибыль однако выиграть, разумеется, может только один из участников сделки.
Стеллажными сделки - сделки, в которых не определено, кто в сделке будет продавцом, а кто — покупателем. Один из участников сделки, уплатив определенное вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период действия опциона по своему выбору купить или продать определенное количество ценных бумаг. Например, один из участников сделки приобрел опцион на право покупки акций компании «X» по цене 80 долларов за штуку или право продажи этих акций по цене 60 долларов за штуку. Цена данного опциона — 20 долларов за акцию. Приобретя опцион, держатель опциона будет следить за изменением цены акций компании «X». 60 и 80 долларов — это так называемые «стеллажные точки». Если курс акций компании «X» будет находиться между этими точками, то покупатель опциона понесет убыток в размере 20 долларов на каждую акцию. Например, курс акций в данный момент равняется 70 долларов за акцию, а держатель опциона имеет право купить акции у продавца по цене 80 долларов за акцию. Следовательно, покупать акции держатель опциона не будет. Однако держатель опциона имеет также право и продать акции по цене 60 долларов за акцию, т.е. ниже рыночного курса. Следовательно, он не воспользуется и своим правом продавца.
Если же курс акций компании «X» опустится ниже 60 долларов за акцию или поднимется выше 80 долларов, то держатель опциона воспользуется своим правом и будет продавать или покупать акции. При стоимости акции 40 или 100 долларов владелец опциона возместит свои затраты на его покупку, а при росте цены выше 100 долларов или падении ее ниже 40 долларов начнет получать чистую прибыль.
Фьючерсные контракты - это несколько особый вид фьючерсных сделок. Термин «фьючерсный контракт» является довольно условным, поскольку любая фьючерсная сделка - это контракт между продавцом и покупателем, которыми зафиксированы обязательства сторон. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене и в установленное время в будущем. Различия между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключается в следующем.
Во фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в то время как во фьючерсным контракте количество ценных бумаг является строго определенным. Все контракты являются одинаковыми по размеру.
Курсы ценных бумаг испытывают сильные колебания под воздействием разного рода факторов. Для того чтобы застраховать себя от изменения цен в момент планируемой покупки или продажи ценных бумаг, инвесторы применяют так называемое хеджирование (от англ. «hedging» - ограждение, страхование от возможных потерь). Хеджирование производится с помощью заключения фьючерсных сделок, покупки и продажи опционов и фьючерсных контрактов. Дело в том, что участниками рынка ценных бумаг была установлена четкая зависимость между курсами ценных бумаг по кассовым сделкам и фьючерсным сделкам - если растет курс ценных бумаг по сделкам за наличные, то растет и цена фьючерсных контрактов. Поэтому инвестор может заключить фьючерсный контракт на покупку акций компании «А» по цене 45 долларов за штуку со сроком исполнения контракта через 3 месяца. Допустим, что к моменту истечения контракта курс акций по кассовым сделкам возрастет, например, до 50 долларов за акцию.
Контракт хеджирования обязывает продавца поставить владельцу контракта акции по цене 45 долларов за штуку. Однако продавец, продавая контракт, вообще-то и не собирался поставлять эти акции, поэтому он выплачивает покупателю разницу в цене в размере 5 долларов за акцию (50-45). То есть, можно сказать, что покупатель контракта продает через 3 месяца этот контракт обратно продавцу, но уже по более высокой цене, и таким образом страхует себя от повышения цен.
Делается это довольно просто с помощью гарантийных взносов. Продавец и покупатель контракта вносят гарантийные взносы, величина которых определяется биржей. Если покупатель ожидал, что курс акций повысится, и его ожидания сбылись, то ему возвращается его гарантийный взнос, а из гарантийного взноса продавца выплачивается сумма, на которую увеличилась цена контракта. Если же ожидания покупателя не оправдались, то из его гарантийного взноса выплачивается соответствующая сумма продавцу.
Если обладатель ценных бумаг намеревается через определенное время продать ценные бумаги, а по его предположениям курс данных ценных бумаг к тому времени упадет, то, чтобы уменьшить риск возможных потерь, хеджер будет стремиться заключить твердую фьючерсную сделку на продажу ценных бумаг, приобрести опцион на продажу или продать фьючерсный контракт.
Операции с фьючерсами, с одной стороны, позволяют застраховаться и уменьшить риск инвесторов, с другой стороны, они создают широкий простор для деятельности разного рода биржевых спекулянтов и биржевых игроков. По своим действиям игроков условно можно разделить на две группы. Тех, которые делают ставки на повышение курса, называют «быками», а тех, кто играет на понижение, - «медведями».
Сделав ставку, например, на повышение курса каких-либо акций, спекулянт покупает фьючерсный контракт на акции этих компаний и рассчитывает в дальнейшем получить доход от продажи этого срочного контракта за счет увеличения цены акций и соответственно, цены срочного контракта.
Хотя инвестор и спекулянт покупают ценные бумаги с целью извлечения дохода, отличие инвестора от спекулянта состоит в том, что инвестор, как правило, покупает ценные бумаги на длительный срок (за исключением операций хеджирования), а спекулянты в основном покупают ценные бумаги на короткое время с целью извлечения прибыли за счет изменения курсов ценных бумаг.
studfiles.net
Биржа и биржевые операции
Курсовая работа слушателя второго курса
Малой Экономической Академии
Андреева Павла
Биржа и биржевые операции.
- 1998 год -
План:
Введение
Биржа
Биржевые операции
Заключение
Список литературы:
“Биржи” практическое пособие под редакцией С. А. Цветкова, С.-Петербург, 1992;
“Биржевая деятельность” учебник под редакцией профессоров А.Г.Грязновой, Р.В.Корнеевой,В.А.Галанова, Москва, “Финансы и статистика”, 1996;
Ю. В. Пашкус, О. Н. Мисько “Введение в бизнес”, Ленинград, “Северо-Запад”, 1991;
К.А. Улыбин, И.С. Андрошина, Н.Л. Харисова “Брокер и биржа”, Москва, ИНФОРМБИЗНЕС”, 1991;
Гражданский кодекс Российской Федерации по состоянию на 1 января 1997 года, часть 1;
материалы из компьютерных сетей.
Содержание:
1. Введение_____________________________________
2. Биржа________________________________________
2.1. Краткая история появления бирж
2.2. Современные биржи
2.2.1. Структура и устройство современной биржи.........................................
2.2.2. Принципы организации и функционирования бирж.............................
2.2.3. Членство на бирже..................................................................................
2.2.4. Управление биржей.................................................................................
2.2.5. Субъекты биржевой торговли................................................................
2.3. Виды бирж
2.4. Фондовая биржа
2.4.1. Фондовые ценности.................................................................................
2.4.2. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг.....................................
2.4.3. Функции фондовой биржи.......................................................................
2.4.4. Государственное регулирование фондовых операций.......................
2.4.5. Процесс биржевой торговли..................................................................
3. Биржевые операции (сделки)_____________
3.1. Биржевые приказы
3.1.1. Виды биржевых приказов (заказов)......................................................
3.2. Биржевые сделки.
3.2.1. Сделки с реальным товаром..................................................................
3.2.2. Виды цен при сделках с реальным товаром........................................
3.2.3. Сделки на срок (без реального товара)................................................
3.2.4. Хеджирование и биржевая спекуляция................................................
3.2.4.1. Техника хеджирования_________________________________________
4. Заключение__________________________________
Экономическое положение любой страны зависит от деятельности разных видов финансовых институтов, таких как банки (финансово-кредитные компании), страховые компании, пенсионные фонды, биржи - все это учреждения, выступающие в качестве посредников между разного рода покупателями и продавцами (денег – в виде кредитов и займов, товаров и т. д.).
Биржа - это организация, выступающая посредником между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами.
Еще Древняя Греция и Древний Рим имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством западноевропейских народов, и поэтому формы современной биржевой торговли, тесно связаны с западноевропейским экономическим развитием и культурой в последние несколько веков.
Биржа европейского типа с момента появления в своем развитии прошла несколько этапов, приспосабливаясь к нуждам экономики и постепенно трансформируясь от разновидности оптового рынка реального товара до современного фьючерсного рынка.
Появление биржи связывают с немецким городом Брюгге, где еще в 15 веке на площади возле дома купца ван дер Бурсе собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи.
На фамильном гербе купца были изображены три денежных кошелька Börsen. Эти кошельки и дали бирже ее название.
Предшественниками современной биржи явились рынки и ярмарки.
О существовании рынков известно с незапамятных времен и точно определить момент их появления не представляется возможным. На рынках торговля происходила регулярно, наличным товаром, и покупатели, как правило, являлись потребителями товара; они (рынки) предназначались для оборота ограниченного числа районов.
Ярмарки же проводились лишь несколько раз в год, но обороты их были больше и способствовали они не столько местной, сколько международной торговле. Появление средневековых ярмарок Англии и Франции относят к концу XI - началу XII столетия. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали центрами торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемыми по образцам.
Первоначально биржи являлись по своей сути некоторой разновидностью оптового рынка, т.к. довольно большая часть сделок совершалась с наличным товаром, и этого было достаточно для домануфактурного и мануфактурного производства. Но уже тогда их отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись:
· регулярность возобновления торга;
· приуроченность торговли к определенному месту;
· подчиненность заранее установленным правилам торга.
С развитием промышленности в результате промышленного переворота возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущий хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XVI столетии в форме биржи.
Благодаря своим преимуществам, по сравнению с обычными способами заключения сделок, биржи притягивали к себе все большие и большие товарные и денежные массы, становясь международными центрами торговли. Первой международной биржей, соответствовавшей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене, основанная в 1531 г. Она уже имела собственное помещение, над входом в которое была выведена надпись на латыни: “In usum negotiatorum cujuseungue nationis ac Linguae”, что означало: “Для торговых людей всех народов и языков”.
В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными.
В начале XVII в. наиболее важную роль в мире играла биржа в Амстердаме (1602), которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла довольно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост-индских, а позднее и вест-индских торговых компаний.
В США товарные рынки существуют с 1752 г.; первоначально на них шла торговля товарами местного производства: продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.
Промышленный переворот в Европе способствовал росту производства однотипных, стандартных товаров. Потребовалось огромное количество однородного сырья определенного качества, производителям также нужно было менять систему сбыта: резкое увеличение производительности привело к возможности насыщения рынка, возникли и другие проблемы, связанные с технологическим скачком. Биржа стала именно тем, что требовалось изменяющейся экономике в новой ситуации: местом, где поставщики сырья (готового товара) могли продать (купить) необходимое количество товара определенного качества в нужный момент времени без необходимости везти всю партию к месту заключения сделки (так называемые forward transactions). Стали возможны предварительные сделки на поставку сырья, которое могло быть еще не произведено. Биржа стала биржей реального, но, как правило, еще не произведенного товара, что способствовало продвижению товара от производителя к потребителю с наименьшими издержками на транспортировку, хранение и т.д. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения (сделки на срок), когда между их заключением и исполнением дало возможность получения прибыли на колебаниях цен. Спекуляция стала неотделимой частью биржевой торговли и явилась тем, что сразу резко отделило биржу от обычного оптового рынка.
По мере своего дальнейшего развития и совершенствования биржа реального товара, подстраиваясь под запросы экономики и в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; возможность заключения сделок на основе лишь устного соглашения сторон; появление структуры для разрешения споров участников сделок - биржевого арбитража; встречные предложения продавцов и покупателей; торговля массовыми, однородными товарами, отдельные партии которого взаимозаменяемы; появилась возможность спекулировать на бирже. Эти черты, приобретенные биржей реального товара, послужили основой для появления и развития нового типа биржи - фьючерсной.
mirznanii.com
Основные операции и сделки на бирже
При проведении сделки на любой товарной бирже заключается биржевой контракт. В биржевом контракте оговариваются сроки поставки товара, цена товара, его качество и количество. Наличие товара на бирже в момент заключения сделки не является необходимым условием.
В биржевой практике различаются два главных типа сделок: сделки на реальный товар и фьючерсные сделки. При осуществлении сделки на реальный товар продавец должен располагать товаром в наличии и предъявить его к поставке в срок, предусматриваемый в биржевом контракте. Поэтому сделки на реальный товар подразделяются на "кэш"-сделки (или "спот") и на "форвард"- сделки. "Кэш"- сделка представляет собой сделку на наличный товар. В этом случае продавец должен сдать товар на биржевой склад и получить специальное складское свидетельство - варрант. К покупателю варрант переходит после заключения сделки, по нему он получает товар с биржевого склада. При данном виде сделки срок поставки товара со склада покупателю определяется биржевыми правилами от 1 дня до 15 дней. "Форвард"-сделки, или сделки на срок, предусматривают поставку реального товара в будущем. При заключении биржевого контракта в данном случае оговаривается цена товара и срок его поставки. Продавец поставляет товар на склад, получает варрант, оплачивает страхование своего товара и его хранение на складе. Когда истекает срок поставки, продавец передает варрант покупателю в обмен на чек. Фьючерсные (срочные) сделки осуществляются с товарами, которых в момент заключения сделки в наличии нет. Фактически происходит акт купли-продажи права на будущий товар. При заключении фьючерсной сделки в контракте фиксируются цена товара и сроки его поставки. Сроки поставки определяются специально принятыми на биржах стандартами.
Целью фьючерсной сделки является получение разницы между ценой контракта в момент его заключения и ценой в день истечения контракта. Если за этот период цена повысится, то продавец проиграет. Чтобы уплатить разницу между предполагаемой в контракте ценой и реальной ценой, продавец заключает офсетную, или обратную сделку, т.е. сделку на покупку такой же партии товаров по новой, уже реальной цене на момент истечения фьючерсной сделки. Покупатель тоже заключает офсетную сделку на продажу такой же партии товара по новой цене и получает выигранную разницу. При заключении офсетного контракта фьючерсный контракт ликвидируется.
Особенность заключения фьючерсных сделок в отличие от контрактов на реальный товар состоит в том, что фьючерсные сделки обязательно регистрируются в Расчетной палате. С момента такой регистрации продавец и покупатель перестают быть прямыми субъектами акта купли-продажи, осуществляя свою деятельность непосредственно лишь с Расчетной палатой.
Фьючерсные сделки применяют для страхования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Страховочная операция получила специальное название - хеджирование.
Операция хеджирования состоит в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, продающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно покупает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или, соответственно, приемки товара осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов.
Операции хеджирования делятся на хеджирование продажей и хеджирование покупкой. При хеджировании продажей фьючерсные контракты продают. Хеджирование продажей применяют для обеспечения продажной цены реального товара, который есть или будет находиться в собственности фирмы, добывающей или перерабатывающей сырье. При хеджировании покупкой фьючерсные контракты покупают и используют в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для фирм, потребляющих сырье.
Принцип страхования в данном случае заключается в том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой. Таким образом, фьючерсные операции страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением рыночных цен на этот товар.
В соответствии с целями, которые преследуются проведением операций хеджирования, выделяются различные виды хеджирования:
- обычное (чистое) хеджирование проводится с целью избежать ценовых рисков и совершается в полном балансовом соответствии со встречными обязательствами на рынке реального товара и фьючерсном рынке;
- арбитражное хеджирование, учитывающее затраты на хранение, осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки. При избытке товара это соотношение цен (котировка на дальние сроки поставки выше, чем на ближние) позволяет за счет хеджирования финансировать расходы по хранению товара;
- селективное хеджирование проводится, если сделка на фьючерсном рынке осуществляется не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осуществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и степени изменения цен реального товара;
- предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.
Операция хеджирования может быть проведена через опцион. Опцион считается особым видом биржевых операций, который предполагает заключение договорного обязательства купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода(базисная цена).
Выделяются три главных вида опциона:
- опцион с правом покупки дает право, но не обязывает покупать определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене;
- опцион с правом продажи дает право, но не обязывает продавать определенный фьючерсный контракт или нетоварную ценность по данной цене;
- двойной опцион дает право покупателю купить либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купить и продать одновременно) по базисной цене. Двойной опцион используется при чрезвычайно неустойчивой рыночной конъюнктуре.
Опционы применяют для страхования части выручки в условиях неопределенности итогов производства (например, в случае будущих поставок зерна), а также для защиты от потерь в связи с иными рисками, находящимися вне поля зрения страховых компаний.
Распространенными биржевыми операциями являются спекулятивные сделки, которые осуществляются с целью получения прибыли в условиях колебания цен. Спекулятивная прибыль получается из разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения.
Выделяют различные виды спекулятивных операций. Так, спекулянты могут скупать биржевые контракты с целью их последующей перепродажи по более высокой цене. Этот вид спекуляции называется игрой на повышение цен. Спекулянтов в данном случае называют "быками"(стремятся "поднять на рога"), а покупку биржевого контракта - длинной позицией. Продажу ранее купленного контракта при спекуляции на повышении цен называют ликвидацией. Другой вид спекуляции - игра на понижение цен. Спекулянты продают биржевые контракты с целью последующего их откупа по более низким ценам. Таких спекулянтов принято называть "медведями"(т.е. "подминают под себя"), продажу контракта - приобретением короткой позиции, а его последующий откуп - покрытием.
Еще один вид спекуляции- это спекуляция на соотношении цен одного и того же или взаимосвязанных товаров или цен на товары с различными сроками поставки. В этом виде спекуляции самой известной является операция типа спрэд (стрэдл). Данная операция заключается в одновременной покупке и продаже фьючерсных контрактов с различными сроками поставки в целях получения выгоды от разницы в котировках цен этих позиций (например, покупка мартовских и продажа майских контрактов).
В зависимости от времени владения биржевыми контрактами выделяют две группы спекулянтов. Первая из них - скальперы, или джобберы, - изучают самые незначительные колебания цен и ликвидируют контракты через несколько минут или часов после приобретения, обеспечивая тем самым ликвидность рынка. Вторая группа - это позишн-трэйдер, или фло-трэйдер, которые вкладывают деньги в спекулятивные операции на сравнительно длительный период времени (дни, недели, месяцы). Эта группа спекулянтов способствует переливу капитала с одного рынка на другой и определяет уровень спекулятивной активности на товарных биржах.[2, 32]
studfiles.net
8.4. Организация торговых операций на бирже
Торговые операции на бирже осуществляются с помощью маклеров и брокеров. Маклер — работник биржи, ведущий торги на бирже. Торги происходят по секциям биржи. В каждой секции, специализирующейся на отдельном виде товара, дирекцией биржи назначается маклер — ведущий торгов.
Брокер — биржевой посредник между продавцами и покупателями по осуществлению торговых операций по приобретению, продаже и обмену товаров на бирже. Брокеры выступают как представители (работники) брокерских фирм, компаний, контор или в качестве независимых лиц.
Продавцы (владельцы товаров) не позднее установленного срока до торгов дают брокерам, действующим на бирже самостоятельно или через брокерские конторы, обслуживающие биржу, поручения о продаже их товаров. Поручения оформляются в письменном виде. При этом брокер должен иметь доверенность на право действия от имени продавца. Взаимоотношения между клиентами (продавцами и покупателями) и брокерскими конторами могут регулироваться специальными договорами на брокерское обслуживание. Брокерские конторы не позднее установленного биржей срока до начала торгов подают на биржевой информационный канал заявку, т. е. предложение о продаже определенного товара.
Глава 9. Торговля на аукционах, конкурсах (тендерах)
9.1. Сущность и виды торгов
Статья 447 ГК РФ предусматривает, что договор, если иное не вытекает из его существа, может быть заключен путем проведения торгов. В этом случае договор заключается с лицом, выигравшим торги.
В качестве организатора торгов может выступать собственник вещи или обладатель имущественного права либо специализированная организация. Специализированная организация действует на основании договора с собственниками вещей или обладателями имущественных прав и выступает либо от их имени, либо от своего имени.
Торги проводятся в форме аукциона или конкурса.
Выигравшим торги на аукционе признается лицо, предложившее наиболее высокую цену, а по конкурсу — лицо, которое по заключению конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило лучшие условия.
Аукционы и конкурсы могут быть открытыми и закрытыми. В открытом аукционе или конкурсе может участвовать любое лицо. В закрытом аукционе или конкурсе участвуют только лица, приглашенные для этой цели.
Торги могут быть внутренними и международными.
Извещение о проведении торгов должно быть сделано организатором не менее чем за тридцать дней до их проведения (ст. 488 ГК РФ). Извещение должно содержать сведения о времени, месте и форме торгов, их предмете и порядке проведения, в том числе об оформлении сведения о начальной цене.
В случае, если предметом торгов является только право на заключение договора, в извещении о предстоящих торгах должен быть указан предоставляемый для этого срок.
Если иное не предусмотрено в законе или в извещении о проведении торгов, организатор открытых торгов, сделавший извещение, вправе отказаться от проведения аукциона в любое время, но не позднее чем за три дня до наступления даты его проведения, а конкурса — не позднее чем за тридцать дней до проведения конкурса. В случаях, когда организатор открытых торгов отказался от их проведения с нарушением указанных сроков, он обязан возместить участникам понесенный ими реальный ущерб.
Организатор закрытого аукциона или закрытого конкурса обязан возместить приглашенным им участникам реальный ущерб независимо от того, в какой именно срок после направления извещения последовал отказ от торгов.
studfiles.net
Биржи и биржевые операции
Содержание
Вариант 17
Теоретическое задание. Тема 17………………………………....………………3
Биржи и биржевые операции
1. Предмет биржевой торговли и виды бирж………………….………...……...…3
2. Устройство бирж. Виды биржевых сделок……………………….………….….8
3. Государственное регулирование биржевой деятельности в Республике Беларусь………..……………………..…………………………..11
Практическое задание. Тест 17……………….……………………..………….12
Список использованных источников…..……………………………………….14
Теоретическое задание. Тема 17.
Биржи и биржевые операции
1. Предмет биржевой торговли и виды бирж.
БИРЖА - это классический институт рыночной экономики, который формирует оптовый рынок товаров.
Биржа имеет:
- организационную основу;
- экономическую основу;
- юридическую основу.
Биржа, с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т. е. профессионалам биржевого дела.
Разберем подробнее приведенные отличительные признаки биржи от рынка.
Сущность биржи заключается в том, что она – особый вид рынка, где производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности и плата за них не предъявляются. Что такое заменимые ценности? Это свойство объясняется характером товаров, составляющих предмет торговли.
Затем следует оплата и передача. Характерный признак рынка состоит, следовательно, в присутствии покупателей и продавцов, денег и товара. На бирже чаще всего представлены другие лица, преимущественно торговцы.
Первоначально здесь были производители и потребители, но они постепенно были вытеснены купцами. Торг на бирже идет не об определенном физически присутствующем товаре, скажем мешке ржи, а просто ржи, т.е. о виде товара, когда один мешок ржи можно заменить другим равнокачественным. Отсюда следует, что все товары на бирже – замещаемые или заменимые. Заменимость обращающихся на бирже товаров приводит к одному очень важному следствию: ценные бумаги или товары, обращающиеся, т.е. продаваемые или покупаемые, на бирже, могут отсутствовать. Это обстоятельство создает огромное преимущество для торговли и для биржи. Присутствие товаров превратило бы биржу снова в рынок и к его размерам были бы сведены обороты.
Из заменимости товаров и ценностей вытекает и второе следствие. Ценные бумаги или товары не только не должны быть к моменту покупки налицо, они не должны быть даже в распоряжении владельца. Эти операции составляют основу биржевой спекуляции. Она основана на том, что каждую покупку можно скомпенсировать продажей и каждую продажу – покупкой. Или, например, на сахарной бирже, сделки могут заключаться на поставку сахара, когда свекла, из которой будет получен этот сахар, еще посеяна.
Второй отличительный признак биржи – организация. Биржа – организованный рынок, т.е. в ней есть органы для определенных функций, связанных с управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т.д. Рынок такого устройства не знает. Единственный орган, который свойственен рынку, занимается поддержанием порядка. Продавцы и покупатели на рынке представляют собой большую неорганизованную массу. Но всюду, где рынок поднимается до уровня биржи, появляются органы. Однако эти органы не везде одни и те же. Каждая биржа имеет свое организационное строение, но все имеет по крайней мере биржевой комитет – главный и высший орган биржи.
В зависимости от торгуемых активов биржи подразделяются на:
- товарные;
- фондовые. [2]
Товарная биржа
Товарная биржа представляет собой учреждение, где торгуют товарами по стандартам и образцам. Товары на товарных биржах продаются по образцам и стандартам, имеющим перечень основных признаков, таких, как сортность, качество и др. Сроки сделок на товарной бирже более длительные, чем на фондовой, и достигают 24 месяцев, хотя наиболее распространённый срок – до 6 месяцев.
По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично-правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.
Биржи, носящие публично-правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.
К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов.
В рыночной экономике товарные биржи дают возможность хозяйствующим субъектам оперативно решать проблемы, связанные с обеспечением производства, иметь право выбора ресурсов с пользой для себя и общества в целом, оперативно реагировать на изменения потребительского спроса. [3, с.194]
Фондовая биржа
Фондовая биржа организует, контролирует и регулирует процесс купли-продажи ценных бумаг. Соединяя вместе будущих инвесторов и владельцев сбережений, она способствует межотраслевому и межрегиональному перемещению финансовых потоков, без которого рыночная система функционировать не может.
Фондовая биржа является одним из важнейших звеньев рыночной инфраструктуры. С одной стороны, привлекая сбережения и помогая финансировать инвестиции, она контактирует с товарным рынком. С другой стороны, фондовая биржа связана с рынком денег. Один канал этой связи проходит через сбережения, значительная часть которых совершает возвратно-поступательное движение от биржи к банкам и обратно. Другой канал образуется в результате взаимодействия курса акций и процентных ставок.
В рыночной экономике, где основная часть продукции производится акционерными обществами (корпорациями), фондовая биржа занимает приоритетное место, и чем больше распространение получает акционерная форма собственности, тем весомее роль рынка ценных бумаг и биржи, тем сильнее их влияние на другие звенья рыночной системы.
На фондовой бирже происходит купля-продажа акций и облигаций акционерных компаний, а также облигаций государственных займов. Сроки сделок устанавливаются в пределах месяца. Цена на ценные бумаги определяется регулярно приносимыми ими доходами в виде дивиденда или процента и уровнем ссудного процента. Биржевой курс ценных бумаг колеблется в зависимости от соотношения между предложением и спросом на них. Наиболее резкие изменения курса происходят в периоды экономических кризисов и биржевых крахов.
Различают фондовые биржи:
- официальные и неофициальные,
- открытые и закрытые.
На официальных биржах допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших корпораций, а на неофициальных – любые ценные бумаги. Официальные биржи имеют форму либо частных акционерных обществ, либо публично-правовых государственных институтов. Они имеют Устав, в котором определяются порядок управления, состав членов, условия их приёма, образование и функции биржевых органов. Члены биржи – маклеры (брокеры) и дилеры. Для вступления в члены биржи необходимы крупные взносы. Кроме того, нужно получить несколько рекомендаций старых членов.
На открытых фондовых биржах разрешено заключать сделки с ценными бумагами всем желающим (за определённую плату), на закрытых – только членам биржи.
Фондовая биржа является очень чувствительным индикатором состояния экономики в целом. Поскольку биржевые операции совершаются сегодня, а их результаты, выраженные в изменениях доходов, становятся известными лишь через определённое время, то в основе биржевых сделок лежат ожидания, то есть вероятные оценки того, какие факторы и в какой степени будут определять курс ценных бумаг. Например, одно лишь известие о новой технологии производства мотоциклов, коммерческое освоение которой может улучшить их качественные характеристики, способно вызвать падение курса акций велосипедного бизнеса. Их владельцы, опасаясь вероятного сокращения спроса на велосипеды, начнут перемещать свои капиталы в другие отрасли. [3, с.226]
Значение фондовых бирж для экономии очень велико. Главная причина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.
По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). [4]
Биржа реагирует на любой поворот в экономической политике государства, даже на самый казалось бы незначительный, например, изменения в составе кабинета министров. Поэтому, биржевые котировки ценных бумаг зависят не только от состояния экономики, но и от причин, никак с ней не связанных. [3, с.228]
2. Устройство бирж. Виды биржевых сделок.
Устройство бирж
В разных странах и даже в пределах одной страны устройство бирж сильно отличается. Однако, несмотря на различия, удаётся выделить типичные организационно-структурные признаки построения бирж.
С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.
mirznanii.com
