Биржи Темы 1 Понятие биржи 2 Функции. Понятие и функции биржи

Биржи Темы 1 Понятие биржи 2 Функции

Биржи.

Темы: 1. Понятие биржи 2. Функции современных бирж 3. Классификация бирж 4. Органы управления и организационная структура 5. Биржевые сделки и их сущность 6. Хеджирование 7. Организация биржевой торговли и ее участники 8. Биржевой товар

1. Понятие биржи Биржа – это юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Биржа организующая, системообразующая часть рыночной структуры.

2. Функции современных бирж 1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно: организация биржевых торгов; разработка правил биржевой торговли; материально техническое обеспечение торгов; квалифицированный аппарат биржи. 2. Разработка биржевых контрактов, которая включает: стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров; стандартизацию размеров партий товаров; выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. 3. Разрешение споров по биржевым сделкам. В процессе биржевых торгов в силу самых различных причин возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим органом. 4. Выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулирова нии цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

5. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебании цен. 6. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников тор гов, а также организует их исполнение. 7. Информационная деятельность биржи. Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересован ным организациям на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

3. Классификация бирж 1. В зависимости от вида биржевого товара выделяют: Ø Товарные биржи это организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам. Занимаются операциями с крупными парти ями промышленных, сельскохозяйственных товаров, сырьем, драгоценными металлами. Ø Фондовые биржи это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Главными инструментами фондовой биржи являются ценные бумаги: акции и облигации. Ø Валютные биржи это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по компании и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Ø Биржи труда сводят между собой поставщиков и потребителей трудовых ресурсов

2. По принципу организации различают: Ø Публично-правовые контролируются государством. Членом может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота Ø Частно-правовые открыт доступ только для уз кого круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Каждый должен быть владельцем хотя бы одного пая, который дает ему право заключать сделки в помещении биржи. 3. По форме регистрации: Ø Акционерные общества признается общество, уставный капитал кото рого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. Ø Товарищества с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов.

4. По форме участия посетителей в торгах: Ø Открытые в торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители. Открытые биржи бывают двух типов: чисто открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников; смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями трудятся брокеры и дилеры. Ø Закрытые в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупате лей и продавцов закрыт. 5. По номенклатуре товаров: Ø Универсальные ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров. Примером является Чикагская товар ная биржа, где фьючерсная торговля ведется разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, ин дексами курсов акций и муниципальными облигациями). Ø Специализированные имеют специализацию по товарам или по группам товаров. Например, Нью Йоркская биржа хлопка и цитрусовых, Нью Йоркская биржа кофе, сахара и какао; Лондонская биржа металлов и др. 6. В зависимости от места и роли бирж в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок биржи делятся на: Ø Международные биржи особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли продажи на определенные биржевые товары Ø Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства

7. В зависимости от сферы деятельности биржи можно разделить на: Ø Центральные Ø Межрегиональные Ø Региональные 8. По характеру операций выделяют биржи: Ø Реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. Ø Фьючерсные фиктивный характер сделок, связь с рынком реального товара через страхование, строго определенная и унифицированная потребительная стоимость товара, обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи. Фьючерсная биржа выполняет специфические для экономики функции: • перенос риска ценовых колебаний с участников рынка ре ального товара посредством механизма хеджирования; • выявление цены, т. е. выявление точки зрения рынка на то. какова будет цена лежащего в основе фьючерсного контракта товара в момент наступления срока действия контракта; • повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных операций; • увеличение потока рыночной информации с помощью сбо ра, обработки и распространения деловой информации. Ø Опционные используются для страхования участников биржевой торговли Ø Смешанные заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных

9. В зависимости от характера деятельности выделяются биржи: Ø Коммерческие. Поскольку биржи организовывались за счет объединения капиталов относительно небольшого числа акционеров инвесторов, они, согласно долевому вкладу в уставный капитал, ожидали получить определенную прибыль, обещанную им в виде дивидендов. В большинстве случаев биржа создавалась как объединение продавцов для упрощения их операций на рынке. Поэтому первоначально извлечение прибыли от работы самой биржи не предусматривалось. Прибыль появляется у каждого отдельного участника от совершения торговых операций на самой бирже. Необходимость в коммерческой деятельности биржи заключается в обеспечении дивидендами своих членов. Ø Некоммерческие

4. Органы управления и организационная структура Органы управления биржей состоят из общественной и стационарной структур. 1. Общественная структура представлена Общим собранием членов биржи и выборными органами, формирующимися на собрании членов биржи. Общее собрание— это законодательный орган внутри биржевой деятельности, имеющий следующие функции: осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей; определение Целей и задач биржи, стратегии ее разви тия, правил внутреннего распорядка; утверждение и изменение учредительных документов; выборы и утверждение Биржевого комитета или совета и Ревизионной комиссии; внесение изменений и дополнений в их персональный состав и структуру; утверждение результатов деятельности биржи и рас пределение прибыли; определение размера и порядка выплаты дивидендов, а также условий покрытия убытков; определение количества мест на бирже и установление квот для ее членов; утверждение решений Биржевого комитета (совета) о создании товарных секций; прием новых членов биржи; утверждение сметы расходов на содержание Биржевого комитета (совета) и персонала биржи. Постоянно действующим органом управления биржи считают Биржевой комитет, из состава которого формируются Президиум и Правление. Одновременно с Биржевым комитетом на Общем собрании членов биржи избирается Ревизионная комиссия, которая осуществляет контроль за финансово хозяйственной деятельностью биржи и ее обособленных подразделений.

2. Стационарная структура биржи, которая представлена специализированными и исполнительными органами. ØСпециализированные органы — это комиссии биржи и ее коммерческие организации. Среди комиссий наиболее значительными являются Котировальная и Арбитражная. Котировальная комиссия необходима для того, чтобы организовать учет различных видов цен при заключении биржевых сделок. На основе обобщения таких цен определяются котировальные цены, которые публикуются в биржевых бюллетенях и рассматриваются в качестве биржевого справочника. В случае возникновения споров между покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения или исполнения биржевых сделок они могут обращаться в третейский суд — Арбитражную комиссию биржи для разрешения этих споров. Она не наделена правом принимать решения, обязательные к исполнению сторонами конфликта. Это своего рода согласительная комиссия. При неудовлетворенности какой либо из сторон итогами разбирательства в Арбитражной комиссии дело передается в судебные инстанции. Расчетная палата ее функции заключаются в оперативном и точном проведении расчетов по биржевым сделкам, в регулировании и формализации процедуры платежей. ØИсполнительные органы каждой биржи весьма разнообразны. Они зависят от объема сделок, совершаемых на бирже, количества брокерских контор, работающих на ней, и вида товара, торговля которым осуществляется на бирже.

Учредители и члены биржи. К учредителям биржи относят членов инициативной группы, выступающих в качестве организаторов бирж. Учредители подписывают учредительный договор о создании биржи и вносят первоначальные взносы. Учредителями могут быть как физические, так и юридические лица. В учреждении биржи не могут участвовать: — высшие и местные органы государственной власти и управления; — банки и кредитные учреждения, получившие в установленном порядке лицензию на осуществление банковских операций; — страховые и инвестиционные компании и фонды; — общественные, религиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды; — физические лица, которые, согласно законодательству, не могут осуществлять предпринимательскую деятельность. Членом биржи считают того, кто участвует в формировании ее уставного капитала либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал ее членом в порядке, предусмотренном учредительными документами. Категории членов биржи: — полные члены с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях и на определенное учредительными докумен тами биржи количество голосов на Общем собрании членов секции биржи; —неполные члены с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и Общем собрании членов секции биржи. Членами биржи не могут быть: —служащие данной или какой либо другой товарной биржи; —предприятия, учреждения и организации, если их руководители являются служащими данной биржи; —высшие и местные органы государственной власти и управления; —физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность. — специальные члены. Ввиду формального запрета на полное членство для юридических лиц компании, корпорации и кооперативы, желающие получить доступ в биржевое кольцо, приобретают торговые привилегии и через доверенных брокеров и дилеров, особенно при осуществлении долговременных операций, могут участвовать в торгах практически напрямую. —члены расчетной палаты.

5. Биржевые сделки и их сущность Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Виды сделок: Ø Сделка с реальным товаром это сделка, при которой продавец передает товар покупателю на оговоренных в договоре между ними условиях и оплачивает его в момент поступления в собственность покупателя. Ø Сделкой с наличным товаром называют такую сделку, которая совершается на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на товар, отгруженный или готовый к отгрузке; товар, находящийся на складе продавца. Ø Форвардная сделка это сделка на товар, который передается продавцом в собственность покупателя на оговоренных сторонами условиях поставки и расчетов в установленный договором определенный срок в будущем. Ø Сделка с залогом — это сделка, в которой одна сторона выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, определенную договором между ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Размер залога устанавливается сторонами сделки и может составлять любую величину, вплоть до 100 % стоимости сделки. Ø Сделка с залогом на покупку - это сделка, при которой продавец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. Плательщиком залога является покупатель, и залог обеспечивает интересы продавца. При подписании контракта стороны обмениваются гарантиями поставки и оплаты товара.

ØСделка с залогом на продажу - это сделка, при которой продавец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. Плательщиком залога является продавец, и залог обеспечивает интересы покупателя. При подписании контракта стороны обмениваются гарантиями поставки и оплаты товара. ØСделка с премией это договор, в котором одна сторона, уплачивая другой стороне определенную премию, приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия. Различают простые, двойные, сложные и кратные сделки с премией. 1. Простая сделка с премией это сделка, при которой сторона плательщик премии получает так называемое право отступного, т. е. за уплату ранее установленной суммы отказывается от вы полнения контракта в случае его невыгодности или теряет определенную сумму в случае исполнения контракта. 2. Двойная сделка с премией это договор, по которому плательщик премии получает право выбора между позицией покупателя и позицией продавца в договоре поставки, по которому продавец обязуется передать, а покупатель принять и оплатить товар. 3. Сложная сделка с премией это договор, который представляет собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли. 4. Кратная сделка с премией это договор, при котором плательщик премии имеет право потребовать от получателя передачи (приемки) товара в количестве, превышающем обусловленную при заключении сделки величину в 2 3 раза и более, и по цене, зафиксированной при ее заключении. ØБартерной сделкой на бирже является прямой, без участия денег, обмен товара на товар. Пропорции обмена определяются договором двух обменивающихся сторон.

ØУсловная сделка это сделка, при совершении которой брокер на основе договора поручения обязан продать от имени и за счет клиента один товар и купить от имени и за счет клиента другой товар, а клиент обязуется уплатить брокеру вознаграждение. Цена товара определяется брокером на основе биржевых торгов, после чего рассчитывается сумма сделки. При сделках с условием имеется разрыв не менее 1 мес. между продажей и покупкой нового товара, которого нет при бартерных сделках. ØФьючерсные сделки появляются на высшей стадии развития биржевой торговли, и их появлению предшествовали сделки на срок типа «форвард» с реальным товаром. При заключении фьючерсных контрактов продавец не предполагает поставлять реальный товар, а покупатель также не имеет желания заполучить реальный товар. При заключении фьючерсной сделки в контракте фиксируется цена и срок поставки. ØОпционные сделки. Опцион — это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода времени. Риск покупателя опциона ограничен размером премии, риск продавца опциона уменьшается на размер премии. Различают три вида опционов: опцион на покупку, опцион на продажу и двойной опцион. Опцион на покупку дает его покупателю право, но не обязанность купить определенный фьючерсный контракт по заданной цене в течение срока действия опциона. Опцион на продажу дает его покупателю право, но не обязанность продать фьючерсный контракт по фиксированной цене в течение срока действия опциона. Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать фьючерсный контракт по базисной цене. Используется при очень неустойчивой рыночной конъюнктуре, когда трудно прогнозировать движение цен.

6. Хеджирование ХЕДЖИРОВАНИЕ — страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов или покупателей изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые учитывались при заключении договора. Пример: Производитель бензина покупает нефть и планирует продать произведенный из нее бензин через 3 месяца. Однако, он опасается, что за это время цены на нефть (а вместе с ними, и цены на бензин) снизятся, что приведет к недополучению им прибыли, а, возможно, и к убыткам. Чтобы снизить риск, он заключает форвардный контракт на поставку бензина со сроком исполнения через 3 месяца.

Виды хеджирования: Производимая операция. В зависимости от производимой операции (покупка или продажа) выделяется два вида хеджирования: ØХеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж). Данный вид хеджирования предполагает приобретение фьючерса, что позволяет покупателю застраховаться от возможного повышения стоимости в будущем. ØХеджирование продажей (хедж продавца, короткий хедж). При использовании хеджирования данного вида осуществляется продажа на рынке реального товара, и продажа срочных инструментов, что обеспечивает страхование от возможного снижения стоимости товара в будущем. Объем. В зависимости от того, страхуется ли вся сумма сделки или ее часть, выделяют два типа хеджирования: ØПолное. В данном случае обеспечивается страховка полной суммы сделки. Преимуществом этого вида хеджирования является сведение риска потерь к нулю. При этом возможная прибыль также сводится к минимуму. ØЧастичное. В случае использования частичного хеджирования трейдер самостоятельно определяет, какой процент от суммы позиции он застрахует. Размер возможной прибыли от сделки зависит от размера застрахованной части.

7. Организация биржевой торговли и ее участники Основными участниками биржевых торгов являются: Ø Брокеры члены биржи или их представители, заключающие биржевые сделки по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение. Ø Дилеры члены биржи, которые заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет, иногда выступают как брокеры, но основные доходы образуются за счет разницы между продажной и покупной ценой товара. Ø Биржевые спекулянты члены биржи, которые не имеют заинтересованности в соответствующем наличном рынке, но ведут торговлю фьючерсными контрактами в надежде получить прибыль за счет правильного прогноза цен. Ø Маклеры, ведущие биржевые торги в конкретной секции. Ø Помощники маклера, фиксирующие заключение сделок в сво ей секции. Ø Клерки, выполняющие различные обязанности в торговом зале биржи.

Присутствующих в зале условно можно разделить на следующие группы: 1)заключающие сделки; 2)организующие заключение биржевых сделок; 3)контролирующие ход ведения биржевых торгов; 4)наблюдающие за ведением торга. Состав заключающих сделки определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа — открытой или закрытой. На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого зала имеют право: —члены биржи и их представители; —брокеры, аккредитованные на бирже; —постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах. На закрытой бирже заключать сделки имеют право: —члены биржи и их представители; —брокеры, аккредитованные на бирже.

Разовые и постоянные посетители ограничены в своих правах как участники биржевой торговли по сравнению с членами биржи и их представителями. Группу, организующих заключение биржевых сделок, представляют прежде всего сотрудники биржи, находящиеся в зале: —маклеры, ведущие биржевой торг; —операторы (помощники маклера), фиксирующие заключение сделок в своем кругу; —сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие брокерам оформить заключенную сделку; —работники отдела (бюро) экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов; —работники юридического отдела биржи, оказывающие необходимую консультацию при оформлении заключенных сделок и составлении биржевых договоров. Кроме того, в эту группу можно включить также и помощников брокеров, имеющих право присутствовать в биржевом зале, но не имеющих права на заключение сделок. Группу контролирующих ход ведения торга составляют Государственный комиссар. Группу наблюдающих за ведением биржевого торга составляют так называемые гости. В их состав включаются представители прессы, а также разовые посетители. Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего Уставом биржи и Правилами биржевой торговли. Центральной фигурой среди участников биржевой торговли считается брокер, который является связующим звеном между биржей и клиентами.

Брокер имеет право: • купить или продать биржевой товар в соответствии с приказом клиента; • изменить цену и количество товара, предложенного для продажи; • пользоваться информацией о товарах, выставленных на торги; • пользоваться услугами, оказываемыми биржей. В обязанности брокера входит: • присутствие в зале в тот момент, когда объявляется товар, заявленный им для продажи или покупки; • соблюдение правил биржевой торговли конкретной биржи; • выполнение заказов клиента; • регистрация и документальное оформление заключенной сделки; • предоставление необходимой информации о биржевых торгах в брокерскую фирму, от лица которой он работает на бирже.

Порядок проведения биржевых торгов. В этом разделе регламентируются место проведения торгов, торговые сессии и часы работы. Биржевыми сессиями обычно называют торги в официально отведенное администрацией биржи время, в течение которого участники биржевых торгов имеют право заключать сделки. Установление времени торговой сессии имеет большое значение. Расписание торгов составляется таким образом, чтобы учесть режим работы других бирж, торгующих аналогичным товаром. Это дает возможность участникам торгов, используя информацию о ценах на других рынках, проводить арбитражные операции. Так, например, на Лондонской бирже металлов каждая сессия отводится одному товару и длится всего 5 мин. Секретарь биржи поднимает табличку с наименованием металла и сопровождает ее словами: «Медь, джентльмены, медь» . Медь продается с 12 часов до 12 часов 05 минут; с 12 часов 05 минут до 12 часов 10 минут свинец; с 12 часов 10 минут до 12 часов 15 минут цинк. Все торги проходят в биржевом зале на определенной торговой площади. Торговый зал оборудуется всеми средствами связи. Всем участникам биржевых торгов обеспечивается возможность доступа к информации биржевой компьютерной системы.

8. Биржевой товары, активно перепродаваемые на организованных рынках. В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 биржевых товаров. На их долю приходится около 20 % международной торговли. Эти товары можно условно объединить в следующие группы: энергетическое сырье: нефть, дизельное топливо, бензин, мазут, пропан; цветные и драгоценные металлы: медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др. : зерновые: пшеница, кукуруза, овёс, рожь, ячмень, рис; Масло, семена и продукты их переработки: льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло; живые животные и мясо: крупный рогатый скот, живые свиньи, бекон; пищевкусовые товары: сахар сырец, сахар рафинированный, кофе, какао бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис; текстильное сырье: хлопок, джут, натуральный и искусственный шёлк, мытая шерсть и др. промышленное сырье: каучук, пиломатериалы, фанера, серная кислота.

present5.com

Понятие, функции и роль фондовой биржи

⇐ ПредыдущаяСтр 14 из 45Следующая ⇒

На развитом фондовом рынке важнейшее место занимает организованный его сегмент, представленный фондовыми биржами. Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий сегмент фондового рынка с фиксированным местом торговли, стандартными процедурами допуска на него участников и ценных бумаг, определенными финансовыми инструментами и регламентированными механизмами проведения торгов.

Развитие биржевых фондовых рынков в разных государствах, их сравнительный анализ позволяют выявить определенные особенности и закономерности их функционирования. Биржи сформировались в разные исторические периоды под воздействием национальных особенностей и традиций ведения бизнеса, функционируют в экономическом и правовом пространствах неодинакового уровня развития. Как правило, развиваются они по единым законам, проходят в своем становлении похожие этапы (таблица 6.1).

Прообразом современной биржи принято считать средневековые вексельные и торговые ярмарки, проводившиеся в 14 – 15-ом веках в европейских городах. Приезд на ярмарку купцов из разных стран означал приток разнообразных товаров и денежных знаков. На ярмарке оживленно торговали, не только товарами, но и денежными знаками, векселями, разменивали деньги, давали ссуды под заклад движимости – чаще всего морских судов, под поступления от таможенных сборов. На ярмарку стекались сведения о стоимости ценных бумаг, потребности в денежных средствах и наиболее значительных ссудах на данный момент. В последствие этот этап послужил основой формирования видов деятельности и функций фондовых бирж.

Первыми организованными биржами с определенным местом торговли и регулярно проводившимися торговыми собраниями были Антверпенская и Лионская биржи.

Таблица 6.1 –Этапы становления и развития биржевого фондового рынка

Название этапа	Период	Краткая характеристика
Проведение средневековых вексельных и торговых ярмарок	14 – 15 века	В европейских городах концентрировалась торговля товарами, денежными знаками, векселями, сосредотачивалась коммерческая, политическая и финансовая информация
Возникновение биржевой торговли государственными казначейскими обязательствами	15 – первая половина 16-го века	Антверпенская и Лионская биржи начали торговлю государственными казначейскими обязательствами
Появление первых акционерных обществ и начало торговли акциями	Вторая половина 16-го века начало 17-го века	Появились английская Московская компания, Левантская и Балтийская компании, голландская и английская Ост-Индские компании, голландская Вест-Индская компания, выпускающие акции
Развитие универсальной биржевой деятельности на основе объединения торговли товарами, государственными обязательствами, валютами и акциями	30-ые годы 17-го века – 18-ый век	Развитие товарного и денежного оборота привело к разнообразию объектов биржевой торговли и значительно увеличило потребности государств в дополнительных финансовых ресурсах
Формирование биржевого фондового рынка и специализированных фондовых бирж	Конец 18-го века – первая половина 19-го века	В 1773 г. создана Лондонская фондовая биржа, в 1792 г. – Нью-Йоркская фондовая биржа. Усилились меры государственного регулирования фондового рынка
Создание и оформление «зрелого» биржевого фондового рынка	Вторая половина 19-го века – двадцатые годы 20-го века	Акции крупных предприятий котируются на биржах, совершенствуется государственное регулирование биржевого фондового рынка. Происходит формирование национальных и региональных рынков ценных бумаг
Интенсивное развитие биржевой торговли финансовыми активами, интернационализации и глобализации фондовых рынков	Вторая половина 20-го века – по настоящее время	Высокие темпы роста международных заимствований, укрупнение и слияния бирж, образование межнациональных организаторов торговли, активное развитие национальных фондовых, валютных и др. бирж

Учрежденная в 1460 году Антверпенская биржа в конце 15-го начале 16-го века стала котировать облигации Брюссельского государственного совета, выпущенные под обеспечение товарными поставками из Америки и Индии, а также казначейские обязательства ряда европейских государств и отдельных городов. В 1540 году возникла биржа в Лионе, однако, как и Антверпенская биржа, она прекратила свое существование в том же 16-ом веке. В 1565 году была основана первая биржа в Англии, которая получила от Елизаветы 1-ой статус королевской и представляла собой место проведения торгов лондонских коммерсантов. Появились государственные процентные займы, на которые стали устанавливаться биржевые курсы. Расширялись виды ценных бумаг, находящихся в обращении. Участниками торгов принимались определенные правила поведения и заключения сделок.

В 1611 году возникла Амстердамская биржа (Нидерланды) – первая классическая биржа, функционирующая по настоящее время, куда и переместился центр европейской биржевой торговли.

Первыми акционерными обществами принято считать, созданную в Англии в 1553 году Московскую компанию (Moscovy Company), получившую монополию на торговлю с Россией от Ивана Грозного, английскую Ост-Индскую компанию, основанную в 1600 году, а также голландские Объединеннную Ост-Индскую компанию, начавшую деятельность в 1602 году, и Вест-Индскую компанию, созданную в 1621 году. Эти акционерные общества представляли собой морские торговые компании, действующие на основе свободного формирования капитала для организации коммерческих экспедиций.

В 1747 году на Амстердамской бирже котировалось 44 вида ценных бумаг. Основными эмитентами ценных бумаг на Амстердамской бирже в это время были правительство Голландии, администрации города Амстердама и некоторых других городов, Объединенная Ост-Индская кампания, Банк Англии, английская Ост-Индская компания, Вест-Индская компания, правительства европейских государств. В 1769 году на голландском рынке впервые появились государственные ценные бумаги России.

Первая специализированная биржа появилась в Англии в 1773 году. Это была Лондонская фондовая биржа, после учреждения которой сделки с ценными бумагами, заключавшиеся ранее в различных лондонских кофейнях, получили официальное место оформления. В силу введенных в 1720-ом году ограничений на акционерную деятельность, на Лондонской фондовой бирже проходила торговля главным образом государственными казначейскими обязательствами, ликвидность которых существенно выросла.

Аналогичным образом проходила эволюция биржевого фондового рынка в Америке. До 1792 года нью-йоркские коммерсанты как и их лондонские коллеги заключали сделки с ценными бумагами в кофейнях в южной части Манхэттена. В мае 1792 года 24 нью-йоркских брокера подписали так называемое «соглашение под платаном» (buttonwood agreement), суть которого сводилась к юридическому закреплению двух основных принципов – заключать сделки только между членами биржи и установить фиксированный размер комиссионного вознаграждения за услуги.

В 1817 году на основе этого соглашения появилась организация – Нью-Йоркская палата по торговле акциями (New York Stock and Exchange Board), которая только в 1863 году стала называться Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange) с известной абревиатурой NYSE.

В конце 19-го – начале 20-го века во многих странах фондовая биржа играла исключительно важную роль в экономике, обеспечивая процессы накопления и перераспределения капитала. Так, в 1913 году за счет эмиссии только акций компаний, имевших котировку на биржах, было профинансировано 38 % инвестиций в Голландии, 23% – в Бельгии, 17% – в России, по 14% – в Англии и Франции, по 8% – в Японии и Швеции, по 7% – в Италии и Германии, 4 % – в США.

Установление в 1944 году принципов функционирования Бреттон-Вудской мировой валютной системы и создание международных финансово-кредитных организаций МВФ и МБРР стали организационно-правовой основой для дальнейшего развития биржевой торговли финансовыми активами, интернационализации и глобализации фондовых рынков. Об интернационализации национальных фондовых рынков свидетельствуют показатели темпов роста международных заимствований и интенсивности финансовых потоков в 1990-ые годы. В этот период объемы внешних заимов на международных фондовых рынках каждый год прибавляли от 20 до 50%, в то время как средние темпы роста ВВП оценивались показателем 5 – 8%. Так, например, если еще в 1975 году соотношение международных операций с основными ценными бумагами (акциями, облигациями) и ВВП той или иной страны составляло от 1 до 5%, то к концу 1990-ых годов, оно увеличилось до 100 – 700%.

Глобализация биржевого фондового рынка стала возможной с развитием коммуникационных технологий. В настоящее время этот процесс все чаще сопровождается глубокими институциональными и структурными изменениями, происходящими на национальных и международных фондовых рынках. Основные из них это – создание межнациональных организаторов торговли в результате укрупнения и слияния бирж, а также коммерциализация их деятельности посредством трансформации статуса бесприбыльной организации (некоммерческого партнерства) в акционерное общество.

В 1998 году в результате объединения немецкой биржи DTB и швейцарской биржи SOFFEX была образована крупнейшая европейская биржа срочных контрактов EUREX. По количеству заключенных на ней контрактов EUREX опередила английскую биржу LIFFE и в 1999 году заняла первое место в мире. В сентябре 2000 года произошло объединение Парижской, Амстердамской и Брюссельской бирж в единую биржу Euronext. В конце 2001 года к ней присоединилась Лиссабонская биржа. В этом же году Euronext приобрела английскую биржу срочных контрактов LIFFE. В июне 2001 года были проведены первые торги на европейской электронной бирже акций ведущих эмитентов Virt-X, образованной в результате слияния швейцарской биржи SWX и английской биржи Tradepoint. Биржи Норвегии, Дании и Исландии создали биржевую группу NOREX Alliance. В 2003 году произошло слияние шведской биржи OM и финской HEX с образованием биржевой группы OMX. Позднее к ней присоединились биржи Дании, Латвии, Литвы и Эстонии. В июне 2006 года было подписано соглашение о слиянии крупнейших бирж мира NYSE и Euronext, которое до настоящего времени в полной мере не реализовано. В конце 2011 года две ведущие российские биржи РТС и ММВБ заключили соглашение об объединении.

Таким образом, на протяжении пяти столетий происходило становление и развитие биржевой деятельности, которое в настоящее время позволяет характеризовать фондовую биржу как важнейший элемент инфраструктуры рыночной экономики с присущими ей функциями, многообразием видов и организационно-правовых форм функционирования.

Фондовая биржа выполняет ряд функций.

Аккумулирование временно свободных денежных средств (через продажу на ней финансовых активов) и способствование передаче прав собственности участников торгов.

Организация биржевых торгов посредством:

· предоставления места для рынка, где может происходить как первичное размещение, так и вторичная перепродажа ценных бумаг;

· обеспечения технического доступа к биржевым торгам;

· обеспечения гласности, открытости биржевых торгов;

· разработки правил биржевых торгов, а также установления этических стандартов поведения участников биржевой торговли;

· обеспечения гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

· создания механизма для беспрепятственного разрешения споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов;

· разработки квалификационных требований для участников торгов;

· обучения и переподготовки персонала биржи.

Разработка биржевых контрактов, предполагающая выполнение следующих мероприятий:

· стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

· стандартизация размеров партий актива, лежащего в основе контракта;

· выработка единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

Ценовая функция биржи, включающая в себя следующие подфункции:

· ценообразование по различным видам ценных бумаг;

· выявление равновесной биржевой цены и ее регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже;

· прогнозирование изменения стоимости ценных бумаг.

Функция хеджирования (страхования) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.

Спекулятивная биржевая деятельность, целью которой выступает получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи ценных бумаг.

Информационная функция биржи, реализующаяся путем предоставления в средства массовой информации многочисленных данных о биржевых ценах, индексах, компаниях и ценных бумагах, допущенных к торгам, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным финансовым активам и рынкам.

Выступая неотъемлемым финансовым атрибутом рыночной экономики, роль фондовых бирж сложно переоценить. Если первоначально фондовая биржа играла роль организатора торгов ценными бумагами, то в настоящее время ее значение для развития национальных и мировой экономики выходит за рамки данного статуса. Фондовые биржи фактически произвели переворот в сфере ликвидности капитала. По мере развития биржевых операций сложилось положение, когда для каждого отдельного эмитента и инвестора ценные бумаги, котирующиеся на фондовой бирже, имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как в любой момент могут быть приобретены или проданы на бирже.

Кроме того, биржа играет на рынке ценных бумаг роль своеобразного барометра или индикатора рыночной конъюнктуры. Благодаря ей каждый инвестор находит то, что ищет, вкладывает средства в развитие тех компаний которые имеют, по его мнению, хорошие перспективы.

Авторитет биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. Объем сделок, в свою очередь, зависит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг и профессиональных участников рынка. В большинстве стран на внебиржевом рынке обращается значительно большая масса (примерно 75 - 80%) ценных бумаг. На биржевом – их относительно небольшая часть (20-25%). Однако, именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные, а поэтому важнейшие ценные бумаги, формирует тенденции развития всего фондового рынка и во многом мировой экономики.

Фондовая биржа также играет роль регулирования операций с ценными бумагами, поскольку регламентирует процедуры допуска ценных бумаг и участников к торгам, имеет право в особых случаях их останавливать, разрабатывает единые требования к расчетам по биржевым сделкам и т.д.

Значение фондовых бирж для национальных и мировой экономик продолжает возрастать. С каждым годом увеличиваются объемы транзакций с ценными бумагами предприятий и государства на фондовых биржах. Одновременно с этим происходит и другой процесс: часть функций, ранее присущих банкам и небанковским кредитно-финансовым организациям (инвестиционным компаниям, страховым, венчурным и пенсионным фондам), например, эмиссия ценных бумаг переходит непосредственно к биржам.

С превращением фондовых бирж в открытые акционерные компании они превратились в бизнес-корпорации , ориентированные на максимизацию прибыли, у которых есть свои бизнес-стратегия, организационная структура, модель управления.

Все это открыло возможности для слияний и формирования биржевых холдинговых групп, где в роли компании холдинга, как правило, выступают сами фондовые биржи.

1.1 Понятие и функции бирж. Биржа и ее роль в рыночной экономике

Понятие и виды бирж и их основные функции.

Количество просмотров публикации Понятие и виды бирж и их основные функции. - 79

Основными нормативными правовыми актами, осуществляющими правовое регулирование ценных бумаг являются Закон Республики Беларусь от 5 января 2015 ᴦ., № 231-З ʼʼО рынке ценных бумагʼʼ; Закон Республики Беларусь от 5 января 2009 ᴦ., № 10-З ʼʼО товарных биржахʼʼ в редакции от 1 июля 2014 года.

Биржа - ϶ᴛᴏ юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Валютная биржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Товарная биржа – юридическое лицо, осуществляющее организацию и регулирование биржевой торговли посредством проведения в заранее определенное время гласных публичных торгов по установленным правилам;

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаᴦ.

Основными задачами биржи являются:

содействие развитию организованного рынка товаров;

повышение эффективности экспорта товаров белорусских производителей и устойчивости их материально-сырьевого обеспечения;

упрощение процедуры поиска продавцов и покупателей товаров;

создание торгового механизма, имеющего максимально прозрачную систему заключения биржевых сделок по установленным правилам.

создание условий для проведения биржевых торгов;

проведение биржевых торгов;

регистрация биржевых сделок;

организация экспертизы качества биржевого товара в случаях, предусмотренных правилами биржевой торговли товарной биржи;

выявление спроса и предложения товаров;

котировка цен;

изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен.

Членами биржи бывают не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и организации (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Членом биржи можно стать только по решению биржевого совета.

Управление биржей, структура и функции органов управления строятся, как это принято в акционерных обществах. Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз в год. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и дополнений, избрание биржевого совета͵ создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание призвано также определять цели и стратегию развития биржи. Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом директоров (управляющих). Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он вправе решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов — участников биржи.

Для оперативного руководства повседневной административно-хозяйственной и коммерческо-финансовой деятельностью биржи совет назначает правление или исполнительную дирекцию. В функции этого органа входят организация исполнения решений биржевого совета͵ решение текущих проблем, возникающих в процессе деятельности биржи, налаживание взаимодействия между подразделениями, быстрое вмешательство при возникновении сбоев, повседневное регулирование биржевых процессов.

Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара, соединяющих их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого товара и его покупателей (слово ʼʼброкерʼʼ означает ʼʼпосредникʼʼ, ʼʼкомиссионерʼʼ, ʼʼоценщикʼʼ). Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени и за свой счёт, называют в отличие от брокеров дилерами (джобберами). Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные биржевые службы. Это специальные подразделения бирж.

Комитет по правилам занят составлением новых правил и внесением изменений в действующие правила биржевой торговли, подготовкой типовых контрактов, контролем за соблюдением норм и правил, ознакомлением с правилами заинтересованных лиц.

Комитет по стандартам и качеству вырабатывает биржевые стандарты, осуществляет экспертизу качества товаров, представляемых на торги, готовит акты экспертизы.

Котировальный комитет, исходя из конъюнктуры рынка, ранее осуществлённых сделок, определяет средний уровень и соотношение цен на биржевые товары, то есть проводит котировку товаров.

Информационные службы обеспечивают движение информации по каналам связи и информационный сервис в соответствии с принятым порядком и технологией проведения биржевого процесса. Сердцевину биржи представляет операционный зал, разделённый на специализированные торговые секции, каждая из которых занята совершением либо определённых видов торговых сделок, либо сделок по группам и видам товаров. На крупных биржах обычно имеется до пяти и более таких секций.

Наряду с этими основными элементами биржевых структур, характеризующих устройство биржи, в ее состав должна входить биржевая арбитражная комиссия. Она призвана разрешать конфликтные ситуации и тем самым обеспечивать правовой, юридический порядок.

Каждой бирже присущи собственные особенности организации биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела.

referatwork.ru

Биржи Темы 1 Понятие биржи 2 Функции. Понятие и функции биржи