Основные операции и сделки на бирже. Сделки на бирже
Биржевая сделка - это... Что такое Биржевая сделка?
Биржевой сделкой называется зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.[1]
Сделка, заключённая на организованном внебиржевом рынке (NASDAQ, РТС), юридически не считается биржевой сделкой.
Механизм заключения биржевых сделок
Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку.
В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.Заявка на биржевую сделку
Основная статья: Биржевая заявка
В заявке на биржевую сделку указывается следующая информация:
- торговый код участника
- срок действия заявки
- тип заявки (рыночная, стоп, стоп-лимитная, лимитная)
- обозначение инструмента с которым заключается сделка (ценная бумага или срочный биржевой контракт)
- цена
- количество ценных бумаг или срочных биржевых контрактов
- направление сделки: покупка или продажа
- контрагент — указывается для случая адресной заявки
- указание на сделку РЕПО — если заключается сделка РЕПО
- указание на заключение сделки с целью хеджирования — данный признак используется при заключении сделки на рынке срочных контрактов
Типы биржевых сделок c ценными бумагами
Сделка с расчётами день в день (today) — сделка, по которой исполнение обязательств сторонами выполняется практически моментально. Контрагентом по такой сделке как правило выступает биржа. Для заключения таких сделок необходимо предварительное резервирование денежных средств и/или ценных бумаг на бирже.
Наличная сделка (spot) — сделка с расчётами в течение двух дней. Сделка «today» является разновидностью spot-сделки.
Форвардная сделка (forward, срочная сделка) — сделка с расчётами от 3-х дней. Для таких сделок как правило не требуется резервировать средства накануне торгов. Обозначается как T+N1+N2. Где N1 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой поставки ценных бумаг. N2 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой оплаты. Если оплата и поставка производится в один день, то сделка обозначается как T+N1, где N1 — дата поставки и оплаты.
Пример обозначения:
T+3+5 — сделка заключённая на следующих условиях: дата поставки через три дня после заключения сделки, дата оплаты через 5 дней после заключения сделки
На большинстве бирж сделки заключаются только на условиях DVP — поставка против платежа (поставка и оплата производятся в один момент времени). Факт оплаты отслеживается депозитарным центром.
Сделка РЕПО — сделка по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.
маржинальная сделка — сделка, совершаемая на кредитные средства (предоставляемые брокером или банком).
См. также
Примечания
dikc.academic.ru
Виды биржевых сделок - Dm-investment.com
На функционирующих фондовых рынках ежедневно проводятся различные виды биржевых сделок. Что это такое? Биржевая сделка — это договор передачи обязательств по фондовым активам на специальных условиях. Заключается такой договор при рыночных торгах.
Биржевые сделки: основные виды и типы
Биржевые сделками называют согласованные действия участников торгов, которые направлены на прекращение, установление, изменение их обязанностей и прав. Совершаются такие действия в установленные часы работы в помещении биржи.
Выделяют экономическую, правовую, этическую и организационную стороны биржевых торгов, которые подразделяются на четыре типа:
- индивидуальные,
- сделки с предъявлением товаров,
- операционные,
- срочные стандартные.
Биржевые сделки подразделяются по различным признакам, включающим время расчета, сумму и др. Ниже представлены виды биржевых сделок и их характеристика.
Все операции на бирже делят на:
- кассовые (либо спотовые), где представлены персональные соглашения, когда предусматривается расчет в предельный срок 5 дней,
- срочные — это соглашения, когда от времени заключения биржевой транзакции до ее фактического исполнения проходит некоторый временной период, превышающий 5 дней.
В свою очередь, срочные операции различают:
- как опцион покупателя (дает право приобретать плательщику ценные бумаги по установленной ранее стоимости либо плательщик имеет право отказаться от такой сделки),
- как опцион продавца (при таком виде сделки уплата некоторой премии дает преимущество в продаже акций).
Виды биржевых сделок на товарной бирже
На товарной бирже операции классифицируются по различным признакам. Первый признак — объект торга, в соответствии с чем различают:
- операции без реального товара,
- операции с реальным товаром.
Развитие биржевой торговли изначально начиналось исключительно со сделок с реальным товаром, цель — поставка и перепродажа существующего товара, однако с течением времени выработался так называемый несуществующий вид биржевых сделок, механизм которого позволяет заключать сделки при отсутствии товара. Такой товар будет произведен в будущем, а поставлять его будут на наличном рынке.
Также функционируют следующие виды сделок на товарной бирже:
- твердый вид — к таким сделкам относят операции с установленными условиями (их особенность — условия не могут изменяться, а выполняться обязаны в строго оговоренный срок и по установленной ранее цене), при таком виде сделки большое значение уделяется объему, сроку исполнения и курсу продажи,
- условный вид — такой вид сделки, когда участники за определенную плату вносят некоторые изменения в обязательства перед участниками противоположной стороны,
- пролонгационный вид — это такая биржевая сделка, когда обоим сторонам дается право продлевать либо отсрочить расчет, учитывая текущие движения на рынке; проводится в том случае, когда конъюнктура (экономическая ситуация) не может оправдать ожидания биржевых агентов (спекулянтов), тогда они могут отложить срок выполнения биржевой сделки,
- фьючерсные сделки — это срочный по времени выполнения вид сделки, заключающейся на момент подписания и по текущим ценам, а поставка товара и его оплата гарантируется в будущем; сутью таких сделок стало перечисление продавцу некоторой гарантийной суммы до наступления исполнения соглашения, а целью — получение разницы в цене, которая устанавливается на дату ликвидации соглашения.
Ниже описаны виды и цели биржевых сделок в зависимости от покупки (продажи):
- реальные — продажа (покупка) акций с целью инвестирования на продолжительный срок, сейчас такими сделками задействованы примерно 5% ценных бумаг,
- арбитражные — операции по получению выгоды за счет разницы в стоимости на разных биржах, выражаются в различии между теоретической ценой ценных бумаг и их фактической стоимостью; риск в таких сделках минимальный, а прибыль может быть больше,
- спекулятивные — при таких транзакциях выгода извлекается за счет колебания цен, но они являются самыми рискованными.
Регламент сделки определяется биржей, общее требование такого регламента — заключение договоров в письменной форме. Типовой договор купли-продажи подразумевает указание даты поставки, показателей качества, количество, вид и тип биржевого товара, а также размер, время, форму платежа,, ответственность сторон и подробные условия доставки.
При заявке на биржевую операцию необходимо в обязательном порядке указать:
- род сделки (купля либо продажа),
- точное название (наименование) товара,
- цена,
- количество предлагаемых ценных бумаг,
- срок выполнения.
Особенности биржевых сделок
Биржевые операции не должны совершаться за счет и от имени биржи, гарантии которой не распространяются на те транзакции, которые не соответствуют требованиям заключения подобных сделок, потому как они не являются биржевыми. Выявлены следующие особенности биржевых сделок:
- они не имеют права совершаться за счет биржи и от ее имени,
- совершенные сделки не соответствуют требованиям,
- порядок регистрации, а также оформления операций устанавливается биржей.
dm-investment.com
Вид сделки на бирже: особенности торговых операций
16.11.2015,
Фондовый рынок
Организовать современные торговые отношения без участия биржи не представляется возможным. Этот функциональный оптовый рынок является регулирующим звеном во всех торговых операциях покупки-продажи крупных партий товаров, ценных бумаг, валюты. Благодаря четко отработанной организационной системе и применению высокотехнологического оборудования, здесь осуществляются десятки тысяч сделок каждый день. Биржа выступает в роли так называемого посредника, который принимает активное участие в процессе формирования всех хозяйственных операций, а также в роли ценообразующего фактора, способствуя установлению оптовых рыночных цен. В зависимости от того, какой вид сделки на бирже осуществляется, установлены четкие правила процедуры торговли, которым должны следовать абсолютно все участники. Правила касаются не только регламента работы биржи, но также многих функциональных особенностей, благодаря которым достигается максимальная слаженность и продуктивность работы.
Постоянно действующим рынком, на котором осуществляется торговля ценными бумагами, называется фондовая биржа. Именно здесь происходит аккумулирование всех средств долгосрочных инвестиций, которые предназначены для финансирования государственных экономических программ. Фондовая биржа – это основная площадка торговых операций с ценными бумагами (акциями, облигациями и т.д.).
В зависимости от срока исполнения принято классифицировать следующие виды сделок на фондовой бирже:
- Кассовые – должны быть исполнены немедленно, непосредственно в зале биржи.
- Срочные – согласно законодательству Российской Федерации должны быть исполнены в течение трех месяцев. В этот период времени продавец должен предоставить ценные бумаги, а покупатель не только принять их, но и оплатить.
Различают некоторые подвиды срочных операций, в зависимости от таких факторов, как:
- Цена. Сделки могут осуществляться или по цене, которая действовала на момент оформления, или по цене на момент фактической передачи.
- Срок расчета. Может быть установлен определенный срок, который будет соответствовать сроку расчету. К примеру, если будет выбран месячный срок расчета, тогда все сделки должны быть исполнены в период равный одному месяцу. Заключили сделку 1 сентября – срок исполнения сделки 1 октября. Так же может быть определен месяц исполнения сделки, например, если сделка была заключена в сентябре, тогда срок её исполнения будет назначен на 15 или 31 октября.
Также сделки могут быть классифицированы в зависимости от механизма заключения:
- Твердые – должны быть осуществлены в точно определенный срок и по фиксированной цене. Объем ценных бумаг в этом случае может быть абсолютно разным, а срок исполнения зависит от пожеланий участников сделки.
- Фьючерсные, опционные – в соответствии с видом ценных бумаг, которые фигурируют в сделке.
- Пролонгированные. Зачастую являются орудием биржевых спекулянтов. Если ситуация на рынке не устраивает участника рынка, тогда срок кассовой сделки переносится в другой разряд (срочный, внебиржевой).
Важно. Обязательным условием заключения сделки на бирже является оформление соответствующего договора, где прописываются все условия соглашения сторон сделки. Этот документ является законным основанием для исполнения договоренности между участниками биржи.
Виды сделок на бирже и особенности их заключения
Каждый вид сделки на бирже имеет свои особенности, и эти нюансы необходимо обязательно изучить всем участникам торговых операций:
- Кассовые (сделки за наличный расчет). Этот вид операций имеет ограниченные сроки осуществления, то есть на практике он должен быть оформлен в максимально короткие сроки. Биржевой заказ должен включать в себя точное количество ценных бумаг, их названия, виды и другие важные сведения.
- Сделки на срок – это торговые операции, условия выполнения которых, должны быть установлены в день заключения сделки, а сама физическая поставка ценных бумаг переносится на более поздние сроки в так называемый ликвидационный день. В этом случае обязательным условием является определение покрытия, как гарантии покупателя от спекуляций со стороны продавца, а также уменьшения зависимости посредников биржевой торговли от финансовых возможностей покупателей. В зависимости от динамики фондового рынка соотношение гарантии и обязательств может быть различным. Если ценные бумаги обеспечены покрытием, тогда их оценка составляет 100 процентов их стоимости на рынке.
- Твердые сделки обязательно должны быть выполнены со стороны клиента строго в дату определенного заранее расчета. Клиент не может изменять количество ценных бумаг в зависимости от своих личных пожеланий. В перечне ценных бумаг, являющимся официальным документом, обязательно устанавливается минимальное количество ценных бумаг, которые могут быть задействованы в сделке, и конкретный биржевой заказ должен содержать либо такое же количество, либо количество кратное ему.
- Условные сделки – это операции, в которых предусмотрена премия, задействован рынок опционов, двойной опцион.
- Сделки с премией предусматривают возможность покупателей выполнить условия договора или расторгнуть его, при этом уплатив продавцу заранее оговоренную сумму премии. День накануне ликвидации сделки, когда принимается соответствующее решение, называется днем расчетов. Такое преимущество предоставляется исключительно покупателю, и со стороны продавца компенсируется за счет более высокого курса торговой операции.
- Стеллажные сделки. При осуществлении этого вида сделки в срок наступления расчетов покупатель может или продавать, или покупать ценные бумаги в зависимости от того, какое количество ценных бумаг задействовано в торговой операции.
frx-blog.ru
Виды биржевых сделок
На просторах фондового рынка ежедневно заключаются разные виды биржевых сделок. И сегодня мы поговорим о том, что такое биржевая сделка и на какие виды и подвиды она подразделяется.
Итак, биржевая сделка – это своеобразный договор передачи обязательств и прав по отношению к фондовому активу, который заключается в ходе рыночных торгов.
Объектом рыночно — биржевых сделок могут выступать только те разновидности ценных бумаг (иначе — акций), которые внесены и зарегистрированы на бирже, другими словами бумаги прошедшие листинг.
Биржевые сделки. Основные виды
Все биржевые сделки разделяют на следующие виды:
- кассовые (2 название — спотовые)
- срочные сделки
К кассовым типам сделок относятся персональные соглашения, предусматривающие расчет в срок не превышающий 5 рабочих дней.
К срочным сделкам или опционам относятся соглашения, в которых от время заключения сделки до ее исполнения проходит заранее оговоренный временной период, обычно превышающий пять рабочих дней.
Такие операции производятся со срочными контрактами, к которым можно отнести фьючерсы, форварды, опционы.
Существует несколько видов биржевых опционов (срочных сделок):
Это опцион покупателя (англ. call option), который дает право плательщику приобрести ценные бумаги по оговоренной заранее стоимости или вообще отказаться от сделки.
Ко второму виду относится опцион продавца (англ. put option). В этой сделке, уплата определенной премии дает некоторое преимущество контрагенту, в возможности продажи акций или возможности отказаться от биржевой сделки.
ВИДЕО: Опционы вида — Call и Put
Сроки погашения таких биржевых сделок, в большинстве случаев не превышают 2 лет. Кроме того, в таких соглашениях одной из участников — сторон биржевой сделки обычно выступает биржевая расчетная палата. Этот момент, делает минимальным риск неуплаты по сделке.
Важным обстоятельством здесь является КУРС заключаемой сделки, который устанавливается в зависимости от вида заказа.
Выделяют 4 вида биржевых заказов:
Рыночный заказ осуществляется по настоящему (текущему) курсу, во время его попадания на биржевые торги, для осуществления сделок.
Лимит-заказ предусматривает покупка или продажу ценных бумаг по наиболее благоприятному курсу.
Он производится в том случае, если текущий биржевой курс равен либо меньше установленного лимита – на случай покупки и наоборот, равен или ниже указанного лимита – на случай продажи.
Заказ на покупку или продажу по настоящему курсу. Здесь, в отличие от рыночного вида заказа, он исполняется в зависимости от того, как рыночные условия предоставят следующую котировку или наименьший курс — при покупке, или наибольший — при продаже.
Стоп-заказом — называют поручение на продажу или куплю ценных бумаг, при условии что их котировка доходит до установленного размера в заказе.
Единым правилом, для всех сделок осуществляемым за наличный расчет будет то, что биржевые поручения ограничены в сроках действия. Для одних отведен — 1 день, для других — 1 неделя, для третьих максимальный срок равен одному месяцу.
Срочные сделки, в отличие от кассовых на бирже имеют много особенностей:
Они различаются по цене. Где расчет может быть произведен по рыночной цене на время подписания или приведение в исполнение сделки.
Далее, по сроку расчета. Через установленное время, равное сроку исполнения биржевой сделки.Помимо этого, сделки могут быть заключены на конкретный месяц, в этом случае сроком их исполнения должна быть или середина, или конец месяца.
По системе заключения. Более того, в зависимости от уровня условности биржевые следки разделяют на условные, твёрдые и пролонгационные.
Давайте разберем эти 3 вида сделок подробнее...
Условный вид сделки – это такая сделка, где участники получают возможность за определенную плату внести изменения в свои обязательства по отношению к участникам другой стороны.
В качестве примера условной сделки, можно привести — опцион. Продавец такого опциона не имеет возможности отказаться от исполнения биржевой сделки. А вот покупатель имеет такое право, в обмен на определенную плату.Твёрдый вид сделки – это сделки, присутствуют обязательные условия (которые не могут быть изменены) к исполнению в оговоренный срок по фиксированной цене.
В данной биржевой сделке, уделяется значение объему, срокам ее исполнения и конечно же курсу продажи. Они обычно заключаются на курсовую разницу. Более того, по истечении установленного срока твердой сделки, одна из сторон (контрагенты) обязана возместить другой сумму полученную от разницы между текущими курсами на момент подписания твердой сделки, текущим курсом.
Пролонгационный вид сделки – такая сделка, где продавцу или покупателю дается право продлить и даже отсрочить итоговый расчет в зависимости от текущего движения на фондовом рынке курса акций.
Эти сделки применяются тогда, когда экономическая ситуация (конъюнктура) рынка не оправдывает ожидания биржевых спекулянтов, в этом случае они откладывают срок исполнения биржевой сделки.
Более того, на бирже проводятся операции с фьючерсными сделками.Фьючерсные сделки — это срочный вид биржевой сделки, которая заключается по текущим ценам на момент подписания соглашения, предусматривающим оплату и поставку товара в будущем.
Суть фьючерсной сделки заключается в следующем: до наступления времени исполнения соглашения, покупатель перечисляет продавцу определенную гарантийную сумму, а затем дожидается изменения стоимости на актив (к примеру — ценные бумаги).
Целью такой биржевой сделки, как правило является получение определенной разницы в цене, появляющейся к сроку ликвидации (то есть это разница между ценой на момент подписания и исполнения сделки).
Необходимо отметить что фьючерсные сделки, обладают также и некоторыми преимуществами:
- постоянный стандарт объемов и конкретные сроки поставки товара или ценных бумаг
- наличие надежных видов биржевых ценных бумаг, благодаря которым гарантируется стабильная поставка товаров
- высокая ликвидность, которая обеспечивается за счет значительного числа продавцов и покупателей, а также участия биржевой расчетной палаты.
РЕКОМЕНДУЕМ ПОСМОТРЕТЬ:
infofx.ru
Сделки на фондовой бирже
Фондовая биржа — это регулярно функционирующий, организованный валютный рынок ценных бумаг и прочих финансовых инструментов.
Представляет из себя фондовая биржа финансово-посреднической учреждение, с постоянным режимом торговли, где совершаются многочисленные сделки между покупателями и продавцами финансовых ценностей по официально установленным правилам, в том числе и с участием биржевых посредников.
Правила эти устанавливаются как государственным, так и биржевым (устав фондовой биржи) законодательством. Сама фондовая биржа создает нужные условия, необходимые для совершения спекулятивных операций с различными бумагами, связывает покупателя и продавца, обслуживает эти сделки, предоставляет консультационные и арбитражные услуги, помещение, техническое обслуживание и все остальное, необходимое для состояния сделки.
Само пространство фондовой биржи для осуществления различных операций и сделок, можно разделить на 3 зоны:
— представительства брокерских контор и иных членов— непосредственно фондовую биржу— клиентскую зону
Принципы осуществления различных сделок на фондовой бирже
Торговля (заключение сделок) на фондовой бирже происходит сессиями. Это означает, что в биржевом зале одновременно не могут продаваться все типы ценных бумаг. Есть своеобразный порядок, благодаря которому происходят специальные торговые сессии для перепродажи: акции различных акционерных обществ, акции банков и прочее. Курсы ценных бумаг ко времени начала торговой деятельности, в ряде случаев уже известны. Затем котировальная комиссия фондовой биржи объявляет их стартовый курс.
После организуется процесс торговли, осуществляемый разными способами:— групповой, когда в течение дня заявки на продажу и покупку накапливаются и 1-2 раза в день для работы поступают в биржевой зал;— непрерывный, когда сравнение заявок на покупку и продажу осуществляется непрерывно, а при совпадении сделка способна осуществляться в любой период сессии.
Торговля в зале фондовой биржи ведется по принципу аукциона. При высоком объеме предложения или спроса организуется обычный, то есть простой аукцион либо продавцом, либо покупателем. Такой простой аукцион может, происходит как английский, когда продающие до начала торгов подают заявки на продажу доступных им ценных бумаг по стартовой стоимости. При ходе развития, учитывая конкуренции покупателей, стоимость постепенно повышается до тех пор, пока не останется 1 покупатель, который предложит самую большую цену за них. При голландской версии развития аукциона начальная стоимость находится на высоком уровне и далее потихоньку понижаетя, пока 1 из покупателей не согласится на предложенные цены.
Разновидность простого аукциона можно разделить на 2 части: аукцион втемную или заочный. Он говорит о том, что одновременно покупатели предлагают свои заявки на бумаги. Последним покупает бумаги тот, кто предложил самую высокую цену. На примере аукциона именно Министерством финансов страны размещаются краткосрочные государственные долговые обязательства. Следует учесть, что простой, обычный аукцион предпочитает конкуренцию либо покупателей, либо продавцов.Двойной аукцион в свою очередь предпочитает конкуренцию одновременно между продавцами и покупателями. Такая форма организации торговли в большем подходит самой природе фондового рынка.
Имеются 2 различных вида двойных аукционов:
Первый это — онкольный аукцион, особо преимущественно используется, когда спекулятивные операции с ценными бумагами совершаются редко, существует большой интервал между ценой покупателя и ценой продавца и колебания курса цен от сделки к сделке очень велики, т.е. фондовый рынок не очень ликвиден. В таком случае заявки покупателей и продавцов заранее накапливаются до предельных объемов, а после поступают в общий зал фондовый биржи для немедленного исполнения.
Второй — непрерывный аукцион, используется, когда биржевой рынок хорошо ликвиден. Аукцион может проходить в форме выкриков, с помощью грифельных досок, либо электронного табло, а также на базе использования современных компьютеров.
Каждый участник торговли знает о правилах соблюдении приоритета цены, а при других одинаковых условиях и 2-го вида приоритета — объема. Вся котировка бумаг представляет механизм изображения стоимости, ее фиксации ежедневного режима работы фондовой биржи и строго предполагает необходимую публикацию цен во всех биржевых газетах и бюллетенях. Стоимость, по которой совершаются сделки на бирже и бумаги переходят из одних рук в другие, называется в народе биржевым курсом.
Существует разные методы котировки всех биржевых курсов бумаг:
— это метод одного или единого курса. Он основан на установленной единой цене.— регистрационный метод. Он основан на регистрации фактических цен покупателей и продавцов.
Фондовая биржа, организовывает торговые операции только между членами самой биржи, другие лица могут проводить свои сделки в случае посредничества ее участников, а участниками в свою очередь могут быть брокеры, дилеры, участники рынка ценных активов и бумаг, доверительные управляющие. Ее служащие не имеют права быть участниками и учредителями профессиональных участников валютного рынка ценных бумаг, в том числе действовать в качестве предпринимателей в обязанных деятельностях фондовой биржи. К объектам биржевых торгов можно отнести: различные финансовые инструменты, такие как, депозитарные сертификаты, векселя, эмиссионные ценные бумаги, зарегистрированные в государственном депозитарии.
Во внутренних документах биржи и уставе устанавливаются следующие правила:
1. порядок заключения сделок, путем публичного и гласного проведения торгов, а также правильный порядок оповещения всех членов фондовой биржи о времени и месте торговли, потому что возможны торговые сделки через электронные терминалы за пределами помещения самой биржи;2. порядок доведения информации и регистрации о них участников сделок;3. публикация данных о активах и бумагах, допущенных к котировке;4. правила допуска бумаг для торговли, а также правила исключения бумаг из торговли на бирже;5. правила взимания комиссионных сборов, за все услуги фондовой биржи;6. правила и порядок разрешения конфликтов между участниками валютно-фондовой биржи, в том числе между самой биржи и ее членами, а также суммы штрафов и порядок, взимаемых за нарушение требований внутренних документов и устава биржи.
РЕКОМЕНДУЕМ ПОСМОТРЕТЬ:
infofx.ru
Основные операции и сделки на бирже — МегаЛекции
Биржевые операции – это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами.
Основными видами биржевых операций являются купля-продажа ценных бумаг, листинг, делистинг и котировка.
Листинг – совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже, то есть включение в котировальный список.
Листинг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом.
Решение о допуске принимается котировальной комиссией в определенном порядке.
Котировальный список – список ценных бумаг, прошедших листинг организатора торговли на рынке ценных бумаг. Включение ценных бума в котировальные списки допускается при условии соответствия этих ценных бумаг требованиям законодательства РФ и нормативных правовых актов федеральной службы по финансовым рынкам.
Биржа в праве включать в котировальные списки федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, эмитентом которых она сама является без заключения договора с эмитентом.
Правила включения ценных бумаг в котировальные списки и исключения из них должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федеральной службы по финансовым рынкам.
При этом биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, которые включаются в котировальные списки.
Делистинг – совокупность процедур по исключению ценных бумаг из обращения на фондовой бирже, то есть исключение из котировального списка.
Делистинг производится по различным причинам:
1) по заявлению об исключении ценных бумаг из котировального списка
2) в результате принятия регистрирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся
3) в результате вступления в силу решения суда о недействительности выпуска ценных бумаг
4) из-за ликвидации эмитента ценных бумаг
5) из-за невыполнения эмитентом ценных бумаг обязательств перед организатором торговли
Биржевая котировка – фиксация контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период. Как правило это за биржевой день.
Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.
Существуют различные методологические подходы к котировке ценных бумаг. Среди них можно выделить:
· метод единого курса, основанный на единой типичной цене
· регистрационный метод, базирующийся на регистрации цен фактических сделок
· основан на методе фондовой котировки, когда во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредничестве биржевых маклеров
Как в зарубежной, так и в отечественной практике, не все ценные бумаги, допущенные к торгам котируются (изымаются из расчета при расчете средней цены).
Требования допуска к котировке более жесткие по сравнению с листингом и в результате некоторые ценные бумаги, включенные в котировальный список, образуют зону ожидания.
Большая часть ценных бумаг включается в котировальный список. В нем указываются:
- наименование эмитента
- номинал ценной бумаги
- цены покупателя, продавца и закрытия
- объем продаж
- дата последней сделки
- дивиденд по акциям или размер дохода по другим ценным бумагам
- изменение цены сделки в абсолютном и относительном выражении
Все данные приводятся на основании последней сделки, зарегистрированной на бирже. Хотя биржа и не несет материальной ответственности перед своими членами за банкротство какого-либо эмитента, но в силу необходимости престижа биржи ценные бумаги, включенные в котировальные списки, являются достаточно надежными.
Биржевые сделки – взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи, в часы ее работы.
По срокам выполнения сделки делятся на:
· кассовые, которые подлежат немедленному выполнению. Они бывают 2-х видов:
o покупка с частичной оплатой заемными деньгами – заключается преимущественно игроками на повышение, то есть быками. В этом случае клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитом, который предоставляет брокер или банк. Такие сделки называются сделками с маржой или маржинальными.
o продажа ценных бумаг, взятых взаймы или напрокат – используется игроками на понижение или медведями. Они продают акции, которыми фактически не владеют, а взяли их в долг и биржевого брокера. Если курс одолженных акций падает, то игрок покупает их и возвращает брокеру, который их дал взаимы
· срочные, при которых продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель – принять их к исполнению и оплатить по условиям сделки.
Если оценивать параметры заключенных сделок, то их можно разделить на следующие виды:
1) твердые, которые обязательны к исполнению, в установленный в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене
2) фьючерсные, по истечение срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки. Объектом сделки выступает разница между курсами, которая уплачивается проигравшей стороной
3) опционы (условные сделки или сделки с премией) – это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношения к условиям исполнения сделки, то есть исполнить сделку или отказаться от ее исполнения
Опционы исходят из того, что курс ценных бумаг в момент окончательных расчетов изменится по сравнению с существующим и проигравшей стороне выгоднее заплатить премию и получить право отказаться от приобретения или продажи ценных бумаг.
Биржевые индексы
Для качественной оценки состояния рынка ценных бумаг и количественной оценке его динамики используются биржевые индексы.
Они разработаны для различных финансовых инструментов (акций, долговых ценных бумаг, иностранной валюты и других). Однако индексы на акции являются наиболее известными и называются фондовыми индексами.
Фондовый индекс – среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг за какой-то период времени. Их можно разделить на 2 группы:
1) капитализационные индексы – измеряют общую капитализацию предприятий, ценные бумаги которых используются для расчета индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. Капитализация предприятия – произведение текущей рыночной стоимости выпущенных предприятием ценных бумаг на их количество, находящееся в обращении
2) ценовые индексы – вычисляются как среднее арифметическое стоимости акций компании, входящих в базовый список индекса.
Индексы используются:
· в качестве исходных данных для расчета параметров в ряде экономических моделей
· как инструмент для реализации стратегии инвестирования
· в качестве базисного актива для производных финансовых инструментов
В основе расчета индексов лежат три метода:
1) средней арифметической простой i = (Кр1+Кр2 +…+Крn) / n – при данном методе цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Каждая акция имеет одинаковый вес независимо от размера компании. Кр – цена акции 1,2…н-го жэмитента, n – количество акций для расчета индекса
2) средней геометрической i – корень n-ой степени из Кр1*Кр2*…..*Крn. При использовании данного метода не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным.
3) средняя арифметическая взвешенная i = Кр1*n1 +….. / n1+…..nn. Здесь весом будет являться количество акций каждой компании. При этом методе в индексе отражается влияние объемных показателей то есть используется методика взвешивания цен акций
К информации, используемой для расчетов фондовых индексов предъявляются определенные требования:
· размер выборки, означает, что рыночное поведение акций эмитентов, информация о ценных бумагах которых используется при расчете индекса, должно наиболее точно отражать поведение рынка в целом или рынка акций соответствующей отрасли. Причем количество компаний, ценные бумаги которых используются для расчета индекса, должно быть достаточно большим. В этом случае уменьшается влияние на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения.
· представительность выборки – означает, что перечень компаний, информация о ценных бумагах которых используется для вычисления индекса, должен быть достаточно полным, чтобы он адекватно отражал состояние сегмента экономики
· вес – означает, что информация о ценных бумагах предприятий должна иметь свой вес пропорционально влиянию ценных бумаг этих компаний на фондовый рынок в целом
· объективность финансовой информации – означает, что инвесторы должны иметь в виду, что индекс сформируется лишь на основе открыто сообщаемых изменений цен на формирующие его финансовые инструменты
……….
Во главе биржи стоит биржевой комитет или совет управляющих. В США членами фондовой биржи являются брокеры (индивидуальные лица) или брокерские компании. На бирже действуют также дилеры и спекулянты которые ведут операции в основном за свой счет. Они проводят операции с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами или между собой. Биржа это прежде всего торговый зал в котором брокеры исполняют заказы на куплю – продажу ценных бумаг. Управление, разработка и осуществление политики биржи организуется руководящим органом в роли которого выступают биржевые комитеты или советы управляющих. Они формируются из нескольких служащих биржи и опытных брокеров, которые становятся управляющими биржи на определенный срок. В руководство входят также внешние управляющие которые избираются или назначаются из числа опытных лиц не связанных с брокерским бизнесом. Внешние управляющие представляют интересы широкой инвестирующей публики и компании акции которых котируются на бирже. Главным должностным лицом на бирже является президент назначаемый правлением или советом управляющих. Из членов биржи создаются различные комитеты (аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам и опционам). Число и состав комитетов меняются ,постоянны только два комитета:
- по листингу;
- по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли и следит за соблюдением инструкции по поведению в торговых залах.
ВО многих странах закон наделяет биржи значительными правами что превращает их в эффективный механизм саморегулирования инвестиционного процесса.
Биржи сами устанавливают минимальные размеры капитала и стандарты поведения для компании желающих включить свои акции в биржевой список, также разрабатывают процедуры листинга, торговли списочными ценностями и следят за отчетностью компании прошедших листинг.
Особенностью организационной структуры фондовой биржи является создание в западных странах помимо центральной биржи, региональных. Это вызвано ростом объема фиктивного капитала.
Крупнейшими фондовыми биржами являются Ньюйорская, Такийская, Парижская, Лондонская и Франкфурская.
megalektsii.ru
Какие виды биржевых сделок бывают
На фондовом рынке существуют некоторые виды биржевых сделок, которые ежедневно заключаются между участниками торгов. Биржевая сделка – это договор передачи прав и обязательств в отношении фондового актива, заключенный в ходе торгов. Предметом таких сделок могут быть только те ценные бумаги, которые зарегистрированы на бирже, т.е. прошедшие листинг.
Виды биржевых сделок
Все транзакции подразделяются на две группы – кассовые (спотовые) и срочные. Кассовые (спотовые) сделки – соглашения, подразумевающие расчет по ним максимум в течение пяти раб. дней.
Срочные сделки – соглашения, в которых между заключением и исполнением проходит оговоренный промежуток времени, превышающий 5 рабочих дней. Это операции со срочными контрактами или производными финансовыми инструментами (форварды, фьючерсы, опционы).
Кассовые (спотовые) транзакции – виды биржевых сделок
1. Покупка или лонг
Это покупка ц/б с частичной оплатой кредитными деньгами (сделка с маржей). Заключается игроками на повышение – быками. Покупатель оплачивает только некоторую часть стоимости акций, а оставшаяся доля покрывается займом, предоставленным брокером.
Размер кредита зависит от размера маржинального плеча. Например, у инвестора есть 1000 руб., брокерская компания предоставляет маржинальное плечо 1:5, это значит, что инвестор может совершить сделку на сумму 5000 руб. Сделки с маржей являются рискованными, поэтому регулируются биржей и государством (составляются и контролируются отдельные списки маржинальных ц/б, которые можно покупать с плечом).
На российских биржах стандартное плечо для всех клиентов 1:1, максимальный рычаг 1:3. Для того чтобы получить повышенное плечо 1:3, инвестор должен удовлетворять некоторым требованиям (опыт работы на бирже минимум полгода, сумма в активах больше 1 млн. руб. и несколько маржинальных сделок в течение месяца), а также написать заявление на получение статуса Инвестора с повышенным уровнем риска.
2. Продажа или шорт
Это продажа ц/б, которые были взяты взаймы. Данную операцию еще называют короткая продажа или продажа без покрытия. Такие сделки заключают игроки на понижение – медведи. Медведи продают бумаги, которыми фактически не обладают, а взяли в кредит.
Как заработать на понижении
Процедура операции шорт следующая (смотреть видео): продать акции по высокой цене, предварительно заняв их у брокера. Затем, когда цена упадет – откупить эти же бумаги по низкой стоимости и вернуть брокеру взятые в долг ценные бумаги. Разница между ценами покупки и продажи – это и есть прибыль трейдера.
Как занять акции у брокера? Технически это очень легко – нужно просто продать те акции, которых нет в портфеле (в терминале отразится примерно такая информация «ГАЗПРОМ –5 шт.»), при этом писать дополнительных заявлений на кредит не требуется. При открытии брокерского счета данная возможность уже входит в услуги.
В зависимости от целей покупки или продажи ц/б, участники торговли заключают следующие виды биржевых сделок
- Реальные сделки – покупка или продажа акций с целью долгосрочного инвестирования. В настоящее время на такие сделки приходится примерно 5% торгов ценными бумагами.
- Арбитражные сделки – транзакции по извлечению выгоды за счет разницы в ценах на разных фондовых биржах и за счет возникновения время от времени ценовых диспропорций, выражающихся в отклонении теоретической стоимость ц/б от фактической рыночной цены. В арбитражных сделках риск минимален, а получаемая прибыль может быть не меньше, чем при спекулятивных сделках.
- Спекулятивные сделки – операции по извлечению выгоды из колебаний цен. Такие транзакции являются самыми рискованными.
stock-list.ru
