Тема: Фондовая биржа. Биржевые индексы. Внебиржевой рцб. Участники фондовой биржи

65. Функционирование фондовых бирж, профессиональные участники фондовых бирж

Принципы функционирования фондовых бирж

Пройдя первичное размещение ценные бумаги попадают либо на биржу, либо на уличный рынок, где происходит их вторичное обращение. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому задачи и функции фондовой биржи определяются ее местом как участника:

1) предоставление места для рынка;

2) выявление равновесной биржевой цены;

3) аккумулирование временно свободных денежных средств;

4) обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5) обеспечение арбитража, т.е. механизма для беспрепятственного разрешения споров;

6) обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

7) разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли, т.е. принимают специальные соглашения, которые разрешают использовать специфические слова и соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли, и время, в течение которого могут совершаться сделки, предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж, т.е. торговать на ней ценными бумагами могут лишь ее члены. В российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг и коммерческие банки. Все члены биржи в России - юридические лица. Поскольку фондовая биржа - некоммерческая организация, бесприбыльная ассоциация, то она свободна от подоходного налога. Прибылью является акциз - плата компаний за включение в списки, взносы компаний для поддержки листинга, вступительные взносы.

Биржа рассматривается как саморегелируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Закон наделил биржу значительными правами, которые установили минимальный размер капитала и стандарты “поведения” для компаний, желающих включить свои акции в биржевой список, разрабатывают процедуру торговли списочными ценностями, следят за отчетностью компаний, прошедших листинг. Контроль финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом. На бирже существует такое понятие как торговая мера или фасовка - общепринятая на данной бирже количество акций, которыми ведется торговля. Цены формируются посредством группового или залпового аукциона, когда заказы накапливаются, а затем единожды или дважды выбрасываются в зал и расторговываются под контролем уполномоченного брокера или сотрудника биржи. Заказы вводятся устно (a la cree) или письменно (par cassiee ). Сделки совершаются в любое время.

Но вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок еще недостаточно сформировался, а российские фондовые биржи обладают большим опытом.

Профессиональные участники фондового рынка

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Существуют несколько основных групп участников рынка ценных бумаг.

1) Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности. Эмитент сам оперирует ценными бумагами, осуществляет их выкуп или продажу.

2) Инвестор это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг - это брокеры и дилеры.

а) Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг (физическое лицо или организацию), который занимается брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью считается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

б) Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилеровскую деятельность. В соответствии с Дилеровской деятельностью считается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценами..

Джоберы - это ученые-аналитики денежного рынка. Они являются специалистами по конъюнктуре рынка ценных бумаг. Они помогают правильно оценить достоинство уже выпущенных ценных бумаг, помогают эмитенту осуществить новые курсы ценных бумаг, дают разовые консультации, решают сложные проблемы рынка ценных бумаг.

5) Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

а) Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату.

б) Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и\или учету прав собственности на ценные бумаги.

в) Расчетно-клиринговые организации в практике могут иметь такие названия как : Расчетная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр, Расчетный центр, но в общем - это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг.

6) Инвестиционный фонд - это институт кредитно-финансового рынка, и с другой стороны - юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средства в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда.

7) Особыми участниками на рынке ценных бумаг являются Банк России и коммерческие банки. Так Банк России выполняет функции: 1) агент правительства РФ по размещению и погашению облигаций; дилер на вторичном рынке позволяет проводить операции купли-продажи от своего имени и за свой счет с целью осуществления денежно-кредитной политики, позволяет концентрировать спрос и предложение инвесторов по Росси через свои торговые учреждения; 2) контролер рынка, т.е. доступ Банка России к информации о сделках каждого участника рынка , поддерживание принципов справедливой и равноправной торговли, обеспечение соблюдения действующего законодательства и правил торговли.

studfiles.net

2.4 Участники биржевой торговли. Фондовая биржа. Организация фондовой биржевой деятельности

Фондовая биржа. Биржевые индексы. Внебиржевой рцб.

Основные понятия

Прежде чем повести разговор о фондовой бирже, вспомним основные понятия, касающиеся бирж и биржевой торговли вообще.

Биржа (exchange) – это организованная торговая площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки по стандартным биржевым товарам, руководствуясь строго определенными правилами и в соответствии с принципом свободного ценообразования.

Биржевые торговцы (traders, merchants) – это специально обученные и подготовленные люди, торгующие на бирже биржевым товаром; их также называют субъектами торгов.

Биржевая сделка (transaction, deal) – это событие, в результате которого происходит купля-продажа биржевого товара, и, как следствие, смена собственника этого товара. Биржевая сделка в обязательном порядке регистрируется на бирже.

Биржевой товар (commodity) – это товар, который: 1. Поступает на биржу регулярно и в большом количестве; 2. Потребительские свойства которого не изменяются во времени. Товар может храниться на складах в течение практически неограниченного срока; 3. Имеет четко определенные характеристики (qualities, grades), стандартизованные биржей.

Биржевой товар является объектом биржевой торговли. На бирже торговля происходит в помещении, в специально отведённое время, называемое торговой сессией, концентрируясь во времени и пространстве.

Торговая сессия (trading session) – это определенный промежуток времени внутри дня, устанавливаемый биржей, в течение которого торговцы могут совершать сделки.

Фондовая биржа (stock exchange) - это организованная торговая площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки с ценными бумагами.

Фондовая биржа – это организованный вторичный рынок ценных бумаг.

Некоторые биржи могут также являться организованным первичным рынком ценных бумаг, таким как, например, Московская Межбанковская валютная биржа (ММВБ), где в 90-х годах XX в. происходило первичное размещение государственных ценных бумаг и вторичная торговля ими.

Согласно Федеральному закону РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», фондовая биржа является профессиональным участником рынка ценных бумаг – организатором торговли. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» гласит, что:

«Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг».

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг – это деятельность по оказанию разнообразных услуг участникам рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее профессиональную деятельность на фондовом рынке.

Следует различать профессиональных участников рынка ценных бумаг и профессионалов. Последние (профессионалы) – это участники торгов, инвесторы, эмитенты, консультанты или профессиональные участники рынка, обладающие большими опытом и знаниями, работающие на рынке ценных бумаг на высоком профессиональном уровне.

на фондовых биржах торгуют:

• обыкновенными и привилегированными акциями;

• государственными и корпоративными облигациями;

• серийно выпускаемыми векселями;

• фьючерсами и опционами на акции и финансовые инструменты;

• депозитарными расписками;

• варрантами и правами на акции.

Фондовая биржа – это, как правило, некоммерческая организация, имеющая статус юридического лица. Фондовую биржу учреждают крупные и авторитетные торговцы ценными бумагами для того, чтобы создать и организационно оформить регулярно действующий вторичный рынок ценных бумаг. Получение прибыли не является целевой функцией фондовой биржи, однако как любое другое предприятие, она не может позволить работать себе в убыток. Фондовая биржа, с одной стороны, действует в рамках законодательства конкретной страны, где она зарегистрирована и размещается, а с другой стороны, разрабатывает и принимает собственные нормативные акты и правила, регулирующие и регламентирующие её деятельность.

В России учредителями фондовой биржи могут выступать только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Каждая биржа имеет свой устав и правила торгов (rules of exchange). Высшим органом руководства биржи является собрание учредителей. Многие фондовые биржи организационно оформлены как акционерные общества, поэтому собрание учредителей называют иногда собранием акционеров. Собрание акционеров:

• регистрирует биржу в установленном порядке и получает лицензию на биржевую деятельность;

• формирует уставной капитал биржи;

• покупает или арендует помещение и имущество биржи;

• принимает нормативные акты, регулирующих деятельность биржи;

• определяет стратегию развития биржи;

• рассматривает и утверждает бюджет биржи;

• и выбирает из своего состава биржевой совет (совет директоров).

Биржевой совет выполняет следующие функции:

• осуществляет общее руководство работой биржи;

• выбирает или назначает президента и правление биржи;

• периодически заслушивает отчёт об их работе;

• вносит изменения в правила торгов на бирже;

• принимает или исключает членов биржи;

• распоряжается имуществом биржи.

Собрание учредителей собирается относительно редко – обычно один раз в год. Биржевой совет заседает чаще – раз в квартал, а то и раз в месяц (если это требуют обстоятельства). Президент же и правление работают постоянно.

Президент (president) является высшим должностным лицом на бирже.

Президент – это руководитель биржи и одновременно самый высокопоставленный наёмный работник, своего рода “top manager”(управляющий самого высокого уровня.). В помощь президенту формируют правление биржи, в состав которого, с одной стороны, входят акционеры биржи, а с другой стороны специалисты – руководители структурных подразделений биржи. Президент по сути своей – это премьер- министр биржи, а правление – её правительство. Вместе они осуществляют руководство повседневной деятельностью биржи, воплощая в жизнь решения биржевого совета и собрания учредителей. В подчинении у президента и правления вся биржа, которая состоит из функциональной и обеспечивающей

подсистем.

В функциональную подсистему входят следующие структурные подразделения:

• маклериат; это структурное подразделение биржи, которое организует торги по ценным бумагам, регистрирует совершённые сделки и разрешает споры участников торгов.

Маклер – это физическое лицо, которое ведёт биржевые торги.

• Клиринговая палата; это специальное структурное подразделение биржи, в некоторых случаях даже имеющее статус юридического лица. Клиринговая палата осуществляет взаиморасчеты участников биржевых торгов.

Клиринг (clearing) – это деятельность по определению взаимных обязательств участников биржевых торгов, а также по подведению итогов торговых сессий. Клиринговая палата является центральным, ключевым подразделением на любой бирже. Сотрудники Клиринговой палаты решают за день сотни вопросов, касающихся процесса торговли. Без их напряжённого труда биржа бы «встала».

• Биржевой банк; – это такой банк, через который Клиринговая палата производит взаиморасчеты участников биржевых торгов.

• Биржевой депозитарий; это юридическое лицо, которое:

хранит сертификаты ценных бумаг, принадлежащих участникам биржевых торгов;

осуществляет учёт перехода прав на ценные бумаги, принадлежащих участникам биржевых торгов.

• отдел регистрации и аккредитации; это структурное подразделение биржи, которое выполняет следующие функции:

регистрирует новых участников торгов – клиентов расчётных фирм;
регистрирует новых членов биржи;
ведёт информационный банк данных о каждом клиенте и члене биржи.

• котировальная комиссия; это структурное подразделение биржи, которое:

допускает ценные бумаги к торгам на бирже и исключает ценные бумаги из процесса торговли;
публикует итоги биржевых торгов в виде таблиц и графиков.

• биржевой арбитраж; это структурное подразделение биржи, которое на основании действующего законодательства и принятых биржей нормативных актов разрешает споры участников биржевых торгов, которые не смог разрешить маклериат.

• расчётные фирмы – члены биржи - это структурное подразделение биржи, которое:

заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выступая в качестве трейдера;
заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя двусторонние котировки и выступая, таким образом, в качестве дилера;
поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги, выступая в роли маркет-мейкера;
заключает на биржевой площадке сделки от имени и на счёт клиента, выступая в качестве брокера;
управляет активами клиента, выступая в качестве управляющего;
консультирует клиентов, выступая в качестве консультанта.

На каждой бирже существует сеть расчётных фирм. Их количество колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч. Расчётная фирма может выполнять только часть функций, перечисленных выше.

Участниками биржевой фондовой торговливыступают продавцы и покупатели ценных бумаг (юридические и физические лица), являющиесяклиентами биржи, а такжепосредники- являющиеся её членами. Членами биржи могут выступать кредитно-финансовые учреждения, брокерские и дилерские компании и конторы, независимые брокеры и др.

Члены биржиделятся на основные категории:

Трейдер (trader) – это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и на свой счёт.

Дилер (dealer) – это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя при этом двусторонние котировки торгуемого актива.

Маркет-мейкер (market-maker) – это такой дилер, который по особому соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги.

Брокер (broker) – это участник биржевых торгов, который заключает сделки от имени и на счёт клиента.

Управляющий – это участник рынка ценных бумаг, который управляет активами клиента по специальному с ним соглашению

Обеспечивающая подсистема биржи состоит из следующих структурных подразделений:

• канцелярия;

• отдел кадров;

• бухгалтерия;

• юридический отдел;

• экономическая служба;

• отдел перспективного планирования;

• отдел компьютерно-информационных технологий;

• ревизионная комиссия;

• административно-хозяйственная часть;

• отдел по связям с общественностью;

• комиссия по профессиональной этике;

• служба охраны.

Листинг.

Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру листинга (listing), от англ. “list” – список.Листинг– 1) внесение акций компании в список акций, котирующихся на бирже; 2) предпродажная проверка качества и надежности ценных бумаг, предлагаемых на фондовую биржу.

Биржевая и внебиржевая торговля фондовыми ценностями невозможны без котировки, т.е. особого метода определения, учёта и публикации биржевых цен. Под биржевой котировкойпонимают действия котировальной комиссии биржи по определению реальной рыночной стоимости ценных бумаг, преследующей следующие цели:

допуск ценных бумаг к биржевой торговле после проверки и изучения финансового положения эмитентов, предлагающих их;
определение курсов ценных бумаг, а также регистрация и публикация этих курсов (цен) в биржевых бюллетенях.

Для повышения защиты интересов инвесторов, требования листинга постоянно ужесточаются.

Главными условиями допуска к биржевой котировке являются раскрытие информации эмитентом; соблюдение минимальных размеров стоимости чистых активов и совокупной рыночной стоимости ценных бумаг, соблюдение рекомендательных требований Кодекса корпоративного поведения и др.

Ценные бумаги, прошедшие листинг, появляются в биржевых списках (котировальных листах). Это означает разрешение на участие в торгах и предоставляет определённые привилегии их эмитентам. Инвестор, покупающий ценные бумаги, прошедшие листинг, может быть уверен, что получит достоверную и своевременную информацию об эмитенте и качестве его бумаг. Однако фондовая биржа не гарантирует доходности инвестиций в ценные бумаги, прошедшие листинг. Решение о внесении в биржевой список принимают последовательно три инстанции: отдел листинга, котировальная комиссия, биржевой совет.

Процедура исключения ценных бумаг из процесса биржевой торговли называется делистингом (delisting). Эта процедура проводится в случае если по каким-либо причинам компания-эмитент перестаёт удовлетворять требованием, предъявляемым биржей.

Процедура делистинга проводится, если:

эмитент объявлен банкротом или его финансовое положение признано неудовлетворительным;
публичное размещение ценных бумаг принимает неприемлемо малые масштабы или имеет место иное несоответствие минимальным количественным требованиям листинга;
эмитент в письменном виде подаёт заявление об исключении его бумаг из котировочного листа;
ценные бумаги отзываются эмитентом для погашения или обмена на новые;
нарушается соглашение о листинге;

- ежегодный отчёт представляется с нарушением сроков или полноты информации.

Сделки на фондовой биржеможно разделить накассовые(простые) и срочные (спекулятивные). Первые служат для размещения и перераспределения капитала, а вторые - для извлечения дохода на биржевой игре.

Участники срочных (спекулятивных сделок), исходя из тактики поведения, делятся на т.н. "быков" и"медведей".

«Быком» на бирже называют спекулянта, который покупает и надеется потом продать подороже. «Бык», как правило, заинтересован в росте цен. В широком смысле, «бык» - это покупатель.

«Медведями» же на бирже окрестили спекулянтов, которые продают, чтобы затем дёшево купить. «Медведи» заинтересованы в том, чтобы цена падала. В широком смысле «медведи» - это продавцы.

Биржевые фондовые индексы.В общем плане они представляют собой средневзвешенную биржевую цену определённой совокупности ценных бумаг различных эмитентов на определённый момент времени. Биржевые индексы позволяют оценивать состояние отдельных сегментов рынка, фиксируя изменения котировок ценных бумаг.

Наиболее известными, ежедневно публикуемыми в ведущих мировых изданиях, являются: индекс Доу-Джонса, обозначаемый аббревиатурой DJIA(TheDowJonesIndustrialAverage), а также совместный индекс издательстваFinancialTimesи Лондонской фондовой биржи, обозначаемый аббревиатуройFT-SE100. Индекс Доу-Джонса является старейшим в мире, его расчёт производится с 1897 г.

В других странах рассчитывают свои биржевые индексы: Nikkei-225 - в Японии,CAC-40 - во Франции,Xetra-Dax-30 - в Германии.

В России существует фондовый индекс ММВБ, РТС, фондовый индекс газеты «Коммерсантъ» - «Ъ», индексы информационных агентств “AK&M”,

«Финмаркет» и некоторые другие индексы.

Биржевой индекс является показателем, отражающим динамику курсов ценных бумаг на вторичном рынке.

Индексы рассчитываются биржами, инвестиционными и рейтинговыми компаниями, редакциям газет и другими учреждениями. Основное назначение индекса – дать специалисту информацию о движении либо всего рынка в целом, либо какой-то его части. Соответственно и индексы бывают как составными, так и отраслевыми (частными). Биржевые индексы строятся на основе:

• простых средних;

• средних взвешенных по объёму эмиссии;

• геометрических средних.

Существуют также портфельные индексы.

Главными мировыми географическими центрами современной биржевой фондовой торговли являются Нью-Йорк, Токио и Лондон. Другими крупными центрами фондовой торговли выступают Франкфурт на Майне, Париж, Цюрих, Милан и т.д. Центральные фондовые биржи ведущих стран стали международными. В развитых странах, помимо центральных, существуют и региональные фондовые биржи.

В Российской Федерации институт фондовой биржи начал возрождаться с началом рыночных реформ в начале 90-х гг. Еще в 1995 г. их было более 60. Российским законодательством была предусмотрена лишь одна организационно-правовая форма фондовой биржи - некоммерческое партнерство (НК), т.е. бесприбыльная организация. Сегодня, в соответствие с законом о РЦБ фондовая биржа может быть и акционерным обществом- (ОАО. ЗАО)

В настоящее время в РФ функционирует 10 фондовых бирж, включая Фондовую биржу РТС (статус фондовой биржи с 2000 г.) и Фондовую биржу ММВБ (статус фондовой биржи с 2005 г.). Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ).Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ)(только предоставляет доступ к торгам в секциях государственных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ММВБ. Является разработчиком популярной системы интернет-трейдинга QUIK).

Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ)(Предоставляет доступ к торгам государственными и корпоративными цеными бумагами на ММВБ. Является разработчиком популярной системы интернет-трейдинга ИТС-Брокер).

И только 5 бирж фигурируют в качестве основныхторговых площадок, на которых брокеры предлагают свои посреднические услуги - 3 московских и 2 петербургских биржи:

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
Российская Торговая Система (РТС)
Московская фондовая биржа (МФБ)
Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб)

К торгам на ММВБ предоставляют доступ региональные биржи:

Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
Ростовская Валютно-фондовая биржа (РВФБ)
Уральская Региональная валютная биржа (УРВБ)
Самарская валютная межбанковская биржа (СВМБ)
Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ)
Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ)
Азиатско-Тихоокеансая межбанковская валютная биржа (АТМВБ)

ММВБ – это биржа широкой специализации, так как на ней помимо валюты торгуют акциями и облигациями. Кроме того, на этой бирже организационно оформлен первичный рынок государственных ценных бумаг, что является очень редким случаем в мировой практике.

Биржа была создана 9 января 1992 г

studfiles.net

Участники торгов на фондовой бирже

"...Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и Центральный банк Российской Федерации. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

(часть первая в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи.

Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей..."

Источник:

Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012) "О рынке ценных бумаг"

Официальная терминология. Академик.ру. 2012.

Участники совместного антитеррористического мероприятия государств-участников СНГ
Участники транзита вооружения и военной техники

Смотреть что такое "Участники торгов на фондовой бирже" в других словарях:

Участники торгов на фондовой бирже — участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Участниками торгов на фондовой… … Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия
Требования, предъявляемые к деятельности фондовой биржи — фондовая биржа обязана утвердить: правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже; правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны содержать правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение… … Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия
Маркет-мейкер — (Market maker) Маркет мейкер это организация или лицо, торгующее на валютном рынке и являющееся посредником между продавцом и покупателем. Маркет Мейкеры на валютном рынке, стратегии маркет мейкеров. Услуги банков и маркет мейкеров. Содержание… … Энциклопедия инвестора
Фьючерс — (Futures) Фьючерс это срочный биржевой контракт на покупку рыночного актива Что такое фьючерс, фьючерсный контракт, рынок фьючерсов, торговля фьючерсами, стратегия фьючерс, виды ценных бумаг на фьючерсном рынке, хеджирование рисков с помощью… … Энциклопедия инвестора
Фондовый рынок — (Stock market) Фондовый рынок это рынок ценных бумаг Фондовый рынок: понятие, структура, ценные бумаги, мировые рынки США и России Содержание >>>>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Листинг — (Listing) Листинг это совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже Определение листинга, преимущества и недостатки листинга, виды листинга, этапы процедуры листинга, котировальный список листинга, делистинг… … Энциклопедия инвестора
Биржевой рынок — (Stock market) Биржевой рынок это рынок определенных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок Биржевой рынок, виды биржевых рынков описание и общие понятия Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
IPO — (Публичное размещение) IPO это публичное размещение ценных бумаг на фондовом рынке Сущность понятия публичного размещения (IPO), этапы и цели проведения IPO, особенности публичного размещения ценных бумаг, крупнейшие IPO, неудачные публичные… … Энциклопедия инвестора
Лот — (Lot) Лот это единица или партия товара, выставленного на продажу на бирже или аукционе Лот является предметом аукционных и биржевых торгов, как купить и продать лот, определение размера, стоимости и начальной цены лота, стандартный и неполный… … Энциклопедия инвестора
Московская межбанковская валютная биржа — Координаты: 55°45′19″ с. ш. 37°36′22″ в. д. / 55.755278° с. ш. 37.606111° в. д … Википедия

official.academic.ru

Участники фондовой биржи | Азбука Инвестора

Все участники биржи делятся на четыре основные группы:

1. Специалисты (specialists).2. Комиссионные брокеры (commissionbrockers).3. Биржевые брокеры (floor brockers).4. Биржевые трейдеры (floor traders).

Самой важной фигурой в работе Нью-Йоркской биржи без сомнения являются так называемые специалисты. Их около четырехсот и именно на них возложена задача обеспечения ликвидности. Различные выпуски акций распределены между специалистами таким образом, что за один выпуск отвечает только один специалист. Основные задачи специалиста следующие — обеспечивать постоянную ликвидность по тем выпускам акций, которые он контролирует, и вести специальную книгу учета заявок (limit order book), в которую заносятся лимитированные заявки, которые не могут быть выполнены сразу.

После достижения ценой определенного значения заявки выполняются в порядке очередности, то есть имея две заявки на покупку каких-либо акций по одинаковой цене, или провести встречную сделку за собственный счет или изменить котировки, следя при этом чтобы каждая последующая сделка отличалась от предыдущей не более, чем на стандартную величину (обычно 1/8 или 1/4). Кроме того, специалисты проводят операции с нестандартными лотами.

Комиссионные брокеры непосредственно выполняют заявки клиентов, поступившие от брокерских контор. При поступлении заказа на совершение сделки брокер отправляется к соответствующей торговой зоне и пытается найти контр-агента — брокера, имеющего встречную заявку. В любом случае, брокер по правилам биржи обязан вынести поступившую заявку на биржу. Если контрагента удастся найти, тогда два брокера проведут сделку между собой напрямую. Если нет — тогда в дело вступает специалист. После совершения сделки информация о ней фиксируется и становится доступной другим участникам торгов.

Биржевые брокеры не имеют жестких обязательств по работе с конкретной брокерской фирмой и могут работать с любойиз них, когда ее брокеры не справляются с клиентскими заявками. Они получают за это часть комиссии, уплачиваемой клиентом своему брокеру.

И наконец, биржевые трейдеры торгуют только для себя и за собственный счет. Им запрещено принимать и выполнятьзаявки клиентов.

Конечно, все вышеописанные правила имеют несколько идеализированную форму, ведь в конечном счете каждый член биржи преследует собственные интересы, но многолетнее развитие регулирующих правил и законодательных актов в конечном счете привели к тому, что поручения клиентов выполняются быстро и эффективно. То есть свою главную задачу биржа выполняет успешно.

Высшим органом управления биржей является Совет директоров (Board of Directors), который назначает руководителейбиржи. Председателем Совета директоров в настоящее время является Ричард Грассо (Richard A. Grasso). С 1971 г. Биржа ведетсвою деятельность как некоммерческая организация, что, впрочем, не мешает получать прибыль ее участникам. Руководство Биржи старается всеми возможными способами обеспечить ее стабильную работу и с учетом развития рынка периодически изменяет регламент проведения торгов. В частности, существуют правила, предусматривающие приостановку торгов на Бирже в случае резкого изменения сводного индекса Доу-Джонса для предотвращения паники.

И последнее — деятельность NYSE, как и остальных бирж и организаций на рынке ценных бумаг, очень пристально контролируется и регламентируется Федеральной комиссией по ценным бумагам (U.S. Securities and Exchange Commission — www.sec.gov). На сайте Комиссии можно найти регламентирующие документы и материалы для начинающих инвесторов.

Автор: А. Клименко[email protected]

superwork.org

Тема: Фондовая биржа. Биржевые индексы. Внебиржевой рцб. Участники фондовой биржи

65. Функционирование фондовых бирж, профессиональные участники фондовых бирж

2.4 Участники биржевой торговли. Фондовая биржа. Организация фондовой биржевой деятельности

Похожие главы из других работ:

1.3 Современный биржевой рынок. Показатели динамики биржевой торговли

3. ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

1. Отличие биржевой торговли от других видов оптовой торговли

1.1 Понятия, сущность, виды биржевой торговли

3. Анализ биржевой торговли в России

§1. Методы организации биржевой торговли

2. Лицензия на организацию биржевой торговли.

1. Организация биржевой торговли и расчетов

1.1 Сущность биржевой торговли

2.1 Структура биржевой торговли ценными бумагами

1.2 Организация биржевой торговли

1. Особенности биржевой торговли

1.2 Сущность и организация биржевой торговли

3. Методы организации биржевой торговли

2.4 Участники биржевой торговли

Фондовая биржа. Биржевые индексы. Внебиржевой рцб.

Участники торгов на фондовой бирже

Смотреть что такое "Участники торгов на фондовой бирже" в других словарях:

Участники фондовой биржи | Азбука Инвестора

Смотрите также