К чему приведут колебания на валютном рынке?

С конца минувшего года вновь начались колебания на валютном рынке. Есть ли повод для паники? Как показала история последних десятилетий, повода для паники в таких случаях практически нет. И радует, что большинство наших граждан стали это понимать.

Рост курса доллара и евро в конце минувшего года был обусловлен, прежде всего, сезонностью. Накануне новогодних праздников люди спешат купить подарки близким, порой делая заказы через зарубежные онлайн-магазины. Многие организации до праздников хотят рассчитаться за импортное оборудование. Таким образом спрос на валюту превышает предложение. Подтверждением этого является почти мгновенная стабилизация курса в начале января.

Разумеется, важную роль играет интеграция с Россией. Колебания российского рубля практически моментально отражаются на белорусском. Именно этот фактор был решающим в изменениях на валютном рынке с конца февраля. Здесь ключевую роль сыграли два момента. Прошел налоговый период, в рамках которого экспортеры продавали валюту, накапливая рубли. В конце марта они пошли на выплату налогов. Произошло восстановление импорта в России и одновременное снижение поступления валютной выручки от экспортеров, связанное со снижением объемов поставок, а также цен на энергоносители.

Чего ждать в ближайшей перспективе? Нужно отметить, что в Беларуси уже более недели не только не отмечается роста курса доллара и евро, есть даже небольшое снижение. С 10 апреля доллар хоть и незначительно — на три копейки — но все же подешевел.

Мировые цены на нефть несколько выросли после публикации макроэкономических данных в Китае. Сейчас цена превышает 81 доллар за баррель. При этом эксперты прогнозируют уменьшение коммерческих запасов нефти в США. Также прогнозируется дальнейший рост цен на нефть в ближайшее время. По оценкам экспертов, к лету цена превысит 89 долларов за баррель, что серьезно укрепит российский рубль.

Немаловажным фактором, который повлияет на курс доллара, станет ситуация на рынке коммерческой недвижимости в США и Европе. Пока серьезный обвал цен удалось купировать благодаря срочным сделкам поглощения и гарантии ФРС США всех депозитов. Однако, по мнению экспертов, эффективность этой меры имеет временный характер. Данный фактор, конечно, не сыграет на обвал валют в ближайшей перспективе, но станет серьезной миной для доллара и евро в среднесрочной перспективе. Возможно, в этом году эта мина рванет.

Что же касается временного подорожания валют, то, по мнению ведущих финансовых аналитиков, уже с 19 апреля доллар и евро начнут сдавать свои позиции. Поэтому поддаваться панике абсолютно не рационально. Уже в ближайшей перспективе мы увидим, что граждане, припасшие доллар впрок, проиграют. И, возможно, проиграют по-крупному.

Таких ситуация в нашей жизни было немало. И внимание нужно концентрировать не на зарубежной валюте, а на своей экономике. Колебания на валютном рынке еще будут не раз. Но это лишь предсмертные конвульсии доллара.

Почему сейчас растет доллар и падает рубль

Курс доллара взлетел выше ₽69 впервые с мая. «РБК Инвестиции» выяснили, почему ослабла российская валюта и что будет с курсом доллара в ближайшее время

Фото: Shutterstock

Что происходит с курсом доллара?

На этой неделе курс доллара к рублю на Московской бирже резко перешел к росту: на пике 20 декабря котировки поднимались до ₽69,55, обновив максимумы мая этого года. С начала недели по состоянию на 14:20 мск доллар вырос на 6,53%, до ₽68,87.

Выигрывают в такой ситуации компании, которые ориентированы на экспорт, поскольку выручку от продажи товара они получают в валюте и обменивают ее на рубли внутри России для оплаты текущих расходов. По данным на 14:20 мск 20 декабря росли акции:

www.adv.rbc.ru

• «Норникеля» — на 1,52%, до ₽14 874;
• «Русала» — на 3,67%, до ₽40,94;
• «Северстали» — на 1,39%, до ₽887,6;
• ММК — на 2,82%, до ₽33,86;
• «Роснефти» — на 2,61%, до ₽341,7;
• НОВАТЭКа — на 1,19%, до ₽1022,6.

Повышенным спросом в таких условиях пользуются акции сталеваров, отметили аналитики «БКС Мир инвестиций». «Обычно они [акции металлургов, прежде всего черных] первыми и наиболее сильно реагируют на удешевление российской валюты», — отметил руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Фото: Shutterstock

Почему падает рубль?

«Против рубля сейчас играет большой объем денег в экономике, традиционный для декабря, когда бюджет и крупные компании завершают расчеты со своими контрагентами», — прокомментировал ситуацию Алексей Антонов.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер выделил три основных фактора снижения российской валюты:

1. Значительное торможение роста профицита торгового баланса страны на фоне замедления притока валюты от экспорта и быстрого восстановления провала импортных поставок;
2. Возможное послабление валютных барьеров Банка России, которые были введены весной, чтобы противодействовать западным санкциям;
3. Относительно мягкий курс ЦБ.

«Пара USD/RUB укрепилась до максимума с мая, торговый оборот на 60% превысил средний уровень за прошлые недели», — отметил заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко. По его словам, причин для значительного ослабления рубля нет.

«К снижению рубля привела совокупность сразу нескольких факторов. Прежде всего, это падение цен сырьевых активов с начала ноября, вызвавшее сокращение притока валютной выручки в страну. Это рубль отыграл не в ноябре, а сейчас, по факту, когда выручка действительно начала сокращаться. Растут и геополитические риски», — отметил Антонов.

Главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников считает, что «рост доллара был, скорее, спекулятивным» и будет отчасти компенсирован к окончанию недельных торгов.

Фото: Shutterstock

Что будет с рублем дальше?

При этом некоторые аналитики ожидают, что курс доллара по отношению к рублю к концу года вернется к отметкам ₽65 и ниже. «По нашим оценкам, в конце декабря — первой половине января экспортерам предстоит выплатить
дивиденды 
и налоги на общую сумму ₽1,8 трлн, что весьма много. Поэтому ближе к концу недели экспортеры, скорее всего, все-таки резко увеличат предложение валюты, что позволит рублю стабилизироваться в диапазоне ₽64–65», — считает аналитик SberCIB Юрий Попов.

Алексей Антонов из ИК «Алор Брокер» объяснил, что, когда экспортеры увеличат продажу валютной выручки в конце месяца для выплаты налогов и дивидендов, рубль отыграет потери, а в последние дни он технически выглядит перепроданным.

В пользу укрепления рубля до конца декабря говорит старт продаж валюты экспортерами под налоги и дивиденды, также полагают аналитики «Тинькофф Инвестиций». Главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников допустил, что американская валюта может вернуться к отметке ₽64,5.

«При необходимости государство может регулировать курс через интервенции, продажи резервов и требования к нормативам обязательной продажи. Вероятнее всего, до конца года пара USD/RUB вернется в диапазон ₽60–65», — добавил Ващенко из Freedom Finance Global.

Что будет с курсом рубля: три сценария развития

Ранее аналитики SberCIB Investment Research в обзоре «Стратегия 2023. Меньше неизвестных» выделили три сценария для валютного рынка на ближайший год. В базовом сценарии, при замедлении темпов глобальной инфляции и неэффективном нефтяном эмбарго, стоимость доллара в 2023 году не превысит ₽61. Второй сценарий подразумевает глобальный энергетический кризис, при котором российская валюта закрепится на отметке ₽58 за доллар. При глобальной рецессии рубль может ослабеть к доллару до ₽70.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии.