ЦБ продлил ограничения на снятие наличной валюты до марта 2023 года

Банк России принял решение продлить введенные в начале весны ограничения на выдачу иностранной валюты физлицам еще на полгода – до 9 марта 2023 г., сообщила пресс-служба регулятора.

«Сохраняется действующий до 9 сентября этого года лимит в $10 тыс. или на такую же сумму в евро на снятие наличной иностранной валюты с валютного счета или вклада», – говорится в сообщении.

В ЦБ напомнили, что снять в валюте можно только средства, поступившие на счет или вклад до 9 марта 2022 г. Остальные по-прежнему можно получить в рублях по рыночному курсу на день снятия. На этот же срок продлеваются и ограничения на продажу валюты физлицам: банки могут продавать гражданам только евро и доллары США, поступившие в их кассы после 9 апреля 2022 г. Кроме того, до 9 марта сохранятся ограничения для юрлиц-резидентов на получение валюты на командировочные расходы – не более $5 тыс. или не более такой же суммы в эквиваленте в евро, фунтах стерлингов и японских иенах.

Регулятор объяснил необходимость продления ограничений введенными против России санкциями, запрещающими российским финансовым институтам приобретать наличную валюту западных стран.

В июле председатель ЦБ Эльвира Набиуллина предупреждала о продлении данных ограничений. По ее словам, у банков должна остаться возможность выполнять обязательства перед гражданами, у которых ранее были открыты валютные счета, на выдачу им средств в пределах установленного лимита в 10 000.

В марте Банк России ужесточил контроль за оборотом наличной валюты в стране. По решению регулятора до 9 сентября в банках нельзя будет купить валюту наличными, а при необходимости снятия сбережения могли быть конвертированы только в рубли. 18 апреля регулятор разрешил банкам продавать наличную валюту, которая поступила в кассы с 9 апреля. 19 мая ЦБ снял ограничения на продажу наличной валюты за исключением доллара и евро. Разрешение продавать без ограничений валюту, отличную от доллара США и евро, в ЦБ объяснили наличием у банков остатков иностранных банкнот.

Ранее Райффайзенбанк, «Тинькофф банк» и Росбанк сообщили о введении комиссий за обслуживание валютных счетов россиян. Размер комиссии Райффайзенбанка составит 0,2% от суммы выше 5000 у. е., в «Тинькофф» — 1% от суммы более 1000 у. е., в Росбанке — 0,5% от суммы более 3000 у. е., а для премиум-клиентов — от 25 000 у. е. Набиуллина на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) заявила, что в России не будут конфисковывать валютные вклады и запрещать иностранные валюты. Но во время пресс-конференции 22 июля она отметила, что Банк России продолжит стимулировать девалютизацию и трансформацию балансов банков в рубли или дружественную валюту. По оценке регулятора, на руках у россиян находятся доллары и евро наличными на сумму около $85 млрд.

Подписывайтесь на «Ведомости» в Telegram и будьте в курсе главных новостей экономики и бизнеса.

Новости СМИ2

Хотите скрыть рекламу?  Оформите подписку 
и читайте, не отвлекаясь

Операции с валютой: разъяснение

09 марта 2022
15:47

Вита Лахова

Getty Images

Временный порядок операций с наличной валютой ввел ЦБ РФ с 9 марта. Теперь со счетов и вкладов можно снять не более 10 тысяч долларов в валюте. Еще из новых правил. Покупка наличных в банке временно невозможна, и сохраняется ранее введенный лимит на вывоз за рубеж валюты, эквивалентной 10 тысячам долларов.

Центробанк РФ ввел временный порядок операций с наличной валютой. Со счетов и вкладов можно снять не более 10 тысяч долларов. Остальные деньги – в рублях по текущему курсу. Норма вводится до 9 сентября.

Особый порядок обращения с валютой вводится на полгода: действует уже с 9 марта и до 9 сентября.

10 тысяч долларов – теперь это максимальная сумма, которую можно снять наличными в валюте. Причем речь именно о долларах США. Конвертация других валют в доллар будет происходить по рыночному курсу в день выдачи. Снять оставшуюся часть вклада тоже можно, но уже только в рублях, тоже по текущему курсу.

«Эти правила введены на срок до 9 сентября и связаны с превентивными мерами, которые ЦБ на сегодняшний день принимает для поддержания устойчивого курса рубля. Это сделано, чтобы предотвратить панику и волатильность в достаточно широком диапазоне, а также вернуть рубль в тот вменяемый курс, который более характерен для нашей макроэкономической ситуации в России», – разъясняет заведующий кафедрой финансовых рынков РЭУ имени Плеханова Константин Ордов.

Еще из новых правил. Покупка наличных в банке временно невозможна – норма действует до 9 сентября. Ну, и сохраняется ранее введенный лимит на вывоз за рубеж валюты, эквивалентной 10 тысячам долларов.

Эксперты поясняют: ряд операций с валютой даже в условиях особого порядка, введенного ЦБ, остается законным. Купить можно, но только, чтобы зачислить на счет. И, что важно, снимать эти деньги до 9 сентября можно будет уже только в рублях, потому что покупка произошла после 9 марта. Так что, пользуясь депозитом, обменять рубли на доллары и обналичить валюту не получится. Еще один вариант – приобретение валюты через брокера на бирже. Правда, сейчас желающие продать валюту на рынке едва ли найдутся.

Снимать валюту в пределах разрешенного лимита в 10 тысяч долларов несколько раз в разных банках тоже можно. Однако эксперты опасаются, что комиссии за валютные переводы могут сделать такие операции невыгодными.

«То, что за валютные переводы комиссия вырастет, сомневаться не приходится. Мы с вами должны посмотреть на практику, потому что ЦБ достаточно оперативно реагирует на попытки провести спекулятивные операции. В данном случае речь идет о снятии и закрытии депозита. Когда вы переводите в другой банк, вы не открываете депозит как таковой. Поэтому вполне вероятно, что на переводы эта инструкция не будет распространяться, и можно в валюте вообще не получить никаких средств», – отмечает Константин Ордов.

Лимит на снятие коснется лишь 10% вкладов. Такие данные приводит Центробанк. На подавляющем большинстве валютных депозитов у россиян меньшая сумма, сообщает регулятор. Сбербанк в свою очередь заявил, что проблем со снятием долларов в пределах лимита возникнуть не должно.

«Сбербанк работает в штатном режиме и готов удовлетворить потребности в наличной валюте в рамках введенных ЦБ правил. Покупка безналичной валюты доступна клиентам без ограничений. Средства клиентов в рублях доступны также без ограничений. К снятию доступны только доллары США. Снятие любой другой наличной валюты доступно только через конвертацию этой валюты, например, евро в доллары США по рыночному курсу», – информирует руководитель пресс-службы Сбербанка Полина Тризонова.

Дефицита наличных долларов не должно быть и у других банков, отмечают аналитики. В последнее время финансовые организации наращивали валютные резервы, так что с наплывом желающих снять доллары должны справиться.

Ну и сегодня банки начали объявлять о новых валютных депозитных предложениях. Причем не в традиционных для российского рынка долларах и евро. ВТБ предлагает открывать вклад в китайских юанях. Доходность – до 8% годовых.

А в правительстве еще на прошлой неделе объявили: вложения в драгметаллы могут стать хорошей альтернативой покупке валюты. Этому должна способствовать отмена налога на добавленную стоимость при приобретении драгоценных металлов гражданами. Раньше при покупке золотого слитка нужно было платить 20-процентный НДС. Теперь физлица от этого налога освобождены. Соответствующий закон подписал накануне президент. Причем норма распространяется и на покупки, сделанные до 1 марта.

экономика
операция
валюта
Центробанк/Банк России
новости

Ранее по теме

• Депутат ЕП: 70% европейцев выступают против санкций в отношении России

• ЕС объявил пассажирские поезда для россиян предметами роскоши

• Страны ЕС продлили ограничение на потребление газа на 15%

• Против двоюродных братьев Асада ввели американо-британские санкции

• Eli Lilly не уведомляла о прекращении поставок лекарств в Россию

• Германия опровергла массовую высылку российских дипломатов

2 миллиона йен к долларам — Googlesuche
Сколько стоит 2 000 000,00 йен — два миллиона 💴 иен стоят 15 110,43 долларов США сегодня или 💵 пятнадцать тысяч сто десять долларов США 43 цента по состоянию на 07:00 UTC.

Мы используем средние рыночные курсы валют для конвертации JPY по отношению к валютной паре USD. Текущий обменный курс составляет 0,00756.

2 миллиона иен (JPY) в Доллары США (USD) — Конвертер валют

jpy.currencyrate.today › JPY › USD › 📈 JPY в USD

Hervorgehobene Snippets

Ähnliche Fragen

Сколько стоит 1 доллар США в йенах?

Сколько стоит 100 долларов США в иенах?

Сколько стоит 1 миллион иен в долларах?

Сколько наличных стоит 1 миллион иен?

2,2 миллиона иен (JPY) в доллары США (USD) — Конвертер валют

jpy.currencyrate.today › JPY › USD › 📈 JPY в USD Сколько стоит 2 200 000,00 йен – сегодня два миллиона двести тысяч иен ​​стоят 16 583,12 долларов США или …

JPY в доллары США: конвертировать японские иены в доллары США онлайн — valuta fx

www.valutafx.com › Конвертер

конвертировать японские иены в доллары США, используя самый точный и актуальный JPY в доллары США . . , Последнее обновление 2023-3-30 2:20 UTC … 2 000 000 иен, 15 085 долларов США. Обменный курс для перевода

Японская иена в Доллар США. Convert JPY/USD — Wise

wise.com › currency-converter › курс иены к доллару

Конвертируйте 200000 JPY в USD с помощью конвертера валют Wise. Анализируйте исторические графики валют или текущие курсы японской иены / японской иены и получите бесплатный курс …

2 миллиона йен в доллары США — 2000000 йен в доллары

www.fxrateslive.com › JPY › доллары США

2 миллиона йен в доллары США. Сегодняшняя стоимость 2 000 000 иен в долларах составляет 15 264,61 (USD). Обменный курс, используемый для валютной пары JPY/USD, был: 0,008.

2 миллиона иен в долларах — Katina Rank

kt.katinarank.de › …

Сегодняшняя стоимость двух миллионов иен в долларах составляет 13 956. Jpy to usd таблица конвертации как конвертировать jpy в usd 1 японская иена 0. Курс обмена для . ..

10 миллионов иен в долларах США — Lindmayer Sonnenschutz-Technik

noqd.lindmayer-sonnenschutztechnik.de › …

07 долларов США или семьдесят два миллиона пятьсот восемьдесят. Сегодняшняя стоимость 10 000 000 иен в долларах составляет 73 444. Таблица курса обмена 1 японской иены к доллару США …

JPY в USD Конвертер валюты | Western Union JP

www.westernunion.com › конвертер валют › иен-…

Bewertung 4,5

(5)

Японская иена в доллар США · В прошлом году наши клиенты совершили миллионы переводов через Western Union. · Зарегистрируйтесь, чтобы начать отправлять деньги сегодня. · Готов начать …

Сколько будет 2000000 иен ¥ (JPY) в $ (USD) в соответствии с … — Ex-Rate

ex-rate.com › Конвертер › JPY › JPY в USD

Сегодня два миллиона иена равняется 15 302 доллара 57 центов. Если произойдет какое-либо изменение курса йены к доллару, пересчет суммы будет . ..

1 USD в JPY — Курс обмена долларов на японские иены — Xe

www.xe.com › currencyconverter › convert

Получите последний курс 1 доллара США в японские иены БЕСПЛАТНО с помощью оригинального универсального конвертера валют. Настройте оповещения об изменении курса доллара США к японской иене и узнайте больше о …

20 миллионов иен в 9 долларов США0003

2,5 млн иен в долларах США

2 млн иен в найрах

2 млн иен в фунтах стерлингов

Финансовые рынки США и России: сравнительный анализ

Аннотация

определяет важный механизм этого рынка. Долговые ценные бумаги могут стимулировать экономический рост, но также могут создавать риски для финансовой стабильности и макроэкономических показателей. Долг частного финансового сектора США увеличился во время COVID-19пандемии, подчеркивая роль долга в поддержке экономической деятельности, а также связанные с ним риски. В данной статье рассматриваются основные тенденции и институты современного финансового рынка США. Анализируется текущая операционная система американского денежного рынка. Основными инструментами финансового рынка США являются корпоративные и государственные долговые ценные бумаги. Основными участниками американского финансового рынка являются коммерческие и инвестиционные банки, фирмы по ценным бумагам, компании по управлению активами, хедж-фонды, страховые компании, пенсионные фонды, фондовые и фьючерсные биржи, кредитно-рейтинговые агентства, а также регулирующие и другие государственные органы. За последнее десятилетие объем рынка долговых ценных бумаг США увеличился, и структура этого рынка трансформировалась. Пенсионные фонды играют ведущую роль в финансовом секторе США, а позиции коммерческих банков сокращаются. Анализируется положение США на мировых финансовых рынках. В разделе 2 рассматриваются основные последствия западных санкций для российского финансового рынка. Большинство иностранных инвесторов ушли с российского рынка в 2022 году. Основным результатом западных санкций стало обесценивание российских корпоративных долговых ценных бумаг. Но когда спецоперация завершится, ситуация, скорее всего, улучшится, потому что у российских долговых бумаг есть потенциал для роста. В данной работе рассматриваются теоретические подходы к проблеме развития финансовых рынков. Обсуждаются основные экономические недостатки существующих финансовых систем.

ВВЕДЕНИЕ

В ближайшие годы в связи с большим количеством санкций, наложенных на Российскую Федерацию Западом, Российской Федерации предстоит решить сложную проблему финансирования национальных капитальных вложений. Вместо приоритетного развития экспортных производств, созданных во многом благодаря прямым иностранным инвестициям, необходимо решать достаточно сложные вопросы импортозамещения по ряду направлений, самостоятельно разрабатывать и внедрять новые инновационные технологические процессы, создавать современное оборудование и информацию. продукции, а также изменить существующую транспортную инфраструктуру и устоявшиеся логистические схемы.

Решение этих проблем требует мобилизации колоссальных финансовых ресурсов. Необходимо найти и правильно использовать эти ресурсы в рамках российской экономики, не рассчитывая на поддержку иностранных инвесторов, покинувших Россию в последние годы. Сможет ли Россия решить эту непростую задачу? От успешного решения этой проблемы будет зависеть наше положение в будущей мировой экономике. Для решения современных финансовых проблем Россия может учитывать опыт других государств, научившихся достаточно успешно использовать национальные финансовые ресурсы. В данной работе я пытаюсь оценить положительный и отрицательный опыт США в использовании финансового рычага для экономического роста.

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ СОВРЕМЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА В США

В отличие от большинства европейских и азиатских государств, США исторически были вынуждены использовать чисто рыночную модель финансирования бизнеса со всеми ее преимуществами и недостатками. После обретения страной независимости выяснилось, что европейские (в первую очередь британские) банки не спешили вкладывать средства в развитие бывшей колонии. Американское государство почти не имело доходов собственного бюджета. В стране массово создавались мелкие региональные коммерческие банки. Они могли финансировать текущие расходы предприятий и населения, но не располагали значительными финансовыми ресурсами для обеспечения экономического роста.

В 1933 году, во время Великой депрессии, Конгресс США принял Закон Гласса-Стигалла, ^{Сноска 1} , который разделил инвестиционную и банковскую деятельность и ограничил спекуляции кредитных учреждений на финансовом рынке. В последующие годы значение банковского капитала в экономическом развитии США возросло, но до настоящего времени банкам не удалось завоевать лидирующие позиции в народном хозяйстве.

Суть современной американской финансовой модели заключается в мобилизации временно свободных остатков денежных средств путем выпуска долговых ценных бумаг и продажи их населению и различным финансовым учреждениям (банкам, страховым и инвестиционным компаниям и т. д.). Полученные таким образом деньги можно вкладывать в строительство и развитие промышленных и сервисных предприятий, торговли, индустрии отдыха и т. д.

На протяжении долгого исторического периода эта финансовая модель позволяла США достигать достаточно высоких темпов экономического роста. Администрациям США удалось успешно использовать национальный финансовый рынок для финансирования дефицита федерального и муниципальных бюджетов путем выпуска государственных долговых ценных бумаг, которые пользовались устойчивым спросом на внутреннем рынке. Более того, в конце 20 – начале 21 века американским транснациональным корпорациям и государству удалось вывести свои долговые ценные бумаги на мировые финансовые рынки, где они заняли лидирующие позиции. Многие крупные государства (Китай, Россия, Япония) стали активно покупать американские гособлигации для накопления в собственных национальных валютных резервах. До недавнего времени долгосрочные казначейские облигации США считались безопасным вложением, поскольку их обеспечение гарантировалось экономическим потенциалом крупнейшей экономики мира.

Роль финансовых рынков в экономическом развитии не следует слишком идеализировать. На динамику листингов долговых ценных бумаг большое влияние оказывают средне- и долгосрочные экономические циклы. В отдельные периоды эти циклы совпадают, что приводит к обесцениванию долговых ценных бумаг. Подтверждение тому — «Великая депрессия» 1929–1933 годов и ипотечный кризис 2008–2009 годов. В периоды масштабных экономических спадов стоимость ценных бумаг может снижаться в несколько раз, что приводит к убыткам инвесторов и банкротству предприятий.

Каковы особенности современного американского финансового рынка? Чем он отличается от рынков других стран?

В настоящее время национальный финансовый рынок США является крупнейшим в мире. Она во многом обеспечивает потребности этой крупнейшей экономики. Капитализация американского рынка, т. е. общая стоимость обращающихся на нем ценных бумаг, сильно колеблется в зависимости от фаз экономического цикла, но в любом случае оценивается в десятки триллионов долларов, то есть сопоставима с американской. валовой продукт. Во втором квартале 2022 года Федеральная резервная система США (ФРС) оценила все активы американского финансового рынка в $127 трлн. ^{Footnote 2}

Американская экономика имеет развитую финансовую инфраструктуру: этим бизнесом занимаются десятки фондовых бирж, сотни инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов, брокеров и дилеров. Финансовый рынок США использует все возможности современных информационных технологий, интернет-трейдинга и кибербезопасности. В то же время он тесно связан с другими глобальными финансовыми центрами Европы и Азии.

За последние 30 лет прямые иностранные и портфельные инвестиции оказали значительное влияние на американскую экономику. Тем не менее, американский финансовый рынок основан на национальных сбережениях, то есть на деньгах мелких инвесторов, которые грамотно аккумулируются инвестиционными институтами и направляются на развитие наиболее прибыльных и перспективных предприятий и отраслей. Так финансируется реструктуризация американской экономики. При этом на фоне опережающего роста сферы услуг в хозяйственном комплексе США именно финансовые услуги демонстрируют наиболее заметный рост и высокую производительность труда.

В последние десятилетия на финансовом рынке США произошли значительные структурные изменения. ФРС и коммерческие банки увеличили свое присутствие на рынке, а доля традиционных инвестиционных институтов сократилась.

Во втором квартале 2022 года доля ФРС в совокупных финансовых активах США составила 6,7% по сравнению с 1,7% в 2000 году. активно покупать государственные долговые обязательства, выпущенные Казначейством США для финансирования растущего дефицита бюджета США. Внешний спрос упал, поскольку иностранные инвесторы из Китая, Саудовской Аравии и России больше не покупают казначейские векселя США. Национальные коммерческие банки также прохладно относятся к идее увеличения государственного долга в своих активах.

Для покупки этих ценных бумаг ФРС увеличивает безналичную денежную массу в обращении. А это в конечном итоге стимулирует инфляционные процессы в американской экономике.

Еще одним негативным последствием роста доли ФРС в финансовых активах является вытеснение корпоративных долговых ценных бумаг с финансового рынка США. По мере того, как все более заметные денежные ресурсы направляются на финансирование федерального долга, спрос на корпоративные акции и облигации снижается. Недостаточное финансирование бизнеса стимулирует депрессивные тенденции в американской экономике.

Увеличение доли коммерческих банков в финансовых активах США связано с принятием Закона о финансовой модернизации, также называемого Законом Грэмма-Лича-Блайли по именам его инициаторов (Gramm-Leach-Bliley Financial Services Modernization Act ). ^{Сноска 4} Этот закон, принятый в 1999 г., эффективно отменил установленные банками инвестиционные лимиты, установленные Законом Гласса-Стигалла. К началу 21 века закон Гласса-Стигалла перестал действовать; банки научились обходить его, создавая дочерние инвестиционные компании. Кроме того, запреты на совмещение функций коммерческих и инвестиционных банков, установленные законом, размывались за счет принятия судебных постановлений.

Коммерческие и сберегательные банки стали более активными на фондовом рынке; соответственно доля всех кредитных организаций (включая ФРС и государственные финансовые компании) на финансовом рынке США увеличилась с 37% в 2000 г. до 44% в 2022 г. ^{Сноска 5}

Стоимость традиционных инвестиционных организаций в США финансовый рынок постепенно снижается. За период 2000–2022 гг. доля страховых компаний в совокупных финансовых активах снизилась с 10 до 7%. ^{Сноска 6} Доля пенсионных фондов не изменилась; он остался на уровне 21%. Рыночная доля паевых инвестиционных фондов увеличилась до 16%.

Тем не менее, несмотря на ослабление позиций институциональных инвесторов на финансовом рынке США, их приоритет сохраняется. В начале 2022 года на традиционные инвестиционные институты приходилось почти 56% активов финансового рынка США. Можно предположить, что такое соотношение долей рынка между банковскими и инвестиционными компаниями близко к оптимальному и сохранится в обозримом будущем.

Если говорить об источниках финансирования американской экономики, то именно институциональные инвесторы продолжают вкладывать в ее развитие «длинные» деньги. В настоящее время американские компании получают около 70% своих денежных ресурсов за счет выпуска корпоративных облигаций и их размещения на финансовых рынках США и мира, в то время как банковские кредиты обеспечивают лишь 20% денежных потребностей предприятий, финансируя приобретение оборотных средств.

Корпоративные ценные бумаги, как правило, имеют значительно более высокую доходность, чем банковские депозиты. Доходность по корпоративным облигациям достигает 10%, что значительно превышает проценты по банковским депозитам. В последние годы Федеральная резервная система США удерживала процентную ставку для банков близкой к нулю, а банки предлагали клиентам низкие процентные ставки по депозитам.

Альтернативой является инвестирование в акции и облигации производственных и торговых сетей, а также в производные финансовые инструменты, такие как акции инвестиционных компаний и паевых инвестиционных фондов. В США есть развитая сеть инвестиционных институтов, и у инвесторов есть выбор, когда дело доходит до вложения средств. Современные финансовые инструменты достаточно текучие, с помощью современных информационных технологий их можно быстро преобразовать в безналичные деньги и перевести в любой регион мира.

Нельзя не отметить глобальное значение американского финансового рынка. До недавнего времени американские корпорации использовали для своего развития не только национальные финансовые ресурсы, но и инвестиции из других стран. Инфраструктура мирового финансового рынка построена таким образом, что инвестор из любой страны может вложить деньги в акции или облигации любой корпорации, которая ему покажется достаточно надежной.

До кризиса 2008–2009 годов США были лидером мирового финансового рынка. В 2000 г. доля выпущенных, но не погашенных долговых обязательств США на международных рынках достигла 28%. ^{Сноска 7} После кризиса 2008–2009 гг. этот показатель снизился до 20%, но показатели конкурентов (Великобритания, Китай, Сингапур) были заметно ниже.

В феврале 2022 года доля США на международных рынках долговых ценных бумаг упала до 8,6%. ^{Сноска 8} Великобритания стала лидером мирового финансового рынка с показателем 12%, резиденты Соединенного Королевства разместили на международных рынках ценные бумаги на сумму 3,4 трлн долларов. На втором месте оказались Каймановы острова с 10%. На Каймановых островах зарегистрировано огромное количество иностранных фирм. На все офшорные территории приходится 15% международных долговых обязательств.

Относительное снижение доли США на мировом рынке выпущенных, но находящихся в обращении долговых ценных бумаг обусловлено несколькими причинами. Во-первых, глобальный финансовый рынок является конкурентным, многие страны и корпорации борются за доступ к денежным ресурсам инвесторов, а американская экономика уже не кажется им самой надежной и прибыльной.

Вторая причина заключается в том, что корпорациям сложно и дорого пройти процедуру листинга (регистрации) на фондовых биржах США. Поэтому даже американские компании в последние годы предпочитают регистрировать и продавать свои акции и облигации в Лондоне и на азиатских торговых площадках. Кроме того, почти все иностранные биржи работают с ценными бумагами, номинированными в разных валютах, в то время как американские биржи продают только финансовые инструменты, номинированные в долларах.

Таким образом, в современном многополярном мире финансовые рынки дрейфуют в сторону Азии, где сосредоточены солидные финансовые ресурсы. США постепенно теряют статус надежного заемщика.

ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ

Современный финансовый рынок России по размеру и роли в экономике можно охарактеризовать как развивающийся и периферийный. В отличие от США, которые использовали чисто рыночную модель финансирования бизнеса, государство всегда играло ведущую роль в российской экономике. Именно государство с большим или меньшим успехом обеспечивало инвестиции в экономику, стимулируя развитие ключевых отраслей и экономический рост.

Однако за последние 30 лет российский финансовый рынок продемонстрировал впечатляющий прогресс. Значительное количество крупных корпораций и банков стали акционерными обществами и разместили свои ценные бумаги на российских и зарубежных торговых площадках.

В декабре 2020 года общая капитализация, то есть суммарная рыночная стоимость акций, всех российских компаний составила 83,4 трлн рублей, ^{Сноска 9} что по тогдашнему курсу больше триллиона долларов. Конечно, эта цифра невелика, если сравнивать с США. Капитализация 2500 эмитентов, разместивших свои ценные бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), в 2020 году составила 27 трлн долларов9.0003

К сожалению, пандемия COVID-19 сильно замедлила экономический рост во всех странах и оказала негативное влияние на финансовые рынки. К 30 декабря 2021 года капитализация российских компаний снизилась до 62,7 трлн рублей, то есть за год упала на 33%.

Начало специальной военной операции Российской Федерации в Украине и введение семи пакетов антироссийских санкций государствами, считающимися «недружественными», привели к заметному обесцениванию акций крупнейших российских эмитентов.

В целях сокращения финансовых потерь Банк России приостановил на месяц работу бирж, торги на биржах стали постепенно возобновляться после 26 марта 2022 года. Первые итоги этих торгов показали заметную корректировку стоимости акции российских компаний. Так, например, акция Сбербанка, которая на пике в октябре 2021 года стоила 388 рублей, к апрелю 2022 года обесценилась до 111 рублей. К июлю 2022 года листинги Сбербанка подорожали до 126 рублей. Акция Газпрома, которая стоила 339рублей в начале 2022 года, подешевел к июлю до 126 руб. Аналогичная ситуация произошла с акциями других российских эмитентов.

В более неприятном положении оказались российские компании, разместившие свои ценные бумаги на зарубежных торговых площадках. С начала 2000-х годов крупные российские корпорации размещали свои ценные бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже в форме американских депозитарных расписок (АДР) и на Лондонской фондовой бирже в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР). Это было сделано для привлечения иностранных инвесторов, и российские ценные бумаги хорошо торговались до 2022 года. После начала спецоперации торговля российскими ценными бумагами на западных биржах была заблокирована.

Все западные инвестиционные и паевые инвестиционные фонды, которые до февраля 2022 года активно скупали ценные бумаги российских компаний, ушли с российского фондового рынка. Например, Норвежский фонд национального благосостояния держал в качестве одного из своих активов крупный пакет акций российской розничной сети «Магнит». Сразу после начала спецоперации весь этот пакет был продан на Московской межбанковской валютной бирже.

Уход западных инвесторов, на долю которых приходилось до трети операций на российском фондовом рынке, существенно снизил уровень спроса на российские ценные бумаги. Можно предположить, что низкий уровень спроса на рынке российских ценных бумаг сохранится до окончания спецоперации.

Помимо политических факторов, которые рано или поздно будут решены, динамичному развитию российского финансового рынка мешает ряд нерешенных внутренних проблем, характерных для развивающихся экономик. Наиболее серьезной проблемой является концентрация спроса на небольшом количестве корпоративных ценных бумаг крупнейших эмитентов. Это российские компании, такие как Сбербанк, Газпром, Роснефть, Норникель, Лукойл. Доля сделок с ценными бумагами этих эмитентов составляет 80–90% от общего дневного оборота Московской межбанковской валютной биржи. Покупки и продажи акций других российских компаний незначительны, иногда их нет вообще. Подобная проблема существует практически на всех торговых площадках мира, кроме американских.

Среди других проблем, присущих российскому финансовому рынку, можно выделить незначительность собственного капитала большинства компаний, регулярную невыплату дивидендов акционерам, скудность информации о финансовом состоянии эмитентов.

Несмотря на существующие проблемы, российский финансовый рынок сильно недооценен; следовательно, у национальных инвесторов есть интерес к вложениям в корпоративные ценные бумаги. В марте 2022 года, уже после начала спецоперации, количество российских инвесторов увеличилось на 753 000 и достигло 18,9 млн человек. ^{Сноска 10}

К сожалению, мелкие вкладчики инвестиционных компаний и паевых инвестиционных фондов вряд ли внесут существенный вклад в рост российского финансового рынка. Для динамичного развития рынка необходимо участие крупных игроков, таких как коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании. Как следует из предыдущего раздела, именно эти финансовые институты являются основными участниками финансового рынка.

В России коммерческие банки привыкли зарабатывать на обслуживании бюджетных счетов, валютных спекуляциях, потребительских кредитах и ​​ипотеке. Из-за антироссийских санкций, введенных Западом, и законодательных ограничений на покупку и продажу иностранной валюты возможности получения банковской прибыли в этом сегменте сузились. Потребительские кредиты и ипотека вряд ли будут пользоваться повышенным спросом у населения и предприятий из-за высоких процентных ставок. Вложения банков в корпоративные ценные бумаги очень незначительны. Это перспективный сегмент российской экономики, позволяющий получать прибыль и обеспечивать экономический рост страны.

Общий объем активов российских коммерческих банков во втором квартале 2022 года оценивается Банком России в 120 трлн рублей, что составляет 92% валового внутреннего продукта страны. По словам известного российского экономиста, академика А.  Аганбегяна, «в наших банках денег в 2,5 раза больше, чем во всех бюджетах и ​​фондах, вместе взятых, и 70% активов этих банков находятся в руках государства». ^{Сноска 12} В то же время, по данным Банка России, только 14% банковских активов России вложены в различные ценные бумаги. Поскольку российское законодательство не ограничивает работу банков на финансовом рынке, они могли неплохо зарабатывать, вкладывая средства в акции и облигации предприятий реального сектора экономики.

В России есть и другие сильные финансовые институты, которые могут стать влиятельными инвесторами в национальную экономику. Это пенсионные фонды, страховые компании, взаимные и инвестиционные фирмы.

В настоящее время пенсионные фонды США являются основными институциональными инвесторами. Выход на российский финансовый рынок растущего массива национальных пенсионных накоплений приведет к увеличению спроса на корпоративные и государственные ценные бумаги и будет способствовать увеличению их рыночной стоимости. Для расширения масштабов российского финансового рынка Минфин мог бы выпустить долгосрочные государственные облигации на 10 и более лет. Это создаст базу для инвестиций пенсионных фондов.

Приоритет инвестиций в государственный долг в качестве юридического требования приведет к превращению пенсионных сбережений в средство финансирования государственного долга. Эти вложения средств обеспечат сохранность пенсионных накоплений. В конечном итоге это означает, что государство берет на себя ответственность за финансирование пенсий из бюджета.

Пенсионные фонды могли инвестировать свободные денежные средства в ценные бумаги надежных российских компаний, таких как Газпром, Сбербанк и Роснефть. Для привлечения этих ресурсов необходимо не только развивать рынок корпоративных ценных бумаг, но и стремиться к динамичному экономическому росту. В этом случае финансовые инструменты российских корпораций станут более привлекательными для инвестиций.

Это в полной мере относится к страховым компаниям, которые в настоящее время предпочитают аккумулировать денежные средства, а не вкладывать их в финансовые инструменты. По мере оживления российского финансового рынка паевые инвестиционные фонды и инвестиционные компании, сильно пострадавшие в 2022 году из-за антироссийских санкций, будут активизировать свою деятельность.

ВЫВОДЫ

Для обеспечения экономического роста российского финансового рынка необходима программа мобилизации и рационального использования финансовых ресурсов. В разработке программы могли бы принять участие Минфин и Банк России, заинтересованные финансовые структуры, в том числе коммерческие банки, инвестиционные компании, пенсионные и страховые фонды.

Программа должна быть направлена ​​на разработку стратегии развития финансового рынка России и его институтов и способствовать совершенствованию взаимодействия финансовых структур с контролирующими органами. От государства, видимо, потребуются дополнительные налоговые льготы для потенциальных инвесторов.

Практическая реализация программы позволит объединить усилия всех учреждений и организаций, участвующих в финансовой деятельности, для проведения необходимых преобразований в целях развития финансового рынка России.

Примечания

1. Закон Гласса Стигалла 1932 года. Процитировано 20 июня 2022 г.

2. Финансовые счета США — Z.1. www.federalreserve.gov/releases/z1/default.htm. По состоянию на 10 июля 2022 г.

3. Отчет о денежно-кредитной политике 17 июня 2022 г. www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/20220617_mprfullreport.pdf. По состоянию на 10 июля 2022 г.

4. Закон о модернизации финансовых услуг от 1999 г. www.federalreservehistory.org/essays/gramm-leach-bliley-act. По состоянию на 10 июля 2022 г.

5. Финансовая отчетность США — Z.1. www.federalreserve.gov/releases/z1/default.htm. По состоянию на 10 июля 2022 г.

6. Там же.

7. BIS сводка долговых ценных бумаг в обращении. www.stats.bis.org/statx/srs/table/c1?f=pdf. По состоянию на 10 июля 2022 г.

8. «>

   Там же.

9. Статистические показатели банковского сектора Российской Федерации. www.cbr.ru/statistics/bank_sector/review. По состоянию на 10 июля 2022 г.

10. Изоляция пойдет на пользу российскому фондовому рынку. www.dp.ru/a/2022/05/25/Размежевание_во_благо. По состоянию на 10 июля 2022 г.

11. Статистические показатели банковского сектора Российской Федерации. www.cbr.ru/statistics/bank_sector/review. Процитировано 10 июля 2022 г.

12. Аганбегян А., У вас есть план, мистер Фикс?, Аргументы и Факты . 2020, № 26.

Сведения об авторах

Авторы и организации

1. Центр экономических исследований Института США и Канады им. Арбатова РАН, 121069, Москва, Россия

   А.Ю. Давыдов

Авторы

1. А.Ю. Давыдов

   Посмотреть публикации автора

   Вы также можете искать этого автора в
   PubMed Google Академия

Автор, ответственный за переписку

А.