Рубль как глобальная резервная валюта? Нет!

Помните кремлевскую спесь лета 2008 года? Забудь это! Рубль не может стать резервной валютой на следующие полвека. Чтобы стать крупным финансовым центром, Москве нужны долгие годы серьезных реформ, о которых сегодня даже и не помышляют.

В июне 2008 года премьер-министр Владимир Путин заявил: «У нас нет кризиса». Также президент Дмитрий Медведев считал, что Россия выйдет из кризиса, и сказал: «Россия еще не провела ряд реформ … и тем самым сумела избежать некоторых серьезных ошибок».

Выступление Медведева на Петербургском международном экономическом форуме 7 июня 2008 г. стало пиком высокомерия. «Мы поставили перед собой не очень легкую задачу вывести Россию на инновационный путь развития и войти к 2020 году в пятерку крупнейших экономик мира», — сказал он. «Превращение Москвы в мощный финансовый центр и превращение рубля в одну из ведущих региональных резервных валют являются ключевыми составляющими обеспечения конкурентоспособности нашей финансовой системы». Сны могут быть полезны, если они помогают людям делать правильные вещи, но эти миражи были чистым отвлечением.

Если рублевые облигации нужны немногим российским бизнесменам, то почему их должны брать иностранцы?

Кризисы предлагают серьезные испытания реальностью. В этом году российское правительство прогнозирует резкое падение ВВП на 8,5%. Медведев признал плохие показатели российской экономики в своей интернет-статье от 10 сентября, в которой он спросил: «Должны ли мы тащить себя и в будущее с примитивной экономикой, основанной на сырье и повсеместной коррупции?» За год не было проведено ни одной реформы, хотя кризисы обычно делают необходимые реформы политически возможными.

Профессор Беркли Барри Эйхенгрин — выдающийся исследователь резервных валют, и его выводы недвусмысленны. За последние два столетия в мире было три значительных резервных валюты. Фунт стерлингов доминировал в 19 веке. В течение полувека доллар США постепенно обгонял фунт стерлингов. За последнее десятилетие евро стал обладателем 27 процентов мировых валютных резервов, в то время как доллар по-прежнему удерживает две трети. На фунт стерлингов и иену приходится от 3 до 4 процентов каждая, а на другие валюты остается менее 1 процента.

Реальный вопрос заключается в том, потеряет ли доллар себя в качестве резервной валюты и уступит место евро или, возможно, китайскому юаню через несколько десятилетий. Но рубль почти не отвечает ни одному из напряженных требований к резервной валюте, став конвертируемым только в июле 2006 г.

Во-первых, резервная валюта должна характеризоваться низкой инфляцией и макроэкономической стабильностью, но Россия имеет устойчивую двузначную цифру. инфляция. Резервная валюта предпочтительно должна иметь стабильный или растущий обменный курс. По крайней мере, он должен свободно плавать. Однако политика курса рубля остается неустойчивой.

Во-вторых, только крупнейшие экономики мира могут производить глобальную резервную валюту. И экономика США, и экономика еврозоны по-прежнему в 10 раз больше, чем экономика России, на долю которой приходится всего 2–2,5 процента мирового ВВП. Даже китайская экономика примерно в три раза больше российской по текущим обменным курсам.

В-третьих, страна с резервной валютой должна иметь большую финансовую глубину, которая у России поверхностна. Его рыночная капитализация составляет всего несколько процентов от уровня США, а количество акций в свободном обращении минимально из-за преобладания государственной собственности. Рынок рублевых облигаций практически не существует. Российская банковская система политизирована и, следовательно, нефункциональна: горстка государственных банков владеет почти половиной всех банковских активов.

В-четвертых, должна преобладать хорошая нормативно-правовая база и сильный закон. В России много хорошего финансового законодательства 1990-х годов, но сохраняются серьезные недостатки, такие как плохой закон о банкротстве, который способствует рейдерству. Хуже того, суды политизированы, что подрывает права собственности в пользу корыстных интересов. Хуже всего, однако, то, что агентствам безопасности разрешено осуществлять произвольное вмешательство и конфисковывать крупные корпорации в интересах соответствующих частных интересов.

Россия занимает 147-е место в Индексе восприятия коррупции Transparency International и 120-е место в Индексе ведения бизнеса Всемирного банка примерно в 180 странах. В рейтинге Doing Business Россия занимает 161 место по простоте международной торговли. Кто добровольно отдаст деньги на хранение в такую ​​небезопасную страну?

Пятым критерием резервной валюты является то, что экономисты называют сетевыми внешними эффектами, которые включают различные виды международного использования, например, для ценообразования, выставления счетов или транзакций за пределами страны. Но рубль не используется ни для каких целей за пределами России. Гиперинфляционная рублевая зона, рухнувшая в 1993 остается горьким воспоминанием. Неоднократные попытки России возродить его только вызвали неприязнь.

Бизнесмены в соседних странах предпочитают размещать свои акции на фондовых биржах в Лондоне, Франкфурте или Варшаве, но ненавидят Москву. Как и российские бизнесмены, которые преимущественно предпочитают Лондон. Если государство не может привлечь собственных бизнесменов на свои фондовые рынки, у него серьезные проблемы с репутацией. Если рублевые облигации нужны немногим российским бизнесменам, то почему иностранцы должны ими пользоваться? Ни одна страна не привязала свою валюту к рублю, потому что он слишком нестабилен и плохо управляется.

Наконец, власть резервной валюты так же велика, как монументальна инерция. Мой босс Фред Бергстен указал, что доллар пережил даже три года двузначной инфляции примерно в 1980 году в качестве доминирующей резервной валюты, потому что у него не было конкуренции.

Сегодня евро стал реальной альтернативой доллару, и юань может в конечном итоге сделать это, если Китай изменит многие политики. Но рубль дисквалифицирован по всем статьям. Нет предпосылок для того, чтобы она стала резервной валютой.

Для России также было бы невыгодно, если бы рубль стал резервной валютой, потому что более высокий спрос на рубль поднимет его обменный курс и снизит конкурентоспособность России. По этим причинам Япония, Германия и Швейцария активно выступают против использования своих валют в национальных резервах, а Европейский союз по-прежнему настроен скептически.

Таким образом, превращение рубля в резервную валюту не является приоритетом для России. Это невозможно и даже нецелесообразно. Эта тема не более чем мифотворчество для преданных своему делу кремлевских бюрократов. России необходимо сосредоточиться на борьбе с широко распространенной коррупцией и вредными государственными компаниями, а также на пресечении корпоративного рейдерства. Но настоящие дебаты менее приятны.

Экономика Сингапура превзошла прогнозы в 2022 году, но есть новые риски роста росла быстрее, чем официальные прогнозы в 2022 году, но более низкая активность в четвертом квартале указывает на значительные риски для города-государства в новом году, поскольку глобальный спрос ослабевает, а инфляционное давление усиливается.

Приносим свои извинения, но это видео не удалось загрузить.

Попробуйте обновить браузер или
нажмите здесь, чтобы посмотреть другие видео от нашей команды.

Экономика Сингапура превысила прогнозы в 2022 году, но новые риски растут Вернуться к видео % в 2021 году.

Financial Post Главные новости

Подпишитесь на получение ежедневных главных новостей от Financial Post, подразделения Postmedia Network Inc.

Адрес электронной почты

отказаться от подписки в любое время, нажав на ссылку отказа от подписки в нижней части наших электронных писем или любого информационного бюллетеня. Постмедиа Сеть Inc. | 365 Bloor Street East, Торонто, Онтарио, M4W 3L4 | 416-383-2300

Содержание статьи

Валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 2,2% в октябре-декабре в годовом исчислении, показали правительственные данные, почти половина роста на 4,2% в третьем квартале. Восемь экономистов, опрошенных агентством Reuters, ожидали роста на уровне 2,1%.

Объявление 2

История продолжается ниже

Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.

Содержание статьи

«Вызывает обеспокоенность тот факт, что наблюдается незначительное падение объема услуг по сравнению с предыдущим кварталом… это свидетельствует о влиянии глобального спада на секторы услуг, ориентированных на внешние рынки, и о том, что дальнейшего роста с текущих уровней будет труднее достичь в 2023 году», — сказал аналитик MUFG Джефф Нг.

ВВП вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом с учетом сезонных колебаний в октябре-декабре.

Премьер-министр Сингапура Ли Сянь Лунг сказал в своем новогоднем послании в субботу, что международные перспективы остаются тревожными, что повлияет на экономику города-государства. Правительство ожидает роста от 0,5% до 2,5% в этом году.

ИНФЛЯЦИЯ

В последние месяцы в Сингапуре наблюдались некоторые признаки ослабления ценового давления, но инфляция по-прежнему оставалась высокой на уровне около 5%.

Объявление 3

История продолжается ниже

Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.

Содержание статьи

Тем временем налог с продаж в стране был повышен до 8% с 7% с 1 января этого года, поскольку правительству нужны дополнительные доходы для финансирования растущих расходов на здравоохранение стареющего населения. Налог с продаж будет дополнительно повышен до 9% с 2024 года.

Правительство Сингапура пообещало выплатить почти 3 миллионам сингапурцев не менее 700 долларов США в виде денежных выплат в течение пяти лет в рамках «пакета гарантий» на 8 миллиардов долларов США, чтобы помочь им справиться с ситуацией. с ростом цен.

Capital Economics заявила, что экономика, вероятно, будет испытывать трудности, а это означает, что Валютное управление Сингапура вряд ли будет ужесточать денежно-кредитную политику в 2023 году. В прошлом году центральный банк четыре раза ужесточал свою валютно-денежную политику, чтобы бороться с безудержным инфляционным давлением.