5110

Имп.	Event	Actual	Forecast	Previous
Tuesday, September 20, 2022
08:30	USD		Building Разрешения (м/м) (авг)			-0,60%
08:30	USD		Разрешения на строительство (август)0010		1,61 м	1,685M
08:30	USD		Запуск корпуса (MOM)		.	USD		Housing Starts (Aug)		1.445M	1.446M
08:55	USD		Redbook (YoY)			11.40%
13:00	USD		20-Year Bond Auction			3.38%
16:30	USD		API Weekly Crude Oil Stock			6.035M
Wednesday, September 21, 2022
07:00	USD		MBA 30-Year Mortgage Rate			6. 01%
07:00	USD		MBA Mortgage Applications (WoW)			-1.20%
07:00	USD		Индекс покупки MBA			198,10
07:00			. Маркет		.0279 255.00
07:00	USD		Mortgage Refinance Index			532.90
10:00	USD		Existing Home Sales (Aug)		4. 70M	4.81M
10:00	USD		Existing Home Sales (MoM) (Aug)			-5.90%
10:30	USD		Crude Oil Inventories		2.321M	2.442M
10:30	USD		EIA Refinery Crude Runs (WoW)			0.093M
10:30	USD		Crude Oil Imports			-1.069M
10:30	USD		Cushing Crude Oil Inventories			-0. 135M
10:30	USD		Distillate Fuel Production			-0.012M
10:30	USD		EIA Weekly Distillates.0079
10:30	USD		Gasoline Production			-0.399M
10:30	USD		Heating Oil Stockpiles			0.039 M
10:30	USD		EIA Weekly Refinery Utilization Rates (WoW)		-0. 10%	0.60%
10:30	USD		Gasoline Inventories		-0.911M	-1.767M
12:00	RUB		PPI (MoM) ( Aug)			-2.20%
12:00	RUB		PPI (YoY) (Aug)			6.10%
14:00	USD		Interest Rate Projection — 1st Yr (Q3)			3.80
14:00	USD		Interest Rate Projection — 2nd Yr (Q3)			3. 40
14:00	USD		Interest Rate Projection — 3rd Yr (Q3)			2.10
14:00	USD		Interest Rate Projection — Current (Q3)			3.40
14:00	USD		Interest Rate Projection — Longer (Q3)			2.50
14:00	USD		FOMC Economic Projections
14:00	USD		FOMC Statement
14:00	USD		Fed Interest Rate Decision		3. 25%	2.50%
14:30	USD		Пресс-конференция FOMC

Центральные банки

Обозреватель валют

Сможет ли юань заменить доллар для России?

Испытание возможностей интернационализации китайской валюты в России — заманчивая перспектива как для Пекина, так и для Москвы, но соглашений на бумаге недостаточно, чтобы изменить реальность.

Лидеры России и Китая регулярно обсуждают расширение использования своих национальных валют в двусторонних платежах, последний раз в телефонном разговоре в конце июня. Таким образом Москва надеется стать менее уязвимой перед санкциями США, в то время как Пекин в своем последнем пятилетнем плане изложил свое намерение создать и повысить безопасность трансграничных платежных систем в юанях, неуклонно продвигая интернационализацию валюты.

На практике, однако, этим заявлениям о дружбе против доллара США на высшем уровне мешает отсутствие практических стимулов для развития финансовых связей. Что касается денег, то кажется, что высокие амбиции политических лидеров не идут ни в какое сравнение с недостаточной либерализацией китайской финансовой системы и неповоротливой российской экономикой, окруженной санкциями.

В марте 2018 года центральный банк России попал в заголовки мировых новостей, когда сообщил, что 14 процентов его резервов теперь хранятся в юанях. Однако тенденция к увеличению этой доли изменилась. В 2018–2019 гг.юань потерял 6,4 процента своей стоимости (частично из-за торгового спора между Китаем и США), в то время как российские резервы сократились примерно на 3,4–4 миллиарда долларов, поэтому к концу 2019 года доля активов центрального банка в юанях снизилась. снизился до 12,2%.

Несмотря на то, что Международный валютный фонд добавил национальную валюту Китая в свою корзину специальных прав заимствования (СДР) еще в 2016 году, последние данные показали, что в последнем квартале 2020 года юань составлял лишь около 2,25 процента международных резервов. Даже огромный размер экономики Китая не помогает повысить глобальный профиль его национальной валюты. В настоящее время Китай является крупнейшим торговцем в мире, на его долю приходится около 13,5% мирового экспорта и 11,4% мирового импорта, но на юань приходится лишь 1,7% международных расчетов по состоянию на июнь 2021 года (по сравнению с долей доллара 38,4% и 39% евро).процент). Доллар США, евро, фунт стерлингов и японская иена более популярны, чем юань, в качестве валют в международных расчетах.

Одна из основных причин отсутствия прогресса в юане заключается в том, что он не является свободно конвертируемым. Вместо этого Народный банк Китая устанавливает дневной базовый курс юаня по отношению к доллару, от которого торговля на межбанковских валютных рынках не может отклоняться более чем на 2 процента. Существуют также ограничения на вывод капитала из Китая, в том числе для иностранных компаний. Пекин обдумывал идею ослабления правил репатриации капитала в 2015 году на фоне введения юаня в корзину СПЗ МВФ, но это привело к рекордному оттоку капитала (до 1 миллиарда долларов) из Китая.

Пекин может способствовать большей интернационализации юаня, но периодические кризисы показали, что неконвертируемая валюта позволяет легче контролировать влияние экономических потрясений на внутренние финансовые рынки. Например, во время вспышки пандемии коронавируса Народный банк Китая остановил обесценивание юаня, продав валютные резервы. В январе-апреле 2020 года золотовалютные резервы Китая сократились с 3,115 до 3,091 трлн долларов.

Чтобы попытаться сделать юань более интернациональным, не теряя при этом контроля над обменным курсом, китайские власти создали офшорный юань (CNH), который торгуется с 2009 года.на Гонконгской бирже. У него более плавающий курс, чем у наземного юаня, и его цель — упростить инвестирование в Китай и перемещение денег за пределы материкового Китая.

Тем не менее, офшорный канал в юанях не решает всех проблем в отношениях между российскими и китайскими компаниями. Западные санкции часто мешали российским компаниям вести бизнес с Китаем через Гонконг. Были случаи, когда китайские банковские счета российских компаний как в Гонконге, так и в материковом Китае были заморожены, а российским предпринимателям отказывали в кредитах из-за санкционных рисков.

В 2014 году российские компании получили еще один инструмент для привлечения финансирования из Китая: двустороннее своп-соглашение между Москвой и Пекином. Сумма своп-соглашения между Китаем и Россией составила 150 млрд юаней (около $24 млрд), но его реальное применение ограничилось несколькими тестовыми сделками, проведенными Центральным банком России и Народным банком Китая. Компании по обе стороны сделки по обмену, похоже, не были заинтересованы в том, чтобы воспользоваться ею, опять же из-за опасений санкций и трудностей с репатриацией капитала из Китая.

В июне 2019 года после длительных переговоров Пекин и Москва подписали соглашение о переходе на двусторонние расчеты в своих национальных валютах и ​​не в первый раз заговорили о «дедолларизации». Соглашение содержало взаимные обещания расширить использование юаня и рубля, в том числе во внешнеторговых контрактах. При этом выбор валюты для расчетов между конкретными российскими и китайскими компаниями остается на их усмотрение.

Несмотря на договоренность и риторику на высшем уровне, роль рубля и юаня в российско-китайской торговле медленно растет. В 2020 году на рубль приходилось всего 5,7% от общего объема российско-китайских платежей, а на юань — всего 6,3%. Закономерность роста есть, но она вялая: показатели 2013 года, для сравнения, по юаню составили 2%, по рублю — 1%.

Процесс дедолларизации двусторонней торговли между Россией и Китаем, тем не менее, идет, но в основном за счет перехода на евро. За последние четыре месяца 2020 года Пекин и Москва провели 83,3% своих сделок в евро. Это также повлияло на процесс дедолларизации экспортных операций России с остальным миром, в котором доля доллара впервые опустилась ниже 50 процентов в последнем квартале 2020 года до 48,3 процента.

Тем не менее, даже переход на евро в китайско-российской торговле не снижает риск западных санкций. Любой корреспондентский банк, содействующий транзакциям между Россией и Китаем, скорее всего, в какой-то степени затронет доллары США и, следовательно, будет подвергнут вторичным санкциям. Некоторые трансграничные платежи в евро осуществляются через международную платежную систему SWIFT, что делает их потенциальной мишенью для санкций США. Чтобы обойти эту проблему, Пекин и Москва могли бы использовать китайскую версию SWIFT: систему трансграничных межбанковских платежей (CIPS) или российскую систему передачи финансовых сообщений (STFM). Однако пока к STFM присоединился только один китайский банк, а к CIPS – только 23 российских банка.

С 2015 года китайское правительство активно продвигает «панда-облигации» — в настоящее время единственный вид долговых обязательств, которые иностранные компании могут выпускать на рынках материкового Китая — как способ интернационализации юаня. Тем не менее панда-облигации остаются дорогими для эмитента: доходность к погашению трехлетних облигаций составляет 3,5 процента, что значительно выше, чем у аналогичных бумаг с фиксированной ценой в долларах или евро на западных рынках, не говоря уже о сложности перемещения деноминированных в юанях капитал, полученный от такой сделки, за пределами страны.

Первой (и пока единственной) российской компанией, выпустившей панда-облигации на Шанхайской фондовой бирже, стал российский алюминиевый гигант «Русал» в 2017 году с первоначальным траншем на сумму 1 млрд юаней (около 145 млн долларов) и ставкой купона 5,5%. . При этом компания создала успешный прецедент и инвестировала в свою репутацию в Китае, хотя и не реализовала планы по повторной эмиссии. Другие российские компании и банки не спешат следовать примеру «Русала». Вместо этого компании, в том числе Банк ВТБ и РусГидро, воспользовались гонконгским рынком капитала и «дим-сам облигациями», номинированными в офшорных юанях.

Еще один метод перевода юаня на международный уровень — кредиты китайских банков развития, а Россия — один из их крупнейших заемщиков. По данным Бостонского университета, в 2000–2020 годах российские компании заняли у китайских финансовых институтов более 44 миллиардов долларов, большая часть которых — у банков, находящихся под непосредственным контролем китайского правительства.

Крупные китайские кредиты российским предприятиям, находящимся под санкциями или которые могут попасть под санкции, часто номинированы в юанях, особенно если китайские компании участвуют в проекте, для которого требуется кредит. Санкционные риски для китайских кредиторов часто хеджируются за счет поддержки таких сделок на высоком уровне со стороны китайских и российских лидеров. Однако эта привилегия распространяется только на стратегически важные для Москвы проекты, такие как проект «Новатэка» «Ямал СПГ» в российской Арктике.

Поэтому в других случаях стоит помнить, что разговоры об использовании национальных валют в двусторонних расчетах — это хорошо, но они не могут волшебным образом отмахнуться от антироссийских санкций, рисков российского делового климата или ограничений китайского политика финансовых регуляторов. Содействие улучшению двусторонних экономических связей за счет большей интернационализации юаня является заманчивой перспективой как для Пекина, так и для Москвы. Для Китая важно снизить риски санкций США в отношении платежных систем, неуклонно продвигая интернационализацию юаня на мировой арене. Для России важно снизить валютные риски, с которыми она сталкивается в условиях экономических санкций. Но договоренностей на бумаге недостаточно, чтобы изменить реальность: в условиях глобальной турбулентности российские и китайские компании, которые теоретически должны проводить дедолларизацию и все больше использовать юань, будут склонны использовать самые стабильные доступные им платежные средства. . Сочетание юаня и рубля просто не способно быть таким инструментом.

Эта статья была опубликована в рамках проекта «Возобновление американо-российского диалога по глобальным вызовам: роль следующего поколения», реализуемого в сотрудничестве с Посольством США в России. Мнения, выводы и выводы, изложенные в настоящем документе, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения Посольства США в России.

Автор:

• Вита Спивак

Карнеги не занимает институциональную позицию по вопросам государственной политики; взгляды, представленные здесь, принадлежат автору (авторам) и не обязательно отражают взгляды Карнеги, его сотрудников или его попечителей.

платежи за газ в Россию в рублях

Объяснение на греческом языке, основанное на этом сообщении в блоге, также было опубликовано Kathimerini. Голландская версия была опубликована в Het Financieele Dagblad.

Российский Газпромбанк до сих пор не попал под санкции Европейского Союза в связи с вторжением России в Украину. Газпромбанк обрабатывает платежи европейских импортеров газа, которые не смогли бы осуществлять платежи в евро (или долларах) за газ, если бы против него были введены санкции. Однако вопрос заключается в том, сможет ли российское государство получить доступ к этим платежам в пользу Газпромбанка и перевести их в национальную валюту для финансирования своих текущих операций.

Указом от 31 марта Владимир Путин распорядился, чтобы экспорт газа в Европу оплачивался в рублях, а не в евро или долларах. На практике это означает, что европейские импортеры газа должны открывать как рублевые, так и валютные счета в Газпромбанке и переводить туда доллары или евро. Затем вырученные средства будут обменяны на рубли для оплаты газа.

Зачем Путину эти изменения? Ответ может дать широкая интерпретация санкций ЕС в отношении российского центрального банка. Если под санкциями ЕС в отношении Банка России понимаются все иностранные активы, находящиеся в собственности России, включая доходы от продажи газа, и если эти санкции будут применяться, российское государство не сможет получить доступ к платежам в евро (или долларах) .

Напротив, спрос на оплату в рублях может быть сконструирован таким образом, чтобы обойти финансовую систему евро или доллара и, следовательно, продолжать питать государственные финансы России. Далее мы опишем, какое потенциальное значение может иметь указ Путина (подробности и информацию о том, какие транзакции будут заблокированы санкциями, см. в приложении).

Платежи в евро

Импортер газа платит евро из своего банка Газпромбанку. Если само российское государство попадает под санкции, оно не может получить доступ к своим зарубежным счетам, и поэтому евро, выплаченные Газпромбанку, остаются там замороженными (рис. 1).

Санкции таковы, что хотя российское государство имеет европретензию к Газпромбанку, оно не может использовать его, скажем, для покупки необходимых ему рублей внутри страны. Любой обмен евро, который может предпринять российское государство либо через рынки, либо через Банк России, должен быть урегулирован с помощью Target 2 — расчетной системы зоны евро — и будет охвачен санкциями (рисунок 2).

Таким образом, санкции означают, что поток евро, который платят импортеры газа, застревает в Газпромбанке, точно так же, как валютные резервы России были заморожены в начале войны на Украине. Другими словами, законные претензии российского государства на эти новые иностранные активы приостановлены.

Платежи в рублях

Согласно указу от 31 марта, европейские импортеры газа должны открывать как рублевый, так и валютный счет в Газпромбанке. Наше понимание того, как будет производиться оплата и как это вообще обойдет санкции, показано на рисунке 3. Банк импортера газа переводит евро на счет в иностранной валюте.

Затем импортер газа просит Газпромбанк обменять евро на рубли. Газпромбанк делает это, занимая рубли в Банке России, тем самым увеличивая свои резервы (депозиты) в Банке России. Это заимствование может быть сделано под любой залог, включая евро, которые он получил от банка импортера газа. Затем Газпромбанк переводит заемные в Банке России рубли на рублевый счет импортера газа. Затем Газпромбанк может от имени импортера газа выплатить рубли российскому государству, используя его депозиты в Банке России.

Таким образом:

1. В операциях с подсанкционными организациями евро не используется (Газпромбанк берет кредиты в Банке России в рублях), поэтому нет необходимости в каких-либо расчетах в евро по Цели 2 с участием подсанкционной организации, тем самым соблюдая санкции.
2. Евро, уплаченные в Газпромбанк, остаются нетронутыми организациями, находящимися под санкциями, и, таким образом, нет необходимости в каких-либо дальнейших расчетах по Задаче 2, опять же с соблюдением санкций.
3. При обмене депозитами между Банком России и Газпромбанком имеет место неявная валютная операция. Поскольку цена на газ фиксируется в евро, обменный курс, по которому происходит обмен евро на рубли, значения не имеет. Однако Газпромбанк может взимать с импортера газа комиссию за валютно-обменную операцию. Обычно комиссия за конвертацию иностранной валюты чрезвычайно низка, но, поскольку рынок рубля, вероятно, очень неликвиден, Газпромбанк может запросить большую комиссию, фактически повысив цену на газ. В конечном итоге это становится ценовым инструментом в руках российского государства (косвенным признаком того, что это может произойти, является то, что комиссия, взимаемая российским банком ВТБ за операции рубль/доллар с частными клиентами, которая до войны составляла около 4%, теперь в три раза больше).
4. У Центрального банка России есть потенциальное требование евро к Газпромбанку, если оно будет использовано в качестве залога для кредитования Газпромбанка, но это приостановлено из-за санкций.

При таком подходе в конце операционного потока российское государство имеет рублевые средства в Банке России, к которым оно может получить доступ для финансирования своих внутренних расходов, не прибегая к денежному финансированию. Однако он не может получить доступ к евро, хранящимся в Газпромбанке, пока действуют санкции.

Попытка монетизации газа

Стоимость рубля и цена на энергоносители соотносятся так, что по мере роста последней валюта укрепляется. Рисунок 4 показывает, что в начале украинской войны произошло обратное.

Когда Россия вторглась в Украину, цены на нефть выросли, а рубль обесценился, возможно, из-за воздействия санкций. Но рубль оправился от первоначальной девальвации. Постановление России о том, что газ должен оплачиваться в рублях, совпало со значительным усилением этого развития.

Формально при оплате в рублях через Газпромбанк санкции не нарушаются. Однако может возникнуть проблема с нарушением контракта. Поскольку контракты заключаются в евро, что касается европейского импортера газа, платежи завершаются, как только осуществляется перевод в евро. Однако указ, определяющий платежи в рублях, означает, что для российского экспортера платеж не завершен до тех пор, пока не будут произведены платежи в рублях. При отсутствии валютного риска, так как импортер платит евро, в период между переводом евро в Газпромбанк и их обменом на рубли европейский импортер несет риск контрагента. Кроме того, как отмечалось ранее, Газпромбанк может взимать комиссию за операцию по обменному курсу, что будет нарушением договора и скрытым повышением цены на газ. Европейские страны выразили эту обеспокоенность.

Санкции вряд ли будут эффективными на 100%. Они запускают защитные или ответные меры, и окончательный результат остается неопределенным. Однако нарушение санкций обойдется России дорого: финансовые организации, которые могли бы помочь России, могли потребовать солидную компенсацию, учитывая риск быть обнаруженными властями Европы или США. Обходить санкции вообще, требуя оплаты в рублях, может быть выгодно российским властям.

Рекомендуемая ссылка:

Демерцис, М. и Ф. Пападия (2022) «Мера противодействия санкциям: платежи за газ России в рублях», Bruegel Blog , 19 апреля

Приложение

Мы воспроизводим поток операций с помощью упрощенных балансов. Транзакции не обязательно следует понимать как последовательные, они скорее идентифицируют изменения, связанные с оплатой газа в долларах или евро, или в рублях. Транзакции, потенциально затронутые санкциями, выделены красным цветом. Для простоты «Газпром» и Российское государство объединены в единое целое под именем последнего. Аналогичным образом, операция обмена иностранной валюты рубль/евро во второй таблице подразумевает обмен депозитами между Газпромбанком и Банком России, избегая введения другого банковского посредника в качестве контрагента Газпромбанка в операции обмена иностранной валюты.

• Франческо Пападия

  Франческо Пападия является председателем Отборочной комиссии Греческого фонда финансовой стабильности (HFSF). С 1998 по 2012 год он был генеральным директором по рыночным операциям в Европейском центральном банке. Ранее он работал в Banca d’Italia, сначала директором международного отдела исследовательского отдела, а затем заместителем начальника иностранного отдела. Г-н Пападиа имеет диплом юриста Римского университета и учился в аспирантуре по экономике и бизнесу в Istituto Adriano Olivetti в Анконе и в Лондонской школе бизнеса.

  Г-н Пападия является автором ряда публикаций в области международной экономики и денежно-кредитной политики. Сотрудничая с Брейгелем, его исследования будут сосредоточены на европейских и глобальных макроэкономических проблемах, включая вопросы управления.

• Мария Демерцис

  Мария Демерцис — заместитель директора Bruegel и по совместительству профессор экономической политики в Школе транснационального управления Института Европейского университета во Флоренции. Ранее она работала в Европейской комиссии и в исследовательском отделе Центрального банка Нидерландов. Она также занимала академические должности в Гарвардской школе государственного управления им. Кеннеди в США и Университете Стратклайда в Великобритании, где она получила степень доктора экономических наук. Она много публиковалась в международных академических журналах и регулярно вносила свой вклад в политику Европейской комиссии и Центрального банка Нидерландов. Она регулярно публикует статьи в национальной и международной прессе.

Объяснение: требование Путина о торговле в рублях и как это может работать

23 марта президент России Владимир Путин потребовал, чтобы европейские страны оплачивали весь импорт природного газа в рублях, а не в долларах США или евро. Европейский союз импортирует 40 процентов потребляемого природного газа.

Согласно сообщениям, поступающим из России, Путин заявил, что Россия не будет принимать платежи за природный газ в валютах, которые «скомпрометированы». В этот список валют входили доллары и евро. «Я принял решение осуществить комплекс мер по переводу оплаты наших поставок газа в недружественные страны в российские рубли», — заявил Путин. В список недружественных стран входят страны ЕС, США и Великобритания.

Читайте также |Российский «Газпром» требует платежей за газ в евро от индийской GAIL: отчет

Как и ожидалось, сразу после этого объявления цены на природный газ и его заменитель сырую нефть подскочили.

Зачем Путин это сделал?

Истории только для подписчиков

Просмотреть все

Подпишитесь сейчас, чтобы получить скидку 33%

Переход к приему платежей только в рублях был сделан для увеличения спроса на рубли на международном рынке.

За несколько недель до вторжения России в Украину курс рубля по отношению к доллару ослабел. В период с начала 2022 года до вторжения России в Украину в феврале он вырос с 75 до 85 долларов [что означает, что для покупки одного доллара на международном рынке требовалось еще 10 рублей]. 24.

Однако после вторжения курс рубля за две недели упал почти до 145. Помимо отпугивания каждого инвестора по очевидным причинам войны и неопределенности, ключевым фактором, который наказал российскую валюту, был набор масштабных санкций, которые западные страны применили к России.

Люди проходят мимо экрана пункта обмена валюты, на котором отображается курс обмена доллара США и евро на российский рубль в центре Москвы, Россия, вторник, 29 марта 2022 года. (AP Photo)

Эти санкции имели два важных аспекта. Во-первых, они запретили большую часть экспорта, от предметов роскоши до товаров военного назначения, из России. Российские полеты были запрещены над воздушным пространством США, Великобритании, ЕС и Канады. Во-вторых, на Россию наложили сокрушительные финансовые санкции. Российским банкам запретили участвовать в механизме Общества всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций или SWIFT, который позволяет банкам по всему миру быстро и безопасно переводить деньги. В SWIFT доминируют банки США и Европы.

Реклама

Российский центральный банк — аналог индийского RBI — тоже не остался в стороне. Его активы в иностранной валюте на сумму 630 миллиардов долларов (или более 48 триллионов рупий) были заморожены.

Конечным результатом этих санкций стал крах торговли и торговых механизмов. Это, в свою очередь, привело к обвалу курса рубля, потому что никто не хочет держать валюту страны, с которой нельзя торговать.

Из Нью-Йорк Таймс |Война меняет то, как Европа тратит деньги

Этим решением Путин хотел переломить ситуацию и создать спрос на рубли.

Реклама

Курс обмена: стоимость доллара США в рублях

Рублю поможет?

Во вторник курс рубля восстановился до 85 за доллар. Это потому, что ЕС не может в одночасье снизить свою зависимость от импорта энергоресурсов из России. Правда, как сообщала газета Wall Street Journal , еще до этого решения «Россия уже потребовала от своих компаний, принимающих платежи в долларах и евро, перевести 80% своей выручки в рубли».

Хотя это тоже было способом создать спрос на рубль, ответственность лежала на российских фирмах. При новом диктате обязанность требовать рубли лежит на странах-импортерах.

Откуда европейские компании получат рубли, если они будут выполнять требование Путина?

Благодаря санкциям российским фирмам больше не нужен доллар или евро. Таким образом, европейским фирмам теперь придется искать посредников — тех, которые принимают доллары и евро, конвертируют их в рубли и отдают европейцам, чтобы они могли оплачивать импорт природного газа.

Объявление

Ключевой вопрос: если прямой обмен доллара/евро на рубли невозможен, то какая валюта будет использоваться в качестве посредника? Наиболее вероятный ответ — китайский юань. При таком сценарии доллары/евро будут обмениваться на юани, а те, в свою очередь, будут обмениваться на рубли.

Может ли решение Путина быть контрпродуктивным для России? Каковы более широкие разветвления?

Реклама

Что касается непосредственного воздействия, отслеживаемого обменным курсом доллара к рублю, этот шаг можно рассматривать как мастерский ход. Но есть и серьезные неблагоприятные долгосрочные последствия для России.

Во-первых, Запад рассматривает этот шаг России как нарушение контракта. Хотя она, в частности Европа, возможно, не сможет сразу отреагировать из-за энергетической зависимости от России, этот шаг уже побудил Запад искать альтернативы. Это могут быть как другие виды энергии — скажем, уголь или возобновляемые источники — так и другие производители энергии, например, Саудовская Аравия.

Реклама

Дело в том, что нынешняя зависимость Европы от импорта энергоносителей из России работает в обе стороны, потому что доходы от одного и того же экспорта энергоносителей питают российскую экономику. Если соседняя Европа найдет альтернативу, даже если это произойдет не в спешке, в конечном итоге это нанесет ущерб и России.

Есть еще одно последствие, которое может навредить США и подорвать господство доллара в качестве мировой валюты. Если китайский юань заменит доллар в торговле с Россией — а обычно ежедневные сделки будут стоить миллиарды долларов — это приведет к «дедолларизации» (термин, который подразумевает снижение зависимости мировой финансовой системы от доллара).

Как затронута Индия?

Аниндия Банерджи, вице-президент по валютным и процентным производным в Kotak Securities Ltd, говорит, что импорт сырой нефти Индией из России значительно увеличился за последний месяц. Это связано с тем, что российская сырая нефть (Urals) доступна с большой скидкой как по отношению к Brent, так и к West Texas Intermediate (WTI).

По словам Банерджи, обмен рупией на рубль, который, как сообщается, находится на рассмотрении, будет по существу привязан к китайскому юаню. Сравнение с юанями, а не с долларом, означало бы, что вместо того, чтобы говорить о ценах на нефть в долларах за баррель, цена будет указана в юанях.

В Индии с начала 1950-х годов осуществлялась прямая торговля рупией и рублем, но в то время обменный курс не определялся рынком. Со временем стимулы индийского правительства для экспортеров были связаны с торговлей, которая велась в так называемых «свободных» валютах — или валютах, стоимость которых свободно определяется рынком.

Поскольку рубль не входил в состав таких валют, экспортеры избегали такой торговли. В конце концов, в 2005 году прямая торговля рупией и рублем была официально отменена.

Информационный бюллетень |

Обменный курс российского рубля (USD/RUB)

Россия — Обменный курс

Рубль восстанавливает утраченные позиции, несмотря на ухудшение экономической ситуации

Беспрецедентное ужесточение денежно-кредитной политики Центрального банка и драконовский капитал а валютный контроль, похоже, в основном стабилизировал макрофинансовую ситуацию в России в последние недели, позволив рублю восстановиться с рекордно низкого уровня начала марта. Таким образом, несмотря на то, что западные страны и их союзники продолжают усиливать санкции против страны, к концу марта рубль восстановил большую часть своих предыдущих потерь по отношению к доллару США. 1 апреля рубль торговался на уровне 83,4 доллара за доллар, укрепившись на 12,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако валюта упала на 10,9.% в годовом исчислении и был на 9,3% слабее в годовом исчислении.

В свете беспрецедентных международных санкций, в том числе в отношении резервов Центробанка, российские власти ввели драконовские меры контроля за капиталом и валютой, чтобы не допустить краха финансовой системы и поддержать рубль. Меры, которые включали запрет на международные переводы и ограничение обмена иностранной валюты для частных лиц, запрет банков и брокерских операций по наличному обмену иностранной валюты на доллары и евро, закрытие Московской фондовой биржи и принуждение частных компаний к конвертации 80% своей валютной выручки в рубли, в значительной степени преуспели в предотвращении коллапса финансовой системы страны.

В середине марта власти предотвратили дефолт по суверенному долгу России и вскоре после этого возобновили ограниченные торги государственными облигациями ОФЗ, тем самым поддержав ослабление рубля. Между тем введение дополнительных международных санкций в последние недели, похоже, мало повлияло на российскую валюту. В то время как западные союзники перешли к отмене торгового статуса России «наибольшего благоприятствования», что позволило ввести запреты на импорт и штрафные тарифы, а также объявили о планах ограничить свою зависимость от российских энергоносителей (при этом США и Великобритания запретили импорт российских энергоносителей), глобальные цены на энергоносители повысились. увеличил приток иностранных доходов, что, вероятно, увеличило положительное сальдо счета текущих операций и предвещало хорошие результаты для рубля.

Заглядывая вперед, экономические перспективы остаются крайне неустойчивыми. В условиях затянувшейся или даже эскалации российско-украинской войны, что представляется наиболее вероятным сценарием в краткосрочной и среднесрочной перспективе, многое будет зависеть от готовности западных стран и их союзников ввести дополнительные санкции, особенно от России. прибыльный сектор экспорта энергии. Наши эксперты ожидают, что в этом году экономика скатится в глубокую рецессию, а курс рубля, по прогнозам, заметно ослабнет по сравнению с его нынешним уровнем, поскольку международные санкции сказываются на способности Centra Bank поддерживать валюту. Тем не менее, в отсутствие санкций в отношении экспорта энергоносителей профицит счета текущих операций России может заметно увеличиться в 2022 году, поскольку импорт сокращается, а экспорт сырьевых товаров остается устойчивым, что поддерживает рубль.

Комментируя экономические перспективы России, Кьяра Сильвестр и Марко Валли, экономисты UniCredit, сказали:

«Мы ожидаем, что в этом году российская экономика приглушенный отскок в 2023 году, похожий на стагнацию. […] Если ЕС прекратит импорт нефти и газа из России, российская экономика может сократиться примерно на 20% в этом году и не сможет восстановиться в 2023 году. […] Инфляция может достичь 30-летнего максимума из-за быстрого роста цен на сырье и предложения узких мест в цепочке, что приводит к дополнительным повышениям ставок и валютным интервенциям».

Между тем, несмотря на понижение прогноза ВВП России на этот год, экономисты Goldman Sachs подчеркнули способность внешнего сектора находить новые рынки, которые должны поддерживать рубль в долгосрочной перспективе:

«С учетом введенных санкций и высокочастотных показателей на сегодняшний день мы понизили наш прогноз роста в России до минус 10,0% в 2022 году с минус 7,0% ранее. Примерно половина этого сокращения связана с тем, что данные об отгрузке свидетельствуют о том, что экспорт России более сильно нарушен, чем мы первоначально предполагали, и теперь мы ожидаем, что экспорт упадет на 20,0% последовательно во втором квартале 2022 года и на 10,0% за год в целом. весь. […] Хотя Россия, вероятно, потеряет свой статус привилегированной нации как в США, так и в ЕС, мы считаем, что концентрация российского экспорта в сырьевых товарах в основном приведет к отклонению торговли, а не к разрушению».

Эксперты FocusEconomics прогнозируют сокращение ВВП на 8,4% в 2022 году, что на 9,1 процентных пункта ниже прогноза прошлого месяца, и на 0,8% в 2023 году. по 115,9 долл. США на конец 2023 года.

Россия — данные обменного курса

Sanctioning Russia Curtails North Korea’s Hard Currency Intake

ВАШИНГТОН —

Поскольку международные санкции против Москвы вызвали снижение стоимости рубля, северокорейские рабочие в России изо всех сил пытаются выполнить квоты на денежные переводы, установленные Пхеньяном, согласно многочисленным источникам в России и официальным северокорейским документам, полученным Корейской службой «Голоса Америки».

Считается, что Северная Корея использует твердую валюту для финансирования разработки своего оружия.

Северокорейцам, работающим на структурах Пхеньяна и подставных фирмах, работающих по контракту с предприятиями в России, платят в рублях. По данным МИД России, по состоянию на 2020 год в России работало 1000 северокорейцев.

Поскольку режим предпочитает доллары рублям, северокорейцы конвертируют свои рубли перед переводом в Пхеньян. Резкое падение рубля сократило количество долларов, которые северокорейские рабочие могут отправить обратно в Пхеньян. Когда 24 февраля Россия вторглась в Украину, 1 доллар стоил 84,05 рубля. 4 марта 1 доллар стоил 106,47 рубля.

Корейская служба «Голоса Америки» находится в постоянном контакте с несколькими источниками в России, которые знакомы с положением северокорейских рабочих там. Только самым доверенным северокорейцам разрешено работать в России и других странах за пределами своей страны.

Рабочие «испытывают сильное давление со стороны своего начальства» на северокорейских предприятиях, работающих в России, сказал один из источников, который сказал, что рабочие опасаются дальнейшей девальвации рубля и в панике спешат конвертировать рубли в доллары.

Служба проверила достоверность источников в России и в целях защиты их личности не может раскрывать дополнительную информацию о них. Источники предоставили несколько документов, в том числе список ежемесячных квот на денежные переводы и инструкции по их выполнению.

Девальвация рубля

На этой неделе курс рубля упал ниже 0,01 доллара после того, как США и европейские страны 26 февраля ввели санкции против России, чтобы финансово изолировать и наказать Москву за вторжение в Украину.

Санкции включали запрет нескольким российским банкам на доступ к глобальной банковской платежной системе SWIFT.

Стремясь получить иностранную валюту, Пхеньян уже давно отправляет северокорейских рабочих в Россию для заработка. По оценкам США, 30 000 человек находились в России до того, как в декабре 2017 года ООН ввела санкции, запрещающие странам выдавать разрешения на работу северокорейцам. Многие остаются в России и работают по студенческой или туристической визе.

Северокорейцы работают в различных секторах, но большинство из них занято на строительных или лесозаготовительных работах.

С января по август 2022 года каждый северокорейский строитель должен был перевести 6500 долларов США в соответствии с ежемесячным списком квот, установленным Пхеньяном и полученным Корейской службой «Голоса Америки».

Это было эквивалентно 710 000 рублей по текущему курсу 110 рублей за доллар. В октябре 2021 года 6 500 долларов были эквивалентны 460 000 рублей при обменном курсе 70 рублей за доллар.

Это означает, что северокорейцы теперь должны зарабатывать на 30-40% больше, чтобы выполнить требуемые квоты на денежные переводы.

Северная Корея «не нуждается в рублях и требует платежей только в долларах», — сказал источник. «Это не уменьшит суммы квот, которые было приказано внести безоговорочно», несмотря на падение рубля.

Копия документа, полученного Корейской службой «Голоса Америки», содержала инструкции для рабочих «безоговорочно» выполнять квоты.

Помимо денег, предназначенных для Пхеньяна, каждый работник должен зарабатывать примерно 30 000 рублей в год, чтобы платить российским университетам за получение студенческой визы.

Финансовое давление

В декабре США подвергли остракизму базирующийся в Москве университет European Institute Justo и его ректора за спонсирование студенческих виз для северокорейских рабочих, чей доход, по данным министерства финансов, поддерживал программу вооружения Пхеньяна.

Кроме того, запрет SWIFT на российские банки ограничил северокорейских рабочих от отправки денег в Пхеньян. Глобальная сеть обмена сообщениями SWIFT, основанная на долларах, используется более чем 11 000 финансовых учреждений в более чем 200 странах для отправки и получения информации о трансграничных транзакциях.

Северокорейские рабочие в России теперь «не могут отправлять деньги» своим старым методом, сказал Хо Кан Иль, бывший менеджер северокорейского ресторана в Китае, который говорил с корейской службой «Голоса Америки».

Хео сказал, что северокорейские субъекты в России переводили свои доходы в северокорейские банки, тайно работающие в России. Затем банки переводили деньги в глобальную систему онлайн-платежей, используя онлайн-счета, созданные под псевдонимами в Китае. Оттуда деньги были отправлены в Пхеньян.

Корейская служба «Голоса Америки» связалась с северокорейским представительством в ООН, чтобы узнать позицию Пхеньяна об экономическом воздействии падения курса рубля на Пхеньян, но не получила ответа.

Уильям Браун, бывший аналитик ЦРУ, который внимательно следит за экономикой Северной Кореи, сказал, что трудности, с которыми столкнулись страны, находящиеся под жесткими санкциями, такие как Северная Корея и теперь Россия, могут привести их к налаживанию более тесных торговых и финансовых отношений.

«Они собираются создать своего рода остров из стран, находящихся под санкциями — Северной Кореи, теперь России и Ирана», — сказал Браун.

«Итак, чем больше будет становиться этот остров, тем больше они будут торговать и инвестировать в эту группу», — сказал он. «В эпоху холодной войны мы не вели особых дел ни с одним из блоков, [состоящих] из Китая, России, Восточной Европы и всех этих стран. Фактически существовали две отдельные финансовые системы.

• Форекс Журнал для трейдеров

• • Курс валют
  • Обмен валюты
  • Разное
  • Советы
  • Старое

• Toп брокеров

  • 
  • 

Subscribe

• Интересно

  •