Как устанавливается официальный валютный курс? Установление курса валюты


Кто и как устанавливает курс валют?

Тут всё зависит от страны.

Есть страны, где курс валют определяется спросом и предложением (плавающий валютный курс). Именно так и определяется курс рубля с 2014 года. Работает оно так.  Предположим, инвестор Джон решил, что некая страна в скором времени встанет с колен, и надо бы прикупить местных акций на миллиарды долларов, потому что они будут расти. Но оплата-то производится в местной валюте, которую Джон и покупает, тем самым повышая её стоимость. Понятное дело, что когда туристы покупают валюту, то её немного и на курс это фактически не влияет, но если речь идёт о десятках или сотнях миллиардов долларов - эффект будет ощутим. Или наоборот: олигарх Петя решил, что активы в некой стране в скором времени обесценятся, и надо б ему от своей империи избавиться. Он продает её за местную валюту и обменивает её на доллары, тем самым понижая курс местной валюты. Кроме того, огромную роль в опредлении курсов играют спекулянты, которые в последнее время полюбили Россию-матушку за высокие процентные ставки (читать про керри-трейд, нынче любящие эту практику - головная боль ЦБ, хотя Набиуллина и не признаётся). Ещё рекомендую почитать про чёрную среду 1992 года, когда Сорос заработал репутацию человека "разорившего банк Англии". Но что-то я увлёкся.  Как стать хорошим финансистом Задайте вопрос профессионаламКак привлечь инвестиции в собственный стартап?Дает ли магистратура преимущество при трудоустройстве? Сколько в мире финансов: сколько наличных, сколько безналичных и сколько «под матрасом»?

Есть страны, где ЦБ устанавливает определённые рамки стоимости местной валюты (Россия до 2014 года). Там играют роль все те же факторы, что и при плавающем валютном курсе, но добавляется новый игрок - ЦБ, который вмешивается, когда курс становится выше/ниже определенных котировок. Если он выше, то ЦБ начинает продавать местную валюту, понижая её стоимость. Если он ниже, то, соответственно, начинает покупать. Минус такой системы в том, что если в экономике всё совсем плохо, то ЦБ будет бесмысленно сжигать долларовые резервы на поддержание курса (от чего Набиуллина и отказалась).

Есть страны, где стоимость местной валюты жёстко привязана к другой иностранной валюте (или к ресурсу, например, к золоту, но это уже ушло в прошлое). В таком случае ЦБ просто говорит: "пацаны, наша валюта стоит 50 центов за тугрик, ваша покупка и продажа на это не влияет". Такое, например, распространено по заливу - Эмираты, Саудовская Аравия. Но, понятное дело, такая система чревата минусами, поскольку она основана на доверии к эмитенту, ведь ЦБ может установить курс, не отражающий реальные веяния в экономике. В Венесуэле это привело к тому, что курс боливара на чёрном рынке в сотни раз хуже, чем официальный.

thequestion.ru

Как устанавливается курс валюты в 2018 году

Автор КакПросто!

Курс валют - непрерывно меняющийся параметр современной реальности, влияющий как на бытовую жизнь (цены товаров и услуг), так и на бизнес, политику. Как же устанавливается валютный курс?

Как устанавливается курс валюты в 2018 году

Статьи по теме:

Инструкция

Сотни лет назад, в эпоху монет из драгоценных металлов (золота, серебра) важнейшими характеристиками денежных средств были их вес и чистота материала. При торговле между разными странами поначалу вовсе не существовало обменного курса - деньги взвешивали и, если это было нужно, разрубали.

С появлением бумажных денег появилась необходимость в ведении валютных стандартов. Деньги менялись в соответствии с «золотым стандартом». Валюта стоила столько, сколько за нее могли отдать золота при немедленном обращении в банк. С ростом экономики и общего благосостояния населения одного золота стало недостаточно. Деньги стали обеспечиваться еще товарами.

Приход на арену электронных денег и банковских счетов, развитие международной экономики привели к тому, что колебания курса валют стали возрастать. Если в 1976 году 1 американский доллар обменивался на 10 французских франков, через десять лет он стоил лишь 6. Появилась необходимость в ежедневных изменениях курса валют.

Сейчас валютный курс корректируется каждую секунду. Его движения регулируются Международным валютным фондом (МВФ) и свободным рынком. Валютные операции приносят большие доходы международным банкам, служащим посредниками между экономикой разных стран.

Стоимость валюты для продавца (Ask) и покупателя (Bid) различается, а сама разница называется спредом. На валюту влияет не только обеспечение государством, но и политические, социальные процессы, вероятность военных конфликтов. Чем чаще валюту покупают, тем выше ее паритет (показатель доверия). С ростом паритета увеличивается и стоимость валюты.

Преимущество на рынке имеет свободно конвертируемая валюта (СКВ), которая беспрепятственно меняется на остальные валюты и обладает доверием МВФ. К СКВ сегодня относятся доллар, евро, японская йена.

Предложение от нашего партнера

Видео по теме

Источники:

  • Курсы валют на 25 июля

Совет полезен?

Распечатать

Как устанавливается курс валюты в 2018 году

Похожие советы

www.kakprosto.ru

Как устанавливается официальный валютный курс?

После прекращения размена банкнот на золото в международных отношениях складываются два полюса, или две модели, формирования официальных валютных курсов: свободно плавающий и фиксированный курсы. Их обозначают в виде и ē. В основе свободного плавания валюты лежит рыночное равновесие, отражающее соотношение спроса и предложения национальной валюты. Плавающий курс не требует от государства затрат на его поддержку, но опасен для слабой валюты. Фиксированный курс в жестком варианте предполагает установление определенного официального курса и его поддержку государственными мерами. Фиксированный курс стоит дорого, к тому же длительная фиксация может вступить в противоречие с потребностями реального товарооборота, развитием деловой конъюнктуры и пр. В 60–80-х гг. происходило постепенное сближение двух противоположных моделей. С одной стороны, складывалась система «управляемого плавания», при котором государство (Центробанк), используя в основном меры косвенного воздействия, как бы выпрямляло направление заплыва. С другой стороны, на смену жесткой фиксации официального курса постепенно приходила «мягкая фиксация», которая разрешала периодически (например, поквартально) пересматривать курс или устанавливать пределы его колебаний, т.е. валютный коридор. Такой была российская практика 1996–1997 гг.

Подобного же характера меры осуществляли в 80-х гг. на Западе. Европейское Сообщество проводило их в отношении валют участников, называя эту политику неблагозвучным термином «змея в туннеле».

Фиксация официального курса обычно сопровождается различиями в динамиках официального и биржевого (рыночного) курсов.

Попытки притормозить следующее за ростом товарных цен внутри страны повышение инвалютных курсов приводят к искусственному обесцениванию на территории данной страны твердых валют (прежде всего доллара). Подобная ситуация чревата кризисами, «черными вторниками», скатыванием национальной валюты вниз.

Анализ приводит нас к банальным, но вполне оправданным выводам:

– ориентиром при всех колебаниях и вероятных перекосах является состояние денежного обращения внутри страны;

– инфляция неизбежно приводит к удешевлению национальной валюты;

– «лечение» валютного курса в условиях продолжающейся гонки внутренних цен не может иметь успеха.

О вероятности новых волн вздорожания доллара может свидетельствовать более заметное повышение его внебиржевых котировок, а также набирающая силу активность валютных маклеров.

Тенденция к падению курса национальной валюты тревожит деловые круги и правительство. Торговые и финансовые партнеры за рубежом отворачиваются от нестабильной, быстро дешевеющей валюты; снижение курса национальной валюты удорожает импорт, выплату валютной задолженности и все прочие операции, требующие размена на инвалюту.

Наиболее распространенным средством государственного воздействия на курс являются валютные интервенции – продажи центральным банком валюты («сброс валюты») с целью поддержания ценности национальных денег. Для поддержания обменного курса рубля ЦБ РФ проводит масштабные продажи долларов и других СКВ. Но на валютных рынках осуществляются и акции противоположного порядка: Банк Японии вынужден порой предлагать иены и закупать доллары, с тем чтобы приостановить рост валютного курса иены. Принося кратковременный успех, валютные интервенции стоят дорого и требуют повторений.

В арсенале средств валютной политики значатся другие вспомогательные меры, сдерживающие падение обменного курса национальной валюты. В их числе – манипуляция с процентными ставками по депозитам. Повышение процента позволяет привлекать валютные вклады, увеличивает предложение иностранных денег, что благоприятствует стабилизации национального валютного курса. Так, японское правительство, чтобы погасить стремительный рост курса иены и падение доллара, не только расширяло предложение своей национальной валюты на мировом денежном рынке, но и понижало, по требованию США, процентные ставки по депозитам в иенах.

Обратимся теперь к взаимодействию показателей открытости (валютного курса, миграции капитала, внешней торговли) и внутренней национальной политики.

studfiles.net

Режим валютного курса. Валютная котировка, её виды

Режим валютного курса – порядок установления курсовых соотношений между валютами.

В соответствии с методикой МВФ различают два вида режимов валютных курсов – плавающий и фиксированный.

Фиксированный валютный курс– это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксация курса может осуществляться как за счет фиксации курса к одной валюте, так и за счет фиксации курса к валютному композиту.

Фиксация курса к одной валюте означает привязку курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют национальных расчетов. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению к валютам более развитых стран. Причем к таким странам, с которыми существуют тесные торговые отношения. Мотивы осуществления такой политики достаточно очевидны: гарантия стабильности торговых отношений, в первую очередь, для долгосрочных контрактов и предотвращение влияния возможных, в случае, если бы привязка не осуществлялась, колебаний обменного курса на изменение уровня цен в стране.

Фиксация курса к валютному композиту – привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц или к различным корзинам валют2стран, являющихся основными торговыми партнерами. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации национального курса, обычно отражает вес стран, использующих ее во внешней торговле товарами и услугами, а также движение капитала данной страны. Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанавливает центральный банк или правительство, вторая – в том, что он остаётся неизменным в течение продолжительного времени (от нескольких месяцев до нескольких лет), то есть не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

Режим плавающих (или колеблющихся) курсов. При таком режиме валютный курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результате биржевых торгов) и, во-вторых, он относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим плавающего курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

Необходимо отметить, что на практике жестко фиксированные обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и подходом в монетарной политике. При этом фиксированный курс по отношению к странам с другим уровнем развития может быть абсолютно невыгоден и даже опасен. Например, ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия, Уругвай) использовали привязку национальной валюты к доллару США, что явилось одной из основных причиной экономического кризиса в этих странах.

На практике зачастую применяются компромиссные варианты, сочетающие в себе элементы обоих режимов валютных курсов – такие, как: режим «скользящей фиксации», валютный коридор и др.:

  • Режим «скользящей фиксации»– центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определённых показателей: уровня инфляции, состояния платёжного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

  • Режим «валютного коридора»– центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

  • Режим «оптимального валютного пространства»– курсы валют стран-членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Выбор валютного режима зависит от уровня развития экономики, ее организации и степени интегрированности в мировое сообщество. В мировой истории существует немало примеров удачного использования плавающих или фиксированных режимов, а также их комбинации. Однако в последнее время все больше стран предпочитают плавающие режимы валютного курса. Это обуславливается тем, что становится все больше стран, которые закончили переходный период реформирования своих экономик, все больше интегрируются в международные финансовые рынки. С этой точки зрения применение плавающего режима валютного курса является более предпочтительным.

Валютная котировка (от франц. coter, буквально нумеровать, метить) – определение курсов иностранных валют относительно какой-либо одной валюты (как правило, национальной) в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Другими словами, котировка – установление валютного курса. Котировку валют производят государственные (национальные) или крупнейшие коммерческие банки.

Валютная котировка бывает трех видов:

  • прямая котировка– количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты (пример: 24,75 руб. = 1 долл. США). Такой способ принят в большинстве стран (в том числе и в России).

  • косвенная (обратная) котировка– количество иностранной валюты за единицу национальной валюты (пример: 1 руб. = 0.0404 долл. США). Применяется в Англии, а с 1987 г. частично и в США.

  • кросс-курс– представляет соотношение между двумя валютами по отношению к третьей валюте. В основном в качестве этой третьей валюты используется доллар США как валюта, используемая в большинстве сделок.

Банки котируют курсы продавца и покупателя. Курс продавца– это курс, по которому банк готов продать котируемую валюту, а покурсу покупателябанк готов её купить. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между ними составляет прибыль банка.

Различают также котировку валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.

Способы определения официального валютного курса различаются по странам в зависимости от характера валютной системы и режима валютного курса. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»). При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 г.

При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается на уровне биржевого.

В странах со свободным валютным рынком, где действует режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального курса на уровне биржевого.

Поскольку основной объем валютных операций в промышленно развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс. Межбанковскую котировку устанавливают крупные коммерческие банки – основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные банки – маркет-юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет-мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские курсы ориентируются все остальные участники валютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер.

В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

studfiles.net

Методы установления валютных курсов.

⇐ ПредыдущаяСтр 16 из 34Следующая ⇒

 

Существует три метода определения валютного или обменного курса: прямой, косвенный и кросс-курс. При прямой котировке за единицу принимается иностранная валюта, к которой приравнивается определенное количество номинации национальных денег. Этот метод используется в большинстве стран. Противоположностью данному методу является косвенная котировка, которая предполагает приравнивание определенного количества номинации иностранных денег к единице национальной валюты. На основе данных двух подходов возникает кросс-курс, который позволяет через сравнения между двумя парами валют определить соотношение к третьей из них.

В настоящее время вышеприведенный определитель валютных курсов служит основой преимущественно следующим типам обменных курсов: фиксированному и плавающему. Существуют вообще три типа валютных (обменных) курсов. Изначальным является абсолютно жесткий валютный курс, при котором различные деньги соотносятся в жесткой привязке, как при золотом стандарте, к тем или иным финансовым инструментам. К следующему относится фиксированный обменный курс. Ему характерно определение фактического валютного курса на рынке, где Центральный банк страны воздействует на регулирование спроса и предложения, гарантируя постоянство или колебание в определенных пределах валютного курса. К третьему типу относится плавающий обменный курс, который существует в условиях саморегулирования, под непосредственным воздействием спроса и предложения без вмешательства Центрального банка (ЦБ) страны. При этом в экономической литературе отмечается, что «... на практике «чистый» плавающий курс почти не встречается. Более распространен вариант, при котором ЦБ время от времени вмешивается в рыночные операции с целью повлиять на обменный курс, но не объявляет заранее, какой именно обменный курс хотел бы поддерживать».

Плавающий курс как проявление рыночных сил имеет ряд недостатков, свойственных стихиям рынка: непредсказуемость обменного курса, широкий диапазон колебания, высокие риски для участников сделок.

О важности и волатильности валютных курсов в современных условиях развития мировой экономики также отмечал английский ученый Дж.Сломан следующее: «Валютные курсы стали чрезвычайно изменчивы. Валюты могут приобрести или потерять несколько процентных пунктов всего за несколько дней. Подобные изменения могут составить всю разницу между прибылями и убытками торговых компаний. Для этой изменчивости существует ряд причин:

· Целевые показатели роста денежной массы или инфляции.

· Огромный рост международных финансовых рынков.

· Отмена валютного контроля в большинстве промышленно развитых стран.

· Рост информационных технологий.

· Предпочтение ликвидности.

· Растущая спекулятивная деятельность торговых компаний.

· Растущая спекулятивная деятельность банков и других финансовых институтов.

· Растущая вера в то, что слухи и «прыжок в последний вагон» являются более важными факторами, определяющими покупку или продажу валюты, чем хладнокровная долгосрочная оценка.

· Растущая вера в то, что правительства бессильны предотвратить изменения курсов валют, т.к. краткосрочный капитал (или «горячие деньги») относительно официальных валютных резервов растет, центральным банкам все труднее проводить рыночную интервенцию для стабилизации валюты.

Объем экспорта в значительной степени зависит от сравнительной выгоды, которую предприниматели могут получить от продажи товаров за границей по сравнению с продажей на национальном рынке. Если абстрагироваться от таких экзогенных параметров, как таможенные пошлины, накладные расходы и т.п., то сравнительная выгода сводится к одному параметру – реальному валютному курсу. Чем национальная валюта дешевле, тем выгоднее наращивать объемы экспорта.

Экспорт есть убывающая функция от валютного курса:

Е = f (er),

где Е – экспорт;

er – реальный обменный валютный курс.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

er = e * Pf / Pd ,

где e – номинальный обменный валютный курс;

Pd – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте;

Pf – уровень цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

e = er *Pd / Pf.

Если цены внутри страны растут, то растет и номинальный обменный курс, т.е. национальная валюта становится дешевле. Таким образом, факторы, определяющие рост цен в стране, вызывают и рост обменного курса.

Импорт в макроэкономических моделях рассматривается как расходы на потребление импортных благ. В неоклассической концепции импорт рассматривается как убывающая функция от ставки процента, а в кейнсианской – как возрастающая функция от дохода.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Существует теория паритета покупательной способности (ППС) как основы соотношения обмена 2-х валют, которая связывает динамику валютного курса с изменением соотношения цен в соответствующих странах.

Паритет покупательной способности – уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

r = Pd / Pf.

Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательной способности, то перевод (конвертация) денежных средств из одной валюты в другую не должен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.

Теория построена на предположении, что международная торговля сглаживает разницу в движении цен основных товаров; такие товары должны иметь во всех странах приблизительно одинаковые цены, исчисленные в одной и той же валюте. Если на международных рынка возможна деятельность перекупщиков, то доллар должен обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах.

ППС есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются. Объективность сравнения может быть достигнута при использовании большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину 2-х стран.

Если в России такая корзина стоит 2300 руб., а в США – 100 $, то цена 1 $ = 2300/ 100 = 23 руб. Если же в России цены вырастут в 2 раза, то обменный курс доллара к рублю удвоится (46 руб.).

ППС дает ориентир для установления валютных курсов. Дело в том, что последние могут колебаться под влиянием множества причин, отклоняясь от ППС.

При падении курса национальной валюты в выигрыше оказываются экспортеры, а при повышении курса – импортеры.

Далее добавим, что сущность любой валюты выражает всеобщий эквивалент, который определяется как усредненная, объективно предельная величина из совокупности товарного обращения и услуг на единицу товара. Однако при резком отклонении количества денег от объективно предельной величины валюта теряет сущностное свойство всеобщего эквивалента, что приводит ее к обесценению. Поэтому упрощенный подход определения курса валют на основе ППС несколько сужает количество факторов определения сущности валюты. Такой определитель валютных курсов представляется не надежным, что доказывается практикой, где господствует неопределенность и стихийность в финансовой сфере, мировом и международных валютных рынках.

Определение объективно предельных величин денежной массы позволит сделать расчет валютного курса, формула которого будет выглядеть в следующем виде:

Y1Sn1:Y1Sn2 = V,

где V — объективный валютный курс; Y1Sn1 — объективно предельная величина выпуска первой страны;Y1Sn2 — другой страны.

Спекулятивный же валютный курс будет определяться на основе спроса и предложения, и представим его в следующем виде:

Vc = k × V,

где Vc — спекулятивный валютный курс; k — коэффициент учета спроса и предложения, позволяющий отклоняться от V в сторону повышения или понижения в зависимости от изменившихся условий развития экономических событий. Он определяется следующей формулой:

k = p:r,

где r — процентная ставка; p — коэффициент соотношения экспорта и импорта, что можно выразить через формулу:

p = Ex:Im;

Ex — экспорт; Im — импорт.

На валютный курс влияет множество факторов: неэффективное административное межрегиональное и государственное управление, отраслевой менеджмент, завышенные потребности в мотивации финансовых институтов, диспропорции в национальной и мировой экономике, в распределении доходов населения, преимущественная ориентация субъектов хозяйствования и финансовых структур на спекулятивные операции, и другие, способствующие расширению простора неопределенности и проявлению стихийности в экономике.

Для сокращения параметров неопределенности необходимо ориентироваться на объективно предельные величины затрат, расходов и доходов в экономической деятельности, как требованиям экономического закона стоимости, который обусловливает колебание спроса и предложения вокруг стоимости.

Итак, формирование экономического содержания модели определения валютного курса зависит от состояния развития национальных экономик, где взаимодействия их субъектов хозяйствования, финансовых институтов, обусловливают устойчивое развитие или негативные тенденции в функционировании мировой экономической системы. Ориентация на объективно предельные величины, рассчитанные на основе моделирования действия закона стоимости, позволит определить отклонения в развитии и своевременно принять необходимые меры в предотвращении будущих рецессий и кризисов.

 

Читайте также:

lektsia.com

Как банки устанавливают курсы валют на самом деле.

Столкнулся с тем, что многие уверены, что банки обменивают валюту, исходя из курса ЦБ. На самом деле это не так, курс Центробанка вообще никак не влияет на курсы обмена в банках. Почему так?

Давайте вообще определимся с тем, что такое курс Центробанка и откуда он берётся. Наверняка вы слышали, что валюта торгуется на биржах. В России есть Московская биржа, на которой проходят валютные торги. Именно там банки, да и просто желающие продают и покупают валюту по рыночному курсу.

Чтобы люди представляли себе ориентировочные курсы валют, Центробанк публикует так называемый «официальный» курс на следующий день. Для этого берётся средневзвешенный курс USD-TOD с момента открытия биржи (в 10 утра по Москве) и до 11-30. Грубо говоря, это среднее арифметическое от рыночного курса за этот промежуток времени. Например, если средний курс доллара на бирже составит 50 рублей, то Центробанк установит официальный курс на завтра как раз 50 рублей.

Таким образом, официальный курс на сегодня — это всего лишь средний курс на бирже за вчерашнее утро. Ни больше, ни меньше.

как банки устанавливают курс валют

Разумеется, ни один банк менять валюту по вчерашнему курсу не станет. Поэтому банки следят за курсами на бирже и устанавливают свои курсы именно исходя из биржевого курса валют! Например, если официальный курс доллара 50 рублей, а на бирже он стоит 40 рублей, то банк за основу возьмёт именно 40 рублей. Соответственно, продавать доллары банк будет чуть дороже (например, за 41 рубль), а покупать — чуть дешевле (например, за 39 рублей). Курсы валют меняются в каждом банке много раз за день, в зависимости от ситуации на рынке.

credit-advisor.ru

Методы установления валютных курсов.

 

Существует три метода определения валютного или обменного курса: прямой, косвенный и кросс-курс. При прямой котировке за единицу принимается иностранная валюта, к которой приравнивается определенное количество номинации национальных денег. Этот метод используется в большинстве стран. Противоположностью данному методу является косвенная котировка, которая предполагает приравнивание определенного количества номинации иностранных денег к единице национальной валюты. На основе данных двух подходов возникает кросс-курс, который позволяет через сравнения между двумя парами валют определить соотношение к третьей из них.

В настоящее время вышеприведенный определитель валютных курсов служит основой преимущественно следующим типам обменных курсов: фиксированному и плавающему. Существуют вообще три типа валютных (обменных) курсов. Изначальным является абсолютно жесткий валютный курс, при котором различные деньги соотносятся в жесткой привязке, как при золотом стандарте, к тем или иным финансовым инструментам. К следующему относится фиксированный обменный курс. Ему характерно определение фактического валютного курса на рынке, где Центральный банк страны воздействует на регулирование спроса и предложения, гарантируя постоянство или колебание в определенных пределах валютного курса. К третьему типу относится плавающий обменный курс, который существует в условиях саморегулирования, под непосредственным воздействием спроса и предложения без вмешательства Центрального банка (ЦБ) страны. При этом в экономической литературе отмечается, что «... на практике «чистый» плавающий курс почти не встречается. Более распространен вариант, при котором ЦБ время от времени вмешивается в рыночные операции с целью повлиять на обменный курс, но не объявляет заранее, какой именно обменный курс хотел бы поддерживать».

Плавающий курс как проявление рыночных сил имеет ряд недостатков, свойственных стихиям рынка: непредсказуемость обменного курса, широкий диапазон колебания, высокие риски для участников сделок.

О важности и волатильности валютных курсов в современных условиях развития мировой экономики также отмечал английский ученый Дж.Сломан следующее: «Валютные курсы стали чрезвычайно изменчивы. Валюты могут приобрести или потерять несколько процентных пунктов всего за несколько дней. Подобные изменения могут составить всю разницу между прибылями и убытками торговых компаний. Для этой изменчивости существует ряд причин:

· Целевые показатели роста денежной массы или инфляции.

· Огромный рост международных финансовых рынков.

· Отмена валютного контроля в большинстве промышленно развитых стран.

· Рост информационных технологий.

· Предпочтение ликвидности.

· Растущая спекулятивная деятельность торговых компаний.

· Растущая спекулятивная деятельность банков и других финансовых институтов.

· Растущая вера в то, что слухи и «прыжок в последний вагон» являются более важными факторами, определяющими покупку или продажу валюты, чем хладнокровная долгосрочная оценка.

· Растущая вера в то, что правительства бессильны предотвратить изменения курсов валют, т.к. краткосрочный капитал (или «горячие деньги») относительно официальных валютных резервов растет, центральным банкам все труднее проводить рыночную интервенцию для стабилизации валюты.

Объем экспорта в значительной степени зависит от сравнительной выгоды, которую предприниматели могут получить от продажи товаров за границей по сравнению с продажей на национальном рынке. Если абстрагироваться от таких экзогенных параметров, как таможенные пошлины, накладные расходы и т.п., то сравнительная выгода сводится к одному параметру – реальному валютному курсу. Чем национальная валюта дешевле, тем выгоднее наращивать объемы экспорта.

Экспорт есть убывающая функция от валютного курса:

Е = f (er),

где Е – экспорт;

er – реальный обменный валютный курс.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

er = e * Pf / Pd ,

где e – номинальный обменный валютный курс;

Pd – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте;

Pf – уровень цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

e = er *Pd / Pf.

Если цены внутри страны растут, то растет и номинальный обменный курс, т.е. национальная валюта становится дешевле. Таким образом, факторы, определяющие рост цен в стране, вызывают и рост обменного курса.

Импорт в макроэкономических моделях рассматривается как расходы на потребление импортных благ. В неоклассической концепции импорт рассматривается как убывающая функция от ставки процента, а в кейнсианской – как возрастающая функция от дохода.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Существует теория паритета покупательной способности (ППС) как основы соотношения обмена 2-х валют, которая связывает динамику валютного курса с изменением соотношения цен в соответствующих странах.

Паритет покупательной способности – уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

r = Pd / Pf.

Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательной способности, то перевод (конвертация) денежных средств из одной валюты в другую не должен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.

Теория построена на предположении, что международная торговля сглаживает разницу в движении цен основных товаров; такие товары должны иметь во всех странах приблизительно одинаковые цены, исчисленные в одной и той же валюте. Если на международных рынка возможна деятельность перекупщиков, то доллар должен обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах.

ППС есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются. Объективность сравнения может быть достигнута при использовании большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину 2-х стран.

Если в России такая корзина стоит 2300 руб., а в США – 100 $, то цена 1 $ = 2300/ 100 = 23 руб. Если же в России цены вырастут в 2 раза, то обменный курс доллара к рублю удвоится (46 руб.).

ППС дает ориентир для установления валютных курсов. Дело в том, что последние могут колебаться под влиянием множества причин, отклоняясь от ППС.

При падении курса национальной валюты в выигрыше оказываются экспортеры, а при повышении курса – импортеры.

Далее добавим, что сущность любой валюты выражает всеобщий эквивалент, который определяется как усредненная, объективно предельная величина из совокупности товарного обращения и услуг на единицу товара. Однако при резком отклонении количества денег от объективно предельной величины валюта теряет сущностное свойство всеобщего эквивалента, что приводит ее к обесценению. Поэтому упрощенный подход определения курса валют на основе ППС несколько сужает количество факторов определения сущности валюты. Такой определитель валютных курсов представляется не надежным, что доказывается практикой, где господствует неопределенность и стихийность в финансовой сфере, мировом и международных валютных рынках.

Определение объективно предельных величин денежной массы позволит сделать расчет валютного курса, формула которого будет выглядеть в следующем виде:

Y1Sn1:Y1Sn2 = V,

где V — объективный валютный курс; Y1Sn1 — объективно предельная величина выпуска первой страны;Y1Sn2 — другой страны.

Спекулятивный же валютный курс будет определяться на основе спроса и предложения, и представим его в следующем виде:

Vc = k × V,

где Vc — спекулятивный валютный курс; k — коэффициент учета спроса и предложения, позволяющий отклоняться от V в сторону повышения или понижения в зависимости от изменившихся условий развития экономических событий. Он определяется следующей формулой:

k = p:r,

где r — процентная ставка; p — коэффициент соотношения экспорта и импорта, что можно выразить через формулу:

p = Ex:Im;

Ex — экспорт; Im — импорт.

На валютный курс влияет множество факторов: неэффективное административное межрегиональное и государственное управление, отраслевой менеджмент, завышенные потребности в мотивации финансовых институтов, диспропорции в национальной и мировой экономике, в распределении доходов населения, преимущественная ориентация субъектов хозяйствования и финансовых структур на спекулятивные операции, и другие, способствующие расширению простора неопределенности и проявлению стихийности в экономике.

Для сокращения параметров неопределенности необходимо ориентироваться на объективно предельные величины затрат, расходов и доходов в экономической деятельности, как требованиям экономического закона стоимости, который обусловливает колебание спроса и предложения вокруг стоимости.

Итак, формирование экономического содержания модели определения валютного курса зависит от состояния развития национальных экономик, где взаимодействия их субъектов хозяйствования, финансовых институтов, обусловливают устойчивое развитие или негативные тенденции в функционировании мировой экономической системы. Ориентация на объективно предельные величины, рассчитанные на основе моделирования действия закона стоимости, позволит определить отклонения в развитии и своевременно принять необходимые меры в предотвращении будущих рецессий и кризисов.



infopedia.su


Смотрите также