как «мусорная» валюта подчинила мировую финансовую систему — Деньги на vc.ru

История доллара – уникальный случай внезапного успешного успеха. Пройдя путь от никому ненужной бумажки до главной резервной валюты всего за тридцать лет, доллар подмял под себя всю мировую экономику. В этой статье мы разберемся, как страны своими руками создали валютного гегемона, от которого теперь не могут отвязаться.

43 771
просмотров

До того, как стал успешным

История доллара начинается в далеком семнадцатом веке, когда половина мира использовала в торговле испанский далеро – монету из чистого серебра, которую назвали в честь европейского талера. Далеро чеканили в огромных масштабах, ведь согласитесь, глупо не воспользоваться такой возможностью, когда в ваших колониях в Латинской Америке находятся самые богатые серебряные рудники в мире.

Топ-3 способа разбогатеть в семнадцатом веке

Далеро был одной из немногих монет из чистого серебра, поэтому с его помощью торговали практически все колониальные державы, включая Великобританию с ее колониями на северо-востоке Америки. Колонии эти вскоре объявили о своей независимости, нареклись Соединенными Штатами Америки и решили не менять то, что и так хорошо работает. Американцы быстро переименовали далеро в доллар и сделали его своей национальной валютой.

Правительство США решает вопрос о создании доллара (1792 г.)

Потеря крупных колоний, конечно, ослабила Британскую империю, но ее валюта прочно стояла двумя ногами на международном финансовом олимпе и не собиралась уступать кому-либо свое место. К началу XX века фунтом стерлингов все еще пользовалась половина мира, а про доллар ни то что никто не слышал, у США даже не было своего Центрального банка. Что же перевернуло валютную систему с ног на голову?

В экономике расходы одних — это доходы других

В 1914 году в Европе начинается Первая мировая, и военные расходы ведущих европейских держав стремительно растут — Англия, Франция и Германия усердно печатают деньги, чтобы заткнуть бумагой дыры в своих бюджетах. Но вот нюанс – на тот момент в экономике действовал золотой стандарт. Это значит, что страны не могли напечатать денег больше, чем было золота в их национальных хранилищах — напечатанные сверх золотого лимита деньги быстро превращались в фантики. Но война — дело затратное, поэтому золотые лимиты быстро истощились, и выпущенные фунты, франки и марки начали стремительно обесцениваться. Что ж, если вы не можете напечатать деньги из-за угрозы гиперинфляции, остается взять их в кредит.

Для экономики любой страны выгодно, когда воюющие соседи обращаются к тебе за матпомощью

Но у кого взять этот кредит? Все экономические лидеры заняты решением своих проблем, и в долг дать не могут. Благо, заокеанские партнеры в войне практически не участвовали. США любезно предоставляют кредиты беднеющим гегемонам, на которые те покупают американское же вооружение. Многие компании и обеспеченные джентльмены тоже предпочитают хранить деньги не в охваченной войной Европе, а в надежных американских банках. В результате, к началу 1920х годов в США скапливается половина золотого запаса всего мира.

Пока для одних война — это убытки, для других — время возможностей

Спустя двадцать лет история повторилась один в один. Пока все части света были охвачены самой разрушительной войной в истории планеты, Штаты продолжали упражняться в принятии эффективных бизнес-решений. Активно кредитуя Европу и любезно предоставляя свои надежные хранилища для золотых запасов других стран, к 1944 году США собрали у себя ¾ международных золотых резервов. Поглядели американцы на всю эту ситуацию и решили — куй железо, пока горячо.

Золотое правило – у кого золото, тот и прав

В 1944 году США пригласили в небольшой городок Бреттон-Вудс представителей 44 государств – от Австралии до СССР, чтобы сделать им предложение, от которого невозможно отказаться. Коль у США скопились почти все европейские золотые запасы, то зачем возить слитки туда-сюда через Атлантику? Давайте сделаем доллар главной резервной валютой для всеобщего удобства. Вы, друзья, просто пользуйтесь надежным и портативным долларом, а уж мы обещаем, что, если вам надо, всегда обменяем его на золото. Все честно.

Лицо заместителя наркома внешней торговли СССР как бы говорит: «Эту дичь вы будете втирать кому-то другому»

На тот момент идея США выглядела вполне разумно — какая еще валюта может стать главным средством платежа в послевоенном разрушенном мире, кроме доллара? Какая еще экономика сможет предложить надежную резервную валюту, кроме американской? Система надежна как швейцарские часы — решило большинство стран, и ведущие центральные банки присоединились к золотодолларовому стандарту, заложив в фундамент мировой валютной системы бомбу замедленного действия. И бомба начала обратный отсчет.

Аргентина, Чили, Китай и СССР не стали подписывать Бреттон-Вудское соглашение. СССР в 1949 году вообще создал отдельную финансовую систему с рублем во главе.

Что же могло пойти не так? После окончания Второй мировой войны торговля потихоньку восстанавливалась – качество европейских и японских товаров росло, они наполняли рынок. Спрос на американские товары, а, следовательно, и на доллар, неуклонно падал. Ситуацию усугубили активные траты США на укрепление своего международного влияния — программы помощи союзникам и военные действия по всему миру Штаты финансировали напечатанными долларами, пока золотой запас практически не менялся. Пузырь продолжал надуваться.

К середине 1960х годов количество долларов превысило золотой запас США, и странам стало понятно, что пора забирать свои слитки, пока доллар не так сильно обесценился. Первым не выдержал президент Франции Шарль де Голль. Взяв курс на независимость французской экономики, в 1965 году де Голль объявил об одностороннем возврате к золотому стандарту и потребовал от США вернуть французские слитки в обмен на зеленые бумажки.

Картинка со звуком

Заявление де Голля в Вашингтоне расценили как «недружественный» жест, но генералу Второй мировой было как-то все равно. Французский президент пошел ва-банк — анонсировал выход страны из НАТО и эвакуировал с территории Франции военные базы американцев. Чтобы подтвердить свою платежеспособность, США пришлось поменять доллары на золото и расплатиться с Францией.

«А что, так можно было?»: встрепенулись другие страны и тоже потянулись на раздачу. Начался международный набег на Федеральную резервную систему (Центральный банк США) , и за пару лет ее золотой запас сократился более чем в два с половиной раза. На горизонте замаячил долларовый дефолт, который грозил обрушением всей мировой финансовой системы.

Как признать себя банкротом, не признавая себя банкротом

«Если драка неизбежна, бить надо первым»: подумал тогдашний президент США Ричард Никсон и прикрыл обменную лавочку. В своем телевизионном выступлении в 1971 году он заявил, что «решил принять меры по защите доллара от международных спекуляций и временно приостановить обмен доллара на золото и другие резервные активы».

В переводе с политического на человеческий это значит, что теперь доллар отвязывается от золота, а ваши ожидания — это ваши проблемы, и вообще, кто не успел, тот опоздал. мы, мол, обещали вам менять доллары на золото, но теперь золото не отдадим, потому что у нас его больше нет. Как это называется? Правильно – дефолт.

Если я бы додумался до такой многоходовочки, то улыбался бы еще шире, чем Ричард Никсон

Как на это отреагировал весь мир? Думаете, возмутился и сел думать, как поставить Штаты на счетчик? Нет, страны проглотили отказ платить по долгам практически молча и продолжил пользоваться долларом. Но почему?

Потому что, когда Никсон выступал по телеку, долларом уж рассчитывались более чем в половине международных торговых сделок. И внезапный отказ от доллара мог повлечь намного больше издержек, чем сохранение статуса-кво. Пришлось бы буквально с нуля строить мировую финансовую систему. Представляете, кризис каких масштабов тогда бы наступил? Вот и я не представляю.

Относительно мягкий переход мог бы состояться, если бы было чем заменить доллар. Но к началу 1970х годов годовой ВВП Штатов в полтора раза превышал экономику всех стран Европы вместе взятых. И, конечно, ни франк, ни немецкая марка, ни ослабевший фунт не потянули бы на себе всю тяжесть мировой торговли.

Эта фраза применима к любым бумажным деньгам, а к доллару — в особенности

В общем, в 1976 году мировое финансовое сообщество собралось на Ямайке и признало односторонний отказ американцев от золотодолларового стандарта. А что оставалось делать? Многоуважаемые господа в пиджаках решили, что теперь ни одна валюта не будет привязана к золоту. Вместо этого валюты будут торговаться как другие товары, то есть, чем выше спрос на доллар или франк, тем дороже они будут стоить. Думаете, такое решение хоть немного уравновесило мировую финансовую систему? Нет, напротив, ямайское соглашение лишь подлило масла в огонь.

Стокгольмский синдром в международном масштабе

Отказ от золотого обеспечения не прошел для американской экономики бесследно. Репутация доллара была подпорчена, экономический рост замедлился, а безработица подросла. Несмотря на это, доллар оставался самой востребованной валютой, и Штаты продолжали брать в долг по всему миру под самые низкие ставки для финансирования дефицита своего бюджета. Плюс к этому, уникальная валютная монополия позволила США делать деньги буквально из воздуха.

Схема проста как две копейки (простите за каламбур) . Правительство выпускает самые надежные в мире долговые бумаги, Федеральная резервная система печатает нужное количество долларов, чтобы купить эти бумаги, а дальше правительство распоряжается вырученными средствами по своему усмотрению. Такую форму эмиссии, в общих чертах, используют центральные банки по всему миру, но когда вы печатаете резервную валюту, это, фактически, дает вам чит на деньги.

После отказа от Бреттон-Вудса госдолг США начал расти как на дрожжах

Кредитная безнаказанность привела к тому, что к началу 2023 года американский долг составлял 130% от всей экономики Штатов. И есть серьезные сомнения в том, что долг такого размера будет когда-то выплачен. Хорошо, автор, но тогда почему весь мир до сих пор пользуется раздутым долларом и инвестирует в американскую экономику?

Сколько можно это терпеть

Эластичность долларового пузыря поддерживают три слона:

1. Слон номер один — «Мировое экономическое лидерство». США составляет четверть мировой экономики. Ни одна другая страна не обладает сопоставимыми активами и финансовой инфраструктурой для обеспечения валюты, которой доверились бы участники международной торговли. Что в 1970е годы, что сейчас, достойной альтернативы доллару просто нет.

Аргументация этой позиции заслуживает отдельной статьи, поэтому скажу лишь пару слов о главных валютных конкурентах доллара – о евро и о юане. Европа с 2008 года не может решить свои внутренние финансовые и политические проблемы, и замахиваться на мировую экономическую гегемонию ей сейчас не только некогда, но и неприлично – никто не поверит в то, что европейская валюта сможет обеспечить половину мировых сделок, как это сейчас делает доллар.

Как я вижу аргументы в пользу позиции «Евро может заменить доллар»

Вторая экономика мира – китайская, только начинает претендовать на мировое лидерство, тогда как США сидит на вершине уже семьдесят лет. Опыт не пропьешь, как говорится. Особенно, памятуя, как утратил могущество фунт в свое время. Плюс, политика китайской партии слишком непредсказуема и непрозрачна, чтобы мировое сообщество доверилось юаню. Остальные же страны играют такую малую роль в мировой экономике, говорить о них просто бессмысленно.

С этим согласны главные экономические эксперты – Центральные банки, которые продолжают выбирать доллар среди других вариантов, храня большую часть своих денежных резервов в американской валюте.

За последние двадцать лет доля доллара в международных резервах центральных банков снизилась на 10%. Ближайший преследователь – евро, занимает пятую часть резервов

2. Слон номер два — «Репутация». Правительство США реже других допускало дефолт по выданным кредитам. Поэтому, государственный долг США финансисты считают безрисковой инвестицией. Такой вот парадокс – очевидный пузырь продолжает считаться самым надежным вложением.

3. Слон номер три — «Структура долга». Долги США держат, в основном, американские органы власти и национальные компании. Иностранные инвесторы владеют лишь четвертью кредитов США. А чтобы допустить дефолт по внутренним долгам, надо проявить чудеса финансовой акробатики.

Итак, несмотря на все изъяны, американская валюта остается самым надежным средством платежа и самой привлекательной инвестицией, потому что ничего лучше мировая экономика предложить не может. Получается, остается смириться с неизбежным дефолтом США и покорно ждать, когда его объявят? Не совсем.

Правда о дедолларизации

На самом деле, мир не только приходит к пониманию, что нынешний баланс сил крайне нерациональный, но и делает первые шаги для перелома ситуации. Главным стимулом изменений стали обострившиеся санкционные риски. Торговая война с Китаем, которая ограничила куплю-продажу азиатских ресурсов на американском рынке, и заморозка золотовалютных резервов Банка России стали громкими звоночками для всего мира и наглядно показали, что привязка к одной валюте сильно снижает безопасность вашей экономики.

С каждым годом США вводят все больше санкций, защищая свое мировое экономическое лидерство

Однако, несмотря на актуальные попытки уйти от доллара (вот, вот или вот эти) , все эти заявления носят единичный и осторожный характер. Из всех стран, кто наиболее активно начал дедолларизироваться – Россия. Как говорится, пока санкции не грянут, страна не почешется. Результаты, правда, пока скромные.

Кто-то скажет – как так, ведь в новостях писали, что рубль почти догнал доллар в экспортных операциях России? ! С этим фактом трудно спорить, но вы знаете, какую долю российская экономика занимает в мире? Два процента. Два процента, Карл! И то, что Россия сократила долю своего экспорта в долларах с 50% до 35% — практически ничего не меняет в масштабах мировой экономики.

Что же будет дальше

Тем не менее, механизм запущен. Очевидно, что долларовая гегемония если не надломилась, то хотя бы начинает пошатываться. Не скажу, что завтра доллару конец, нет. Доллар США был ведущей резервной валютой в течение долгих десятилетий, и его доминирование поддерживается первой экономикой мира, высочайшим кредитным рейтингом США, а также сетевым эффектом — широким использованием доллара в международной торговле.

Но чем дальше, тем чаще долларовый перевес выпячивается в форме мировых финансовых и экономических кризисов – от Великой рецессии 2008 года до вспышки банкротства банков весной 2023. К сожалению, мы не знаем, когда произойдет окончательный хлопок надувшегося пузыря. Возможно – даже не при нашей с вами жизни, но ясно одно – таков неизбежный ход экономического развития. В мировой финансовой системе накапливается все больше неразрешимых противоречий, и курс на дедолларизацию выглядит все убедительнее.

А вот что заменит доллар – юань, рупия, корзина резервных валют или, прости господи, криптовалюты – вопрос прекрасный. И он заслуживает отдельной статьи.

Спасибо, что дочитали до конца. Я постарался интересно и объективно рассказать об истории современной финансовой системы так, чтобы ее понял даже далекий от экономики читатель. Некоторые моменты пришлось опустить, иначе статья была бы неподъемной. Если вам понравился материал, буду рад комментариям и подписке на мой канал, где я научно-популярно рассказываю об экономике широкой аудитории.

что происходит и стоит ли списывать доллар со счетов

Череда банкротств американских Signature Bank, Silvergate, Silicon Valley Bank, First Republic Bank и вероятность, что к ним присоединятся другие, всколыхнула финансовый рынок. Кремлевские пропагандисты смакуют тему краха американской банковской системы и мрачные перспективы доллара. «Минфин» расскажет, что происходит на самом деле.

По состоянию на середину февраля 2023 года число банков в США, застрахованных Федеральной корпорацией страхования вкладов США (FDIC), составляло 4 718. Из них официально лишь менее 25 банков отнесены в США к «проблемным», то есть около 0,53%.

С 1970-х годов обанкротились более 90 американских банков с активами свыше $1 млрд. Приведенный ниже список крупнейших банкротств банков в США основан на активах финучреждений, застрахованных FDIC:

Наиболее значимым для всего финансового мира стало банкротство в 2008 году Lehman Brothers Holdings Inc — одной из крупнейших инвестиционных компаний, которая занималась предоставлением различных финансовых услуг на мировом уровне с 1850 года. Именно с этого банкротства начался мировой финансовый кризис, который сильно изменил работу финансового сектора и его регулирование.

После стремительных банкротств в начале весны этого года трех крупных американских банков, недавняя история с First Republic Bank стала уже четвертой проблемой для американских регуляторов. А потому в СМИ все чаще стали появляться рассуждения о возможности банкротства всей банковской системы Штатов. Хотя, следует признать, что этот нарратив, в основном, использует кремлевская пропаганда.

Главным отличием нынешних проблем в американском банковском секторе от событий 2008-го года стали почти молниеносные решения ФРС и Минфина США по защите вкладчиков, что быстро потушило панику. Уже с первых дней банкротства Silicon Valley Bank регуляторы заявили, что депозиты его клиентов будут гарантированы в полном объеме, а не на стандартные $250 тыс.

По факту, в американскую финансовую систему сейчас разными механизмами снова влита ликвидность, чтобы закрыть проблемы в банковской системе. И это хорошо видно по балансу Федрезерва США:

То есть клиенты (за исключением вкладчиков, связанных с акционерами и топ-менеджментом обанкротившихся банков) свои средства вернули. Пожар потушен.

Но пока остался незакрытым вопрос по чувствительным к ставкам активам на балансах банков. FDIC оценил эту проблему в $600 млрд нереализованных убытков по одним только ликвидным ценным бумагам, которые банки намерены держать до погашения на своих балансах.

В основном, речь идет о мелких и средних, по размерам активов, финучреждениях регионального уровня. Вкладчики рисковать не хотят, поэтому постепенно переориентируются с небольших на крупнейшие американские банки. Пока этот процесс только нарастает, что, безусловно, выгодно для самых крупных представителей финансового сектора США. Напомню, что в США это 4 банка с активами свыше $1 трлн: JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo и Citibank. Учитывая ситуацию, регуляторы усиливают мониторинг их работы.

Основной причиной для краха и проблем в большинстве банков США можно назвать их привычку пользоваться «дармовыми» деньгами вкладчиков. В период действия политики количественного смягчения депозитные ставки опустились до нулевых и даже отрицательных значений.

Но когда Федрезерв стал повышать ключевую ставку, финансисты отказались следовать в фарватере регулятора и сохраняли низкую доходность депозитов. В результате, клиенты стали искать более доходные активы и забирать свои средства из банков. Оттоку средств также способствовала активизация потребительского спроса на фоне улучшения ситуации на рынке труда.

Против банков в США сейчас работают следующие факторы:

• низкая прибыльность активов, сформированных в эпоху пандемии;
• ошибки риск-менеджмента на фоне падающей капитализации;
• просчеты при инвестициях и последствия пандемии COVID-19, которые спровоцировали как инфляционные процессы, так и рост волатильности на финансовых рынках.

Частое поднятие ставок Федрезервом только усилило эти проблемы.

В этой ситуации банки поступят стандартно — усилят требования к заемщикам и обеспечению по кредитам, сократят объемы выдаваемых ими ссуд и поднимут по ним ставки. А также в целях экономии сократят часть персонала и начнут постепенно списывать за счет сформированных резервов свои убытки.

Будет ли новый кризис образца 2008 года

По моим прогнозам, продолжение проседания банковской системы США на уровне мелких региональных финучреждений достаточно возможно. Но благодаря действиям ФРС и американского Минфина основной негатив будет быстро потушен и не вызовет обвала банковской системы США. А именно такой сценарий активно продвигает российская пропаганда.

То есть кризиса в стиле 2008 года не будет. Во-первых, быстро реагирует Федрезерв, во-вторых, главное отличие нынешней ситуации от происходившего финансового кризиса 2008 года в том, что сейчас банки инвестировали в ликвидные долговые американские бумаги, а тогда их портфели были наполнены проблемными и неликвидными ипотечными долгами.

Как подчеркивают американские аналитики, финансовые показатели банков сейчас тоже принципиально лучше. В 2008 году у них было 23 доллара депозитных обязательств на каждый доллар ликвидности. Сегодня это соотношение составляет только около 6. Более того, в 2008 году проблема мусорных ипотечных бумаг носила массовый характер по всей банковской системе США. А сейчас это все же проблемы отдельных игроков, но не всей системы.

Поэтому мой прогноз: за этот год еще в силу похожих причин, из-за оттока вкладчиков в более крупные банки и необходимости скорректировать капитал на убытки по ценным бумагам обанкротится еще до 10−15 мелких региональных финучреждений, что не сделает глобальной погоды на американском рынке. Но негативный фон периодически будет создавать, что сыграет, в целом, против стоимости акций банковского сектора США.

Читайте также: Мировая торговля меняет цепочки поставок: кто заменит китайский ширпотреб

Стоит ли хоронить доллар

В США продолжается активная дискуссия вокруг повышения потолка госдолга (дедлайн — начало лета 2023 года). Если законодатели не договорятся по этому вопросу, Штаты ждет дефолт. Хотя такой исход существует только в теории. Кроме того, продолжает снижаться доля доллара в международных резервах и все больше стран отказываются от расчетов в долларе при оплате за сырье и энергоносители (Россия, Китай, Индия и др.). О том, что санкции могут составлять угрозу мировой гегемонии доллара, недавно говорила министр финансов США Джанет Йеллен.

Читайте также: США признали риск подрыва господства доллара: что происходит на самом деле

Но весь политический и главное, экономический истеблишмент США понимает, что монополия американской валюты на мировые расчеты за нефть, сырье, золото и в операциях на рынке капиталов — залог благополучия США.

Поэтому, Федрезерв и Минфин США сделают все возможное и невозможное, чтобы удержать доллар в роли основной мировой валюты. А для этого они будут страховать свою банковскую систему от волны банкротств, предоставляя рефинансирование банкам, которые будут покупать своих менее удачливых коллег. Также уже в ближайшее время ФРС перестанет повышать процентную ставку, чтобы не вызвать продолжения цепочки банкротств на финансовом рынке и, как следствие, на других рынках, которые может спровоцировать политика дорогих денег.

Читайте также: Судьба доллара и лучшая инвестиция: что сказал Баффет на собрании Berkshire

Выбирая из двух зол — сохранение высокой инфляции или банкротство части банков и финансовых компаний с последствиями для всей экономики как самих США, так и всего мира, предпочтут выбрать меньшее.

А именно, смирятся с целевым ориентиром по инфляции не в 2% в год, что служит целевым показателем сейчас, а с более реальным в настоящее время таргетом в 3−3,5%. Такой вариант для регуляторов США — не панацея от всех бед, но это подстрахует доллар на международных рынках. В том числе, и в Украине.

А что в Украине?

Для доллара в Украине есть еще дополнительные и отдельные вызовы. Например, учитывая, что наша страна все больше экономически интегрируется в Европу, удельный вес расчетов в евро будет расти. Пока происходит смещение этих объемов за счет ухода в небытие расчетов в рубле. То есть эту часть расчетов в общем объеме замещают расчеты в долларе и евро. Но постепенно, по моим прогнозам, удельный вес евро в нашей международной торговле вырастет и начнет теснить доллар. Это произойдет не сразу, но приведет к тому, что Нацбанк постепенно станет менять структуру нашего ЗВР.

На текущий момент, на 01.05.2023 года, по данным НБУ, она такова:

Но по мере роста товарооборота Украины со странами ЕС доля евро в ЗВР будет увеличиваться.

Монополия доллара в украинских валютных расчетах и, соответственно, потребность в нем в Украине будет сохраняться долго. Не стоит забывать, что основную часть внешних кредитов сейчас наша страна получает от США. И они номинированы в долларах. Это на ближайшие, как минимум, 5−10 лет привязывает нашу экономику к доллару для обслуживания таких кредитов.

В структуре банковских обязательств по валютам также доминируют вклады и остатки населения и бизнеса в долларе. То есть спрос на доллар в Украине останется высоким на ближайшие 5−10 лет минимум. И это также будет поддерживать курс американской валюты в нашей стране.

Выводы:

1. США сейчас будут активно бороться с банковскими банкротствами, чтобы удержать доверие к доллару как на внутреннем, так и на внешнем рынках;

2. Монополия доллара, как мировой валюты, сохранится, но доля расчетов в долларе в мире в ближайшие 5−10 лет будет постепенно снижаться;

3. Украина, учитывая ее интеграцию на европейские рынки, будет постепенно увеличивать расчеты в евро, что приведет к изменению структуры наших ЗВР. Но учитывая, что основная часть наших внешних обязательств, а также импортные и экспортные операции — в долларе, спрос на американскую валюту останется высоким. Поэтому не стоит списывать эту валюту, как один из самых ликвидных активов в Украине, как минимум, на ближайшие 5−10 лет;

4. Политические решения, военные риски и структура экономики Украины пока оставляют за долларом статус основной валюты при внешнеэкономических операциях нашей страны.

Автор:

Аналитик
Алексей Козырев

Пишет на темы:
Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы

Являются ли деньги естественной монополией?

При обсуждении различных конкурирующих денег на мировом рынке часто возникает мнение, что только одна из них может выиграть, а все остальные проиграют. Часто подразумевается, что деньги являются естественной монополией, а это означает, что рынок, предоставленный самому себе, выберет только одни деньги для ведения всей торговли.

Иногда комментаторы прямо заявляют об этом. Такие утверждения, как «Биткойн заменит все фиатные деньги», «Эфириум сделает Биткойн устаревшим» или «XRP станет стандартом», отражают этот победитель, принимающий всю концепцию рынка денег. Кое-что из этого просто дерьмо, говорящее от имени конкретного денежного племени плаката, но кое-что изложено и аргументировано с серьезной убежденностью.

Но так ли это? Есть место только для одного? Давайте очень кратко рассмотрим некоторые исторические свидетельства, которыми мы располагаем. Имейте в виду, что этот пост неполный и содержит только несколько примеров, поскольку об истории денег могло бы быть написано и было написано несколько томов. Этот пост не претендует на то, чтобы быть научной статьей или новым историческим открытием. Скорее, наши пользователи должны использовать его для добавления некоторого исторического контекста, чтобы оценить концепцию денег «победитель получает все».

Древние

Сообщается, что коренные американцы веками использовали раковины, меха, лезвия и даже зубы в качестве средств обмена. Известно, что древние европейцы использовали раковины, скот, оружие, золото и серебро. Известно, что самые ранние китайские цивилизации использовали панцири черепах, золото, ножи и другие предметы коллекционирования для ведения торговли. Римляне использовали золото, серебро и бронзу. Месопотамцы использовали одну из первых кредитных денежных систем, а также ячмень для ведения бизнеса и налогообложения.

Мы видим по всему древнему миру, на протяжении длительного периода времени, несколько различных систем и несколько различных предметов, используемых в торговле и измерениях. Даже среди одних и тех же денежных средств, таких как металлические монеты, использовавшиеся в Древнем Средиземноморье, часто находились в обращении разные монеты с разным уровнем чистоты, разные гравюры знаков отличия, обозначающие их качества, и разное восприятие их качества или его отсутствия. Глядя на исторические записи, древние общества часто имели более одного типа денег, которые использовались для торговли и ведения учета, а иногда даже существовала конкуренция между различными вариациями одного и того же актива.

Верно, что есть много примеров того, как сильное государство формирует монополию в отношении определенного типа обмена стоимостью, но это будет вынужденная монополия, а не эмерджентное явление, подразумеваемое фразой «естественная монополия». Эти принудительные государственные монополии могут быть исключениями, которые «подтверждают правило». А учитывая склонность людей к неповиновению и отсутствие надзора в древние времена, я рискну предположить, что некоторые довольно сообразительные древние шифровальщики использовали некоторые альтернативы в этих режимах принудительной монополии. Всегда есть и будет экономическое подполье.

Досовременные деньги

Возможно, древние были отсталыми, и мы вышли из состояния денежного язычества, в котором не было одного окончательного победителя. Итак, давайте продолжим двигаться вперед во времени.

Во времена династии Тан в Китае мы стали свидетелями появления многих местных бумажных денег, происхождение которых началось с выдачи купцами депозитных расписок. Это, безусловно, была инновационная разработка и широко использовалась, но бумажные деньги не заменили предшествовавшую им металлическую чеканку. Бумагу можно было обменять на различные золотые, серебряные и медные монеты. Бумажные и металлические деньги можно рассматривать как отдельные и в то же время тесно связанные друг с другом. Каждый дополнял другой, и было несколько бумажных денег, обеспеченных несколькими металлами.

В конце концов Европа переняла бумажные деньги, выращиваемые китайцами. Однако эти бумажные переводные векселя, использовавшиеся в досовременной европейской торговле, никогда не пользовались монополией. Одновременно циркулировало множество векселей. Векселя, выпущенные и управляемые в крупных мегаполисах Амстердама, Лондона, Парижа и Дома Габсбургов, преобладали в банковских резервах по всей Европе. Ни один вексель не доминировал полностью в торговле или банковских резервах. Всегда была смесь. Они также часто были обеспечены золотом, серебром, а иногда и другими активами.

У османов была официальная серебряная монета, которую они использовали в качестве основного денежного металла на протяжении веков, но в то время золото и даже медь использовались в дополнение к официальной серебряной чеканке, санкционированной государством.

Есть множество других империй, цивилизаций, государств и городов-государств, которые мы могли бы упомянуть, но, похоже, возникает одна и та же схема: использование нескольких металлов, в первую очередь золота и серебра, а также системы, основанные на кредитах, которые пересекались и работали параллельно.

Современные деньги

Эпоха Модерна стала свидетелем первой настоящей глобализации, которую когда-либо видел мир, поэтому, возможно, мы сможем увидеть, как единая мировая валюта станет монополией. Восток, Запад, Север и Юг на протяжении веков были слабо связаны торговыми путями, но никогда не были тесно переплетены в такой степени, как во время агрессивной европейской экспансии в современную эпоху.

Возглавляемая торговцами система переводных векселей, веками финансировавшая торговлю на европейском континенте, была в конечном счете дополнена, а затем заменена центральным банком, обеспеченным золотом и серебром, в основном англичанами, французами и немцами.

Это правда, что эти и другие силы сошлись на знаменитом Золотом стандарте, но это не было чисто рыночным решением. Золотой стандарт был соглашением между несколькими из самых могущественных наций 19-го века, которому у других действительно не было другого выбора, кроме как следовать. Другие державы предприняли множество попыток сделать стандарт биметаллическим, но западноевропейским державам не хватало серебра, чтобы сделать этот шаг убедительным. Эти европейские правительства уступили бы много власти другим экономическим и политическим акторам, если бы они включили еще одну широко используемую жизнеспособную альтернативу золоту.

В конце концов эти силы отказались от стандарта, который они сами создали, когда он больше не работал в их пользу. Золотой стандарт, не элемент золота, а сам стандарт можно было бы рассматривать как стандарт бумажных денег, потому что он был создан на основании официального указа признанных властей. Золото, этот элемент, возникло как одно из немногих рыночных решений в начале истории человечества. Золотой стандарт был решением, придуманным корыстными европейскими державами, от которого отказались, когда он перестал служить их интересам. Золото, этот элемент, никогда не отказывалось от использования в качестве решения для хранения и торговли.

Во времена золотого стандарта, начатого британцами и согласованного другими державами, фунт, франк и марка были доминирующим средством глобального обмена и основными составляющими мировых валютных резервов в течение большей части середины и конца современный период. Фунт, хотя и был явным лидером по ряду причин, не пользовался монополией на использование в мировой торговле или в резервах. Франк и марка были важной частью этого глобального финансового порядка, возглавляемого фунтом.

Положение фунта стерлингов как доминирующей мировой резервной валюты не только не было монополией, но и в ретроспективе его положение было несколько хрупким. Доллар США не имел отношения к мировой торговле и финансам до Первой мировой войны, но быстро стал равным фунту в конце 1920-х годов, легко превзойдя франк и марку. После Второй мировой войны каждое накопленное преимущество и отношения, которыми наслаждалась Британская империя, помогли замедлить ее упадок, но эти преимущества в конечном итоге не смогли сдержать господство доллара в качестве доминирующей резервной валюты. Доллар становился все более полезным, экономическая и военная мощь Америки была неопровержимой, а издержки переключения для глобальных финансовых участников были довольно низкими.

Несмотря на то, что в середине и конце 20-го века доллар был явной денежной силой, другие валюты по-прежнему составляли основную часть международной торговли и мировых валютных резервов в то время. Этот порядок после Второй мировой войны, хотя явно доминировал доллар, все еще не был монополией. Доллар смог сохранить свое доминирующее положение из-за отсутствия альтернатив, готовых справиться с проблемами, связанными с ролью доминирующего резервного актива. Он не удержал свою позицию, потому что просто быть резервной валютой — это «естественная монополия».

Фунт, франк, а в последнее время иена и евро играли важную роль в международной торговле и валютных резервах в конце 20-го века, даже несмотря на то, что им не хватало способности быть доминирующим якорем мировой торговли и финансов. Теперь, когда Китай стал мировой державой, юань может быть включен в эту смесь в не столь отдаленном будущем.

Постмодернистские деньги

Начало конца современных денег официально началось с изобретения Биткойна. Мы можем сделать несколько выводов из истории денег, описанных выше, и попытаться применить их к огромному морю криптовалют, вдохновленных биткойнами.

Если прошлое — это пролог, маловероятно, что более чем несколько существующих протоколов будут использоваться в качестве «денег» в традиционном смысле. Большинство из тысяч криптовалют, существующих сегодня, не имеют большого шанса когда-либо стать глобально значимыми деньгами. У некоторых может быть какое-то другое применение, которого раньше не было, но трудно утверждать, что гораздо больше, чем несколько, будут играть важную роль в качестве денег.

Также крайне маловероятно, что только одна криптовалюта будет преобладать, а все остальные умрут и будут бесполезны. Это действительно не имеет исторического прецедента. Глядя на короткую, но бурную историю криптовалют, эта концепция денег «все, кроме одного, умрут», кажется, тоже не соответствует действительности. Многие призывают положить конец всему, что не называется Биткойн, но вероятность этого, кажется, уменьшается с каждым годом, поскольку создается еще один протокол, и капитал находит путь к альтернативам Биткойну, а не только к самому Биткойну.

Из истории денег мы также можем видеть, что денежный порядок может продержаться какое-то время, но вряд ли он когда-либо закрепится в камне, раз и навсегда положив конец денежной истории. Какая-то форма денег или денежная система может быть господствующей в течение определенного периода времени, но нет закона природы, который бы говорил, что так будет всегда и в будущем. Пока существуют жизнеспособные альтернативы и низкие затраты на переключение, лидирующее положение может быть очень хрупким.

На данный момент Биткойн (BTC) является резервным активом криптоземли. Вопрос о том, существуют ли жизнеспособные криптографические альтернативы BTC, которые могут выступать в качестве резервных активов для криптоземли, обсуждается. Но что не подлежит обсуждению, так это то, что затраты на переключение между альтернативами чрезвычайно низки. Переход от одного цифрового актива к другому можно легко и дешево сделать с помощью чего-то вроде Edge Wallet. Сетевые эффекты реальны, сильны, и их не следует легкомысленно игнорировать, но при близких к нулю затратах на переключение эти эффекты могут исчезнуть довольно быстро, если глобальный рынок захочет двигаться в другом направлении.

Это должно дать денежным племенам надежду и отчаяние. У вашего актива есть шанс стать лидером, но это положение никогда не будет по-настоящему безопасным перед лицом жизнеспособных альтернатив, смешанных с практически несуществующими затратами на переход. У пользователей и инвесторов этот же факт должен вызвать улыбку, потому что этим протоколам придется конкурировать друг с другом, чтобы оставаться актуальными. Деньги на открытом рынке должны будут конкурировать за ваше доверие и использование, иначе они будут отправлены на свалку истории открытого исходного кода.

Заключение

Изучив денежную историю и нашу собственную историю криптовалют, трудно сделать вывод, что деньги — это естественная монополия. Верно то, что кажется, что нет места для широкого разнообразия систем или стандартов, но убежденность в том, что только одна из них выиграет и закрепится на своем месте в качестве победителя, ошибочна, учитывая существование жизнеспособных альтернатив и низкие затраты на переключение.

Если нашим проводником будет история, то мировой рынок денег сведется к нескольким вариантам, один из которых будет доминирующим… на какое-то время. Каким бы ни был этот выбор, ничто не гарантирует, что он останется лучшим выбором. Ему придется каждый день завоевывать первое место на рынке.

Монопольные деньги против реальных денег

Вы когда-нибудь пробовали заплатить за что-то в реальной жизни с помощью Монопольных денег? Маловероятно, что вам это сошло с рук, если вы это сделали, хотя некоторым людям удавалось в прошлом (подробнее об этом позже).

Между деньгами Монополии и реальными деньгами много различий, но есть и сходства. Я подумал, что было бы интересно сравнить их бок о бок в этой статье.

Деньги Монополия краткие факты:

• Несмотря на слухи, настоящих денег печатается больше, чем денег Монополии каждый год
• Официальные деньги Монополии бывают 7 основных номиналов – М1, М5, М10, М20, М50, М100 и М500
• Официального названия денег в Монополии нет — это может быть любая валюта, которую вы хотите.
• Деньги монополии не имеют реальной стоимости

Напечатано ли больше денег Монополии, чем реальных денег?

Официально, каждый год печатается больше реальных денег, чем денег Монополии, несмотря на то, что некоторые веб-сайты утверждают обратное. Федеральная резервная система заявляет, что в 2022 году будет напечатано более 310 миллиардов долларов, в то время как производители монополии должны были напечатать около 30 миллиардов долларов в деньгах монополии за тот же период.

Вы можете возразить, что в мире появляется все больше «новых» денег Монополии, поскольку большая часть настоящих денег печатается для замены старых банкнот, изъятых из обращения.

По данным Федеральной резервной системы, с июня 2020 года по июнь 2021 года количество денег в обращении увеличилось на 212,8 миллиарда долларов. сравнивать.

В любом случае, есть много настоящих денег, и много денег Монополии, печатаемых ежегодно. Но если вы посмотрите на холодные, неопровержимые факты, несмотря на поддельные «факты» в Интернете, то в Соединенных Штатах каждый год печатается больше настоящих денег, чем денег Монополии.

Являются ли деньги Монополии самой печатаемой валютой?

Монопольные деньги — не самая печатаемая валюта. Хотя многие страны не раскрывают количество напечатанных монет, есть несколько стран, которые ежегодно печатают больше денег, чем производители «Монополии». Одним из примеров является Китай — в 2021 году он напечатал 9,62 трлн юаней. Хотя страна не публиковала статистику о том, сколько рупий было напечатано каждый год, по оценкам, в обращении находится более 28 триллионов рупий в виде банкнот. Весьма вероятно, что за год взамен старых банкнот было напечатано более 30 миллиардов.

Когда вы сравниваете деньги Монополии и британский фунт, это очень близко. В большинстве лет в Великобритании в среднем печатается от 6 до 15 миллиардов фунтов стерлингов в год, но в некоторые годы этот показатель достигал 33 миллиардов. Как правило, деньги Монополии имеют тенденцию вытеснять его.

Монопольные деньги и купюры в реальных деньгах

Современная монополия выпускает банкноты достоинством в 1 доллар, 5 долларов, 10 долларов, 20 долларов, 50 долларов, 100 долларов и 500 долларов. В некоторых версиях есть купюра в 1000 долларов, но этого нет в классической монополии. В США номиналы аналогичны, с добавлением 2-долларовых банкнот, и нет банкнот стоимостью более 100 долларов.

Раньше были. Ранее напечатанные банкноты в Соединенных Штатах включали банкноты номиналом 500 и 1000 долларов, а также купюры номиналом 5000 и 10 000 долларов. Несмотря на слухи (и историю об эпизоде ​​Симпсонов), банкнота в 1 000 000 долларов никогда не выпускалась.

Монопольные номиналы денег

Сколько цветов у Монопольных денег?

Есть семь разных цветов денег Монополии, по одному для каждого номинала. Это белый (1 доллар), розовый (5 долларов), синий (10 долларов), зеленый (20 долларов), фиолетовый (50 долларов), бежевый (100 долларов) и оранжевый (500 долларов).

Цвета банкнот «Монополии» с годами немного изменились. Раньше купюры в 10 долларов были желтыми. Раньше купюры в 20 долларов были более темного оттенка зеленого. 50-долларовые купюры ранее были фиолетовыми. А оранжевый, используемый за 500 долларов, теперь темнее, чем раньше.

В сообщении Reddit появилась забавная история о том, что новые банкноты США, выпущенные в 2003 году, были изготовлены в соответствии с цветами денег Монополии того времени. И, похоже, в этом есть доля правды, хотя пост определенно усилил цвета банкнот.

Кто печатает деньги Монополии?

Hasbro, компания, владеющая Монополией, печатает все деньги Монополии. Он имеет различные заводы по всему миру. Раньше настольная игра печаталась на главной фабрике Hasbro в Массачусетсе, но с тех пор компания ее продала.

Тем временем доллар США печатается в Бюро гравировки и печати. Есть объекты в Вашингтоне, округ Колумбия, и в метко названном Форт-Уэрте, штат Техас. Это очень тщательно контролируемый производственный процесс с чрезвычайно квалифицированными рабочими, участвующими в создании банкнот, которые исключительно трудно подделать.

Справедливости ради стоит сказать, что для печатания денег Монополии требуется не так много навыков, хотя для печатания таких больших объемов денег все еще существует серьезная технология.

Бюро гравировки и печати

На какой бумаге печатаются деньги Монополии?

Хасбро молчит о том, какая именно бумага использовалась для денег Монополии. Это легкая матовая бумага, которая предотвращает прилипание банкнот. Вместо этого настоящие деньги изготавливаются из смеси хлопка и льна, в которую вплетены специальные волокна, помогающие предотвратить подделку.

Если вы хотите напечатать свои собственные деньги Монополии, у вас есть несколько вариантов. Стремитесь к стандартной копировальной бумаге весом 20 фунтов, и вы получите что-то близкое к официальным деньгам. Выберите что-нибудь из более дорогих акций, например 32-фунтовую облигацию, и вы получите деньги, которые кажутся более премиальными.

Не используйте глянцевую бумагу, так как она с большей вероятностью слипнется, что может раздражать, когда вы пытаетесь подсчитать деньги во время игры. Вы можете купить бумагу на льняной основе, если хотите что-то похожее на настоящую банкноту.

Что означает буква М на деньгах монополии?

Буква M на Монопольных деньгах официально ничего не означает. Он разработан, чтобы быть универсальным, чтобы игроки могли называть его своей местной валютой. Чаще всего его называют монопольным долларом.

Первоначальные официальные правила использовали правильную местную валюту, а американские настольные игры ссылались на доллар. Тем не менее, он был обновлен с помощью этого нового символа M, и официального названия валюты Монополии нет. Вместо этого в инструкциях будут использоваться только значения, например, что игрок может быть должен M100.

Большинство людей по-прежнему склонны ссылаться на свою местную валюту, так что не беспокойтесь о том, что вы будете фанатиком называть ее «деньгами монополии». Если вы хотите назвать их долларами или долларами Монополии, то дерзайте.

Деньги монополии стоят настоящих денег?

Официально наличные Монополии не имеют реальной ценности. Вы не можете использовать деньги Монополии в качестве реальной валюты, и вы не можете официально обменять их на любую другую валюту. Это просто «игровые деньги» для развлечения.

Двое аферистов использовали деньги Монополии для оплаты ювелирных изделий на сумму 6 миллионов евро в Греции. Однако, как только ювелир открыл чемодан с наличными и обнаружил, что большая часть из них на самом деле была деньгами Монополии, он сразу же отправился в местный полицейский участок.

Некоторые люди пытались создать «стоимость» денег «Монополии» на основе стоимости покупки игры «Монополия».

Более новые игры «Монополия» включают 20 580 долларов в деньгах «Монополии». Скажем, вы заплатили 20 долларов за свою настольную игру — теоретически это означает, что 1 доллар США эквивалентен 1029 долларам в монополии.

За исключением того, что это не так, потому что это означает, что вы классифицируете доску, карты свойств, кости и даже коробку как не имеющие ценности. Несмотря на то, что многие люди в Интернете утверждают, что вы можете оценить деньги Монополии, вы действительно не можете этого сделать.

Единственный способ действительно определить что-либо вроде стоимости валюты Монополии — это посмотреть, сколько стоит купить лишние деньги Монополии в Интернете. Но даже беглый взгляд на деньги Монополии на eBay показывает огромный диапазон доступных вариантов.

Извините, если вы надеялись узнать, что ваша коллекция игр «Монополия» была сокровищницей — это не так. Если, конечно, у вас нет супер редкого и ценного набора.

Итоги

Если сравнить деньги Монополии и доллары США, у них действительно есть немало общих черт, включая большинство номиналов, огромные суммы, печатаемые каждый год, и цвет банкнот… вроде того.

Сколько стоят деньги Монополии? Не так много по сравнению с реальными деньгами. Если вы попытаетесь ввести в Google «Monopoly money to USD», вы не получите коэффициент конверсии. Но, по крайней мере, теперь вы знаете некоторые другие интересные факты об этом.

Одно из основных отличий заключается в том, что вам разрешено делать дома.