Доклад: Биржи и биржевая торговля. Банки и биржи сообщение

Реферат - Биржи, их виды и функции

--PAGE_BREAK--Биржевой зал Сердцем товарной биржи является биржевой зал1, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойного аукциона — повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевой торг — это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практически одновременно. Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте. Так как торговля ведется сразу несколькими видами товаров, то для каждого вида товара отведен отдельный зал либо в одном зале несколько секций, пол которых ниже пола зала, поэтому они зовутся «ямами». В каждой яме торгуют одним видом товара.

Цена назначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые данные имеют немалое значение. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест является языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать.

Распоряжения о покупке или продаже товара поступают непосредственно членам биржи в торговый зал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. На заказе проставляется время поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму. Сама яма разбита на несколько секций, в каждой из которых заключаются сделки на определенный месяц года.

Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний.

2.1.2 Маклериат и брокерские конторы По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица — это биржевые маклеры и брокеры.

Задача маклериата — обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер — посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса и предложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок.

Функции маклера:

- оформление сделок

- контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств

- принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства

- осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг

Брокерыосуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени члена или клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают конъюнктуру рынка, возможности закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в общий рыночный оборот.

Продавцы-товаровладельцы не позднее, чем за день до торгов дают брокерам, действующим на товарных биржах, поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер — ведущий торгов. Маклер предоставляет брокера, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. В течение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер не может менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером. В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет как лично, так и через профессиональных посредников в лице биржевых маклеров и брокерских контор. Исключительным правом организации подобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через своих посредников. Успешная деятельность товарных бирж находится в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию. 2.1.3Биржевая котировка В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов Котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.2.2 Фондовые биржи Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и функции ее органов, правила приема в ее члены и их состав. Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.

Главным инструментом фондовой биржи являются ценные бумаги:

Акции - это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества, дающая право на участие в управлении им и на получение части прибыли в виде дивиденда.

Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство государства или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляется в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть, происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции не приводят, как правило, к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности вкладчики не стали, бы покупать новые выпуски акций.

Инвестор покупает акции -это приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он может также потерять и свой вклад при банкротстве компании. Покупателей же (инвесторов) акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов в банках или ценных государственных бумаг.

2.2.1 Роль фондовой биржи

В современных условиях биржа перестала выполнять учредительскую роль при образовании новых компаний, а ее главным критерием стало получение высокой прибыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли. Практически оба вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма - получению высокой прибыли. В то же время долгосрочная прибыль биржевой сделки может быть скорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения экономической обстановки через определенный период после вложения денег.

Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов. В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли. Одним из изощренных методов воздействия на курсы является так называемый метод «украшения витрины». Путем постепенной скупки мелкими партиями акций какой-либо компании, а также распространения определенной ложной информации спекулянт способствует повышению курса акций. После их продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.

В настоящее время биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем или иным ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером, предстоящих научно-технических открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы). Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, который может казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться определяющим на следующие день или два.2.2.2 Операции с ценными бумагами

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Прежде всего, существует простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту. Такая сделка совершается через брокера. Такие сделки не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная кассовая сделка, которая обеспечивается в два дня. Рискующий покупатель может покупать акции с частичной оплатой, то есть совершать маржинальные сделки. При этом 50% должно быть погашено наличными, а остальные акции оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций, но в то же время, если курс понизится, то покупатель может потерять значительно больше. Также брокер может внезапно потребовать возврата займа с уплатой наличными для покрытия потерь в стоимости акций. Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то брокер продаст акции с убытком для покупателя. Таким образом, сделки с частичной оплатой осуществляются в основном покупателями, настроенными оптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагают достаточными денежными фондами для рискованных операций. Кроме того, на бирже оптимистов называют «быками», а пессимистов -«медведями». «Быки» играют на повышение, а «медведи» на понижении курса акций. В любом случае каждая из сторон стремиться получить прибыль. Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он прибегнет к маржинальной сделке. «Медведь» же, наоборот, использует продажу без покрытия в срок. Механизм этой сделки состоит в том, что вкладчик дает указания брокеру продать на какой-либо срок 100 акций. Брокер не покупает, а берет взаймы 100 акций и продает покупателю. Затем брокер переводит на хранение сумму, равную денежной стоимости занятых акций, кредитору, у которого они были одолжены. Через определенное время вкладчик должен покрыть обязательства по срочной сделке, купив такое же количество акций, которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу. Если он купил 100 акций по более низкой цене, чем в момент получения займа и продажи, то его прибыль составит разность между прежней и новой ценой (минус налоги и комиссионные). В случае повышения курса «медведь» несет убытки. Поэтому они, как правило, устраивают панику на бирже, будучи застигнутыми неожиданным повышением курса акций. В основном к таким рискованным операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших состояний, либо мощные кредитно-финансовые институты. Большая часть биржевых маклеров обычно не прибегает к продаже на срок или покупке акций с частичной оплатой, так как это чрезвычайно рискованные операции.

Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, то есть опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае, он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.

Наряду с опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартный срочный контракт, который заключается на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты многократно могут перепродаваться. Но все же самое главное: играя на бирже, принципиально важно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и когда следует покупать. Столь же важно определить, в какие виды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и куда выгоднее их помещать, на счета в банках или других кредитно-финансовых учреждений.

2.2.3 Развитие фондового рынка

Развитие фондовой биржи зависит от цикла воспроизводства. Поэтому биржа очень четко реагирует на процессы, происходящие в экономической жизни общества. Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса заключается в том, что в условиях кризиса или тенденции понижения курс ценных бумаг (акций и облигаций), как правило, падает, а в период бума или тенденции повышения резко возрастает. В то же время на различных стадиях цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных бумаг может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или экономических событий, а в ряде случаев и не соответствовать той или иной фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействия инфляции, валютного и топливно-энергетического кризиса, несбалансированности платежного и торгового балансов. Современный цикл, связанный с отраслевыми и структурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи, искажая курсы ценных бумаг и акций. Экономическая ситуация является решающим фактором воздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов акций отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение курса акций показывает ухудшение экономических показателей: рост безработицы и дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного долга. Биржа также остро реагирует и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило, биржевики реагируют на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как люди, занимающие эти посты, формируют и проводят финансово-экономическую и денежно-кредитную политику. Она может проводиться прямо или косвенно либо в интересах биржи, либо с определенными ограничениями или ущемлением таких интересов. 2.3 Валютные биржи

Валютная биржа -рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи иностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов. Вначале валютные биржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Валютная биржа обеспечивает свободное колебание курса на рынке.

В апреле1991 г. в целях организации торгов по купле-продаже иностранной валюты в Москве был создан Центр проведения межбанковских валютных операций Госбанка СССР. В сентябре1992 г. он был переименован в Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ).

В настоящее время биржевые сессии проводятся ежедневно, кроме субботы, воскресенья и праздничных дней. Торги осуществляются дилерами организаций — членов биржи. Дилеры не имеют права вести операции на бирже от своего имени и за свой счет. В начале биржевой сессии дилеры подают предварительные заявки на покупку .(продажу) валюты, которые оформляются на специальном операционном листе. В заявке указывается сумма покупки (продажи) иностранной валюты по курсу, зафиксированному на последних биржевых торгах. Заявки передаются специально уполномоченному сотруднику биржи — курсовому маклеру, в обязанности которого входит проведение торгов и определение текущего курса иностранных валют.

Сумма покупки (продажи) иностранной валюты указывается в долларах США. Минимальная сумма покупки (продажи) иностранной валюты — 10 тыс. долларов США. По решению Биржевого совета на бирже могут проводиться операции с другими иностранными валютами — в этом случае минимальные суммы иностранных валют устанавливаются решением Биржевого совета.

В качестве начального принимается валютный курс, зафиксированный на последних биржевых торгах. Вначале курсовой маклер определяет первоначальные объемы спроса и предложения. Если первоначальный спрос превышает первоначальное предложение, то маклер повышает курс иностранной", валюты к рублю, если же первоначальное предложение превышает первоначальный спрос, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю. В ходе торгов их участники через своих дилеров могут подавать дополнительные заявки по изменению суммы покупки (продажи) иностранной валюты. Все дополнительные заявки подаются дилерами курсовому маклеру в письменной форме, устанавливаемой им самим. Очередное изменение курса производится после того, как дилеры определят объемы покупки (продажи) иностранной валюты по последнему объявленному курсовым маклером курсу. Фиксация курса происходит при уравновешивании спроса и предложения на иностранную валюту. Для всех сделок, заключенных в течение одной биржевой сессии, применяется единый курс иностранной валюты к рублю.

После завершения биржевых торгов курсовой маклер выдает участникам торгов биржевые свидетельства и операционные листы, в которых фиксируются результаты состоявшихся торгов.

Купля-продажа валюты, а также совершение других операций в иностранной валюте производятся не только на валютных межбанковских биржах, но и на межбанковском валютном рынке, участниками которого являются банки и финансовые организации, имеющие лицензию на проведение операций в иностранной валюте. Котировка иностранной валюты, как правило, отличается от биржевых котировок (и, соответственно, официального курса) до ста пунктов. Такая разница в курсах способствует проведению операций по покупке иностранной валюты на бирже и последующей продаже ее на межбанковском рынке или наоборот (подобный механизм «перелива» денежных средств между биржевым и внебиржевым оборотом способствует выравниванию курсовой разницы между этими сегментами валютного рынка). В настоящее время объемы внебиржевой торговли превосходят биржевой оборот, в связи, с чем для более полного контроля ситуации на валютном рынке страны Банк России активно работает и на межбанковском валютном рынке.

III. БИРЖИ В РОССИИ СЕГОДНЯ Что представляет собой современная российская биржа? Еще несколько лет назад такой вопрос был неуместен, так как бирж еще не существовало. А сегодня биржи функционируют в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Волгограде, Екатеринбурге, Рязани и в других городах.

В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам». Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. — Р.1. — Ст. 2. — П.1.

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи.

В отличие от других стран в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы.

В настоящее время количество товарных бирж преобладает над другими видами.Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.

Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссии по товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (на право создания секции срочного рынка).

По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческий характер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржи преимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые — в законодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.

Товарные биржи сегодня регистрируются в порядке, установленном законом РСФСР “О предприятиях и предпринимательской деятельности” для предприятий. Государственный комитет РСФСР по антимонопольной политике, комитет по экономике и комитет по материально-техническому обеспечению республиканских и региональных программ выдают биржам лицензии на право биржевой деятельности, и осуществляет контроль за их деятельностью.

В принципе все созданные в России товарные биржи изначально носили универсальный характер. Тем не менее к настоящему времени специализация по некоторым направлениям проводится или объявлена на следующих биржах: МТБ — нефть, нефтепродукты, зерно; МБЦМ — цветные металлы;

Рассмотрим на примере МТБ цели и основные направления работы товарной биржи. Стоимость места на бирже — 250 тыс. рублей (25 тыс.долл.). Изначально МТБ действовала как биржа закрытого типа, но из-за превышения предложения над спросом в один из дней недели торговля проводится с участием свободных покупателей.

Цели создания МТБ:

осуществление натуральных товарообменных операций для привлечения в регион необходимых товарных масс;

установление между участниками МТБ хозяйственных связей и заключение между ними договоров на поставку продукции;

предоставление информации, полученной в результате биржевой деятельности о реальных потребностях рынка;

принятие согласованных решений по производству и поставкам товаров между изготовителями и потребителями;

вовлечение в рыночный товарооборот излишних запасов продукции.

Основные направления работы МТБ:

коммерческая торговля товарами, предназначенными к свободной продаже на основе реального спроса и предложения;

осуществление обмена товарными массами на основе курса ценности, установленного между ними;

торговля товарными массами на СКВ;

участие в установлении цен на продукцию, реализуемую с помощью товарной биржи.

На МТБ изменен сам тип организации торгов. Разрешен допуск в зал свободных покупателей, которые могут заключать сделки без помощи брокеров. Кроме изменения правил проведения торгов, МТБ и РТСБ на путь более широких преобразований, создание новых структур и совершенствование устава.

МТБ увеличило свой уставной капитал, что должно привести к увеличению ответственности участников биржевой сделки и позволит решить проблему соблюдения обязательств.

Московская межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы. Открыта в 1992 году. В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынке акций составляет около 98 %, а с учетом внебиржевого сегмента — 67 %. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы — входит в первую 30-ку ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63%. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются более 600 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц. В целях повышения информативности Фондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондового рынка. продолжение --PAGE_BREAK--

www.ronl.ru

4. Биржа труда и товарные биржи. Назначение, биржа как источник информации

Товарные биржи- предприятия, осуществляющие оптовые и мелкооптовые торговые сделки купли-продажи товаров по стандартам, образцам, макетам с предварительной экспертизой.

Товарная биржа(от лат. bursa — кошелек) - это регулярно функционирующее торговое предприятие, организованное в форме акционерного общества с правами юридического лица, членами которого могут выступать предприятия и организации, отдельные физические лица. По сути, товарная биржа является объединением коммерческих посредников, организующих проведение крупных торговых операций и создающих благоприятные условия для коммерческо-хозяйственной деятельности субъектов товарного рынка. Товарная биржа создается на добровольной паевой основе в порядке, установленном законодательством. Не могут быть учредителями товарной биржи государственные органы, инвестиционные компании и фонды, банки, страховые организации, благотворительные, религиозные и общественные организации.

Главная цель товарной биржи- организация проведения свободных торгов, продаж, заключение контрактов и хозяйственных договоров по закупкам, продаже товаров по рыночным ценам, складывающимся под воздействием спроса и предложения.

Биржа образуется по решению собрания учредителей, несущих имущественную ответственность по результатам коммерческо-хозяйственной деятельности в соответствии с размером внесенного пая. Кроме учредителей в развитии биржи принимают участие ее члены - юридические или физические лица, участвующие в уставном капитале либо вносящие членские или иные целевые взносы в имущество данной биржи.

Органами управления биржей являются общее собрание учредителей и членов биржи и биржевой комитет (совет). Высшим, руководящим органом биржи является общее собрание учредителей и членов биржи. В период между общими собраниями управление биржей осуществляет биржевой комитет, возглавляемый председателем.Для организационно-хозяйственного функционирования данной биржи комитет создает исполнительный орган - правление (дирекцию) во главе с управляющим или генеральным директором биржи.

Биржа труда- это учреждение, которое осуществляет посреднические операции между работниками и предпринимателями при совершении сделок по купле-продаже рабочей силы, регистрацию безработных и изучение спроса и предложения потенциальных работников.

Функции биржи трудав основном выполняют государственные органы, так называемые государственные бюро занятости. В функции бирж труда входит, во-первых, выполнение посреднических операций при трудоустройстве лиц, желающих получить работу; во- вторых, изучение спроса и предложения рабочей силы; в-третьих, сбор и предоставление информации о наличии вакантных мест на предприятиях и в организациях; в-четвертых, профориентация различных групп населения с помощью спецслужб занятости.

5. Фондовая биржа. Назначение. Работа. Валютная биржа Назначение регулирование курса валют, частичная конвертация рубля

Фондовая биржа— это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Кроме того, она выступает в роли организатора торговли на рынке ценных бумаг и не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду (Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», п. 4 ст. II)

Фондовые биржи благодаря торговле ценными бумагами могут сосредоточивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля-продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов.

Основным назначением фондового рынкаявляется аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели. При этом роль инструмента, позволяющего решить данную задачу, выполняют ценные бумаги. Их применение порождает своеобразную цепь превращений, включающую в себя такие связи, как денежные средства — ценные бумаги и ценные бумаги — денежные средства.

Валю́тная би́ржа— это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Основная задача биржи состоитне в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Прямое назначение валютной биржи— определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты.

Термином «частично конвертируемая валюта»специалисты называют валюту, которая обладает ограниченными возможностями обмена на другие валюты. Также это может быть национальная валюта стран, где активно применяются специальные валютные ограничения по отдельным видам операциям для ее резидентов (например, запрещается ее использовать для международных операций). В большинстве случаев, такую валюту возможно обменять только на некоторые иностранные валюты.

Основные цели валютных ограничений

Частично конвертируемая валюта вводится страной со следующими намерениями:

для поддержания валютного курса;

для выравнивания платежного баланса;

с целью концентрации валютных ценностей в руках государства.

Российский рубль относится к частично конвертируемой валюте.На внутреннем рынке данные деньги российские лица свободно могут обменивать на иностранную валюту. Но за пределами РФ иностранные лица не вправе распоряжаться российскими деньгами, поскольку рубль там не обращается.

Следует отметить, что в 2006 году были приняты поправки в закон «О валютном регулировании», согласно которому рубль должен был стать конвертируемой валютой. Иностранцы и россияне с этого момента получили право без ограничений переводить, продавать и покупать российскую национальную валюту из страны в страну.

на практикедело выглядело совершенно по-другому. Иностранцы не спешили покупать рубль, а туристы из России, готовясь к поездке за границу, на родине покупают валюту страны пребывания. За рубежом поменять рубли на местные деньги по-прежнему является почти невозможным.

Компании воспользовались предоставленными новыми возможностями, но в большинстве случаев они применяли другие валюты для расчета с иностранными контрагентами. Поэтому осталась нереализованной идея продавать товары за рубли.

studfiles.net

Доклад - Биржи и биржевая торговля

Содержание

1. Понятие биржи

2. Товарная биржа

3. Организация биржевой торговли

4. Фондовая биржа

5. Участники рынка ценных бумаг

6. Валютные биржи

Списоклитературы

1.ПОНЯТИЕ БИРЖИ

Термин«биржа» в буквальном переводе с немецкого означает «кошелек». Первая биржа быласоздана в Нидерландах в г. Брюгге в XV в., но свой след в истории она неоставила, так как позднее появилась более известная Антверпенская биржа.

Еслиговорить о современной отечественной истории, то в нашей стране прообразом биржбыли аукционные торги промышленной продукции Госснаба СССР. После перестройки вРоссии произошел настоящий биржевой бум; в 1992 г. количество бирж, зарегистрированныхв России, превысило их общее число в мире.

Первыероссийские биржи ориентировались на бартерный обмен в связи с дефицитом денег.Наиболее известными были в то время Российская товарно-сырьевая биржа, биржа«Гермес», Приволжская товарная биржа, Дальневосточная товарно-фондовая биржа,биржа «Урал».

Биржапредставляет собой регулярно действующую организацию, в помещении которойсовершаются сделки по купле-продаже. Выделяют три основные разновидности бирж:товарные, фондовые и валютные. На товарной бирже происходит торговля массовымивзаимозаменяемыми товарами со стандартными качественными показателями, нафондовой бирже заключаются сделки с ценными бумагами и, наконец, на валютнойбирже торгуют иностранной валютой.

Биржевыесделки совершаются не только на территории или в самом помещении биржи; местомзаключения таких сделок могут быть даже компьютерные сети. Например, существуютмеждународные секции электронной торговли между биржами, в России электронныеторговые сессии распространены на валютно-фондовых (ММВБ) и фондовых биржах(РТС).

Биржаможет быть, например, товарно-фондовой или даже универсальной биржей, т.е.иметь смешанную форму. Если биржа организует торговлю и товарами, и ценнымибумагами, то ей необходимо иметь сразу две лицензии: лицензию товарной биржи илицензию организатора торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, фондовыйотдел товарной биржи по своему правовому статусу является не просто ееструктурным подразделением, а функционирующей фондовой биржей. В нашей страненаибольшее распространение получили такие разновидности бирж, как универсальныеи валютно-фондовые.

Всебиржи являются субъектами публичной бухгалтерской отчетности. Бухгалтерскаяотчетность должна быть проверена независимой аудиторской организацией иутверждена общим собранием участников биржи. Оно же определяет печатноеиздание, в котором будет размещена публикация. Бухгалтерская отчетность биржидолжна быть опубликована в срок не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.Здесь нетрудно заметить противоречие между Законом о бухгалтерском учете иЗаконом об акционерных обществах. Утверждение годового отчета, бухгалтерскогобаланса, счета прибылей и убытков акционерного общества отнесено к компетенциигодового общего собрания акционеров, которое проводится в срок не ранее двух ине позднее шести месяцев после окончания отчетного года. Иными словами,законодательство устанавливает временные пределы для проведения собрания с 1марта по 30 июня года, следующего за отчетным. Если биржа создана ворганизационно-правовой форме акционерного общества, каким законом ей следуетруководствоваться? Конечно, биржа может проводить общее собрание своих участниковв период с 1 марта по 31 мая и таким путем соблюдать одновременно всезаконодательные требования. Однако в судебно-арбитражной практике признаетсяприоритетное действие акционерного законодательства. Поэтому акционерноеобщество, осуществляющее биржевую торговлю, подчиняется специальным требованиямЗакона об акционерных обществах и может публиковать свою отчетность значительнопозднее чем 1 июня года, следующего за отчетным.

2.ТОВАРНАЯ БИРЖА

Товарныебиржи формируют организованные рынки, обеспечивающие концентрацию спроса ипредложения, установление объективных цен на основные сырьевые ипродовольственные товары, способствуют развитию торговой инфраструктуры. Правовоеположение товарных бирж определяется Законом РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I«О товарных биржах и биржевой торговле».

Товарнаябиржа — это юридическое лицо, формирующее оптовый рынок путем организации ирегулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичныхторгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время поустановленным ею правилам. Законодательство не определяет, в какойорганизационно-правовой форме должны создаваться товарные биржи.

Большинствотоварных бирж, созданных в России в начале т90-х гг. ХХ в., были акционернымиобществами, т.е. коммерческими организациями, основная цель деятельностикоторых состоит в извлечении прибыли. Надо сказать, что наделение биржи правамикоммерческой организации не вполне соответствует основным задачам биржевойторговли. Биржи являются специальными субъектами предпринимательскойдеятельности, которые лишь содействуют проведению торговых операций,обеспечивают встречу продавца и покупателя в определенном месте.

Биржине принимают самостоятельного участия в торговле, поэтому за рубежом они, какправило, ― некоммерческие организации. Современные отечественные биржичаще всего существуют в форме акционерных обществ, обществ с ограниченнойответственностью и некоммерческих партнерств.

Законодательствоустанавливает особые требования к фирменному наименованию товарных бирж, таккак слова «биржа» и «товарная биржа» запрещено использовать в наименованиях организаций,не отвечающих признакам товарной биржи. Нарушение данного требования влечетответственность в видет административного штрафа по ст. 14.24 КоАП РФ. Мыпривыкли к расхожему выражению «биржа труда», хотя эта терминологиязаконодательству не соответствует, и подобная организация должна именоваться, кпримеру, «агентство труда и занятости» или «кадровое агентство».

Пообщему правилу, при создании организации учредители самостоятельно придумываютее название. Лишь в порядке исключения установлены специальные требования кнаименованиям юридических лиц в зависимости от вида осуществляемой ими деятельности.К сожалению, в действующем законодательстве практически нет санкций занесоблюдение этих требований.

Единственныйслучай такой ответственности на сегодняшний день ― административныештрафы за несанкционированное использование слов «биржа» и «товарная биржа».

Биржеваядеятельность представляет собой исключительный вид деятельности, поэтому биржане вправе заниматься торговой и иной деятельностью, не связанной с биржевойторговлей. Биржа также не вправе участвовать в создании организаций, несвязанных с биржевой торговлей. Деятельность биржи подлежит лицензированию вКомиссии по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам;лицензия может быть выдана после оплаты 50% уставного капитала биржи.Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет также государственныйконтроль за проведением биржевых торгов.

Учредителямитоварной биржи могут быть юридические лица и индивидуальные предприниматели. Всоздании товарной биржи запрещено участвовать органам государственной власти,банкам и кредитным организациям, страховым и инвестиционным компаниям и фондам,общественным, религиозным, благотворительным организациям и фондам.

Максимальныйразмер доли одного учредителя составляет 10% уставного капитала биржи.Следовательно, товарная биржа должна иметь как минимум 10 учредителей.Максимальное число учредителей товарной биржи законом не установлено, онодолжно быть предусмотрено в уставе самой биржи. Нарушение предельного числаучредителей влечет административную ответственность в виде штрафа по ст. 14.24КоАП РФ.

Товарнаябиржа имеет единственный учредительный документ — устав. Высшим органомуправления является общее собрание членов биржи.

Членытоварной биржи — не только ее учредители, но и лица, которые вносят членскиеили иные целевые взносы в имущество биржи. Иными словами, учредители — этолица, которые принимали непосредственное участие в создании товарной биржи, ачлены биржи — лица, которые присоединились к учредителям позднее. В течение неболее 3 лет с момента государственной регистрации товарной биржи ее учредителивправе пользоваться в биржевой торговле особыми правами по сравнению с другими членамибиржи. Обычно особые права состоят в предоставляемых учредителям биржи льготахпо внесению платы за право участия в биржевых торгах.

Членыбиржи могут сдавать в аренду свое право участия в биржевой торговле,зарегистрировав такой договор на бирже; субаренда этого права не допускается.Довольно странный термин «сдача в аренду права» объясняется, видимо, тем, чтобиржевое законодательство сформировалось еще до принятия Гражданского кодексаРФ, определившего основные понятия и категории гражданского и торговогооборота. В свете действующего законодательства правильнее говорить не обаренде, а об уступке права участия в биржевых торгах.

Немогут быть членами биржи те лица, которые не имеют права быть ее учредителями(кредитные, страховые, общественные и проч. организации), а также служащиеданной или любой другой биржи и организации, если их руководители, заместители руководителей,руководители филиалов являются служащими данной биржи. Данный запрет обусловленстремлением не допустить конфликта интересов. Допустим, лицо состоит членомбиржи, следовательно, имеет коммерческий интерес в совершении определенныхсделок. Одновременно это ― служащий биржи, допущенный к служебнойинформации о заключенных или планируемых в торговой сессии сделках. Обладаяподобной информацией при заключении сделок, данное лицо может причинить врединтересам других участников биржевых торгов.

Какуже говорилось выше, биржа бывает смешанной формы, т.е. на товарной биржедопустимо открыть фондовые и валютные отделы (секции), членами которых могутбыть банки и кредитные организации. В других отделах товарной биржи членство длябанков и кредитных организаций невозможно. Товарная биржа разделяется на секции(отделы) в зависимости от вида торгуемого товара (пшеница, сахар, мясо, черныеили цветные металлы и т.п.). В связи с этим законом установлены различныекатегории членства: полные члены товарной биржи вправе участвовать в биржевыхторгах во всех секциях (отделах) биржи, неполные члены — только в одной секции(отделе) биржи.

3.ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Участникамибиржевой торговли являются члены товарной биржи и посетители биржевых торгов.Постоянные посетители биржевых торгов не участвуют в формировании уставногокапитала и в органах управления биржи; право на участие в биржевых торгахпредоставляется им за плату на срок не более 3 лет. Общее число постоянныхпосетителей не должно превышать 30% от числа членов биржи.

Вбиржевых торгах могут участвовать на платной основе также разовые посетители.Но их возможности весьма ограничены, поскольку им предоставляется правосовершать только простые биржевые сделки с товаром, имеющимся в наличии.Разовые посетители заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет безпривлечения биржевых посредников.

Наибольшиевозможности участия в биржевых торгах имеют учредители товарной биржи, которыемогут обладать особыми льготными правами. За ними следуют полные члены товарнойбиржи, участвующие в торгах любыми видами товаров во всех отделах (секциях)биржи, и неполные члены товарной биржи, участвующие в торговле одним видомтовара в соответствующем отделе (секции). Затем следуют постоянные посетители,получающие право участия в биржевой торговле на определенный период времени.Наконец, замыкают перечень участников биржевых торгов разовые посетители,которые могут появляться на бирже нерегулярно и самостоятельно совершать толькосделки на реальный (имеющийся в наличии) товар.

Большинствосделок может заключаться только через специальных посредников — биржевыхброкеров. На товарной бирже в качестве самостоятельных юридических лиц работаютброкерские фирмы, их филиалы, именуемые брокерскими конторами, а такженезависимые брокеры, являющиеся индивидуальными предпринимателями. Брокеровследует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими (работниками)биржи; их деятельность определяется должностными инструкциями, и они не вправесовершать сделки для себя лично или для клиентов.

Взаимоотношениябиржевого брокера и клиента основаны на гражданско-правовом договоре. Еслиброкер действует от имени и за счет клиента, то между ними заключается договорпоручения, если же брокер действует от своего имени и за счет клиента, целесообразнооформлять договор комиссии либо агентирования.

Ноброкеры могут работать также от имени клиента и за свой счет. В этом случае ниодна модель посреднического договора, предусмотренного Гражданским кодексом РФ,не подходит, поэтому в подобных случаях взаимоотношения брокера и клиента нередкооформляются специальным договором на брокерское обслуживание, условия которогомогут регламентироваться самой товарной биржей.

Итак,почти все биржевые сделки заключаются через биржевых брокеров, которые ведутучет заключенных сделок, а также хранят информацию о них в течение 5 лет.Единственное исключение — сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже),которые участники биржевых торгов вправе совершать самостоятельно от своегоимени. Однако иностранные юридические и физические лица участвуют в торговлетолько через биржевых брокеров по всем видам сделок, включая простые сделки среальным товаром.

ВЗаконе о товарных биржах и биржевой торговле предусмотрен еще один видбиржевого посредничества — деятельность биржевых дилеров, которые в биржевойторговле действуют от своего имени и за свой счет с целью последующейперепродажи товара на бирже. Это весьма неточная формулировка, поскольку вдилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельнаяторговля с целью перепродажи товаров.

Дилеровможно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых «спекулянтов», таккак они представляют только свои собственные интересы.

Биржеваясделка — это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участникамибиржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевыесделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственностьза их неисполнение или ненадлежащее исполнение несет сторона по сделке, а небиржа или биржевой посредник (брокер). Биржевым товаром является не изъятый изоборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контрактили коносамент на товар. Биржевым товаром не могут быть недвижимость и объектыинтеллектуальной собственности.

Посколькубиржевым товаром считается и коносамент на товар, то предметом биржевой сделкиможет быть «товар в пути».

Нетпрепятствий к тому, чтобы считать предметом биржевой сделки и «товар наскладе». Поэтому биржевым товаром, помимо коносаментов, выступают складскиесвидетельства, удостоверяющие права владельца на получение товара со склада.Складские свидетельства, как и коносаменты, имеют двойственную правовуюприроду, поскольку являются одновременно и товарораспорядительными документами,и ценными бумагами (ст. 912-917 ГК РФ). Например, в Правилах Московскойцентральной фондовой биржи, где функционируют товарные секции, предусмотрена возможностьторговли варрантами (залоговой частью двойного складского свидетельства) натовары.

Законодательствовыделяет четыре разновидности биржевых сделок: простые, форвардные, фьючерсныеи опционные. Предметом простой биржевой сделки является товар, имеющийся в наличии(реальный товар). Он может находиться на биржевом складе или быть у продавца(поставщика), т.е. речь идет о товаре, который не нужно после заключения сделкидобывать, производить или закупать у третьих лиц, чтобы исполнить заключенную биржевуюсделку. Простые биржевые сделки именуются также кассовыми или сделками СПОТ ипредполагают немедленное исполнение обязательств. «Немедленное» исполнение потаким сделкам не следует понимать буквально, обычно оно означает небольшойпромежуток времени между заключением и исполнением сделки, как правило, неболее 14 календарных дней. Простые биржевые сделки довольно распространены нароссийских биржах, хотя за рубежом, по некоторым данным, доля таких сделок среальным товаром составляет от 3 до 5% общего количества биржевых сделок.

Форвардные,фьючерсные и опционные сделки образуют группу срочных сделок, именуемых такжедеривативами или производными инструментами. Форвардная сделка похожа на простуюбиржевую тем, что она также заключается на реальный товар. Отличие состоит втом, что форвардная сделка предполагает отсрочку исполнения обязательств.Предметом фьючерсной сделки является стандартный фьючерсный контракт, т.е.документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу товаралибо денег с указанием порядка его получения или передачи. По опционной сделкепроисходит продажа прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношенииреального товара или стандартного фьючерсного контракта.

Биржеваяторговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли, которыепредставляют собой локальный нормативный акт, утверждаемый каждой товарнойбиржей. Все споры на бирже разрешаются Биржевой арбитражной комиссией, выполняющейфункции третейского суда.

Посравнению с обычными гражданско-правовыми соглашениями биржевые сделки имеютопределенную специфику. Гражданско-правовые сделки могут быть какодносторонними, так и двух- или многосторонними — договорами, а биржевая сделкаможет быть только договором. Действующим законодательством предусмотреныразнообразные виды договоров; более того, стороны вправе заключить договор,который законом не предусмотрен, но не противоречит ему. Биржевая сделка, всвою очередь, может быть только оптовой куплей-продажей и выступает в четырехформах: простая, форвардная, фьючерсная и опционная.

Длянекоторых гражданско-правовых сделок предусмотрена государственная регистрация,которая имеет правоустанавливающее значение. Биржевые сделки подлежат толькоучетной регистрации. Сторонами гражданско-правовой сделки могут быть любыедееспособные лица, а биржевые сделки заключаются только между участникамибиржевых торгов. Предметом гражданско-правовой сделки выступают вещи, работы,услуги, имущественные права, объекты исключительных прав, а биржевая сделказаключается в отношении товаров определенного рода и качества или документов,удостоверяющих права на получение таких товаров. Место заключениягражданско-правовой сделки ее стороны определяют самостоятельно, а биржеваясделка может быть заключена только на бирже. Наконец, третейское разрешениеспоров по гражданско-правовой сделке возможно только по специальному соглашениюсторон (так называемая «третейская оговорка»). Споры по биржевым сделкамизначально предполагают третейское рассмотрение в Биржевой арбитражнойкомиссии.

4.ФОНДОВАЯ БИРЖА

Фондоваябиржа является организатором торговли на рынке ценных бумаг. Она оказываетуслуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагамимежду участниками рынка ценных бумаг. Правовое положение фондовых биржрегламентируется Законом о рынке ценных бумаг, Федеральным законом от 5 марта1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценныхбумаг».

Помимоорганизации торговли, фондовая биржа вправе осуществлять деятельность валютнойи товарной биржи, определять взаимные обязательства участников фондовойторговли (заниматься клиринговой деятельностью), оказывать информационные ииздательские услуги, получать доходы от сдачи своего имущества в аренду.

Вотличие от товарной, фондовая биржа может быть создана в форме акционерногообщества любого типа или некоммерческого партнерства, причем правовое положениефондовой биржи во многом определяется той организационно-правовой формой, в которойона создана.

Акционерамифондовой биржи вправе быть любые лица; при этом в собственности одногоакционера и его аффилированных лиц не может находиться более 20% акций однойкатегории. Членами фондовой биржи — некоммерческого партнерства могут бытьтолько профессиональные участники рынка ценных бумаг; при этом один членпартнерства не вправе обладать более чем 20% голосов на общем собрании.

Фондоваябиржа, созданная в форме акционерного общества, организует торговлю ценнымибумагами между доверительными управляющими, брокерами и дилерами. Фондоваябиржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием членовбиржи. Можно сказать, биржа — акционерное общество организует торговлю между«своими» и «чужими» профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а биржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием «своих» членов. Влюбом случае, независимо от того, в какой форме создана фондовая биржа, онаорганизует торговлю между профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Фондоваябиржа, зарегистрированная в форме некоммерческого партнерства, вправепреобразоваться в акционерное общество по решению своих членов, принятому наобщем собрании квалифицированным большинством в 3/4 голосов. Преобразованиекоммерческих организаций в некоммерческие и наоборот является нетрадиционнойформой реорганизации, предусмотренной действующим законодательством РФ.Возможность преобразования некоммерческого партнерства в хозяйственное обществосанкционирована законодательством, а условия подобного преобразованияустановлены на сегодняшний день только применительно к фондовым биржам. Ноздесь наблюдается противоречие между Законом о рынке ценных бумаг и Законом онекоммерческих организациях, так как последний требует единогласного решениячленов партнерства о преобразовании его в хозяйственное общество.

Необходимоотметить, что законодательство позволяет также провести преобразование фондовойбиржи — акционерного общества в некоммерческое партнерство. Однако для этогоакционерам потребуется принять подобное решение единогласно.

5. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Законодательствомпредусмотрены семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,или, как принято говорить, «семь участников инфраструктуры рынка». Все виды профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг подлежат лицензированию в Федеральной службепо финансовым рынкам. Сама фондовая биржа, будучи организатором торговли, такжеявляется профессиональным участником рынка, и она должна иметь соответствующуюлицензию. Кроме того, фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных ивалютных бирж; они подлежат отдельному лицензированию.

Профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг, в первую очередь, являются брокеры, которыесовершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенногоили комиссионера и действуют, как правило, на основании договора поручения иликомиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указанийна полномочия поверенного или комиссионера. Передоверие допускается только вслучаях, когда это разрешено договором, и только другим брокерам.

Следуетобратить внимание на принципиальное отличие между фондовыми и товарнымиброкерами. Для товарной биржи характерна своеобразная брокерская монополия насовершение биржевых сделок, поскольку практически все сделки здесь заключаютсяисключительно через биржевого брокера. В процессе фондовой торговли сделки сценными бумагами могут совершаться не только брокерами, но и другимипрофессиональными участниками рынка.

Статусфондовых дилеров аналогичен положению дилеров на товарной бирже. В процессефондовой торговли дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своегоимени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажиценных бумаг с обязательством их покупки и (или) продажи по ценам, объявленнымдилером. Причем дилером может быть только коммерческая организация. Брокеры идилеры вправе также выступать финансовыми консультантами по подготовке проспектаэмиссии ценных бумаг клиента.

Доверительныеуправляющие осуществляют управление ценными бумагами и денежными средствамиклиентов от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока. Всоответствии со ст. 1013 ГК РФ денежные средства не могут быть самостоятельнымобъектом доверительного управления. Поэтому следует уточнить, что речь здесьидет только о денежных средствах, предназначенных для инвестирования в ценныебумаги и полученных в процессе управления ценными бумагами.

Согласност. 5 Закона о рынке ценных бумаг управляющими могут быть юридические лица; ихдеятельность, права и обязанности регулируются законодательством РФ. Управлениеценными бумагами является одним из видов доверительного управления имуществом,следовательно, на него распространяются нормы гл. 53 ГК РФ. Поэтому нужно иметьв виду требования ст. 1015 ГК РФ, согласно которой доверительным управляющимможет быть не просто юридическое лицо, а коммерческая организация, кромеунитарного предприятия. Договор доверительного управления заключается на срокне более 5 лет (ст. 1016 ГК РФ).

Клиринговыеорганизации определяют взаимные обязательства участников сделок с ценнымибумагами (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам, подготовкабухгалтерских документов), проводят зачеты по поставкам ценных бумаг и расчетыпо ним. Формируют специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок.Чаще всего клирингом занимается сама фондовая биржа, чтобы упростить расчетымежду участниками торгов, для чего создает отдельное структурное подразделение,часто именуемое расчетной палатой или расчетным центром.

Депозитарииоказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходуправ на ценные бумаги.

Сертификатыпредназначены только для документарных (бумажных) ценных бумаг; ониподтверждают права своего владельца на определенное количество ценных бумаг.Действительно, эмитенту удобно выпускать, к примеру, не тысячу отдельныхоблигаций, а один сертификат на эти облигации. Учитывая, что по нашему законодательствудокументарные эмиссионные ценные бумаги выпускаются только «на предъявителя»,существует вероятность кражи сертификатов. Ведь законным владельцемпредъявительской бумаги считается ее фактический обладатель. Именно для тогочтобы исключить возможную кражу сертификатов на предъявительские бумаги, онипередаются на хранение в депозитарий.

Депозитариемвправе быть только юридическое лицо, которое действует на основаниидепозитарного договора с клиентом. Депозитарий может выступать как номинальныйдержатель ценных бумаг клиента при размещении их в другом депозитарии или удругого регистратора.

Регистраторысобирают, фиксируют, обрабатывают, хранят и предоставляют данные, составляющиесистему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистратором может бытьтолько юридическое лицо. Система ведения реестра предназначена для учетаименных ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра является исключительнымвидом деятельности и не может совмещаться с другими видами профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг.

Вкаком случае эмитент может вести реестр владельцев ценных бумаг самостоятельно,а когда он обязан обратиться к услугам специализированного регистратора?Согласно п. 3 ст. 44 Закона об акционерных обществах реестр акционеров долженбыть передан на ведение регистратору, если число акционеров превышает 50. В тоже время в ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг предусмотрено, что регистратордолжен вести реестр в тех случаях, когда число владельцев ценных бумаг эмитентапревышает 500.

Вслучае противоречия, как известно, приоритет имеет закон специальный передзаконом общим. Специальным является Закон об акционерных обществах,устанавливающий особенности правового режима такого вида ценных бумаг, какакции. Поэтому требования ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг должныраспространяться только на порядок ведения реестра владельцев именныхоблигаций.

6.ВАЛЮТНАЯ БИРЖА

Валютныебиржи формируют централизованный валютный рынок. В России валютные биржи играютдовольно активную роль, поскольку на них осуществляются операции по купле-продажесвободно конвертируемой валюты и валютным котировкам. В зарубежных странах, вчастности во Франции и Германии, на валютных биржах происходят только расчетныеоперации.

Насегодняшний день в России функционируют несколько валютных бирж и все ониявляются межбанковскими (например, Московская межбанковская валютная биржа,Уральская региональная валютная биржа, Санкт-Петербургская межбанковскаявалютная биржа). На их долю приходится основной валютный оборот. На утреннейединой торговой сессии (ETC) всех отечественных валютных бирж происходиткотировка в основном рубль/доллар. Дневные торги проводятся на валютных биржахраздельно. И на утренней, и на дневной сессиях все операции с валютойпроизводятся в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ). В основу определенияофициального курса рубля Центральный банк РФ кладет прямую биржевую котировкурубль/доллар.

Валютав биржевом обороте представляет собой средства на счетах в банках и иныхкредитных организациях в денежных единицах РФ, иностранных государств, группгосударств и в международных денежных и расчетных единицах. Выделять валютныеценности как отдельную категорию объектов биржевой торговли не принято,поскольку общие принципы совершения биржевых сделок с валютой или ценными бумагамине зависят от их государственной принадлежности. Одной из целей созданиясобственно валютных бирж является институциализация определенной частимежбанковской торговли валютными средствами на счетах. Существуют биржевыеценности, для которых процедура допуска со стороны биржи не устанавливается, ―это иностранная валюта.

Статусвалютных бирж определяется, в первую очередь, Федеральным законом от 10 декабря2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» и Положением ЦБРФ от 16 июня 1999 г. № 77-П «О порядке и условиях проведения торговиностранной валютой за российские рубли на единой торговой сессии межбанковскихвалютных бирж».

Валютныебиржи ― это созданные в соответствии с законодательством РФ юридическиелица, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торговиностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральнымбанком РФ. К иностранной валюте относятся денежные знаки в виде банкнот,казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законнымсредством наличного платежа на территории соответствующего иностранногогосударства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые изобращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки. Помимо этого,иностранной валютой следует считать средства на банковских счетах и вбанковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международныхденежных или расчетных единицах.

Центральныйбанк РФ устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельностипо организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты,осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам наорганизацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты.

Обязательнаяпродажа части валютной выручки резидентов может осуществляться в порядке,устанавливаемом Центральным банком РФ, непосредственно уполномоченным банкам и(или) на валютных биржах через уполномоченные банки или напрямую Центральномубанку РФ.

СПИСОКЛИТЕРАТУРЫ

1. Артюхин Р.Е. «Финансовое право».Москва, 2007г.

2. Реут А.В. «Финансовое право».Москва,2007г.