Электронные кошельки: как депутаты опять сыграли на бирже. Биржа форбс
Новые хозяева биржи | Финансы и инвестиции
«Мы повышаем эффективность финансовых рынков, привнося в них технологические инновации», — говорит Тирни в интервью, тщательно подбирая каждое слово. В переводе на человеческий язык это означает следующее: Getco зарабатывает огромные деньги, совершая тысячи сделок с ценными бумагами в секунду. Этот род занятий, получивший название «высокочастотный трейдинг», стал гвоздем сезона на Уолл-стрит. По данным Tabb Group, даже несмотря на прошлогодний коллапс финансовых рынков, совокупная валовая прибыль «высокочастотных» трейдеров составила $21 млрд. В июне 2009 года объем сделок на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 43%, достигнув отметки в 6,2 млрд акций; полагают, что при этом на долю «высокочастотных» трейдеров приходится от 50% до 70% сделок. Примерно та же картина наблюдается на электронных рынках фьючерсов и опционов.
Деятельность «высокочастотных» трейдеров привела к самым болезненным и неоднозначным переменам на американских рынках ценных бумаг за всю их историю. На протяжении десятилетий лидерство на этом рынке принадлежало NYSE, доля которой редко опускалась ниже 80%. Затем NASDAQ и другие электронные биржи начали понемногу теснить NYSE, но лишь совсем недавно структуру финансового рынка по-настоящему перетрясли все те же «высокочастотные» трейдеры и горстка разномастных бирж, которые неожиданно оказались втянутыми в орбиту их влияния. За последние два года благодаря их коллективным усилиям доля контролируемых NYSE объемов ценных бумаг сократилась с 50% до 28% — и это несмотря на то, что NYSE принесла свою легендарную площадку в жертву прихотям «электронной» толпы.
«Высокочастотные» трейдеры изменили облик финансовых рынков точно так же, как до них это сделали властители Уолл-стрит образца 1980-х — финансисты из фондов мусорных облигаций, корпоративные рейдеры и фонды прямых инвестиций. «Высокочастотные» трейдеры и порожденные ими публичные торговые площадки, которые их обслуживают, и так называемые «темные пулы» (массы неучтенной ликвидности) стали мишенями для критики со стороны доведенных до отчаяния частных инвесторов и публичных политиков, которые возмущены — возмущены! — тем, что Уолл-стрит пытается нажить деньги в такие тяжелые времена.
Председатель Комиссии по ценным бумагам Мэри Шапиро предупреждает, что непрозрачность «темных пулов» может «подорвать общественное доверие к рынкам ценных бумаг». Глава NASDAQ Роберт Грейфельд вообще призывает немедленно запретить деятельность «высокочастотных» трейдеров. «Америка разрушает структуру своего рынка капитала», — говорит, не скрывая недовольства, Томас Колдуэлл, глава Caldwell Asset Management, инвестирующей в акции NYSE.
Но существует и другая точка зрения: вся эта брюзжащая публика просто не в состоянии увидеть картину в целом. Ведь «высокочастотная» торговля создает дополнительную ликвидность, ускоряет оформление сделок и сужает спрэды. Среди тех, кто разделяет эту точку зрения, — Джордж Сотер из крупнейшего семейства фондов Vanguard Group, отвечающий за портфель инвестиций в размере $920 млрд. «Мы считаем, что «высокочастотники» повышают привлекательность торговых площадок для всех трейдеров», — говорит он.
Дэниел Тирни, ученый-экономист и философ, начал торговать опционами на площадке Чикагской опционной биржи в 1993 году. Его будущий партнер Стивен Шулер начинал в 1981 году фьючерсным брокером на Чикагской товарной бирже, а потом создал собственную фирму. Знакомые друг с другом по чикагской финансовой тусовке, Тирни и Шулер в 1999-м начали обсуждать возможность создания совместного бизнеса и в том же году учредили Getco, оказавшись в авангарде брокеров, начавших перебираться из торговых залов бирж в заставленные компьютерными серверами помещения.
На первых порах Getco ютилась в одной из комнат фирмы Шулера, куда с трудом удалось втиснуть два стола и компьютеры. Трейдеров для своей компании партнеры искали среди опытных видеогеймеров из числа студентов, учившихся в расположенном поблизости Иллинойсском технологическом институте. По мере развития Getco Тирни и Шулер начали скупать оборудование умирающих интернет-компаний и перенастраивать его таким образом, чтобы вести операции на бирже при помощи компьютеров — с еще меньшим участием человека.
Главной стратегией Getco с самого начала стала быстрая, яростная электронная торговля ценными бумагами. Первой мишенью фирмы стали фьючерсы, сделки с которыми раньше других перевели на электронные биржи. Тирни и Шулер запрограммировали свои компьютеры на то, чтобы они назначали котировки и закрывали сделки быстрее конкурентов. А после того, как рынок отреагирует, повторяли это еще раз. Размещая одновременно заявки на покупку и продажу одних и тех же ценных бумаг, Getco может «пожинать» спрэды в десятые или даже сотые доли цента по несколько тысяч раз в день, снижая при этом объем рисковых инвестиций. Упущенные из-за снижения рисков доходы Getco добирает за счет объемов торговли. 220 сотрудников, работающих в офисах компании в Чикаго, Нью-Йорке, Лондоне и Сингапуре, ежедневно совершают сделки с 1,5 млрд акций.
[pagebreak]
Компьютеризированная торговля — явление далеко не новое, как не новы и попытки демонизировать последствия, к которым она может привести. Эра бирж с традиционными торговыми залами стала клониться к закату еще в начале 1980-х, когда набирала популярность электронная система NASDAQ. Новым видом трейдинга первыми занялись компьютерные вундеркинды. Но после того, как на них возложили вину за «черный понедельник» 1987 года, влияние трейдеров-программистов ограничили при помощи обычных прерывателей сети. Десять лет назад SOES-бандиты — так называли людей, торговавших ценными бумагами с помощью электронной Системы исполнения мелких заказов (SOES), — начали заколачивать большие деньги за счет арбитража спрэдов, возникавших из-за разницы в скорости, с которой обновляли свои цены маркетмейкеры NASDAQ. Но крах доткомов похоронил и SOES-бандитов.
В 1998 году глава Комиссии по ценным бумагам Артур Левитт (ныне советник Getco и Goldman Sachs), недовольный монополией NYSE и NASDAQ, добился принятия Регламента, регулирующего альтернативные системы торговли (Reg ATS). Это породило огромное количество так называемых электронных коммуникативных сетей (ECN), которые сводили напрямую продавцов и покупателей ценных бумаг. Два года спустя фондовые биржи, прежде назначавшие цены на акции в формате простых дробей, перешли на десятичный формат. Буквально за один день минимальный спрэд, который маркетмейкер мог положить себе в карман, сократился с 6,25 до одного цента.
В классической манере, присущей Уолл-стрит, трейдеры бросились искать новые способы получения доходов. Некоторые из них трудно было назвать честными. В 2004 году семи фирмам, работавшим на NYSE, пришлось выплатить $250 млн по искам: брокеров обвиняли в незаконном заключении сделок за свой счет до исполнения поручений клиентов.
Другие разглядели законные возможности, предоставляемые электронными рынками. Большие брокерские фирмы скупали доли в различных ECN, появившихся в 1990-е. В 1999 году Goldman Sachs заплатила $550 млн за компанию Hull Group, которая совершала сделки с опционами, используя компьютерные алгоритмы. Год спустя в интервью Forbes Дункан Нидерауэр охарактеризовал традиционную биржевую торговлю как «нежизнеспособную модель». Тогда он работал в Goldman Sachs, отвечая за операции с деривативами. Сейчас Нидерауэр возглавляет NYSE.
Последним структурным изменением, подготовившим почву для нынешней «электронной» революции на рынках ценных бумаг, стал Регламент системы национального рынка (Reg NMS), введенный в США в 2005 году. До этого брокерские фирмы (по крайней мере в теории) были обязаны предлагать клиенту наилучший из возможных вариантов исполнения его приказа. Но при этом брокеры по своему собственному усмотрению решали, что считать «наилучшим» вариантом — максимально быструю сделку или сделку по самой привлекательной цене. Это оставляло брокерам множество лазеек для того, чтобы сравнить заявки на продажу и на покупку и либо совершить внутреннюю сделку между собой, положив себе в карманы спрэд, либо отправить заявки на фондовые биржи, которые платили им откаты за увеличение ликвидности.
Введя же новый регламент, Комиссия по ценным бумагам четко определила, что рыночные приказы должны передаваться электронным способом и немедленно исполняться по наилучшей в общенациональном масштабе цене. Для Getco и всех его «высокочастотных» собратьев регулирование системы национального рынка стало настоящим подарком. Многие из них начали размещать двухсторонние котировочные заявки на сотни акций. Другие занялись арбитражной игрой на крохотных спрэдах, которые возникают между приказами на покупку и на продажу в любой заданный момент времени. Третьи зарабатывали за счет откатов, которые им предлагали фондовые биржи за увеличение ликвидности — этот вид деятельности получил название «возвратный трейдинг» (rebate trading). Наконец, были арбитражеры, которые, подобно своим предшественникам из числа SOES-бандитов, делали деньги на разнице в ценах, возникающей из-за микросекундных временных лагов между фондовыми биржами.
Сегодня за куски «высокочастотного» пирога бьются сотни компаний: гиганты калибра Goldman Sachs и Barclays Capital, хедж-фонды вроде Citadel и менее известные игроки — такие как Getco и Wolverine Trading. Компания Lime Brokerage из своего роскошного манхэттенского офиса с садом на крыше обеспечивает сопровождение сделок для 200 «высокочастотных» трейдерских фирм и частных лиц. «Высокочастотный» трейдинг переживает такой же бум, как хедж-фонды в середине 1990-х. Практически каждый день возникают новые «высокочастотные» компании, привлекающие ведущих специалистов финансового рынка. Бывший глава Нью-Йоркской товарной биржи Винсент Вайола недавно создал фирму Virtu Financial и переманил к себе Кристофера Конкеннона, отвечавшего за обслуживание транзакций на NASDAQ. Ринулись в эту сферу и фонды прямых инвестиций. Говорят, что General Atlantic заплатила от $200 млн до $300 млн за 20% акций Getco (Тирни, Шулеру и сотрудникам Getco принадлежит 80% акций). В прошлом году TA Associates приобрела долю в RGM Advisors, а Summit Partners купила пакет акций Amsterdam Flow Traders; условия этих сделок не разглашаются.
Появление такого количества игроков на рынке «высокочастотного» трейдинга спровоцировало гонку «технологических» вооружений. В июле 2009 года получило широкую огласку дело бывшего сотрудника Goldman Sachs Сергея Алейникова, арестованного агентами ФБР по подозрению в краже торговых алгоритмов. Citadel подала отдельный иск к нынешнему работодателю Алейникова — компании Teza Technologies — она, по мнению истца, могла получить незаконный доступ к его программному обеспечению для трейдинга, на разработку которого Citadel потратила сотни миллионов долларов. Однако правительство не стало выдвигать против Teza никаких обвинений в противозаконных действиях.
Чтобы сегодня заниматься «высокочастотным» трейдингом, необходимо новейшее технологическое оборудование. Причем в больших количествах. В Getco не захотели посвящать нас в детали, но другие были словоохотливее. Компания Infinium Capital — крупнейший маркетмейкер на фьючерсном рынке природного газа — ведет свои операции из офиса площадью 9000 кв. м в дата-центре на берегу реки Чикаго. Сердце этого офиса — десятки мониторов.
Компьютеры Infinium подключены к коммунальным электросетям, но для подстраховки у компании есть две автономные резервные подстанции и аккумуляторные батареи общей массой 90 т. Однако для полной безопасности и этого мало. На всякий случай Infinium закупила и устанавливает дизельный генератор мощностью 2000 кВт. С серверами Чикагской товарной биржи, расположенными на том же этаже дата-центра, компьютеры Infinium соединены специальными оптоволоконными линиями, позволяющими передавать до 5000 заявок в секунду с временным лагом не более 10 миллисекунд. Есть у Infinium и другие серверы, расположенные рядом со стратегически важными серверами фондовых бирж, — в Нью-Джерси, Лондоне и Сингапуре.
[pagebreak]
«Высокочастотный» бум меняет облик рынков ценных бумаг повсеместно. Четыре года назад 13 бывших сотрудников трейдерской фирмы TradeBot из Канзас-Сити создали новую ECN под названием Bats Trading. Сейчас в числе ее инвесторов — Getco, Wedbush Morgan, Lime и семь крупных банков. В прошлом году Bats получила статус полноценной биржи, повысив уровень своей легитимности и ликвидировав временной лаг в отчетах о сделках, заключаемых на других биржах. Сейчас на долю Bats приходится около 12% всех ежедневных сделок с ценными бумагами США. Еще 14% от общего объема ежедневных сделок осуществляет ее конкурент Direct Edge, за которым стоят Goldman, Citadel и Knight Trading.
Потребность в наивысшей скорости передачи данных, в свою очередь, породила ажиотажный спрос на недвижимость, расположенную в максимальной близости к фондовым биржам. Арендная плата за 0,5 кв. м свободного пространства в чикагском дата-центре, где находятся серверные крупных фондовых бирж, составляет $2000 в месяц. «Бывает, что трейдерские компании платят и в 100 раз больше, чтобы разместить свои серверы. Обычное дело», — говорит Скотт Коделл из компании 7ticks, в ведении которой находятся серверы десятков фирм в том самом чикагском дата-центре. Сейчас даже приверженная традициям NYSE планирует открыть в Нью-Джерси технический центр площадью 36 000 кв. м и уже принимает заказы на размещение серверов.
Что же тут крамольного? Дело в том, что в минимально возможной измеряемой перспективе роботы-трейдеры, похоже, получают несправедливое физическое преимущество перед другими инвесторами. Вы будете удивлены, но реальность такова: изрядную часть своих доходов «высокочастотные» трейдеры получают за счет того, что они заходят на рынки раньше, чем это в принципе могут сделать мелкие инвесторы. В «высокочастотном» мире те 20 миллисекунд, за которые заявки из Чикаго поступают на торговую площадку NASDAQ в Нью-Джерси (столь известное публике сверкающее табло NASDAQ на нью-йоркской Таймс-сквер не более чем телевизионная бутафория), — неприемлемый временной лаг. Причем настолько неприемлемый, что в результате возникла целая трейдерская стратегия, получившая название «скрытый арбитраж».
Означает ли это институционализацию неравных условий для инвесторов? И да и нет. Мелкие инвесторы действительно лишаются возможности делать деньги на наценках в 0,1 цента. Но человека, который покупает 1000 акций ExxonMobil, это вряд ли будет беспокоить. Для него риск в другом: переплатив за акцию 5 центов, он через несколько секунд может обнаружить, что котировка снизилась на те же 5 центов, — возможно, из-за того, что брокеры-посредники увидели, что он собирается сделать, а сам он такой возможности был лишен.
На протяжении многих лет регулирующие органы пытались сделать процесс торговли ценными бумагами честным, чтобы предложения цен и запросы цен давались в открытую. 31 год назад, когда Артур Левитт возглавил Американскую фондовую биржу, предлагалось ввести «сводную книгу заявок» (composite limit order book), которая затруднила бы посредникам прикарманивать незаслуженные спрэды. Идея не получила поддержки, однако ее вариации в виде различных норм, призванных сделать рынок прозрачным, возникали постоянно. Проблема с подобными регулирующими нормами в том, что они никого не заставят на самом деле «раскрыть карты». Регулятор может, к примеру, регламентировать то, что приказ на пакет из 10 000 акций должен выставляться на торги в течение определенного количества секунд. Но это никак не обяжет трейдера хедж-фонда, выставившего эти 10 000 акций, раскрыть его намерения относительно остальных 90 000 акций.
Неудивительно, что сегодня «книги заявок» изобилуют ложными выпадами и контратаками, совершаемыми в мгновение электронного ока — заявки на покупку и продажу пакетов из 1000 акций становятся ширмой для сделок с миллионами акций. Несправедливо по отношению к мелким игрокам? Вовсе не обязательно. Их спасение — объемы сделок. Если ежесекундно совершаются сделки с достаточно большим количеством акций, вряд ли мелкого инвестора отсекут от пятицентового спрэда.
Еще одно неоднозначное ответвление «высокочастотного» трейдинга — так называемый спонсируемый доступ, без которого не обходится уже 15% операций, совершаемых на NASDAQ. В прежние времена трейдеры были обязаны отправлять каждую заявку зарегистрированным брокер-дилерам, которые либо переправляли ее на биржу, либо исполняли сами. Спонсируемый доступ позволяет трейдерам отправлять заявки непосредственно на биржи. Это вызывает озабоченность у тех, кто считает, что недостаточный контроль за трейдерами может привести к такой же катастрофе, какая уже случилась на рынке деривативов в ходе нынешнего финансового кризиса.
Некоторые «высокочастотные» трейдеры отправляют по 1000 заявок в секунду. Если вдруг в работе торговой системы произойдет сбой, то за те две минуты, которые обычно уходят на исправление ситуации, невнимательный трейдер может отправить 120 000 ошибочных заявок. Если эти акции стоят по $20 за штуку, то цена ошибки составит катастрофические $2,4 млн. «Если не усилить контроль, то следующий крах в духе обвала компании Long Term Capital Management [в 1998 году] произойдет всего за 5 минут», — предупреждала Lime Brokerage в письме, отправленном в Комиссию по ценным бумагам в июне этого года.
Если многие центры биржевой торговли адаптировались к обслуживанию «высокочастотных» трейдеров, то «темные пулы» делают все, чтобы ускользнуть от их внимания. Сет Меррин создал Liquidnet в 1999 году как площадку, на которой профессиональные инвестиционные менеджеры могут анонимно обмениваться большими пакетами ценных бумаг. «Темные пулы» — прямые наследники той брокерской практики, которой десятки лет назад занимались трейдеры Weeden & Co., Goldman Sachs и First Boston: на Уолл-стрит тогда властвовала NYSE, но изрядное количество сделок с крупными пакетами акций совершалось не на открытой площадке Нью-Йоркской фондовой биржи, а в закрытых кабинетах «на верхних этажах». Задача Liquidnet — скрыть от рынка, в том числе и от «высокочастотных» арбитражеров, что на рынок выведен большой пакет акций, и не допустить резкого движения цен.
Меррин бьется на «плохом рынке» за новые предложения и ведет правовой спор о нарушениях патентного права, тем не менее он собирается сделать Liquidnet публичной компанией. Его компания уже обслуживает сделки с 61 млн акций в день, и Меррин считает себя крестоносцем, который дает возможность фондам взаимных инвестиций, пенсионным фондам и другим инвесторам совершать сделки с ценными бумагами по наилучшим ценам. Как бы то ни было, системы, подобные Liquidnet или Advanced Execution System, созданной банком Credit Suisse (300 млн акций в день), осуществляют около 8% всех сделок с ценными бумагами, а к концу года, согласно прогнозам, этот показатель возрастет до 10%.
[pagebreak]
Проблема с такими источниками ликвидности в том, что они действительно «темные», поскольку скрывают свои заявки от публичных рынков. Кроме того, в адрес «темных пулов» раздаются обвинения в том, что они отсекают инвесторов от наилучших цен как на «темных», так и на обычных рынках. И как следствие — призывы к жесткому регулированию «темных пулов» или к их немедленному запрету.
Поборникам методов «Большого брата» следовало бы успокоиться. Системные программисты «высокочастотных» компаний уже взялись за дело и начали выведывать, в какой промежуток времени между публичными предложениями и запросами цен на акции осуществляют свои сделки «темные пулы», чтобы объявлять собственные цены вблизи этих временных отрезков (вынуждая тем самым «темные пулы» искать меры противодействия мерам противодействия «высокочастотных» трейдеров).
Эта игра в «кошки-мышки» еще более увеличивает скорость сделок и еще более сужает спрэды. Возможно, это совсем не тот рынок ценных бумаг, который рисовали в своем воображении его «надсмотрщики», но работает он отлично.
www.forbes.ru
Своя игра | Forbes.ru
С начала кризиса количество частных инвесторов, самостоятельно торгующих через интернет, выросло почти в два раза. В июне 2008 года на Фондовой бирже ММВБ было 67 474 активных клиента, а в июле 2009-го — уже 111 641. Менеджеры брокерских компаний отметили существенный приток новых клиентов в самый разгар кризиса, когда многие решили, что рынок достиг дна. Затем на биржу начали приходить инвесторы, разочаровавшиеся в ПИФах: результаты работы управляющих далеко не блестящие (см. «Дырявый портфель», стр. 92), да еще и комиссионные приходится платить.
Застраховаться от банкротства брокера невозможно, и вряд ли рейтинги могут служить хорошим ориентиром. Например, тот же «Ютрэйд.ру» имел рейтинг Национального рейтингового агентства «А+» — высокая надежность первого уровня с положительным прогнозом. А у спасенного в последний момент государством банка «КИТ Финанс», также активного интернет-брокера, был и остается максимальный рейтинг — «ААА». Пожалуй, только ВТБ 24, принадлежащий государственному ВТБ, выглядит абсолютно надежным.
При выборе брокера стоит руководствоваться простым правилом — идти в крупную компанию с большим опытом работы. Forbes выбрал из лидеров по объемам клиентских операций на Фондовой бирже ММВБ 15 брокеров с наибольшим числом активных частных клиентов и сравнил их тарифы. Мы взяли двух виртуальных игроков с одинаковой стартовой суммой (500 000 рублей) и разными стратегиями. «Спекулянт» использует заемные средства (плечо 1:1), торгует на 20 млн рублей в день или 400 млн рублей в месяц. В конце дня на его счете остаются только деньги. «Инвестор» заключает в день по одной сделке на 100 000 рублей (месячный оборот 2 млн рублей). Акции в его портфеле могут оставаться на длительный срок. В расчетах учитывались комиссии брокера, биржи, депозитария и НДС (см. таблицы).
Самый дешевый сегодня и для «спекулянтов», и для «инвесторов» — «КИТ Финанс». Его тарифы по сравнению с прошлым годом не изменились. Единственный банк, существенно снизивший комиссию, — Альфа-банк: для «инвестора» с 0,05% до 0,03% от оборота (для «спекулянта» ничего не изменилось). Таких подарков, как в прошлом году у «Уралсиба» — все комиссии, кроме комиссии биржи, равны нулю, — больше ни у кого нет. «Уралсиб», относительный новичок на рынке интернет-трейдинга, ищет другие способы привлечь клиентов. Например, не берет комиссию с тех, кто торгует только определенными «голубыми фишками» (тариф «15 лучших») и чей портфель не превышает 500 000 рублей.
ВТБ 24 почти в два раза увеличил плату для «спекулянта». Вместе с тем здесь новичкам дают возможность торговать целый месяц бесплатно. Компания «Ай Ти Инвест» привлекает клиентов акцией «Опытный трейдер» — каждый новый клиент со стажем работы на рынке более шести месяцев получает скидку на брокерские комиссии от 10% до 15% на срок, равный сроку торгового стажа. Компании со стажем стараются скидками удержать старых клиентов. В «Алоре», например, клиенты, открывшие счет более пяти лет назад, платят на 10% меньше.
Лидер рынка «Финам» начинает избавляться от нежелательных клиентов — пассивных и мелких. В августе прошлого года компания обязала всех частных клиентов, которые в течение шести месяцев не провели ни одной сделки, закрыть счета. Иначе им грозил штраф в размере остатка на счете, но не более 10 000 рублей. Понятно, что инвесторы, которые один раз купили акции и ждут, пока они вырастут, ни одному брокеру не интересны. От мелких клиентов компания решила избавиться, введя фиксированную минимальную комиссию за сделку — 41,3 рубля.
Юрий Минцев, вице-президент финансовой группы «БКС», считает, что в ближайшее время снижать тарифы никто не будет: «Те, кто раньше демпинговал, ничего не добились. У того же «Ютрэйда» были низкие комиссии, вот он и вынужден был проводить рискованные операции, чтобы как-то увеличить рентабельность бизнеса».
www.forbes.ru
Возвращение РТС: как московская биржа препятствует появлению конкурента | Финансы и инвестиции
В июне 2012 года Горюнов покинул биржу, чтобы занять пост президента НП РТС. А уже осенью того же года стало известно о том, что пять брокерских компаний, входящих в НП РТС — «Открытие», БКС, «Финам», IT-Invest, «Алор» — намерены создать межброкерскую торговую систему. На долю этих компаний в прошлом месяце пришлось более 40% совокупного оборота рынка акций Московской биржи. Роман Горюнов тогда заявлял, что на разработку уйдет год и несколько миллионов долларов.
По словам участников проекта, Best Execution основана на принципе поиска лучшей цены исполнения сделки для клиента. Если лучшая цена сделки находится среди клиентов брокеров из межброкерской системы, то сделка заключается внутри этой системы напрямую, минуя биржу. В этом случае брокер не будет платить биржевую комиссию. Но если лучшая цена будет на Московской бирже, то сделка будет заключена на ней.
Московская биржа недовольна появлением конкурента.
Два топ-менеджера брокерских компаний рассказали Forbes, что представители Московской биржи приезжали к ним для беседы, во время которой пытались убедить их не подключаться к Best Execution. В качестве аргументов биржа предлагала скидки, индивидуальные тарифы и другие финансовые бонусы, а также эксклюзивный доступ для клиентов брокеров к услугам биржи.
В пресс-службе Московской биржи сообщили Forbes, что на всех основных рынках у биржи действуют маркетинговые программы, позволяющие снизить издержки активных операторов, направленные на привлечение дополнительной ликвидности. «Оптимизация условий программ с учетом конъюнктуры того или иного рынка и целей, которые ставит перед собой биржа на том или ином направлении, являются неотъемлемой частью маркетинговой стратегии биржи», — сказал представитель Московской биржи.
Президент ИК «Финам» Владислав Кочетков говорит, что брокеры не откажутся от участия в системе, поскольку это реальный шанс повысить рентабельность бизнеса после многолетнего снижения стоимости брокерских услуг для клиентов в борьбе за немногочисленного российского инвестора.
«Если сделка будет заключаться внутри системы, то отсутствие комиссии позволит получить дополнительный доход», — говорит Кочетков.
Помимо скидок и индивидуальных тарифов у биржи есть и другие аргументы, которые она намерена использовать в борьбе за клиента. Топ-менеджер биржи утверждает, что «Best Execution не выглядит безопасной для инвесторов, поэтому участие в ней может повредить репутации компании. Брокер внутри такой системы может играть против клиента». Имеется в виду, что брокер, получив заявку от клиента по определенной цене, может купить бумагу дешевле, записав разницу себе в доход. По словам главы IT-Invest Владимира Твардовского, подобной практики не будет, поскольку она противоречит самой идее создания системы — предоставлять лучшую цену исполнения для клиента. Горюнов говорит, что теоретически такое возможно, но это противоречит лучшей практике. «Мы не собираемя строить форекс-кухню», — подчеркнул он.
«Любая идея создать конкурента занимающей монопольное положение площадки хороша, — говорит генеральный директор компании «Неттрейдер» Денис Матафонов. — Удивительно видеть, как биржа поднимает цены. Например, недавно были объявлены цены на хостинг в новом биржевом зале — аренда стойки (место под стандартный шкаф для серверного оборудования. — Forbes) стоит в 6 раз дороже, чем на Сингапурской бирже. Московская биржа пользуется монопольным положением, поэтому все брокеры заинтересованы в альтернативной площадке».
По словам главы «Национального рейтингового агентства» Виктора Четверикова, площадка может отбить у Московской биржи сегмент внебиржевых сделок, поскольку брокерам будет удобнее работать по собственным правилам и не платить комиссию бирже, однако сильную конкуренцию этим не составить:брокерам все равно придется работать через основного оператора торгов.
Еще более скептически на будущее площадки смотрит Московская биржа. «Проекты межброкерских систем неоднозначно оцениваются регуляторами разных стран. В некоторых странах нейтрально, а в некоторых идут по пути ужесточения регуляции из-за рисков контрагентов, присутствующих в подобного рода системах. А эти риски на фоне общей нестабильности на финансовых рынках только усложняют ситуацию», — заявили в пресс-службе Московской биржи.
www.forbes.ru
Как заработать на форекс? Реальность или миф?
Loading... 
Практически каждый человек слышал, что возможно получать прибыль на форекс и многие люди успешно зарабатывают на форекс. Для получения настоящей прибыли стоит ознакомиться с данным вопросом более углублённо.
Форекс представляет собой мировую валютную биржу, через которую возможно реализовывать и приобретать разные валюты. Ежедневные обороты на форекс могут быть в пределах нескольких триллионов долларов. Развитие и ликвидность рынка находится на очень высоком уровне. Таким образом, в любой момент можно приобрести или реализовать валюту.
С начала форекс создавали для работы банковских организаций, которые должны покупать или продавать валюту для своих потребностей. Но вскоре из-за дилинговых центров, которые предоставляли доступ на форекс для всех желающих на рынке появились частные трейдеры и прочие участники, желающие зарабатывать на бирже.
Срок работы биржи Форекс
Биржа действует по будням круглосуточно. Торги открываются в 02:00 в ночь с воскресенья на понедельник и закрываются в 01:00 в ночь с пятницы на субботу. Время торгов делится на сессии: азиатская (с 02:00), европейская (с 10:00), американская (с 16:00). В торгах нет остановки, но при этом в межсессионный период может наблюдаться вялое движение. Лучше всего вести торговлю, когда происходит подвижность рынка.
Как можно заработать на форекс
Практически каждый человек мог наблюдать за людьми, которые стоят напротив экрана, внимательно отслеживая движение на таблицах и резко реагируя за их колебаниями. Эти люди называются трейдерами. Для того, чтобы заниматься подобной деятельностью не стоит становиться трейдером, торговлю можно вести удалённо в онлайн через интернет.
Чтобы успешно заработать на форекс, достаточно только иметь компьютер и доступ в интернет. Заработок на бирже предусматривает удалённую деятельность, даже при совмещении с основной работой.
Торговля на бирже это успешный бизнес, которым многие хотели бы заниматься, хотя эта работа не так проста, как кажется.
Заработок на Форекс – реальность или миф
Естественно, что может возникнуть вопрос о правдоподобности заработка на форекс и интерес о наличии каких-либо умений и знаний.
На самом деле – это вполне реально, только не стоит думать о скорой и высокой прибыли. Даже если и получить быстрый доход, то это скорее будет случайность или везеньем. Если же на счету будет наблюдаться стабильный доход, без больших отклонений, то тогда смело можно говорить о наличии умений, в данной деле.
Иметь специальное образование для такой деятельности ненужно. Наибольшие трудности, с которыми можно столкнуться, больше психологического характера. Таким образом, здесь не требуются отличные оценки в дипломе, главное умение быстро реагировать на события, само организованность и уверенность.
Зачастую про форекс говорят, что это обман и что там больше потеряешь, чем приобретёшь. На самом деле в этих фразах есть часть истины. Всеобщая реклама рассказывает, что деньги зарабатываются очень легко и из-за этого может сформироваться ложное мнение о той лёгкой и быстрой прибыли. Именно реклама является ложью, она даёт неправдивые факты. Хотя грамотный и правильный подход к форекс может обеспечить постоянный дополнительный или основной доход.
Основное, для того чтобы начать зарабатывать на бирже необходимо иметь достаточно свободного времени и свободных денег. Если работа планируется с нуля или с заёмными средствами, то лучше не рисковать. Быстро и легко заработать на форекс не получится. Кроме того, стоит учесть, если человек слишком азартен, то лучше не начинать работу на форекс.
Валютная биржа предусматривает систематическую работу. Ошибочно полагать, что можно сделать несколько удачных сделок на форекс и свернуть деятельность. Работа трейдера состоит из большого количества сделок, часть которых будет без прибыли, но воспринимать их нужно как неизбежную составляющую работы. Торговля это бизнес, который вместо расходов на зарплату персоналу, аренду помещений имеет убыточные сделки.
Каким образом возможен заработок на форекс
Ещё в 90-е года ХХ столетия было принято приобретать доллары и хранить в этой валюте денежные сбережения. В основном валюта покупалась в обменных пунктах, но наряду с ними активно работали люди, которые зарабатывали на разнице валютных курсов. Их курс был всегда более выгодным, нежели официально принятый.
Заработать на форекс можно покупая и реализовывая разные валютные единицы и работать на улице с той целью совсем нет необходимости.
Торговля валюты на бирже происходит валютными парами. Например, валютная пара японская йена и английский доллар.
Доход на бирже форекс
Например, при ведении торгов валютной пары евро-доллар.
В пункте А поступают предложения о покупке валюты по верхней стоимости и евро покупается по котировке 1.3492, а когда цена находится на уровне верхней границы треугольника то котировка составит 1.3562.
Разница валютного курса составит в таком случае 70 пипс, а при учёте брокерской комиссии, она будет равна 68 пипс. Для данной операции использовался метод графического анализа. Работа на форекс предусматривает большое количество различных стратегий.
Прибыль напрямую зависит от приобретённой валюты. Вся валюта продаётся лотами. Наименьший лот может равняться 0.01 или 0.1. Кроме того дилинговые центры могут предоставить плечо, позволяющее увеличить возможности. Например, плечо равное 1-100 даёт возможность покупки валюты в 100 раз больше наличного депозита. Но если сумма убытка будет равна размеру депозита, то ДЦ закроет позицию. Значение плеча двоякое. Оно даёт возможность увеличивать размер покупаемой валюты, но в тоже время позволяет быстро потерять депозитные средства. Поэтому его стоит использовать с большой осторожностью.
Так, если торговля стартовала с 0.1 лотом при наличии плеча 1-100, то в случае ценового изменения на 1 пипс можно получить 1 доллар дохода или потери. Для того чтобы открыть такие торги депозит должен быть равен не меньше 125$. Чтобы более правильно заработать на форбс стоит иметь 300$. С такой суммой можно выдержать хотя бы несколько проигрышей.
Примерное количество времени для работы на форбс
В данном случае работа на форбс может занимать для каждого разный период времени. Это зависит от использованной стратегии. Опытные трейдеры при анализе опираются на дневные графики. Для того, чтобы сделать вывод достаточно взглянуть один раз. Такая работа даёт большое количество времени на обдумывание своих действий. Работа внутридневных трейдеров происходит по часовым графикам, тогда за колебаниями рынка нужно следить каждый час или же используют 5-ти,1-номинутные и тиковые графики.
Период начала работы на форекс
При отсутствии денежных средств не стоит начинать работу на торгах. Но даже при наличии некого капитала невозможно сразу заработать на форекс. Получить опыт и сформировать торговые навыки возможно в течении некоторого времени. Возможно, начать тренировку из пробной версии, которая даст первое представление о бирже и необходимый опыт для настоящего заработка в будущем. Форекс позволяет работать удалённо, без отрыва от основного места работы, что особенно удобно и выгодно.
Рекомендуемая площадка
Среди огромного количества площадок на рынке форекс, предлагаю остановиться на PrivateFX.PrivateFX предоставляет комплексные услуги по работе на Форекс. В том числе, ПАММ-индексы и ПАММ-счета. Отдельно стоит сказать и о новом запускаемом продукте – «Активный инвестор». Его главная задача — помочь клиентам компании более эффективно управлять не только своими доходами, но и вероятными рисками. Компания дает каждому своему клиенту возможность наглядно видеть рыночные риски и эффективно управлять ими.
Читайте другие способы заработка:
deneg-zarabotat.ru
Бизнес, миллиардеры, новости, финансы, инвестиции, компании
Сулейман Керимов
$115,74 млн.
Олег Тиньков
$56,15 млн.
Виктор Вексельберг
$52,5 млн.
Алексей Мордашов
$35,67 млн.
Алишер Усманов
$30,85 млн.
Мегдет Рахимкулов
$24,99 млн.
Владимир Лисин
$23,71 млн.
Андрей Скоч
$18,88 млн.
Дмитрий Пумпянский
$15,29 млн.
Александр Несис
$14,01 млн.
Вадим Мошкович
$8,12 млн.
Михаил Гуцериев
$8,06 млн.
Аркадий Волож
$6,55 млн.
Искандер Махмудов
$5,94 млн.
Андрей Гурьев
$4,93 млн.
Гавриил Юшваев
$3,36 млн.
Никита Мишин
$2,06 млн.
Андрей Филатов
$2,06 млн.
Константин Николаев
$2,06 млн.
Андрей Бокарев
$1,49 млн.
Герман Хан
$1,04 млн.
Алексей Кузьмичев
$0,82 млн.
Андрей Косогов
$0,27 млн.
Дмитрий Рыболовлев
$0,06 млн.
Петр Кондрашев
$0,06 млн.
Сергей Гордеев
$134,54 млн.
Владимир Евтушенков
$91,08 млн.
Виктор Рашников
$87,16 млн.
Леонид Михельсон
$53,08 млн.
Геннадий Тимченко
$50,35 млн.
Вагит Алекперов
$33,1 млн.
Олег Дерипаска
$28,52 млн.
Владимир Богданов
$19,53 млн.
Сергей Галицкий
$13,82 млн.
Андрей Молчанов
$9,9 млн.
Валентин Гапонцев
$5,01 млн.
Вячеслав Кантор
$4,92 млн.
Андрей Мельниченко
$4,35 млн.
Рустем Сультеев
$4,32 млн.
Альберт Шигабутдинов
$4,32 млн.
Радик Шаймиев
$4,24 млн.
Айрат Шаймиев
$4,24 млн.
Зиявудин Магомедов
$3,72 млн.
Леонид Симановский
$3,41 млн.
Владимир Потанин
$1,51 млн.
Вадим Якунин
$0,69 млн.
Игорь Кесаев
$0 млн.
Александр Скоробогатько
$0 млн.
Игорь Алтушкин
$0 млн.
Николай Буйнов
$0 млн.
m.forbes.ru
forbes
На канале FreeNewspaper появился новый выпуск (январь 2018 ) российского Forbes и там опубликован обзор интересных книг, приведнный ниже.1. The Chinese Typewriter: A History
УДАЧНЫЕ ИЗОБРЕТЕНИЯ и технологии обычно распространяются как лесной пожар: их стремятся подороже продать, украсть или побыстрее скопировать. Потребители непременно хотят побыстрее заполучить новинку. Эта книга о том, как новый продукт, завоевав весь мир, остановился у границ одной страны. Не потому, что его не хотели пользователи или запрещало правительство, нет — неприступной преградой стал язык нового рынка. Как вы разместите десятки тысяч иероглифов на нескольких десятках клавиш пишущей машинки? История создания китайской машинки на изумление интересна.
Машинка Remington и ее раскладка QWERTY уверенно шагали по планете с начала 1870-х годов. Инженеры компании легко адаптировали QWERTY под самую экзотическую письменность. Если клавиш не хватало, в ход шли радикальные решения: так тайский лишился двух букв — они не влезали в клавиатуру, и сегодня тайские школьники их уже не учат. Спустя 50 лет Remington стала мировым монополистом, и лишь один, но очень лакомый рынок оставался недоступен. Изобретатели бумаги китайцы сами пытались помочь европейцам и американцам адаптировать безусловно нужную стране вещь. Еще бы, даже тренированные писцы справлялись лишь с 20–30 иероглифами за минуту. А профессиональные машинистки выдавали более 70 слов.
Сколько раз пытались инженеры разобрать по клавишам непохожие значки, раскладывая их на элементы и штрихи, но всякий раз упирались в тупик. Их оригинальные, но тщетные решения — особый нерв книги. Компромиссом стала доска с 2000 отлитыми из металла иероглифами, куда при необходимости добавляли нужные литеры из наборной кассы. Недостающие литеры вписывали от руки.
В 1940-х, положив жизнь на проект и потратив $120 000, герой-одиночка представил компании Remington разработку с привычной нам клавиатурой, позволившей расширить число используемых иероглифов до приемлемых десяти тысяч. Увы, в день презентации машину заклинило, и боссы фирмы решили, что это очередной «вечный двигатель». Революционная технология, представленная Линь Юйтаном, опередила время: заклинившие роторы компактной машинки едва не познакомили американцев с тем, что станет обыденностью лишь десятилетия спустя, — механическим T9. А Китай продолжал тюкать по доске, решив вопрос лишь с появлением компьютеров.
СКАЧАТЬ
( Читать дальше )
smart-lab.ru
Электронные кошельки: как депутаты опять сыграли на бирже | Мнения
Ради борьбы с террористами и отмыванием денег предлагается фактически запретить «неперсонализированные» электронные кошельки, то есть такие, владельцы которых не прошли процедуру идентификации – не предъявили лично паспорт оператору системы. Яровая, Луговой и другие предлагают ограничить платежи с таких кошельков 1000 рублей в день и 15 000 рублей в месяц. Правда, и сейчас эти платежи ограничены 40 000 рублей в месяц; едва ли разница между 15 000 и 40 000 критична для террористов и отмывателей. Кроме того, все «анонимные» плательщики так или иначе идентифицированы: у операторов есть как минимум номера мобильных телефонов, к которым привязаны кошельки. А значит, транзакции этих «анонимов» гораздо легче отследить, чем любые операции с наличными. Прочие меры — запрет на переводы денег на принадлежащие физлицам «неидентифицированные» кошельки, запрет на трансграничные переводы с использованием таких средств — тоже кажутся нелепыми, если вспомнить о существовании такого неудобного, но исключительно анонимного платежного средства, как старый добрый нал.
Усложнение электронных платежей приведет, естественно, к росту операций с наличностью. Регуляторы по всему миру, между тем, руководствуются прямо противоположной логикой — стремятся снизить долю наличного оборота. У нас тоже: с такими инициативами выступали и Минфин, и Минэкономразвития.
России есть к чему стремиться. По данным MasterCard, в России 31% платежей совершается в безналичной форме. Как в Индонезии. А в Соединенных Штатах, например, 80% платежей — безналичные. Торговцы марихуаной из Колорадо, чей бизнес в этом году стал легальным, борются за право принимать пластиковые карты, преодолевая нежелание платежных систем проводить платежи за травку: клиенты просто не носят с собой купюр. В Бельгии и вовсе 7% расчетов проводится наличными.
Между тем в своем законопроекте Луговой, Яровая и прочие требуют специального контроля за всеми электронными переводами свыше 100 000 рублей, вне зависимости от «анонимности» участников транзакции.
Поскольку предложения депутатов — особенно последнее — явно направлены на то, чтобы увеличить наличный оборот, они, скорее всего, не понравятся правительству и, вероятно, не пройдут. Но эффект они уже возымели. ADR компании Qiwi, бизнес которой связан с электронными кошельками и виртуальными платежными картами, открываемыми без предъявления паспорта, рухнули 15 января на 17%.
Нечто подобное другие депутаты, Наталья Бурыкина и Анатолий Аксаков, а с ними сенатор Николай Журавлев, проделали в ноябре прошлого года с банком Олега Тинькова, ТКС. Они предложили поправки к закону «О потребительском кредитовании», из которых следовало, что кредитную карту можно будет получить только в подразделении банка — а не по почте и не с курьером. К концу того же дня — 15 ноября 2013 года, когда информация о поправках широко распространилась, Аксаков рассказал, что в законопроект вкралась ошибка: во фразе «банковская карта должна быть передана заемщику в месте нахождения кредитора (его структурного подразделения) способом, позволяющим однозначно установить, что карта была получена заемщиком лично либо его представителем, имеющим на это право» перед словом «способом» был пропущен союз «или».
Но было уже поздно. Акции TCS Group на Лондонской фондовой бирже 15 ноября рухнули на 26% и с тех пор так и не достигли уровня 14 ноября. Не будем обсуждать справедливую цену на акции ТКС, — какова бы она ни была, очевидно, что на фокусе с пропущенным союзом можно было неплохо заработать, «зашортив» заранее акции банка.
История с нелепым законопроектом об ограничении электронных переводов отличается от этой в деталях, но не по сути.
В обоих случаях депутаты предложили нелепую, лишенную логики драконовскую меру и таким образом обрушили акции конкретной компании. Теоретически игрок, который заранее знал о готовящихся предложениях, мог заработать десятки миллионов долларов и на падении TCS, и на провале Qiwi.
Если бы в России был орган вроде американской Комиссии по ценным бумагам и биржам, способный расследовать случаи инсайдерской торговли, все вышесказанное я попросил бы считать заявлением встревоженного гражданина в этот самый орган. Но у нас его нет. Мы никогда не узнаем, был ли кто-нибудь вознагражден за пропуск злосчастного союза и какой на самом деле была мотивация инициаторов «антиплатежного» законопроекта. Такие вопросы могли бы возникнуть у американских и британских финансовых властей — ведь рухнувшие акции торгуются вне России. Но вряд ли и они смогли бы что-либо выяснить без помощи московских коллег. А эта помощь, можно утверждать с полной уверенностью, никогда не будет оказана. Там же, в Британиях да Америках, враги, очернители России!
Так что ждем новых интересных законопроектов, направленных против отдельных публичных компаний. Кто следующий?
www.forbes.ru
