Лондонская биржа металлов. Биржи металлов
Лондонская биржа металлов, LME – «Властелин Кольца»
Одно Кольцо, чтобы управлять ими всеми, Одно Кольцо, чтобы найти их, Одно Кольцо, чтобы собрать их всех...
Дж.Р.Р. Толкин «Властелин Колец», The Lord of the Rings
Вступление. Британские металлы и Римский император Клавдий
Под ударами ножа Калигула упал на колени, произнеся: «Я еще жив». Но шансов у скандально знаменитого римского правителя не было. Под крики: «Бей еще!», заговорщики наносят ему тридцать ударов кинжалами.
«Король умер, да здравствует Король!», - фраза, произнесенная впервые во Франции в 1422 году, была вполне актуальна и в Древнем Риме 41 года нашей эры. С заменой слова «Король» на слово «Император».
На римский трон всходит дядя Калигулы – Клавдий. Назначение было неожиданным для всех, включая и нового Императора. Особым уважением ни в императорском доме, ни у простых римлян он не пользовался, и надо было предпринять нечто для укрепления авторитета.
Что может быть лучше «Маленькой победоносной войны»? Опять же, это понятие было формализовано много-много позже, в 1904 году, российским министром внутренних дел В.К. Плеве, выразившемся так о русско-японской войне. – «противник выбирается такой, чтобы гарантированно не надорваться». Правда, для царской России выбор оказался более, чем не удачным…
Клавдий останавливается на далеких северных британских островах, населенных кельтскими племенами. Покорение Британии давало новому римскому правителю два неоспоримых преимущества.
Первое – престиж. Если Клавдий сможет закрепиться на островах, то он «даст фору» даже своему легендарному предшественнику Юлию Цезарю, у которого в военной компании с бриттами, как-то не сложилось.
Второе – экономическая сторона. Точнее говоря – добыча. Британия славилась четырьмя позициями, весьма привлекательными для римлян. Она была источником охотничьих собак (почему-то это было очень важно), зерна и прочего продовольствия, рабов и металлов. Древнеримская экономика остро нуждалась в бронзе, первом, освоенном человеком универсальном металлическом сплаве. А на Британских островах были обнаружены крупнейшие в античные времена месторождения олова и меди – главных компонентов древней бронзы
И в 43 году н.э. четыре римских легиона вторгаются в Британию с юго-востока через Кент. Завоевание началось. Сопротивление кельтов жестоко подавлялось. Вскоре, оловянная и медная руда из Уэльса и Корнуолла широкой рекой потекла на Апеннинский полуостров.
Лондон, торговля металлами 1571-1876
«Металлический» тренд, заданный древними римлянами, англичане, потомки кельтов, пронесли через века.
Королевская биржа и Jerusalem Coffee House
В 1571 году Королева Елизавета I официально открывает Лондонскую биржу. Надо отметить, что торговля на Королевской бирже началась именно по товарным группам, металлы – в числе ведущих. Трейдеры, получив торговую площадку, начинают собираться на постоянной основе. Вначале дело ограничивалось сугубо внутренним рынком, но т.к. Великобритания была ведущим экспортером металлов в Европе, вскоре к английским участникам присоединяются и торговцы из континентальной Европы.
На старте промышленной революции, в начале XIX века, число «металлотрейдеров» стало настолько большим, что Королевская биржа уже не могла обеспечить проведение нормальных сессий по операциям с металлами. Продавцы и покупатели руды, концентрата и конечных металлоизделий «вышли на улицу».
Куда пойти брокеру конца XVII – начала XIX веков? Правильно, направление одно – кофейня. Так поступали члены Лондонской Королевской биржи – торговцы ценными бумагами, выбрав в 1698 году кофейню «У Джонатана». Их американские коллеги в Нью-Йорке обосновались в кофейне «Тонтин» и прямо на Уолл-стрит под платаном напротив.
Лондонским «металлистам» 1800-х полюбился Jerusalem Coffee House на Корнхилл-стрит в Сити, неподалеку от Королевской биржи.
В Jerusalem Coffee House родилась «Традиция Кольца». Торговец металлом чертил окружность на полу, усыпанном опилками, и кричал: «Change!» Потенциальные контрагенты становились внутри круга и выставляли заявки на покупку и продажу, торгуя с голоса. Кольцо станет неотъемлемым символом лондонских трейдеров и будущей специализированной биржи.
Телеграф, пароход и срочные контракты
В начале XIX века главными товарными позициями по металлам оставались медь и олово. Но мировая торговля таки изменилась со времен славного императора Клавдия и оперировать складскими остатками, расположенными в Англии и у ее ближайших соседей на континенте становилось все сложнее. Мореплавание того времени было делом непростым, и, как минимум, плохо прогнозируемым. Парусники с рудой приходили в порты, не вписываясь ни в какие расписания. Связь никуда не годилась, по сути ее просто не было. Разве, что почтовые голуби. Угадать цену на дату прибытия груза из заокеанских портов было невозможно.
В 1840 г. Сэмюэл Морзе патентует в США электромагнитный телеграф и производит переворот в системе сверхбыстрой передачи информации. Кабель через Атлантический океан был проложен в 1858 году. Роберт Фултон в 1807-ом построил колесный пароход «Клермонт», который двигался по реке Гудзон (США) с неслыханной для того времени скоростью в 5 узлов (9 км/ч). В 1838 г. английское судно «Сириус» впервые пересекает Атлантику только с помощью пара, без использования парусов. В том же году и тоже англичанами спускается на воду винтовой пароход «Архимед».
Технические прорывы первой половины XIX века и использование срочных финансовых инструментов вдохнули новую жизнь в мировую торговлю металлами. Срочные контракты были известны довольно давно. Фьючерсами и опционами на луковицы редких сортов тюльпанов лихо торговали веселые голландцы еще в 1630-ые годы.
Паровой двигатель и телеграф упорядочили сделки и сделали возможным расчеты и/или поставки на определенную дату в будущем. Торговля металлом стала, во многом, торговлей производными ценными бумагами на соответствующий актив.
17 ноября 1869 года открывается Суэцкий канал, резко сокративший морской путь из Европы в Азию и Океанию. Время доставки олова с Малайского архипелага сократилось до 3 месяцев и приблизилось к периоду движения кораблей с медью из Чили. Трехмесячный срок становится стандартным на торгах металлами в Лондонском Сити.
Трейдерам металлом становится тесно в уютных стенах Jerusalem Coffee House и они переезжают в здание Ломбардной биржи, но там их вскоре потеснили другие торговцы. Так дальше продолжаться не могло. Назрела насущная потребность в создании полноценной биржи металлов.
Рождение London Metal Exchange
Биржа была основана 1876 году, как Лондонская Metals and Mining Company. Работать начали скромно – над шляпным магазином в Lombard Court 1 января 1877 г. К офису подвели телеграфную линию, и секретарь компании приступил к регистрации сделок.
Количество участников росло, как снежный ком, и когда их число перевалило за 300, было принято решение построить для биржи отдельное здание на Whittington Avenue. В 1882 году биржевики в переехали в него и трудились там целых 98 лет. С 1980 по 1994 год офис LME располагался в Plantation House на Fenchurch Street. И с 1994 года биржа находится по современному адресу Leadenhall Street, 56 в Сити.
Металлы и инструменты
До 1897 года на LME торговали преимущественно только традиционными медью и оловом.
В 1897-ом была сделана попытка ввести в биржевой оборот серебро, сыгравшее печальную роль в американском биржевом крахе 1893 г. и последовавшей за ним депрессии. С серебром работали до 1914 года. Операции были возобновлены еще дважды – в 1935-39 и 1968-89 гг.
Контракты на еще четыре важнейших цветных металла вошли листинг LME в такой последовательности: цинк и свинец – 1920, алюминий – 1978 и никель – 1979 год.
С начала Второй мировой и до 1949 года биржа была закрыта.
К 2000 г. London Metal Exchange безоговорочно стала главной мировой площадкой по торговле основными шестью цветными металлами. В этому году вводится индексный контракт LMEX, отображающий сводную динамику цен на медь, олово, свинец, цинк, никель и алюминий. Владельцы контракта на LMEX имеют возможность зарабатывать на динамике цен цветных металлов, не обременяя себя операционными издержками по физической поставке товара и его хранению.
В XXI веке список металлов, выступающих в качестве базового актива срочных инструментов LME, существенно расширился. Теперь инвесторам и покупателям доступны сталь, кобальт, молибден, платина и палладий.
Для сокращения операционных издержек в 2006 году введены мини-контракты – LMEmini на медь, алюминий и цинк. Масса металла в каждом контракте – 5 тонн.
Ключевые параметры любого контракта биржи металлов – масса товара, условия поставки, срок экспирации (исполнения) соглашения и требования по чистоте металла.
Сделки с золотом на LME не прижились и им там не торгуют. С 1919 года для этого существует Лондонский золотой фиксинг. Мировые цены на желтый металл устанавливаются компанией London Gold Market Fixing Limited.
Организация и участники торгов. Ринг
Биржевые операции организованы на LME весьма своеобразно.
Торговый день делится на две сессии – первую и вторую. В свою очередь, обе сессии состоят из двух рингов и внебиржевых сделок.
В 11.45 по Гринвичу начинается первый ринг первой сессии. Длится он ровно 5 минут, не больше и не меньше, до 11.50. Второй ринг первой сессии, такой же пятиминутный, с 12.35 до 12.40, и на нем фиксируется цена металла для первой сессии. Он носит название официального. С 13.25 до 14.45 проводится внебиржевая торговля первой сессии.
Вторая сессия стартует первым рингом в 14.55. Гонг в 15.00. Начало второго, официального ринга в 16.10, окончание в 16.15. «Внебиржа» - 16.15-17.00.
По скорострельности ринги на LME вполне сопоставимы с боксерскими и термин «ринг» более, чем уместен.
Очень колоритным выглядит и сам ринг (кольцо) в котором происходит главное действие на London Metal Exchange.
Участники торгов размещаются в оранжевых креслах, составленных в секции по кругу. Образуется кольцо с разрывами для входа/выхода. Трейдеры смотрят в лицо друг другу. Глаза в глаза. Сделки заключаются путем выкрика с голоса (open outcry). Кричат и артикулируют достаточно живо – ведь в распоряжении торговцев всего-то пять минут.
Сидят в креслах (и вскакивают с них) самые уважаемые члены биржи Первой категории - Ring Dealing Members – «боксеры-тяжеловесы», представляющие крупнейших мировых операторов металлорынка. Они обладают максимальными правами на совершении сделок в ринге.
На май 2016 года их всего 9:
1. Amalgamated Metal Trading Limited.
2. CCBI Metdist Global Commodities (UK) Limited.
3. E D & F Man Capital Markets Limited.
4. GF Financial Markets (UK) Limited.
5. INTL FCStone Ltd.
6. MAREX Financial Limited.
7. Societe Generale Newedge UK Limited.
8. Sucden Financial Limited.
9. Triland Metals Limited.
Помимо ринговой площадки, торги на LME проходят через электронную торговую систему LMEselect (01.00-19.00 по Гринвичу) и круглосуточно на внутриофисном (inter-office) телефонном рынке.
Вместо заключения
По итогам 2015 года LME это – ¾ мирового рынка фьючерсов и опционов на цветные металлы с капитализацией $12 трлн и 170 млн торговых лотов на 4 млрд тонн физического металла.
В декабре 2012 года London Metal Exchange приобретена Hong Kong Exchanges & Clearing Limited, компанией владеющей Гонконгской фондовой биржей.
Бег времени неумолим…
Китайский капитал сменяет британский, вместо круга на полу, устланном опилками – овал из дорогих кожаных кресел, современные телекоммуникационные системы связи заменили секретаря с телеграфом над шляпной лавкой…
Но осталось Кольцо и зависающий над ним крик: «Change!» Каждый рабочий день в 11.45 по Гринвичу, в доме по адресу Лондон, Leadenhall Street, 56.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал
utmagazine.ru
Лондонская биржа металлов — википедия фото
В середине XIX в. Великобритания была крупнейшим в мире производителем меди и олова. Потребности в сырье развивающейся промышленности покрывались в основном за счёт поставок из вновь открытых месторождений в Южной Америке, Африке и в Азии. Транспортировка сырья через океаны была связана с риском, корабли по разным причинам прибывали неравномерно, что существенно влияло на цены и, следовательно, было связано с риском для продавцов и покупателей. По мере развития транспорта, средств связи (был изобретён телеграф, а позднее телефон) у торговцев появилась возможность получать информацию о поставках сырья заранее. Это в свою очередь привело к тому, что стали заключаться сделки на будущее. Объёмы торговли возрастали и торговцы стали встречаться регулярно для совершения сделок.[2]
Первоначально торговцы встречались в кофейне (Jerusalem Coffee House) недалеко от Королевской биржи в центре Лондонского Сити, где сделки совершались с голоса (open outcry) в кругу.[2]
В 1876 году они основали Лондонскую биржу металлов, которая начала свою работу с 1 января 1877 г. в здании Lombard Court. Срочные сделки стали совершаться на трёхмесячный срок, что примерно соответствовало сроку доставки меди из Чили и Сингапура в Соединённое Королевство.
В 1882 г. биржа переехала в новое здание на Виттингтон Авеню (Whittington Avenue), где она находилась 98 лет до переезда в новое здание Plantation House.
В настоящий момент биржа находится по адресу Leadenhall Street, 56 (в Сити).
Вначале на бирже торговали двумя металлами: медью и оловом. В 1897 началась торговля серебром. Но в 1914 г. торговля серебром прекратилась, возобновившись лишь на короткий период с 1935 по 1939 гг. Затем торговля серебром на бирже возобновлялась в 1968 г и продолжалась до июня 1989 г. Свинцом и цинком торговля официально началась с 1920 г, хотя неофициально торговля шла и до этого. В годы Второй мировой войны до 1949 года биржа не функционировала.[3]
В 1978 г. началась торговля алюминием, в 1979 г. — никелем. Таким образом ЛБМ стала ведущим мировым центром торговли шестью цветными металлами: медью, алюминием, оловом, никелем, свинцом и цинком. С 10 апреля 2000 г. был введён контракт LMEX на индексы этих шести металлов.
Постоянно развиваясь и совершенствуя методы торговли, биржа ввела новые контракты на торговлю алюминиевыми сплавами в 2002 году и пластиком в 2005 г.[3]
ЛБМ была приобретена Hong Kong Exchanges and Clearing (оператором Гонкогской фондовой биржи) в декабре 2012[4].
Главный вход в здание Лондонской биржи металлов По своему организационно-правовому статусу биржа является обществом с ограниченной ответственностью
Общее управление деятельностью биржи осуществляет биржевой комитет, который в частности ежедневно по результатам торгов объявляет официальную цену дня.
Биржа предполагает разный статус членов биржи. На ЛБМ имеется шесть категорий участников:[6]
- Ring Dealing Members- участники с максимальными правами, в т.ч. с правом совершать все сделки на ринге
- Associate Broker Clearing Members – участники, обладающие всеми правами участников предыдущей категории за исключением права заключать сделки в ринге во время торговой сессии.
- Associate Trade Clearing Members – участники, имеющие право совершать расчёты через клиринговую палату по собственным сделкам, но без права совершать сделки на ринге
- Associate Broker Members – могут оказывать брокерские услуги, но сами не имеют права совершать сделки во время торгов
- Associate Trade Members – могут совершать сделки на бирже в качестве клиентов
- Individual and Honorary Members – индивидуальные и почётные члены, не имеют права торговать на бирже.
Список компаний, торгующих на ринге
По состоянию на 26 апреля 2012 года список Ring Dealing Members включал[7]:
- Amalgamated Metal Trading Limited
- Barclays Capital
- ED&F Man Capital Markets
- INTL FCStone (Europe) Ltd
- J.P.Morgan Securities Ltd
- MAREX Financial Limited
- Metdist Trading Ltd
- Natixis Commodity Markets Limited
- Newedge Group (UK Branch)
- Société Générale
- Sucden Financial Limited
- Triland Metals Ltd
Торги на бирже проводятся ежедневно, кроме выходных и праздничных дней во время двух сессий: Первая сессия начинает торги в 11:40 и заканчивает в 14:45. Вторая сессия начинает торги в 14:55 и заканчивает в 17:00.[8]
Во время первой и второй сессий торги проводятся на каждый металл дважды. Время торговли одним металлом – 5 минут. Официальная цена дня на каждый товар объявляется по результатам вторых торгов первой (утренней) сессии.
Торговля осуществляется в соответствии со стандартными биржевыми контрактами. Контракты двух типов: фьючерсы и опционы. В каждом контракте определены:
- объём товара (например, медь -25 т; алюминий – 25 т:, никель – 6 т: олово – 5 т: цинк – 25 т; свинец – 25 тонн)
- условия поставки (СИФ Роттердам)
- срок исполнения обязательств (немедленная поставка, трёхмесячный, шестимесячный и т.д. срок)
- стандартные требования по качеству товара (например алюминий – 99,7%; цинк – 99,995%; олово-99,85% и т.д.)
Для заключения сделки необходимо определить только количество контрактов и цену.
Участники торгов сидят в креслах, расположенных кру́гом таким образом, что они обращены лицом друг к другу. За каждым участником торгов закреплено определённое кресло. Таким образом кресла образуют круг, т.н. ринг. Сделки традиционно совершаются путём голосового выкрика (методом open outcry). После сессии все контракты проходят регистрацию в клиринговой палате биржи.
org-wikipediya.ru
Шанхайская биржа металлов
Сегодня на Шанхайской фьючерсной бирже работает больше 200 участников. Примерно 80% процентов участников торгов – брокеры, занимающиеся исключительно фьючерсами. SHFE (английская аббревиатура биржи) имеет около 250 отделений в Китае. Дата основания SHFE – декабрь 1999 года после объединения Шанхайской продовольственной товарной биржи, Шанхайской биржи металлов и Шанхайской товарной биржи (последняя – неприбыльная организация, подконтрольная комиссией по ценным бумагам Китая) в одну структуру. Штаб квартира Шанхайской биржи металлов (читай, торговый зал) расположен в Шанхае, район Пудонг. Примечательно, что фьючерсные контракты на золото здесь начали торговаться лишь с начала 2008 года.
Примечательны инструкции и правила, по которым работает SHFE – остановимся на них более подробно. Биржа находится под контролем CSRC – Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг. Шанхайская фьючерсная биржа – крупная площадка, на которой торгуются фьючерсы на:
- Стальную проволоку и арматуру
- Цинк
- Каучук
- Мазут
- Свинец
- Медь
- Алюминий
- Золото
Этапы развития биржи цветных металлов По мере роста торгового объема и постоянного расширения рынка, влияние Шанхайской фьючерсной биржи и ее функции постоянно расширяются. Сегодня SHFE – одна из трех ценоустанавливающих мировых площадок на рынке меди. А стоимость каучуковых контактов привлекают не только китайских инвесторов, но также и иностранных вкладчиков. Шанхайской фьючерсной биржей управляет генеральный директор. Директору подконтрольны 17 функциональных отделов (включая главный офис и департамент инновационных продуктов). Самый главный управляющий орган, который включает в себя всех участников биржи – это собрание участников (совет). Совету подконтрольны специализированные комитеты. Их список ниже:
- Комитет по информационным технологиям
- Комитет по цветным металлам
- Комитет по золоту и стали
- Комитет по торговле
- Комитет по соответствию
- Комитет по квалификации участников
- Арбитражный комитет
- Комитет по финансам.
- Комитет по химической промышленности и энергетике.
Также в распоряжении Шанхайской фьючерсной биржи находится мощная электронная торговая система. Налажена двухсторонняя спутниковая связь, проложены оптические линии связи - новейшее оборудование позволяет оперативно обрабатывать данные в режиме он-лайн и своевременно принимать биржевые ордера. Также здесь работает система управления рисками, позволяющая сохранять права инвесторов и рыночную стабильность.
SHFE создала эффективные сервисы, предназначенные для обслуживания участников торгов и их регулировки. Таким образом, биржа получила возможность качественного всестороннего обслуживания и надежной поддержки каждого инвестора. Клининг участников проводится ежедневно (за это ответственны определенные банки). После наступления даты совершения сделки (это называется экспирация) обязательно осуществляется физическая поставка купленного товара.
Биржа цветных металлов – SHFE
Время работы SHFE – с 9 до 11.30 утра по местному времени. Далее следует двухчасовой перерыв, и торги продолжаются с половины второго до 3 часов пополудни. Сделки на Шанхайской фьючерсной биржи сегодня проводятся исключительно в электронном режиме. Каждый день на SHFE работают около 200 компаний, разделенные на две категории. Часть компаний – участники Шанхайской фьючерсной биржи, брокеры. Вторая категория участников – это проприетарные члены. Специфика биржи такова, что ордер на приобретение или реализацию фьючерса обрабатывается только при помощи участника SHFE.
utmagazine.ru
