Главная » Биржа » Что такое gdr на бирже

Глобальные депозитарные расписки. Что такое gdr на бирже


Депозитарные расписки

[ Время на прочтение 10 минут ]

Инвесторы всегда стремятся к диверсификации, сначала между активами, потом между отраслями, а самые продвинутые применяют «страновую» диверсификацию, приобретая активы в разных странах. Самой простой способ использовать «страновую» диверсификацию – это открыть счет у иностранного брокера или нескольких и получить прямой доступ на иностранный фондовый рынок. Но такой способ влечет целый ряд минусов – высокий порог входа, повышенные комиссии, языковые барьеры, незнание законодательства и т.д.

Поэтому мечта любого инвестора иметь доступ, как к отечественным, так и иностранным активам с одного счета без каких либо препятствий и ограничений.

В ответ на такую потребность инвесторов появились особые ценные бумаги – депозитарные расписки. Давайте разберемся, что это такое и как инвестор может использовать депозитарные расписки для заработка.

Что такое депозитарная расписка

Депозитарная расписка - это производный финансовый инструмент, который позволяет инвесторам покупать акции иностранных компаний на бирже внутри своей страны.

Они появились как следствие глобализации фондовых рынков, а также как реакция на запреты обращения иностранных ценных бумаг на биржах США и других стран.

Депозитарные расписки еще называют вторичными ценными бумагами. Выпускаются они, как правило, крупными инвестиционными банками. При этом сам банк владеет акциями компаний, на которые выпускает депозитарные расписки. При этом процесс покупки акций, через депозитарные расписки выглядит так:

  1. Вы подаете заявку своему брокеру на покупку депозитарной расписки на иностранную акцию.

  2. Банк, выпустивший депозитарную расписку, подает заявку иностранному брокеру на покупку эквивалентного количества акций.

  3. Банк владеет акциями, а Вы распиской банка, обеспечением по которой служат акции, находящиеся в распоряжении банка.

  4. Растет стоимость иностранных акций, растет и стоимость Ваших расписок, то же самое с падением. Бывают расхождения котировок, но не такие уж и значительные, как правило, котировки все равно стремятся к определенной синхронизации.

То есть, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Вы приобретаете расписку, под которую банк приобрел для Вас акции на иностранной бирже.

У депозитарных расписок есть понятие номинал – это то количество ценных бумаг, на которое выпускается депозитарная расписка.

Всего в мире в обращении находится более 1000 различных депозитарных расписок, среди которых есть расписки 68 российских компаний, обращающиеся на иностранных биржах.

Для нас с практической точки зрения можно выделить 3 типа депозитарных расписок. По географии их обращения.

Американские депозитарные расписки (ADR)

Это сертификаты ценных бумаг, которые обращаются на фондовых биржах США на акции эмитентов из других государств. Номинированы они в долларах США. Стоит сказать, что акции российских эмитентов не очень популярны в США. На текущий момент в обращении находится всего 2 АДР на акции российских компаний – МТС и Мечел (это среди 7271 акций, обращающихся в США).

Глобальные депозитарные расписки (GDR)

Это сертификаты ценных бумаг, которые обращаются сразу на нескольких мировых биржевых площадках за исключением США. В основном Глобальные депозитарные расписки на акции российских компаний обращаются на Лондонской фондовой бирже (LSE).

В таблице приведен список компаний и пример некоторых расписок по ним. Это не исчерпывающий список расписок, например, по акциям компании Лукойл в обращении находится сразу 8 видов ГДР на разных биржах и разных лотов.

Депозитарные расписки на российские акции

Скачать полный список.

Есть одна ГДР, которая обращается и на московской фондовой бирже – это депозитарная расписка на акции компании ROS AGRO.

Российские депозитарные расписки (РДР)

Это расписки, выпущенные на акции иностранных компаний и обращающиеся на российском фондовом рынке. На сегодня на московской бирже обращается всего одна РДР – это расписка на акции компании Русал. Как мы видим, этот вид актива не является популярным в России и этому две причины:

  1. Российский фондовый рынок не самый развитый в мире и «топлива» в виде денег инвесторов тут зачастую не хватает и местным компаниям, поэтому для иностранных компаний нет особого смысла искать инвестиций в России.

  2. С точки зрения российского законодательства ничто не запрещает иностранным компаниям выводить свои акции на российскую фондовую биржу и без механизма РДР. Как пример можно привести Санкт-Петербургскую фондовую биржу, на которой в настоящее время обращаются акции 52 крупнейших иностранных компаний, среди которых Apple, Google, Microsoft, Amazon, Wall-Mart и другие. В тоже самое время на московской бирже можно встретить акции российских компаний, но зарегистрированных за рубежом, например Яндекс, или тот же Русал (на московской бирже есть одновременно и акции и РДР компании Русал).

Несмотря на то, что АДР на российские компании не особо популярны, и РДР у нас не приживаются, тем не менее, депозитарные расписки и в первую очередь ГДР – это интересный инвестиционный инструмент, как для компаний, на акции которых выпускаются депозитарные расписки, так и для инвесторов.

Выгода для компании – это, прежде всего, более простой и доступный механизм привлечения иностранного капитала. Такой путь позволяет избежать множества административных барьеров. Вторая выгода – это существенное повышение ликвидности своих акций.

Для российских инвесторов также есть несколько плюсов, которые могут расширить ваши инвестиционные возможности, но прежде, чем рассказать об этих плюсах, давайте познакомимся с некоторыми особенностями инвестиций в депозитарные расписки.

Особенности депозитарных расписок

  1. По акциям, на которые выпущены депозитарные расписки, точно так же, как и по всем остальным акциям выплачиваются дивиденды. То есть, владельцы Американских депозитарных расписок и Глобальных депозитарных расписок получают дивиденды по акциям наряду со всеми остальными акционерами.

  2. Депозитарные расписки в зависимости от эмитента выпускаются на разное количество акций. Так, например, одна Глобальная депозитарная расписка на акции Газпрома выпущена на 2 обыкновенные акции Газпрома, а Глобальная депозитарная расписка банка ВТБ на 2000 акций банка.

    Количество акций входящих в депозитарную расписку называется номиналом депозитарной расписки.

  3. Цена депозитарной расписки и цена акции на национальной бирже могут отличаться, поскольку инвесторы в разных странах по-разному могут воспринимать одни и те же факты, начиная от субъективных информационных и политических событий, заканчивая даже объективной финансовой информацией. Например, выручка компании в рублях может вырасти на 20% и российские инвесторы воспримут это положительно. При этом, если курс рубля упал на 50%, то иностранцы увидят в отчетности наоборот падение выручки номинированной в валюте и их восприятие отчетности будет совершенно другим.

Все эти особенности открывают ряд интересных возможностей для инвесторов.

Преимущества инвестиций в депозитарные расписки

  1. Возможности спекуляций на разнице в цене. Считается, что цена одного и того же актива на разных рынках всегда будет стремиться к единой справедливой стоимости, поэтому если мы видим ситуацию, в которой цена депозитарной расписки отличается от цены акции на ММВБ – это означает, что одним рынком эта акция недооценена, а другим переоценена (см. пример ниже с Норинкелем). Стратегия может быть такой: продаем переоцененную и покупаем недооцененную акцию. Когда цены в очередной раз пересекутся, закрываем обе сделки и забираем прибыль. Из минусов – двойная комиссия, проценты брокеру за «шорт» по одной из сделок, необходимость иметь счета на 2-х биржах (российская и иностранная, например LSE), а также риск того, что пересечения цен придется долго ждать и терпеть некоторое время «просад».

  2. Покупай там, где дешевле. Если у Вас несколько счетов, Вы можете себе позволить покупать активы по более низкой цене. Например, акции ГМК Норникель на Московской бирже сегодня стоят 8793 рубля, а ГДР на эквивалентное количество акций Норникеля 5801 руб., а в январе разрыв был еще сильнее.

    Цены на акции ГМК Норникель в сравнении с ГДР

    Таким образом, при покупке ГДР на Норникель можно заработать не только на инвестициях в перспективную и интересную акцию, но и на образовавшемся разрыве в ценах.

  3. Акции многих интересных и перспективных российских компаний не обращаются на Московской фондовой бирже. Эти компании, чтобы легче привлечь иностранных инвесторов, приняли сразу решение размещать свои акции на зарубежных фондовых площадках. Это такие компании, как например, Mail.ru Group, Вымпелком, Тинькофф банк, Евраз, Ros Agro plc, X5 Retail Group. Поэтому для того, чтобы купить акции этих компаний российскому инвестору необходимо открывать доступ на зарубежные фондовые площадки и уже там приобретать расписки на акции этих компаний.

Сегодня для инвесторов открываются невероятные возможности, можно покупать акции отечественных компаний за рубли, ГДР или АДР российских компаний за доллары и евро. Строить различные спекулятивные стратегии, а также выбирать, где дешевле приобрести бумаги для долгосрочных инвестиций. И все это благодаря такому международному финансовому инструменту как депозитарные расписки.

Кроме того спешу вас обрадовать, что на этом возможности современных инвесторов далеко не исчерпаны! Уже сегодня российские инвесторы могут покупать акции иностранных компаний напрямую на Санкт-петербургской бирже, без открытия счет у иностранного брокера! Подробнее об этой бирже напишем в ближайшее время, следите за нашими публикациями. Снова будет интересно и полезно!

А пока, не упустите лучший момент для инвестиций и роста капитала! Получите знания о том, как стать инвестором уже сегодня в нашей уникальной программе «Школа разумного инвестирования».

Ограничение ответственности.

Данный пост не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Прежде чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

fin-plan.org

Глобальные депозитарные расписки (что это) в примерах

Глобальные депозитарные записки (Global Depositary Receipt, GDR) выпускаются сразу в нескольких государствах. Они появились на рынках в начале 90-х годов прошлого столетия и, практически, сразу же стали популярны среди инвесторов. Используя такие активы, иностранные инвесторы могут работать с любым фондовым рынком.

Что такое Глобальные депозитарные расписки

Это производный финансовый инструмент, сертификат, который покупается на определенную ценную бумагу. Необходимость в глобальной депозитарной расписке появляется тогда, когда инвестор не может сам приобрести тот или иной актив ввиду отсутствия доступа к фондовому рынку.

К примеру, акции Mail.ru Group Limited. На иностранных биржах эмитентами являются сами резиденты, и для того, чтобы на Европейских биржах можно было купить акции российских компаний, банки-депозитарии и создают ГДР для торговли ими на иностранных биржах, облегчая доступ к акциям для инвесторов. Ведь австрийцу, к примеру, может быть сложно регистрироваться у российского брокера для покупки российских акций. АДР позволяют торговать акциями Mail.ru Group Limited на Лондонской, Франкфуртской биржах без всяких препятствий и в удобной валюте.

Глобальные депозитарные расписки во многом похожи на американские. Однако они применяются чаще именно для рынков Западной Европы. Хотя именно АДР стали в свое время первыми продуктами такого рода.

Эмиссия ГДР

Выпуск депозитарных расписок – прерогатива крупных депозитарных банков. В них и хранятся акции компаний. ГДР могут быть на одну целую акцию, ее часть или целый пакет акций.

Основным эмитентом глобальной депозитарной расписки является заинтересованный депозитарный банк. Он находится в тех странах, где такие расписки будут торговаться. Наиболее крупные депозитарные банки расположены в США и ряде европейских государств.

Самые крупные эмитенты ГДР – банки Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup.

В основе депозитарной расписки лежит соглашение между эмитентом акций и депозитарным банком. В нем оговариваются права и обязанности сторон, в том числе, и по отношению к инвесторам. Положения такого соглашения предусматривают сроки, активы, которые размещаются в банке, распределение расходов, описывают процесс эмиссии и передачу расписок.

В отдельном депозитарном банке хранятся акции компаний, которые являются предметом расписки. Банк покупает эти акции и затем выпускает расписки, которые являются подтверждением того, что банк владеет акциями.

Преимущества и недостатки ГДР

Глобальные распискиОдним из преимуществ ГДР является то, что инвестор покупает расписки и имеет практически те же права, что и инвестор, который приобретает акции напрямую на фондовом рынке.

Еще одно преимущество – упрощенная система торговли этими расписками. Выплаты дивидендов осуществляются преимущественно в долларах США, а все уведомления делаются на английском языке.

  • Одним из существенных плюсов при покупке Глобальных депозитарных расписок является то, что их могут покупать институциональные инвесторы, даже если на них наложены определенные законодательные ограничения по приобретению акций иностранных компаний.
  • С другой стороны, выпуск таких расписок позволяет компании преодолевать ограничения на количество иностранных держателей акций. Такие ограничения могут устанавливаться правительством страны, в которой проходит эмиссия акций. К тому же, инвестору не нужно платить различные комиссии, которые могут достигать до 35 базисных пунктов в год (при покупке зарубежных акций напрямую).

Важное преимущество Глобальных депозитарных записок заключается в том, что они ликвидны, так как спрос и предложение регулируется созданием и отменой расписок на акции. Тем не менее ГДР подвержены определенным валютным рискам, если валюта эмитента отличается от валюты, в которой номинированы расписки (чаще всего это доллары США).

Одним из важнейших преимуществ для компаний, которые заключают договора на выпуск расписок – увеличение своего присутствия на целевых рынках, а также расширение базы инвесторов, что позволяет получить больше иностранного капитала.

Полезные статьи:

Рынок депозитарных расписок

Также, как и любые другие деривативы, депозитарные расписки могут создаваться и удаляться в зависимости от рыночного спроса и предложения. Когда расписки создаются, акции эмитента приобретаются и депонируются в банке на счете депозитарного банка, который затем выпускает Глобальные депозитарные расписки по новым акциям. В процессе отмены депозитарных расписок инвестор возвращает их в банк, который, в свою очередь, отменяет действие расписки.

От чего зависит стоимость глобальной депозитарной расписки? В первую очередь – от количества расписок, которое определяется соотношением количества ГДР к количеству базисных акций. Этот показатель может существенно разниться в зависимости от того, какова стоимость ГДР по отношению к стоимости базисной акции.

Стоимость большинства ГДР конкурентна по сравнению со стоимостью акций. В основном, такие расписки варьируются в цене от 7 до 20 долларов США. Если стоимость расписки слишком сильно откланяется от оптимального диапазона,

создаются новые ГДР или сокращается число уже существующих для того, чтобы сбалансировать спрос и предложение и вернуть стоимость в пределы, определенные депозитарным банком. Таким образом, для удовлетворения растущего спроса создается больше депозитарных расписок, а если спрос снижается, лишние ГДР удаляются.

На стоимость ГДР влияют те же факторы, что и на котировки на рынке акций – фундаментальные показатели компании, рекомендации аналитиков, условия на рынке.

В настоящее время глобальные расписки торгуются на следующих рынках:

  • Лондонская биржа;
  • Люксембургская биржа;
  • NASDAQ-Дубаи;
  • Сингапурская биржа;
  • Гонконгская биржа.
  • Франкфуртская биржа

Компании выбирают ту или иную биржу на основании ряда факторов. К примеру, руководство считает, что инвесторы на том или ином рынке знают эту компанию лучше и доверяют ей. Выбор биржи может быть связан и с тем, что в этой стране инвесторская база шире. Большинство ГДР торгуется именно на Лондонской и Люксембургской биржах в связи с тем, что расписки впервые появились именно там. К тому же, на этих биржах разместить ГДР дешевле и проще.

Особенности покупки ГДР инвестором

Депозитарные распискиДля того, чтобы приобрести ту или иную глобальную депозитарную расписку, инвестор отправляет запрос брокеру. Последний, в свою очередь, может либо купить уже созданные расписки, либо приобрести акции компании, на которые необходимо купить ГДР (для этого брокер, находящийся в стране инвестора, может обратиться к брокеру, находящемуся в стране эмитента). Во втором случае – брокер страны эмитента направляет акции в депозитарный банк.

Брокер, представляющий интересы инвестора, уведомляет свой депозитарный банк о том, что было приобретено определенное количество акций на рынке эмитента. После этого акции поступают в депозитарный банк, о чем уведомляется брокер. Последний взимает с инвестора оплату за услуги по выпуску депозитарных расписок.

Особенности продажи ГДР инвестором

Для того, чтобы продать депозитарные расписки, инвестор дает соответствующие инструкции своему брокеру. Если активы находятся не у брокера, а именно у инвестора, у него есть три рабочих дня для того, чтобы их передать брокеру.

Брокер может либо продать расписки на рынках, где они торгуются, либо произвести их удаление и перевод в обычные акции, выпущенные компанией. Если брокер продает расписки на бирже, он может воспользоваться соответствующими услугами брокера на рынке эмитента.

Если же он решает удалить расписки, то направляет их в депозитарный банк на уничтожение и дает инструкции на выдачу обычных акций. При этом все расходы оплачивает инвестор.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

equity.today

Что такое АДР (ADR) и ГДР (GDR)Курсы и котировки

Помимо российских бирж (ММВБ, РТС, Санкт-Петербургской биржи) существует множество зарубежных бирж, куда стремятся выйти многие отечественные компании. Очевидно, что это позволяет привлекать потенциально больший объем инвестиций, а также укрепляет имидж любой компании. В то же время акции в «натуральном» виде могут торговаться только на национальном, родном фондовом рынке. Вот тут и «приходят на помощь» ADR и GDR.

АДР — это американские депозитарные расписки, которые являются производными (вторичными) ценными бумагами от акций компаний из других государств, в том числе и России. Собственно акции Татнефти, Вимм-Билль-Данна или Газпрома и других компаний, уже вышедших на западные биржи, продолжают находится в нашей стране. В то же время, один из банков выпускает специальные депозитарные расписки, владение которыми означает для инвестора опосредованное (через банк-эмитент) владение определенным количеством акций.

Понятно, что банк-эмитент обычно одна из крупнейших, известнейших и надежнейших кредитных организаций. Лидерами по объему расписок можно назвать The Bank of New-York, Citibank и JP Morgan.

Таким образом, американские инвесторы могут с легкостью вкладывать деньги в рынки других стран. Совершенно аналогично выпускаются GDR. Отличие состоит только в том, что такие депозитарные расписки имеют хождение не только в Америке, но и в других странах (Европейском Союзе). G — означает Global.

Нужно отметить, что АДР и ГДР — отдельные ценные бумаги, с собственным курсом. Об этом говорит то, что например, акции Газпрома имеют собственный курс на каждый день, а АДР — собственный, причем выражаемый в долларах, а не рублях. Общая динамика этих родственных бумаг, впрочем, обычно достаточно близка.

Подводя итог, можно, несколько упрощая, сказать, что депозитарные расписки — это «полномочные представители» российских (и любых других иностранных для американского или европейского фондового рынка) акций. Они регулируются местным законодательством. Это весьма важный аспект, так как, например, многим видам инвесторов в США (банкам, страховым компаниям, паевым фондам и так далее) предъявляются весьма строгие требования по инвестиционной стратегии и они лишены возможности напрямую вкладывать деньги в иностранные бумаги. Использование ADR снимает это препятствие, открывая компаниям из развивающихся стран новые источники финансирования — а институциональным инвесторам США — доступ к зачастую более прибыльным развивающимся рынкам.

kurs-kotirovka.ru

Что такое ADR и GDR

AGR, GDR

При совершении операций с ценными бумагами большое значение имеет статус акций, вращающихся на внутренних или внешних фондовых рынках. ADR представляет сокращенной название российских акций в хождении на зарубежных биржах. 

Если компания достигла хорошего уровня, она может себе позволить выпустить ценные бумаги в широкое обращение. Это можно сделать при помощи американских депозитарных расписок, принимающих иностранные ценные бумаги. Такие производные ценные бумаги позволяют совершать операции на американских рынках.

Выход на западные фондовые рынки для многих отечественных компаний означает новые перспективы развития бизнеса. Акции, имеющие обращение на внутренних фондовых рынках, не могут торговаться за пределами страны: акции находятся в банке данных и не предназначены для выведения на зарубежные рынки.

С этой целью создаются производные ценные бумаги (GDR), принимаемые иностранными депозитарными расписками (ADR). Как правило, речь идет об американских инвесторах, желающих получить возможность развивать активность на прибыльных рынках. В последнее время наблюдается активное сотрудничество с восточными регионами, заинтересованными в долгосрочном сотрудничестве.

Выводим акции на зарубежные рынки: преимущества ADR и GDR

Если компания принимает решение о начале акционных торгов на зарубежных площадках, необходимо наладить перспективное сотрудничество. При содействии специальных банков-депозитариев (к примеру, Bank of New York, J.P. Morgan) формируются депозитарные ценные бумаги. Стоимость определяется той валютой, которая в ходу в стране, принимающей акционное хождение. При этом важно учитывать:

  • право собственности на акции подтверждаются депозитарными расписками,
  • при помощи сертификатов иностранные фирмы опосредованно владеют ценными бумагами,
  • договор о партнерстве предполагает операции со строго ограниченным количеством акций.

Если предприятие впускает, значит, банк-депозитарий ответил на предложение о сотрудничестве. Такие взаимоотношения являются взаимовыгодными, особенно, если они налаживаются в благоприятные экономико-политические времена. Российские эмитенты выходят на иностранные рынки:

  • в целях привлечения зарубежного капитала,
  • для обеспечения повышения престижа компании,
  • с расчетом упрощения проведения сделок с зарубежными компаниями.

Обращение ценных бумаг за пределами страны все активнее применяется в бизнес практике. Такие площадки как LSE, NYSE, NASDAQ пользуются популярностью у крупных предприятий и компаний, мечтающих о международном партнерстве с важными инвесторами.

ADR и GDR: особые условия для российских эмитентов

Иностранные инвесторы до недавнего времени активно вкладывали средства в развитие российских предприятий. Дестабилизация экономико-политических отношений привела к тому, что в последние годы наблюдается постепенный отток капитала.

Между тем выпуск GDR не прекращается. Депозитарные расписки с хождением в странах, демонстрирующих лояльное отношение к российскому бизнесу, процессы взаимодействия набирают обороты. Производные ценные бумаги обладают:

  • индивидуальным курсом на каждый день, выражаемым в валюте той страны, где проводится обращение,
  • динамикой сделок, определяемой внутренними процессами принимающей стороны,
  • ликвидностью (в той мере, в какой предопределяет формат сотрудничества).

Это могут быть благоприятные явления (экономический рост, падение безработицы, укрепление валютного курса) или тревожные (революции, скачки безработицы и инфляции, военная интервенция, экологические катастрофы и проч.).

Производные ценные бумаги: обеспечиваем ликвидность акций

 «Полномочные представители» акций торгуются на фондовых биржах по законам принимающей стороны, процессы регулируются на уровне законодательства. При этом банкам, страховым фирмам, паевым фондам приходится отстаивать права иностранных компаний перед государственными инстанциями, контролирующими деятельность подобных компаний.

Это нередко приводит к удешевлению российских акций и росту влияния иностранных компаний. Российским компаниям следует учесть эти факторы на этапе принятия решения о выходе за пределы российских фондовых площадок.

Выработка устойчивой совместной инвестиционной стратегии – важный этап при проведении переговоров на начальном этапе и создание благоприятной зоны для долгосрочного партнерства. Производные акции дают основу для вложения средств в иностранные деловые бумаги. Компании-доноры при этом имеют возможность получать надежные источники финансирования, а зарубежные инвесторы - доступ к развивающимся секторам экономики.

invest-reshenie.ru

Что такое ADR (АДР) и GDR (ГДР)

Спросил я у поисковика: «Что такое (АДР) ADR и (ГДР) GDR?» Оказалось, не так уж много информации, чтобы разобраться в этом вопросе. Поэтому постараюсь объяснить читателям блога доступным языком и без сложных терминов что такое ADR (АДР) и GDR (ГДР).

Попросту говоря, ADR — это российские акции, обращающиеся на зарубежных фондовых биржах. ADR (АДР) — это американские депозитарные расписки — производные ценные бумаги (акции, но в другой форме), с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках.

Американские депозитарные расписки — обычно выпускаются американскими банками на иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как ADR выпускаются в долларах США, на их цену оказывает влияние и валютный курс, поэтому довольно часто российские инвесторы предпочитают с помощью них защититься от валютных рисков.

Российские депозитарные расписки (РДР, RDR) – это ценные бумаги, обращающиеся на отечественном фондовом рынке и удостоверяющие право собственности на акции или облигации какой-либо иностранной компании. Иначе говоря, российские депозитарные расписки (RDR, РДР) являются средством приобретения в России ценных бумаг зарубежных акционерных компаний (или способом инвестирования денежных средств в фондовый рынок другой страны без вывода денег из России).

При этом владелец RDR получает все права, предусмотренные иностранной ценной бумагой, лежащей в основе такой расписки: по акциям ему выплачиваются дивиденды пропорционально его доле, а также он имеет право голоса на общем собрании акционеров; по облигациям ему своевременно перечисляются регулярный процентный доход и т.д.

Механизм функционирования РДР на примере Microsoft

Допустим, американская компания Microsoft, которая функционирует уже довольно давно, принимает решение привлечь инвестиции из России, а для этого ей нужно выпустить российские депозитарные расписки на свои акции. Происходит это так: те акции Microsoft, которые будут основой будущих RDR депонируются (т.е. откладываются, «запираются») в определенном американском банке, который называется кастодиан, при этом отложенные акции становятся не доступны для американских инвесторов.

Затем информация об этих акциях переводится в российский банк, выполняющий функции депозитария для акций Microsoft. После чего российский банк эмитирует РДР согласно количеству депонированных ценных бумаг, и с этого момента любой российский инвестор имеет возможность приобрести ценные бумаги компании Microsoft либо в российском депозитарном банке, либо на фондовой бирже, если RDR были выведены на открытый рынок.

Ну, кажется разобрали что такое ADR (АДР) и GDR (ГДР). Перейдём ещё к одному виду депозитарных расписок.

Акции зарубежных компаний на отечественном рынке в виде РДР

В настоящее время рынок RDR развит очень слабо, фактически на нем представлена только одна РДР, выпущенная на акции United Company RUSAL Plc, ценные бумаги которой обращаются на Пан-европейской фондовой бирже Euronext. Банк-кастодиан находится в Люксембурге и называется СLEARSTREAM, российским депозитарным банком является Сбербанк (он же выпускает РДР Русала).

Купить или продать российские депозитарные расписки Русала можно на фондовой бирже ММВБ. Они обращаются в секторе «основной рынок», где проходят главные торги по всем российским акциям и облигациям.

иис

Что такое ADR (АДР) и GDR (ГДР). Итог.

Конечно, популярность американских депозитарных расписок, говорит об их популярности среди инвесторов, и они пользуются популярностью. Самые популярные российские публичные компании имеют ADR или GDR. Это, например Газпром, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Северсталь, Русгидро, Магнит, Yandex, НОВАТЭК, Окей, X5 Retail, Норникель и др. Торгуются эти депозитарные расписки в основном на Нью-Йоркской и Лондонской биржах.

Таким образом, что такое ADR (АДР) и GDR (ГДР), а так же РДР, нужно знать любому частному инвестору. И теперь вы знаете об этом!

А если вы уже сейчас решили купить депозитарные расписки? то вам понадобится валюта. Читайте как выгодно покупать валюту прямо на бирже.

 

blogrin.ru

Глобальные депозитарные расписки

 

Глобальная депозитарная расписка (сокращенно GDR) – депозитарная расписка, которая выпускаются в нескольких странах. Впервые появились в начале девяностых годов и сегодня являются одним из важнейших биржевых инструментов. Благодаря GDR иностранные инвесторы могут легко получить доступ к капиталу на фондовых рынках разных стран.

 

Начать необходимо с определения депозитарной расписки.  Это – вторичная (производная) ценная бумага на ценные бумаги иностранной компании, которые инвестор не может приобрести самостоятельно (не имеет доступ к внутреннему фондовому рынку государства). Акции иностранной компании депонированы в крупных депозитарных банках – именно они, собственно, и занимаются выпуском депозитарных расписок, которые имеют бездокументальную форму или изданы в форме сертификатов.

 

У нас уже была статья про американские депозитарные расписки, в которой детально рассказано об истории возникновения и развития депозитарных расписок. Статья про ADR.

 

 GDR полностью идентичны АДР, однако используют их, преимущественно, на фондовых рынках западной Европы. И несмотря на то, что депозитарная расписка изначально – это американский продукт, сегодня существует несколько разновидностей расписок:

 

  1. Международные депозитарные расписки
  2. Глобальные депозитарные расписки
  3. Американские депозитарные расписки
  4. Европейские депозитарные расписки.

 

Впрочем, несмотря на различия в названиях, основное различие между расписками заключается только в рынке, для которого они предназначаются. Иными словами – различия состоят только в географии распространения. Как следствие, различие в депозитарных расписках можно называть маркетинговым фактором, но с важной оговоркой – международные биржи к различным видам депозитарных расписок предъявляют разные требования по листингу и правила. Самые распространенные расписки – это ADR.

 

Однако базовая структура расписок полностью идентична, все расчеты по ним проходят либо в Европе, через трастовую компанию Euroclear, или через DTC в США.

 

Ограничения GDR и отличия от ADR

 

Как и ADR (американские депозитарные расписки), GDR – это  свидетельства про депонирование акций. Ограничения GDR таковы:

 

  1. GDR не могут обращаться на американском фондовом рынке
  2. В Европе GDR торгуется исключительно на внебиржевых рынках.
  3. Могут присутствовать требования по предоставлению отчетности в контролирующие органы стран, где расписки будут обращаться
  4. Цена размещения GDR на порядок выше ADR

 

Что получает инвестор и эмитент?

 

При помощи GDR инвестор может приобрести ранее недоступные акции иностранных компаний. К примеру, по действующим законам России вывоз акций за пределы страны запрещен – благодаря GDR инвестор может приобрести ценные бумаги компаний РФ

 

Ликвидность GDR полностью пропорциональна ликвидности акций, которые лежат в их основе. Также значительно упрощается заключение сделок с иностранными ценными  бумагами в сравнении с непосредственным владением подобными акциями.

 

В свою очередь эмитенты:

 

  • Пользуются упрощенным доступом к иностранному фондовому рынку
  • Повышается ликвидность акций эмитентов благодаря GDR
  • Доступ к международному фондовому рынку дает возможность привлечь крупные суммы (такие средства невозможно привлечь только лишь в рамках одного рынка)

 

 

utmagazine.ru

Что такое ADR - американские депозитарные расписки

Американские депозитарные расписки (ADR) – это акции компаний, размещенные за пределами США, которые приобретаются американским депозиторным банком при их листинге в США.

Иными словами, это акции США, которые владеют акциями иностранных компаний.

На американских биржах не могут торговаться акции не национальных рынков. К примеру, чтобы Газпрому выпустить свои акции на NASDAQ, необходимо было создать ADR (American Depositary Receipt). Именно по такому юридическому оформлению сегодня акции Газпрома торгуются на американских биржах и европейских. Всего 28.5% акций Газпрома обращаются в ADR.

Такие долговые расписки находятся в свободном обращении как в Соединенных Штатах, так и в Европе. Они могут использоваться в том числе и для привлечения инвестиций. Выпуск таких долговых бумаг представляет ряд существенных преимуществ для эмитента. Во-первых, это позволяет несколько улучшить имидж компании, а также расширить рынок ценных бумаг.

Во-вторых, такого рода эмиссия позволяет привлечь больше инвесторов и выйти на международные рынки. Для компаний, которые занимаются выпуском таких долговых бумаг, очень важно знать, кто является их собственником. Это позволит улучшить работу с инвесторами, увеличить заметность компании на рынке.

ADR

Собственники такой расписки классифицируются на две категории – зарегистрированные (они и являются держателями ценных бумаг), а также выгодоприобретатели (в этом случае, держателями их расписок является третья сторона).

Первый тип отмечается в реестре или у трансфер-агента в США. Что касается выгодоприобретателей, они, де-юре, не являются владельцами этих активов.

Весь рынок депозитарных активов можно условно классифицировать в три основные категории:

  • традиционные;
  • развивающиеся;
  • будущие.

К первому типу рынков можно отнести страны с развитой экономикой. На их долю приходится более 70 процентов всех ценных бумаг в этой области. Все остальное распределяется на развивающемся рынке.

Как создаются американские депозитарные расписки

Процедура создания АДР выглядит следующим образом. Предположим, инвестор в США хочет приобрести сто депозитарных активов у одной из компаний. Он дает такое распоряжение своему брокеру. Последний, в свою очередь, либо приобретает уже созданные ADR, либо приобретает ценные бумаги и на их базе создает АДР.

Естественно, брокер выбирает наиболее оптимальный вариант. Предположим, что в нашем случае это покупка акций и создание депозитарных расписок. Для того, чтобы осуществить сделку, брокер обращается к финансовым посредникам на рынке, где присутствует компания. Посредники приобретают для брокера активы компании и размещают их на специальное хранение, называемое депозитарным. В результате такой операции извещается американский депозитарий, который и создает сто АДР, затем передает их брокеру. На всю процедуру уходит порядка трех рабочих дней. Что касается отмены АДР, все выполняется в обратном порядке.

АДР

Почему АДР имеют большой успех в США? Все дело в том, что эти активы номинированы в американской валюте и являются разрешенными с юридической точки зрения американскими ценными бумагами. Соответственно, такие расписки позволяют банкам и фондам, которые не могут с юридической точки зрения покупать иностранные акции, делать это через АДР.

Крупнейшие Российские компании (Татнефть, Вымпелком, МТС, Ростелеком, Мечел, Лукойл, Газпром…) имеют АДР на свои акции для привлечения нового капитала.

Депозитарные записки – это также великолепная возможность диверсифицировать свой инвестиционный портфель за счет фирм, расположенных за рубежом. С помощью таких ценных бумаг капиталовложение в иностранный бизнес обходится инвестору значительно дешевле, чем если бы он покупал акции на открытом рынке. К тому же, все АДР, которые получили регистрацию у регулятора США очень надежны.

Существуют еще и GDR (Глобальные депозитарные расписки), они отличаются от ADR тем что могут обращаться не на американских биржах, а на биржах в нескольких странах, как правило, Европейских.

Полезные статьи:

Виды американских депозитарных расписок

Все американские депозитарные расписки можно условно поделить на несколько классов. В частности, к ним относятся:

  • Публичные и частные американские депозитарные расписки. Публичные обращаются на известных американских биржах. Они составляют программы всех трех уровней. Что касается частных, они подпадают под правило 144А и распространяются только среди институциональных инвесторов;
  • Спонсируемые и неспонсируемые американские депозитарные расписки. Ко второму классу относятся активы, которые создаются по инициативе депозитарного банка в США. Они появляются в результате возникающего интереса к акциям компании со стороны инвесторов. В такой ситуации банк не заключает с компанией никаких соглашений. Возможно одновременное появление нескольких программ, подготовленных различными депозитариями. Что касается спонсируемых АДР, фирма самостоятельно определяется с депозитарным банком и заключает с ним договор о выпуске АДР;
  • Привлечение дополнительных инвестиций. Любая компания может захотеть увеличить свою базу акционеров, не привлекая новые капиталовложения. В этом случае создаются АДР первого и второго уровня. Если компания хочет привлечь новый капитал, создаются АДР третьего уровня с листингом на крупнейших биржах США.
Размещение американских депозитарных расписок

Листинг депозитарных расписок на биржах может иметь три стадии. Первая является наиболее простой. Американские депозитарные расписки иностранной фирмы будут торговаться на OTCBB (Электронная доска объявлений внебиржевого рынка США) и розовых листах. Почему эта стадия наиболее простая для иностранных фирм? Все дело в том, что в этом случае им можно не соблюдать требования американского финансового регулятора по раскрытию финансовой отчетности. Фактически, это первый этап для компании по выходу на американский рынок ценных бумаг.

Вторая стадия используется фирмами, которые хотят размещать свои активы на крупнейших американских биржах. Естественно, в таком случае компании придется пройти регистрацию у американского регулятора. Одно из условий размещения – соответствие требованиям биржи.

Что касается третьего этапа, он используется тогда, когда компании хотят привлечь инвестиции за счет размещения АДР. Это наиболее сложный вариант, так как у регулятора необходимо регистрировать на только депозитарные расписки, но и первоначальные акции. Этот уровень является фактическим размещением акций на бирже.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

equity.today

Смотрите также

.