Зарубежные фондовые рынки, Лекция 8, 10.05.2017. Иностранные фондовые биржи
Как россияне начали торговать на зарубежных фондовых биржах
Во времена СССР немногочисленные советские граждане, которым посчастливилось попасть в какую-нибудь страну «загнивающего капитализма», испытывали шок при виде заваленных товарами полок тамошних магазинов. В современной России широкие массы частных инвесторов, должно быть, испытывают нечто подобное, даже не покидая родины. Ведь отечественная...
Иностранные фондовые биржи: поиграем? Пока чиновники рассуждают о превращении Москвы в международный финансовый центр, простые россияне вовлекаются в игру на зарубежных фондовых площадках.
Во времена СССР немногочисленные советские граждане, которым посчастливилось попасть в какую-нибудь страну «загнивающего капитализма», испытывали шок при виде заваленных товарами полок тамошних магазинов. В современной России широкие массы частных инвесторов, должно быть, испытывают нечто подобное, даже не покидая родины.
Ведь отечественная объединенная «супербиржа» ММВБ-РТС выглядит захолустным сельпо на фоне зарубежных мегамоллов – Лондонской, Нью-Йоркской, Гонконгской и других фондовых бирж. Выбор финансовых инструментов, а значит, и инвестиционных возможностей там на порядок богаче.
Трудно представить такого инвестора, которого максимум через год-другой торговли на Мамбе, как прозвали ММВБ, не заинтересовали полноценные площадки. Понимая это, крупнейшие российские брокерские компании принялись активно продвигать соответствующие сервисы. Онлайн-эмиграция отечественных трейдеров, по сути, только началась, их массовый исход – вопрос времени.
В тесноте и обиде
«Индекс Доу-Джонса завершил биржевую сессию приростом на четверть процента», «Сегодня ждем комментариев ЕЦБ по процентным ставкам»... С подобных сообщений начинаются утренние экономические новости ведущих российских телеканалов. Деловые СМИ зарубежным рынкам уделяют едва ли не больше внимания, чем российскому.
Все давно привыкли к тому, что наши биржевые индексы, как завороженные, следуют за индексами чужеземными, главным образом американскими. Ничего удивительного, ведь там – укоренившиеся институты капитализма и по-настоящему серьезные деньги.
На Нью-Йоркской фондовой площадке (американский сегмент биржи NYSE Euronext) оборот торгов в январе-ноябре 2011 года в среднем составлял более 1,5 трлн долларов в месяц, на Лондонской (LSE) – 245 млрд долларов, а на ММВБ – всего-то 43,4 млрд долларов. Будучи более ликвидными, западные рынки в существенно меньшей степени подвержены манипулированию, волатильности.
«Тонкий» рынок легче двигать – в этом не раз можно было убедиться на примере российских индексов, которые на падение американских индикаторов на 2-3% запросто могут отреагировать обвалом на 5-7%. Чем ниже ликвидность рынка, тем меньше он подходит для пресловутой торговли по теханализу, на которую в основном и полагаются частные трейдеры.
Так разве не естественно, что наши инвесторы рано или поздно задумываются о переходе к операциям на нормальных западных площадках? Тем более что российские предоставляют довольно скудный выбор финансовых инструментов.
Согласно данным Всемирной федерации бирж, в ноябре 2011-го на самой ликвидной из отечественных, ММВБ, котировались акции 263 эмитентов. Для сравнения, на Нью-Йоркской фондовой бирже их больше 2300, на Лондонской – около 2900, на Варшавской – 759. Пока великоросская Мамба сравнима с площадками Перу, Египта, Таиланда...
Проблема российского рынка не только в том, что эмитентов мало, но и в том, что многие сектора экономики на нем не представлены вовсе или представлены крайне слабо. Скажем, на ММВБ котируются акции лишь одного производителя софта – компании «АРМАДА», а на американском рынке – 213.
У нас всего три фармацевтические компании («Протек», «Верофарм», «Фармстандарт»), у них – 178. Впрочем, западные биржи богаче не только акциями, но и облигациями, а также производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и др.).
Отдельного упоминания достойна и такая весьма полезная «фишка», как акции открытых инвестиционных фондов (Exchange Traded Funds, ETF) самой разной специализации. На российском рынке их нет вовсе, а вот на NYSE Euronext – 1361, на LSE – 1531, на франкфуртской Deutsche Börse – почти 900. Покупка акций ETF – прекрасная альтернатива самостоятельному формированию диверсифицированного портфеля частным инвестором.
К примеру, на американской бирже торгуются акции фондов, вкладывающихся в компании из развивающихся стран Азии. Инвестору, верящему в светлое будущее этого региона, нет необходимости заниматься поиском перспективных бумаг таких предприятий – достаточно купить акции «китайского» ETF.
Словно прорвало
Уровень осведомленности российских инвесторов о богатстве выбора на глобальных рынках стремительно растет, как и общий уровень финансовой образованности, утверждает Евгений Золотарев, президент швейцарской компании по управлению частным капиталом Maximus Capital.
По его наблюдениям, россияне проявляют все больше и больше практического интереса к иностранным финансовым инструментам. Уточним, правда, что эксперт подразумевает состоятельных граждан. Тех, что инвестируют за рубежом, пользуясь услугами private banking и wealth management.
Грег Робинс, возглавляющий данное направление в российском подразделении банка UBS, подчеркивает, что заступающие на вахту наследники, второе поколение богатых россиян, мыслят более интернационально, чем их отцы-бизнесмены. Они в гораздо меньшей степени склонны фокусироваться на родине. Во всяком случае, когда дело касается инвестиций, «местечковость» отбрасывается в угоду глобальной диверсификации.
А потребность в ней существенно возросла за последние годы, говорит г-н Робинс, напоминая о потерях, которые понес российский рынок во время кризиса. Наученные горьким опытом, люди все чаще интересуются инвестициями в зарубежную недвижимость, золото и другие металлы, ценными бумагами с фиксированной доходностью, структурированными продуктами.
При этом к акциям особого интереса не наблюдается, как и вообще к рискованным инструментам. «Нашим состоятельным гражданам хватает рисков на родине, где у них бизнес, за счет которого и образуются финансовые накопления, – объясняет управляющий директор по работе с ключевыми клиентами Дойче Банка в России Елена Логинова.
Зарубежные страны выбираются в основном с целью сохранения капитала, для чего требуются сравнительно консервативные инструменты». Как правило, богатый россиянин – хозяин какого-то предприятия, так зачем ему покупать акции других предприятий, то есть участвовать в их собственности?
Но стоит переключить внимание с богатых на всех остальных – и картина меняется на противоположную. Прочие граждане как раз таки вынуждены искать пусть рискованные, зато потенциально более доходные способы размещения капитала. И акции оказываются едва ли не единственным сравнительно понятным и доступным инструментом, позволяющим им зарабатывать как собственникам.
При этом миллионной армии рядовых инвесторов (по оценкам ФСФР России, именно столько индивидуальных участников фондового рынка насчитывается сегодня в стране) также позарез нужна глобальная диверсификация. А значит, растущий спрос на иностранные фондовые инструменты с ее стороны гарантирован.
«До кризиса подавляющее большинство частных трейдеров действительно верили, что российский рынок прекрасно подходит для биржевой игры. Наша компания оказывает брокерские услуги на зарубежных площадках с 2003 года, но с того времени до 2008-го интерес к ним проявили не больше пары сотен человек, причем это были опытные трейдеры, можно сказать, фанаты иностранных бирж, – рассказывает Станислав Суриков, глава департамента праймброкериджа и электронного трейдинга ФГ «БКС».
– Но после пережитого обвала инвесторов словно прорвало. Они осознали, насколько ущербен отечественный фондовый рынок в условиях глобальных потрясений. За три года количество клиентов, торгующих на иностранных биржах, выросло до нескольких тысяч. Это не значит, что люди отворачиваются от трейдинга на ММВБ-РТС, просто теперь они хотят, чтобы у них был выбор».
Эксперт признает, что нынешнее число «зарубежных» трейдеров все еще невелико, однако призывает обращать внимание не на абсолютные показатели, а на головокружительную динамику. Он уверен, что в обозримом будущем 60-70% рядовых российских инвесторов подключат свои торговые терминалы к иностранным биржам. По крайней мере к крупнейшим из них – Нью-Йоркской и Лондонской. У другого представителя «народного» брокериджа, ИК «Финам», прогнозы скромнее – 20%.
Евгений Жилин, руководящий в этой компании управлением брокерских услуг на международных рынках, полагает, что большинство трейдеров просто не захотят обременять себя необходимостью анализировать чужеземные финансовые инструменты.
Все-таки в отечественных разобраться намного проще. Впрочем, и 20% – немало. Кстати, в «Финаме» число клиентов, торгующих на зарубежных биржах, также начало стремительно расти именно после 2008 года (до кризиса было несколько сотен таких трейдеров, а сегодня их несколько тысяч – точную цифру эксперт не называет) и по той же причине, что и в «БКС».
Нью-Йорк. Дешево
«Не удивлюсь, если число клиентов, подключивших доступ к торгам в Нью-Йорке, Лондоне, Франкфурте, за следующие два года удвоится», – говорит г-н Жилин. Он убежден, что в эру Интернета популяризация трейдинга на международных рынках неизбежна. Благодаря ему, во-первых, инвесторы начинают мыслить глобально, во-вторых, брокерские услуги становятся более доступными, дешевыми.
Помнится, в начале 2000-х, когда некоторые финансовые компании второго эшелона («Финам» и «БКС» как раз и относились к их числу) принялись развивать «народный» интернет-трейдинг в России, многие эксперты скептически отзывались о возможности вовлечения в биржевую торговлю широких слоев инвесторов.
Все привыкли, что брокерские услуги – это «фишка» для состоятельных клиентов, доступ к которым поделила между собой десятка крупных, в большинстве случаев контролировавшихся иностранцами инвесткомпаний. Они обслуживали только тех, кто открывал счета как минимум на 1 млн долларов, при этом сам брокеридж осуществлялся «с голоса» (инвестор отдает приказы брокеру по телефону, и за каждым клиентом закрепляется персональный менеджер).
А вот «народные» брокеры работали даже с теми, чей счет ограничивался десятками тысяч рублей, поскольку несли существенно меньшие расходы на обслуживание благодаря автоматизированной интернетсистеме обработки заявок на покупку/продажу ценных бумаг...
По данным на ноябрь 2011 года, на ФБ ММВБ количество так называемых уникальных клиентов – физических лиц достигло почти 800 тыс. (такую статистику биржа ММВБ ведет только с июля 2007-го). В львиной доле случаев это именно интернет-трейдеры. Очевидно, что лишь очень немногие из них – миллионеры.
Сегодня, похоже, мы имеем дело со вторым этапом «демократических преобразований»: «народные» брокеры (кроме «БКС» и «Финама» стоит упомянуть «Атон» и ФК «Открытие») продвигают дешевый трейдинг на иностранных рынках. К примеру, в «Финаме» клиенту предоставляют доступ на американские фондовые площадки (NYSE, AmEx, NASDAQ) при условии, что на его торговом счету будет размещено не менее 5 тыс. долларов.
В «БКС» требования еще скромнее – 1 тыс. долларов. Правда, специфика американских бирж такова, что на них найдется немного инструментов, по которым минимальные торговые лоты были бы столь мелкими, чтобы можно было пристроить суммы подобного порядка. В свою очередь, у инвесткомпаний, изначально ассоциирующихся с обслуживанием состоятельных россиян, «фейсконтроль» куда жестче. Так, в ИК «Ренессанс Капитал» физическим лицам услуги зарубежного трейдинга оказывают только «с голоса» и при условии размещения на счете не менее 1 млн долларов.
Такие же требования установлены в российской «дочке» швейцарского банка Credit Suisse – Банке Кредит Свисс (Москва). В ИК «Тройка Диалог» планка ниже – 6 млн рублей при все том же голосовом брокеридже.
Впрочем, 6 млн рублей – это уже прогресс, ведь еще несколько лет назад «Тройка» вела речь о гораздо больших размерах счета. Интересно, что 10 лет назад эта компания совсем не хотела заниматься интернет-трейдингом для небогатых инвесторов, а сегодня здесь открывают счет (для торговли только на отечественном рынке) при наличии всего-то 50 тыс. рублей.
Скорее всего, через два-три года и «Тройка Диалог», и «Ренессанс Капитал», и другие компании, которые сейчас не предоставляют интернет-доступ на зарубежные биржи (в их числе и Банк ВТБ 24 – один из лидеров рынка по числу розничных клиентов), побегут вдогонку за нынешними зачинателями нового тренда.
Допустим, в обозримой перспективе общее число индивидуальных инвесторов в России вырастет с нынешнего 1 млн человек до 2 млн (и это все равно будет мизер по мировым меркам, где в инвестиции на фондовом рынке вовлечена большая часть взрослого населения). При этом лишь каждый пятый захочет иметь доступ к международным биржам. В абсолютном измерении таковых окажется 400 тыс. человек. От такого пирога и маленький кусок не помешает.
© Михаил Лосев, Журнал РБК
bbf.ru
Иностранные фондовые биржи | Lucky dollar
Сегодня в мире экономика испытывает значительное влияние фондовых бирж. Зачастую фондовая биржа является определяющим флагом в направлениях экономики. Если рассматривать иностранные иржи, то их количество составляет более 200 бирж. Это достаточно значительное количество финансовых образований. Самой значительной биржей является нью-йоркская биржа , ее оборот составляет половину от оборота всех иностранных бирж.
Хорошо представлены биржи и биржами Великобритании, их количество составляет 22 финансовых образования. Главенствующей среди них является фондовая биржа Лондона , которая обеспечивает высокий оборот экономики Великобритании в целом. Следует отметить, что иностранные фондовые биржи на 50% состоят из иностранных ценных бумаг. Высокое обращение ценных бумаг говорит о высоком потенциале таких бирж. Также среди бирж следует выделить европейские фондовые биржи , которые также имеют высокий оборот средств. Следует отметить, что фондовые биржи зарубежных стран являются определяющими в развитии экономики. Что касается фондовой биржи Москва , то она не играет такой главенствующей и определяющей роли в экономике. В этом заключается основное различие между иностранными и российскими биржами.
Азиатские фондовые биржи представлены биржами Японии и Китая, их обороты не значительны в мировом контексте, однако они значительны для развития национальной экономики. Одна из японских фондовых бирж набрала оборот, который поставил ее после нью-йоркской и лондонской фондовой биржи. То есть она находится на третьем месте.
Следует также отметить, что иностранные биржи представляют собой глобальныйфинансовые системы, которые влияют на развитие мировой экономики. А если взять к примеру белорусский фондовый рынок , то он нацелен только на национальную экономику. Все действия на этой биржи проводятся для удовлетворения нужд собственной экономики. Что касается фондовых бирж зарубежных стран, то они чаще всего направлены на привлечение инвесторов из других стран, поскольку это является гарантией стабильного перспективного развития. В большинстве случаев биржи управляются управляющим и не имеют влияния со стороны государства. Такой подход позволяет развиваться биржам более прогрессивно.
Иностранные биржи часто допускают к торгам неофициальные ценные бумаги и в итоге государство может получать дополнительный доход. То есть иностранные биржи имеют массу преимуществ, как в своей структуре, так и в работе и как показывает практика данный подход является самым лучшим в развитии экономики.
Похожие статьи:
luckydollar.ru
Зарубежные фондовые биржи, Финансовая система зарубежных стран
Пример готового реферата по предмету: Финансовая система зарубежных стран
Содержание
Введение 2
1. Понятие и сущность фондовых бирж 3
2. Цели, задачи и функции фондовой биржи 6
3. Крупнейшие фондовые биржи мира 10
Заключение 14
Список используемой литературы 15
Содержание
Выдержка из текста
В Германии центрами котировок иностранных ценных бумаг считаются биржи Гамбурга, Мюнхена, Дюссельдорфа и Франкфурта — на — Майне.
При моноцентрической системе в стране доминирует 1 фондовая биржа, которая расположена в главном финансовом центре страны, а остальные фондовые биржи в основном имеют местное значение (Франция, Япония, Англия).
К примеру, во Франции обороты провинциальных фондовых бирж едва превышают 1% валовых оборотов биржевых систем. Иностранные фондовые ценности котируются лишь на 1-й ведущей фондовой бирже. К примеру, на Французских фондовых биржах запрещена котировка ценных бумаг, которые представлены на Парижской фондовой бирже.
По своей классификации США можно отнести к смешанной системе, так как несмотря на лидерство Нью-Йоркской биржи, другие фондовые биржи США сохраняют прозрачные позиции. Нью-Йоркская биржа была сформирована в 1792 г. после выпуска Правительством США государственного займа в
8. миллионов долларов для покрытия расходов в результате революции. Однако основное значение эта биржа приобрела лишь после Первой мировой войны и уже в течение нескольких десятков лет не имеет себе равных.
Участниками Нью-Йоркской биржи могут быть лишь физические лица только при условии, что они приобрели на фондовой бирже «место».
Члены биржи заключают операции между собой, не прибегая к помощи маклера. В помещении у соответствующих стоек они сообщают котировки, которые получены от биржевых слушателей. Ценные бумаги распределяются или по отраслям, или по стойкам, или в алфавитном порядке. Поручения, которые выдаются членами фондовой биржи в зависимости от разновидности операции, или принимаются неограниченно, или лимитируются. На данной бирже основным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничиваются опционными сделками. Также на этой бирже распространена покупка ценных бумаг в кредит, причем наличными выплачивается лишь 30% курсовой стоимости.
Токийская фондовая биржа была сформирована в 1878 г. Торговля на этой бирже ведется акциями внутренних эмитентом. Незначителен оборот ценных бумаг с фиксированным доходом. В большинстве случаев ведется кассовая торговля, отсутствует как таковой срочный рынок. Участниками биржи могут быть маклерские компании, которые имеют разрешение министра финансов на осуществление биржевых операции. Не могут быть членами биржи физические лица.
Биржевые компании действуют через собственных уполномоченных лиц, которые выступают в качестве регулярных членов фондовой биржи, сантори (посреднических фирм), специальных брокеров. Маклерские фирмы, которые осуществляют операции с ценными бумагами, как за счет клиентов, так и за собственный счет — это регулярные члены биржи.
Специальные брокеры — это компании, которые специализируются на продаже и покупке ценных бумаг между фондовыми биржами. Сантори представляет собой маклерские фирмы, которые считаются посредниками между продавцами и покупателями, сантори устанавливают курс ценных бумаг и концентрируют у себя спрос.
До Первой мировой войны ведущей являлась Лондонская фондовая биржа. Она имеет самый большой оборот твердо процентных ценных бумаг, на данной бирже ведется торговля инвестиционными сертификатами, в частности высока доля иностранных бумаг.
Кассовые операции — это большая часть сделок. Однако практикуются также опционные операции. На английских фондовых биржах есть государственные брокеры, имеющие поручение правительства размещать новые государственные займы, осуществлять иные операции с ценными бумагами государства.
Заключение
Фондовые биржи заменяют вертикальную, неэффективную иерархическую и затратную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов.
Следовательно, фондовая биржа — это постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Фондовая биржа формирует возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании производства, долга и государственных программ.
Современная рыночная экономика уже не может существовать без фондовых бирж и ценных бумаг — они стали ее неотъемлемой частью. Фондовая биржа играет конструктивную роль в развитии фондового рынка и экономики в целом, она придает необходимую гибкость и динамизм инвестиционному процессу.
Фондовые биржи выполняют ряд функций для благоприятного функционирования экономики:
1. Гарантируют доступность всем участникам рынка любой необходимой информацией о ситуации на рынке.
2. Способствуют снижению рисков при осуществлении сделок с ценными бумагами.
3. Обеспечивают максимальную надежность и высокую ликвидность котируемых на ней ценных бумаг.
4. Содействуют аккумуляции временно свободных денежных средств.
А современные технологии, используемые на фондовых биржах, сводят транзакционные издержки при заключении сделок к минимуму.
Список используемой литературы
1. Аскаринадзи В.М. Рынок ценных бумаг. — М.: Изд. Центр ЕАОИ, 2008 год — 379 c.
2. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2006 год — 304 c.
3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: Инфра-М, 2007 год — 448 c.
4. Ливемор Дж. Л. Как торговать акциями. Издательство Питер, 2009 год.
5. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. — М.: МЭФИ, Ростов н/Д.: Изд-во «Феникс», 2005 год — 597 c.
6. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — СПб.: Питер, 2007 год — 256 c.
7. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010 год — 160 c.
8. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования. Учебное пособие. 4-е издание / Под редакцией Павленко В.А., Никонова Я.И., Ивасенко А.Г. — М., 2010 год — 272 с.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под редакцией Басова А.И., Галанова В.А. — М.: Финансы и статистика, 2004 год — 107 — 128 с.
8
Список используемой литературы
1. Аскаринадзи В.М. Рынок ценных бумаг. — М.: Изд. Центр ЕАОИ, 2008 год — 379 c.
2. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2006 год — 304 c.
3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: Инфра-М, 2007 год — 448 c.
4. Ливемор Дж. Л. Как торговать акциями. Издательство Питер, 2009 год.
5. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. — М.: МЭФИ, Ростов н/Д.: Изд-во «Феникс», 2005 год — 597 c.
6. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — СПб.: Питер, 2007 год — 256 c.
7. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010 год — 160 c.
8. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования. Учебное пособие. 4-е издание / Под редакцией Павленко В.А., Никонова Я.И., Ивасенко А.Г. — М., 2010 год — 272 с.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под редакцией Басова А.И., Галанова В.А. — М.: Финансы и статистика, 2004 год — 107 — 128 с.
список литературы
referatbooks.ru
Биржи i иностранные фондовые - Энциклопедия по экономике
С каждым годом все большее число компаний включает свои акции в кросс-листинг иностранных фондовых бирж, преследуя цель расширения рынка для своих акций и повышения их цены. Одним из преимуществ включения акций в листинг наиболее активных рынков ценных бумаг является повышение их ликвидности. Когда акции компании достигают более высокого показателя ликвидности на рынке, их стоимость повышается. Инвесторы платят больше за более ликвидные ценные бумаги. [c.436] Иностранные фондовые биржи [c.505]Рисунок 17.6 отражает торговую активность на различных иностранных фондовых рынках. Верхняя часть рисунка показывает торговую активность на двух основных канадских рынках в Торонто и Монреале. В нижней части рисунка представлена активность на некоторых других иностранных рынках. Цены указаны в местной валюте страны, где расположена биржа. Американская финансовая пресса дает более подробную информацию по канадским, чем по другим иностранным рынкам, поскольку американцы проявляют к ним больший интерес. [c.505]
Ценные бумаги и фондовые индексы, в зависимости от изменения цен, на которые (значений которых) могут осуществляться расчеты по срочным сделкам, далее вместе именуются базовым активом. При этом ценные бумаги могут быть базовым активом срочных сделок, если они включены в котировальные списки хотя бы одной фондовой биржи, в том числе иностранной фондовой биржи. [c.297]
Японские банки в настоящее время активно участвуют в операциях на иностранных фондовых биржах, а крупные банки стран Западной Европы и США осуществляют инвестиции в экономику Японии, активизируя деятельность японских фондовых бирж. [c.348]
Одна из причин отсутствия в России настоящих полноценных фондовых бирж заключалась в том, что наиболее крупные государственные займы царской России распространялись лишь на биржах иностранных государств. Так, например, облигации российских государственных займов, выпущенных в Голландии в период с 1769 по 1793 г. на общую сумму в 92,9 млн голландских гульденов, совсем не были в биржевом обороте внутри России. Акции российских компаний некоторое время также распространялись только на биржах Запада. [c.143]
Иностранные фондовые биржи...............................................505 [c.1018]
В экономически развитых странах подавляющее большинство крупнейших национальных компаний представляют собой корпорации, акции которых котируются на местных и иностранных фондовых биржах. Фондовый рынок очень динамичен и демократичен, а потому результаты текущей деятельности любой листинговой компании, ее инвестиционная и инновационная активность, последовательность в достижении заявленных стратегических целей, стабильность и надежность в отношениях с контрагентами - эти и другие факторы немедленно становятся широко доступными, что сказывается на имидже компании, рыночных ожиданиях в отношении ее перспектив и в конечном итоге на цене ее акций. От роста цены акций, собственно, фирма дополнительного финансирования не получает, однако эта тенденция способствует росту резервного заемного потенциала фирмы, а значит, появлению возможностей привлечения дополнительных объемов заемного капитала, который, в свою очередь, может быть направлен на расширение мощностей фирмы или освоение новых перспективных технологий, продукции, рынков. [c.312]
Рынок — это механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг. При этом рынки приобретают различные формы. Остановимся на характеристике чисто конкурентных рынков. Чисто конкурентные рынки предполагают большое число независимо действующих покупателей и продавцов, заинтересованных в обмене стандартизированных продуктов. Здесь имеется в виду не магазин, а такие рынки, как центральная товарная биржа, фондовая биржа или биржа иностранных валют, где равновесная цена выявляется посредством согласованных решений покупателей и продавцов. Исходя из посылки, что рыночная экономика базируется на действии объективных экономических законов, изучив закон спроса и предложения. - [c.51]
Сбор со сделок купли-продажи иностранной валюты, совершаемых на фондовой бирже. [c.248]
За короткий срок в России была создана современного типа двухуровневая банковская система. Сформировался фондовый рынок, причем акции российских компаний стали обращаться и на зарубежных фондовых биржах. Страна вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы принялись приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Значительную нишу на фондовом рынке заняли различные государственные бумаги, которые пользовались особой популярностью как у отечественных, так и у иностранных участников рынка (они отличались высокой доходностью и наименьшим риском). Получилось так, что экономика России оказалась лишь на подступах к мирохозяйственной адаптации, а финансы фактически уже стали частью глобальных финансов. В результате спрос на финансовых рынках обусловил тенденцию роста рыночной стоимости котирующихся корпоративных акций и госбумаг без соответствующего изменения положения в российской экономике. Из-за неравномерности развития финансовой системы и самой экономики сужалась база государственных финансов, что усиливало зависимость национальной финансовой системы от мировой, от поведения нерезидентов, нередко преследовавших спекулятивные интересы. И как только зарубежные инвесторы начали нести убытки от финансовых потрясений в Юго-Восточной Азии, российский фондовый рынок стал резко терять в весе. Перед государством встала двуединая задача во-первых, привести в соответствие развитие финансовой системы и других отраслей и сфер национальной экономики, во-вторых, синхронизировать это развитие на рыночной основе. [c.233]
С созданием ЕС постепенно происходили интеграция западноевропейского финансового рынка и формирование единого финансового пространства со второй половины 90-х годов. Ранее декларированный общий рынок ссудных капиталов в ЕЭС не был фактически создан, национальные финансовые рынки разобщены, за исключением вторичных. Что касается выпуска иностранных облигационных займов, то в каждой стране действовали национальные правила и традиции. Важную роль в формировании единого западноевропейского рынка капиталов сыграли введенные ЕС принципы 1) унификация разрешения на банковскую деятельность 2) свобода предпринимательства при условии взаимной информации 3) контроль органов надзора страны происхождения. Для создания единого рынка ценных бумаг национальные фондовые биржи ЕС объединены единой межбиржевой системой обмена информацией. Любые предприятия ЕС могут свободно покупать и продавать ценные бумаги, а брокеры — свободно оперировать на любой [c.386]
Соглашение об урегулировании задолженности бывшего СССР иностранным коммерческим банкам, объединенным в Лондонский клуб кредиторов, было подписано Россией в октябре 1997 г. Внешэкономбанк России выпустил долговые инструменты — купонные валютные облигации с плавающей процентной ставкой, сроком обращения до 2015 г. и доходностью ЛИБОР + 3/i6- Государственный долг коммерческим кредиторам-банкам был оформлен на Внешэкономбанк России. Облигации зарегистрированы на Люксембургской фондовой бирже. [c.742]
Условием для допуска иностранных и национальных компаний в листинги некоторых фондовых бирж является наличие финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО, например, на биржах Австрии, Франции, Германии, Италии. [c.18]
Аудиторское заключение является неотъемлемой частью отчетности. Обязательной ежегодной аудиторской проверке в России подлежат акционерные общества открытого типа, банки, страховые общества и другие кредитные организации, внебюджетные фонды, инвестиционные институты, товарные и фондовые биржи, а также компании с иностранным участием. [c.24]
Если проведение стоимостных переоценок на постоянной основе отсутствует, то измерение величины финансовых компонентов в рыночных ценах не всегда осуществимо. Примером могут служить иностранные инвестиции, единственным источником данных о которых является стоимость, указываемая в балансе предприятия. Эта величина может соответствовать первоначальной цене, последней переоценке или текущей стоимости. Текущая стоимость соответствует принципу оценки, полностью основанному на рыночных ценах. Если предприятие, созданное на основе прямых инвестиций, зарегистрировано на фондовой бирже, то стоимость его акций должна показываться в ценах, публикуемых для данного предприятия. [c.501]
Сегодня опционами торгуют на многих биржах. Кроме срочных сделок на покупку или продажу обыкновенных акций заключаются опционные контракты на фондовые индексы, на облигации, товары и иностранную валюту. Перечень основных видов наиболее распространенных опционов приведен в таблице 20-1. [c.527]
БИЛЬ-БРОКЕР — вексельный маклер. БИРЖА — регулярно функционирующее узаконенное место, рынок оптовой (иногда — розничной) торговли ценными бумагами (фондовая), продающимися по стандартам и образцам товарами (товарная), иностранной валютой (валютная) или осуществляющее посредничество при найме, рабочей силы (биржа труда). Известны и другие менее распространенные разновидности бирж. [c.39]
Получение доступа к международному капиталу и дешевым кредитам. Для получения доступа к международному капиталу и дешевым кредитам корпорации во всем мире применяют различные подходы размещение акций на крупнейших иностранных фондовых рынках (в первую очередь на Нью-Йоркской или Лондонской фондовой бирже) оценка кредитоспособности ведущими рейтинговыми агентствами, такими, как S P и Moody s организация дочерних компаний в странах с хорошо развитыми финансовыми рынками открытие специальных финансовых филиалов в международных финансовых центрах, таких, как Багамские Острова, Нидерланды, Антильские Острова, Швейцария и Гонконг. Компании, основанные в странах с развивающимися рынками, в последние годы были особенно активны в размещении своих акций на ведущих фондовых биржах с целью получения доступа к капиталу, а также в расширении глобальных операций. [c.369]
Требования для включения е Листинг акций типа А щ В на Шанхайской и Шень-женьской фондовых биржах значительно ниже стандартов известных иностранных фондовых бирж. Компания должна быть удовлетворительного качества и иметь хорошие перспективы роста прибыли, однако в лучшем случае они несут незначительную ответственность перед держателями акций. Например, фирмы, выпустившие акции типа В, открыли финансовую информацию о своей деятельности аналитикам перед предоставлением ее держателям ак-ций и IB результате не выполнили своих обязательств по раскрытию информации. Более того, в прямом противоречии с планами, отраженными в проспектах эмиссий, большая часть увеличения фондов использовалась для спекуляции собственностью. Несмотря на это, акции типа А были популярны среди китайских инвесторов, имеющих высокую норму сбережений и очень ограниченный выбор инвестиций. Неудивительно, что акции типа В пользовались меньшим спросом, продавались со значительной скидкой по сравнению с акциями типа А и имели недостаточную ликвидность. [c.942]
Американские депозитарные свидетельства — то ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках эти свободно обращающиеся финансовые инструменты подобны обыкновенным акциям, таккаккаЖ-дое свидетельство представляет определенное количество акции конкретного иностранного эмитента данные свидетельства продаются на Нью-Йоркской фондовой бирЖе, Американской фондовой 6ир>1се и на внебиржевых рынках ценных бумаг. [c.301]
Унифицированные биржевые опционы "пут" и "колл" охватывают в настоящее время более 600 видов дикций (опционы на акции), главным образом обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, девять фондовых индексов, таких, как "Стэндард энд пур з 500" (опционы на индексы), ряд долговых ценных бумаг (процентные опционы) и иностранных валют (валютные опционы), а также небольшую группу отраслевых индексов (отраслевые опционы). Опционы на акции и индексы наиболее популярны среди инвесторов и составляют бблыыую часть объема торговых сделок с опционами "пут" и "колл". [c.581]
Американские инвесторы, включая взаимные фонды и прочие институты, намного легче снабжаются акциями в компаниях вне страны. С конца 90-х гг. Нью-Йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа, Чикагская биржа опционов, система автоматической котировки ценных бумаг Национальной ассоциации дилеров США (НАСДАК) и другие биржи оперируют с различной интенсивностью 24 часа в сутки. Сейчас некоторые американские или иностранные инвесторы могут купить или продать любую общедоступную акцию днем или ночью в зависимости от того, где она котируется в данный момент - в Токио, Лондоне, Нью-Йорке или в другом месте. Можно ожидать, что доминирующие сегодня рынки станут интегрированными до такой степени, что потеряют свою национальную сущность. Цены Дженерал Моторс в Лондоне и Токио в большой степени будут определяться торговлей в Нью-Йорке. Однако эксперты предсказывают, что в ближайшее время цены Хитачи в Лондоне и Нью-Йорке будут продолжать определяться ожиданиями спроса и предложения в Токио. [c.287]
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SE ) требует от иностранных фирм готовить свою финансовую отчетность, исходя из принципов бухгалтерского учета, принятых в США (СААР), если они хотят, чтобы их акции или ADR были включены в листинги американской фондовой биржи либо NASDAQ. Из этого требования вытекают два следствия. Первое акциями или ADR многих иностранных фирм торгуют на внебиржевом рынке, без учета NASDAQ". Второе многие крупные фирмы, акции которых активно продаются, решили не включать свои акции в листинги в США. Это вызывает страх американских фондовых бирж, связанный с возможностью того, что в будущем некоторые иностранные фондовые биржи, на которых нет таких ограничений (например, Лондон), смогут превратиться в мировой финансовый центр. В ответ на жалобы биржевиков SE заявляет, что данные меры служат для защиты американских инвесторов, поскольку несправедливо, если американские фирмы будут вынуждены выполнять данные требования, а их иностранные конкуренты не будут их выполнять. Ясно одно данный конфликт между SE и биржами не угаснет сам по себе16. [c.940]
В наибольшей степени для оказания кастодиальных услуг в России подготовлены коммерческие банки. Во-первых, они занимаются депозитарной деятельностью во-вторых, банки имеют опыт ведения реестров эмитентов в-чретьих, банки являются уполномоченными по обслуживанию торговли ценными бумагами на фондовых биржах в-четвертых, за последние два-три года банки накопили опыт работы с корпоративными акциями, векселями, производными инструментами. Все это ставит банки вне конкуренции в борьбе за предоставление кастодиальных услуг. В выигрыше окажутся те банки, которые уже имеют собственные депозитарии, регистраторы, инвестиционные компании. Для привлечения иностранных инвестиций огромное значение имеет репутация банка в зарубежных финансовых кругах, кредитная история в западных банках, опыт по привлечению инвестиций. [c.146]
Об основных критериях (системе показателей) деятельности экономических субъектов, по которым бухгалтерская (финансовая) отчетность подлежит обязательной ежегодной аудиторской проверке от 7 декабря 1994 г. № 1355 утверждена система критериев, дифференцированных по видам организационно-правовой формы экономического субъекта, видам деятельности, источникам формирования уставного капитала, значениям финансовых показателей. В частности, обязательному ежегодному аудиту подлежат акционерные общества открытого типа при наличии на конец отчетного года свыше 100 участников (акционеров), банки и другие кредитные учреждения, страховые организации и общества взаимного страхования, токарные и фондовые биржи, инвестиционные институты, некоторые категории внебюджетных, благотворительных и иных неинвестиционных фондов, экономические субъекты, в уставном капитале которых есть доля иностранных инвесторов, экономические субъекты с участием частного капитала, для которых объем выручки от реализации продукции (работ, услуг) за год превышает 500-тысячекратный МРОТ и/или сумма активов баланса на конец отчетного года превышает 200-тысяче-кратный МРОТ. [c.190]
У первой группы предприятий одними из пользователей являются иностранные инвесторы, иностранные организации (фондовые биржи) и т. д. С точки зрения воздействия на качество представляемой информации данная группа пользователей является наиболее активной и значимой просто в силу конкретных требований к отчетности эмитентов ценных бумаг, установленных соответствующими торговыми площадками для допуска к торгам. С этой точки зрения весомым стимулом к внедрению МСФО на российских предприятиях, котирующих или предполагающих котировать свои ценные бумаги на международных рынках, может явиться признание крупнейшими торговыми площадками МСФО в качестве стандарта представляемой отчетности. На сегодняшний день крупнейшая в мире фондовая биржа — Нью-Йоркская — требует представления отчетности по американским стандартам US GAAP, не признавая отчетность, подготовленную по МСФО, что негативно отражается на интересе к МСФО крупнейших российских предприятий. [c.507]
В 1984 г. было опубликовано мнение Лондонской фондовой биржи всем иностранным корпорациям, желающим котировать свои ценные бумаги в Лондоне, было рекомендовано придерживаться международных учетных стандартов. В 1985 г. такое же мнение было высказано одной из крупнейших американских корпораций — General Ele tri , объявившей, что ее" отчетность за 1984 г. составлена в соответствий с н циональтШми (GAA P) и международными (IAS) стандартами. [c.15]
В конце 1998 г. среди иностранных компаний наибольшая рыночная стоимость акций, включенных в листинг NYSE, была у европейских фирм — 2639 млрд. долл. при общей рыночной стоимости всех включенных в листинг иностранных компаний 3598 млрд. долл. (табл. 29.3). Азиатские компании были вторыми, а канадские фирмы — третьими. NYSE относится к рынкам, привлекающим для включения в листинг большое число иностранных компаний. Среди таких рынков и Лондонская фондовая биржа. [c.437]
Биржа NYSE предъявляет особые требования к иностранным компаниям для выхода на фондовый рынок. Какова цель этих требований [c.440]
Б., как правило, выступает посредником между покупателем и продавцом, страховщиком и страхователем, судовладельцем и фрахтователем, обычно одновременно кредирующий иностранного поставщика, но лично не несущий ответственности за выполнение сделки. Б. помогает осуществлять продажу или облегчает осуществление предшествующих ей или следующих за ней операций, которые производятся за счет средств клиентов. Этим брокеры отличаются от джобберов (Лондонская фондовая биржа), специалистов (Нью-Йоркская фондовая биржа), дилеров, торгующих ценными бумагами за собственный счет. [c.45]
Международные расчетно-кредигные отношения Российской Федерации осуществляются в свободно конвертируемых, замкнутых валютах, клиринговых валютах и до 1991 г. со странами бывшего СЭВ в переводных рублях. Для выражения определенного количества иностранной валюты в рублевом эквиваленте (по официальному курсу Центрального банка России) используется условная счетная единица — инвалютный рубль, который не имеет связи с внутренним рублем и является, по сути дела, иностранной валютой в рублевом исчислении . КЛИРИНГОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ - соглашение между правительствами или центральными банками нескольких стран о централизованном взаимном зачете встречных требований и обязательств во внешней торговле. Безналичные расчеты между банками реализуются через расчетные палаты, которые осуществляют расчеты по заключенным на фондовой и товарной биржах сделкам и контроль за их исполнением. [c.103]
economy-ru.info
Зарубежные фондовые рынки, Лекция 8, 10.05.2017. — КиберПедия
Зарубежные фондовые рынки, Лекция 8, 10.05.2017.
Профессиональные участники зарубежных фондовых рынков.
Подтема: Международные биржи и особенности их функционирования.
Вопросы:
Общая характеристика зарубежных организаторов торговли
Организаторы торговли в США. Биржевая система США
Организаторы торговли в Великобритании. Биржевая система Великобритании
Биржевая система Японии
Биржевая система Китая
Вопрос 1. Общая характеристика зарубежных организаторов торговли
Организаторы торговли делятся на два основных типа
1) Биржевые торговые площадки.Это структурализованный рынок ценных бумаг, и поэтому всё осуществляется строго по правилам. Также, биржевая торговля происходит в конкретном месте (на бирже) и по строгому графику. К торговле на биржевой площадке, ценные бумаги допускаются лишь после прохода процедуры листинга, а также эту торговлю постоянно контролируют со стороны биржи.
2) Внебиржевые торговые площадки.Созданы для осуществления больших адресных сделок, или для формы взаимодействия инвестиционных компаний (фондовых магазинов) с большим количеством частных инвесторов.
В 2011 году появился «закон об организованных торгах», который перенял западную терминологию.
Каждая биржа - организатор торгов, но не каждый организатор торгов - биржа.
Stock exchange (se заканчиваются названия) – биржа.
Характерные признаки биржи
1) Наличие определённой структуры рынка (определенные площадки для торговли различными инструментами, сегменты). Обычно на два сегмента фондовые (акции облигации) или отдельные котировальные списки (список для Blue chips и для менее востребованных бумаг). Есть биржи, которые не допускают структурирования по котировальным спискам (нью-йоркская).
2) Наличие определённых правил торгов
3) Регулярность проведения торгов (с точки зрения регулярности торгов мировые биржи не синхронны). Несинхронность - выходные дни обычно биржи не работают, несинхронность возникает из-за разности национальных праздников. Возникает эффект ускорения движения цен, после того как проходят праздники бирже приходится опять вливаться в общемировой тренд.
4) Процедура листинга - процедура допуска к торгам и включение в котировальный списки. Обратная процедура, исключение из котировальных списков- делистинг.
Особенности внебиржевых рынков
Приоритет за организованными торгами
Дилеры рынка – компании, которые имеют право покупать и продавать ценные бумаги. Междилерский рынок можно отнести к внебиржевым. Нерегулярность проведения торгов.
· Фондовые аукционы - разовая организация торгов, организатор либо сам эмитент, либо специально нанятый агент. Фондовый аукцион привлекает неограниченный круг лиц. Фондовый аукцион может быть одномоментным (один день) или длящимся (характерны для биржевого рынка США, небольшими пакетами бумаги размещаются в течение времени. Обычно так размещают низколиквидные бумаги).
· Фондовый магазин (супермаркет). Обычно продаются уже размещённые ценные бумаги (не первичный рынок). Обычно продаются пакетами. Один лот - это бумаги сразу нескольких компаний. Для частных лиц наиболее простая форма участия в фондовом рынке.
Формы организации национальных и международных бирж
Публично-правовые
Частные
Смешанные
· Публично-правовая организация- форма предполагающая участие государства в управлении и контроле биржевыми активами. Эта форма понемногу пропадает с наиболее развитых рынков. Либо государство собственник биржевой площадки (редкость, существует в странах третьего мира), либо контроль через управленческий фактор, издание правил биржевой торговли, обеспечение правопорядка, назначение должностей топ менеджеров. (Германия, Франция).
Немецкое федеральное правительство назначает 1/3 топ менеджеров биржи.
Во Франции и Германии государство назначает все правила.
· Частные биржи. Создаются в форме акционерного общества. Полностью самостоятельны в организации биржевой торговли. Все сделки совершаются в соответствии с действующим в стране законодательством. Существует в основном в странах бывших колониях. Биржи организованы виде частного лица. Государство назначает наиболее общие правила, остальные правила разрабатывает биржа. (Великобритания, США)
· Смешанная форма - контроль бирж через систему акционерного капитала. Такую форму используют редко. Создаются как акционерные общества, но при этом не менее 50% их капитала принадлежит государству. Во главе стоят выборные биржевые органы. Биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы. (Австрия, Швеция, Швейцария). В Швейцарии федеральное правительство контролирует 50% плюс одну акцию национальной биржи.
1) Независимо от формы организации, биржевая деятельность - лицензируемый вид деятельности. Лицензии выдаются исключительно национальным регулятором
2) Примерно одинаковые требования к участникам торгов. Каждая биржа устанавливает репутационные требования, требования по существованию участника на рынке, минимальный собственный капитал.
3) Все биржи предусматривают фиксированное членство. Всегда есть процедура принятия участника на биржу.
Бесприбыльные организации
· Коммерческие
· Некоммерческие
Самоуправляемые организации
Фонды стабильности позволяют выступать как участник торгов в кризисной ситуации
Собственность биржи как юридического лица складывается из:
1) Вступительных взносов новых членов
2) Ежегодных взносов на покрытие текущих расходов и создание резервов (такая практика существует на Лондонской бирже)
3) Платы за сделки, взимаемые с биржевых фирм. Комиссия зависит от оборота на большинстве рынков (0,005% до 0,01% комиссия от оборота, помимо брокерской комиссии). Некоторые биржи практикуют фиксированные ставки, но как правило это для крупных сделок)
4) Платы компаний за включение их акций в биржевой список
5) Ежегодные взносы компаний, идущие на поддержание их листинга в хорошем состоянии, а так же плата за изменения в листинге. Плата взимается с эмитентов, как правило привязывается к количеству акций.
6) Полученных договоров в виде ежегодных взносов членов-участников, платы за представляемые услуги, штрафов за нарушения, платежей посетителей.
7) Иного имущества в денежной и натуральной форме, приобретенного за свой счет
Законодательство запрещает биржам заниматься любой другой деятельностью кроме организации торгов. В некоторых странах запрещается иметь непрофильные активы (заводы, автомобили, все что не имеет отношения к организации торгов). Зато можно покупать другие биржевые активы
Обычно компания является участником торгов всего несколько лет. На пол года 30-50 тысяч долларов.
Биржевая система США
1. Общенациональные
2. Региональные биржи.
Основные региональные биржи
· Чикагская биржа товаров (СМЕ) –создана в 1874. Обращаются фьючерсы на товары (свинина, рогатый скот, древесина), валюту, индексы и процентные ставки
· Тихоокеанская биржа –появилась на базе слияния в 1957 двух площадок: Сан-францисской (1882) и Лос-анджелесской (1889) бирж. Сейчас на ней торгуются опционы.
· Бостонская площадка –основана в 1834
· Филадельфийская фондовая биржа
Общенациональные биржи
| Число компаний прошедших листинг | Общая капитализация (в трлн долларов) | Дневной объем торговли (в млрд долларов) | Какие компании входят | |
| NYSE | 1,5-2,5 | Компании высокой капитализации, признанные лидеры мирового масштаба в своих областях | ||
| NASDAQ | 1,5-3,5 | Крупные, но относительно молодые компании, которые являются лидерами в областях современных технологий | ||
| AMEX | 0,5 | 0,05-0,1 | Молодые, растущие компании средней и малой капитализации |
Традиционно Нью-йоркская биржа для крупных эмитентов.
Нью-йоркская биржа с каждым годом поднимает планку входа на биржу.
NASDAQ и AMEX - более либеральные и демократичные биржи, спецификация.
Компании за последние 15 лет высокие технологии 70% размещались на NASDAQ. NASDAQ- флагман для размещения высокотехнологичных компаний
AMEX - наиболее демократичная. Цены гораздо ниже. Приходят компании с средней капитализацией.
Участники NSYE
Финансовый сектор (банки) и страховая деятельность - маркетмейкеры обязательны, в других областях необязательны.
Условия участия в торгах:
· Осуществлять операции на бирже имеют право только ее члены
· Членом биржи может стать профессиональный участник (дилер или брокер), приобретающий биржевую лицензию сроком на 1 год. С 1953 года число членов биржи остается неизменным – 1366.
Для того чтобы быть участником на бирже нужно 5000000 долларов или до нескольких сотен миллионов долларов.
1) Нужно быть профессиональным участником рынка. В основном резиденты, но нерезиденты могут тоже стать участниками.
2) Фиксированное членство
3) Количество участников фиксировано. От 20-50 участников за год уходят с биржи. Около 150 участников ушли с биржи в 2009, кризис.
4) Участник физ. или юр. лицо. Частное лицо - частные маклеры. Физическое лицо не имеет права быть посредником в сделках с деривативами.
5) Вход на рынок для юридических и физ. лиц с точки зрения цены одинаков.
6) Физическое лицо должно сдавать экзамен и получать лицензию.
Виды участников:
· Маркет-мейкеры (Designsted Market Makers –DMM)
· Брокеры торгового зала (Trading Floor Brokers)
· Специалисты обеспечивающие дополнительную ликвидность рынка (Supplementary Liquidity Providers)
Роль маркет-мейкеров:
· Ключевую роль играют маркет-мейкеры представляющие 6 крупнейших брокерско-дилерских компаний
· Основная функция – поддержка рынка акций конкретных эмитентов
· Маркет-мейкер котирует акции в течение дня и совершает сделки в качестве дилера в зависимости от текущей ситуации на рынке, не допуская резких колебаний цен и увеличивая ликвидность рынка акций, за которые он несет ответственность.
Листинг на NYSE
Особенности:
· В отличие от европейских бирж нет разделения на акции первого и второго эшелона
· Требования едины для всех ценных бумаг торгуемых на бирже
· Стандарты листинга, установленные NYSE, являются самыми жесткими как в США так и во всем мире
Основные условия листинга:
· Чистая стоимость активов – не менее 18 млн долл.
· Прибыль (за предыдущие 2 года) – не менее 3 млн долл США (2,7 млн за последний)
· Количество акционеров не менее 2000
Платеж за процедуру листинга – долларов США за акцию:
· Менее 75 млн – 0,0048 долларов
· От 75 до 300 млн – 0,00375 долларов
· Более 300 млн – 0,0019 долларов
Комиссия не за всю сумму размещения, а за одну акцию
Крупнейшим IPO в мире считается публичное предложение китайской компании Alibaba Group, работающей в сфере интернет коммерции, в 2014.
Индексы NYSE
· Индекс NYSE U.S. 100.Отражает ТОП 100 американских акций, котирующихся на NYSE. Среди низ представлены акции таких финансовых мастодонтов, как JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Citigroup Inc. (С), и многих других.
· NYSE International 100. По аналогии с предыдущим отражает ТОП 100 акций иностранных компаний NYSE, котируемых в формате ADR. Здесь можно найти известного автомобилестроителя (ТМ), германский транснациональный концерн Siemens AG (SI), один из представителей российской «большой тройки» сектора телекоммуникаций VimpelCom LTD.
· NYSE World Leaders.Отражает показатели 200 мировых лидеров бизнеса из 10 различных секторов и рассчитывается очень просто: путем объединения двух предыдущих индексов. Среди них представлены акции таких гигантов нефтяного бизнеса, как Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX)
· NYSE TMT.Отражает ТОП 100 акций котирующихся на NYSE в секторе технологий и массовых коммуникаций. Среди крупнейших представителей индекса можно выделить лидеров компьютерной индустрии International Business Machines Corporation (IBM) и Hewlett-Packard Company (HPQ)
· NYSE Energy. Отражает показатели акций энергетического сектора, котирующихся на NYSE. О двух представителях энергетического сектора (Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp.) мы говорили уже выше, поэтому добавим сюда еще одного General Electric Company (GE)
· NYSE Financial.Отражает показатели акций эмитентов финансового сектора, котирующихся на NYSE, среди которых транснациональная компания JPMorgan Chase & Co. И Wells Fargo & Company (WFC), представляющая широкий спектр банковских и страховых, инвестиционных, ипотечных услуг
· NYSE Health Care.Отражает показатели акций сектора здравоохранения, котирующихся на NYSE. Крупнейшим представителем является компания Johnson&Johnson (JNJ), которая занимается продажей косметических товаров, фармацевтики, диагностического и хирургического оборудования по всему миру.
Сегменты лондонского рынка
1) Основной рынок (Main Market)
2) Рынок альтернативных инвестиций (Alternative Investment Market – AIM)
Листинг на основном рынке Лондонской фондовой биржи
1) Первичный (primary listing)
2) Вторичный (secondary listing)
Выбор вида листинга зависит от вида выпускаемых ценных бумаг, а также того, является ли компания-эмитент резидентом Великобритании.
Акции британских компаний, получающих допуск на основной рынок, проходят процедуру включения только в первичный листинг.
Акции зарубежных компаний проходят только вторичный листинг.
Главные условия листинга:
· Рыночная капитализация компании должна составлять не менее 700 тыс фунтов стерлингов
· Как минимум 25% акций компании должны находиться в открытом биржевом обороте
· Дополнительные требования о раскрытии информации (super-equivaient requirements)
Акции, прошедшие первичный листинг на основном рынке используются для расчета индексов FTSE.
Если компания продаёт там ценные бумаги, то должна отдавать отчёт и Российскому регулятору и лондонскому.
Листинг на рынке альтернативных инвестиций
В отличие от основной площадки лондонской биржи, для допуска на AIM эмитент
· Не должен соблюдать условие по минимальному размеру капитализации
· Отсутствуют требования к истории эмитента, заключающиеся в необходимости его присутствия на рынке в течение определенного времени
· Акции эмитента могут не находиться в публичном обращении и не участвовать в торгах
· Акции не должны иметь ограничений на свободное обращение и могут быть предложены неопределенному кругу лиц
· Эмитенту необходимо предоставлять отчетность по US GAAP, UK GAAP или МСФО
· Должен обеспечивать достаточность оборотного капитала как минимум в течение 12 месяцев после допуска к торгам.
Индексы LSE
· FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index).Основан на курсах акций с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи с 1984.
· FTSE 250 –средневзвешенный индекс по капитализации 250 компаний. Компании для индекса выбираются раз в три месяца (март, июнь, сентябрь, декабрь) с 101 и 350 место в списке лондонской биржи.
· FTSE Nordic 30 –30 крупнейших и наиболее ликвидных компаний в Швеции, Дании, Норвегии и Финляндии
Акции крупнейших компаний (Голубые фишки) на LSE:
1. HSBC Holdings PLC.Банковские и финансовые услуги по всему миру
2. BP PLC.Добыча, переработка и продажа нефти и нефтепродуктов
3. Vodafone Group PLC.Услуги мобильной связи
4. Royal Dutch Shell PLC.Нефтегазовая и химическая промышленность
Зарубежные фондовые рынки, Лекция 8, 10.05.2017.
cyberpedia.su
