История биржевой торговли. История биржи
История биржевой торговли
Сегодня биржевая торговля – понятие обыденное. Без этого процесса невозможно развитие экономики государства, не могут существовать и развиваться крупные компании. Однако даже успешные трейдеры подчас не знакомы с историей биржевой торговли. Давайте же обратимся к конкретике.
17 столетие
Еще до обретения США независимости, в 17 столетии образовалось несколько очень мощных компаний, которые занимались колонизацией новых, еще неосвоенных территорий. Крупнейшие компании – Ост-индская и Вест-индская. Основная их цель – монополизация не только торговых процессов, также руководство преследовало цели монополизировать сам процесс освоения неизведанных территорий, что сулило колоссальные прибыли.
Для достижения столь серьезных целей компаниям требовались деньги, причем речь шла про огромные суммы. Один из наиболее интересных источников финансирования – промышленники и купцы, которые дадут деньги в долг. Впрочем, далеко не каждый был готов суживать деньги и рисковать капиталом, не имея возможности контролировать компанию (и даже законно потребовать свои средства обратно). Начался очередной виток развития рынка – узаконено акционерная форма участия (разумеется, раньше она называлась иначе). Основные участники акционерных обществ того времени – все, кто владел капиталом. Присутствовала знать, банкиры и крупные купцы, ростовщики. Компании, занимающиеся открытием новых территорий, получали деньги в обмен на расписку. В этом документе фиксировались общие вложения, а также устанавливалось право на получение прибыли (прибыль рассчитывалась индивидуально, согласно количеству вложенных денег). Удивительно, однако, некое подобие проспекта эмиссии существовало уже в это время (речь идет про упомянутые выше расписки – подписные листы). Торговля на фондовом рынке в 18 столетии
В следующем столетии акционерный капитал формируется в более привычную для нас форму – это происходит в Англии. А самые первые акционерные общества в мире – упомянутые выше Вест-индская и Ост-индская компании. Также в список монополистов затесалось и страховое общество под названием Lloyds.
Эмитенты создали попечительские советы, совет акционеров и выпускают проспекты эмиссии. Закреплена периодичность собраний участников, на место долговых расписок приходят непосредственно акции. Первые торги на фондовой бирже
Самая старая площадка, которая существует и сегодня – это Амстердамская биржа. По сохранившимся документам, создана площадка в далеком 1611 году. Первые 300 лет эта биржа (до 1913 включительно) работала как универсальная - торговались акции и товарные бумаги. Все, с чем мы сегодня сталкивается практически ежедневно – срочные сделки, сделки с премиями, маржинальные сделки впервые были осуществлены на Амстердамской бирже. Впрочем, Британская империя не могла спокойно пройти мимо столь перспективного направления – фондовый рынок Англии также развивается очень быстрыми темпами. В столице Великобритании открывается первая специализированная фондовая биржа. В нашем блоге есть статья про Лондонскую фондовую биржу – основана она в 1773 году.
Спустя 30 лет брокеры из Нью-Йорка подписывают на Уолл-стрит исторический документ – соглашение о торговле акциями. Приводить все положения подписанного документа не имеет смысла, самые главные моменты – заключение сделок между собой и установление фиксированного размера комиссионных. Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок берет свое начало с 1769 года. Впрочем, мы неточно выразились – в это время лишь начато формирование отечественного фондового рынка, с размещения внешнего государственного займа в Амстердаме. Безусловно, некие подобия биржевой торговли (как этот процесс понимаем мы) существовали задолго до основания Амстердамской и Лондонской бирж. Историки говорят про развития института привлечение капитала от обеспеченных инвесторов еще в Древнем Риме, однако более полноценная биржевая организация возникла лишь после зарождения купеческих сословий и появления крупных торговых городов.
Перспективы развития фондового рынка
Биржевые посредники - люди, без которых успешное развитие и эволюция фондового рынка была бы невозможна. Безусловно, на данном этапе деятельность посредников все также очень важна для фондового рынка (осуществление многих рыночных процессов без них просто невозможно), однако с течением времени и по мере развития автоматических систем возможна практически полная их ликвидация. На сегодняшний день влияние фондовых бирж на все отрасли человеческой деятельности очень велико. Что и говорить – от результатов проведенных торгов зависят целые рынки (самые простые примеры – страхование, недвижимость).utmagazine.ru
Как появилась первая биржа
Сегодня я хотела бы ознакомить вас с историей развития ценных бумаг с применением картинок. Первая ценная бумага появилась не менее восьмисот лет назад. С тех пор, безусловно, на фондовом рынке произошли колоссальные изменения. Путем проб и ошибок, мало-помалу, эта сфера деятельности набирала обороты. В настоящее время утвердилось стойкое мнение, что без ценных бумаг современной экономики просто не может существовать.
Даже Советский Союз, несмотря на централизованное управление экономикой, активно использовал облигации государственных займов. Векселя и коносаменты вовсю применялись во внешней торговле, а чеки - как во внешних, так и во внутренних расчетах. Даже всем известная гостиница “Интурист” называлась не иначе как Всероссийское акционерное общество “Интурист”.
Первым известным видом ценных бумаг я могу назвать вексель, который был изобретен в Италии. Произошло это в XII веке, а именно - в 1157 году. По крайней мере, именно к этой дате относятся первые упоминания. Вполне вероятно, что векселя имели хождение и в еще более раннее время. Предназначены они были для размена монет или, как тогда говорили, "валют", впоследствии переводимых в другое место.
Хочу вам напомнить, что именно Италия была ведущей торговой европейской страной в Средние века, выполняя роль своеобразного "коммерческого шлюза". Через нее велись практически все торговые операции между Востоком и христианским Западом. Из итальянских портов отходили корабли с крестоносцами, направлявшимися на борьбу за Святую Землю. К тому же, множество католических стран, к которым тогда относились почти все державы Западной Европы, уплачивали налог, который назывался папской десятиной. Это были огромные деньги, стекавшиеся в Рим со всех концов старого света.
В Средние века не только королевские монетные дворы занимались производством денег - практически каждый город имел свою валюту, чеканя монеты на свой вкус. Путешествия же сопровождались опасностями, так как на дорогах вовсю орудовали разбойники - беглые крестьяне, разорившееся рыцари, дезертиры с многочисленных войн. Это обуславливало потребность в контролируемом обмене валют и, если угодно, в "безопасных денежных переводах". К сожалению, Webmoney не существовало, и пришлось искать другие пути. В связи с этим, образовалось целое сословие, называемое менялами.
Менялы занимались тем, что разменивали монеты, постепенно совмещая размен с перемещением валюты в другое место. То есть, они забирали деньги в одном месте в определенной валюте, а возвращали клиенту обмен в другой валюте и другом месте. Так, совершив обмен у лионского менялы в Бургундском королевстве, клиент мог рассчитывать на получение соответствующей суммы денег в Орлеане - уже в королевстве Франция.
При этом, клиент получал от менялы лист бумаги с записью обмена, который выступал аналогом векселя. Также, операция записывалась менялой в книгу для внутреннего учета. Кстати, современное название банк пошло с тех же времен – скамья, на которой проводились операции, имела название “banca”.
В среде менял были очень жесткие законы. Ни в коем случае не допускался обман клиента, если же это происходило, то его скамью ломали, а самого менялу изгоняли. Интересно, что сломанная скамья на итальянском звучит как banca rotta – банкротство по нашему. Справедливый кодекс чести, не правда ли?
Именно поэтому, книги, в которые менялы заносили записи операций, считались гарантом нерушимости сделки и их приравнивали к официальным документам.
Сословие разрослось до того, что стали проводиться целые вексельные ярмарки. Среди наиболее крупных выделяют ярмарки в Шампани (XIII век), Безансоне и Лионе (XIV-XVI века). Французская провинция Шампань, которая лежала посреди торговых путей между Британией, Италией и Францией принимала вексельные ярмарки по 6 раз за год.
(Шампаньская вексельная ярмарка. XIII век)
В регион, проводивший ярмарку, стягивались купцы со всей Европы и все сделки рассчитывали с использованием векселей. В конце ярмарки, в заранее оговоренном месте и в обозначенное время, они собирались и завершали все операции по векселям. Эту процедуру и назвали “вексельной ярмаркой”. Во время ярмарок учреждались суды, которые, руководствуясь разработанным регламентом, накладывали простые и строгие санкции в отношении должника. Его задерживали и немедленно передавали все его имущество в пользу обратившегося в суд кредитора.
Появление биржи
Работа с ценными бумагами государственного значения впервые начала проводиться на бирже Антверпена в XVI веке. Операции заключались в продаже долговых обязательств правительств Англии, Португалии, Испании, Франции и Голландии. Известно, что все эти страны вели затяжные и ожесточенные войны, причем нередко - между собой. Это обуславливало то, что монархи этих государств активно занимали деньги на нужды армии и флота, при этом источник средств был не столь важен.
(Старинный рисунок антверпенской биржи. 1531 год)
Биржу открыли в 1531 году. На здании была надпись, которая гласила: “для пользования купцами всех народов и языков”. Впоследствии биржу разграбили испанцы, воевавшие с Голландией. Хочу обратить внимание, что главная причина возникновения ценных бумаг была в необходимости обеспечения войн. Теперь победитель зачастую определялся не искусством ведения войны, а умением находить на нее деньги. Мощные в финансовом плане страны легко могли одолеть своих противников, если, конечно, последние не находили своих кредиторов.
Первые биржи появились
Вести повествование о фондовой бирже Лондона я бы хотела с XVI века, когда свое развитие получила уличная торговля. Прародителем биржи считают Тома Гресхема.
Он, побывав в Голландии, в 1566 году загорелся идеей постройки здания, в котором могли бы собираться все купцы и торговцы и проводить свои финансовые операции. Он был богатым человеком и мог позволить себе постройку помещения за свой счет, что он и предложил правящей верхушке. Однако за это он просил, чтобы в его распоряжение был выдан подходящий под строительство участок земли.
На нужды строительства собрали 3500 фунтов стерлингов, а правительство пошло на сделку и выделило требуемый участок под строительные работы. Работа кипела на протяжении нескольких лет и помещение было готово к 1570 году. Несмотря на оправданность ожиданий от постройки биржи, население жутко раздражал шум, который раздавался в ее окрестностях. Это привело к "изгнанию брокеров" в 1698 году. Вопрос о новом месте был решен довольно быстро. Им стала лондонская кофейня под названием “У Джонатана”.
В кофейне брокеры смогли проводить важнейшие сделки и переговоры. В том же 1698 году впервые начали создаваться прейскуранты на ценные бумаги. Спустя 50 лет после переезда брокеров в кофейню - в 1748 году - она сгорела. Несмотря на полное уничтожение пожаром, было принято решение восстановить место размещения.
В 1761 году был создан так называемый “Клуб Джонатана”. Его основали 150 брокеров Лондона, оформившееся в профессиональное общество в 1761 году. А уже через 12 лет они изъявили желание выстроить новое помещение для торговых сделок. Здание построили и назвали “Новый Джонатан”. Кстати, с постройкой этого здания родилась Лондонская фондовая биржа, так как в 1773 году брокеры решили заменить название на "фондовая биржа". Само здание было намного современнее и удобнее, так на первом этаже решили разместить торговый зал, а на втором открыли ресторан.
С открытия фондовой биржи и до середины XIX века в Британской империи основными ценными бумагами были облигации государственного займа. Это происходило из-за того, что закон ограничивал создание акционерных обществ по мотивам истории с Компанией Южных морей.
(Оплата по акциям Компании Южных морей)
Исключительно с целью осуществления торговли государственными ценными бумагами была основана Венская фондовая биржа в 1771 году. Это было обыкновенное государственное учреждение, которое выступало инструментом пополнения государственной казны. Биржевые маклеры занимали должности на государственной службе и пользовались приоритетным правом на проведение биржевых операций. Они обладали правом установки маклерской цены – курса государственных ценных бумаг – который вывешивали на таблице у входа на фондовую биржу.
Великобритании также принадлежит первенство в открытии публичного акционерного общества, которое является аналогом современного ОАО. Его основали как компанию негоциантов под названием “Торговцы – искатели приключений для открытия регионов, владений островов и неизвестных мест”.
Но в 1720 году был принят “Акт о мыльных пузырях”, который объявлял незаконными все незарегистрированные акционерные общества. В связи с этим, летом резко началось снижение цен на рынке акций. Это привело к стремительному падению цен на акции Компании Южных морей. Если в начале сентября их цена составляла 670 фунтов стерлингов, то в конце месяца она упала до 380 фунтов стерлингов.
9 сентября Банк клинковых лезвий прекратил выплаты, что вылилось в еще большее снижение акций до 200 фунтов стерлингов. Хотела бы обратить ваше внимание, что принятие Акта о мыльных пузырях было инициировано именно Компанией Южных морей, чтобы убрать с дороги конкурентов.
Финансовые потери затронули членов королевской семьи и парламента, а также широкие слои общества. По сути, это была первая “финансовая пирамида” – выпуск необеспеченных акций. Тогда эта история получила название “Пузырь Южных морей”.
Первыми странами, которые придумали чеки между XVI и XVII веками были Голландия и Великобритания. Банки Голландии, в обмен на деньги, которые клиенты сдавали на банковское хранение, выдавали им квитанции на предъявителя. Этими квитанциями клиенты банков расплачивались по счетам. Банки Британии выдавали вкладчикам книжки (аналоги современных чековых) с бланками, которые использовались для выплат. Все операции с чеками на протяжении многих лет регулировались не на законодательном уровне, а банками и коммерческими организациями. Позже чековую системы переняли и другие страны.
В наше время фондовый рынок ассоциируется с биржевыми маклерами, фондовой биржей, спекуляциями и лихорадками, но развиваться фондовый рынок начал с внебиржевого. К примеру, одна из первых внебиржевых сделок была проведена в Британии в 1568 году. Тогда была продана часть акций горнорудной компании. К концу XVII века операции усложнились, на рынке стали заключаться торговые сделки с участием более сотни акционерных обществ. Также, заключались сделки по государственным обязательствам, которые включали в себя и контракты на срок - прообраз фьючерсов. Это способствовало появлению новой профессии брокера по биржевым бумагам.
Историю же бирж я бы начала вести с XVI века, когда в нынешнем бельгийском, а тогда голландском городе Брюгге находился дом семьи Ван дер Берзе (Van der Beurze). Семья имела герб с изображением трех кошельков, так как с латинского Bursa означает кошелек.
Купцы, которые съезжались в Брюгге со всех концов Европы, зачастую назначали встречи возле этого особняка. Так в обиход вошло выражение “идти к Бурсе”, которое означало место встречи не только в Брюгге, но и в других городах и странах. Путем естественной морфологической эволюции мы и получили слово “биржа”.
В начале XVII века, а именно - в 1611 году, была основана Амстердамская биржа, в которой проводились и товарные, и фондовые сделки. Торги здесь велись не только векселями и ценными бумагами государственного значения, но и акциями Британских Ост-Индийской и Вест-Индийской, а также Голландской торговых компаний. После основания биржи, торговля акциями была в руках у всего лишь 20 человек, а уже к концу XVII века число работавших с акциями людей в разы выросло.
Основателем первой специализированной фондовой биржи является, опять-таки, Британская Империя. Ведет свой отсчет она с 1773 года, когда брокеры Лондона, проводившие торговые операции с ценными бумагами в кофейне “У Джонатана” в районе Сити, взяли в аренду для встреч помещение в районе Королевской биржи. Это помещение было впервые названо "фондовой биржей" - с английского StocExchange. Не могу не упомянуть, что чопорные британцы так и не приняли в обиход термин биржа (bursa), и даже в наше время употребляют слово обмен (exchange). Участвовать в бирже мог кто угодно, для этого достаточно было заплатить 6 пенсов в день в качестве взноса.
Крупнейшая фондовая биржа современности – Нью-Йоркская фондовая биржа - ведет отсчет с 1792 года. До этого все сделки в Нью-Йорке, как и в столице Великобритании, совершались в кофейне, пока 24 брокера не собрались под увесистым платаном на Уолл-Стрит и выработали соглашение, которое гласило о создании фондовой биржи. На этой бирже обращались и российские акции, вплоть до октябрьской революции 1917 года. После проведения сделки о продаже облигаций Великой Сибирской магистрали император Николай II презентовал в качестве благодарности бирже мраморную вазу Фаберже.
Вот такой путь прошел рынок ценных бумаг, начиная с XII-XIII веков и до начала века XIX-го. Весь мир интенсивно использовал чеки и векселя, обращая на фондовых биржах акции компаний и обязательства по долгам. Ведущие державы активно делали займы под ценные бумаги собственного производства. Появились профессии менял-брокеров и биржевых брокеров. Но настоящий рост фондового рынка мы стали наблюдать только с началом XIX века.
binaroption.com
История биржи - часть 2
Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических отношений в России. За короткое время возникает целый ряд бирж. А к началу первой мировой войны их насчитывалось более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию "европеизации" русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться, так как развитие собственно биржевого дела продолжало отставать. "…И в настоящее время биржевая торговля в России, несмотря на достигнутые успехи в смысле территориального распространения, носит на себе черты значительной отсталости, которая никоим образом не может быть истолкована в смысле присущей нам будто бы самобытности, - делал вывод современник в 1912 г. – Русская биржевая техника в своем развитии идет теми же путями, что и западноевропейская, но находится пока в более ранней стадии совершенства"
Остановимся на особенностях развития биржевого дела.
По сравнению с западными, русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (железнодорожный транспорт, элеваторы, склады и т. п.) как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок (срочные или терминальные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.
Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.
В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что биржа – это то место, куда порядочному человеку ходить позорно.
В-четвертых, наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам со стороны государства.
Россия принадлежала к числу тех стран, где именно из-за отсталости политического правосознания всех слоев и классов, что обуславливалось неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства и сохранением многоукладности, роль политической власти в экономике в целом, и в развитии биржевого дела в частности, была сравнительно велика. В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для составления нормального биржевого устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж. Комиссия выработала проект, но не был утвержден, так как проведению единообразия в деятельности бирж препятствовали различный характер фондовых и товарных операций, а также пестрота условий и обычаев биржевого торга в различных местностях. В конечном счете, правительство ограничилось реформой лишь на Петербургской бирже (общей). В июне 1900 г. царь утвердил мнение Комитета министров об основании её фондового отдела, а в начале 1901 г. – правила для этого отдела. Для товарно-сырьевых бирж законодатели ограничились изданием Устава торгового, в котором были сведены ранее принятые акты и утвержденные уставы товарно-сырьевых бирж. При этом остались некоторые противоречивые положения, например, касающиеся определения сущности и задач этих бирж. С течением времени Устав торговый пополнялся всё новыми статьями.
Следуя западноевропейской традиции, правительство в части законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части – практику организации фондовой биржи во Франции.
Будучи самоуправляющимися организациями, все российские общие биржи в порядке надзора были подчинены Министерству торговли и промышленности – его отделу торговли, фондовый же отдел Петербургской биржи был подчинен Министерству финансов по Особенной канцелярии по кредитной части, причем последняя являлась почти полным хозяином на петербургском фондовом рынке.
Такое разделение было вызвано различной ролью этих двух типов биржи в экономической жизни. Фондовый отдел в известной степени походил на западноевропейскую фондовую биржу в её германском варианте. Его деятельность наиболее непосредственно влияла на структурную перестройку крупного капиталистического производства применительно к условиям, когда в мировом хозяйстве усиленно шел процесс создания монополий, захвативший и Россию; рост финансового капитала, различных промышленных синдикатов, концернов и т. д. И правительство стремилось держать все происходящее там под своим контролем.
Основанием для этого было то, что фондовый отдел являлся сосредоточием оборота с облигациями государственных займов, и финансовое ведомство ставило своей задачей обеспечить здесь интересы государства. Так, действительными членами отдела могли быть только русские подданные. Избранные общим собранием биржи члены совета отдела из числа действительных его членов утверждались в должности министром финансов. Он же по представлению совета отдела назначал фондовых маклеров и утверждал правила о порядке заключения биржевых сделок. Представители Министерства финансов участвовали в деловом обороте – в сделках с фондами и валютой за счет Государственного банка или Государственного казначейства. В то же время фондовым маклерам было запрещено совершать сделки в отделе за собственный счет.
В порядке надзора два представителя Министерства финансов присутствовали с правом голоса в котировальной комиссии (комиссии, выводившей биржевые цены на фондовые бумаги и валюту на данный день торга) при составлении бюллетеня и в совете отдела при обсуждении вопроса о допущении бумаг к котировке в фондовом отделе. Эти меры должны были препятствовать попыткам недобросовестно воздействовать на котировку, то есть контролировать и ограничивать биржевую спекуляцию ценными бумагами и валютой. Тем самым российская фондовая биржа как посредническая организация утрачивала способность быть самым точным измерительным инструментом для ценности бумаг, находящихся в обращении. Империализм с его монополиями, проникая в Россию, с первых шагов и в самой важной сфере принимал форму слияния интересов чиновничества и крупнейшей буржуазии, "союза биржи с правительством". В то же время возрастание роли крупнейших банков также влияло на деятельность биржи, порождало явления монополизма. Установление монопольных цен на фондовые бумаги снижало роль биржевой спекуляции в процессах мобилизации и концентрации капиталов, в вовлечении в них среднего и мелкого производства. Для России это было особенно неблагоприятно, так как именно эти предприятия, находившиеся на более ранних стадиях капиталистического развития и даже на стадии "предкапитализации" (например, многочисленные мануфактуры, промыслы), составляли численное большинство.
Чиновничье-бюрократический контроль правительства над фондовым отделом Петербургской биржи благоприятствовал корпоративным интересам определенных правительственных и деловых кругов, усиливал неравномерность капитализации общественных отношений в стране и в то же время не мог являться действенным инструментом борьбы со спекулятивными аферами
Подобная противоречивость наблюдалась и в развитии товарно-сырьевых бирж, которые ещё и в начале XX в. переживали первый этап своего развития. Об этом, в частности, свидетельствовала уже упомянутая неудачная попытка правительства составить проект нормального биржевого устава. Большинство товарно-сырьевых бирж брало за образец уставы Петербургской (общей) биржи, утвержденные ещё в 1831 и 1832 годах. Определенное понимание роли и места товарных бирж в экономической структуре страны так и не было выработано вплоть до начала первой мировой войны. И это являлось одним из основных показателей как недостаточности капитализма в стране, несмотря на уже появившиеся могущественные монопольные структуры, так и слабости товарной биржи как необходимого инструмента формирования рыночной экономики. Органы местного самоуправления смотрели на биржи весьма узко. С их точки зрения, создание бирж должно было лишь содействовать упорядочению и регулированию местной торговли, доставляя купцам и промышленникам необходимые сведения.
В итоге всех регламентаций биржи утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные, экспертные и другие комиссии.
Биржевое общество было высшим руководящим органом данного института. Его работа строилась на демократических принципах, важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось соответствующим сбором по общему правилу. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, рекомендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов производился биржевой администрацией.
mirznanii.com
История крупнейшей фондовой биржи.
Крупнейшая фондовая биржа в мире.
Wall Street – пожалуй, одна из самых известных улиц Нью-Йорка. С названием этой улицы многим ассоциируются деньги. На Уолл-Стрит располагается крупнейшая фондовая биржа в мире – Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Здесь каждый день делают деньги, миллионы и миллиарды переходят из рук в руки. Сегодня на бирже торгуются акции примерно 3000 компаний, а общая стоимость всех акций составляет более 16 триллионов долларов. Далее пойдет речь об истории этой биржи, как все начиналось, какие сложности возникали в процессе создания финансового центра мира.С чего все началось. История биржи.
Торговля ценными бумагами в Нью-Йорке отмечается с 1725 года. Однако в то время торговля не была организованной, торговали всегда на Wall Street. Организованный рынок появился в мае 1792 г., 24 брокера подписали между собой договор. В договоре было указанно, что сделки будут проводится только с комиссионными. В начале XIX века, а именно в 1817 году, организация получила название «Совет Нью-Йоркской фондовой биржи», первым президентом который был Энтони Стокгольм. Для торгов была арендована комната за 200 долларов в месяц. Вскоре, в 1863 году, бирже было дано новое имя – «Нью-Йоркская фондовая биржа». Уже через 2 года биржа сменила свое место, она переехала на Брод стрит.
В связи с увеличением объема торгов, который наблюдался в 1896-1901 гг., бирже потребовалось новое, более просторное место для торговли. Был организован конкурс среди архитекторов Нью-Йорка. Участие в конкурсе принимали 8 специалистов, победителем стал George Browne Post, он представил неоклассиеский проект. Новое здание для торгов было построено в апреле 1903 года, постройка обошлась в 4 млн. долларов. Спустя 20 лет к зданию был добавлен 22 этажный пристрой. В 1972 году Нью-Йоркская фондовая биржа получила статус некоммерческой организации города Нью-Йорк, имеющая 1366 членов. В 2000 году была введена новая площадка на 30 Broad Street, ее назвали комнатой Бонда. Однако уже в 2006 году нужда в дополнительном месте снизилась, здание закрыли. Нью-Йоркская фондовая биржа стала публичной корпорацией, появилась возможность торговать ее акциями. Некоторые важные события биржи, не отмеченные выше.
- С началом Первой мировой войны (31 июля 1914 г.) биржа остановила свои торги, однако к концу года торговля была полностью восстановлена.
- 16 сентября 1920 г. Произошел взрыв бомбы не далеко от здания биржи. В результате взрыва погибли 33 человека. Полиция не смогла найти виновных, здание биржи, а также находящиеся рядом здания по-прежнему имеют следы взрыва.
- 24 октября 1929 год – «черный четверг». В этот день началась резкая продажа акций, индекс Доу-Джонса рухнул. Последствия краха отразились на всей мировой экономике. В США началась Великая депрессия, которая продлилась больше 10 лет. Крах был толчком к созданию Комиссии по ценным бумагам и биржам.
- В августе 1967 года была совершена акция протеста Эбби Хоффманом и его сторонниками. Организаторы протеста бросали в торговцев биржи пачки долларов. Уже вечером об этом было рассказано в новостях всему миру. В последствии биржа установила в галерее пуленепробиваемые стекла, потратив на это 20 000 долларов.
- 19 октября 1987 год – это день назван «черный понедельник». Индекс Доу-Джонса упал на 22,6% - это был максимальный обвал за всю историю индекса. События, произошедшие на рынке отразились на многих странах мира.
- 4 апреля 2007 года было завершено крупное слияние двух бирж, Нью-Йоркской фондовой биржи и EuroNext. В результате новая биржа стала первой трансатлантической фондовой биржей.
utmagazine.ru
История биржи - часть 5
Через год последовал закон "О товарных биржах и биржевой деятельности". По мысли его авторов, он должен был способствовать упорядочению и улучшению организации биржевой торговли, её продвижению к классическим формам и методам биржевого торга. Товарные биржи должны были стать организованными рынками, на которых функции биржевого аппарата являются чисто посредническими, а преобладающими сделками должны были бы стать срочные ("фьючерсные"), и опционные, заключаемые с определенными дополнительными условиями. Предполагалось, что закон будет способствовать концентрации бирж путем их объединения, а также исключения из их числа предприятий, использующих небиржевые приемы торговли, т. е. торговых домов, торговых складов и т. п.
Издание закона вызвало бурю протестов со стороны биржевиком. Подготовители закона ссылались на мировой опыт, обобщенный в нем, на необходимость привести биржевое дело в России в соответствие с общепринятой практикой. Инфляционные процессы, в которых биржевики видели главный тормоз для развития их дела, а также тотальный товарный дефицит рассматривались законодателями как временные явления, в преодоление которых должны были внести свой вклад и товарные биржи, содействуя – своими специфическими методами – формированию объективных рыночных цен, восстановлению нарушенных хозяйственных связей. Однако подготовители закона не приняли во внимание (и это отразилось на его содержании) отечественный исторический опыт: то, что за годы существования биржи в общественном сознании не сложилось понимания её места в регулировании рыночных отношений; не получила признания специфика биржевой спекуляции и её общественная значимость; не было преодолено отставание в развитии самой биржевой техники. Закон не определял форм взаимодействия товарной биржи и государства, действенных путей защиты биржи от диктата монополистов-производителей, а общества – от возможных биржевых афер.
В мае 1993 г. последовало правительственное постановление "О мерах по стимулированию роста организованного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи". Биржи рассматриваются в нем как организованные рынки, обеспечивающие "концентрацию спроса и предложения, формирование объективных цен на основные сырьевые и продовольственные товары". К ним отнесены, помимо стратегически важных, мясо и мясопродукты, зерно, сахар, нефть, нефтепродукты, лес и лесоматериалы, хлопок, шерсть, черные и цветные металлы. Меры, указанные в постановлении, должны, во-первых, способствовать превращению биржевой торговли в важнейший фактор "формирования общероссийского и местных рынков"; во-вторых, расширить, путем предоставления правительством квот, участие товарных бирж в экспорте биржевых товаров; в-третьих, повысить контролирующую роль государства в регулировании деятельности бирж.
Разрабатывается специальная система контроля биржевых операций. Особенно связанных с формированием экспортных цен и заключением экспортных контрактов, а также меры ответственности за уклонение от регистрации сделок или отказ в регистрации.
Таким образом, получает признание важная роль биржи в установлении долговременных рыночных связей, обеспечении гласного формирования цен на массовые виды сырья, материалов и продовольствия; поставлена задача включить российские биржи в формирование мировых цен на такого рода товары. Эти меры в целом направлены на преодоление монополистических явлений на сырьевом рынке. Государственные органы и биржевики проявили готовность к сотрудничеству. Все это поможет преодолению кризиса на товарных биржах, но, как представляется, при одном существенном условии – при условии преодоления одновременно кризиса также и на фондовых биржах, без чего трудно рассчитывать на оздоровление финансовой системы, правильное развитие операций с фондовыми ценными бумагами, в числе которых первостепенное место занимают, наряду с государственными, акции приватизированных предприятий. Действительная, ничем не стесненная продажа акций является для предприятий источником инвестиций, способом привлечения капиталов, накопленных внутри страны, владельцы которых будут защищены правом последующей перепродажи этих акций без ущерба для интересов предприятия. Только биржевая игра акциями приватизированных предприятий способна выявить их действительную рыночную цену. Однако государству – совместно с биржевиками-фондовиками – ещё предстоит найти юридические и организационные формы взаимодействия разнообразных биржевых, банковских и производственных структур.
mirznanii.com
История биржи - часть 3
Её главной фигурой являлся биржевой комитет. В его задачи входили: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи и её посетителями, а также официальными маклерами; определение времени проведения биржевых собраний, прием новых членов и допуск посетителей; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство биржевым персоналом и её канцелярией; руководство выборами и общими собраниями биржевого общества; составление курсовых бюллетеней; назначение официальных маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним. На формирование биржевого комитета существенно влиял организационно-экономический статус биржи (корпоративный или государственный).
Биржевое законодательство, как правило. Включало ряд положений, касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения какой-либо одной из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже в определенные часы и т. д. Причем нарушение этих обязанностей влекло за собой дисциплинарную ответственность.
Стремление автономно регулировать внутренние конфликты реализовывалось в институте третейских судов. Споры, возникавшие из-за сделок, заключаемых на бирже, рассматривались биржевым третейским судом, за исключением случаев, когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.
Экспертные комиссии выражали компетентное мнение (и только) по поводу качества товаров, представляемых на биржу.
Самостоятельная фондовая биржа возникла в 1900 году. Фондовые отделы русских бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи. 16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь.
Однако биржам суждено было возродиться и в советский период. Это произошло в июле – декабре 1921 г. (первые месяцы нэпа). Распадавшаяся на отдельные части хозяйственная система с её подорванными производительными силами не желала больше подчиняться административному диктату. Только обмен через торговлю, через рынок мог связать отдельные хозяйственные единицы, принадлежавшие к различным экономическим укладам ("социалистическому" в лице национализированной государством части народного хозяйства, а точнее, государственному; государственно-капиталистическому, частнокапиталистическому, мелкотоварному и натуральному хозяйству), в относительно целостную систему. И правительство обратило свой взгляд на биржи, которые стихийно стали возрождаться по всей стране, главным образом на основе кооперативного аппарата. Но их эффективность была низкой. В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны – продовольствие и фураж. Текстиль, сырьё, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах незначительно.
23 августа 1922 года вышло постановление Совета труда и обороны (СТО), что свидетельствовало о том, что в решении задачи упорядочивания внутренней торговли государство ориентировалось на биржи.
В этом постановлении видны основы политической концепции правительства в отношении бирж. Во-первых признание бирж не государственными, а общественными организациями, хотя согласно постановлению СТО "О товарных биржах", они учреждались Комиссией по внутренней торговле при СТО или по её собственной инициативе, или по ходатайству заинтересованных учреждений, предприятий, лиц, причем самочинное учреждение бирж, наблюдавшееся до принятия этого постановления, более не допускалось. Во-вторых, правительство искало и нашло в лице бирж экономические рычаги развития торговли в стране. И, как это было известно из опыта капиталистических бирж, не только торговли. Этот экономический рычаг – свободный биржевой торг, при котором, однако, функции биржи "носят характер посреднический, а не оперативный". Ещё одной функцией биржи являлась выработанная мировой практикой котировка биржевых цен. Котировка – фиксирование и опубликование выявившихся на торгах цен. Последовательный ряд котировальных цен дает, в конечном счете, реальную рыночную цену, ту цену, которая является регулятором рыночной экономики и на которую ориентируются в своих долгосрочных планах как промышленники – производители товара, так и торговые посреднические предприятия.
Для политической концепции правительства характерно было также регламентирующее положение о том, кто мог становиться членами товарной биржи: это – государственные учреждения и торговые и промышленные предприятия, их объединения; кооперативные товарищества и их объединения; частные торговые и промышленные предприятия определенного ценза. Такое объединение в единой структуре, признаваемой общественной, и под общим ведением государственных органов организаций, принадлежащих к различным экономическим укладам, свидетельствовало о том, что товарная биржа по существу учреждалась первоначально как госкапиталистическая структура. Вместе с тем это была попытка преодолеть полное безразличие государственных предприятий к биржевому торгу, предпринятая в лучших традициях насильственного "загона" торгующих на биржу. Причин равнодушия было несколько. Во-первых, тотальный товарный дефицит. Во-вторых, монополизм государственных предприятий-трестов, которые создавались по типу организационного строения капиталистических синдикатов и трестов: решая задачу концентрации производственных возможностей разоренной страны, такой принцип приносил за собой сразу и отрицательную сторону монополии – беспосреднический торговый обмен по монопольным ценам. По политико-идеологическим причинам биржи не смогли преодолеть этого ценового монополизма госпредприятий. Следует отметить, что к 1924 г. наметился спад доли товарооборота государственных предприятий (на 1,2%). Происходило взаимное отторжение биржи и монополизированной экономики.
Постановление СТО от 1 сентября 1922 г. об обязательной регистрации на бирже всех заключенных государственными органами сделок вне биржи было ещё одним шагом в направлении ориентации государства на биржи в упорядочивании внутренней торговли. Всего лишь одним постановлением "товарооборот" был "увеличен" в несколько раз. По существу это была уже не биржа, а элемент организованного государственного регулирования. Ценообразование на биржах не имело значения как самостоятельный акт и не отражало реального соотношения спроса и предложения, ибо было ограниченно тарифами государства на продукцию предприятий государственного сектора. В результате предприятия и организации, производившие дефицитную продукцию, не могли воспользоваться благоприятной для них рыночной конъюнктурой.
В октябре 1922 г. Совнаркомом было издано постановление "О фондовых биржевых операциях". Организация фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж должна была, по мысли законодателя, содействовать регулированию фондового (ценных бумаг и т. д.) и денежного рынков. В состав участников этого биржевого торга – членов фондового отдела или фондовой биржи и их постоянных посетителей – допускались: кредитные учреждения; представители Госбанка, Наркомфина, Наркомата внешней торговли и др. органов; всероссийские кооперативные союзы и их отделения; частные торговые и промышленные предприятия с определенным уровнем капитала и отдельные лица.
Фондовые отделы товарных бирж (фондовых бирж как таковых в этот период не было) стояли несколько особняком и пользовались автономией внутри товарных бирж. Однако их органы были значительно менее самостоятельны, чем органы товарных бирж: фондовые отделы строго подчинялись Наркомату финансов. Первоначальный состав членов фондовых бирж или фондовых отделов назначался этим ведомством по соглашению с Комиссией по внутренней торговле при СТО. Подобным же образом назначались и биржевые комитеты или советы фондовых отделов. В этом отношении советское законодательство было очень приближено к законам царского правительства.
Первым был организован в 1923 г. фондовый отдел при Московской товарной бирже. Фондовые отделы сыграли некоторую роль при выявлении курса червонца и размещении государственных займов.
После постановления ВЦИК и СНК о валютных операциях, изданного в октябре 1922 г., советские фондовые биржи стали органами регулирования валютно-фондового рынка, т. е. органами, выражающими волю государства в этом вопросе. Но в условиях расширения масштабов государственного планового сектора биржи стали быстро терять почву для существования.
Совет труда и обороны был уполномочен издать по соглашению с наркоматами внутренней торговли и финансов правила для допущения ценных бумаг к обращению в фондовых отделах или на фондовых биржах. Вместе с Госбанком и Особым валютным совещанием Наркомфин ставил своей задачей воспрепятствовать биржевой игре ценными бумагами, так как был больше всего обеспокоен тем, чтобы не допустить концентрации капитала в руках определенных групп предпринимателей, несмотря на то, что собственные позиции государства были обеспечены господством в решающих отраслях народного хозяйства (так называемые командные высоты). А потому фондовая биржа теряла в значительной мере свой смысл и не развивалась.
Для объединения и представительства общих интересов бирж ещё в январе 1923 г. был созван первый после революции съезд представителей биржевой торговли. Он создал организационный центр - Бюро съездов биржевой торговли (позже оно было переименовано в Совет съездов). Последним была проделана довольно значительная работа как по выявлению и представлению интересов торгующих, так и по инструктированию и консультированию местных бирж.
mirznanii.com
История возникновения фондовых бирж.
Фондовая биржа- это площадка по торговле ценными бумагами, на бирже покупаются и продаются акции, облигации, а также другие, более сложные инструменты. Фондовая биржа может иметь определённое местонахождение, например, Нью-Йоркская фондовая биржа, которая располагается в здании у пересечения Уолл-стрит и Брод-стрит в Нижнем Манхеттене. Фондовая биржа может быть также чисто электронной, например, система «Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам» (НАСДАК).
Ещё со времён Средневековья известна практика привлечения правительствами и корпорациями денежных средств, путём выпуска ценных бумаг. Правительства государств достаточно часто занимали средства для ведения войн или проведения каких-либо государственных работ. Частные компании также испытывали потребность в денежном капитале. Например, в XVII веке Голландская Ост-Индская компания первой стала привлекать финансовые средства путём продажи своих акций. Данную компанию по праву можно считать первым акционерным обществом. Торговля опционами также возникла в XVII веке, торговля проводилась на рынках Лондона и Амстердама.
У инвесторов приобретавших ценные бумаги, периодически возникала потребность продать или обменять их на другие ценные бумаги. С целью облегчения этих операций эмитенты ценных бумаг стали выпускать сертификаты, со временем это стало обычной практикой. Рост количества операций с сертификатами привёл к возникновению особых мест, где совершались такие сделки, а также возникли определённые правила совершения этих сделок. Позднее эти места стали называть фондовыми биржами.
Первая фондовая биржа была учреждена в Амстердаме в 1611 году, однако постепенно слава мирового финансового центра перешла к Лондонской фондовой бирже. В то время большинство финансовых сделок совершалось в кофейнях. История биржи началась с того, что несколько дилеров стали встречаться в одной и той же кофейне. В 1773 году это место стали называть «Биржевой кофейней». Объём торговли постоянно возрастал, и в 1802 году все операции были перенесены в специально выделенное для этого здание. Рост количества акционерных компаний подтолкнул и развитие бирж. К концу XVIII века биржи появились и в других Европейских странах. 15 мая 1878 года была учреждена Токийская фондовая биржа.
Рокин Алексей
www.reasonablefinance.ru
