Недооцененные акции российских компаний: обзор НКНХ ао. Как найти недооцененные акции на бирже

Как Выбрать Акции. Моя Методика

  Любой инвестор, который решил инвестировать в акции, задаётся вопросом: «Какие акции сейчас лучше купить? Как, вообще, выбрать акции для инвестирования?» Сегодня я расскажу тебе о том, как я выбираю бумаги для покупки. Так сказать, поведаю свой метод и на примере покажу, как я выбираю акции.

  Итак, моя стратегия заключается в том, чтобы купить недооцененные акции разных отраслей равными долями и держать их квартал, затем продать, если они перестали быть недооцененными и купить недооцененные на данный момент времени. Потом снова держу акции квартал, и так по кругу.

  Почему я покупаю именно недооцененные акции? Потому что считаю, что недооцененной акции падать в цене почти некуда, а вот расти – пожалуйста. А если брать бумагу, которая переоценена, то она запросто может упасть очень прилично.

Как я определяю, что акции недооценены?

  В этом мне помогает такой прекрасный инструмент, как Google Stock Screener. Поясню, что скринерами называются сервисы для подбора акций, которые учитывают различные финансовые показатели эмитента. В сети немало различных скринеров, но для акций ММВБ не так-то просто найти нормальный. Я долго искал скринер для российских акций, и пришёл к выводу, что Google Stock Screener является лучшим (а возможно и единственным) скринером акций ММВБ.

  Как же им пользоваться?! На первый взгляд всё выглядит достаточно запутанно, да ещё и на английском языке. Но не переживай, я сейчас всё подробно объясню – на самом деле всё очень просто. Допустим, мы хотим купить недооцененные акции ММВБ для долгосрочных или среднесрочных инвестиций.

Выбираем акции

  Для начала выберем Россию в поле выбора страны. В поле выбора биржи автоматически появится Moscow Exchange (MCX) – это единственная биржа, доступная в скринере для России.

 

Теперь давай добавим критерии, по которым мы будем выбирать наши акции. Для этого нужно нажать на «Add criteria». Добавляем следующие критерии:

• Price to book
• Price to sales
• Total debt/equity (Recent yr) (%)
• Return on equity (TTM) (%)
• Volume
• Gross margin (%)
• Operating margin (%)
• Last price

 

  Также нам понадобятся критерии P/E ratio и Div yield (%), но добавлять их не нужно, так как они присутствуют изначально.

  А вот критерии Market cap и 52w price change (%) нас не интересуют, поэтому удаляем их, нажав на крестик справа. У тебя должен получиться следующий набор критериев:

 

  Теперь выставляем следующие настройки:

P/E ratio (Цена/Прибыль) – до 15. Справедливой оценкой считается значение 15-20, если меньше – акция недооценена, больше – переоценена.

Div yield (%) (Дивиденды) – не трогаем, оставляем весь диапазон. На этот критерий будем обращать внимание, если выбор будет неочевиден.

Price to book (Цена/Балансовая стоимость) – до 2. Справедливой оценкой считается диапазон 1-5, если меньше – акция недооценена, больше – переоценена.

Price to sales  (Цена/Продажи) – до 1. Если показатель больше 2, скорее всего акция переоценена.

Total debt/equity (Recent yr) (%) (Заёмные средства/Собственные средства) – до 50. Чем меньше этот показатель – тем меньше у компании долгов, и тем ниже вероятность банкротства.

Return on equity (TTM) (%) (Возврат на капитал) – от 10. Акции считаются относительно рисковым инструментом, поэтому возврат на капитал не должен быть ниже, чем по низкорисковым инструментам – банковским депозитам или облигациям.

Volume (Объём торгов) – от 100. Показатель ликвидности акции. Чем меньше значение, тем сложнее купить/продать акции по рыночной цене, и тем больше спред – разница между ценой покупки и ценой продажи. Чем дольше срок инвестиций, тем меньше стоит обращать внимание на этот критерий. На самом деле 100 – это низкий показатель, но для моей стратегии это не критично. Выставляю, чтобы отсечь бумаги с совсем уж нулевой ликвидностью. Так что тут – смотри сам, в зависимости от срока инвестиций.

Gross margin (%) (Маржа валовой прибыли) – от 0.

Operating margin (%) (Маржа операционной прибыли) – от 0.

Last price (Текущая цена) – не трогаем, оставляем весь диапазон. Этот критерий добавлен лишь для того, чтобы мы могли видеть цену акции в полученной таблице. Для удобства добавляю его последним, чтобы цена отображалась в последнем столбце результата.

 

  После того, как я выставил данные настройки фильтров, скринер выдал мне 7 бумаг, подходящих по всем заданным параметрам.

 

  Но в выдаче оказалось сразу 2 фармацевтических компании, это не хорошо для правильной диверсификации (хотя можно разделить долю, выделенную для покупки одной бумаги, и купить обе). Но даже если сравнить между собой 2 акции (как я сравниваю между собой бумаги – чуть ниже) и исключить одну, останется 6, а я обычно покупаю 5 разных бумаг. Следовательно, оставляем все 7 и ужесточаем критерии P/E, Price to book (P/B), Price to sales (P/S), Total debt/equity (D/E) и Return on equity (ROE) на 10%. Соответственно, если 7 бумаг мало, а нужно выбрать, например, 10 – ослабляем критерии на 10%.

 

  После ужесточения критериев осталось 6 бумаг – Фармстандарт не прошёл по P/S.

 

  Если ужесточить критерии ещё на 10% — останется всего 3 компании. Этого мало, поэтому пойдём другим путём. Просто сравним 6 акций между собой и отсечём одну лишнюю. Для этого проведём своеобразный «конкурс». Для этого, сортируем бумаги сначала по P/E. Для сортировки нужно кликнуть по критерию сверху таблицы.

 

  Первым 3 компаниям с лучшими показателям ставим плюсик.

  Теперь по очереди сортируем бумаги по Дивидендам (вот для чего нам нужен был этот критерий), по P/B, по P/S, по D/E и по ROE, и по каждому критерию ставим плюсы напротив 3 компаний с лучшими показателями.

  После «конкурса» я получил следующий результат:

Акции	P/E	Div	P/B	P/S	D/E	ROE	Итого плюсов
Уральская кузница	+		+	+	+	+	5
Соликамский магниевый завод	+		+				2
ПРОТЕК	+	+	+	+	+	+	6
Пермская энергосбытовая компания		+		+	+	+	4
Группа ЛСР		+					1
НЛМК							0

 

  Таким образом, можно исключить акции компании НЛМК, и купить все оставшиеся равными долями.

  С помощью такого «конкурса» можно также выбирать из акций одной отрасли. Если бы мы сравнили таким способом ПРОТЕК и Фармстандарт – наш выбор пал бы на ПРОТЕК.

  По моей методике, через 3 месяца опять следует провести такую же процедуру отбора и, если акции перестали быть недооцененными продать их и купить вместо них другие – недооцененные на тот момент. Заодно и сравнять доли в портфеле.

Ложка дёгтя

  Помимо очевидных плюсов моей системы отбора акций, у неё есть один минус. Дело в том, что все параметры считаются на основании финансовых отчётов компаний. И они не всегда отражают то, что творится в компании на данный момент. Возможна такая ситуация, что мы купим акцию, а через месяц компания опубликует «плохой» финансовый отчёт, в котором будут одни убытки. Тогда акция перестанет быть недооцененной не за счёт повышения цены на неё, а за счёт ухудшения показателей. Все критерии, по которым мы выбирали акцию, в одночасье изменятся в худшую сторону. Ну а цена на акцию начнёт падать – плохая отчётность способна существенно подкосить любую бумагу. Но, так как по-другому оценить дела компании достаточно проблематично (разве что у тебя дядюшка входит в совет директоров компании), приходится ориентироваться на то, что есть, и возлагать надежды на диверсификацию.

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 25.10.16

  С недавних пор в сервисе появился какой-то сбой, который специалисты Google не спешат устранять. После выставления критериев в таблице присутствуют акции, которые не соответствуют критериям. Для того, чтобы избавиться от этого досадного недоразумения, просто нажми на один из критериев в итоговой таблице. Система выдаст нужный результат, и при этом ещё отсортирует акции по возрастанию или убыванию значения критерия, на который ты нажмёшь.

  После того, как завершишь отбор, можешь приступать к покупке соответствующих акций.

  Желаю удачных инвестиций и доброй прибыли!

alphainvestor.ru

Как я пытался найти недооцененные акции и заработать на них

Приумножение денег на бирже оказалось отнюдь не таким уж простым занятием. Это в последние 2 года можно было почти наобум вкладывать деньги в любые ценные бумаги российского фондового рынка - сразу после прохождения пика кризиса (в марте 2009 года) котировки всех акций росли с космической скоростью. Теперь же найти ту акцию, которая принесет максимальный доход, - почти искусство. Но при желании им можно овладеть. Ведь, чтобы научиться правильно выбирать акции, нужно изучить 2 вида биржевого анализа - фундаментальный и технический. ДВА ВИДА СТОИМОСТИ Итак, начнем с классики - фундаментального анализа. Изначально стоимость акций определялась тем, сколько стоит компания и какой доход она может принести своим собственникам (владельцам акций). Это по-честному. Ведь люди инвестируют свои деньги в компанию в надежде на то, что она принесет им доход в будущем. И от величины этой прибыли должна напрямую зависеть и стоимость акции. Если компания работает хорошо, растет и стоимость ее акций, плохо - котировки падают. Проблема лишь в том, что определить на глазок, успешна компания или нет, практически невозможно. За шикарным офисом вполне могут скрываться многомиллионные убытки. Как же понять перспективы компании? - Самый простой способ - сравнить капитализацию компании и ее балансовую стоимость, - говорит Михаил Сапенюк, специалист по работе на фондовом рынке. - Первое значение можно получить, перемножив биржевую цену одной акции на их общее количество, а вторую - открыв отчетность на официальном сайте компании. Если капитализация окажется выше балансовой стоимости, значит, компания переоценена и ее лучше не покупать. Если ниже, то недооценена. Хотя это и не истина в последней инстанции. На словах все вроде бы просто. Попробуем сделать анализ самостоятельно. Чтобы найти число котирующихся на бирже акций Газпрома (на него я сделал основную ставку в своих инвестициях), иду на официальный сайт биржи ММВБ (www.micex.ru). После непродолжительных поисков удалось выяснить, что «национальное достояние» выпустило более 23,67 млрд. акций, каждая из которых стоит около 200 рублей (цена меняется в зависимости от ситуации на бирже почти каждую секунду). Таким образом, капитализация компании (то есть рыночная стоимость всех ее акций) составляет около 4,7 трлн. рублей. Теперь, чтобы найти балансовую стоимость (то есть во сколько компания оценивает сама себя), смотрю официальный сайт Газпрома. Финансовая отчетность компании помещается на нескольких сотнях страниц. Потратив, наверное, не меньше часа, все-таки нахожу необходимую мне цифру. Балансовая стоимость, или капитал компании (то есть активы минус обязательства), составляет 6,48 трлн. рублей. Ура! Значит, не зря их купил - акции компании недооценены и могут еще вырасти! ПРИБЫЛЬ НА ОДНУ АКЦИЮ - Чтобы полученный анализ получился более достоверным, нужно сравнить несколько показателей, - посоветовал мне Михаил Сапенюк. - Еще один способ, используемый при фундаментальном анализе, - сравнить стоимость акции с той чистой прибылью, которую получает компания. Грубо говоря, такой способ помогает понять, за сколько лет окупятся инвестиции в компанию. Если значение будет меньше 10, значит, акцию стоит покупать. Хотя для различных отраслей этот коэффициент отличается. В общем, продолжаем и дальше упражняться в математике. В той же финансовой отчетности нахожу чистую прибыль, полученную Газпромом за 9 месяцев прошлого года, и делю на общее количество акций. Получается, что на каждую акцию приходится примерно 36,7 рубля чистой прибыли. А если разделить рыночную цену акции (200 рублей) на чистый доход на одну ценную бумагу, то коэффициент будет равен 5,44. Таким образом, сразу два индикатора дают сигнал на покупку. Неужели никто больше не видит этого эльдорадо? - Рынок акций обычно отражает ожидания игроков на будущее, - опустил меня с небес на землю Андрей Паранич, партнер консалтинговой компании «ФинСтарт». - Значит, в отношении этой компании участники рынка считают, что ее прибыль будет снижаться. Во время бума интернет-компаний в начале 2000-х этот коэффициент в некоторых случаях превышал 50. - Честно говоря, мой однокурсник недавно защитил кандидатскую диссертацию на тему того, что фундаментальный анализ в российских условиях применять нет смысла, - добавляет масла в огонь моего сомнения Михаил Сапенюк. - Наши компании очень часто любят жонглировать отчетностью, пытаясь выглядеть лучше в глазах инвесторов. Ну вот, а я было почувствовал себя биржевым гуру...

ЗНАЛ БЫ ПРИКУП... Теперь вернемся к моим акциям. Напомним, в конце прошлого года и в самом начале этого я купил на 100 тысяч рублей акции различных российских компаний. И, надо сказать, не прогадал (как мне кажется) со временем входа - мои первоначальные инвестиции к концу января увеличились почти на 15%. Я радостно потирал руки. И продай я все бумаги в первую неделю февраля, то смог бы заработать более 15 тыс. рублей чистой прибыли. Но я надеялся, что рост продолжится и дальше. В общем, знал бы прикуп... - У нас в декабре и январе обычно биржи всегда растут, - говорит Андрей Паранич. - В это время на рынок приходят большие объемы наличности, и это положительно сказывается на котировках. Но после серьезного роста на бирже обычно происходит коррекция (то есть смена тенденции. - Ред.) и акции падают. После длительного удорожания акций многие игроки стараются зафиксировать прибыль. Эх, кто бы мне это раньше сказал?! Мог бы и я быть в числе этих умников, обваливших котировки моих акций. Тем более что я, как назло, несколько дней совсем не следил за биржевыми котировками. А индекс ММВБ (отражает котировки акций 30 крупнейших российских компаний) за это время снизился почти на 10%. Опомнился я лишь в тот момент, когда мой инвестиционный портфель растерял почти весь набранный за месяц жирок и стал весить чуть больше 102 тысяч рублей (подробнее - см. графику). В чем же заключались мои ошибки? - Надо было выставлять стоп-лоссы (в переводе с англ. - «останови потери»), - объясняет Михаил Сапенюк. - Этот биржевой механизм позволяет автоматически продать акцию, когда она начнет слишком сильно падать в цене. Каждый инвестор может устанавливать их в своей торговой программе. Стоп-лоссы позволяют снизить потери до минимума. Например, что мне нужно было сделать: в тот момент, когда цена акции Газпрома достигла 210 рублей, я мог бы поставить стоп-лосс, например, на 205 рублей. В этом случае программа автоматически избавилась бы от моих акций, когда рыночная цена достигла бы 205 рублей. Сейчас же мои акции стоят около 195 рублей. Как говорится, почувствуйте разницу! РАЗБОР ПОЛЕТОВ Итак, одну из своих основных ошибок я понял и постараюсь не повторять. Как же избежать оплошностей в дальнейшем? - На самом деле ошибок с точки зрения инвестора у вас не было, - успокоил меня Михаил Сапенюк. - Большинство людей не могут постоянно следить за биржей. Для многих вложения в ценные бумаги - это такая форма копилки. На нашем фондовом рынке продолжается восстановление после кризиса, поэтому, скорее всего, российские акции будут расти и дальше. Вам нужно только подождать. - Продавать ранее купленные акции уже поздно, - вторит коллеге Андрей Паранич. - Но и покупать я бы пока не советовал - рынок может еще немного упасть. На мой взгляд, сигнал для покупок будет в том случае, если индекс ММВБ опустится до 1500 пунктов. Что ж, стратегия пассивных инвестиций (положил и забыл) пока не принесла мне ожидаемой прибыли. Значит, пора пускаться во все тяжкие и начинать торговать на бирже более активно...

ВЫВОДЫ Чтобы играть и зарабатывать на фондовом рынке, надо постоянно держать руку на пульсе. А еще лучше - иметь уйму свободного времени. С одной стороны, играть на бирже мне сам бог велел - все равно целыми днями читаю и пишу экономические новости. С другой - я ведь не только о фондовом рынке пишу. Стоило два дня поработать над другими материалами и не заглядывать в биржевые котировки, как курсы моих акций опустились ниже плинтуса. Большинство инвесторов не могут постоянно следить за биржевыми сводками. Для них придуманы различные биржевые механизмы, которыми нужно пользоваться - стоп-лосс («останови потери») и тейк-профит (с англ. «бери прибыль»). Первые позволяют снизить потери до минимума, а вторые - зафиксировать прибыль (то есть продать акции) в автоматическом режиме, когда цена на них достигнет желаемого значения. Фундаментальный анализ на поверку оказался трудоемким процессом. Да и не стоит, наверное, пытаться соперничать с сотнями профессиональных биржевых аналитиков. Хотя для успешной работы на бирже его все же стоит немного изучить. Тем более что он подойдет для тех, кто не собирается спекулировать на бирже, а рассматривает покупку акций в качестве вложения на долгие годы - в расчете на рост стоимости и ежегодные дивиденды. Для тех, кто занимает активную биржевую позицию, больше подойдет не фундаментальный, а технический анализ (он фактически является сплавом эконометрики и психологии). Подробнее о нем - в следующей публикации.

www.kp.ru

Как выбрать недооцененные акции на ммвб, практические советы

Артём Хачатрян

Кандидат экономических наук. Личный брокер «Открытие Брокер»

Еще старина Бенджамин Грэм говаривал, что вложение капитала в недооценённые акции — выбор разумного инвестора. В наше время этот тезис не потерял актуальности: сделки с такими бумагами по-прежнему способны принести немалую прибыль. Да и принцип «купи дешевле — продай дороже» прост и понятен даже новичку. Но почему тогда лишь немногим инвесторам удаётся заработать на покупке и продаже ошибочно оценённых акций? И как попасть в их число? Попробуем разобраться.

Понятие недооценённой акции

Как можно определить по самому термину, недооценённая акция — это ценная бумага с заниженной рыночной стоимостью. Упрощённо говоря, это значит, что текущая цена акции не отражает позитивных перспектив компании-эмитента и в дальнейшем стоимость актива, скорее всего, будет расти. Антиподом недооценённой акции выступает переоценённая, стоимость которой превышает реальные перспективы эмитента.

Можно встретить мнение, что недооценённые акции всегда выпускают стартапы или маленькие компании, которые «еще не разглядели». Но в реальности такими акциями могут быть и дорогие ценные бумаги, у которых предвидится рост стоимости. К тому же чем дольше эмитент находится на рынке, тем увереннее можно прогнозировать поведение его активов.

Как искать недооценённые акции

Задача инвестора состоит в том, чтобы найти успешные компании, купить их акции в тот момент, когда рынок их ошибочно оценит слишком дёшево, а затем продать ровно в тот момент, когда рынок их оценит слишком дорого (или появится более привлекательный объект для инвестиций). Но как убедиться в том, что перед нами — успешная, конкурентоспособная компания, а не однодневка? Есть несколько критериев отбора.

Перспективы роста

В первую очередь, нам нужна компания, бизнес которой будет расширяться, расти и набирать обороты в обозримом будущем. Поэтому перед тем, как обратить внимание на акции какого-либо эмитента, будет разумно задать себе вопрос: «Что будет с этой компанией через 10 лет?».

Следовательно, сначала стоит рассмотреть лидеров и долгожителей рынка в интересующей нас отрасли. У таких компаний уже есть финансовая отчётность за несколько лет, и ее можно как следует изучить.

Показатели компании, которые должны расти из года в год: чистая прибыль, размер собственного капитала, рентабельность собственного капитала.

Показатель компании, который должен уменьшаться из года в год: отношение долга к прибыли. Обратите внимание, что показатель долга может расти, но не должен превышать размер чистой прибыли более чем в 5 раз.

Наибольший интерес для нас представляют компании, у которых чистая прибыль и размер собственного капитала на протяжении минимум 5 лет ежегодно вырастают на 10-15%, а рентабельность капитала составляет не менее 15%.

Пример

В таблице указаны показатели несуществующей компании, которую мы могли бы назвать успешной.

Год	Чистая прибыль (руб.)	Собственныйкапитал (руб.)	Рентабельность собственного капиталав процентах	Долгосрочный долг (руб.)	Отношение долгак прибыли
2013	2	10	20%	3	1,5
2014	2,5	11,3	21,78%	4	1,6
2015	3,10	13,12	23,9%	5	1,6
2016	3,81	15,2	25,4%	6	1,5
2017	4,85	17,55	27,9%	7	1,4

Конкурентное преимущество

Конкурентное преимущество компании может складываться из нескольких аспектов. Рассмотрим основные.

• Лояльность к бренду. Успешная компания вовсе не обязательно должна быть известной и обладать хорошей репутацией на момент нашего инвестирования, но это будет плюсом.
• Исключительное предложение. Для нас выгодно, чтобы конкуренция с компанией, в которую мы хотим инвестировать, была трудной, невозможной или незаконной. Это может обеспечить патент, государственная лицензия или коммерческая тайна.
• Лидерство в сфере услуг. Конкурировать с товаром на рынке гораздо проще, чем с услугой, особенно если она предоставляется хорошо. К тому же сфера услуг связана с лицензированием деятельности, что сразу устраняет часть конкурентов.
• Свободная ценовая политика. Лишь небольшое число компаний может позволить себе конкурировать с другими за счёт низких цен — это несомненное преимущество, особенно для российского рынка. Также пристального внимания заслуживают компании, у которых повышение цен на товары или услуги не влияет на спрос.

Итак, подведём небольшой итог. Чтобы найти компанию, которая выпускает недооценённые акции, инвестору необходимо задать себе четыре главных вопроса:

1. Является ли компания лидером в своей области?
2. В чем состоит конкурентное преимущество компании?
3. Будет ли компания существовать через 10 лет?
4. Будет ли расти компания в течение следующих 10 лет?

Пример

Для примера мы можем ответить на эти вопросы относительно любой известной компании, например, Московской биржи.

1. Является ли компания лидером в своей области? Да, это монополист.
2. В чем конкурентное преимущество МосБиржи? В том, что любой инвестор, который хочет приобрести любые активы (ценные бумаги, деривативы, валюту) российских компаний, должен заплатить бирже процент.
3. Будут ли инвесторы заинтересованы в сделках через 10 лет? Скорее всего, да. При этом единственный соперник нашей компании — Санкт-Петербургская биржа — вряд ли выдержит конкуренцию.
4. За счёт чего могут вырасти обороты МосБиржи? Мы можем проследить оборот капитала начиная с открытия биржи, а также сравнить российскую биржу с аналогами в США, Европе и Китае. Безусловно, у отечественной экономики есть перспективы роста.

Как выявить недооценённые акции

Существует несколько финансовых показателей, которые помогут нам в выборе выгодного объекта инвестирования.

Прибыль EPS Показатель чистой прибыли на одну акцию — earnings per share. Отражает долю прибыли от акции, освобождённую от дивидендов.

Формула: EPS = (чистая прибыль − дивиденды по АП) ÷ количество АО, где АП — привилегированные акции, АО — обычные акции.

Коэффициент P/EПоказатель price to earnings — цена/прибыль. Этот коэффициент показывает окупаемость или, наоборот, убыточность инвестиций.

Формула: P/E = Капитализация ÷ Чистая прибыль.

Коэффициент P/BV Показатель P/BV (price/book value ratio) отражает соотношение между рыночной стоимостью одной акции компании и акционерный капиталом приходящимся на одну акцию. Именно этот коэффициент наиболее явно показывает, переоценивает или недооценивает рынок нашу акцию.

Формула: P/BV = Цена одной акции ÷

Акционерный капитал приходящийся на одну акцию. Будущая стоимость акций Чтобы оценить будущую стоимость акции, используем следующую формулу: S = BV*P/BV. S здесь — будущая стоимость акций, BV — будущий объем собственного капитала, который будет приходиться на одну акцию через N лет; а P/BV — превышение рыночной цены одной акции над объёмом собственного капитала на одну акцию в среднем за прошлый период, равный N лет.

Пример расчета будущей цены основанный на росте чистой прибыли, на основании коэффициента P/E

Стоит сразу отметить, что рассчитать поведение недооценённых акций можно только у тех компаний, которые хотя бы 5-10 лет показывают стабильные положительные результаты. Итак, допустим, что мы берём финансовую отчётность компании, у которой средний показатель роста чистой прибыли за 5 лет составляет 20% в год. Предположим, что эта тенденция будет сохраняться на протяжении следующих пяти лет. Мы возьмём показатель Р/Е за 5 лет, умножим его на показатель чистой прибыли через 5 лет и поделим на количество выпущенных акций. Так мы получим стоимость одной акции компании через 5 лет. Сравнив прогнозируемую стоимость с актуальной, мы сможем предположить, какую выгоду получим от инвестирования.

Например, у нас есть эмитент со следующими показателями:

	2012 (базовый год)	2013	2014	2015	2016	2017
Чистая прибыль млн руб.	1041	1547	2469	4663	8728	10 134,08
Цена\прибыль (P/E)	н\д	45,78	37,03	8,48	22,04	35,82
Количество акций, шт.						88 975 073

Мы видим, что за шесть лет чистая прибыль компании выросла с 1041 млн. руб. до 10 134,08 млн. руб., что в среднем составило 57,64% за год. Это очень высокий показатель. Чтобы учесть риски, предположим, что в будущем рост чистой прибыли составит не 57,64, а 25 процентов. Рассчитаем прибыль компании через пять лет, основываясь на этих предположениях: (1,25*1,25*1,25*1,25*1,25) х 10 134,08 млн. руб. = 30 926,76 млн. руб.

Также мы можем посчитать, что среднее Р/Е компании составляет 29,83. Чтобы рассчитать рыночную стоимость (капитализацию) этой компании через 5 лет, выполним следующие вычисления: 29,83×30 926,76 млн. руб. = 922 545,25 млн. руб. Это предполагаемая капитализация компании в 2022 году.

В 2017 году компания выпустила 88 975 073 акций. Поделим будущую капитализацию компании на это число: 922 545,25 млн. руб. / 88 975 073 акций = 10 368,58 руб. Это прогнозируемая будущая стоимость одной акции. Теперь мы можем её сопоставить с текущей ценой и решить, покупать нам эти акции или нет.

Заключение

Акции недооценённых компаний — довольно интересный объект для инвестирования. Мы рассмотрели лишь некоторые методы, которые помогут в поиске ошибочно оценённых активов, но, безусловно, есть и много других. По сути, задача каждого брокера — составить собственную стратегию, следуя рекомендациям предшественников или опровергая их опыт. Как показывает практика, предсказать поведение акций на 100% невозможно, поэтому всегда остаётся место для интуиции и нестандартных решений.

---P.S.: cтатья подготовлена по материалам книги А. Г. Хачатряна «Успешные инвестиции на фондовом рынке: как зарабатывать на акциях».

journal.open-broker.ru

Ищем недооцененные акции компаний - Отзывы.org

Оглавление:

1. Как найти самый привлекательный субъект для инвестирования
2. Где осуществляется поиск массива недооцененных акций
3. Как настроить параметры под поиск недооцененных акций
4. Как рассчитать коэффициент Грэма для потенциала акций
5. Какие критерии выбора лучшего значения недооцененных акций

Купля пакета недооцененных акций позволяет выгодно подавать их в будущем, но на это могут понадобиться годы. Этот вариант биржевой торговли применяется инвесторами, которые работают на перспективу и могут получить в результате увеличение стоимости до 1000%.

Поиск недооцененных акций, которые со временем могут резко возрасти в цене, и является одним из секретов успеха потенциальных миллионеров. До времени продажи с высокой прибыльностью, владелец просто получает дивиденды и накапливает солидный пакет ценных бумаг. Этот вариант биржевой торговли подходит тем, кто не стремится к получению моментальной выгоды, и со временем увеличивает капитал в результате резкого подорожания акционного пакета. Как найти потенциально прибыльные ЦБ в будущем?

Недооцененные акции представляют собой ценные бумаги со стоимостью ниже ликвидных цен и оценок экспертов рынка, с капитализацией меньшей по сравнению с балансовой стоимостью корпорации. Поиск этих ценных бумаг осуществляется в соответствии с понятиями фундаментального анализа, так как термины более дорогих и дешевых ЦБ не применяются в техническом анализе.

По мнению поклонников математических вычислений, следует даже не ориентироваться на уровень цен, чтобы не отвлекаться от более гибкого мышления. Среди самых перспективных проектов считаются начинающие предприятия. Недооцененные ЦБ этих субъектов способны принести в будущем самые большие доходы на мировом фондовом рынке. Определить и реально найти этот вид ценных бумаг можно при помощи глубокого анализа отчетных финансовых показателей начинающих компаний.

Как найти самый привлекательный субъект для инвестирования?

консультация профессионалов

Поиск недооцененных российских акций для вложения денег можно поводить в разных отраслях экономики. С этой целью можно заняться анализом предприятий на современном рынке самостоятельно, а можно воспользоваться консультациями профессионалов в инвестиционной сфере.

Положительные отзывы о компании Global Finance позволяют доверить решение этого непростого вопроса опытным специалистам в области финансов. Они помогут выявить высокоприбыльный в будущем проект, в который уже сегодня можно с уверенностью вкладывать деньги.

Выгодно приобрести акции недооцененных компаний для перепродажи в будущем после резкого повышения цен можно разных видов деятельности:

• Инвесторов привлекают бумаги корпораций, отличающихся цикличным или сезонным характером деятельности.• В некоторых кварталах в этих компаниях наблюдается резкое сокращение доходности, что вызывает падение спроса на ЦБ.• Однако в конце года и после завершения сезонных работ появляется высокий финансовый результат и чистая прибыль, например, в сельскохозяйственных трейдеров после сбора урожая.

Поэтому основной задачей инвестора и выступает цель купить недооцененные акции российских компаний в момент резкого снижения цен, чтобы получить доход не только от выплаты дивидендов, но и на стоимости самих ценных бумаг.

При этом необходимо различать невысокую популярность начинающего предприятия и глобальные проблемы, стоящие перед субъектом хозяйственной деятельности. Здесь низкие цены на ценные бумаги могут быть вполне обоснованными и никоим образом не связаны с недооценкой.

Где осуществляется поиск массива недооцененных акций?

анализ

Современные методы в области фундаментального анализа позволяют определить, какие акции недооценены, провести расчет между рыночной и реальной стоимостью ЦБ. При этом следует четко представлять себе, что после покупки этих ЦБ может пройти не один год, пока цены станут расти. Не бывает так, что сегодня вы купили ценные бумаги по заниженным ценам, а уже завтра они повысились в стоимости до 1000%.

Операции купли-продажи проводятся на основании экспертной оценки анализа акций недооцененных компаний и на срок, который будет достаточным для роста показателей. Решение принимается взвешенно и на основе тщательного мониторинга. При этом лучше принимать во внимание те источники информации, которые удалось разыскать самим, в отличие от рекламных пресс-релизов, целенаправленно направляемых вам.

Поиск недооцененных акций можно проводить в автоматизированном порядке при помощи специальных сервисов Screener. Они позволяют выбирать будущие активы после ввода необходимых параметров поиска и жестких рамок для отчетных финансовых показателей. Скринер настраивается по разным параметрам, страны мира, price to sales, last price, volume, gross margin и другим.

Как настроить параметры под поиск недооцененных акций?

Каждый параметр скринера необходимо указать в соответствии с критериями недооценки:

1.  Price to sales со значением до 1, при показателе более 2 можно предусматривать переоценку бумаг;
2.  Price to book до 2, при более низком соотношении цен и балансовой стоимости больше вероятность недооцененных бумаг;
3. Last price устанавливается от нуля и позволяет отслеживать текущие цены на ценные бумаги;
4.  Volume в пределах от 100 позволяет установить объемы торгов и позволяет избавиться от активов с ликвидностью, равной нулю;
5.  Return on equity устанавливается от 10, на уровне, не ниже доходности гособлигаций и банковских депозитов;
6. Gross margin от 0 также, валовая маржа должна быть положительной, как и операционная маржа;
7. Operating margin устанавливается от 0 и не должна находиться ниже этого уровня, операционная маржа не может становиться отрицательной;
8. Div yield от 0, размеры дивидендов могут учитываться при появлении проблем с подбором;
9. Total debt/equity до 50, более низкий уровень соотношения заемных и собственных средств может свидетельствовать о финансовой устойчивости компании;
10. P/E ratio в пределах 15, при более высоком уровне недооценка вызывает вполне резонные вопросы.

Кроме того, устанавливаются рамки в каждой отрасли, что позволяет выбрать одну компанию или распределить капитал между несколькими участниками фондового рынка. Выбор показателей может включать в себя страну и вид отрасли эмитента, Показателем, способным выявить в общем массиве недооцененные акции, может стать коэффициент Грэма.

Как рассчитать коэффициент Грэма для оценки потенциала акций?

Этот финансовый инструмент рассчитывается в виде разницы между ликвидными активами и задолженностью по отношению к количеству акций эмитента. Коэффициент Грэма отображается показателем NCAV и в случае стоимости эмитированных ценных бумаг в пределах 50-66% от полученного значения, стоит обратить более пристальное внимание на эти активы. Так, например, в расчетах получены значения NCAV 7,6, при этом акции стоят на фондовом рынке 3,6 $, что обозначает выгодную покупку по низким ценам.

При помощи фильтра отделяют компании, не соответствующие параметрам поиска, в том числе с отрицательным значением NCAV, в которых активы не покрывают сумму задолженности, включая по кредитам. Оставшиеся предложения на фондовом рынке могут содержать интересные предложения с недооцененными акциями. После выбора подходящих компаний с соответствующими параметрами поиска, можно осуществлять поиск интересующих ценных бумаг.

Какие критерии выбора лучшего значения недооцененных акций?

Основные показатели

После определения подходящих компаний стоит обратить внимание на финансовые показатели, которые могут свидетельствовать о недооценке акций. Этот анализ основывается на расчетах с основными показателями жизнедеятельности производителя.

1. Соотношение уровня капитализации и прибыли обозначается P/E, играет важную роль при определении привлекательности субъекта для инвестирования и обозначает общую стоимость эмитированных акций к чистой прибыли, низкий уровень этого коэффициента свидетельствует о снижении рыночных цен по сравнению с реальным уровнем;
2. Отношение уровня капитализации и денежных потоков обозначается P/CF, низкий уровень этого коэффициента обозначает финансовую стабильность и наличие ресурсов для будущего развития, однако, он может свидетельствовать и о недостаточном инвестировании в развитие бизнеса, наличие дефицита вложений капитала и резервы на случай ухудшения бизнеса;
3. Соотношение капитализации и балансовой стоимости P/BV открывает чистые активы за исключением задолженности и обязательств, взятых на себя компанией, также привлекательным для инвесторов становится сравнительно невысокий коэффициент в пределах 3, при большем значении возрастают риски переоценки акционных бумаг и увеличения суммы долга;
4. Соотношение капитализации и чистой выручки Price/Sales, при более высоком значении компания становится более привлекательной для инвесторов, вместе с тем, объем полученной выручки не означает получение прибыли и даже с высоким коэффициентом может характеризоваться большими проблемами в бизнесе.После повышения стоимости акционного пакета до 50% можно продавать основную часть пакета и достичь самоокупаемости инвестиционного проекта. Если вы проявите больше выдержки и достигнете 100% роста, можно будет окупить затраты всего половиной вложенных средств, а вторая часть пакета будет представлять собой чистую прибыль.

otzyvi.org

Как я выбираю акции | Investing.com

Поиск акций начинается с определения параметров этого поиска, и здесь каждый инвестор исходит из собственных целей и руководствуется своей стратегией. Как вэлью-инвестор, я ищу акции, торгующиеся ниже их внутренней стоимости, с расчетом на то, что в будущем рынок оценит их справедливо. Для выбора акций в Сети существуют специальные сервисы, они же скринеры, а говоря проще, фильтры. На радость инвесторам они совершенно бесплатны. Мне больше всего нравится скринер сайта Finviz.com: он прост, удобен и функционален. И когда я хочу найти недооцененные акции (а именно их я ищу чаще всего), то задаю в нем такие настройки.

1. Market Сapitalization (Рыночная капитализация): от $300 млн до $2 млрд. От больших компаний можно ожидать стабильного роста, от малых – значительного. В своей инвестиционной стратегии я целюсь на рост, поэтому меня прежде всего интересуют небольшие нишевые компании. Именно их акции могут вырасти многократно в цене и стать очередными «тенбагерами» (термин, которым Питер Линч называл акции, выросшие в 10 раз с момента покупки).

Я стремлюсь распознать потенциал таких компаний до того, как его обнаружит Уолл-стрит. Конечно, больший доход стоит большего риска (на фондовом рынке доходность и риск строго взаимосвязаны), но когда знаешь, что покупаешь, этот риск не так уж велик. Или, как говорит У. Баффет, рынок, как Бог, помогает тем, кто хочет себе помочь, но не прощает тех, кто не ведает, что творит.

2. Stock Price (Стоимость акции): более $5. В соблазне доступности дешевых акций (стоимостью менее $5) есть опасный подвох под названием волатильность или изменчивость цены. Такие акции очень подвижны: колебания их курса могут составлять до 20% в день. В результате чего растут риски вложений и сокращается портфельный доход. Ощутив всю прелесть дешевых бумаг, я перестала их покупать и ищу акции дороже $5. 3. Average Volume (Среднедневной объем торгов): от 300 000. Объем торгов – архиважный момент, потому как он – индикатор ликвидности. Ликвидность - это возможность продать акцию по цене, близкой к той, что есть на рынке. При низком объеме торгов сделать это проблематично, потому как слишком маленький спрос и, как следствие, широкий спрэд (разница между ценой покупки и продажи акции). Для меня среднедневной объем торгов в 300 000 – это минимальный порог, защищающий от низкой ликвидности.

4. Option/Short (Наличие опционов/коротких продаж): Optionable. Помимо того, что я активный инвестор, я немного еще и спекулянт. Для спекулятивных стратегий я использую опционы и при выборе акций смотрю на то, чтобы они были optionable, т.е. на них были доступны опционные контракты. В основном я торгую покрытыми опционами, продавая и покупая контракты на те бумаги, которые есть в моем портфеле и которые я знаю фундаментально. Такой подход позволяет мне получать доход на любом движении рынка и увеличить отдачу на капитал.

5. Ценовые мультипликаторы: Для того, чтобы максимально сузить условия поиска и найти акции, торгующиеся по разумной цене, я задаю следующие значения ценовых коэффициентов:

• Р/Е (Цена/Прибыль): ниже 15. P/E = 15 с большой вероятностью говорит о справедливой оценке; а P/E > 20 о том, что компания переоценена.

• P/B (Цена/Балансовая стоимость): ниже 2. P/B = 2 соответствует норме. Акция с P/B 5 дорогой.

• P/S (Цена/Продажи): ниже 1. P/S

• P/FCF (Цена/ Чистый денежный поток): ниже 20. P/FCF

Если вы, как и я, решите использовать минимальные значения ценовых коэффициентов, то приготовьтесь к тому, что поиск может не дать результата. Особенно на перегретом рынке. В такие моменты я зарабатываю на опционах и просто жду, вспоминая иронию Баффета на этот случай: «Я чувствую себя как озабоченный парень на необитаемом острове. Я не могу найти, что купить».

6. Финансовые коэффициенты. Инвестиции должны быть не только прибыльными и ликвидными, но и надежными. Для меня надежные акции – это бумаги компаний, бизнес которых: 1. финансово стабилен; 2. рентабелен; 3. эффективен. Для выбора таких компаний я использую коэффициенты: 1. платежеспособности; 2. ликвидности и 3. рентабельности:

• D/E (соотношение заемных и собственных средств): ниже 0,5.

Чем меньше значение D/E, тем финансово компания устойчивее и тем для меня лучше. Я вообще люблю компании без долгов и всегда помню слова Питера Линча о том, что компания без долгов не станет банкротом. Для инвесторов в обыкновенные акции как остаточных акционеров это особенно важно, потому как в случае банкротства они – последние в очереди на получение активов.

• Quick Ratio (срочная ликвидность): выше 1.

Для отбора платежеспособных компаний я использую коэффициент срочной ликвидности, учитывающий наиболее ликвидные активы (т.е. те, которые легче всего превратить в деньги). Нормативное значение Quick Ratio ≥ 1.

• ROE (возврат на капитал): выше 10%.

Показатель отдачи на собственный капитал (принадлежащий инвесторам), не должен быть ниже доходности низкорисковых вложений, например, ставки по депозиту в крупном банке или купону по гособлигациям. В ином случае инвестору выгодней положить деньги в банк, чем брать на себя риски вложения в акции.

• Gross Margin (маржа валовой прибыли): Positive (>0%)
• Operating Margin (маржа операционной прибыли): Positive (>0%)

При выборе компании для инвестиций я всегда смотрю на то, насколько прибыльна ее бизнес-модель на регулярной основе. Для того, чтобы это понять, я изучаю ее отчеты. А при поиске недооцененных акций задаю минимальные значения маржи или не использую их вовсе. Почему? Потому что их на значения могут влиять цикличность бизнеса и сезонность продаж. Вот так выглядит мой фильтр с указанными выше параметрами. Вы можете использовать его для выбора своих акций или настроить под себя и сохранить в качестве собственного скринера, выбрав в выпадающем списке с названием фильтра Save Screen.  

Внизу под таблицей отражается список компаний, отвечающий критериям поиска (если такие компании на рынке есть). Когда таких компаний на рынке нет, например, как сейчас, я задаю меньше условий и использую следующий фильтр. Получив список компаний, я выбираю его отображение в виде графиков цен. Для этого я нажимаю на ссылку Charts внизу таблицы. График мне помогает быстро понять, к каким акциям стоит присмотреться поближе. На что я смотрю при их изучении, расскажу совсем скоро.

Sapienti sat,Оксана Гафаити,автор MindSpace.ru, частный инвестор

ru.investing.com

Недооцененные акции российских компаний: обзор НКНХ ао

Этой статьей я хочу открыть рубрику, которую надеюсь вести регулярно. А именно находить и рассказывать о недооцененных компаниях на российском фондовом рынке, акции которых мне кажутся очень перспективными и либо уже в моем портфеле, либо в очереди на покупку. 

И самым первым делом я решил пройтись по нефтехимической компании ПАО «Нижнекамскнефтехим».

Лично для себя эту компанию я открыл несколькими неделями ранее, когда искал по мультипликаторам недооцененные акции тех компаний, финансовые отчеты которых мне также нравятся. 

Так что по ПАО «Нижнекамскнефтехим» ситуация следующая: 

Тикер: NKNC

Первая покупка: 27.07.2016

Далее также были докупки, поэтому итоговая цена входа: 54.5 рублей

Текущая цена: 62.9

% прибыли на текущий момент: 12.5%

В общем и целом компания пока не разочаровывает. Далее давайте по порядку. 

Мультипликаторы.

 

 

Итак, мультипликаторы явно говорят о том, что компания недооценена. 

Возврат инвестиций ROE составляет 34%

Рост доходов также 34%, что впечатляет. 

При этом коэффициент EV/S и P/S ниже 1, что говорит, что компания тогруется дешевле чем она стоит. 

По всем другим показателям тоже отлично, хорошая капитализация, Free Float конечно мог быть побольше, но ничего. Ну и в конце концов очень неплохие дивиденды. 

Итог: по мультипликаторам компания несомненно стоящая. Пойдем далее. 

Первичные данные финансовой отчетности. 

Скачиваем по ссылке Источник excel файл и смотрим, что внутри. 

 

 

 Итак, смотрим отчетность. Здесь она приведена в удобном виде, но при желании в excel файле есть также прямые ссылки на фин. отчетность компании по установленным формам. 

Итак, Состояния с долгами у компании очень приличное, денег на счету практически достаточно, чтобы погасить их полностью мгновенно — большая редкость. 

За первые полгода 2016 года пассив компании вырос на 8 миллиардов, а чистая прибыль возросла на 4 млрд. Выручка также впечатляет. 

Ну и вообще как итог, отчет выглядит очень «здоровым» — без каких-либо непонятно откуда взявшихся цифр и т.п. 

Так что здесь также ставим твердую пятерку и переходим к графику!

График и технический анализ

 

Итак, по графику видим, что компания находится в восходящем тренде и котируется сейчас чуть выше SMA50 и SMA200. В июле, когда я покупал эти акции со средней ценой 54.5 — это как раз было примерно на линии красной SMA50. Что ж, в системе ставлю цену покупки 54.5, а насчет цены продажи думаю, что с такими фундаментальными показателями у компании все шансы чтобы продолжить рост. Тем более судя по этому 8 — месячному графику видно, что рост этот не импульсивный, а достаточно размеренный и целеноправленный. Мне это также нравится. 

Так что поставим цель по выходу 80 рублей. 

Ну и перед тем, чтобы окончательно определиться стоил ли брать эту бумагу в портфель, неплохо бы изучить новостной фон вокруг нее. Тем более что все новости здесь же. 

Новости и восприятие. 

 

Вот скриншот с заголовками последних новостей по компаний ПАО «Нижнекамскнефтехим» .

Даже не переходя по ссылкам, а просто прочтя заголовки, можно заметить, что все новости позитивны, все работает, все развивается. Также плюс. 

Итак, мы проанализировали компанию ПАО «Нижнекамскнефтехим»  по всем составляющим: Мультипликаторы, Финансовые показатели, Графики, Новостной фон — со всех сторон компания выглядит привлекательно. Однозначно добавляем ее в свой портфель с целью 80. 

 

На этом все! Напоследок только хочется добавить, что анализируя сейчас российский рынок акций подобным образом, я нахожу множество очень интересных компаний. Причем и как недооцененных, так и невероятно переоценненых, либо вообще несостоятельных. 

Мой портфель бумаг сильно изменился с тех пор, как я привнес в него такой серьезный подход к оценке. Зная, что твои решения опираются на реальные цифры, невероятно ценно. И на текущий момент это дает свои плоды. 

Всем удачи и до встречи в следующих статьях. 

smart-lab.ru