Участники биржи (стр. 2 из 2). Участники биржи

Участники биржи - часть 2

3. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Дилерская деятельность может быть:

1. По проведению операций с ценными бумагами, кроме государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных образований;

2. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Брокерская и дилерская работа может проводиться совместно при условии наличия лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности.

Подобная жесткая регламентация деятельности по операциям с ценными бумагами призвана обеспечить добросовестное и квалифицированное исполнение поручений клиентов, исключить случаи злоупотребления при использовании средств клиентов. Так, брокерскую лицензию на право работы со средствами физических лиц можно получить лишь по истечению двух лет работы на фондовом рынке с лицензией, дающей право работать с не государственными ценными бумагами. Получение лицензии на право осуществления той или иной из перечисленных видов деятельности на фондовом рынке обусловлено ФКЦБ выполнением ряда требований.

Финансовые требования к величине собственного капитала, минимальная сумма которого должна быть в пределах от 50 до 450 тыс. ЭКЮ в зависимости от вида осуществляемой деятельности.

В штате юридического лица, ведущего брокерскую или дилерскую деятельность, должны находиться аттестованные специалисты, а также юрист-контролер, исключительной компетенцией которого является осуществление контроля за соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства. Работа на фондовом рынке без соответствующей лицензии категорически запрещена. За нарушение этого требования предусматривается уголовная ответственность вплоть до лишения свободы сроком до 3 лет. Вторую группу, организующую заключение биржевых сделок, представляют, прежде всего, сотрудники биржи, работающие в зале. Они создают необходимые условия участникам торгов для совершения сделок. К ним относятся:

- Маклеры, ведущие биржевой торг;

- Операторы, то есть помощники маклера, фиксирующие заключение сделок в своем кругу;

- Сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие брокерам оформить заключительную сделку;

- Работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

- Работники юридического отдела биржи, консультирующие при оформлении заключительных сделок и составлении биржевых договоров.

Группу, контролирующую ход ведения торга, составляют Государственный комиссар и представители биржи. Государственный комиссар на бирже осуществляет непосредственный контроль за соблюдением законодательства биржей и биржевыми посредниками. Поэтому они имеют право:

1. Присутствовать на биржевых торгах;

2. Участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций биржи с правом совещательного голоса;

3. Знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржи и их решения, в том числе конфиденциального характера, а именно:

- Вносить предложения и делать представления руководству биржи;

- Вносить предложения в Комиссию по товарным биржам.

Кроме Государственного комиссара ход биржевого торга могут контролировать члены биржевого комитета, члены Ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов биржи.

Группу, наблюдающую за ведением биржевого торга, составляют так называемые гости. В их состав включаются представители прессы (постоянно аккредитованные на бирже или разовые), а также разовые посетители, не получившие права на заключение сделки, но имеющие право дать необходимое указание брокеру, выполняющему их поручения.

Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего уставом биржи, Правилами биржевой торговли, которые разрабатываются на основе Законов Российской Федерации «О товарной бирже и биржевой торговле» и «О рынке ценных бумаг».

Литература.

1. Биржевое дело: Учебник. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 304 с.

mirznanii.com

Участники фондовой биржи | Lucky dollar

Самые известные участники фондовой биржи это брокеры (маклеры), имеющие определенный доходный процент или комиссионные благодаря выполняемой ими роли посредников при заключении торговых сделок. Величина дохода напрямую зависит от размера проведенной сделки. Каждый брокер получает назначение от биржевого комитета. Если сравнивать с рынком Форекс, то мошеннические операции на фондовой бирже брокеру совершать труднее, так как участие в такой деятельности ограничено многими условиями, выполнение которых не всем под силу.

Следующая категория — дилеры. К ней относятся такие участники биржи как банки, компании и физические лица, занимающиеся торговлей лично, без привлечения посредников. Любые операции осуществляются сразу через брокера или среди самих дилеров. Любопытно, что в каждом государстве этих участников именуют по-разному: в Англии – это «джобберы», в США – «специалисты».

Фондовая биржа немного напоминает рынок Форекс, где «играют быки и медведи». Первые приобретают активы с условием, что впоследствии цена на них поднимется, то есть их деятельность направлена на повышение курсов ценных бумаг. Вторые, наоборот, занимаются продажей подобных активов, надеясь, что вскоре их цена снизится.

Вместе с брокерами и дилерами существуют другие участники фондовой биржи: регистратор (реестродержатель), клиринговая компания и депозитарий, предназначенные для ее успешной работы. Они также получают лицензии на свой вид деятельности в Федеральной службе по фондовым биржам. В чем же различие этих институтов?

Деятельность регистратора заключается только в ведении реестра всех держателей ценных бумаг. В его обязанности входит сбор, хранение, предоставление реестровой информации, открытие лицевых счетов и выполнение по ним операций, проверка полномочий особ, заверивших документы, и их информирование о возможных правах и порядке, а также вариантах их реализации. Работать по совместительству и предоставлять какие-то другие услуги регистратор просто не имеет права. Лицевые счета на фондовой бирже являются учетчиками ценных бумаг.

Клиринговая компания в свою очередь проводит безналичные расчеты по продажам и поставкам товаров и ценных активов, предоставлению услуг, реализующих взаимозачет.

Клиринг – это процесс сбора, проверки, корректировки данных по проводимым операциям и подтверждение этой информации необходимыми бухгалтерскими документами, осуществление зачета и расчетных поставок, в чем, собственно, проявляется взаимная договоренность сторон.

Регистратор и клиринговая компания созданы именно для поддержания интересов участников фондовой биржи и их клиентов, для контроля ее финансовой целостности. Покупатель и продавец не связаны друг с другом напрямую в момент покупки или продажи. Поэтому они могут быть заменены иными людьми, также заключившими сделку на фондовой бирже и контактирующими с клиринговой компанией. Тут нет необходимости в получении отдельных разрешений от первого клиента по проводимой сделке. Сама клиринговая компания является гарантом осуществляемых операций и несет за них полную ответственность.

Депозитарная деятельность обусловлена действиями юридического лица, имеющего лицензию профессионального участника фондовой биржи. Депозитарий занимается проведением расчетов по сделкам при помощи осуществленных операций на биржевом рынке и за его пределами, начислением и выплатой дивидендов, уплатой подоходных налогов, учетом и хранением ценных активов, пребывающих в хранилище депозитария либо в форме записи, кредитованием ценных бумаг и предоставлением иных «добрых» услуг.

В обязанности депозитария входит поддержание сохранности ценных бумаг либо прав на них, и выполнение действий, не противоречащих целям клиента, заключившего договор. Депозитарная деятельность исключает проведение операций с ценными бумагами, распоряжение или управление ими. Ибо они не относятся к собственности депозитария и не подлежат взысканию по его обязательствам. В настоящее время известными российскими депозитариями считаются Депозитарно-Клиринговая Компания и Национальный депозитарный центр.

Учитывая возможность пересечения или замещения одних видов профессиональной деятельности другими, каждая биржа по своей структуре индивидуальна и замысловата. Ведь обычный депозитарий легко может быть дилером, клиринговой компанией и брокером.

Необходимо помнить, что законодательство контролирует все отношения между участниками фондовой биржи, а лицензия на подобную деятельность гарантирует опыт, надежность и их квалификацию.

Участники биржи - Энциклопедия по экономике

Литва - смешанный рынок (среди участников биржи 9 банков и 14 небанковских бро- [c.192]

Члены и участники биржи [c.512]

Второй тип бирж — это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля здесь регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, а сама биржа представляет собой открытое собрание. Члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в ганзейских городах. [c.103]

МЕДВЕДЬ" — биржевой спекулянт, играющий на понижение цен акций или биржевых товаров. Он продает акции или контракты в надежде на то, что к моменту наступления расчетного периода он сможет скупить и предъявить эти акции или контракты для расчета по цене ниже той, по которой он их покупал. Считается, что поведение этого типа спекулянта подобно поведению медведя, который все подминает под себя. "Рынок М." — ситуация на бирже (фондовой или товарной), когда преобладает тенденция игры участников биржи на понижение цен, т.е. на бирже преобладают "М.". Такая ситуация может объясняться как реальными процессами в экономике (например, образование перепроизводства того или иного товара), так и вызываться искусственно участниками биржи — "М.", играющими на понижение. [c.219]

Участников биржи, игроков, специализирующихся на повышении цен, и сегодня называют быками , а на понижении — медведями . [c.284]

Биржевая игра не является чем-то аллегорическим. Этот термин отражает сущность биржевой торговли, для которой характерен риск "играющих" — продавцов и покупателей. Продавец рискует продать свой товар участнику биржи за меньшую цену, чем это могло бы быть в другой сделке, в другое время, в другом месте. Покупатель, надеясь на будущее потребление или перепродажу товара и желая получить больше, чем он за него заплатил, рискует тем, что этого может не произойти. Больше того, при перепродаже покупатель может не только не вернуть израсходованной на покупку суммы денег, но и получить меньше, чем он заплатил, или вовсе не вернуть потраченные на покупку деньги. Такова природа биржи, обусловливающая сложность механизма ее деятельности и требующая как глубоких экономических и товароведческих знаний, так и высокой степени организации, технического и информационного оснащения. [c.227]

Деятельность банка в сфере обращения порождало и представление о нем как об агенте биржи еще в 20-е гг. Поводом для этого послужило то, что банки являются непременными участниками биржи. Они могут самостоятельно организовывать биржевые операции, выполнять операции по торговле ценными бумагами. Однако ни исторически, ни логически это не превращает банк в часть биржевой организации. Частные банки (банкирские дома) появились задолго до биржи, до возникновения купли-продажи ценных бумаг. Существенно при этом и то, что торговля ценными бумагами является частью банковских операций, причем далеко не главной. Именно потому, что торговля ценными бумагами довольно специфична и отлична от собственного банковского дела, она позволила бирже выделиться в качестве самостоятельного элемента рынка со специальным аппаратом и задачами. [c.304]

Мы уже уяснили, какие бывают ценные бумаги, в чем сущность фондового рынка, какова роль и функции профессиональных его участников. Осталось понять, где здесь прибыль и доход обычного частного инвестора. Повторим еще раз. В процесс биржевой торговли вовлечены следующие профессиональные участники биржа, депозитарии, расчетные палаты и брокеры-дилеры. Вся эта инфраструктура существует в том числе и для предоставления возможности частным игрокам и инвесторам зарабатывать деньги. Вся эта инфраструктура обслуживает участников торгов на платной основе и соответственно зарабатывает на них. Заработки биржи — самые малые по относительной величине (они могут достигать всего 0.01% от объема сделки и ниже). Однако большой объем биржевых операций за день дает бирже один из самых больших и стабильных заработков в абсолютном выражении. Следовательно, биржа заинтересована в наибольшем объеме операций купли-продажи и в росте цен на ценные бумаги. [c.61]

Если клиент покупает валюту на сумму, эквивалентную 1 млн. и более долл. США, он должен получить разрешение Госбанка СССР. Купленная иностранная валюта зачисляется участниками биржи на специальные беспроцентные счета. Эти счета служат для учета купленной клиентами иностранной валюты и открываются и ведутся уполномоченными банками, осуществляющими контроль за целевым использованием средств. [c.189]

Товарные биржи бывают закрытые и открытые. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах сделки могут заключаться клиентами биржи как самостоятельно, так и через своих посредников. [c.130]

Важнейшими принципами биржи являются гласность биржевых сделок и обеспечение (гарантия) равенства участников биржи. [c.175]

Во-вторых, торговые сделки, как уже говорилось, заключаются только в здании биржи и в установленное время. Если этот принцип не соблюдается — биржи нет, так как своей основной функции — регулировать рынок — она не может выполнить. Биржа — это не только торги, сделки, она — целый научно-исследовательский институт. На бирже должны знать, например, сколько нефти добывается в стране, сколько ее перерабатывается, вывозится или, вполне возможно, импортируется. Знать должны также и потребности в нефти и нефтепродуктах. Очевидно, что на бирже должна быть полная ясность в целом по спросу и предложению на данный товар. Не все производители и покупатели являются участниками биржи, но, зная, сколько продается указанных товаров на бирже, нетрудно рассчитать — сколько их проходит вне биржи. Значит, все равно информация на бирже четкая. [c.175]

Остается теперь только выяснить доли продаж и на бирже и вне ее. И, закономерный итог, биржа после закрытия, например, в 20-00, определяет среднюю цену на нефть и нефтепродукты за прошедший день. К открытию биржи на следующий день эта цена должна быть опубликована вместе с данными об объемах продаж (гласность). Таким образом выведенная цена и станет отправной точкой для нового рабочего дня биржи. Вот почему участникам биржи категорически запрещены сделки "вне территории" биржи и "не в установленное время". Заключение сделок "вне" означает сокрытие товара, а значит — в итоге котировки — цена может быть определена неверно, и, следовательно, отправная точка работы биржи на следующий день ока- [c.176]

Быками" на бирже называют брокеров или просто участников биржи, играющих на повышение курса акции (бык поддевает соперника рогами снизу вверх). "Медведи"— это те участники биржевых спекуляций, которые играют на, понижение курса акций (медведь бьет соперника лапой сверху вниз). [c.254]

Во-первых, фондовые биржи, особенно клиринговые организации, предъявляют определенные минимальные требования к профессиональному составу участников, их финансовому состоянию и даже репутации. Организации или иные структуры не могут быть участниками биржи или клиринговой организации, не достигнув требуемых показателей работоспособности и надежности, а также снизив за время членства свои финансовые показатели ниже требуемых. Чем надежнее каждый из участников системы, тем меньшему риску подвергаются все остальные участники. Однако можно установить такие требования, которые будут по плечу только немногим. В этом случае система будет высоконадежна, но неэффективна из-за узкого круга участников. Задачей организаторов инфраструктуры фондового рынка является нахождение приемлемого компромисса между надежностью системы и ее масштабами. [c.290]

Форвардные контракты, как правило, завершаются физической поставкой товара. По фьючерсам она также принципиально возможна всегда, но на развитых финансовых рынках происходит довольно редко. Основным способом исполнения контрактных обязательств является заключение обратной ( офсетной ) сделки. Например, если участник биржи - трейдер - покупает фьючерсные контракты (т.е. связывает надежды на прибыль с ростом цены контрактов - имеет длинную позицию ), офсетная сделка [c.125]

На биржевых торгах ежедневно производится переоценка позиций участников сделки, а следовательно, срок поддержания позиций равен одному дню. Доверительный интервал депозитной маржи составляет 99%. Для каждого участника биржи ежедневно рассчитывается уровень депозитной маржи в течение клиринговой сессии как VAR для его портфеля, соответствующим заданным срокам поддержания позиций и доверительному уровню. [c.178]

При использовании метода Монте-Карло, уровень депозитной маржи равен 99%. Но все же для биржи уровень этого показателя не является достаточным. В таких случаях формируется гарантийный фонд участников биржи, который за счет их взносов служит для покрытия оставшегося 1% обязательств несостоятельных участников на ММВБ. [c.178]

МОНОПСОНИЯ ЛОЖНАЯ — ситуация на бирже, когда имеется незначительный спрос на конкретный товар, в результате чего многие из участников биржи воздерживаются от торгов, потому что надеются на последующее понижение цен. [c.390]

Расчетная палата при американской фондовой бирже — дочерняя компания, которая в полном объеме принадлежит фондовой бирже и содействует участникам биржи в проведении операций. Эта компания заключает и контракт с корпорацией по поводу автоматизации операций, осуществляемых с ценными бумагами. [c.450]

ПУЛ БИРЖЕВОЙ — добровольное необходимое объединение финансовых средств участников биржи в целях проведения согласованных действий. [c.522]

СДЕЛКА БИРЖЕВАЯ — соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении имущества (товаров, ценных бумаг и др.), допущенного к обращению на бирже. Биржевая сделка заключается участниками биржи на биржевой сессии в порядке, установленном законодательством о товарных и фондовых биржах и биржевыми уставами. [c.572]

Типичным примером влияния на форму кривой соотношения спроса и предложения являются финансовые манипуляции. Например, количество нефти на складах, обслуживающих данную биржу, может быть меньше объема проданных фьючерсных контрактов. Это нормально, так как значительная часть участников биржи — финансовые спекулянты, не претендующие на физическое получение нефти. Но иногда забастовки, катастрофы или другие неожиданные факторы замедляют график нормальных поставок на склады. [c.111]

Участники биржи осуществляют сделки с ценными бумагами в режиме реального времени, расчет по внебиржевым сделкам, как правило, осуществляется сроком Т+3, в системе биржевых сделок-Т+0. [c.23]

В то же время, система биржевого надзора должна включать контроль деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, который может осуществляться в процессе допуска брокеров и дилеров к торгам, при заключении и исполнении участниками биржи сделок с ценными бумагами, при сборе и предоставлении регулятору информации и отчетности, поступающей от профессиональных участников. Также организатор торгов должен контролировать соблюдение профессиональными участниками целого ряда требований нормативных актов от соблюдения лицензионных требований (размер собственного капитала, квалификация сотрудников) до соблюдения нормативов и показателей при заключении маржинальных сделок. [c.377]

Возможность быстрой реализации, продажи ценностей без значительных потерь в цене с целью превращения их в наличные деньги. Л. н. б. предполагает такой объем сделок на бирже, при котором не возникает трудностей с поиском партнера, а заключение отдельной сделки практически не влияет на уровень цен (курсов). При низкой ликвидности увеличивается разрыв между уровнями цен (курсов), предлагаемых покупателем и продавцом, возрастают накладные расходы, повышается возможность манипуляций ценами. Л.н.б. обеспечивается привлечением максимально широкого круга участников торговли, в том числе спекулирующей публики, адекватностью условий биржевого контракта требованиям промышленных и торговых фирм, банков и страховых компаний —хеджеров, умеренной величиной депозита, количеством ценных бумаг, находящихся в обращении на вторичном рынке ценных бумаг. [c.151]

Форма страхования цены и прибыли при совершении фьючерсных сделок (см. [С 28]). При X. участники сделок получают возможность застраховать себя от возможных потерь от изменения цен в течение срока сделки. Различают X. покупкой — операция на фьючерсной бирже с покупкой фьючерсного контракта (см. [К 124]). Тот, кто осуществляет X. покупкой, как правило, делает это под приобретение товара или другой ценности в будущем и тем самым [c.422]

Участники валютного рынка. Активные и пассивные участники валютного рынка (маркет-мейкеры и маркет-юзеры). Роль центральных, коммерческих банков, корпораций, брокерских фирм, валютных бирж и частных лиц на валютном рынке. [c.69]

ПУТИ ПОКРЫТИЯ ПОТРЕБНОСТИ В ПЕРСОНАЛЕ — способы найма персонала делятся на активные и пассивные. Активные П.п.п. в п. организация набирает персонал непосредственно в учебных заведениях посредством заключения двусторонних соглашений как с данным учебным заведением, так и участником обучения организация представляет заявки по вакансиям в местные и межрегиональные центры занятости (биржи труда) организация использует услуги консультантов по персоналу (они могут также выполнять посреднические функции по подбору кандидатов) и услуги специализированных посреднических фирм по найму персонала (коммерческих бирж труда) организация вербует новый персонал через своих сотрудников. Это происходит главным образом в двух направлениях вербовка кандидатов из семейного круга сотрудников и вербовка кандидатов в др. организациях. Пассивные П.п.п. в п. организация сообщает о своих вакантных местах через рекламные объявления в средствах массовой информации и специальных изданиях организация ожидает претендентов в результате рекламной компании местного характера. [c.294]

Например, Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами ( FT ) сообщает о продаваемых и удерживаемых позициях крупных страховщиков и спекулянтов. Страховщики, будучи крупными коммерческими производителями и потребителями сырья, являются самыми успешными участниками рынка фьючерсов. Комиссия по безопасности биржи (SE ) сообщает о покупках и продажах корпоративными игроками. Сотрудники компаний знают, когда покупать и когда продавать акции их организаций. Нью-Йоркская фондовая биржа сообщает число акций, проданных и купленных ее участниками и временными игроками. Участники биржи более успешны, чем временные игроки. [c.125]

Фьючерсный контракт может быть расчетным ( ash settlement) или поставочными (deliverable). Если участник биржи не заинтересован в действительной оплате или покупке товара, то он закрывает свои открытые позиции за несколько дней до срока истечения (экспирации) фьючерсного контракта. [c.134]

КМСУ разрабатывает и публикует принципы составления финансовой отчетности. В ее работе принимают участие специалисты по финансовым проблемам, представители деловых кругов, профсоюзов, организаций по контролю за операциями с ценными бумагами, участники бирж. [c.206]

Относительно пункта 6 если вы не знаете разницу между клиентом и фирмой , то вы клиент . Для информации трейдер-фирма — это трейдер, торгующий через счет участника биржи (это профессиональные трейдеры, торгующие из торговых контор (trading desk) для торговли через собственный счет фирмы, являющейся членом биржи, не обязательно находиться на торговом полу). Клиентами являются все остальные — трейдеры, не являющиеся членами биржи или не торгующие через счет члена биржи. Это отличие указывается в приказе, потому что приказ клиента во многих ситуациях на торговом полу имеет приоритет над приказом фирмы . [c.9]

Позиция, к которой мы пришли в данном примере, немного отличается от той, что вы могли ожидать получить. Нормальная ее часть состоит в хеджировании продажи комбинации через покупку комбинации из опционов, находящихся дальше "вне денег". Однако необычно в этой позиции то, что длинные опционы истекают прежде, чем короткие. При такой конфигурации соображения, связанные с маржей, могут существенно отличаться. В случае опционов на фьючерсы длинные опционы считаются покрывающими короткие опционы до тех пор, пока длинные не истекут, так что маржа равна просто разнице (спрэду) маржевых требований (the spread requirements). Однако в случае с опционами на акции или индексы, по которым до сих пор действуют тяжелые и нелогичные маржевые требования, короткие опционы считаются непокрытыми (за исключением случая, когда трейдер получает маржевые требования, действующие для маркет-мейкеров, то есть когда трейдер торгует в интересах участника биржи). [c.330]

economy-ru.info

Участники биржи

Московский государственный университет коммерции.

Челябинский институт.

Кафедра: Коммерции.

Контрольная работа

по предмету: Биржевое дело.

Выполнил: студент 1 курса з/о на

базе высшего образования

Митурич А.В.

Специальность: Экономика и управления

на предприятиях торговли. Проверил: Кетова И.А.

Челябинск 2000 г.

Содержание.

1. Хеджирование как функция товарно-фьючерсной биржи. 2

2. Участники биржевой торговли. 3

Литература. 6

1. Хеджирование как функция товарно-фьючерсной биржи.

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цены, основывающееся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар или цен на «физическом» и фьючерсном рынках.

В политико-экономическом смысле хеджирование представляют собой просто спекуляцию, то есть способ получения прибыли, основывающейся не на производстве, а на разнице в ценах. Хеджирование это форма спекуляции на бирже.

Хеджирование на бирже осуществляют, как правило, предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров: производители, переработчики, торговцы.

Хеджирование преследует цель: компенсировать за счет прибыли убытки, полученные от реализации на рынке реального товара.

В целом биржевая торговля для всех организаций и лиц, участвующих в этой торговле, представляет собой форму коммерческой деятельности с целью получения наибольшей прибыли наряду с другими существующими формами коммерции. Хеджирование в связи с двойственным характером, то есть одновременной опоры на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта на этот же товар, имеет важное практическое значение. Оно обеспечивает косвенную связь биржевого рынка фьючерсных контрактов с рынком реального товара.

Хеджирование выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов, например, на хранение товаров. Техника хеджирования состоит в следующем. Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерсный контракт на данный товар. Такая операция называется – хеджирование продажей. В случае снижения он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара. Рассмотрим это на условном примере.

	Цена на 01.01.99, руб.	Цена на 01.03.99, руб.	Выручка от операций, руб.
Рынок реального товара	100	80	80
Фьючерсный рынок	120 (продает)	100 (покупает)	20 (120-100)
Всего	-	-	100

Продавец в конечном итоге получил от продажи товара (80 руб.) и от фьючерсного рынка (20 руб.), то есть ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1 января 1999г. (100 руб.).

Покупатель наличного товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытков от повышения цен на товар. Поэтому, полагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование покупкой). В случае если тенденция угадана, покупатель продает свой фьючерсный контракт, цена которого тоже возросла в связи с ростом цен на рынке реального товара, и тем самым компенсирует свои дополнительные расходы по покупке наличного товара. Рассмотрим это на условном примере.

	Цена на 01.01.99, руб.	Цена на 01.03.99, руб.	Затраты, руб.	Доход, руб.
1	2	3	4	5
Рынок реального товара	100	120	120	-
1	2	3	4	5
Фьючерсный рынок	120	140	-	20 (140-120)
Всего	-	-	100 (120-20)	-

Затраты покупателя на рынке реального товара составили 120 руб., благодаря полученному доходу от фьючерсной торговли, который составил 20 руб., не превысил суммы затрат, планируемых им по состоянию на 1 января 1999г. – 100 руб.

В этом и заключается страховая функция хеджирования.

2. Участники биржевой торговли.

Участниками биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах.

Состав участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая или товарная) и принятыми законодательными актами.

Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на группы:

· Заключающие сделки;

· Организующие заключение биржевых сделок;

· Контролирующие ход ведения биржевых торгов;

· Наблюдающие за ведением торга.

Операции на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах или долях процента от общей суммы сделки, либо за свой счет.

Состав участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа – открытой или закрытой.

На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого дела имеют право:

1. Члены биржи и их представители;

2. Брокеры, аккредитованные на бирже;

3. Постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.

На закрытой бирже заключать сделки имеют право:

1. Члены биржи и их представители;

2. Брокеры, аккредитованные на бирже.

Разовые и постоянные посетители ограничены в своих правах как участники биржевой торговли по сравнению с членами биржи и их представителями.

Во-первых, согласно законодательству, постоянному посетителю предоставляется право на участие в биржевых торгах на срок не более трех лет.

Во-вторых, число постоянных посетителей не должно превышать 30% общего числа членов биржи. Кроме того, постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей.

Если постоянные посетители имеют право на биржевое посредничество, то разовые посетители его лишены, так как они имеют право на совершение сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи и их количество определяются правилами фондовой биржи. В отличие от товарной биржи на фондовой бирже временное членство, а также неравноправное положение членов биржи, сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющихся членами данной биржи, запрещена.

Состав и количество посредников, участвующих в биржевых торгах, схема взаимодействия со своими клиентами могут быть различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся традиций, характерных для данной страны и биржи. На биржах США торговцы, действующие непосредственно в операционном зале, делятся на несколько категорий. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (НФБ) существуют четыре категории членов: комиссионные брокеры, специалисты, брокеры торгового зала («двухдолларовые брокеры»), зарегистрированные трейдеры.

Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены.

Специалисты-дилеры работают за свой счет и от своего имени. Им запрещено выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи.

«Двухдолларовые брокеры» выполняют поручения комиссионных брокеров, если они не успевают выполнять заказы.

Зарегистрированные трейдеры также являются дилерами, но в отличие от специалистов не отвечают за определенные акции.

На Лондонской фондовой бирже участниками торгов являются:

1. Брокерско-дилерские фирмы, основная функция которых это исполнение поручений клиентов на куплю-продажу ценных бумаг и совершение операций за свой счет;

2. Маркет-мейкеры это члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня.

Брокеры-дилеры являются посредниками между маркет-мейкерами по гилтам.

В России основными участниками торгов на фондовой бирже являются брокеры и дилеры. Их деятельность регламентируется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Характер и виды работ, выполняемых брокерами и дилерами, зависят от наличия лицензии.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг выделяет три вида брокерской и два вида дилерской деятельности.

Брокерская деятельность может быть:

1. По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Запрещено работать со средствами физических лиц;

2. По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Разрешено оперирование средствами физических лиц;

3. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Дилерская деятельность может быть:

1. По проведению операций с ценными бумагами, кроме государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных образований;

2. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Брокерская и дилерская работа может проводиться совместно при условии наличия лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности.

Подобная жесткая регламентация деятельности по операциям с ценными бумагами призвана обеспечить добросовестное и квалифицированное исполнение поручений клиентов, исключить случаи злоупотребления при использовании средств клиентов. Так, брокерскую лицензию на право работы со средствами физических лиц можно получить лишь по истечению двух лет работы на фондовом рынке с лицензией, дающей право работать с не государственными ценными бумагами. Получение лицензии на право осуществления той или иной из перечисленных видов деятельности на фондовом рынке обусловлено ФКЦБ выполнением ряда требований.

Финансовые требования к величине собственного капитала, минимальная сумма которого должна быть в пределах от 50 до 450 тыс. ЭКЮ в зависимости от вида осуществляемой деятельности.

В штате юридического лица, ведущего брокерскую или дилерскую деятельность, должны находиться аттестованные специалисты, а также юрист-контролер, исключительной компетенцией которого является осуществление контроля за соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства. Работа на фондовом рынке без соответствующей лицензии категорически запрещена. За нарушение этого требования предусматривается уголовная ответственность вплоть до лишения свободы сроком до 3 лет. Вторую группу, организующую заключение биржевых сделок, представляют, прежде всего, сотрудники биржи, работающие в зале. Они создают необходимые условия участникам торгов для совершения сделок. К ним относятся:

- Маклеры, ведущие биржевой торг;

- Операторы, то есть помощники маклера, фиксирующие заключение сделок в своем кругу;

- Сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие брокерам оформить заключительную сделку;

- Работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

- Работники юридического отдела биржи, консультирующие при оформлении заключительных сделок и составлении биржевых договоров.

Группу, контролирующую ход ведения торга, составляют Государственный комиссар и представители биржи. Государственный комиссар на бирже осуществляет непосредственный контроль за соблюдением законодательства биржей и биржевыми посредниками. Поэтому они имеют право:

1. Присутствовать на биржевых торгах;

2. Участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций биржи с правом совещательного голоса;

3. Знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржи и их решения, в том числе конфиденциального характера, а именно:

- Вносить предложения и делать представления руководству биржи;

- Вносить предложения в Комиссию по товарным биржам.

Кроме Государственного комиссара ход биржевого торга могут контролировать члены биржевого комитета, члены Ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов биржи.

Группу, наблюдающую за ведением биржевого торга, составляют так называемые гости. В их состав включаются представители прессы (постоянно аккредитованные на бирже или разовые), а также разовые посетители, не получившие права на заключение сделки, но имеющие право дать необходимое указание брокеру, выполняющему их поручения.

Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего уставом биржи, Правилами биржевой торговли, которые разрабатываются на основе Законов Российской Федерации «О товарной бирже и биржевой торговле» и «О рынке ценных бумаг».

Литература.

1. Биржевое дело: Учебник. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 304 с.

baza-referat.ru

Организация товарной биржи и участники биржевой торговли

Организация товарной биржи

Характерной особенностью, присущей отечественному биржевому рынку начала 1990-х годов, явилось специфическое сочетание модели биржевой организации англо-американского типа (в виде частной корпорации) со своеобразием европейской модели (облегченной формой допуска к торгам). Подобная консолидация породила новый институт участников биржевой торговли – так называемых временных брокеров.[i] Такое положение объясняется тем, что на начальном этапе становления биржевой торговли в России биржи образовывались, в первую очередь, как коммерческие предприятия, то есть с целью получения прибыли. Поэтому учредителям биржи не было необходимости придерживаться тактики поддержания брокерской монополии, так как доход они получали за счет комиссионного биржевого сбора, зависящего от количества заключенных сделок, а также за счет продажи и аренды брокерских мест.

Отметим, что такая форма построения биржи преобладала в 1990-1991 гг. как в товарной, так и в фондовой торговле, пока биржевое законодательство 1992 г., в частности, Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» и Положение «О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» не внесли значительные корректировки в формы биржевой организации.

С возрождением в 1990 г. в России биржевого рынка стал формироваться и институт биржевых посредников – брокеров. В условиях товарного дефицита посреднические операции на бирже стали приносить высокие доходы, что привлекало на биржу большое количество желающих заняться брокерской деятельностью. Как правило, для этого необходимо было приобрести акцию биржи или биржевое место, стоимость которых на различных биржах колебалась от десятков до сотен тысяч рублей. Приобретая акцию биржи, юридическое или физическое лицо становилось членом биржи и получало право на посредническую деятельность в операционном зале биржи. Государственные предприятия, купившие себе место на бирже, обычно открывали свои собственные брокерские конторы, в которых в качестве брокеров работали сотрудники отделов материально-технического снабжения, имевшие соответствующие личные связи и опыт работы на коммерческой основе.

Однако большинству брокерских фирм приходилось начинать свою деятельность практически экспромтом. Молодые предприниматели и частные компании на свой страх и риск на заемные средства приобретали право на брокерскую деятельность. Чаще всего брокерские фирмы, число которых на конец первого квартала 1992 г. достигло 33 тысяч,[ii] были организованы в виде товарищества с ограниченной ответственностью или частного предприятия. Они функционировали как на биржевом, так и внебиржевом рынке, зачастую совмещая товарные и фондовые операции. Причем организовывалась работа брокерских фирм, как правило, по двум направлениям:

Как посредника между продавцом и покупателем на биржевом и внебиржевом рынках за комиссионное вознаграждение;
Как дилера, – то есть фирма осуществляла коммерческую деятельность на бирже и внебиржевом рынке за свой счет и по собственному усмотрению.

Для оказания посреднических услуг важнейшим направлением для брокерской фирмы является работа по привлечению клиентов. Для этих целей на этапе становления биржевой торговли часто использовались коммерческие агенты, то есть промежуточные посредники, которые находили клиентуру для брокерской конторы за комиссионное вознаграждение (обычно за 10 % от суммы, которую получала в результате сделки сама брокерская фирма).[iii]

Покупатель или продавец через коммерческого агента или непосредственно через брокера (представителя в регионе) делает заказ на совершение конкретной сделки купли-продажи. Брокерская фирма, получившая от клиента заказ, сообщает о нем биржевому брокеру, который заключает сделку с требуемыми условиями, если это позволяет сделать конъюнктура рынка. После заключения сделки на бирже брокерская фирма извещает об этом клиента, — как правило, немедленно или в течение трех последующих дней.

В системе внебиржевой торговли брокерские фирмы проводят операции в основном на базе личных контактов путем переговоров с контрагентами по телефону («телефонный» рынок), а также используют коммерческие компьютерные сети и Интернет («электронный рынок»).

Часто брокерские фирмы за счет собственных или заемных средств проводили дилерские операции, которые в условиях разбалансированности рынков и значительных региональных диспропорциях цен приносили ощутимую прибыль. Приведем наиболее типичную из них.

Брокерская фирма, получив кредит в 246 тыс. руб. в коммерческом банке под 15 % годовых, купила на Российской товарно-сырьевой бирже микроавтобус «РАФ». Затем, осуществив товарообменные операции с микроавтобусом на рязанской Агропромбирже и продав 250 тонн пшеницы на Московской товарной бирже за 625 тыс. руб., брокерская фирма вернула коммерческому банку предоставленный ей кредит. Таким образом, брокерская фирма, осуществив дилерскую операцию, получила свыше 300 тыс. руб. прибыли.

На начальном этапе развития биржевого рынка частым явлением было образование так называемых «нулевых» брокерских контор. Такие конторы являлись, по существу, структурным подразделением самой биржи. Пропуская через себя практически всю биржевую информацию о спросе и предложении, «нулевая» брокерская контора использовала эту информацию в собственных целях. Поэтому на биржах, которые имели в своей структуре подобные подразделения, наиболее крупные сделки осуществлялись через такого рода конторы.

Договоры, заключаемые между брокерами и их клиентами – это либо договоры комиссии, либо договоры-поручения. В первом случае брокер действует от своего имени и имеет право перепоручить выполнение взятого на себя обязательства третьему лицу; при этом он несет ответственность перед клиентом за выполнение обязательств третьим лицом и обладает правом дополнительного вознаграждения. Во втором случае брокер действует от имени клиента.

За выполнение обязательств по договору брокер получает комиссионное вознаграждение, конкретная величина которого зависит от суммы сделки. В 1991-1995 гг. установились следующие ставки: от 0,5 до 1% – для постоянных клиентов и 2-7 % для разовых (дифференциация ставок осуществляется в зависимости от суммы сделки и сложности выполнения поручения). Учредитель брокерской фирмы получал обычно 50 % дохода от каждой сделки, брокер – 25 % (10 % — за клиента, 10 % — за оформление и отслеживание сделки, 5 % — за контрагента или связь с ним).[iv]

В первые годы своей деятельности российские брокеры заключали сделки купли-продажи по самой широкой номенклатуре товаров. Торговля на отечественных биржах велась такими «небиржевыми» товарами, как автомобили или обувь. Номенклатура товаров, выставляемых на торги, была необычайно широка и занимала десятки (а иногда и сотни) позиций. В отсутствие товарной специализации брокеры, имевшие заказы от клиентов по определенному виду товаров, теряли много времени в период торговой сессии, дожидаясь, когда биржевой маклер объявит интересующую их позицию.

Торги на товарных биржах периода 1990-1993 гг. проводились следующим образом: представители брокерских фирм, а также посетители биржи, имевшие на руках входной билет, получали прайс-листы с наименованием товарных позиций. Старший маклер, ведущий торги, последовательно выкрикивал в операционный зал указанные в прайс-листе заявки на продажу и покупку, и если предложение вызывало у присутствующих интерес, то потенциальные продавцы или покупатели жестикуляцией и голосом выказывали свое желание совершить сделку, которая затем надлежащим образом оформлялась в отделе регистрации. Если же количество желающих совершить сделку было достаточно большим, то между ними проходил торг в виде аукциона; в конечном счете, сделку заключала та сторона, которая предлагала более выгодные условия.

Естественно, что подобная примитивная форма организации биржевой торговли на этапе становления российского биржевого рынка не требовала от биржевых посредников высокого профессионализма и специальных знаний. В этот период на первый план выступали другие качества – личные и родственные связи, энергичность, предприимчивость, организаторские способности.

Такие экономические условия предопределили количественный и качественный состав биржевых посредников; чаще всего ими становились люди до 35 лет с высшим образованием или же лица, оставившие научную или комсомольскую деятельность, то есть люди с высоким уровнем притязаний, желавшие быстро разбогатеть на посреднических операциях. Кроме того, значительную долю биржевых посредников составляли сотрудники отделов снабжения предприятий всех форм собственности. Этот контингент был менее многочислен, но более профессионален и квалифицирован. Определенная часть сотрудников данной категории старалась приобрести опыт работы биржевым посредником для того, чтобы впоследствии оставить работу по найму и открыть собственное дело. Таким образом, можно констатировать, что на середину 1992 – начало 1993 гг. биржевой рынок был в значительной степени перенасыщен лицами, занимавшимися посредническими операциями – коммерческими агентами, телефонными брокерами, брокерами в операционном зале, служащими брокерских фирм, а также вспомогательным персоналом.

Вообще говоря, новейший период становления биржевого рынка в России (особенно в начальной стадии – в 1990-1992 гг.) далеко вышел за рамки только экономического явления. Динамичный рост биржевого предпринимательства стал синонимом роста частного бизнеса в стране, символом удачной карьеры и инструментом быстрого обогащения. С экранов телевизоров не сходила реклама бирж; Герман Стерлигов, организатор сети бирж «Алиса» интенсивно рекламировал себя и свой биржевой бизнес. Героями репортажей в средствах массовой информации часто становились и другие биржевики – К. Боровой, К. Затулин etc. Общественное мнение было взбудоражено, а позиции многих политических сил и социальных групп полярно разделились: одни считали, что биржи – это место неоправданно быстрого и несправедливого обогащения, другие полагали, что биржи – символ новой, рыночной экономики и их развитие следует приветствовать. В этой связи не будет преувеличением тезис, что проблема становления бирж в России к 1992 г. перешла в политическую плоскость. Однако после либерализации цен страсти несколько улеглись, стал постепенно происходить закат «эры бирж», который плавно перешел в период бума коммерческих банков.

Ситуация гипертрофированного биржевого рынка с раздутым посредническим составом не могла быть стабильной и после введения свободного ценообразования (что повлекло исчезновение товарного дефицита и возрастание конкуренции со стороны внебиржевого рынка) стала динамично меняться. Биржевой рынок стал очищаться от псевдоброкеров и квазибирж, претерпевая значительные качественные преобразования. Такие преобразования включали в себя, во-первых, усиление кадрового состава, так как на биржах продолжали работу наиболее опытные и квалифицированные работники; во-вторых, совершенствование процедуры проведения торгов и заключения сделок, и, в-третьих, усовершенствование информационных и компьютерных систем, а также программного обеспечения.

В то же время нельзя не отметить весьма неблагоприятный для биржевых рынков налоговый климат, существовавший в российской экономике с 1992 г. Высокие ставки налога на прибыль, налога с оборота, на добавленную стоимость и целого ряда местных налогов существенно осложняло работу товарных бирж в последующие годы. Биржи по своей природе являются открытыми рыночными институтами, все манипуляции в сделках финансового и иного характера здесь затруднены, в результате чего биржи в период 1993-1998 гг. стали проигрывать конкурентную борьбу внебиржевым структурам.

Что же касается видов биржевых операций, осуществляемых на российских товарных биржах в настоящее время, то следует отметить, что практикуются как сделки с реальным товаром с немедленной поставкой, так и сделки на срок – как форвардные, так и фьючерсные.[v] Однако так было не всегда и первые два года отечественная биржевая торговля базировалась почти исключительно на сделках с реальным товаром кассового типа. После освоения этих простейших типов сделок к середине 1992 г. некоторые биржи стали переходить к сделкам на срок. Срочные сделки в первую очередь затронули такие виды товаров, как нефть и продукты нефтепереработки, зерновые культуры и цветные металлы. Кроме того, в период нестабильной макроэкономической ситуации и значительной инфляции весьма привлекательным объектом фьючерсной торговли стал доллар США.[vi] В связи с этим обстоятельством к началу 1993 г. отдельные товарные биржи стали вводить на своих площадках торговлю фьючерсными контрактами разной стоимости – Московская товарная биржа стала котировать 10-ти и 1000-долларовые контракты, а Московская торговая палата – 100-долларовые.

К середине 1993 г. участники биржевого рынка постепенно адаптировались к новому финансовому инструменту, однако объемы оборотов оставались все еще незначительными: так, на МТБ с 11 по 16 июня было заключено всего 7416 контрактов по 10 долл. и 317 по 1000 долл.; за этот же период в Московской торговой палате было заключено 66 контрактов на поставку 100 долл.[vii]

В последующие два года (1994-1995 гг.) фьючерсные сделки с валютой на товарных биржах приобретали все большие масштабы, однако начиная с 1996 г., с введением «валютного коридора», валютные фьючерсы утрачивают свою привлекательность для биржевых предпринимателей и хеджеров, так как жесткая определенность валютного курса, обеспеченная интервенциями Центрального банка, сделала спекулятивные операции со спекулятивной точки зрения неинтересными.

Следует отметить наметившуюся в последние годы позитивную тенденцию внедрения срочных сделок на аграрном биржевом рынке. При этом необходимо подчеркнуть, что процесс этот протекает сложно по самым разным причинам: негативную роль играют барьеры рынку зерна, устанавливаемые властями (например, запреты на вывоз зерна за пределы области или страны), слабая инфраструктура биржевого рынка зерна, низкий профессионализм участников, высокие налоги и вытекающие из этого обстоятельства значительная теневая и криминальная составляющая агробизнеса и иные деструктивные факторы.

[i] В современной российской биржевой практике посредник на бирже стал именоваться брокером. Термин «маклер», который применялся в дореволюционный период и период нэпа, сохранился лишь для определенной категории биржевых служащих.

[ii] Прив. по: Экономика и жизнь. – 1992. — № 7. – С.8.

[iii] Институт коммерческих агентов мы рассматривали выше; во Франции их называли ремизьерами.

[iv] Прив. по: Биржевой портфель. – М.: СИМИНТЭК, 1992. – С.479.

[v] Фьючерсная сделка представляет собой стандартный контракт на поставку какого-либо товара или актива. Форвард – сделка на срок с нестандартным количеством товара или произвольным сроком поставки.

[vi] Следует отметить, что Чикагская товарная биржа также стала котировать российский рубль с 21 апреля 1998 г. Фьючерсные контракты с 3-х месячным сроком обращения стали заключаться на стандартную сумму в 500 тыс. руб.

[vii] Прив. по: Финанс. известия. – 1993. — № 33. – С.6.

vadim-galkin.ru

Участники биржи

Московский государственный университет коммерции.

Челябинский институт.

Кафедра: Коммерции.

Контрольная работа

по предмету: Биржевое дело.

Выполнил: студент 1 курса з/о на

базе высшего образования

Митурич А.В.

Специальность: Экономика и управления

на предприятиях торговли. Проверил: Кетова И.А.

Челябинск 2000 г.

Содержание.

1. Хеджирование как функция товарно-фьючерсной биржи. 2

2. Участники биржевой торговли. 3

Литература. 6

1. Хеджирование как функция товарно-фьючерсной биржи.

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цены, основывающееся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар или цен на «физическом» и фьючерсном рынках.

В политико-экономическом смысле хеджирование представляют собой просто спекуляцию, то есть способ получения прибыли, основывающейся не на производстве, а на разнице в ценах. Хеджирование это форма спекуляции на бирже.

Хеджирование на бирже осуществляют, как правило, предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров: производители, переработчики, торговцы.

Хеджирование преследует цель: компенсировать за счет прибыли убытки, полученные от реализации на рынке реального товара.

В целом биржевая торговля для всех организаций и лиц, участвующих в этой торговле, представляет собой форму коммерческой деятельности с целью получения наибольшей прибыли наряду с другими существующими формами коммерции. Хеджирование в связи с двойственным характером, то есть одновременной опоры на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта на этот же товар, имеет важное практическое значение. Оно обеспечивает косвенную связь биржевого рынка фьючерсных контрактов с рынком реального товара.

Хеджирование выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов, например, на хранение товаров. Техника хеджирования состоит в следующем. Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерсный контракт на данный товар. Такая операция называется – хеджирование продажей. В случае снижения он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара. Рассмотрим это на условном примере.

	Цена на 01.01.99, руб.	Цена на 01.03.99, руб.	Выручка от операций, руб.
Рынок реального товара	100	80	80
Фьючерсный рынок	120 (продает)	100 (покупает)	20 (120-100)
Всего	-	-	100

Продавец в конечном итоге получил от продажи товара (80 руб.) и от фьючерсного рынка (20 руб.), то есть ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1 января 1999г. (100 руб.).

Покупатель наличного товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытков от повышения цен на товар. Поэтому, полагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование покупкой). В случае если тенденция угадана, покупатель продает свой фьючерсный контракт, цена которого тоже возросла в связи с ростом цен на рынке реального товара, и тем самым компенсирует свои дополнительные расходы по покупке наличного товара. Рассмотрим это на условном примере.

	Цена на 01.01.99, руб.	Цена на 01.03.99, руб.	Затраты, руб.	Доход, руб.
1	2	3	4	5
Рынок реального товара	100	120	120	-
1	2	3	4	5
Фьючерсный рынок	120	140	-	20 (140-120)
Всего	-	-	100 (120-20)	-