2.3 Виды биржевых сделок и их характеристика. Виды бирж и их характеристика
Основные виды бирж и их особенности :: ashanet.ru
Биржевое дело – особая область рыночной экономики. Его основные принципы схожи с обычной торговлей, но процессы протекают совершенно иначе. Биржевые торги продолжают привлекать новых участников. Понятие и виды бирж, правила и принципы ведения торгов и иные их особенности активно изучаются многими людьми. Большинство из них оказывается привлечено открывающимися перспективами: успешная работа в этой области способна принести огромные прибыли.
По определению биржа – площадка, на которой проводятся торги. Она оснащена необходимым оборудованием, на ней постоянно присутствуют специалисты, поддерживающие ее работу и выполняющие определенные задачи. Биржа создает все необходимые условия для ведения торгов и следит за тем, чтобы их участники соблюдали установленные правила и четко исполняли возникающие между ними обязательства. Выделяют основные виды бирж, отличающиеся между собой типами обращающихся ценностей.
Виды торговых площадок
Ценности, обращающиеся на торговых площадках, называются биржевыми инструментами. От типа обращаемых ценностей зависит, что конкретно означает это понятие. И виды бирж бывают разные. Например, инструментами некоторых из них являются иностранные валюты. Такие биржи называются валютными. Если инструментами выступают товары, это – товарная биржа. На фондовой бирже обращаются ценные бумаги. При этом именно через нее происходит не только их перепродажа, но и первичная продажа.
Типом обращаемых ценностей могут быть обусловлены другие отличительные черты. В зависимости от используемых инструментов, могут отличаться виды сделок или механизмы их совершения, а также их объемы и другие характеристики. В отдельных случаях особенности тех или иных бирж могут быть обусловлены другими факторами. Например, к участию в торгах на некоторых площадках могут допускаться только физические лица или, наоборот, только юридические. Основные виды бирж – это товарные, валютные и фондовые торговые площадки.
Товарные
На этих площадках ведется оптовая торговля различными товарами. Как правило, это сырье, используемое теми или иными отраслями промышленности: нефть, зерновые, хлопок, пиломатериалы, металлы и так далее. Существуют разные виды товарных бирж. А именно – универсальные и специализированные площадки. На универсальных обращается множество разных биржевых товаров, а на специализированных – только товары определенных групп (например – только металлы или только продовольственное сырье).
Стоит отметить, что сами товары через площадку обычно не проходят. На ней обращаются специальные контракты, предусматривающие поставку этих товаров – фьючерсы. Названы они так потому, что совершение поставки по ним предусматривается в будущем, а не сразу после заключения сделки. Помимо них, товарные биржи работают с форвардными и опционными контрактами.
Валютные
Инструменты валютных бирж – денежные единицы (валюты). Ход торгов не отличается от происходящего на других площадках чем-то особенным. Но поскольку деньги являются самым ликвидным товаром, торговля ими более динамична. Кроме того, поставка валюты сразу после заключения сделки возможна без каких-либо затруднений. Это в значительной степени расширяет возможности по кассовым сделкам.
Условно можно выделить разные виды валютных бирж. На одних площадках ведется торговля самими валютами, а на других – валютными фьючерсами. Иногда в отдельный вид выделяют электронные площадки, но отличаются от обычных таковые только наличием возможности ведения торгов через интернет. Количество участников может быть любым, однако наиболее крупные сделки по-прежнему совершаются на реальных площадках.
Фондовые
Появление таковых обусловлено началом использования такого метода привлечения капитала, как выпуск ценных бумаг. Фондовые биржи сделали этот процесс более удобным. Кроме того, их появление дало возможность осуществлять перепродажу ценных бумаг. Основные виды фондовых бирж можно выделить по организационному строению. То есть фондовая биржа может быть или частной, или государственной.
Структура фондового рынка несколько сложнее структур товарного и валютного рынков. Этим обусловлены возможные дополнительные требования к участникам торгов и особенности заключения сделок. Это вызвано тем, что ценные бумаги начинают свое движение именно на этих площадках и продолжают его обычно на них же. Товары и деньги в этом смысле более "независимы".
Совершаемые сделки
В зависимости от типа обращающихся ценностей, обычно используются разные виды сделок на бирже. Различия могут состоять в условиях совершения поставки ценностей, уплаты комиссионных и других моментах, определяемых типом ценностей. Вместе с тем большинство видов сделок универсальны, они могут совершаться на торговых площадках разных типов.
То, какой тип сделки будет совершен, зависит и от конечных целей продавца и покупателя. Для спекулятивных действий будут более комфортны одни условия, для реальной покупки или продажи ценностей с поставкой – другие.
Кассовые
Кассовые сделки характеризуются тем, что для их заключения необходимо наличие у продавца соответствующих ценностей. Следующая за такими сделками поставка обязательна, она должна быть совершена в срок, установленный правилами конкретной торговой площадки. А именно: в день совешения сделки, на следующий день, через день или через определенное количество дней. Обычно – не более четырех, но на некоторых площадках срок может увеличиваться до семи дней.
Ввиду того что для продажи ценности обязательно ее наличие, кассовые сделки считаются наиболее надежными. Поэтому многие отдают предпочтение именно им, несмотря на некоторые неудобства, которые могут возникнуть для продавца в связи с наличием столь жесткого условия. Кассовые сделки также называют спотовыми, их совершение допускают все виды бирж.
Срочные
Срочные сделки подразумевают поставку ценностей не сразу после заключения сделки, а по прошествии определенного количества дней (обычно – более недели). Наличие товара у продавца обязательным не является – срочная сделка обязывает продавца только на совершение поставки в определенный контрактом срок.
Сделки этого типа более удобны продавцам. Подобные условия поставки дают больше времени на принятие необходимых решений и проведение требуемых процедур. Совершение срочных сделок также предусматривают все виды бирж, но на некоторых площадках может быть не предусмотрена работа с определенными типами контрактов срочных сделок. Таковых существует три, они введены для повышения гибкости условий.
Опционный контракт
Дает право на покупку или продажу, но не обязывает к совершению таковой. Покупка или продажа возможна только на условиях, определенных самим опционом. В случае если покупатель решит воспользоваться своим правом на покупку, продавец будет обязан совершить соответствующую продажу.
Обращение опционов допускают все виды бирж. Контракты данного типа используются очень давно. Кроме того, существуют внебиржевые опционы. Их обращение возможно вне торговых площадок, а устанавливаемые условия могут существенно отличаться от биржевых.
Форвардный контракт
По его условиям, обе стороны должны выполнить свои обязательства в определенную дату, но по зафиксированной в момент совершения сделки цене. Цена, которая будет актуальна в момент исполнения обязательств, не влияет на ход их исполнения, учитывается только стоимость, принятая сторонами в момент совершения сделки.
Такие условия, в зависимости от ситуации, могут являться как преимуществом, так и недостатком. С одной стороны, исключается влияние любых движений курсов на исполнение обязательств. С другой – даже если колебания будут столь значительны, что поставят в крайне невыгодное положение одну из сторон, контракт не сможет быть разорван. Кроме того, форвард заключается между двумя конкретными сторонами и не подлежит дальнейшему обращению внутри биржи и вне ее.
Фьючерсный контракт
Контракты данного типа иногда считают разновидностью форвардных. Их сходство в том, что цены и даты исполнения обязательств оговариваются сторонами в момент совершения сделки и не подлежат последующему изменению. Реальное отличие фьючерса состоит в его обращаемости. Лицо, совершившее покупку фьючерса, может выступить в роли продавца. То есть продать контракт другому покупателю.
Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарных торговых площадках, но работу с ними поддерживают и другие виды бирж. Кроме того, существуют фьючерсные биржи, специализирующиеся именно на этом типе контрактов. Это обусловлено тем, что его условия оптимальны и для продавцов, и для покупателей.
ashanet.ru
2.3 Виды биржевых сделок и их характеристика. Виды биржевых сделок и их характеристика
Похожие главы из других работ:
Биржевая торговля в современной мировой экономике
Глава 2. Общая характеристика правил биржевой торговли. Порядок разрешения споров. Вытекающих из сделок заключаемых на биржевых торгах
Биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи...
Биржевая торговля в современной мировой экономике
Глава 3. Понятие, виды, особенности заключения и исполнения биржевых сделок
Постановлением N 1039 утверждены Типовые правила биржевой торговли на товарных биржах. Биржевая сделка - договор купли-продажи, заключенный участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов...
Биржевые сделки
§ 1. Понятие и значение биржевых сделок
Согласно статье 7 Закона РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г., 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г., 21 марта 2002 г., 29 июня 2004 г.) - биржевая сделка - зарегистрированный биржей договор (соглашение)...
Биржевые сделки
§ 2. Виды биржевых сделок
Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем...
Биржевые сделки
§ 3 Участники биржевых сделок
В организацию биржевой торговли вовлечен ряд субъектов, что определяется её спецификой. Среди субъектов, участвующих в организации фьючерсной и опционной торговли, можно выделить клиентов брокерской фирмы, брокеров и дилеров, трейдеров...
Взаимоотношения предприятия с институтами финансово-кредитной системы
2.1 Виды биржевых сделок
Интересы продавцов и покупателей на бирже представляют брокеры. Они то и осуществляют биржевые сделки от имени своих клиентов, за что получают вознаграждение в форме определенного процента от суммы сделки...
Виды биржевых сделок и их характеристика
3.2 Проблемы при совершении биржевых сделок
В настоящее время рынок ценных бумаг является одним из интенсивно развивающихся секторов экономики России. Сюда направлены крупные финансовые потоки...
Механизм функционирования фондовой биржи
§3. Виды биржевых сделок
Биржевые сделки - это взаимосогласованный и зарегистрированный биржевой договор между участниками торгов по установлению, изменению прав и обязательств в отношении финансового актива...
Организаторы товарного рынка
1.5 Виды биржевых сделок.
Участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться сделки...
Особенности биржевых сделок и их виды
2. Виды биржевых сделок
На бирже в отношении котирующегося товара участники биржевой торговли (обычно через биржевых посредников-брокеров) совершают биржевые сделки...
Сравнительная характеристика сделок с реальным товаром и без реального товара
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК
...
Фондовая биржа. Организация фондовой биржевой деятельности
5 Виды биржевых сделок
...
Фондовые биржи, виды биржевых сделок
Глава II. Виды биржевых сделок.
2.3. Организация торговли ценными бумагами, ее методы и механизм. 2.4. Общая характеристика биржевых сделок. Виды биржевых сделок. Введение Тема «Фондовые биржи. Виды биржевых сделок.» является объемной...
Фондовые биржи, виды биржевых сделок
Глава II. Виды биржевых сделок.
2.1. Организация торговли ценными бумагами, ее методы и механизм. В зависимости от степени развития фондового рынка, количества обращающихся ценных бумаг, поступающих заказов на покупку и продажу, числа участников торговых операций...
Фондовые биржи, особенности их деятельности
2. Участники биржевых сделок и виды операций на фондовой бирже
В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один посредник сводит продавца с покупателем...
banki.bobrodobro.ru
Тема 14. Виды биржевых сделок и их основные характеристики.
1. Механизм заключения и исполнения кассовых сделок. Биржевой сделкой называется сделка купли-продажи, заключенная по правилам биржи ее членами и имеющая своим предметом фондовые ценности, допущенные к участию в торгах, т.е. прошедшие процедуру листинга и включенные в биржевой список. Каждая биржа самостоятельно определяет регламент заключения сделок в соответствии со своими внутренними документами.
Если обозначить день заключения сделки символом Т, то сделки с исполнением в тот же день или в срок Т+Х, где Х не превышает 3-х рабочих дней, называются кассовыми. Период Х, в течение которого происходит расчетно-клиринговый цикл, называется расчетным периодом.
Существует несколько разновидностей кассовых сделок. Одна из них представляет собой сделку на имеющийся у продавца в наличии товар с оплатой его в полном объеме деньгами, имеющимися в наличии у покупателя. Другая разновидность представляет собой сделку, в которой у покупателя нет всей необходимой суммы для оплаты ценных бумаг. Она называется сделкой покупки с частичной оплатой заемными средствами. В этом случае клиент передает брокеру для расчетов по сделке лишь часть необходимой суммы, недостающую часть предоставляет в кредит брокерская фирма или банк. У этих сделок имеется второе название - сделки с маржей. В России максимальное значение маржи в размере 50% от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг установлено инструкцией Министерства финансов № 53 от 06.07.92 г. «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами». Этот вид сделок заключается игроками на повышение - «быками». Третья разновидность кассовых сделок называется продажей ценных бумаг, взятых взаймы. Эти сделки совершаются игроками на понижение, называемыми «медведями».
3. Механизм заключения и исполнения срочных сделок (твердые срочные сделки, фьючерсные, опционные, пролонгационные). Срочными считаются сделки со сроком исполнения Т+Х, где Х превышает 3 рабочих дня. По российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение 90 дней, т. е. расчетно-клиринговый цикл не должен превышать трех месяцев: Т+90. Срочные сделки имеют более сложную структуру и могут классифицироваться по способу установления цен, времени и механизму проведения расчетов, технологии заключения и исполнения.
В простых срочных сделках все параметры, закрепленные договором, являются обязательными для исполнения. Объектом таких сделок может быть любое количество ценных бумаг, исходя из реальных потребностей клиентов, а срок их прохождения не является стандартизированным значением. Простые срочные сделки могут совершаться как с целью реального приобретения фондовых ценностей, так и для игры на разнице курсов. В последнем случае при исполнении сделки расчетная палата посчитает разницу между ценой в контракте и ценой на рынке (кассовая) на день исполнения. При положительном значении разницы она является выигрышем покупателя, при отрицательном - продавца.
Фьючерсная сделка представляет собой биржевую сделку купли-продажи ценных бумаг в согласованный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки на момент ее заключения. Фьючерсные сделки заключаются по разработанным биржей правилам и стороной по каждой сделке является биржа в лице клиринговой (расчетной) организации. Биржа устанавливает для участников фьючерсных торгов стандартные объемы заявок и сделок, сроки действия контрактов, виды наиболее надежных и ликвидных ценных бумаг в качестве объектов фьючерсных сделок и другие параметры, кроме цены. Цена, по которой заключается фьючерсный контракт, формируется в ходе торга между продавцами и покупателями. Покупатель по фьючерсному контракту принимает на себя обязательства принять от биржи в установленный срок ценные бумаги и уплатить за них бирже. Продавец должен в определенное время поставить бирже ценные бумаги и получить за это денежные средства. Брокеры обычно являются членами расчетной палаты и имеют там свои расчетные счета. Заключив в ходе торга определенное количество сделок, что в соответствии с принятой терминологией называется открытием позиций, брокер должен внести на свой счет в расчетной палате определенную денежную сумму, называемую первоначальной маржей. Ставка для расчета маржи составляет несколько (1-10%) процентов от суммы открытых позиций и зависит от максимально возможного изменения рыночной цены контракта в течение одного биржевого торгового дня. В конце каждого рабочего дня расчетная палата сравнивает цену в контракте с текущей котировкой и при положительном значении разницы переводит эту сумму на счет покупателя, списав ее со счета продавца, а при отрицательном значении - со счета покупателя на счет продавца.
Брокер, открыв позицию по фьючерсному контракту, может отказаться от своих обязательств до истечения срока его действия путем заключения обратной (офсетной) сделки. Брокер может держать позицию открытой до момента исполнения контракта. За несколько дней до наступления срока поставки продавец должен передать покупателю через расчетную палату извещение о поставке, покупатель - произвести оплату через расчетную палату, после чего он получает документ, подтверждающий переход к нему права собственности на ценные бумаги в соответствии с условиями договора.
Условная сделка или сделка с премией представляет собой разновидность срочной сделки, в которой покупатель за установленное вознаграждение (премия) приобретает право исполнить сделку или отказаться от нее в случае неблагоприятной конъюнктуры рынка. Срок действия опционной сделки строго фиксирован. Так, в соответствии с правилами, принятыми Лондонскими биржами, в обращении находятся контракты на 3, 6, 9 и т.д. месяцев, но не более чем на 2 года. Важной характеристикой опционной сделки является срок ее исполнения, то есть момент реализации права покупателя. По правилам европейских бирж опцион может быть исполнен только в день истечения контракта, а на американских биржах - в любой день от момента заключения до истечения срока его действия. Объектами опционных сделок являются только фиксированные партии товара – лоты, кратные, как правило, 100 единицам количества ценных бумаг.
Покупатель опциона приобретает право купить или продать ценные бумаги на условиях, указанных в контракте. Продавец опциона при заключении сделки обязуется перед покупателем продать ему или принять от него ценные бумаги, если покупатель примет решение об исполнении контракта.
Если конъюнктура рынка неблагоприятна для покупателя, он отказывается от сделки, уплатив премию в пользу продавца. Потери покупателя, таким образом, ограничиваются размерами премии. Позиция продавца опциона является крайне уязвимой. Его потери от исполнения сделки могут быть очень значительными, так как исполнять опционную сделку продавцу всегда приходится в условиях невыгодной для него конъюнктуры, а возможная прибыль ограничена размерами премии.
Пролонгационные сделки заключаются не на биржах, но используются биржевыми игроками для эффективного исполнения биржевых сделок. Пролонгационная сделка заключается в том случае, когда прогноз брокера на изменение курса не подтвердился, но должен оправдаться в дальнейшем, поэтому ему необходимо продлить срочную сделку. Существует две разновидности пролонгационных сделок - репорт и депорт.
Сделка репорт выполняется брокером покупателем.
Депорт по своей сущности и технике исполнения - обратная операция. Эту сделку выполняет брокер, в основе биржевой стратегии которого лежит расчет на понижение курса.
4. Основные виды биржевых стратегий. На рынке срочных контрактов существуют две основные стратегии торговли - хеджирование и биржевая спекуляция. Хеджированием называются операции по страхованию от неблагоприятных изменений цен в будущем (для покупателя - рост, для продавца - снижение) с помощью заключения фьючерсных и опционных сделок. Участники срочного рынка, преследующие такие цели, называются хеджерами.
Возможность использования фьючерсных и опционных сделок для целей хеджирования основана наличием прямой зависимости в тенденциях цен на ценные бумаги на кассовом и срочном рынках. Любая операция хеджирования состоит из двух этапов. На первом этапе брокер по поручению своего клиента открывает позицию на фьючерсном рынке в качестве продавца или покупателя. На втором этапе он закрывает открытую ранее позицию обратной сделкой, в которой продавец становится покупателем, а покупатель - продавцом.
По технике осуществления операций различают два вида хеджирования: хеджирование продажей применяют продавцы для страхования от падения цен на товар в будущем, хеджирование покупкой применяют покупатели наличных товаров для страхования от роста цен при осуществлении закупок в будущем.
Биржевой спекуляцией называется способ получения прибыли, основывающийся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды активов. На практике трудно разграничить деятельность спекулянта и хеджера. Деятельность спекулянтов повышает ликвидность рынка, так как они довольствуются небольшой разницей в ценах, а массу прибыли увеличивают за счет количества сделок. Скупая ценные бумаги в момент снижения курсов, они стабилизируют цены и устраняют их перепады.
Существует два типа спекулянтов - игроки на повышение и на понижение курса. Существует несколько типов спекулятивных стратегий:
- спекуляция на динамике цен одного и того же фьючерсного контракта;
- спекуляция на разнице цен контрактов, отличающихся стандартными параметрами;
- спекуляция на разнице цен одинаковых контрактов на разных биржах;
- спекуляция на разнице цен фьючерсного (опционного) и наличного рынков.
studfiles.net
