Кризис? Какой кризис? Россия тормозит реформы

Автор: Дарья Корсунская, Оксана Кобзева кризис.

Женщина несет яйца на продовольственном рынке, который работает раз в неделю по субботам, в Ставрополе, на юге России, 7 марта 2015 г. REUTERS/Эдуард Корниенко

Возможно, это бравада, связанная с противостоянием Москвы с Западом из-за Украины. Но в условиях, когда Европейский союз продлевает санкции против России, а цены на нефть остаются низкими, отказ Путина проводить экономические реформы беспокоит российских и иностранных бизнес-лидеров.

Российские официальные лица, начиная с Путина и ниже, признают, что экономика должна быть диверсифицирована, чтобы уменьшить зависимость от экспорта энергоносителей, основного источника доходов правительства. Президент справедливо включил призыв к реформам в свое выступление на конференции.

Но иностранные инвесторы говорят, что Путин в течение многих лет лишь на словах говорил о необходимости реформ, а высокопоставленный кремлевский чиновник в частном порядке признал: «Мы ничего не сделали для диверсификации экономики».

На крупнейшей в России ежегодной бизнес-конференции на прошлой неделе в Санкт-Петербурге сорванный опрос во время одной из основных дебатов показал, что 48,2 процента аудитории, состоящей из иностранных и отечественных бизнес-лидеров, считают, что реформ не будет из-за отсутствия политической воли .

«Сегодня мы — половина присутствующих здесь — не верим, что будут какие-то реформы или что будет политическая воля (для их проведения)», — Алексей Кудрин, бывший министр финансов и давний соратник Путина , сказал.

Он предупредил: «Через год мы увидим, что нас не 50 процентов (которые так думают), а 70 процентов. Нельзя откладывать решение этой проблемы еще на год-два».

В дополнение к поощрению роста в секторах экономики помимо энергетики и природных ресурсов, Кудрин сказал, что Россия должна реформировать коррумпированную бюрократию, сделать судебную систему более независимой, развивать инфраструктуру и совершенствовать систему образования.

В отдельном опросе аудитории о том, как Россия может преодолеть свои экономические проблемы, 36,8% участников конференции заявили, что не сможет и что впереди долгая стагнация.

ДОВЕРИЕ ИНВЕСТОРОВ ПОТЕРЯНО

Многие западные компании остались в России, несмотря на санкции, но доверие инвесторов к России пошатнулось после того, как в прошлом году ЕС ввел запрет на выдачу виз и заморозил активы российских чиновников, а затем ужесточил санкции, нацелившись на оборону, финансовый и энергетический секторы.

«Очевидно, что для России важно восстановить это доверие», — сказал Иэн Колеборн, главный исполнительный директор Deloitte в группе СНГ, состоящей из бывших советских республик, телеканалу Reuters.

«Мы слышим о необходимости продолжения реформ… но с точки зрения бизнеса мы считаем поддержку этих реформ необходимой для возвращения инвесторов в страну».

Любая болтовня внутри России о состоянии экономики нацелена почти исключительно на правительство — рейтинги популярности Путина взлетели после аннексии Крымского полуострова у Украины в прошлом году — которое отреагировало на спад сокращением большинства планов расходов примерно на 10 процентов.

Он также ссужал деньги фирмам и банкам, чтобы помочь им выжить, запретил импорт некоторых западных продуктов питания и призвал российские компании использовать, где это возможно, отечественные детали с целью развития отечественной промышленности.

Немногие россияне открыто критикуют Путина, особенно во время конфронтации с Западом из-за Украины, когда они могут рискнуть показаться антипатриотами.

В результате нет никаких признаков того, что Путин столкнется с какими-либо уличными протестами из-за экономики, хотя некоторые экономисты и оппозиционные политики предупреждают о грядущих неприятностях.

Предложив на прошлой неделе провести досрочные президентские выборы 2018 года, чтобы дать Путину мандат на проведение реформ, Кудрин молчаливо признал, что спад и отсутствие реформ в конечном итоге могут стать проблемой для президента. [ID:nL5N0Z4295}

Кудрин остается сторонником Путина и убежден, что президент может выиграть еще один шестилетний срок. Маловероятно, что он говорил без ведома или согласия Кремля.

«ПЛОХОЕ УПРАВЛЕНИЕ»

SBER.MM Сбербанка Герман Греф, глава крупнейшего по размеру активов банка России, заявил, что правительство виновно в плохом управлении.

«Мы всегда говорим о ситуации, которая была «вчера», о наших проблемах в прошлом, но никто даже не пытается обсуждать нашу будущую ситуацию», — сказал он в Санкт-Петербурге.

Данные Центрального банка показывают, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) составили 21,0 миллиарда долларов в 2014 году, что составляет менее трети от 69,2 миллиарда долларов в 2013 году и даже меньше, чем в 2009 году, последнем году, когда Россия находилась в рецессии. В том году ПИИ составили 43,2 миллиарда долларов.

Приближающиеся выплаты по долгам также являются проблемой для российских компаний и экономики, лишенной иностранных средств из-за санкций.

Яцек Пастушка, президент пивоваренной компании «Балтика»/старший вице-президент Carlsberg Group в Восточной Европе, сказал: «Потребуются гораздо более структурированные усилия, чтобы улучшить основу экономики, чтобы привлечь новый капитал, повысить конкурентоспособность местных рынок. »

ПРИЗНАКИ УЛУЧШЕНИЯ?

Есть некоторые положительные признаки. Центральный банк России снизил свою основную процентную ставку на процентный пункт до 11,5% на прошлой неделе, инфляция снизилась с 16,9% в апреле до 15,8% в мае, а курс рубля вырос примерно до 54 за доллар после кратковременного достижения 80 в декабре.

Но рубль упал более чем на треть по отношению к доллару США по сравнению с докризисным периодом в Украине, бегство капитала составило более 151 миллиарда долларов в 2014 году, и центральный банк ожидает, что в этом году экономика снизится на 3,2 процента.

Некоторые ожидают более глубокого сокращения и отмечают, что правительству будет еще труднее проводить возможно болезненные реформы, чем когда экономика была в лучшей форме.

«В нашем базовом сценарии мы считаем, что структурные реформы маловероятны», — сказал Карен Вартапетов, заместитель директора рейтингового агентства S&P в России, подробно описывая проекты, отложенные с тех пор, как Путин вернулся на пост президента в 2012 году после четырех лет пребывания на посту премьер-министра.

По его словам, федеральные отношения с подмосковными регионами не стимулируют реформирование и привлечение инвестиций: «Триггеров для регионального роста нет».

Министр экономики Алексей Улюкаев сказал, что Россия сейчас находится в «новой реальности», где экономический рост, составлявший в среднем 7 процентов во время нефтяного бума при Путине в 2000–2008 годах, теперь будет ниже среднемирового уровня.

Кудрин сказал, что даже 2-3 процента ежегодного роста могут быть недоступны для России в ближайшие годы.

Дополнительное сообщение Элизабет Пайпер, Лидии Келли и Марии Киселевой; Написание Лидии Келли и Тимоти Херитэдж; Под редакцией Элизабет Пайпер и Софи Уокер

Ограниченная экономика России | Иностранные дела

В последние годы многие дискуссии о российской экономике начинались со старого анекдота. В середине 1990-х премьер-министр Великобритании Джон Мейджор попросил президента России Бориса Ельцина одним словом охарактеризовать российскую экономику. «Хорошо, — сказал Ельцин. Майор, желая получить больше подробностей, попросил его уточнить в двух словах. Ельцин ответил: «Нехорошо».

Шутка была дальновидной. За последние 25 лет экономика России колебалась между «хорошей» и «плохой». В 1990-е годы ВВП России сократился примерно на 40 процентов, а в 1998 году Россия пережила крупный финансовый крах. Затем, с 1999 по 2008 год, ВВП России рос в среднем примерно на семь процентов в год, почти удвоившись за девять лет. Однако за последние несколько лет экономика России резко ухудшилась.

В начале 2013 года премьер-министр России Дмитрий Медведев попытался выйти за рамки официальных прогнозов ежегодного роста ВВП на четыре процента. Тем не менее к концу того же года Министерство экономического развития России пересмотрело прогноз роста России в сторону понижения до двух-трех процентов. Теперь даже прогнозы двухпроцентного роста считаются оптимистичными. В 2015 году российский ВВП фактически сократился почти на четыре процента, а данные Международного валютного фонда за январь 2016 года 9В бюллетене 0083 «Перспектив развития мировой экономики» в 2016 году прогнозировалось дальнейшее снижение на один процент. Между тем, в 2015 году инфляция достигла 13 процентов, реальная заработная плата (с поправкой на инфляцию) снизилась на 9,5 процента, а реальные доходы сократились на четыре процента. Обменный курс рубля к доллару сейчас составляет примерно половину от того, что было всего два года назад, а РТС, основной российский индекс фондового рынка, номинированный в долларах, упал до чуть более четверти своего пикового значения 2008 года.

У России, возможно, дела обстоят не так плохо, как в 1990-х, но с тех пор дела обстоят хуже, чем когда-либо. Даже падение ВВП России после мирового финансового кризиса 2008 года было недолгим: российская экономика сократилась в 2009 году, но всего через год снова начала расти. Сегодня совокупность факторов — коррупция, низкие цены на нефть и газ и западные санкции — удерживает российскую экономику от возвращения к быстрому росту.

У Москвы есть возможность обратить вспять большую часть ущерба — например, остановив насилие на Украине или проводя политику, способствующую росту и рынку. Тем не менее правительство предпочло бездействовать, а президент Владимир Путин не смог выполнить свои ранние обещания реформировать российскую экономику. В Москве мало кто готов изменить статус-кво, и расплачиваться за это продолжают обычные россияне.

«НЕ ХОРОШО»

Российская экономика сталкивается с тремя основными препятствиями. Во-первых, она страдает от ряда глубоко укоренившихся проблем, включая повсеместную коррупцию, слабое верховенство закона, чрезмерное регулирование и доминирование государственных и политически связанных предприятий и монополий. Самый простой способ понять влияние этих недостатков — взглянуть на инвестиционные потоки. За последние несколько лет Россия столкнулась со значительным оттоком капитала, поскольку российские и международные инвесторы устремились в более безопасные направления для инвестиций. С 2011 года Россия ежегодно теряет от четырех до восьми процентов ВВП в результате оттока капитала — значительная сумма, учитывая, что общий объем капиталовложений в России составляет 20 процентов ВВП. Инвесторы, сытые по горло плохой защитой прав собственности в России и непредсказуемой судебной системой, перевели свои деньги в другое место.

Во-вторых, обвал цен на нефть серьезно ударил по экономике. С 2014 по 2016 год мировые цены на нефть упали со 100 до 30 долларов за баррель. Трудно переоценить ущерб, который это падение нанесло российской экономике. Россия не совсем нефтяная экономика: по сравнению, скажем, с Саудовской Аравией, где нефтяная рента составляет почти 45 процентов ВВП, Россия поддерживает относительно диверсифицированную экономику, где нефтяная рента составляет около 15 процентов ВВП, по данным Всемирного банка. . Но Россию можно отнести к нефтегосударству, поскольку около половины доходов ее бюджета поступает непосредственно от налогов на нефть и газ. За последние два года эти доходы упали с более чем семи триллионов рублей в 2014 году (около 200 миллиардов долларов по обменному курсу того года) до примерно шести триллионов рублей в 2016 году (около 80 миллиардов долларов по текущему обменному курсу). Снижение цен на нефть также привело к падению цен на активы, включая акции нефтяных компаний и государственные облигации. По разным оценкам, каждое десятипроцентное падение цен на нефть приводит к снижению российского ВВП примерно на один процентный пункт. Таким образом, снижение цен на нефть в 2015 г. снизило ожидания относительно российского ВВП на пять-шесть процентов; В 2016 году может произойти дальнейшее падение.

Возможно, в России дела обстоят не так плохо, как в 1990-е годы, но с тех пор дела обстоят определенно хуже, чем когда-либо.

В-третьих, западные санкции, введенные после аннексии Крыма, изолировали Россию от мировых рынков, а российские контрсанкции, ответное эмбарго страны на западный импорт сельскохозяйственной продукции и рыбы, только усугубили проблему. Отрезав Россию от мировых финансовых рынков, санкции усилили эффект падения цен на нефть. Если бы Россия была финансово интегрирована в глобальную экономику, она могла бы брать кредиты у западных банков, чтобы смягчить шок цен на нефть. Вместо этого неспособность России брать кредиты привела к резкому обесцениванию рубля и падению реальных доходов и заработной платы. Без доступа к кредитам Россия была вынуждена полагаться на свой Резервный фонд, один из двух суверенных фондов страны. Но по состоянию на январь 2016 года в фонде оставалось всего 4,6 процента ВВП, что едва ли составляет треть того, что было всего семь лет назад. Еще 6,6 процента ВВП находится в Российском фонде национального благосостояния, который поддерживает пенсионную систему страны, но большая часть этих денег уже направлена ​​на различные инвестиционные проекты, в том числе на оказание финансовой поддержки компаниям, находящимся под западными санкциями.

Мужчина идет возле таблички с курсами доллара США по отношению к рублю в Москве, январь 2016 г.

ВВП, Резервного фонда хватит до середины 2017 года. Проблема в том, что текущий бюджет предполагает, что цена на нефть скоро вернется к отметке 50 долларов за баррель. Если она сохранится на уровне около 30 долларов за баррель, что вполне вероятно, дефицит бюджета, скорее всего, удвоится, а Резервный фонд закончится до конца 2016 года. . Но текущий бюджет уже является результатом значительных сокращений: государственные расходы в 2016 году в реальном выражении будут примерно на восемь процентов ниже, чем в 2015 году, что уже на шесть процентов ниже, чем прогнозировало правительство, когда оно составляло бюджетные прогнозы. в середине 2014 года, когда цены на нефть составляли 100 долларов за баррель. Сокращение Москвой государственных закупок, расходов на образование и здравоохранение, а также инвестиционных программ приведет к снижению заработной платы и занятости и ухудшит уровень жизни простых россиян.

ВНИЗ, НО НЕ ВЫХОД

России еще не поздно изменить курс. Одним из вариантов для правительства является продолжение политики жесткой экономии путем дальнейшего сокращения бюджета. Но россияне, уставшие затягивать пояса, могут не поддерживать такие меры еще долго.

В качестве альтернативы Россия могла бы сосредоточить свои усилия на том, чтобы убедить Запад снять санкции путем деэскалации конфликта в Украине. Если бы Россия могла быть реинтегрирована в глобальные рынки, Москва могла бы финансировать свой дефицит за счет внешних займов, устраняя риск банкротства. Поскольку суверенный долг России по-прежнему очень низок, всего около 14 процентов ВВП, у нее не возникнет проблем с продажей облигаций, чтобы закрыть бюджетный дефицит.

Но в долгосрочной перспективе Россия не сможет обеспечить рост своей экономики без более глубоких структурных реформ. К ним относятся приватизация государственных компаний, ослабление регулирования, борьба с коррупцией, совершенствование судебной системы и правоохранительных органов. Среди российских лидеров существует широкий консенсус в отношении того, что такие реформы необходимы для роста. Фактически, в 2012 году, в первый день своего третьего президентского срока, Путин подписал Указ Президента №. № 596 «О долгосрочной национальной экономической политике», в котором подробно описывались некоторые рыночные реформы, которые должны быть проведены во время его президентства. Они включали приватизацию многих государственных активов до 2016 года. Однако четыре года спустя почти ни один из них не был реализован.

В результате экономика России не выросла. Указ предусматривал создание 25 млн новых рабочих мест, ежегодный рост производительности труда на шесть процентов, увеличение отношения инвестиций к ВВП с 24 процентов ВВП в 2012 году до 25 процентов в 2018 году, а также 30-процентный рост доли высокотехнологичных отраслей в ВВП к 2018 г. Значимого роста ни по одному из этих показателей не произошло. На самом деле отношение инвестиций к ВВП фактически снизилось, а производительность труда застопорилась.

Репутация Путина, однако, не является полностью негативной. Одно из направлений, в котором он добился успеха, — это попытка улучшить деловой климат в России. В 2012 году Всемирный банк поставил Россию на 120-е место в мире по ежегодному индексу легкости ведения бизнеса, в котором учитываются такие показатели, как легкость открытия бизнеса и получение разрешений на строительство. Путин стремился вывести Россию в топ-50 к 2015 г. и в топ-20 к 2018 г. Осенью 2015 г. Всемирный банк поставил Россию на 51-е место, что можно справедливо считать победой, даже если Россия поднялась в рейтинге во многом благодаря к изменению методологии индекса.

Но маловероятно, что страна сможет переместиться с 51-го места на позицию в топ-20 в ближайшие два года, как обещал Путин. А с учетом нарастающего оттока капитала из России этот показатель может уже не быть столь актуальным. Инвесторов, похоже, больше волнует геополитический риск инвестирования в страну, чем простота регистрации компании, подключения к электросети или получения там разрешения на строительство. Тем не менее рост России в рейтинге демонстрирует, что Москва может проводить реформы, разработанные технократами, при ограниченном политическом вмешательстве.

В Москве мало кто готов изменить статус-кво, и расплачиваться за это продолжают обычные россияне.

Еще одной успешной реформой стало введение в России плавающего обменного курса. В 2015 г. и в начале 2016 г. центральный банк России поступил мудро, отказавшись от интервенций на валютном рынке. Когда цены на нефть упали, центральный банк позволил рублю обесцениться, помогая экономике восстановить международную конкурентоспособность. Это резко контрастировало с 2008–2009 годами, когда центральный банк активно защищал рубль в ответ на мировой финансовый кризис, потратив 200 миллиардов долларов резервов. Было ясно, что официальный курс рубля неустойчив, поэтому банки перестали кредитовать в рублях и вместо этого покупали и копили доллары. К тому времени, когда центральный банк позволил рублю упасть, доверие к нему было настолько подорвано, что ему пришлось резко поднять процентные ставки, чтобы обеспечить минимальный уровень валюты, что усугубило рецессию.

Путин на седьмой ежегодной выставке ВТБ Капитал «Россия зовет!» Инвестиционный форум в Москве, октябрь 2015 г.

Помимо этих двух историй успеха, Москва практически забыла о своих обещаниях приватизации и реформ, способствующих росту. Мировые цены на энергоносители, конечно же, остаются вне прямого контроля Москвы, и есть пределы того, что нефтегосударство, такое как Россия, может сделать, столкнувшись с падением цен на нефть и газ. Но во власти Путина устранить два других препятствия, стоящие перед российской экономикой, путем прекращения конфликта на Украине и проведения структурных реформ. Однако президент предпочел бездействие. Основные заинтересованные стороны правительства — государственные компании и бизнес с политическими связями — выигрывают от статус-кво. Вот почему не было реформ, когда цены на нефть были высокими. Сейчас, учитывая текущую экономическую ситуацию, реформы еще менее вероятны.

ПРИЧИНА ДЛЯ ОПТИМИЗМА

Но даже если нынешнее состояние российской экономики «нехорошее», ее долгосрочные перспективы более оптимистичны. России будет непросто провести структурные реформы, реинтегрироваться в мировую экономику и построить современные политические и экономические институты. Но если российские лидеры готовы к реформам, Россия должна быть в состоянии догнать более богатые страны. Россия по-прежнему имеет большой внутренний рынок и высокообразованную рабочую силу. Помимо нефти и газа, Россия также извлекает выгоду из богатого запаса природных ресурсов, включая пахотные земли. И хотя население России стагнирует и стареет, молодые иммигранты из соседних стран могут помочь компенсировать эти тенденции. На самом деле, по прогнозам синоптиков, к 2030 году население России действительно увеличится, в основном за счет иммиграции из соседних стран.

В 2005 году экономисты Рикардо Хаусманн, Дани Родрик и Андрес Веласко предложили оценивать потенциал развития стран с помощью «диагностики роста», которая включает определение ключевых факторов, мешающих развитию данной страны. Если бы их аналитическая модель была применена к России, то было бы ясно, что страна ограничена своими устаревшими политическими и экономическими институтами. В России есть много важнейших составляющих успеха, в том числе сбережения и человеческий капитал, но для обеспечения долгосрочного роста ей необходимо усилить защиту прав собственности, укрепить верховенство закона, поощрять конкуренцию, бороться с коррупцией и интегрироваться в мировую экономику.