Мы повысили целевые цены по бумагам Сбербанка

«Исходя из хороших результатов второго квартала 2017 года по МСФО, а также обновленного прогноза менеджмента на текущий год, мы повышаем нашу оценку прибыли Сбербанка на 2017 год на 20% и теперь считаем возможной в этом году рентабельность капитала на уровне почти 23% против ранее прогнозировавшихся 19%. Менеджмент повысил свой прогноз по ROAE с 16–19% до «примерно 20%», однако в первом полугодии уже достигнут уровень 24%, и оценка менеджмента представляется нам несколько консервативной. На 2018–2019 года мы также повысили оценку чистой прибыли – на 22–24% в рублевом выражении. В первом полугодии 2017 года банк превзошел наши ожидания по марже, заложенные в предыдущем прогнозе, примерно на 50 б.п., и мы повышаем ее оценку на последующие годы примерно на ту же величину. Кроме того, мы теперь чуть более оптимистично смотрим на стоимость риска. Мы также закладываем более оптимистический прогноз по рублю на 2017–2019 года, согласно нашему последнему макропрогнозу. В результате наша прогнозная цена акций выросла на 24%, до $4,1 за обыкновенную акцию и до $2,8 за привилегированную. Несмотря на недавно обновленные ценовые рекорды, мы считаем, что потенциал роста котировок Сбербанка сохраняется, и мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Мы более осторожно, чем менеджмент, оцениваем возможности банковского сектора в части роста корпоративных кредитов в текущем году – 3% против 5–7%, – но считаем, что Сбербанк опередит сектор и нарастит корпоративный портфель примерно на 6%. Что касается розничного кредитования, то с учетом данных за 7 мес. мы более оптимистичны, чем менеджмент, и ожидаем в 2017 году роста розничных кредитов на 9% в целом по банковскому сектору и примерно на столько же у Сбербанка, особенно принимая во внимание заявления представителей банка о высоком спросе на ипотечные кредиты. Мы добавили 40 б.п. к прогнозу ЧПМ на текущий год за счет сильной динамики в первом полугодии (июльские данные по РСБУ также указывают на устойчивую маржу в начале второго полугодия). Руководство Сбербанка заявило, что более короткие сроки обязательств по сравнению с активами продолжат поддерживать маржу, и стоимость фондирования будет и дальше сокращаться даже без новых снижений ключевой ставки.

Менеджмент улучшил прогноз по показателю Расходы/Доходы до «примерно 35%» против 35–39% ранее. Банку в этом году удается снижать расходы год к году отчасти за счет методологических изменений (срок амортизации увеличился с трех до пяти лет). Наш новый прогноз предполагает сокращение расходов на 1% год к году в 2017 году, при этом в последующие годы (когда исчезнет эффект от изменения методологии) возможен рост на 9–10%. Также мы наблюдаем общее повышение эффективности (зарплатная часть расходов во втором квартале почти не выросла год к году). Наш прогноз по показателю Расходы/Доходы на 2017–2019 года снижен на 3–4 п.п., до 36–37%», – сообщила аналитик «Уралсиба» Наталия Березина.

Подборка РБК Банки

Выгодные предложения от РБК Банки

Поделиться

Материалы к статье

Комментарии (Институт Гайдара)

НАТАЛЬЯ ШАГАЙДА О РЕКОРДНОМ РОСТЕ ЗАПАСОВ ЗЕРНА

23 января 2023

В интервью EconomyTimes, Наталья Шагайда , заведующая отделом аграрной политики Института Гайдара и Денис Терновский, ведущий эксперт Центра агропродовольственной политики Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, рассуждают о рекордном росте запасы зерна в стране, перспективы экспорта, поддержка внутренних цен и рентабельности производства.

ЕЛИСЕЙ ЛЕОНОВ: «ЛЮБЫЕ СУЩЕСТВЕННЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В НАЛОГОВОЙ СИСТЕМЕ ДОЛЖНЫ НАЧАТЬ С АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАСХОДОВ БЮДЖЕТА»

17 января 2023

В интервью «Независимой газете», , научный сотрудник отдела развития налоговой системы Института Гайдара Елисей Леонов размышляет о том, поможет ли снижение налоговой нагрузки российской экономике сохранить финансовую устойчивость.

СЕРГЕЙ ЗУБОВ О ПРОГНОЗАХ РЫНКА НЕДВИЖИМОСТИ В 2023 ГОДУ

13 января 2023

О перспективах рынка недвижимости в 2023 году рассказал в интервью еженедельнику «Профиль» старший научный сотрудник отдела финансовых исследований Института Гайдара Сергей Зубов .

НАТАЛЬЯ ШАГАЙДА ВЫЯВИЛА НЕДОСТУПНЫЕ ОПЕРАЦИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ С СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМИ ЗЕМЛЯМИ

12 января 2023

Из-за недобросовестных действий предпринимателей фермерские хозяйства республики лишены сельскохозяйственных угодий. В своем интервью РБК Уфа , Наталья Шагайда , доктор экономических наук, заведующая отделом аграрной политики Института Гайдара отметила, что к сложившейся ситуации привели многочисленные факторы.

ИГОРЬ ЕФРЕМОВ: «ЧАСТИЧНАЯ МОБИЛИЗАЦИЯ СТАЛА ГЛАВНЫМ ФАКТОРОМ, ВЛИЯЮЩИМ НА ОБРАЗ ЖИЗНИ МУЖЧИН

11 января 2023

В интервью РБК Игорь Ефремов, научный сотрудник международного отдела демографии и человеческого капитала Института Гайдара, прокомментировал данные исследования Росстата, указывающие на снижение доли мужчин, ведущих здоровый образ жизни.

ИГОРЬ ЕФРЕМОВ: «В 2023 ГОДУ РОЖДАЕМОСТЬ БУДЕТ СНИЖАТЬСЯ»

09 января 2023

Правительство разрабатывает дальнейшие меры по повышению рождаемости. Научный сотрудник международного отдела демографии и человеческого капитала Института Гайдара Игорь Ефремов прогнозирует «самую низкую ежегодную рождаемость в истории России» в конце 2023 — начале 2024 года. Мнение Игоря Ефремова опубликовала «Независимая газета».

АЛЕКСЕЙ ВЕДЕВ: «ГОД БЫЛ ТЯЖЕЛЫМ, НО ЭКОНОМИКА ВЫДЕРЖАЛА

22 декабря 2022

На сайте Finversia опубликованы основные тезисы выступления заведующего отделом финансовых исследований Института Гайдара Алексея Ведева, принявшего участие 20 декабря 2022 года в видеомарафоне «Экономика и финансы России: итоги сложного года». » при поддержке команды Алексея Мамонтова (канал «Найди Мамонту») и Яна Арта (канал «Финверсия»).

СЕРГЕЙ ЗУБОВ О КАК СОБЫТИЯ 2022 ГОДА СКАЗАЛИСЬ НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ

21 декабря 2022

В 2022 году российский рынок недвижимости стал самым турбулентным за последнее десятилетие, сообщает еженедельник журнала «Профиль». По словам старшего научного сотрудника отдела финансовых исследований Института Гайдара Сергея Зубова, основной тенденцией уходящего года стало снижение спроса на жилье на фоне роста цен и роста процентных ставок по ипотечным кредитам.

АЛЕКСЕЙ ВЕДЕВ: «ЭКОНОМИКА МОЖЕТ СБЛИЖИТЬ АЗЕРБАЙДЖАН И ИРАН»

17 декабря 2022

Алексей Ведев, заведующий отделом финансовых исследований Института Гайдара, экс-заместитель министра экономического развития Российской Федерации, прокомментировал в интервью Oxu.Az итоги Саммита глав Азербайджана, Турции и Туркменистана. Эксперт отметил, что большинство стран-потребителей газа намерены диверсифицировать рынок и увеличить источники поставок.

АЛЕКСЕЙ ВЕДЕВ: «ГОСПЛАНИРОВАНИЕ ТРЕБУЕТ НОВЫХ ПОДХОДОВ»

16 декабря 2022

Алексей Ведев, руководитель финансового отдела Института Гайдара, принял участие в экспертной сессии Координационного клуба Вольного экономического общества России, посвященной теме «Планирование в реалиях глобальной трансформации: новые подходы, проблемы и решения. ”

СЕРГЕЙ ЦУХЛО: «ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ЕВРОЗОНЫ ВЫСОКИЕ И ПОРАЗИТЕЛЬНО ШОКИРУЮЩИЕ»

14 декабря 2022

Сергей Цухло, кандидат экономических наук, руководитель отдела бизнес-обследований Института Гайдара, рассказал EADaily об ухудшении динамики производства в еврозоне. В ноябре панъевропейский индикатор промышленной уверенности продолжил падение. Сергей Цухло объяснил, как это соотносится с ситуацией в российской промышленности.

АЛЕКСАНДР КНОБЕЛЬ: «РОССИЙСКИЙ ЭКСПОРТ В США ДЕЙСТВИТЕЛЬНО СОСТАВИЛСЯ НА ЯДЕРНОМ ТОПЛИВЕ, УДОБРЕНИЯХ И МЕТАЛЛАХ ПЛАТИНОВОЙ ГРУППЫ»

08 декабря 2022

РБК опубликовал мнение заведующего отделом международной торговли Института Гайдара Александра Кнобеля о том, что Россия увеличила поставки урана и палладия в США с октября 2022 года.

АЛЕКСЕЙ ВЕДЕВ: «МИЛИТАРИЗАЦИЯ — НЕ НАША МОДЕЛЬ»

08 декабря 2022

Алексей Ведев, доктор экономических наук, заведующий кафедрой финансовых исследований Института Гайдара, принял участие в спецпроекте Алексея Мамантова «Экономика и финансы» на YouTube-канале «Найди Мамонта».

НАТАЛЬЯ ШАГАЙДА: «ВПЕРВЫЕ ГОДОВАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН ВЫШЛА ЗА КРАЙНЮ ЗОНУ»

07 декабря 2022

Наталья Шагайда, начальник отдела аграрной политики Института Гайдара, прокомментировала «Агроинвестору» заявление Минсельхоза РФ о стабильности ценовой ситуации в агропромышленном комплексе.

СЕРГЕЙ ЦУХЛО: «2022 ГОД БЫЛ НЕ ТАК КАТАСТРОФИЧЕСКИМ ДЛЯ РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ»

07 декабря 2022

Загрузка российских промышленных мощностей достигла максимума с начала 1990-х годов, составив в октябре 78,5%, заявил в интервью «Независимой газете» заведующий отделом бизнес-обследований Института Гайдара Сергей Цухло. Сергей Цухло пояснил, что этот рекорд связан с уходом некоторых поставщиков, импортозамещением и почти годичной спецоперацией.

НАТАЛЬЯ ШАГАЙДА: «ВПЕРВЫЕ ГОДОВАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН ВЫШЛА ЗА КРАЙНЮ ЗОНУ»

07 декабря 2022

Наталья Шагайда, начальник отдела аграрной политики Института Гайдара, прокомментировала «Агроинвестору» заявление Минсельхоза РФ о стабильности ценовой ситуации в агропромышленном комплексе.

← Предыдущая страница

1
2
3
4
5

Следующая страница →

Внутри Аэрофлота: Архив новостей — Russian Aviation Insider

Подробную презентацию проведет директор департамента наземного обслуживания авиакомпании […]

Доставлен последний новый самолет B737-800 российского авиаперевозчика на фоне политической напряженности между Россией и США […]

Перевозчики в совокупности перевезли 7,8 млн пассажиров в месяц […]

Расширенная сеть российского перевозчика будет охватывать 52 внутренних и 94 международных направления […]

Группа рассчитывает, что к концу года ее совокупный парк планеров увеличится почти до 350 [. ..]

Регулярные рейсы будут возобновлены в апреле после двухлетнего запрета […]

Рост случаев недисциплинированного поведения вынуждает национального перевозчика России […]

Джорджио Каллегари и Дмитрий Гришин уходят с руководящих должностей […]

… но дочерний перевозчик «Россия» понес убытки […]

Всего было перевезено 3,7 млн, что на 7,7% больше по сравнению с прошлым годом […]

Цель состоит в том, чтобы улучшить впечатления пассажиров и обеспечить дополнительную безопасность в салоне […]

Авиакомпания сумела остаться в плюсе, несмотря на отрицательные результаты полугодия […]

С начала года парк Аэрофлота увеличился на 25 самолетов […]

Перевозчик только что добавил в свой парк два самолета A320 и один Boeing 737-800 […]

Всего у перевозчика 20 штук под заказ […]

Оба авиалайнера уже введены в коммерческую эксплуатацию […]

Флагманский авиаперевозчик России будет придерживаться обоих типов в своем флоте [. ..]

Авиалайнер является 32-м в парке перевозчика […]

Перевозчик получает свои A320 через литовского арендодателя […]

Этот А321, зарегистрированный как VP-BKR, стал последним лайнером, поставленным перевозчиком по контракту с AviaAM Financial Leasing China […]

Таким образом, акции перевозчика, обращающиеся на бирже, выросли до 45,8% […]

Последняя поставка была организована через китайско-литовского арендодателя […]

Это седьмой самолет семейства А320, заказанный совместному предприятию АвиаАМ Лизинг и HNCA […]

В отчете перевозчика по МСФО говорится, что он начнет получать первые самолеты в 2019 году, а не в 2018 […]

Топливные расходы группы выросли на 25,5% в первой половине 2017 года […]

Крупнейший российский перевозчик «Аэрофлот» в настоящее время имеет в своем парке 16 самолетов 777-300ER […]

Стал 27-м самолетом этого типа в парке крупнейшей авиакомпании России [. ..]

Первый широкофюзеляжный авиалайнер должен быть передан перевозчику в конце 2018 года […]

С учетом нового A321 предполагается, что авиаперевозчик имеет 35 самолетов типа […]

Крупнейшая российская авиакомпания сообщила о чистом убытке в размере 2,291 млрд рублей в первом квартале 2017 года […]

Международные пассажиропотоки перевозчика продолжали расти быстрее, чем внутренние […]

Российские власти зарезервировали эти маршруты для «Аэрофлота» и его дочерней компании «Россия» еще на один год. […]

Крупнейшая российская группа авиакомпаний примет 104 самолета и выведет из эксплуатации 36 в течение этого периода. […]

Причиной такого финансового успеха может быть сочетание благоприятных рыночных условий и усилий группы по оптимизации парка. […]

Крупнейшая авиакомпания России в этом месяце перевезла 2,303 млн пассажиров […]

В январе 2017 года их международный трафик вырос на 28,8% [. ..]

Бюджетная дочерняя компания Аэрофлота получает чистую прибыль в размере 50,6 млн долларов […]

Стал 21-м самолетом этого типа в парке российского авиаперевозчика […]

Государственная корпорация ГТЛК предоставит в лизинг еще 20 самолетов SSJ 100 по заказу крупнейшей авиакомпании России […]

Крупнейший российский перевозчик объясняет свой стремительный рост ростом трафика, увеличением коэффициента загрузки кресел, более эффективным управлением пропускной способностью, а также стремлением сократить расходы […]

Крупнейшая в России группа авиакомпаний в 2016 году перевезла 18,3 млн пассажиров в зарубежные направления […]

Новый самолет рассчитан на 186 мест в двухклассной компоновке […]

Но флагманский авиаперевозчик России держит заказ на более крупный вариант А350-900 […]

Бюджетная дочерняя компания Аэрофлота перевезла 4,3 млн пассажиров, что на 38,7% больше, чем в 2015 году […]

Российский региональный перевозчик принял пятый турбовинтовой [.