Торгуемый на бирже фонд. Биржа фонд
Торгуемый на бирже фонд Википедия
Аббревиатура «ETF» имеет и другие значения.Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом основное преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности участников рынка. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций, облигаций, биржевых товаров.
История
- Первый ETF — Toronto Index Participation Fund (TIP 35), листингован на Фондовой бирже Торонто в 1990 г.[1]
- Первый американский ETF — Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR) — был создан в 1993 году, следовал за индексом S&P 500, торговался под тикером SPY. Трейдеры называли его «Спайдер» («Паук»).
- За SPDR последовали фонды Middies (MDY), который отслеживал индекс S&P 400, Dow Diamonds (или DIA) — индекс Dow Jones Industrial Average, QQQ (QQQQ) — индекс NASDAQ-100[2].
- 1996 год — на рынок вышли Barclays Global Investors с iShares.
- 1998 год — появились и приобрели популярность Select Sectors SPDR, каждый из этих ETF представляет сектор S&P 500.
- Существует 5224 торгуемых на бирже фондов (7047 вместе с Exchange Traded Products) (по данным ETFGI на октябрь 2017 г).
- Объём активов в ETF составляет 4,429 трлн долл (4,600 вместе с Exchange Traded Products)
- Первый ETF, допущенный на Московскую биржу - FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF. Запуск торгов состоялся 29 апреля 2013 г.[3]
- Первый ETF на физический металл (золото) - FinEx Physically Held Gold ETF (переименован в FinEx Gold ETF). Запуск торгов состоялся 17 октября 2013 г.
- Первый европейский ETF на российские локальные акции - FXRL. Запуск торгов На Московской бирже 2 марта 2016 г.
Сходства и отличия ETF и ПИФов
Фонд ETF очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
- Профессиональное управление - в ПИФе его осуществляет управляющий фондом, ETF управляется на уровне Управляющей компании (УК), инвестируя в индекс.
- Низкие начальные инвестиции (в ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан "Минимальной суммой инвестирования", которая устанавливается УК и агентами по продаже отдельно).
- Широкая диверсификация
Отличие ETF от ПИФов:
- Высокая ликвидность биржевых фондов - ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер.
- Цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV).
- Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.
- Обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.
- При покупке ETF не взимаются надбавки, при продаже - не взимаются скидки. При покупке и продаже паев ПИФов через УК или агентов такие дополнительные комиссии могут присутствовать.
Особенности структуры рынков ETF
Основная особенность ETF - разделение рынка на первичный (выпуск и погашение акций фонда) и вторичный (биржевое и внебиржевое обращение).
На первичный рынок допущены только уполномоченные фондом лица (т. н. авторизованные участники). Они имеют право:
- Инициировать выпуск акций т. е. обменять корзину ценных бумаг, соответствующую составу индекса, или денежные средства на акции ETF. Для создания эффекта масштаба акции выпускаются крупными блоками, как правило по 50 тыс. акций.
- Погасить акции, т. е. обменять акции фонда на корзину ценных бумаг.
Вторичный рынок ETF доступен как юридическим, так и физическим лицам без ограничения квалификации. На этом рынке не производится подписка и погашение, сделки купли-продажи производятся по аналогии с акциями компаний.
Правовая база ETF в различных юрисдикциях
- ETF США как правило основаны на законе 1940 г. об открытых взаимных фондах. Однако при регистрации ETF отказывается от ряда функций, присущих взаимному фонду. Также ETF могут быть структурированы в форме инвестиционного траста. Для регистрации фонда ETF-провайдер подает заявку в SEC.
- Европейские ETF обычно выпускаются на базе Директивы о коллективных инвестициях - UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). В настоящее время действует UCITS IV[4], принятая в 2009 г. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.
- Европейские UCITS ETF могут "паспортироваться" с одного рынка на другой, т. е. к примеру фонд может быть выпущен в Ирландии или Люксембурге, а затем допущен к обращению по упрощенной процедуре по всему Европейскому союзу
- В Российской Федерации обращение ETF на бирже регулируется ст 51.1 ФЗ-39 "О рынке ценных бумаг" и Приказом ФСФР 10/5 пз-н от 9 февраля 2010 г.
Использование институциональными инвесторами
- Биржевые инвестиционные фонды ETF являются разрешенным активом для негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Согласно вступившему в силу 09.02.2015 «Положению об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда», утвержденного Банком России 25.12.2014 № 451-П, в списке присутствуют 5 ETF, обращающихся на Московской Бирже.
- Использование ETF институциональными инвесторами расширяется 5 лет подряд
- Половина институциональных инвесторов размещает более чем 10% активов в ETF
- 50% инвесторов держит ETF 2 года и больше (по данным Greenwich Associates, 2014[5])
Российский аналог ETF
- Торгуемые на бирже фонды, как биржевой инструмент, получили широкое распространение на Западе. В России с 1 сентября 2012 в соответствии с Федеральным законом от 28.07.2012 N 145-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» вводится в числе прочего новый вид ПИФов — биржевые ПИФы, которые могут считаться российским аналогом ETF.
- В презентации Банка России "О ходе реализации мер по развитию финансового рынка" говорится о сложностях, связанных с созданием отчечественного аналога ETF: "Нормы действующего законодательства не позволяют создать инструмент, называемый в западной практике ETF. Биржевые фонды (непрямой аналог ETF в соответствии с Федеральным законом № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах") существенно отличаются по концепции от ETF."
См. также
Примечания
Литература
- Тони Тернер. Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих = A Beginner's Guide to Short-Term Trading. — М.: Альпина Паблишер, 2013. — 366 с. — ISBN ISBN 978-5-9614-1711-1.
wikiredia.ru
Что такое ETF? Вся информация о биржевых фондах
Что такое ETF фонды?
В еще не столь далекие времена у пассивного инвестора было не так много возможностей составить действительно качественный инвестиционный портфель. Акции отдельных компаний требовали приличных сумм, что не позволяло многим инвесторам иметь сильно диверсифицированные портфели; единственным исключением были достаточно дорогие взаимные фонды, начавшие набирать популярность только с 80-х годов. Однако взгляд на инвестирование изменился в 90-е годы с появлением теории пассивного портфельного инвестирования и нового инвестиционного инструмента — биржевых (или обменных) фондов ETF, которые сегодня заслужили признание даже таких искушенных инвесторов, как У. Баффет. Некоторые даже называют появление ETF фондов революцией на инвестиционном рынке, хотя это высказывание, возможно, немного преувеличено.
Данный инструмент, несмотря на ряд особенностей, во многом пересекается с российскими ПИФами (паевыми инвестиционными фондами), основанными на доверительном управлении активами фонда управляющей компанией с целью увеличения стоимости паев этого фонда. Сам фонд может включать в себя множество инструментов (например, акции или облигации компаний нефтегазовой отрасли, акций пищевых супермаркетов, компаний по строительству недвижимости и пр.) и формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определенное количество паев. Подробнее о различиях этих инструментов я поговорю ниже — а пока хотелось бы обратиться к истории ETF-фондов.
История ETF
Первый ETF (Exchange-Traded Funds) с активами в 464 млн. долл. был создан в 1993 году – чуть ранее первых российских ПИФов – с целью отражения динамики одного из самых известных американских индексов S&P 500. В 2000 году подобных ETF различной структуры насчитывалось 80 единиц, а в 2006 году, по данным Institutional Company Investors, их стало уже 359. Совокупные активы всех ETF на 2008 год составляли более 500 млрд. долл, на сегодня — около 2.5 трлн. долларов. Таким образом можно смело сказать, что за последние годы такие фонды стали эффективным инструментом диверсификации инвестиционного портфеля крупных и даже средних инвесторов. В качестве примера приведу как раз упомянутый выше S&P500:
В чем его удобство для инвестора? Покупая такой биржевой фонд, инвестор получает маленький кусочек, включающий в себя сразу 500 (!) различных компаний. Что это значит? Работая с рынком, инвестор сталкивается с системными и несистемными рисками. Системный включает в себя общемировые кризисы, периодические пузыри и обвалы рынков; от них страдает подавляющее большинство компаний, которые тянут экономику вниз. Разумеется, это отражается на котировках ETF — например, тот же S&P500 в марте 2009 года просел на 50% от предыдущего максимума.
Однако индекс хорошо спасает от несистемного риска — покупая отдельную акцию, акционер не свободен от риска банкротства эмитента, при котором интересы держателей акций второстепенны по сравнению с владельцами облигаций. В случае же 500 различных эмитентов банкротство даже пяти из них снизит котировки в среднем (поскольку процент отдельных компаний в индексе неодинаков и зависит от их капитализации) лишь на 1%, что равносильно среднему дневному колебанию курса. Это и есть главное преимущество ETF — устранение несистемного риска посредством глобальной диверсификации, что отлично подходит для пассивного инвестора. Ниже таблица по объемам как управляющих компаний, так и инвестиционных фондов — текущая ситуация такова, что биржевые фонды ETF набирают силу, переманивая активы из появившихся заметно ранее взаимных фондов (капитализация на конец 2013 г. около 12.29 трлн. $):
Создание биржевых фондов
Как собственно происходит создание ETF фонда? Организатор вносит в капитал фонда некоторую стартовую сумму. На эти деньги покупаются на бирже акции, которые войдут в структуру фонда. Управляющий собирает такой набор акций, который дублирует соответствующий биржевой индекс – именно поэтому ETF как правило не точно дублирует индекс, а просто очень похож на него. После чего полученный инвестиционный портфель дробят на части, причем каждой части соответствует одна акция ETF. Интересный момент состоит в том, что котировки акций ETF в ходе торгов могут отличаться от котировки самих акций, входящих в состав ETF – так что обычно управляющая компания в течение всего дня пересчитывает котировки фонда, устанавливая справедливую цену пая. Это называется арбитражным механизмом (схема представлена чуть ниже).
Многие ETF дублируют индексы из ста и более активов – понятно, что гораздо проще купить один недорогой фонд, чем собирать подобный портфель самому
Т.е. можно одним кликом по минимальной цене вложиться в экономику целого государства, подобрав ETF, который может включать до нескольких сотен позиций. Можно даже одним кликом вложиться в экономику всего мира, купив всего за несколько десятков долларов пакет из более чем тысячи активов: вот, например, страновой состав фонда акций мира iShares MSCI World, включающего 1632 акции:
Именно эта легкость и делает ETF популярнейшим инструментом для инвестиций на планете. В то время, как даже в растущей отрасли могут наблюдаться убыточные предприятия, покупка всей отрасли в целом гарантирует вам рост при росте всего выбранного направления. Стоит добавить, что шкала каждого биржевого индекса абсолютно условная и само по себе высказывание «индекс S&P 500 стоит 2000 пунктов» не говорит ничего — значение имеет только изменение этого индекса, в силу чего большая шкала удобнее маленькой. По этой же причине бессмысленно сравнивать абсолютные значения разных индексов. ETF также можно создавать по любому наперед заданному правилу (фонды компаний с наибольшей капитализацией, платящих максимальные дивиденды, платящих дивиденды наиболее регулярно и пр.)
Отличия ETF от ПИФов
Сравним биржевые фонды ETF и паевые российские фонды. Напомню, что российские ПИФы были сделаны по образцу американских взаимных фондов, так что описанные ниже различия касаются также биржевых и взаимных фондов. Основное отличие заключается в том, что ETF обращаются на бирже (поэтому часто называются биржевыми фондами) и купить их можно через выбранного брокера в торговом терминале. Для покупки пая открытого ПИФа обычно необходимо непосредственно обращаться в управляющую компанию и подавать заявку на покупку/продажу определенной доли – следовательно, в случае ETF убирается звено «управляющая компания» и инвестор получает выгоду, не платя довольно существенную комиссию (которая в России заметно выше американской).
Кроме того, переложить средства из одного ETF фонда в другой можно парой щелчков мыши, тогда как в случае открытых ПИФов нужно сначала продать свой пай управляющей компании, и лишь затем покупать альтернативный. Таким образом, биржевой фонд можно очень быстро перевести в деньги, тогда как в ПИФах на это может уйти до нескольких дней. Есть и еще ряд плюсов — например, ETF прозрачны и цена на биржевые фонды постоянно плавает (а не устанавливается раз в день, как в ПИФах) — следовательно, ETF могут быть куплены и проданы множество раз в течение одного дня.
ETF дешевле многих традиционных сборных (взаимных) фондов и первоначальные вложения в них ниже, чем в большинство «классических» инвестиций вроде реальной недвижимости. Примерно за 50 долларов вы можете вложиться в недвижимость по всему земному шару. Наконец, частные и институциональные инвесторы платят одни и те же комиссии и несут одинаковые издержки. Недостатки ETF фондов невелики. Покупая и продавая доли ETF на бирже инвестор должен уплатить обязательную брокерскую и биржевую комиссию от оборота при совершении каждой сделки. Большинство крупных ETF очень ликвидны, т.е. имеют минимальную разницу между ценой продажи и покупки пая.
Существуют и так называемые «синтетические» ETF фонды. В их рамках управляющая компания заключает определенный договор с другим юридическим лицом — например, крупным банком. Суть в том, что в рамках этого договора управляющая компания может разместить ценные бумаги не только в соответствии с индексом, но и в другом соотношении, оговоренном в контракте. Кроме того, она может использовать другие активы, например фьючерсы.
По такому договору УК выплачивает банку доходность оговоренного портфеля, а банк в свою очередь выплачивает УК доходность индекса. Само соглашение носит название своп-контракта и возникло в Европе, где на сегодня около четверти ETF являются синтетическими (в США физическими является подавляющее большинство). Таким образом банк в рамках своей стратегии рассчитывает на большую, чем в индексе, прибыль — однако он обязан предоставлять обязательство в рамках доходности индекса инвесторам УК. В схеме заложен некоторый риск, однако контрагентами (их может больше одного для снижения риска) чаще всего выступают солидные банки с запасом по обязательствам. Особенности работы различных фондов суммированы в таблице ниже:
| Параметр сравнения | Паевые фонды | Взаимные фонды | ETF |
| 1. Приобретение/погашение паев инвестором | В основном через управляющую компанию фонда | В основном через управляющую компанию фонда | В основном на бирже или через уполномоченного участника |
| 2. Цена инструмента и стоимость базового актива | Имеются расхождения, иногда сильные | Имеются расхождения, иногда сильные | Расхождения малы благодаря арбитражному механизму |
| 3. Периодичность определения цены | Один раз в день по итогам прошедшего торгового дня | Один раз в день по итогам прошедшего торгового дня | Постоянное изменение в течение всего дня |
| 4. Раскрытие информации о составе фонда и его показателях | Один раз в квартал | Один раз в квартал | Ежедневное |
| 5. Выплата дивидендов | Только в закрытых ПИФах недвижимости | Есть фонды с выплатой и накоплением дивидендов | Почти все фонды выплачивают |
| 6. Минимальная сумма инвестирования | Ограничена управляющей компанией | Ограничена управляющей компанией | Стоимость одного пая |
| 7. Размер комиссий | Высокие и средние | Средние и низкие | Низкие |
| 8. Вид управления активами (по капитализации) | Более 95% активно управляемых фондов | Более 60% активно управляемых фондов | Более 95% пассивно управляемых (т.е.индексных) фондов |
Взаимные фонды нередко могут быть куплены не только через управляющую компанию, но и через посредника в виде брокера или банка. Тем не менее, не каждый посредник может продать россиянину пай американского взаимного фонда — стоит заранее уточнить этот момент. В отличие от внебиржевых открытых паев взаимного фонда, паи фондов закрытого типа (например, недвижимости) имеют обращение на бирже. Отдельно стоит обратить внимание на комиссии, которые показывают различный подход к заработку в российских и американских управляющих компаниях:
| Надбавка при приобретении паев | Комиссии, которые удерживает УК в год | Скидки при погашении паев | |
| Индексные ПИФы на основе российских акций | Обычно — от 0% до 1,5% (в среднем — 1%) | В среднем — 4,22% (max — 10%) | Обычно — от 0% до 3% (в среднем — 1,65%) |
| Американские взаимные фонды | Обычно — от 3% до 6% (max — 8,5%) | В среднем — 1,03% | Обычно — от 0% до 1% (max — 2%) |
| Американские ETF | — | В среднем — 0,53% | — |
Видно, что у российских фондов невысокая комиссия при покупке паев, зато очень приличная за управление даже в случае простого следования за индексом. Т.е. инвестор почти «заманивается» в фонд, который получает высокую комиссию вне зависимости от результата своего управления. Впрочем, суммы под управлением ПИФов несравнимо ниже, чем у американских аналогов — поэтому более высокие комиссии можно оправдать необходимостью покрывать затраты на содержание управляющих компаний. В американских фондах инвестору в рамках высокой комиссии дается возможность подумать, прежде чем входить — однако комиссии за управление невелики, что должно мотивировать владельца паев на долгосрочное инвестирование.
Комиссия за выход (скидка при погашении паев) различается у ПИФов и взаимных фондов не сильно, однако и здесь немного больше в случае российских фондов. В случае ETF предполагается простое следование за каким-то биржевым индексом, например S&P500 — т.е. управляющая компания просто должна своевременно вносить те изменения, которые произошли в индексе. Кроме того, отсутствует посредник при продажах — так что и комиссии тут минимальны. Также можно отметить, что при инвестировании во взаимные фонды с помощью программ unit-linked надбавки и скидки не удерживаются, что делает взаимные фонды в этом инструменте практически столь же выгодными, как и фонды ETF.
Варианты покупки ETF
Итак, как же воспользоваться данным инструментом российскому инвестору? Есть несколько вариантов.
Во-первых, можно купить долю в ПИФах, инвестирующих в ETF
Ввиду сложности прямой покупки ETF, на российском рынке получили некоторое распространение фидерные ПИФы (на сегодня около 30-40 штук), поскольку они позволяют получить доступ к ряду ETF через российские УК либо банки. Главный минус — высокие комиссии за управление.
Во-вторых, можно купить ETF от FinEX через российских брокеров
Обзор компании FinEX сделан здесь. В качестве брокеров с доступом на Московскую биржу можно использовать, к примеру, «Открытие» или БКС, обзоры которых есть в моей рубрике «Брокеры». «Открытые» позволяет получить и прямой доступ на американскую биржу, но с ограниченным числом фондов. Главные минусы FinEX — малое число вариантов и невыплата дивидендов.
В-третьих, можно купить паи ETF через страховую компанию
Примером такой компании может быть компания Investors Trust с обзором здесь, однако для этого нужно участвовать в ее страховой программе. В плюсах то, что компании подобного типа обычно предлагают бонусы, которые покрывают комиссии за управление и связаны с долгосрочным хранением денежных средств; при этом сумма бонуса будет увеличивать доходность счета как сама по себе, так и в силу последующего сложного процента. В минусах — необходимость регулярных платежей и штраф при желании забрать деньги обратно раньше определенного срока. Есть еще вариант покупки ETF через зарубежный банк — самый дорогостоящий и неудобный, поэтому подробно не рассматриваю.
В четвертых – получить прямой доступ через зарубежных брокеров
В отличие от страховой компании, взносы тут не замораживаются и в принципе доступны в любой момент для обратного вывода. Но и комиссии брокер компенсировать не будет — к тому же возникает необходимость самостоятельного расчета и уплаты налогов. Однако из-за известных всем последних событий, ставших причиной американских санкций в отношений России, очень небольшое число американских брокеров позволяет россиянам открывать у них счета. Тем не менее, сравнить актуальные комиссии доступных для россиян брокеров можно здесь.
Открытие счета у зарубежного брокера
Для открытия счета у американского брокера напрямую, необходимо сделать запрос у брокера по почте на нужные документы. Далее нужно подписать и отсканировать документы, затем отправить их обратно брокеру. При этом подписанные с его стороны документы брокер не высылает — инвестору достаточно только подписать и выслать заявление о присоединении к брокерскому регламенту. Затем брокер делает счет на бирже и отправляет вам банковские реквизиты, после чего необходимо внести деньги на счет у брокера в любом банке. Условия по переводу денег и комиссия зависят от выбранного банка. Банк может попросить договор, чтобы отдел банка по валютному контролю просмотрел документы и дал согласие для перевода (это может занять примерно 2 дня). Для беспрепятственного 
перевода из России за рубеж через банк на сегодня разрешена сумма до 150 тыс. долларов. При открытии счета на американской бирже через российского брокера выплата ваших налогов на доходы ложится на самого брокера, так как он выполняет роль вашего налогового агента — например, это можно сделать у брокера Открытие. Он ежегодно списывает их с вашего счета, а также при каждом выводе денежных средств со счета. При открытии счета у американского брокера напрямую, вы сами должны заполнять налоговую декларацию за год и платить налоги в бюджет РФ. Для русскоязычного инвестора проблема здесь главным образом в знании языка, так как ни русского меню, ни поддержки на русском языке обычно нет. Кроме того, при выборе даже из небольшого числа вариантов рекомендуется смотреть (спросить), страхует ли американский брокер средства клиентов в системе SIPC. Найти нужный биржевой фонд по тикеру или названию можно, к примеру, на сайте morningstar и некоторых других. Теперь вы можете самостоятельно покупать ETF через торговый терминал.
Ликвидация ETF
Иногда ETF фонды подлежат ликвидации — обычно инвесторов уведомляют об этом за три-четыре недели до ее начала. Пугаться не стоит, так как в этом случае есть два варианта действий:
Продать акции ETF до даты прекращения торгов ими. Имеет смысл, если по мнению инвестора есть значительный риск существенного ближайшего снижения ETF.
Держать акции вплоть до ликвидации и получить свою долю от реализованных активов. В этом случае инвестор может избежать больших спредов между заявками на покупку и продажу акций фонда.
Дивиденды ETF
О дивидендах. Многие ETF фонды выплачивают дивиденды, доходящие до нескольких процентов в год — и это, кстати, еще одно важное отличие от ПИФов. Процент непостоянный: он может меняться в зависимости от успешности входящих в него компаний, а сами выплаты могут производиться ежемесячно, ежеквартально либо раз в год. Есть и такие фонды, которые вообще не платят дивидендов, полностью реинвестируя их. В Европе они выплачиваются в основном с марта по июль. Цена за пай у большей части биржевых фондов не превышает 100-150 $, так что уже на несколько тысяч долларов можно составить хорошо диверсифицированный портфель — меньшие суммы просто не имеют смысла (к тому же не забываем, что входной порог у зарубежного брокера обычно выше, чем 1000 долларов).
Отдельно стоит отметить возможность коллективных инвестиций в недвижимость через REIT (Real Estate Investment Trust, произносится как «риит»). REIT получает доходы как от роста стоимости объектов недвижимости, так и от ее аренды, причем минимум 90 % доходов траст выплачивает пайщикам в виде дивидендов. При этом трасты свободны от налогов. К примеру, биржевой фонд Vanguard REIT ETF, инвестирующий в фонды недвижимости, в 2012 г. выплачивал дивиденды владельцам своих паев четыре раз за год – в конце марта, июня, сентября и декабря. Выплачиваемые дивиденды таких фондов иногда могут быть на уровне 10% годовых и даже выше.
Выводы
ETF фонды представляют отличное решение для пассивных инвесторов с суммой в несколько тысяч долларов и выше (сами фонды, как уже говорилось, стоят в среднем десятки долларов, но для открытия счета у зарубежного брокера с большим выбором фондов как правило нужно не менее 10.000 $). Диверсификация фондов не спасает от кризисов, но спасает от несистемного риска. Поскольку в среднем все мировые фондовые индексы растут, то на долгосрочном промежутке ETF оказывается в выигрышном положении по сравнению с отдельными акциями — диверсификация внутри ETF нивелирует опасность банкротства одного или даже нескольких эмитентов из копируемого индекса.
Обладая многочисленными преимуществами перед ПИФами, биржевые фонды на российском рынке доступны либо через компанию FinEX с минимальным числом фондов (11), либо через фидерные ПИФы, которых немного больше (около 30), но которые берут довольно высокие комиссии в 2-4%, что на дистанции начинает сильно скрадывать общую доходность. Поэтому при возможности наилучшим вариантом оказывается инвестирование через зарубежного брокера, хотя некоторые инвестиционные страховые компании также имеют этот инструмент.
Поделиться в соцсетях
Подписаться на статьи
Рекомендуемые статьи
investprofit.info
Торгуемый на бирже фонд — Википедия
Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Аббревиатура «ETF» имеет и другие значения.Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом основное преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности участников рынка. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций, облигаций, биржевых товаров.
История
- Первый ETF — Toronto Index Participation Fund (TIP 35), листингован на Фондовой бирже Торонто в 1990 г.[1]
- Первый американский ETF — Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR) — был создан в 1993 году, следовал за индексом S&P 500, торговался под тикером SPY. Трейдеры называли его «Спайдер» («Паук»).
- За SPDR последовали фонды Middies (MDY), который отслеживал индекс S&P 400, Dow Diamonds (или DIA) — индекс Dow Jones Industrial Average, QQQ (QQQQ) — индекс NASDAQ-100[2].
- 1996 год — на рынок вышли Barclays Global Investors с iShares.
- 1998 год — появились и приобрели популярность Select Sectors SPDR, каждый из этих ETF представляет сектор S&P 500.
- Существует 5224 торгуемых на бирже фондов (7047 вместе с Exchange Traded Products) (по данным ETFGI на октябрь 2017 г).
- Объём активов в ETF составляет 4,429 трлн долл (4,600 вместе с Exchange Traded Products)
- Первый ETF, допущенный на Московскую биржу - FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF. Запуск торгов состоялся 29 апреля 2013 г.[3]
- Первый ETF на физический металл (золото) - FinEx Physically Held Gold ETF (переименован в FinEx Gold ETF). Запуск торгов состоялся 17 октября 2013 г.
- Первый европейский ETF на российские локальные акции - FXRL. Запуск торгов На Московской бирже 2 марта 2016 г.
Видео по теме
Сходства и отличия ETF и ПИФов
Этот фонд очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
- Профессиональное управление (в ПИФе его осуществляет управляющий фондом, ETF управляется на уровне УК, инвестируя в индекс)
- Низкие начальные инвестиции (в ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан "Минимальной суммой инвестирования", которая устанавливается УК и агентами по продаже отдельно)
- Широкая диверсификация
Отличие ETF от ПИФов:
- Высокая ликвидность биржевых фондов - ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер
- Цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV).
- Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.
- Обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.
- При покупке ETF не взимаются надбавки, при продаже - не взимаются скидки. При покупке и продаже паев ПИФов через УК или агентов такие дополнительные комиссии могут присутствовать.
Особенности структуры рынков ETF
Основная особенность ETF - разделение рынка на первичный (выпуск и погашение акций фонда) и вторичный (биржевое и внебиржевое обращение).
- На первичный рынок допущены только уполномоченные фондом лица (т. н. авторизованные участники). Они имеют право:
- Инициировать выпуск акций т. е. обменять корзину ценных бумаг, соответствующую составу индекса, или денежные средства на акции ETF. Для создания эффекта масштаба акции выпускаются крупными блоками, как правило по 50 тыс. акций.
- Погасить акции, т. е. обменять акции фонда на корзину ценных бумаг
- Вторичный рынок ETF доступен как юридическим, так и физическим лицам без ограничения квалификации. На этом рынке не производится подписка и погашение, сделки купли-продажи производятся по аналогии с акциями компаний.
Правовая база ETF в различных юрисдикциях
- ETF США как правило основаны на законе 1940 г. об открытых взаимных фондах. Однако при регистрации ETF отказывается от ряда функций, присущих взаимному фонду. Также ETF могут быть структурированы в форме инвестиционного траста. Для регистрации фонда ETF-провайдер подает заявку в SEC.
- Европейские ETF обычно выпускаются на базе Директивы о коллективных инвестициях - UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). В настоящее время действует UCITS IV[4], принятая в 2009 г. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.
- Европейские UCITS ETF могут "паспортироваться" с одного рынка на другой, т. е. к примеру фонд может быть выпущен в Ирландии или Люксембурге, а затем допущен к обращению по упрощенной процедуре по всему Европейскому союзу
- В Российской Федерации обращение ETF на бирже регулируется ст 51.1 ФЗ-39 "О рынке ценных бумаг" и Приказом ФСФР 10/5 пз-н от 9 февраля 2010 г.
Использование институциональными инвесторами
- Биржевые инвестиционные фонды ETF являются разрешенным активом для негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Согласно вступившему в силу 09.02.2015 «Положению об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда», утвержденного Банком России 25.12.2014 № 451-П, в списке присутствуют 5 ETF, обращающихся на Московской Бирже.
- Использование ETF институциональными инвесторами расширяется 5 лет подряд
- Половина институциональных инвесторов размещает более чем 10% активов в ETF
- 50% инвесторов держит ETF 2 года и больше (по данным Greenwich Associates, 2014[5])
Российский аналог ETF
- Торгуемые на бирже фонды, как биржевой инструмент, получили широкое распространение на Западе. В России с 1 сентября 2012 в соответствии с Федеральным законом от 28.07.2012 N 145-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» вводится в числе прочего новый вид ПИФов — биржевые ПИФы, которые могут считаться российским аналогом ETF.
- В презентации Банка России "О ходе реализации мер по развитию финансового рынка" говорится о сложностях, связанных с созданием отчечественного аналога ETF: "Нормы действующего законодательства не позволяют создать инструмент, называемый в западной практике ETF. Биржевые фонды (непрямой аналог ETF в соответствии с Федеральным законом № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах") существенно отличаются по концепции от ETF."
См. также
Примечания
Литература
- Тони Тернер. Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих = A Beginner's Guide to Short-Term Trading. — М.: Альпина Паблишер, 2013. — 366 с. — ISBN ISBN 978-5-9614-1711-1.
wikipedia.green
Торгуемый на бирже фонд — WiKi
Аббревиатура «ETF» имеет и другие значения.Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом основное преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности участников рынка. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций, облигаций, биржевых товаров.
Фонд ETF очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
- Профессиональное управление - в ПИФе его осуществляет управляющий фондом, ETF управляется на уровне Управляющей компании (УК), инвестируя в индекс.
- Низкие начальные инвестиции (в ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан "Минимальной суммой инвестирования", которая устанавливается УК и агентами по продаже отдельно).
- Широкая диверсификация
Отличие ETF от ПИФов:
- Высокая ликвидность биржевых фондов - ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер.
- Цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV).
- Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.
- Обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.
- При покупке ETF не взимаются надбавки, при продаже - не взимаются скидки. При покупке и продаже паев ПИФов через УК или агентов такие дополнительные комиссии могут присутствовать.
Основная особенность ETF - разделение рынка на первичный (выпуск и погашение акций фонда) и вторичный (биржевое и внебиржевое обращение).
На первичный рынок допущены только уполномоченные фондом лица (т. н. авторизованные участники). Они имеют право:
- Инициировать выпуск акций т. е. обменять корзину ценных бумаг, соответствующую составу индекса, или денежные средства на акции ETF. Для создания эффекта масштаба акции выпускаются крупными блоками, как правило по 50 тыс. акций.
- Погасить акции, т. е. обменять акции фонда на корзину ценных бумаг.
Вторичный рынок ETF доступен как юридическим, так и физическим лицам без ограничения квалификации. На этом рынке не производится подписка и погашение, сделки купли-продажи производятся по аналогии с акциями компаний.
ru-wiki.org
Биржевой фонд (Exchange-Traded Fund (ETF)) — Инвестопедия: инвестиционная энциклопедия
Биржевой фонд (ETF) - это рыночная ценная бумага, цена которой следует за индексом, товаром, облигацией или портфелем активов. В отличие от взаимных фондов, биржевые фонды торгуются как обыкновенные акции на фондовой бирже. Стоимость биржевых фондов постоянно меняется в течение дня, поскольку они постоянно покупаются и продаются. Биржевые фонды, как правило, имеют более высокую ежедневную ликвидность и более низкие комиссионные сборы, в отличие от акций взаимных фондов, что делает их привлекательной альтернативой для индивидуальных инвесторов.
Поскольку биржевые фонды торгуются как акции, для них не вычисляется ежедневная стоимость чистых активов (NAV), как это происходит с взаимными фондами.
Подробнее о биржевых фондах
Биржевые фонды являются одними из самых популярных и инновационных ценных бумаг, появившихся на рынке с момента введения взаимного фонда. Первым биржевым фондом был Standard and Poor's Deposit Receipt (SPDR, или «Паук»), который впервые был запущен в 1993 году. Так как биржевые фонды торгуются как акции, SPDR может покупаться и продаваться в течение всего дня, покупаться с маржей или продаваться без покрытия.
Всякий раз, когда инвестор покупает биржевой фонд, он инвестирует в лежащие в основе фонда ценные бумаги - как правило, те, которые представляют определенный индекс или отрасль. Ассоциации паевых фондов и инвестиционных трастов организованы таким же образом. Тем не менее, необычная правовая структура биржевых фондов делает данный продукт в определенной степени уникальным.
Биржевые фонды не продают акции напрямую инвесторам. Вместо этого, спонсор биржевых фондов выпускает крупные пакеты акций (часто 50000 акций или более). Затем эти пакеты покупаются так называемым "уполномоченным участником" - как правило, маркет-мейкером, специалистом или институциональным инвестором - который приобретает акции лежащих в основе ценных бумаг и помещает их в траст. После этого, уполномоченный участник дробит эти пакеты акций в акции биржевого фонда, где каждая акция представляет собой законное право на незначительную часть активов пакета акций. После дробления, акции продаются на вторичном рынке.
Плюсы и минусы биржевых фондов
Биржевые фонды с каждым годом становятся все более популярными. Сегодня эти ценные бумаги конкурируют с взаимными фондами и предлагают целый ряд преимуществ по сравнению с их предшественниками, таких как:
Низкая стоимость - В отличие от традиционных взаимных и индексных фондов, биржевые индексные фонды не имеют front-end и back-end нагрузок. Кроме того, поскольку они меньше управляются, большинство ETFs имеют минимальные коэффициенты операционных расходов, что делает их гораздо более доступными, чем большинство других диверсифицированных инвестиционных механизмов. Большинство взаимных фондов имеют ограничения на минимальный размер инвестиций, что делает их непрактичными для некоторых мелких инвесторов. В случае с биржевыми фондами, инвестор может приобрести всего лишь одну акцию фонда.
Ликвидность - В то время как традиционные взаимные фонды переоцениваются в конце дня, биржевые индексные фонды могут быть куплены и проданы в любое время в течение торгового дня. Многие из них имеют средние дневные объемы торгов в сотни тысяч (а в некоторых случаях миллионы) акций в день, что делает их чрезвычайно ликвидными.
Налогообложение - В традиционных взаимных фондах, менеджеры, как правило, вынуждены продавать активы портфеля для выполнения обязательств выкупа. За это взимается налог на прирост капитала, который платят акционеры. А покупка и продажа акций на открытом рынке не оказывает никакого влияния на налоговые обязательства по биржевым индексным фондам, и те, кто решил выкупить свои биржевые фонды, получат акции, а не наличные. Это сводит к минимуму налоговую нагрузку на биржевые фоны, поскольку они не должны продавать акции, чтобы получить денежные средства для возврата инвесторам, а, следовательно, они не должны платить налог на доходы от прироста капитала.
Хотя биржевые фонды имеют ряд преимуществ по сравнению с традиционными взаимными фондами, они также имеют и небольшой недостаток. Так как биржевые фонды торгуются как акции, за каждую покупку фонда будет сниматься брокерская комиссия.Примеры популярных биржевых фондов
- Одним из наиболее широко известных и торгуемых биржевых фондов, следующих за индексом S & P 500, является Паук (тикер SPY), о котором говорилось выше.
- IWM следует за индексом Russell 2000.
- QQQ следует за Nasdaq 100 и DIA следует Dow Jones Industrial Average.
- Отраслевые биржевые фонды, которые следуют за отдельными отраслями промышленности, такими как нефтяные компании (OIH), энергетические компании (XLE), финансовые компании (XLE) и так далее.
- Товарные биржевые индексные фонды отслеживающие цены на сырьевые товары, включая нефть (USO), золото (GLD), серебро (SLV) и природный газ (UNG) и другие.
- Биржевые индексные фонды, которые следуют за индексами зарубежных фондовых рынков.
investassist.ru
Биржевые фонды (ETF) | Форекс-библиотека для начинающих трейдеров
Биржевые фонды (Торгуемые на бирже фонды или ETF) быстро становятся популярными среди частных инвесторов, но настолько ли они прозрачны, как это кажется?Что именно представляют собой ETF? И настолько ли они прозрачны и доступны, чтобы стать наиболее удобным форматом инвестиций, как хотят нам это показать? Здесь мы осветим наиболее важные аспекты того, что нужно знать инвесторам, интересующимся ETF.
Что такое ETF? ETF – это фонды, которые торгуются на фондовой бирже, подобно акциям. Они представляют собой сборные инвестиционные фонды, где каждый может получить доступ к индексу или сырью, обеспечивая инвесторам ту же доходность, что и основные рынки. Существует невероятно широкий диапазон фондов ETF, которые могут инвестировать в соевые бобы, лесоматериалы и продукцию лесного хозяйства, равно как и в индекс FTSE 100 или фонд ETF, отслеживающий корпоративные облигации.
Джастин Уркварт Стюарт, директор Seven Investment Management, говорит, что «ETF – это наиболее популярные акции на фондовом рынке. Они являются простым способом инвестировать в индексы и сектора, не оплачивая услуги управляющего фондом.
Вам нужно быть осторожными, инвестируя в некоторые ETF. Например, вы покупаете ETF развивающихся рынков, и сектор включает 800 компаний, но ваш ETF включает только 400 из них. Например, может случиться, что вы не инвестируете в Индию. Перед покупкой ETF, проверьте, что включает в себя ваш фонд».
В чем разница между традиционным фондом и торгуемым на бирже (ETF)? ETF обращаются на бирже, это значит, что цена не устанавливается раз в день, как в ПИФах, а постоянно плавает. Вы сможете осуществить более выгодную инвестицию, если правильно подберете время покупки и продажи в течение дня. Вы можете покупать или продавать традиционные фонды только один раз в день, но ETF могут быть куплены и проданы множество раз, пока открыта биржа.
Дебора Фур из BlackRock говорит, что эта гибкость по-настоящему удобна инвесторам. «Если вышла какая-то новость, которая, на ваш взгляд, должна отразиться на определенном рынке, вы можете с легкостью пойти и купить ETF, который отслеживает этот рынок и наслаждаться потенциальной прибылью».
Цены на акции ETF двигаются вместе с ценами на индексы, которые они созданы копировать. Цена, по которой вы покупаете или продаете, близка к цене базовых активов, хотя комиссии фонда и ошибки отслеживания означают, что динамика не полностью идентична. Некоторые, например, реинвестируют дивиденды поквартально, а не ежедневно, что может создать лаг на растущем рынке.
В чем разница между ETF, ETN и ETC? Основное различие состоит в риске банкротства второй стороны. Это когда третья сторона ответственна за выплату любой премии и доходности по любому капиталу. Все это приводит к проблемам, если третья сторона испытывает финансовые трудности – вне зависимости от показателей активов фонда, инвестиции могут быть потеряны.
Это может быть проблемой с синтетическими ETF – другими словами, они не подкреплены физическими активами. Физически подкрепленные ETF означают, что вы на самом деле являетесь держателем активов вашего фонда. Например, ETF iShares FTSE 100 будет на самом деле владеть акциями компаний, входящих в FTSE 100.
«Весь спектр наших фондов – тех, которые доступны розничным инвесторам – физически подкрепленные ETF. Но это не означает, что у синтетических ETF нет своих преимуществ», - говорит Джулиан Хинс из iShares. «Некоторые географические, торговые или имущественные ограничения могут препятствовать прямому владению активами, тогда вместо этого вы покупаете деривативы в инвестиционном банке, и эти активы обеспечивают вам инвестиционный доход».
Торгуемые на бирже обязательства (Exchange-traded notes, ETNs) или сырьевые активы (Exchange-traded commodities, ETCs) имеют другую структуру в сравнении с ETF. Обычно они являются долговыми инструментами, которые не попадают под законодательство ЕС, которое называется UCITS III, которое ограничивает риск контрагента и поощряет диверсификацию инвестиций. Подчеркивается, что ETFмогут иметь максимальный риск контрагента в 10%, что означает, что другие структуры, перечисленные здесь не попадают под эти правила. Вместо этого, такие продукты попадают либо в категорию ETN, либо, как в случае с золотом, - в категорию ETC.
Попаду ли я под схему компенсации Британии? Важно иметь в виду, что все размещаемые по правилам UCITS фонды, такие как iShares и другие ETF не попадают под компенсационную схему. Схемы компенсации в целом покрывают те сценарии, когда инвестиционная фирма не может отвечать по своим обязательствам.
В случае с iShares, компании фондов имеют отдельные юридические права от BlackRock и активами, возложенными на держателей соответствующих фондов компании iShares. Если управляющий фондом обанкротится, ETF может назначить другого управляющего, который будет вести портфель или ликвидировать все бумаги и вернуть все активы инвесторам.
Помимо этого, нет риска эмитента в корзине, которая содержит ценные бумаги.
Какие еще существуют риски? М-р Хинс считает, что ETF имеют те же риски, как и другие инвестиционные вложения – нет никаких гарантий, что вы не потеряете весь свой капитал, и вам нужно обратиться к финансовому консультанту, чтобы выбрать тот ETF, который подойдет вам по степени риска.
Некоторые ETF, как, например, те, что позволяют ставить на падение рынка, принося в этом случае прибыль, и маржинальные ETF могут оказаться слишком сложными для непрофессиональных инвесторов. Недостаток знаний может повлечь убытки и рекомендуется не инвестировать в те ETF, принцип действия которых вы не сможете объяснить другим. Используйте лишь то, что полностью понимаете, и все будет хорошо.
Сколько это стоит? Приверженцы ETFs говорят, что такие фонды «очень демократичная» форма инвестиций, так как розничные и институциональные инвесторы платят одни и те же комиссии и несут те же издержки. Это необычно для финансового мира, где частные инвесторы обычно платят в несколько раз больше институциональных. ETF дешевле многих традиционных сборных фондов и первоначальные вложения в них ниже, чем в большинство инвестиций или ПИФов.
При этом в них не существует никакой платы за выход, но торговые комиссии могут различаться, как объясняет Дэн Дрэпер, объясняет глава фонда ETF в Credit Suisse.
«Чем активней ETF торгуется на бирже, тем ниже будут комиссии за сделку, так как брокеры будут конкурировать между собой, снижая спред между покупкой и продажей», - говорит он. «В плане комиссий, некоторые компании отказываются от брокерских комиссионных по некоторым ETF. ETF обходятся дешевле и являются более открытыми в сравнении с более традиционными инвестициями, например ПИФами».
www.fxteam.ru
Торгуемый на бирже фонд — Википедия РУ
Аббревиатура «ETF» имеет и другие значения.Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом основное преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности участников рынка. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций, облигаций, биржевых товаров.
Фонд ETF очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
- Профессиональное управление - в ПИФе его осуществляет управляющий фондом, ETF управляется на уровне Управляющей компании (УК), инвестируя в индекс.
- Низкие начальные инвестиции (в ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан "Минимальной суммой инвестирования", которая устанавливается УК и агентами по продаже отдельно).
- Широкая диверсификация
Отличие ETF от ПИФов:
- Высокая ликвидность биржевых фондов - ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер.
- Цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV).
- Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.
- Обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.
- При покупке ETF не взимаются надбавки, при продаже - не взимаются скидки. При покупке и продаже паев ПИФов через УК или агентов такие дополнительные комиссии могут присутствовать.
Основная особенность ETF - разделение рынка на первичный (выпуск и погашение акций фонда) и вторичный (биржевое и внебиржевое обращение).
На первичный рынок допущены только уполномоченные фондом лица (т. н. авторизованные участники). Они имеют право:
- Инициировать выпуск акций т. е. обменять корзину ценных бумаг, соответствующую составу индекса, или денежные средства на акции ETF. Для создания эффекта масштаба акции выпускаются крупными блоками, как правило по 50 тыс. акций.
- Погасить акции, т. е. обменять акции фонда на корзину ценных бумаг.
Вторичный рынок ETF доступен как юридическим, так и физическим лицам без ограничения квалификации. На этом рынке не производится подписка и погашение, сделки купли-продажи производятся по аналогии с акциями компаний.
http-wikipediya.ru
