Фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг. Биржа как организатор торговли

Организаторы торговли ценными бумагами

Организатор торгов на рынке ценных бумаг - это юридическое лицо, предоставляющее такие услуги, которые непосредственно способствуют заключению сделок между участниками рынка. Они делятся на организаторов биржевых торгов, где организатором выступает непосредственно фондовая биржа, и организаторов внебиржевых торгов.

Такая разновидность деятельность подлежит обязательному лицензированию. Данных лицензий существует четыре вида – два для фондовых бирж и два для «внебиржевиков». В обоих случаях, первая лицензия дает право на торги ценными бумагами государственных предприятий, вторая – частных. Срок действия таких лицензий в Российской Федерации - 10 лет. В случае, если организатор параллельно занимается другим видом деятельности, срок действия лицензии сокращается до 3-х лет.

Требования к организаторам торговли ценными бумагами

Сотрудники организатора торговли Деятельность организаторов торгов регулирует Федеральная комиссия по ценным бумагам. Согласно её постановлению, организатор должен составить и зарегистрировать свод правил, по которым будут вестись торги. В них он обязан указать:

1) список ценных бумаг, которые будут являться объектом сделок;2) требования к участникам торгов, правила их деятельности и перечень санкций, которые будут к ним применятся в случае нарушения этих правил;3) механизм ценообразования и комплекс мер, которые должны предотвращать манипулирование ценами;4) порядок и правила вмешательства работников организатора в ход торгов, список условий, при которых приостанавливаются торги;5) действия, которые необходимо будет совершить в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств;6) механизмы сверки по договорам между организатором, участниками, депозитарной и клиринговой службами;7) порядок и пути выполнения обязательств по заключенным договорам;8) правила возмещения убытков от невыполнения или ненадлежащего выполнения обязательств участниками торгов.

Ко всем должностным лицам организатора торгов предъявляются определенные требования. Все исполнительные директора, руководители подразделений и комитетов, а также служащие организатора торговли подлежат обязательной аттестации. Более того, никто из вышеперечисленного персонала не может быть акционером организации, которая участвует в торгах на данной площадке, или занимать в ней какие-либо должности.

Фондовая биржа как организатор торгов

Торги на фондовой бирже Перед фондовой биржей стоят следующие задачи:

1) предоставить площадку для осуществления торгов;2) определить равновесную цену;3) накапливать свободные средства и содействовать перераспределению прав собственности;4) обеспечить реализацию принципа открытости торгов;5) создать механизм для наиболее быстрого и «безболезненного» решения любых споров;6) разработать этический стандарт, некий кодекс поведения для участников торгов.

Перечень правил работы биржи должен соответствовать следующим требованиям:

1) правила должны обеспечивать равные условия для всех участников торгов при вводе в систему заявок на осуществление операции и обеспечить их хранение в течение 3 лет;2) заключение всех договоров должно осуществляться только в рамках торговой системы организатора;3) в правилах торгов должен быть описан механизм взаимодействия участников торговли с депозитарной или расчетной системой. Организатор должен обеспечить систему расчетов по исполненным договорам. Он может сделать это либо самостоятельно, либо прибегнуть к помощи расчетных, клиринговых или депозитарных организаций;4) фондовая биржа должна раскрывать информацию о ценных бумагах для участников торгов и предусмотреть условия и механизмы её раскрытия лицам, которые в торгах не участвуют.

Фондовая биржа формирует свою прибыль за счет взимания процента с совершенных сделок, всякого рода взносов, сборов и платежей любого другого вида, которые организатор торгов получает за свои услуги. Также, прибылью считаются штрафы, взимаемые за нарушения правил торгов и внутреннего устава биржи.

Организаторы внебиржевых торгов

Чаще всего внебиржевые торговые площадки используются для совершения адресных сделок, где организатор торгов выступает в роли посредника. Адресные сделки типичны для первичной продажи акций. Менее распространенным является случай, когда внебиржевая торговля ограничивается сделками между крупной инвестиционной компанией и несколькими частными инвесторами. Такую форму называют инвестиционным магазином.

Организаторы внебиржевых торгов также должны соответствовать всем требованиям, изложенным ранее, и выработать свои правила. Эти правила составляются в соответствии с двумя принципами:

1) в торговой системе могут использоваться только котировки участников торговли. Она представляет собой обязательство участника рынка совершить сделку на условиях, которые указаны в этой котировке;

2) правила должны описывать механизм проверки сведений о договорах, которые осуществляются через торговую систему.

Источники прибыли у организаторов внебиржевой торговли те же, что и у фондовых бирж, а именно, процент от совершенных сделок, фиксированные сборы и штрафы за нарушения правил торгов.

utmagazine.ru

Фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг. — КиберПедия

1. Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

2. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

3. Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

4. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим лицом деятельности валютной биржи и / или товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли) и / или клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

5. Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, руководителя контрольного подразделения (контролера) фондовой биржи, и другие работники фондовой биржи не могут быть работниками и / или участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся участниками торгов на данной и / или иных фондовых биржах.

6. Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества. Решение о таком преобразовании принимается членами такой фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов этой фондовой биржи.

1. Фондовая биржа обязана утвердить:

правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;

правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны содержать правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использования служебной информации.

Фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, обязана также утвердить правила листинга / делистинга ценных бумаг и / или правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга, а фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, рассчитываемых на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов), в том числе сделок, предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов, обязана также утвердить соответствующие требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг спецификации таких сделок.

Фондовая биржа обязана регистрировать в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг документы, указанные в настоящем пункте, а также изменения и дополнения в них.

2. Фондовая биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев использования служебной информации, манипулирования ценами и за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.

3. Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию, указанную в статье 9 настоящего Федерального закона.

4. Фондовая биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

cyberpedia.su

История биржи. Биржа как организатор торговли. Понятие биржи.

Согласно Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» биржей называется организация с правами юридического лица, проводящая гласные публичные торги в заранее определенном месте, в конкретное время и по установленным правилам.

Первые товарные биржи возникли в торговых центрах Европы в XVI в.: 1531 г.-Антверпен (Нидерланды), 1549 г.-Лион, Тулуза (Франция), 1556 г.-Лондон (Великобритания). В России первая биржа была основана Петром I в Санкт-Петербурге в 1703-1705 гг. В США первая товарная биржа возникла в Чикаго в 1848 г.

Торговля массовыми товарами обычно осуществляется в специально отведенном для этого процесса месте, например на базаре (рынке), ярмарке, в магазине. Одно из таких мест исторически получило название - биржа. Отсюда в основе понятия биржи лежит место для торговли, для встречи продавцов и покупателей товаров. Это то, что объединяет биржу с другими формами организации торговли.

В отличие от обычной торговли, на бирже торговали не самими товарами, а заключали договоры на куплю-продажу товаров по их образцам или специальным описаниям. Кроме того, в биржевой торговле принимали участие обычно торговцы-посредники, которые продавали и покупали крупные партии товаров, а не их мелкие производители или рядовые граждане - покупатели.

Участники биржевого рынка были заинтересованы в том, чтобы на бирже поддерживался порядок, торговля велась по правилам и в ней принимали участие не случайные лица или жулики и т.п., поэтому необходимость повышения организованности и управляемости на бирже потребовала создания биржи как особой организации, призванной регулировать как саму биржевую торговлю, так и состав ее участников.

Понимание биржи как определенного места для торговли отражает ее функциональную сущность, - это площадка, где торгуют. Но далеко не любое место, где можно торговать, вправе называться биржей. Биржа -это оптовый рынок, юридически оформленный в виде организации торговцев.

История биржи. Понятие биржи

Товарная биржа возникла как биржа реального товара, т.е. на ней продавались и покупались сами эти товары, однако продолжающееся поступательное развитие экономики делало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате чего торговля реальным товаром в XX в окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли. Их развитие пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения конъюнктуры товарных рынков, консультирования и т.п.

Другие биржи освоили фьючерсные товарные рынки, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Однако механизм фьючерсной биржевой торговли оказался универсальным и его быстро освоили и фондовые, и валютные биржи. В этом смысле все традиционные виды бирж эволюционируют в сторону фьючерсной торговли. Но тем самым идет процесс стирания многих различий между этими биржами, с одной стороны, а с другой - налицо тенденция к универсализации деятельности всех бирж.

Товарная биржа явилась родоначальником современных бирж, и в зависимости от того, что на ней продавалось: товары, ценные бумаги или валюта, от нее в дальнейшем отпочковались фондовые и валютные биржи.

Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение последних на все активы, которыми прежде торговали товарные, фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между указанными видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерсными контрактами, так и традиционными биржевыми активами, например акциями, валютой и даже отдельными товарами.

Что касается дальнейшего возможного направления исторического пути развития бирж, то он видится в следующем. Технический прогресс ведет к тому, что определяющим типом биржи станут электронные биржи, т.е. биржи, на которых все процессы биржевой торговли будут полностью компьютеризированы. На этом направлении, видимо, исчезнут различия между биржевым и внебиржевым рынками, которые сольются в единый электронный рынок торговли рыночными активами всех видов, управлением и организацией которого будут заниматься компании нового типа, и нельзя исключить, что именно к ним перейдет то старинное название «биржа», которое возникло в XVI в., и тогда сущность понятия биржи будет трактоваться совсем иначе, чем в настоящее время.

Биржа как организатор торговли. Понятие биржи и история ее возникновения.

Обобщая сказанное, эволюцию бирж можно представить в виде следующей схемы (рис. 2.2).

История показывает, что понятие биржи не остается неизменным, а с течением времени меняется по всем параметрам: где и как происходит торговля, кто торгует, чем торгует. Если на рис. 2.1 упор делается на место для торговли и на оптовый характер рынка, то внедрение электронных форм торговли ведет к тому, что понятие места для торговли утрачивает свой смысл, ибо торговать можно, находясь на своем рабочем месте, а не в специально отведенном для этих целей торговом зале. Оптовый характер рынка как обязательная черта тоже видоизменяется, так как появляется возможность через электронные сети торговать любыми количествами актива и не имеет никакого значения размер партии товара.

Усложняется и проблема биржевых посредников, т.е. биржевых торговцев, которые связывают клиентов биржи: продавцов и покупателей между собой. В настоящее время посредническая деятельность еще остается незыблемой основой рыночных процессов, однако не трудно предвидеть, что автоматические системы поиска подходящего продавца или покупателя существенно подрывают и этот оплот биржевой торговли.

Единственно, что пока не поддается столь очевидному прогнозированию на отмирание, так это роль биржи как организатора торговли, как организации, «управляющей» торговлей. В этом смысле эволюция сущности биржи максимально упрощенно может быть отражена в следующих ее определениях:

XVI в. - биржа как место оптовой торговли импортируемыми товарами;
XVII-XIX вв.- биржа как организация крупных торговцев, проводящая главные публичные торги товарами, ценными бумагами, валютой;
2-я половина XIX в. - 1-я половина XX в. - биржа как организация, проводящая гласную, публичную торговлю ценными бумагами и фьючерсными контрактами на товары;
70-80-е гг. XX в. - биржа как организация, проводящая гласные, публичные и электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
вероятный прогноз на начало XXI в. - биржа как организация, осуществляющая электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
вероятный прогноз на середину XXI в. - биржа как организация, управляющая торговлей по компьютерным сетям.

www.forex2.info

Фондовая биржа как организатор торговли ценными бумагами

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается комплекс услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка.

Торговля на организованном рынке ценных бумаг может осуществляться двумя способами: организация торгов на биржах (биржевая торговля) и проведение торгов на организованном внебиржевом рынке. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие этот вид деятельности, называются организаторами торговли. В России организаторами торговли могут быть фондовые биржи и внебиржевые торговые системы [4, п. 1.1].

В России деятельность по организации торговли могут осуществлять только юридические лица, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли и (или) лицензию на осуществление деятельности фондовой биржи [4, п. 1.2].

Главной задачей организаторов торговли является создание условий для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг по формализованным правилам совершения сделок, минимизация сроков оформления сделок, сокращение времени проведения расчетов по сделкам, снижение рисков для инвесторов которые торгуют на бирже через брокеров.

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи [10, с. 118]. Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами. Основной отличительный признак биржи - организация. Биржа - организованный рынок, т.е. в ней есть органы для определенных функций, связанных с управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т.д. Однако эти органы не везде одни и те же. Каждая биржа имеет свое организационное строение, но все имеют

по крайней мере биржевой комитет - главный и высший орган биржи. Наиболее распространённая структура биржи представлена на рисунке 1.

Помимо четкой организационной структуры каждая биржа также использует принцип саморегулирования, т.е. имеет внутрибиржевые нормативные акты, которые являются основой биржевой деятельности конкретной биржи. К ним относят Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов.

В России, в соответствии с положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг:

фондовая биржа, являющаяся акционерным обществом, должна иметь совет директоров [4, п. 1.5];

фондовая биржа должна иметь коллегиальный исполнительный орган управления [4, п. 1.6];

фондовая биржа должна иметь биржевой совет. При наличии на

фондовой бирже нескольких секций (торговых площадок, подразделений, отделов и т.п.) вместо биржевого совета биржа вправе создать совет для каждой секции [4, п. 1.9];

на фондовой бирже должен быть создан отдел по листингу в качестве отдельного структурного подразделения биржи [4, п. 1.13].

Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный и т.д.

Фондовые биржи выполняет три основные функции:

) Организационная - биржа предоставляет место, технику и персонал для осуществления торговли, устанавливает правила торгов, расчётов и поставок, приёмы и исключения членов, таким образом, создавая достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником.

Источник: www.financelands.ru

Категория: Форекс и биржа

Глава 2. Фондовая биржа как организатор торговли ценными бумагами. Организация биржевой торговли ценными бумагами

Биржа как организатор торговли ценными бумагами

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг согласится комплекс одолжений, конкретно содействующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка.

Торговля на организованном рынке ценных бумаг может осуществляться двумя методами: организация торгов на биржах (биржевая торговля) и проведение торгов на организованном внебиржевом рынке. Опытные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие данный вид деятельности, именуются организаторами торговли. В Российской Федерации организаторами торговли смогут быть фондовые биржи и внебиржевые торговые системы [4, п. 1.1].

В Российской Федерации деятельность по организации торговли смогут осуществлять лишь юридические лица, имеющие лицензию опытного участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли и (либо) лицензию на осуществление деятельности фондовой биржи [4, п. 1.2].

Основной задачей организаторов торговли есть создание условий с целью проведения операций по купле-продаже ценных бумаг по формализованным правилам совершения сделок, минимизация сроков оформления сделок, сокращение времени проведения расчетов по сделкам, понижение рисков для инвесторов каковые торгуют на бирже через брокеров.

Фондовая биржа является в некотором роде организованный рынок, на котором обладатели ценных бумаг совершают через участников биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи [10, с. 118]. Фондовая биржа — это в первую очередь место, где находят друг друга покупатель и продавец ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются предложением и спросом на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется нормами и правилами.

Главный отличительный показатель биржи — организация. Биржа — организованный рынок, т.е. в ней имеется органы для определенных функций, которые связаны с управлением, поддержанием правопорядка, нормировкой биржевых сделок и т.д. Но эти органы не везде одинаковые. Любая биржа имеет собственный организационное строение, но все имеют

по крайней мере биржевой комитет — основной и верховный орган биржи. Самый распространённая структура биржи представлена на рисунке 1.

Кроме четкой организационной структуры любая биржа кроме этого применяет принцип авторегулирования, т.е. имеет внутрибиржевые нормативные акты, каковые являются базой биржевой деятельности конкретной биржи. К ним относят Учредительный контракт, Правила и Устав проведения торгов.

В Российской Федерации, в соответствии с положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг:

фондовая биржа, являющаяся акционерным обществом, должна иметь совет директоров [4, п. 1.5];

фондовая биржа должна иметь коллегиальный аккуратный орган управления [4, п. 1.6];

фондовая биржа должна иметь биржевой совет. При наличии на

фондовой бирже нескольких секций (торговых площадок, подразделений, отделов и т.п.) вместо биржевого совета биржа вправе создать совет для каждой секции [4, п. 1.9];

на фондовой бирже должен быть создан отдел по листингу в качестве отдельного структурного подразделения биржи [4, п. 1.13].

Неспециализированное управление деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В собственной деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее участников, условия их приема, функции и порядок образования биржевых органов.

Для повседневного управления биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Помимо этого, надзор за всеми сторонами деятельности биржи реализовывают комитеты, образованные ее участниками, к примеру, аудиторский, бюджетный и т.д.

Фондовые биржи делает три главные функции:

) Организационная — биржа предоставляет место, технику и персонал для осуществления торговли, устанавливает правила торгов, поставок и расчётов, исключения и приёмы участников, так, создавая достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и денежным посредником.

Источник: www.financelands.ru

Марина Медведева: рынок государственных ценных бумаг

Важное на сайте:

Самые интересные результаты статей, подобранные именно по Вашим интересам:

Форекс и биржа

workscan.ru

История биржи. Биржа как организатор торговли. Понятие биржи.. - Книги по Форекс Экономике Финансам - БИБЛИОТЕКА

Согласно Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» биржей называется организация с правами юридического лица, проводящая гласные публичные торги в заранее определенном месте, в конкретное время и по установленным правилам.

Первые товарные биржи возникли в торговых центрах Европы в XVI в.: 1531 г.-Антверпен (Нидерланды), 1549 г.-Лион, Тулуза (Франция), 1556 г.-Лондон (Великобритания). В России первая биржа была основана Петром I в Санкт-Петербурге в 1703-1705 гг. В США первая товарная биржа возникла в Чикаго в 1848 г.

Торговля массовыми товарами обычно осуществляется в специально отведенном для этого процесса месте, например на базаре (рынке), ярмарке, в магазине. Одно из таких мест исторически получило название - биржа. Отсюда в основе понятия биржи лежит место для торговли, для встречи продавцов и покупателей товаров. Это то, что объединяет биржу с другими формами организации торговли.

В отличие от обычной торговли, на бирже торговали не самими товарами, а заключали договоры на куплю-продажу товаров по их образцам или специальным описаниям. Кроме того, в биржевой торговле принимали участие обычно торговцы-посредники, которые продавали и покупали крупные партии товаров, а не их мелкие производители или рядовые граждане - покупатели.

Участники биржевого рынка были заинтересованы в том, чтобы на бирже поддерживался порядок, торговля велась по правилам и в ней принимали участие не случайные лица или жулики и т.п., поэтому необходимость повышения организованности и управляемости на бирже потребовала создания биржи как особой организации, призванной регулировать как саму биржевую торговлю, так и состав ее участников.

Понимание биржи как определенного места для торговли отражает ее функциональную сущность, - это площадка, где торгуют. Но далеко не любое место, где можно торговать, вправе называться биржей. Биржа -это оптовый рынок, юридически оформленный в виде организации торговцев.

История биржи. Понятие биржи

Товарная биржа возникла как биржа реального товара, т.е. на ней продавались и покупались сами эти товары, однако продолжающееся поступательное развитие экономики делало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате чего торговля реальным товаром в XX в окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли. Их развитие пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения конъюнктуры товарных рынков, консультирования и т.п.

Другие биржи освоили фьючерс [1]ные товарные рынки, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Однако механизм фьючерсной биржевой торговли оказался универсальным и его быстро освоили и фондовые, и валютные биржи. В этом смысле все традиционные виды бирж эволюционируют в сторону фьючерсной торговли. Но тем самым идет процесс стирания многих различий между этими биржами, с одной стороны, а с другой - налицо тенденция к универсализации деятельности всех бирж.