4 Вопрос. Общая схема совершения сделок на товарной бирже. Через каких посредников совершаются сделки на товарной бирже
4 Вопрос. Общая схема совершения сделок на товарной бирже.
1 этап.Клиент, желающий покупать или продавать товары на бирже, заключает с брокером (через брокеров клиенты совершают сделки чаще, дилеры же чаще всего торгуют для себя)договор о брокерском обслуживании, где фиксируются права и обязанности сторон, размер комиссионных и т.д.
2 этап.Открытие счета. Если клиент планирует совершать кассовые операции, то он должен открыть на имя брокера в комбанке или расчетной (клиринговой – менее удачный термин, но тоже часто используется) палате наличный счет (наличный – это его просто название, снять с него наличные брокер не может). Если же клиент собирается осуществлять операции с деривативными инструментами, брокер пополняет деньгами клиента свой маржевой депозит (депозит = вклад). На наличный чет обычно кладется сумма, в несколько раз превышающая сумму, на которую в определенный день покупатель совершает сделку (не бегать же оптовому покупателю в банк каждый день класть деньги). На маржевом депозите находится лишь от 3 до 10% от реальной стоимости товара на сегодня. Сумма денег на маржевом депозите может колебаться каждый день. Например, вы продали расчетный фьючерс (т.е. в споре выступили «продавцом», считая, что цена товара повысится). Если цена товара на следующий день начнет понижаться, разницу расчетная палата переводит «покупателю» и наоборот. Если сумма денег ниже минимума (поддерживающего маржевого депозита), то счет нужно пополнить.
Расчетная (клиринговая) палата (центр) может существовать только отдельно от биржи, хотя может быть созданной как самой биржей, так и сторонней организацией (в т.ч. банком). Клиринговой эту палату называть не совсем правильно, поскольку клиринг – это взаимозачет обязательств, а в расчетной палате может присутствовать как взаимозачет, так и расчеты между лицами, не имеющими более никаких требований друг к другу, помимо оплачиваемого в данный момент.
3 этап.Когда у клиента возникает необходимость, он дает брокерупоручениесовершить сделку.
Существуют следующие виды поручений (перечислим основные):
1. Негарантированное поручение предоставляет брокеру полную свободу относительно условий совершения сделки, свободу выполнить поручение, не выполнить его или выполнить частично.
2. «Исполнить или аннулировать» - брокер должен сделат однократное предложение о покупке или продаже товара и, если сделка немедленно не осуществлена, то снять заявку.
3. Ограниченное временем поручение – это поручение, которое должно выполнено в течение определенного периода времени, например, в течение биржевого дня, в начале или в конце биржевого дня.
4. Ограниченное ценой поручение – купить по цене, не выше… , продать по цене, не ниже … .
5. Стоп поручение – купить или продать товар по строго определенной цене.
6. По наилучшей цене биржевого дня (понятно, поэтому без комментариев).
7. По текущей биржевой цене (в момент получения поручения).
8. По последней цене биржевого дня.
9. Поручение с переключением – продать товар, а выручку от его продажи использовать для покупки другого товара.
10. «Все или ничего» (т.е. купить или продать все, или не покупать/не продавать ничего).
11. «Или-или» (совершить или один вид сделки, или другой).
4 этап. Выполнение поручения брокером/дилером.
5 этап. Регистрация сделки в регистрационной палате биржи. Не путайте регистрационную и расчетную палату! От сделки, первично зарегистрированной в специальном блокноте брокера/дилера (или зарегистрированной компьютером) отказаться нельзя, тем более, нельзя отказаться от сделки, зарегистрированной в регистрационной плате. В последнем случае контрагент взыщет по суду ущерб, а в первом случае - после первого или второго раза биржа не допустит на торги.
6 этап. Информирование клиента о совершении сделки. Сейчас многие сделки осуществляются по сети интернет, поэтому некоторые этапы выпадают или осуществляются одновременно или автоматически.
studfiles.net
4 Вопрос. Общая схема совершения сделок на товарной бирже.
1 этап.Клиент, желающий покупать или продавать товары на бирже, заключает с брокером (через брокеров клиенты совершают сделки чаще, дилеры же чаще всего торгуют для себя)договор о брокерском обслуживании, где фиксируются права и обязанности сторон, размер комиссионных и т.д.
2 этап.Открытие счета. Если клиент планирует совершать кассовые операции, то он должен открыть на имя брокера в комбанке или расчетной (клиринговой – менее удачный термин, но тоже часто используется) палате наличный счет (наличный – это его просто название, снять с него наличные брокер не может). Если же клиент собирается осуществлять операции с деривативными инструментами, брокер пополняет деньгами клиента свой маржевой депозит (депозит = вклад). На наличный чет обычно кладется сумма, в несколько раз превышающая сумму, на которую в определенный день покупатель совершает сделку (не бегать же оптовому покупателю в банк каждый день класть деньги). На маржевом депозите находится лишь от 3 до 10% от реальной стоимости товара на сегодня. Сумма денег на маржевом депозите может колебаться каждый день. Например, вы продали расчетный фьючерс (т.е. в споре выступили «продавцом», считая, что цена товара повысится). Если цена товара на следующий день начнет понижаться, разницу расчетная палата переводит «покупателю» и наоборот. Если сумма денег ниже минимума (поддерживающего маржевого депозита), то счет нужно пополнить.
Расчетная (клиринговая) палата (центр) может существовать только отдельно от биржи, хотя может быть созданной как самой биржей, так и сторонней организацией (в т.ч. банком). Клиринговой эту палату называть не совсем правильно, поскольку клиринг – это взаимозачет обязательств, а в расчетной палате может присутствовать как взаимозачет, так и расчеты между лицами, не имеющими более никаких требований друг к другу, помимо оплачиваемого в данный момент.
3 этап.Когда у клиента возникает необходимость, он дает брокерупоручениесовершить сделку.
Существуют следующие виды поручений (перечислим основные):
1. Негарантированное поручение предоставляет брокеру полную свободу относительно условий совершения сделки, свободу выполнить поручение, не выполнить его или выполнить частично.
2. «Исполнить или аннулировать» - брокер должен сделат однократное предложение о покупке или продаже товара и, если сделка немедленно не осуществлена, то снять заявку.
3. Ограниченное временем поручение – это поручение, которое должно выполнено в течение определенного периода времени, например, в течение биржевого дня, в начале или в конце биржевого дня.
4. Ограниченное ценой поручение – купить по цене, не выше… , продать по цене, не ниже … .
5. Стоп поручение – купить или продать товар по строго определенной цене.
6. По наилучшей цене биржевого дня (понятно, поэтому без комментариев).
7. По текущей биржевой цене (в момент получения поручения).
8. По последней цене биржевого дня.
9. Поручение с переключением – продать товар, а выручку от его продажи использовать для покупки другого товара.
10. «Все или ничего» (т.е. купить или продать все, или не покупать/не продавать ничего).
11. «Или-или» (совершить или один вид сделки, или другой).
4 этап. Выполнение поручения брокером/дилером.
5 этап. Регистрация сделки в регистрационной палате биржи. Не путайте регистрационную и расчетную палату! От сделки, первично зарегистрированной в специальном блокноте брокера/дилера (или зарегистрированной компьютером) отказаться нельзя, тем более, нельзя отказаться от сделки, зарегистрированной в регистрационной плате. В последнем случае контрагент взыщет по суду ущерб, а в первом случае - после первого или второго раза биржа не допустит на торги.
6 этап. Информирование клиента о совершении сделки. Сейчас многие сделки осуществляются по сети интернет, поэтому некоторые этапы выпадают или осуществляются одновременно или автоматически.
studfiles.net
Законодательное регулирование деятельности бирж. Товарные биржи. Сделки, совершаемые на товарных биржах.
В рамках хозяйственного права изучается два вида бирж – товарные и фондовые биржи. Правовое регулирование деятельности бирж определены соответственно Законами Республики Беларусь от 13 марта 1992 г. «О товарных биржах» [30] и от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах» [29]. Так как биржи являются юридическими лицами, соответственно их деятельность и порядок образования, регулируется нормами Гражданского кодекса Республики Беларусь, Закона Республики Беларусь от «О предприятиях», Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственность и обществах с дополнительной ответственностью» и иным законодательством.
В соответствие со статьей 1 Закона Республики Беларусь от 13 марта 1992 г. «О товарных биржах» под товарной биржей понимается добровольное объединение юридических и (или) физических лиц для гласных публичных торгов товарами в определенном месте, в определенное время и по заранее установленным правилам.
Товарная биржа является юридическим лицом, осуществляющим свою деятельность, включая внешнеэкономическую, на основе хозяйственной самостоятельности в соответствии с законодательством Республики Беларусь и уставом.
Целью деятельности товарной биржи является: создание условий для проведения биржевых торгов; регистрация биржевых сделок; выявление спроса и предложения товаров; котировка и ее публикация; изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен; формирование биржевой инфраструктуры (ст. 3 Закона). Из этого следует, что основная цель деятельности биржи заключается в организации и регулировании биржевой торговли. Под регулированием деятельности биржи, понимается создание и поддержание на бирже обстановки, исключающей воздействие случайных причин, влияющих на ценообразование, искусственное завышение или занижение цен с помощью сговора или распространения ложных слухов и др.
Упоминание о регулировании не означает какого-либо административного вмешательства в торговлю на бирже. Каждая биржа самостоятельно регламентирует способы ее деятельности, чем повышает рентабельность и стоимость своих акций.
Квалифицирующим признаком биржи является гласность и публичность проводимых торгов, которые дают ей возможность отражать действительно объективные затраты денежных средств и труда на производимый товар, но и выполнять функцию котировки цен, то есть установления цены на данный товар, в данное время, с учетом всех факторов, влияющих на этот уровень.
Формирование оптового рынка означает, что деятельность биржи связана с товаром, определенным родовыми признаками, который реализуется партиями, т.е. оптом. Индивидуально-определенные вещи не могут быть предметом деятельности биржи и являться биржевым товаром. Обычно, биржевым товаром является сырье или сельскохозяйственная продукция, или другие товары.
Являясь носителем специальной хозяйственной компетенции, товарная биржа не в праве осуществлять деятельность, непосредственно не связанную с организацией и проведением биржевой торговли, а следовательно деятельность биржи является не коммерческой.
Следовательно, биржа – это организация, создаваемая специально и исключительно для того, чтобы быть местом сосредоточения оптовых сделок, которые бы отражали объективную цену биржевого товара на основе спроса и предложений.
В соответствии со статьей 5 Закона, товарная биржа может создаваться в любой организационно-правовой форме предусмотренной Гражданским кодексом Республики Беларусь. Обычно, биржа создается в форме акционерного общества открытого или закрытого типа. Учредителями товарной биржи могут являться юридические и (или) физические лица. Суммарная доля иностранных учредителей биржи не должна превышать 25 % уставного капитала. Органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующие политические цели не могут быть как членами биржи, так и учредителями. Создание биржи как предприятия осуществляется в обычном порядке, в соответствии с законодательством Республики Беларусь. В соответствии с Приказом Белорусского концерна по материальным ресурсам от 1 октября 1993г. №37 «О порядке выдачи субъектам хозяйствования специальных разрешений (лицензий) на осуществление деятельности товарных бирж, проведения ярмарок, аукционов на территории Республики Беларусь» [90], деятельность товарных бирж осуществляется на основе лицензии, выданной уполномоченным на то государственным органом. Особенностью биржи является то, что доля каждого учредителя и членов биржи, не может превышать 10% уставного капитала биржи.
Биржа действует на основании устава, который должен соответствовать требованиям, предъявляемым статьей 48 Гражданского Кодекса Республики Беларусь. Устав товарной биржи наряду с требованиями, которые содержаться в уставе предприятия, должен определять: размер уставного фонда биржи; порядок принятия правил биржевой торговли; порядок приема в члены биржи, приостановления, прекращение членства на барже, их права и обязанности, имущественную ответственность по обязательствам биржи; порядок образования арбитражной комиссии.
Перечень и порядок формирования имущественных фондов и распределения прибыли определяется собранием членов биржи в соответствии с уставом. Высшим руководящим органом биржи, осуществляющим ее хозяйственную компетенцию, является собрание членов биржи. Членство на бирже формируется за счет участия в формировании уставного капитала или внесения членских взносов в имущество биржи. Членство подтверждается свидетельством, выдаваемым биржей.
Внутренним документом биржи, принимаемым членами биржи, являются Правила биржевой торговли, которые содержат: перечень видов биржевых сделок; порядок проведения торгов; порядок заключения, регистрации и оформления биржевых сделок; регламент работы биржи; порядок участия в биржевых торгах членов биржи и посетителей торгов; санкции за нарушение правил биржевой торговли и другие положения.
Важно иметь ввиду, что в отличие от обычных акционеров акционерного общества, акционеры (учредители) биржи, могут быть членами биржи и участвовать не только в формировании уставного капитала, распределения дивидендов, управлении биржей, но и являться членами биржи на торгах проводимых биржей.
Биржевая деятельность представляет собой совокупность осуществляемых биржевых сделок.
Биржевая сделка – это зарегистрированный биржевой договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара.
Под биржевым товаром понимается не изъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле. На товарных биржах предметами биржевых сделок не имеют права быть объекты недвижимости, интеллектуальной собственности, авторские права, произведения искусства.
Особенностью правового положения биржи является то, что в собственно биржевой торговле биржа не участвует, сделок не заключает, участниками биржевых сделок являются члены биржи и посетители биржевых торгов. Биржа только организует и регулирует биржевую торговлю.
Члены биржи – это юридические или физические лица, которые участвовали в формировании ее уставного капитала или приобрели право участия в торгах, путем внесения членских взносов. Членство на бирже формируется в соответствии с учредительными документами. Членство на бирже дает право: участвовать в управлении биржей, участвовать в биржевых собраниях и заключать на них биржевые сделки, получать дивиденды, если они предусмотрены уставом. Закон Республики Беларусь «О товарных биржах» выделяет следующие категории членов биржи:
· полные члены биржи – обладающие правом на участие в биржевых торгах во всех секциях, отделах биржи и на определенное количество голосов, определенных учредительными документами, на общем собрании членов биржи и общих собраниях секций;
· неполные члены биржи – имеющие право участия в биржевой торговле только в определенных секциях, отделах и на определенное число голосов, определенных в учредительных документах, на общем собрании биржи и собрании соответствующей секции.
Посетители биржи – физические или юридические лица, не являющиеся членами биржи или его представителями, допущенные самостоятельно совершать разовые биржевые сделки. Посетители биржи могут быть постоянными и разовыми.
Постоянные посетители - это брокерские фирмы, брокерские конторы или независимые брокеры, которые вправе осуществлять биржевые посреднические операции, установленные в правилах биржевой торговли.
Разовые посетители - имеющие право на совершение биржевых сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.
Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых посредников – биржевых брокеров и биржевых дилеров. Биржевым брокером является участник биржевых торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению биржевых сделок членам биржи или клиентам за их счет. Биржевой дилер – лицо, являющееся участником торгов, осуществляющее биржевые сделки от своего имени и за свой счет.
Биржевые сделки не могут осуществляться от имени и за счет биржи, так как биржа не является участником правоотношений, следовательно, не несет ответственности за неисполнение обязательств по сделкам. Биржа лишь является местом заключения сделки, исполнение же по ней происходит вне биржи. Предметом биржевой сделки является заключение договора (приобретение контракта) на поставку имущества, допущенного биржей к биржевой торговле, а также права на его куплю или продажу. Биржевые сделки могут производится, как с имеющимся в наличии товаром, так и товаром который появится в будущем. Биржевые сделки можно классифицировать по различным основаниям, и в зависимости от вида биржевого товара можно выделить следующие их виды:
· форвардные сделки, не имеют цели непосредственного перехода товара от продавца к покупателю, а предполагают взаимную передачу прав и обязанностей в отношении реального товара с отсрочкой срока поставки товара;
· фьючерсные сделки, связанные со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;
· опционные сделки, в их основе лежит уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;
· другие сделки.
Биржа имеет право самостоятельно устанавливать отчисления от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками в качестве вознаграждения за осуществляемые ими посреднические операции; различные сборы и другие платежи за услуги, оказываемые биржей; штрафы за нарушение устава биржи или правил биржевой торговли.
Споры по биржевым сделкам разрешаются арбитражной комиссией биржи или судом.
cyberpedia.su
Сделки, совершаемые на товарных биржах
Торговля 
Сделки, совершаемые на товарных биржах
просмотров - 102
Законодательное регулирование деятельности бирж. Товарные биржи.
Тема 12. Правовое регулирование деятельности бирж
Основные термины:товарная биржа; регулирование деятельности биржи;формирование оптового рынка; биржевой товар; биржевая сделка; предмет биржевой сделки; члены биржи; полные члены биржи; неполные члены биржи; посетители биржи; постоянные посетители биржи;разовые посетители биржи; биржевой брокер;биржевой дилер;форвардные сделки; фьючерсные сделки; опционные сделки; фондовая биржа;котировка ценных бумаг; члены фондовой биржи;профессиональные участники рынка ценных бумаг; посредническая деятельность по ценным бумагам; коммерческая деятельность по ценным бумагам; деятельность инвестиционного фонда; деятельность депозитария; первичный рынок; вторичный рынок;дилер на фондовой бирже; брокер на фондовой бирже; маклер; индивидуальные инвесторы; кассовые сделки; срочные сделки; валютная биржа
В курсе хозяйственного права изучается три вида бирж – товарные, фондовые биржи и валютные. Правовое регулирование деятельности бирж определены соответственно:
- Законом Республики Беларусь «О товарных биржах» от 13 марта 1992 ᴦ. (далее – Закон о товарных биржах) (в ред. от 30 июля 2004 ᴦ.) [35];
- Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 ᴦ. (далее – Закон о фондовых биржах) [34];
- Положение Национального банка Республики Беларусь «О межбанковской валютной бирже» от 2 октября 1996 ᴦ. №784 [138].
Биржи являются юридическими лицами, соответственно их деятельность и порядок образования регулируется нормами Гражданского кодекса Республики Беларусь, Закона Республики Беларусь «О хозяйственных обществах» от 9 декабря 1992 ᴦ. (В редакции от 10 января 2006ᴦ.) и иными актами законодательства [37].
В соответствии со ст. 1 Закона Республики Беларусь «О товарных биржах», под товарной биржей принято понимать добровольное объединение юридических и (или) физических лиц для гласных публичных торгов товарами в определенном месте, в определенное время и по заранее установленным правилам.
Товарная биржа является юридическим лицом, осуществляющим свою деятельность, включая внешнеэкономическую, на основе хозяйственной самостоятельности в соответствии с уставом и законодательством Республики Беларусь.
Целью деятельности товарной биржи является:
создание условий для проведения биржевых торгов;
регистрация биржевых сделок;
выявление спроса и предложения товаров;
котировка и ее публикация;
изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен;
формирование биржевой инфраструктуры (ст. 3 Закона о товарных биржах).
Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, основная цель деятельности биржи заключается в организации и регулировании биржевой торговли. Под регулированием деятельности биржи, принято понимать создание и поддержание на бирже обстановки, исключающей воздействие случайных причин, влияющих на ценообразование, искусственное завышение или занижение цен с помощью сговора или распространения ложных слухов и др. Упоминание о регулировании не означает какого-либо административного вмешательства в торговлю на бирже. Каждая биржа самостоятельно регламентирует способы ее деятельности, чем повышает рентабельность и стоимость своих акций.
Квалифицирующим признаком биржи является гласность и публичность проводимых торгов, которые дают ей возможность отражать действительно объективные затраты денежных средств и труда на производимый товар, но и выполнять функцию котировки цен, то есть установления цены на данный товар, в данное время, с учетом всех факторов, влияющих на данный уровень.
Формирование оптового рынка означает, что деятельность биржи связана с товаром, определенным родовыми признаками, который реализуется партиями, ᴛ.ᴇ. оптом. Индивидуально-определенные вещи не бывают предметом деятельности биржи и являться биржевым товаром. Обычно, биржевым товаром является сырье или сельскохозяйственная продукция, или другие товары.
Являясь носителем специальной хозяйственной компетенции, товарная биржа не в праве осуществлять деятельность, непосредственно не связанную с организацией и проведением биржевой торговли, а следовательно деятельность биржи является не коммерческой.
Соответственно, биржа - ϶ᴛᴏ организация, создаваемая специально и исключительно для того, чтобы быть местом сосредоточения оптовых сделок, которые бы отражали объективную цену биржевого товара на основе спроса и предложений.
В соответствии со ст. 5 Закона о товарных биржах, товарная биржа может создаваться в любой организационно-правовой форме предусмотренной Гражданским кодексом Республики Беларусь. Обычно, биржа создается в форме акционерного общества открытого или закрытого типа.
Биржа действует на основании устава, который должен соответствовать требованиям, предъявляемым ст. 48 ГК Республики Беларусь. Устав товарной биржи наряду с требованиями, которые содержаться в уставе юридического лица, должен определять: размер уставного фонда биржи; порядок принятия правил биржевой торговли; порядок приема в члены биржи, приостановления, прекращение членства на бирже, их права и обязанности, имущественную ответственность по обязательствам биржи; порядок образования арбитражной комиссии.
Перечень и порядок формирования имущественных фондов и распределения прибыли определяется собранием членов биржи в соответствии с уставом. Высшим руководящим органом биржи, осуществляющим ее хозяйственную компетенцию, является собрание членов биржи. Членство на бирже формируется за счет участия в формировании уставного капитала или внесения членских взносов в имущество биржи. Членство подтверждается свидетельством, выдаваемым биржей.
Внутренним документом биржи, принимаемым членами биржи, являются Правила биржевой торговли, которые содержат: перечень видов биржевых сделок; порядок проведения торгов; порядок заключения, регистрации и оформления биржевых сделок; регламент работы биржи; порядок участия в биржевых торгах членов биржи и посетителей торгов; санкции за нарушение правил биржевой торговли и другие положения.
Учредителями товарной биржи могут являться юридические и (или) физические лица. Суммарная доля иностранных учредителей биржи не должна превышать 25 процентов уставного капитала. Органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующие политические цели не бывают как членами биржи, так и учредителями. Создание биржи как юридического лица осуществляется в обычном порядке, в соответствии с законодательством Республики Беларусь. В соответствии с Декретом Президента Республики Беларусь от 14 июля 2003ᴦ. №17 «О лицензировании отдельных видов деятельности», деятельность товарных бирж осуществляется на основе лицензии, выданной уполномоченным на то государственным органом [72]. Особенность создания биржи состоит в том, что доля каждого учредителя и членов биржи, не может превышать 10 процентов уставного капитала биржи.
Важно знать, что в отличие от обычных акционеров акционерного общества, акционеры (учредители) биржи, могут участвовать не только в формировании уставного капитала, распределения дивидендов, управлении биржей, но и являться членами биржи на проводимых биржей торгах.
Особенностью правового положения биржи является то, что в собственно биржевой торговле биржа не принимает участие, сделок не заключает, участниками биржевых сделок являются члены биржи и посетители биржевых торгов. Биржа только организует и регулирует биржевую торговлю.
Члены биржи - ϶ᴛᴏ юридические или физические лица, которые участвовали в формировании ее уставного капитала или приобрели право участия в торгах, путем внесения членских взносов. Членство на бирже формируется в соответствии с учредительными документами. Члены биржи имеют право участвовать в управлении биржей в порядке, определяемом уставом биржи, участвовать в биржевых собраниях и заключать на них биржевые сделки.
Члены биржи обязаны: выполнять требования устава биржи; осуществлять сделки и расчеты по ним в соответствии с правилами биржевой торговли; не разглашать коммерческую тайну биржи.
Закон о товарных биржах выделяет следующие категории членов биржи:
· полные члены биржи – обладающие правом на участие в биржевых торгах во всех секциях, отделах биржи и на определенное количество голосов, определенных учредительными документами, на общем собрании членов биржи и общих собраниях секций;
· неполные члены биржи – имеющие право участия в биржевой торговле только в определенных секциях, отделах и на определенное число голосов, определенных в учредительных документах, на общем собрании биржи и собрании соответствующей секции.
Посетители биржи – физические или юридические лица, не являющиеся членами биржи или его представителями, допущенные самостоятельно совершать разовые биржевые сделки. Посетители биржи бывают постоянными и разовыми.
Постоянные посетители - это брокерские фирмы, брокерские конторы или независимые брокеры, которые вправе осуществлять биржевые посреднические операции, установленные в правилах биржевой торговли.
Разовые посетители - имеющие право на совершение биржевых сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.
Биржевая деятельность представляет собой совокупность осуществляемых биржевых сделок. Порядок их осуществления регулируется постановлением Совета Министров Республики Беларусь «О мерах по развитию биржевой торговли на товарных биржах» от 16 июня 2004 ᴦ. № 714 [113].
Биржевая сделка - ϶ᴛᴏ зарегистрированный биржевой договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара.
Под биржевым товаром принято понимать не изъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле. На товарных биржах предметами биржевых сделок не имеют права быть объекты недвижимости, интеллектуальной собственности, авторские права, произведения искусства (ст.9 Закона о товарных биржах).
Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых посредников – биржевых брокеров и биржевых дилеров.
Биржевым брокером является участник биржевых торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению биржевых сделок членам биржи или клиентам за их счет. Биржевой дилер – лицо, являющееся участником торгов, осуществляющее биржевые сделки от своего имени и за свой счет.
Биржевые сделки не могут осуществляться от имени и за счет биржи, так как биржа не является участником правоотношений, следовательно, не несет ответственности за неисполнение обязательств по сделкам. Биржа лишь является местом заключения сделки, исполнение же по ней происходит вне биржи.
Предметом биржевой сделки является заключение договора (приобретение контракта) на поставку имущества, допущенного биржей к биржевой торговле, а также права на его куплю или продажу. Биржевые сделки могут производиться, как с имеющимся в наличии товаром, так и товаром который будет произведен в будущем.
Биржевые сделки можно классифицировать по различным основаниям, и в зависимости от вида биржевого товара можно выделить следующие их виды:
· форвардные сделки, не имеют цели непосредственного перехода товара от продавца к покупателю, а предполагают взаимную передачу прав и обязанностей в отношении реального товара с отсрочкой срока поставки товара;
· фьючерсные сделки, связанные со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;
· опционные сделки, в их основе лежит уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;
· другие сделки.
Споры по биржевым сделкам разрешаются арбитражной комиссией биржи или судом.
Биржа вправе самостоятельно устанавливать отчисления от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками в качестве вознаграждения за осуществляемые ими посреднические операции; различные сборы и другие платежи за услуги, оказываемые биржей; штрафы за нарушение устава биржи или правил биржевой торговли.
oplib.ru
Тема 6. Биржевые сделки
1. Понятие о сделках с биржевым товаром.
2. Виды и порядок заключения сделок на товарной бирже.
3. Виды и порядок заключения сделок на валютной бирже.
4. Виды и порядок заключения сделок на фондовой бирже.
1
Целью проведения биржевых торгов является заключение биржевых сделок, условия которых затрагивают интересы не только непосредственных их участников, но продавцов и покупателей.
В соответствии ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле» биржевая сделка – это зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.
Биржевая сделка – взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установленном порядке и отражается в биржевом договоре.
Признаки биржевых сделок:
1. Место заключения - биржевое собрание;
2. Субъекты - члены биржи, аккредитованные брокеры, постоянные и разовые посетители, являющиеся участниками биржевых торгов;
3. Объект - биржевые товары, допущенные к биржевым торгам;
4. Регистрация сделок в определенные сроки и в определенном порядке.
Сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие приведенным признакам, не являются биржевыми, а биржа не гарантирует их выполнение.
При заключении сделок на бирже необходимо учитывать четыре ее стороны:
1) Организационная – отражает порядок действий и используемые при этом документы, которые необходимы для заключения сделки.
2) Экономическая – указывает на цель заключения сделки, ее эффективность и риски, которые необходимо учитывать при заключении сделки.
3) Правовая – устанавливает права и обязанности сторон по сделке и их имущественную ответственность.
4) Этическая – отражает общественное отношение к биржевым сделкам. Необходимо наличие и соблюдение определенных норм, правил поведения при заключении сделки.
Любую биржевую сделка имеет принципиальную схему заключения:
Биржевые сделки классифицируются по следующим признакам:
I. В зависимости от способа заключения:
- утвержденные – не требуют дополнительного согласования условий и сверки параметров сделки;
- неутвержденные требуют дополнительного согласования условий сделки и расчетов по ним (заключаются в устной форме).
II. Сделки, заключаемые с участием и без участия биржевых посредников.
Сделки с биржевым товаром могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем (напрямую) или через посредника. При этом возможны разнообразные схемы их заключения:
1. Сделка заключается без участия посредника – продавец передает покупателю товар, а тот его оплачивает. Данная сделка характерна для стихийного («уличного», неорганизованного) рынка. На организованном рынке имеют место, когда заключаются между дилерами, а также при внебиржевом компьютерном (электронном) торге.
2. Сделка заключается при участии одного брокера – интересы покупателя, и продавца представляет один посредник. Однако исполнение сделки осуществляется продавцом и покупателем, брокер лишь находит продавца для покупателя, и наоборот, покупателя для продавца. Такие сделки характерны для внебиржевого рынка.
3. Сделка заключается при участии двух брокеров. Данная сделка предполагает наличие двух брокеров, один из которых представляет интересы продавца, другой – интересы покупателя и характерна для биржевой торговли. Однако такая схема связи продавца и покупателя возможна и на внебиржевом рынке.
4. Заключение сделки через дилера – это сделка, когда на биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупатель связаны через дилера, но тогда между собой они уже не будут связаны.
5. Сделка заключается между продавцом и покупателем через систему двойного посредничества. Данная сделка характерна для связи на бирже брокеров и дилеров.
III. В зависимости от статуса клиента:
- оптовые – совершаются по поручению или для институциональных инвесторов;
- розничные – выполняются для индивидуальных инвесторов.
IV. В зависимости от организации заключения сделки бывают:
- биржевые;
- внебиржевые.
Если сделки осуществляются через посредника, то клиент (продавец или покупатель) должен заключить с ним договор поручения, либо договор комиссии.
2
Виды сделок на товарной бирже регламентируются законом «О товарной бирже и биржевой торговли»:
1. Сделка с реальным товаром – сделка, при которой продавец передает товар покупателю на оговоренных в договоре между ними условиях и оплачивает его в момент поступления в собственность покупателя.
Продавец реального товара поставляет товар на один из складов, утвержденных биржевым комитетом, к сроку, обусловленному в контракте. При доставке товара на склад продавцу выдается варрант, то есть складское свидетельство (одна из его разновидностей), удостоверяющее количество и качество товара и являющееся товарораспределительным документом, против которого совершаются сделки на бирже и проводятся расчеты.
1.1. Сделки с немедленным сроком поставки совершатся на товар, который имеется в наличии на складе биржи (продавца) или в пути.
1.2. Сделки с отсроченным сроком поставки (форвардная сделка) – сделка на товар, который передается продавцом в собственность покупателя на оговоренных сторонами условиях поставки и расчетов в установленный контрактом срок в будущем.
Сделки с отсроченным сроком поставки (форвардные) отличаются от наличных тем, что:
- могут совершаться как на товар, который имеется в наличии, так и на товар, который будет произведен к сроку поставки;
- срок исполнения сделки не совпадает с моментом заключения;
- оформляется договор поставки, т.е. продавец принимает на себя обязательство поставить товар покупателю к установленному сроку, а покупатель - принять товар и оплатить его по условиям договора.
Преимуществом форвардной сделки является заранее зафиксированная цена, которая позволяет продавцам реального товара получить запланированную прибыль и покрыть издержки, а покупателям застраховаться от риска повышения цен и, кроме того, сэкономить на аренду складских помещений.
Форвардные сделки имеют и следующие недостатки:
- Форвардные контракты не стандартизированы, поэтому продав-цу и покупателю необходимо согласовывать объем поставки, ка¬чество товара, сроки поставки, что затягивает заключение кон¬тракта.
- Форвардные сделки имеют определенный риск, посколь¬ку не существует какого-либо гаранта сделки. Одна из сторон может нарушить обязательства или какие-то события в будущем помешают исполнению контракта.
Для снижения рисков по форвардным сделкам появились их разновидности:
1.2.1 Сделка с залогом – это договор, в котором одна сторона вып¬лачивает другой стороне определенную стоимость предлагаемо¬го к сделке товара. Эта стоимость объявляется залогом и являет¬ся гарантией исполнения своих обязательств. Залогом может быть как сам товар, так и денежный взнос. Размер залога устанавлива¬ется соглашением сторон и может колебаться от 1 до 100% сто¬имости сделки. Залог может обеспечивать интересы как продавца, так и покупателя:
1. Сделка с залогом на покупку – это сделка, при которой прода-вец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. Плательщиком залога является покупатель, и залог обеспечивает интересы продавца
2. Сделка с залогом на продажу – это сделка, при которой про-давец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. Плательщиком залога является продавец, и залог обеспечивает интересы покупателя.
1.2.2 Сделка с премией – договор, в котором одна сторона, уплачивая другой стороне определенную премию, приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия. Различают простые, двойные, сложные и кратные сделки с премией.
Простая сделка с премией – сделка, при которой сторона- плательщик премии получает право отступного.
Двойная сделка с премией – это договор, по которому пла¬тельщик премии получает право выбора между позицией поку¬пателя и позицией продавца в договоре поставки, по которому продавец обязуется передать, а покупатель принять и оплатить товар.
Сложная сделка с премией – это договор, который представ¬ляет собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерской фирмой с двумя други¬ми участниками биржевой торговли.
Брокерская фирма, заключающая данную сделку, может быть, с одной стороны, получателем премии, а с другой – плательщи¬ком, поэтому сделка принимает двойственный характер. В пер¬вом случае право отхода принадлежит плательщику премии, а во втором - данной брокерской фирме.
Кратная сделка с премией – это договор, при котором пла¬тельщик премии имеет право потребовать от получателя переда¬чи (приемки) товара в количестве, превышающем обусловленную при заключении сделки величину в 2-3 раза и более, и по цене, зафиксированной при ее заключении.
1.3. Прочие сделки:
1.3.1 Бартерные сделки – обмен товара на товар. Эти сделки не соответствуют характеру биржевой торговли, поэтому они запрещены. На смену им пришли сделки с условием.
1.3.2 Сделки с условием – сделка, при которой брокер на основе договора-поручения обязан продать один товар и на вырученные деньги купить другой товар.
При заключении сделок с реальным товаром обязательному разглашению подлежит наименование товара, его количество, общая стоимость сделки. Остальные условия - коммерческая тайна, а именно пункт доставки, срок поставки, условия поставки.
2. Сделки без реального товара (форвардные, фьючерсные, опционные) – это сделки с отсроченным сроком поставки.
Фьючерсные и опционные сделки совершаются на бирже не для купли-продажи реального товара, а для хеджирования рисков, связанных со сделками с реальным товаром.
При заключении сделок без реального товара брокеры определяют только цену за единицу товара. Все остальные условия контракта - стандартные для каждой биржи и не обсуждаются.
Порядок заключения сделок с реальным товаром
3
Сделки на валютной бирже делятся на:
1. кассовые (сделки спот)- срок ее заключения совпадает со сроком исполнения.
2. срочные (сделки форвард) срок исполнения не совпадает со сроком заключения:
2.1. простая срочная сделка- установление курса валют заранее, в основе которого лежит спот-курс с надбавкой или скидкой от него.
2.2. валютный своп- комбинация купли-продажи одной и той же валюты.
Порядок заключения сделок на валютной бирже
4
Сделки на фондовой бирже классифицируются следующим образом:
1. в зависимости от срока их исполнения:
1.1. кассовые, подлежащие исполнению немедленно или в течение 3 дней с момента заключения. Увеличение срока исполнения сделки на фондовой бирже связано с необходимостью перерегистрации ценных бумаг с одного владельца на другого.
1.2. срочные - сделки, по которым продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель- принять и оплатить их. Согласно российскому законодательству максимальный срок срочной сделки 90 дней. В свою очередь срочные сделки различают по механизму заключения:
1.2.1 твердые сделки - сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твердой цене.
1.2.2 пролонгационные сделки - перенесение срока исполнения кассовой сделки, при неблагоприятной конъюнктуре рынка.
1.2.3 фьючерсные и опционные сделки - сделки с производными ценными бумагами.
Порядок заключения сделок на фондовой бирже
studfiles.net
§ 3. Организация биржевой торговли
Участниками биржевой торговли являются члены товарной биржи и посетители биржевых торгов. Постоянные посетители биржевых торгов не участвуют в формировании уставного капитала и в органах управления биржи; право на участие в биржевых торгах предоставляется им за плату на срок не более 3 лет. Общее число постоянных посетителей не должно превышать 30% от числа членов биржи.
В биржевых торгах могут участвовать на платной основе также разовые посетители. Но их возможности весьма ограничены, поскольку им предоставляется право совершать только простые биржевые сделки с товаром, имеющимся в наличии. Разовые посетители заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет без привлечения биржевых посредников.
Наибольшие возможности участия в биржевых торгах имеют учредители товарной биржи, которые могут обладать особыми льготными правами. За ними следуют полные члены товарной биржи, участвующие в торгах любыми видами товаров во всех отделах (секциях) биржи, и неполные члены товарной биржи, участвующие в торговле одним видом товара в соответствующем отделе (секции). Затем следуют постоянные посетители, получающие право участия в биржевой торговле на определенный период времени. Наконец, замыкают перечень участников биржевых торгов разовые посетители, которые могут появляться на бирже нерегулярно и самостоятельно совершать только сделки на реальный (имеющийся в наличии) товар.
Большинство сделок может заключаться только через специальных посредников - биржевых брокеров. На товарной бирже в качестве самостоятельных юридических лиц работают брокерские фирмы, их филиалы, именуемые брокерскими конторами, а также независимые брокеры, являющиеся индивидуальными предпринимателями. Брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими (работниками) биржи; их деятельность определяется должностными инструкциями, и они не вправе совершать сделки для себя лично или для клиентов.
Взаимоотношения биржевого брокера и клиента основаны на гражданско-правовом договоре. Если брокер действует от имени и за счет клиента, то между ними заключается договор поручения, если же брокер действует от своего имени и за счет клиента, целесообразно оформлять договор комиссии либо агентирования. Но брокеры могут работать также от имени клиента и за свой счет. В этом случае ни одна модель посреднического договора, предусмотренного Гражданским кодексом РФ, не подходит, поэтому в подобных случаях взаимоотношения брокера и клиента нередко оформляются специальным договором на брокерское обслуживание, условия которого могут регламентироваться самой товарной биржей.
Итак, почти все биржевые сделки заключаются через биржевых брокеров <1>, которые ведут учет заключенных сделок, а также хранят информацию о них в течение 5 лет. Единственное исключение - сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже), которые участники биржевых торгов вправе совершать самостоятельно от своего имени. Однако иностранные юридические и физические лица участвуют в торговле только через биржевых брокеров по всем видам сделок, включая простые сделки с реальным товаром.
--------------------------------
<1> Положение о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле, утв. Постановлением Правительства РФ от 9 октября 1995 г. N 981.
В Законе о товарных биржах и биржевой торговле предусмотрен еще один вид биржевого посредничества - деятельность биржевых дилеров, которые в биржевой торговле действуют от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи товара на бирже. Это весьма неточная формулировка, поскольку в дилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля с целью перепродажи товаров. Дилеров можно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых "спекулянтов", так как они представляют только свои собственные интересы.
Биржевая сделка - это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевые сделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственность за их неисполнение или ненадлежащее исполнение несет сторона по сделке, а не биржа или биржевой посредник (брокер) <1>. Биржевым товаром является не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт или коносамент на товар. Биржевым товаром не могут быть недвижимость и объекты интеллектуальной собственности.
--------------------------------
<1> Информационное письмо ВАС РФ от 3 августа 1993 г. N С-13/ОП-250 "Обзор практики разрешения споров, связанных с исполнением, изменением и расторжением биржевых сделок".
Поскольку биржевым товаром считается и коносамент на товар, то предметом биржевой сделки может быть "товар в пути". Нет препятствий к тому, чтобы считать предметом биржевой сделки и "товар на складе". Поэтому биржевым товаром, помимо коносаментов, выступают складские свидетельства, удостоверяющие права владельца на получение товара со склада. Складские свидетельства, как и коносаменты, имеют двойственную правовую природу, поскольку являются одновременно и товарораспорядительными документами, и ценными бумагами (ст. ст. 912 - 917 ГК РФ). Например, в Правилах Московской центральной фондовой биржи, где функционируют товарные секции, предусмотрена возможность торговли варрантами (залоговой частью двойного складского свидетельства) на товары.
На товарных биржах может осуществляться размещение заказов на поставки биржевых товаров для государственных и муниципальных нужд на сумму, превышающую 5 млн. руб. <1>. В этом случае биржевые торги проводятся исключительно в форме открытого электронного аукциона по специальным правилам, устанавливаемым Правительством РФ. Правила биржевых торгов, применяемые конкретной биржей, в такой ситуации имеют лишь второстепенное значение.
--------------------------------
<1> Пункт 1 ст. 10, ст. 56 Закона о размещении заказов.
Законодательство выделяет четыре разновидности биржевых сделок: простые, форвардные, фьючерсные и опционные. Предметом простой биржевой сделки является товар, имеющийся в наличии (реальный товар). Он может находиться на биржевом складе или быть у продавца (поставщика), т.е. речь идет о товаре, который не нужно после заключения сделки добывать, производить или закупать у третьих лиц, чтобы исполнить заключенную биржевую сделку. Простые биржевые сделки именуются также кассовыми или сделками СПОТ и предполагают немедленное исполнение обязательств. "Немедленное" исполнение по таким сделкам не следует понимать буквально, обычно оно означает небольшой промежуток времени между заключением и исполнением сделки, как правило не более 14 календарных дней. Простые биржевые сделки довольно распространены на российских биржах, хотя за рубежом, по некоторым данным, доля таких сделок с реальным товаром составляет от 3 до 5% общего количества биржевых сделок.
Форвардные, фьючерсные и опционные сделки образуют группу срочных сделок, именуемых также деривативами или производными инструментами. Форвардная сделка похожа на простую биржевую тем, что она также заключается на реальный товар. Отличие состоит в том, что форвардная сделка предполагает отсрочку исполнения обязательств. Предметом фьючерсной сделки является стандартный фьючерсный контракт, т.е. документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу товара либо денег с указанием порядка его получения или передачи. По опционной сделке происходит продажа прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении реального товара или стандартного фьючерсного контракта.
Биржевая торговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли, которые представляют собой локальный нормативный акт, утверждаемый каждой товарной биржей. Все споры на бирже разрешаются Биржевой арбитражной комиссией, выполняющей функции третейского суда.
По сравнению с обычными гражданско-правовыми соглашениями биржевые сделки имеют определенную специфику. Гражданско-правовые сделки могут быть как односторонними, так и двух- или многосторонними - договорами, а биржевая сделка может быть только договором. Действующим законодательством предусмотрены разнообразные виды договоров; более того, стороны вправе заключить договор, который законом не предусмотрен, но не противоречит ему. Биржевая сделка, в свою очередь, может быть только оптовой куплей-продажей и выступает в четырех формах: простая, форвардная, фьючерсная и опционная. Основной особенностью биржевых сделок является отнюдь не приобретение или реализация товарных ценностей. Большинство таких договоров преследуют цель получения определенных выплат, что хорошо прослеживается при заключении расчетных форвардных контрактов, зачастую называемых "сделками на разницу". Доход, получаемый одной из сторон по такой сделке, никак не обусловлен ее трудами или расходами.
Биржевые сделки являются алеаторными (рискованными), потому как цель сторон состоит в распределении рисков между ними. До недавнего времени в нашей судебной практике был принят подход, характерный ранее и для зарубежного права, о невозможности судебной защиты биржевых сделок, потому как по смыслу ст. 1062 ГК РФ они считались разновидностью игр и пари <1>. Сейчас законодательство признает, что биржевые сделки непосредственно относятся к предпринимательской деятельности. Поэтому, если одной из сторон сделки является кредитная организация, профессиональный участник рынка ценных бумаг или участник биржевой торговли, - судебная защита интересов сторон по этой сделки обеспечена <2>.
--------------------------------
<1> Определение Конституционного Суда РФ от 16 декабря 2002 г. N 282-О.
<2> Федеральный закон от 26 января 2007 г. N 5-ФЗ "О внесении изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации".
Для некоторых гражданско-правовых сделок предусмотрена государственная регистрация, которая имеет правоустанавливающее значение. Биржевые сделки подлежат только учетной регистрации. Сторонами гражданско-правовой сделки могут быть любые дееспособные лица, а биржевые сделки заключаются только между участниками биржевых торгов. Предметом гражданско-правовой сделки выступают вещи, работы, услуги, имущественные права, объекты исключительных прав, а биржевая сделка заключается в отношении товаров определенного рода и качества или документов, удостоверяющих права на получение таких товаров. Место заключения гражданско-правовой сделки ее стороны определяют самостоятельно, а биржевая сделка может быть заключена только на бирже. Наконец, третейское разрешение споров по гражданско-правовой сделке возможно только по специальному соглашению сторон (т.н. третейская оговорка). Споры по биржевым сделкам изначально предполагают третейское рассмотрение в Биржевой арбитражной комиссии.
studfiles.net
