Организация торговли на рынке ценных бумаг. Организатором торговли на рынке ценных бумаг является биржа

Организатор торговли

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Организатором торговли может быть фондовая биржа или другой организатор торговли, который осуществляет свою деятельность на внебиржевом рынке.

Организаторами торговли в РФ может быть как коммерческая организация, созданная в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, так и некоммерческая организация. Организатор торговли должен иметь лицензию на осуществление деятельности и определенную величину собственного капитала. Для коммерческих организаций собственный капитал организатора торговли должен быть не менее 16,7 млн. руб., а для некоммерческих организаций - 83 млн. руб.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
правила допуска к торгам ценных бумаг;
список ценных бумаг, допущенных к торгам;
правила заключения и сверки сделок;
правила регистрации сделок;
порядок исполнения сделок;
правила, ограничивающие манипулирование ценами;

• расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

• регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация:

дата и время заключения сделки;
наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;
государственный регистрационный номер ценных бумаг;
цена одной ценной бумаги;
количество ценных бумаг.

5. Понятие и экономическое содержание ценной бумаги

«Эмиссионная ценная бумага, - отмечается в Законе, - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного

выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».

В данном определении эмиссионной ценной бумаги выделены три признака. Причем, если второй и третий признаки присущи только эмиссионным ценным бумагам, то содержание первого признака в равной мере относится к любым ценным бумагам, в том числе и к неэмиссионным.

Следует также отметить, что, если в соответствии с более ранними нормативными актами Российской Федерации ценная бумага трактовалась как документ, удостоверяющий имущественные права, то в соответствии с последним Федеральным законом ценная бумага ценная бумага может удостоверять и неимущественные права.

Являясь инструментами финансового рынка, ценные бумаги выступают в виде специальным образом оформленных финансовых документов, которые предоставляют владельцу документа определенные права. Эти документы должны быть составлены в соответствии с действующим в стране законодательством. Посмотрим, какое определение дается категории «ценная бумага» в соответствующих правовых актах и какие изменения произошли в трактовке этого понятия за последнее время.

В этом определении подчеркнуты две характерные черты ценной бумаги: этот документ удостоверяет имущественное право, а не какое-либо иное, и для осуществления этого права требуется предъявление самого документа. Такая формулировка была несколько расплывчатой и позволяла относить к ценным бумагам различные документы.

В «Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах РСФСР», утвержденном Постановлением Правительства РСФСР 28 декабря 1991 г. была дана несколько иная формулировка ценных бумаг: «Ценная бумага - денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ».

В этом определении можно отметить три наиболее характерных признака ценной бумаги.

Во-первых, из определения следует, что ценная бумага - это не всякий, а денежный документ. Такая характеристика, бесспорно, конкретизирует понятие ценных бумаг, дает им денежную оценку и отделяет их от других документов (например, от удостоверения личности). Однако из определения ценной бумаги как денежного документа вовсе не следует, что по данному документу всегда можно получить обозначенную на документе сумму денег. Получить эту сумму можно только по долговой ценной бумаге при наступлении срока платежа, если заемщик будет в состоянии осуществить платеж. В остальных случаях этот документ можно превратить в деньги, если будет найден покупатель ценной бумаги, а цена документа будет определена путем соглашения между продавцом и покупателем и может быть как выше, так и ниже нарицательной стоимости, обозначенной на документе.

Отечественная и мировая практика дает массу примеров, когда ценные бумаги полностью лишались «денежного содержания».

Во-вторых, в приведенном определении разграничиваются имущественное право и отношение займа. Однако, если исходить из содержания категории «имущество», то деньги - это часть имущества, и владелец долговой ценной бумаги приобретает право на получение процентов и/или основной суммы долга в виде определенного количества денег, являющихся частью имущества эмитента. Следовательно, характеристика ценной бумаги как документа, удостоверяющего имущественное право, распространяется и на долговые ценные бумаги и добавление слов «или отношение займа» для раскрытия содержания категории ценной бумаги не является необходимым, что, вероятно, и было учтено в последующих нормативных актах России.

В-третьих, в определении ценной бумаги указывается со стороны кого и по отношению к кому возникают удостоверенные ценной бумагой права. Эти права приобретает держатель ценной бумаги, а ответственность за исполнение обязательств по ценной бумаге несет эмитент ценной бумаги.

В октябре 1994 г. был принят Гражданский кодекс Российской Федерации, в котором дано следующее определение ценной бумаги:

«Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

Как можно видеть, это определение ближе к определению ценной бумаги, данному в «Основах гражданского законодательства Союза ССР и республик». Однако здесь имеется весьма важное уточнение о том, что ценной бумагой может быть только документ установленной формы с наличием обязательных реквизитов. Это означает, что, если документ составлен не по форме и в нем отсутствуют обязательные реквизиты, то этот документ не является ценной бумагой.

В апреле 1996 г. был принят Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг», в котором не содержится нового определения ценной бумаги, как таковой, а дается определение так называемой эмиссионной ценной бумаги.

В приведенном выше определении ценных бумаг, содержащимся в «Основах законодательства Союза ССР и республик» отмечалось, что имущественное право, вытекающее из ценной бумаги «может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа». Из этого следовало, что ценные бумаги могли выпускаться только в документарной форме. Однако уже в «Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» было отмечено, что «ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах».

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» также предусматривает две формы выпуска ценных бумаг. «Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Среди исследователей нет однозначного мнения относительно того, относить ли «записи на счетах» к категории ценных бумаг. Если подходить формально, то действительно, в случае бездокументарной формы выпуска ценных бумаг как таковых не существует. Однако нам представляется, что при любой форме выпуска ценных бумаг для владельца важно не наличие самой ценной бумаги, а право владения бумагой. В случае бездокументарной формы выпуска это право зафиксировано в виде записи в реестре владельцев ценных бумаг либо в виде записи по счету депо.

studfiles.net

Организация торговли на рынке ценных бумаг

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – это оказание услуг, которые способствуют заключению гражданско-правовых сделок, направленных на реализацию ценных бумаг. Подобные соглашения заключаются между участниками рынка ценных бумаг. При этом организатором торговли является профессиональный участник такой деятельности.

Задачи организатора торгового процесса

Организатор торгового процесса решает следующие задачи:

обеспечивает прозрачность торгового процесса;
следит за исполнением сделок;
предоставляет рабочие места трейдерам;
определяет ценовое равновесие;
обеспечивает сбор и хранение денег, которые временно не используются.

Процесс лицензирования и организация работы

Для осуществления деятельности организатор торговли обязан пройти лицензирование. Для этого необходимо внести 1000 МРОТ. Право осуществления профессиональной деятельности предоставляется на срок до 10 лет. Организатор также должен иметь собственный уставной капитал в размере 200 000 минимальных заработных плат. В рамках своей работы биржа вводит следующие правила:

правила поведения участников;
декларирует список торговых активов;
закрепляет полномочия должностных лиц;
утверждает порядок приостановления операций;
разрабатывает меры, направленные на предотвращение спекуляций.

В свою очередь должностные лица обязаны разработать план действий на случай чрезвычайных ситуаций. Также должен быть разработан действенный механизм, позволяющий сверять исполнение заключенных договоров. Параллельно разрабатываются правила возмещения потерь, например, если взятые одной из сторон обязательства не будут исполнены. Однако они вводятся в действие только после утверждения Федеральной комиссией. Завершающим звеном является ежегодная аудиторская проверка, которая обеспечивает полноценный контроль над деятельностью фондовых бирж.

По закону биржи обязаны обеспечить:

равные условия для всех участников торгового процесса;
хранение информации по заявкам в течение 3-х лет;
заключение договоров в соответствии с правилами фондового рынка;
унификацию расчетной и депозитарной системы.

Методы установления взаимоотношений между участниками рынка

Торговый процесс основан на принципе сведения торговых ордеров продавцов и покупателей, при этом организатор учитывает действующее предложение и спрос. Основным инструментом торговли, считаются аукционы 2-х типов: простой (публичный, закрытый), двойной.

Публичный аукцион характеризуется однонаправленной динамикой цены с созданием условий, позволяющих участникам получать необходимые сведения о ценах. Публичная работа ведется в условиях низкой активности, а цена определяется исходя из соотношения предложения и спроса.

Закрытый аукцион простого типа, заключается в определении стоимости актива самим продавцом. Обычно он опирается на количество заявок поданных участниками рынка. Организатор обычно отдает предпочтение наиболее выгодному предложению. Двойной аукцион характеризуется разнонаправленной динамикой стоимости базовых активов. Работа по такой методике осуществляется в условиях рынка с высокой волатильностью. Стоимость актива непрерывно подвергается изменениям, а количество участников зависит от размера рыночной цены. Подобная форма организации торговли бывает 2-х разновидностей: залповая, непрерывная.

Залповый метод предусматривает накопление заявок на покупку и продажу ценных бумаг в течение оговоренного времени. Впоследствии заявки удовлетворяются по унифицированной стоимости, предложенной большинством участников. Непрерывный метод заключается в проведении торгов без остановки. В его основе лежит персональная стоимость актива, которая изменяется отдельно по каждой сделке.

Обязанности организатора торгов

Организатор торгов обязан предоставлять участникам следующую информацию:

правила доступа к торгам;
условия допуска ценных бумаг для участия в торгах;
порядок совершения сделок;
последовательность регистрации сделок;
меры по ограничению манипуляций со стоимостью активов.

Биржа устанавливает перечень бумаг, которые позволяют принимать участие в торговом процессе. При этом заинтересованные лица имеют право знать:

время и дату проведения торгов;
наименование актива;
регистрационный номер акций;
стоимость одной ценной бумаги;
объем реализации.

Торги проводятся в режиме реального времени. Организатор использует удалённые или стационарные терминалы, находящиеся в зале. Основными действующими лицами считаются дилеры, от лица которых операции осуществляют трейдеры. Торговый процесс осуществляется в строго установленное время. Состав участников также известен заранее. Участвовать в сделках, могут только предварительно утвержденные активы, соответствующие предъявляемым биржей требованиям.

utmagazine.ru

Организация торговли ценными бумагами

Организатор торговли ценными бумагами – это профессиональный участник рынка, юридическое лицо, осуществляющий деятельность по организации торговли ценными бумагами. Организаторы торговли ценными бумагами занимаются предоставлением услуг, которые способствуют заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценными бумагами.

Организаторы торговли делятся на два типа:

Биржевые торговые площадки. Операции о купле или продаже ценных бумаг происходит на биржевом рынке. Это структурализованный рынок ценных бумаг, и поэтому все здесь осуществляется строго по правилам. Также, биржевая торговля происходит в конкретном месте (на бирже) и по строгому графику. К торговле на биржевой площадке, ценные бумаги, допускаются лишь после прохода процедуры листинга, также эту торговлю постоянно контролируют со стороны биржи.
Внебиржевые торговые площадки.

Созданы, для осуществления больших адресных сделок, или для формы взаимодействия инвестиционных компаний (фондовых магазинов) с большим количеством частных инвесторов. Внебиржевой рынок — это рынок, созданный для процесса купли или продажи ценных бумаг внебиржевой торговой площадки. Внебиржевые рынки бывают организованными и неорганизованными.

Рынок, который создан на современных системах связи и гарантирует свершение операция купли и продажи ценных бумаг, не смотря на жестокие правила и нормы называется — организованный внебиржевой рынок.

Технология эффективной торговли ценными бумагами

Работа организаторов

Работа организатора торговли, является лишь на основании авторизации организатора по торговли с ценными бумагами. Есть всего четыре вида лицензии: две лицензии для внебиржевой торговли, и две для биржевой торговли. Одна, дает возможность организовать торговлю государственными ценными бумагами (ценные бумаги Российской федерации), другая, остальными ценными бумагами. Лицензии даются всего на 10 лет. Для того чтобы лицензия выдавалась на срок до 3 лет, нужно совмещать разные виды профессиональной деятельности с деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Акционеры организации не могут выступать как участники торговли, участвовать в торгах могут только служащие организаторы и должностные лица. Они же не допускаются к участии торговли в органах управления участников торговли. Капитал организаторов должен быть не меньше 200 000 МРОТ.

Правила, которые устанавливает организация торговли ценных бумаг:

Организация биржевой торговли ценными бумагами

перечень условий, из-за которых возможна остановка торговли;
список ценных бумаг, которые есть предметом торговли;
меры по ограждению от манипулирования ценами;
функции и правила функционирования маркет-мейкеров, меры и штрафы, которые применяются к участникам торговли, требования ко всем участникам торговли;
вмешательство организаторов в ход торговли, их правила и вмешательства;
придерживаются исполнений правила договора покупки и продажи ценных бумаг;
правила которые говорят об возмещения убытков, которые связаны с неисполнением правил договора;
меры, используемые организатором и участвующими людьми в торгах в случае появления форс-мажорных обстоятельств;
система сравнения договоров ценных бумаг между участниками и организаторами торгов.

Правила торговли и их видоизменение действуют только после ратификации их в Федеральной комиссии.

Итог

Организация торговли ценными бумагами обязана разработать внутренние операционные процедуры, которые обеспечивают выполнение правил как ее участниками, так и самим организаторами торговли.

gerchik.ru

ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ юридическое лицо (профессиональный участник рынка ценных бумаг), предоставляющее услуги, непосредственно способствующие заключению гражданскоправовых сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (р.ц.б.). О.т. на р.ц.б. являются фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, а также организаторы внебиржевой торговли. Деятельность О.т. на р.ц.б. регулируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» (1995 с изм. 1996) и нормативными актами. Требования Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) относятся к: собственному капиталу организатора торговли; процедурам листинга и делистинга ценных бумаг; правилам их учета, хранения; раскрытия информации и др. Кроме того, ФКЦБ России предписывает О.т. на р.ц.б. предпринимать меры, направл. на предотвращение возможных негативных последствий экономич. и правового характера; меры по предотвращению манипулирования ценами, незаконного использования служебной информации (см. Инсайдер), несанкционированного доступа к торговой системе; меры дисциплинарного воздействия к нарушителям правил организации торговли и др. Для правомерного выполнения своей деятельности О.т. на р.ц.б. после прохождения процедуры лицензирования, установл. ФКЦБ России, получает либо лицензию фондовой биржи, либо лицензию на осуществление деятельности по организации торговли на р.ц.б.. Организатором торговли может быть коммерческая орг-ция, созданная в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, а также некоммерч. орг-ция. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. — М.: Финансы и статистика. Под общ. ред. А.Г. Грязновой. 2002.

ОПЦИОННОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО
ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БАНКА

Смотреть что такое "ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ" в других словарях:

Организатор торговли на рынке ценных бумаг — – 1) профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг; 2) юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющее деятельность по… … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий
Организатор торговли на рынке ценных бумаг — Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. ст. 9 федерального закона от 22.04.1996 № 39 ФЗ О рынке ценных бумаг … Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право
ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющее деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Под организаторами торговли понимаются фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли на… … Большой бухгалтерский словарь
Организатор торговли на рынке ценных бумаг — Юридическое лицо, осуществляющее деятельность на основании лицензии фондовой биржи или лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг … Депозитарных терминов
ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг … Большой экономический словарь
участник торговли на рынке ценных бумаг — Профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности, допущенный к торговле через организатор торговли (см. организатор торговли). [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html]… … Справочник технического переводчика
УЧАСТНИК ТОРГОВЛИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности, допущенный к торговле через организатор торговли (см. ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ) … Большой бухгалтерский словарь
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник… … Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия
ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу: 1) правила… … Энциклопедия российского и международного налогообложения
Организатор торговли — – 1) организация, осуществляющая деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг; 2) валютная или товарная биржа, имеющая фондовый отдел и созданная в форме… … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий

finance_loan.academic.ru

Организаторы торговли ценными бумагами | Фондовая Биржа

организаторы-торговли-ценными-бумагами.jpg

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка. Профессиональный участник, осуществляющий данный вид деятельности, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Это, например, дилерская деятельность, деятельность саморегулируемых ассоциаций, которая связана с организацией внебиржевых торговых систем, а также деятельность фондовой биржи.

Основной обязанностью организатора торговли является обеспечение информационной открытости торговой системы, то есть предоставление любому заинтересованному лицу следующей информации:- правила допуска ценных бумаг к торговле в системе;- правила допуска участника к торговле в системе;- правила заключения, регистрации и исполнения сделок;- список ценных бумаг, допущенных к торговле в системе;- регламент предоставления услуг в торговой системе и внесения изменений и дополнений в вышеуказанные позиции.

Кроме того, по каждой совершенной сделке в торговой системе заинтересованному лицу предоставляется информация о времени заключения сделки, наименовании проданных ценных бумаг с указанием номеров их государственной регистрации, ценах и объемах купли-продажи ценных бумаг.

Фондовая биржа является основным организатором торговли на рынке ценных бумаг. Она может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Фондовые биржи – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений купли-продажи ценных бумаг, выставляемых брокерами – членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов.

Деятельность организаторов торговли ценными бумагами находится в тесной взаимосвязи с институтами, деятельность которых направлена на обеспечение клиринговых расчетов по ценным бумагам и денежным средствам, на перерегистрацию и учет прав собственности (владения и иных прав) на ценные бумаги по заключенным сделкам в торговой системе внебиржевого, либо биржевого рынка, а также предоставление услуг владельцам по хранению ценных бумаг и их сертификатов. К этим организациям относятся депозитарии, клиринговые учреждения, регистраторы. При этом для регистратора (реестродержателя) совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг не допускается.

www.forex2.info

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – этот вид деятельности представляет собой комплекс специальных мер сопровождения процесса сделки между приобретателем ценных бумаг и их эмитентом.

Организатором торгового процесса выступает специализированное юридическое лицо, которое может обслуживать торги в биржевой или внебиржевой форме. Торговые площадки биржевого вида представляют услуги по прозрачному проведению сделок, когда вся информация является открытой и доступной для участников рынка. Здесь проводятся вторичные торги ценными бумагами, переходящих в итоге сделки из рук первичного покупателя новым владельцам, то есть фактически осуществляется перепродажа. Внебиржевые сделки проводятся между эмитентом ценных бумаг и первичным инвестором, они отличаются от биржевых крупным масштабом инвестирования и адресным характером предложения.

Функции биржевого организатора торговли ценными бумагами

Фондовая биржа как лицо, организовывающее обменный процесс, руководится в своей деятельности следующими задачами:

Предоставление рыночного места потенциальным сторонам сделок;
Выявление цены фондовых средств, которая была бы равновесной;
Накопление свободных финансов;
Помощь в передаче прав от одной стороны другой;
Создание условий для гласности проведения торгов и максимальной доступности биржевой информации;
Установление систем разрешения потенциальных споров;
Способствование гарантированию обязательств сторон;
Установление правил поведения во время торговых операций.

Предоставление рыночного места потенциальным сторонам сделок

Правовые основания для организации торговли ценными бумагами

Как и биржевые, так и внебиржевые торговые площадки осуществляют свою деятельность на основании соответствующих лицензий. Существует два вида лицензий для каждого из организаторов, один из которых наделяет юридическое лицо организационными правами по торговле государственными ценными бумагами, а лицензия второго вида предоставляет соответствующие полномочия в сфере торговли бумагами других эмитентов. Лицензии выдаются на определённые сроки и являются оплатными, как правило, путём одноразового платежа.

Правовые требования выдвигаются не только к организациям в целом, но и к их должностным лицам. Исполнительные директора организатора торгов, а также руководители определённых подразделений обязаны проходить квалификационную аттестацию. Это относится к тем лицам, деятельность которых сопряжена с контролем соблюдения правил торговых операций, норм по публичности информации, правил листинга и делистинга бумаг, работой в торговом зале или работой с информационными электронными системами.

Все должностные лица компании-организатора торговых процессов не имеют права владеть ценными бумагами, размещёнными на площадке или же входить в штат управленческих органов компаний, принимающих участие в торговле.

Устанавливаются также юридические требования по минимальному размеру собственного капитала лица, организовывающего торговлю ценными бумагами.

Правила, устанавливаемые при организации торгов ценными бумагами

Юридическое лицо, которое организовывает торговый процесс, обязано установить перечень чётких норм и процедуру торгов. Установленные правила являются обязательными для исполнения не только участниками фондовых отношений, но и самим организатором.

Такие правила должны учитывать следующие факторы:

Правила формирования списков ценных бумаг, внесённых на торги.
Условия поведения участников торгов, функции и полномочия маркет-мейкеров, способы штрафного реагирования на нарушения правил.
Правила ценообразования, механизмы исключения возможностей ценовых манипуляций.
Порядок и полномочия должностных лиц организатора по их вмешательству в ход торгов.
Условия, по которым торги могут быть приостановлены.
Порядок действий и перечень их способов в чрезвычайных ситуациях;
Правила сверки договоров;
Способы осуществления своих обязательств сторонами, заключившими договор;
Порядок компенсационных возмещений в случаях, если сторона договора исполнила свои обязательства в недостаточных объёмах.

Эти правила являются типичными как для биржевых площадок, так и для организаций, проводящих первичные торги, но существует ряд дополнительных требований к правилам биржевых торгов. К примеру, биржа должна обеспечить равные права и условия всем участникам, обеспечить невозможность заключения договоров вне своей системы, предусмотреть порядок взаимодействий с депозитариями и так далее.

Все участники торгов должны быть оповещены организатором о времени и месте проведения, котировке внесённых на торги ценных бумаг и результатах торговых действий.Размеры отчислений и вознаграждений в пользу биржевой структуры определяет сам организатор, но при этом он не имеет права устанавливать размеры вознаграждений, которые изымаются участниками торгов ценными бумагами по итогам сделок.

Регуляция торговли на рынке ценных бумаг

Главным регулятором торгов является государство, которое осуществляет эту функцию с помощью специализированного органа. В большинстве случаев государственные функции сводятся к контролю, поскольку в этой сфере задействован принцип саморегулирования. Ответственный государственный орган передаёт полномочия фондовым биржам, которые и проводят регуляцию, а сам оставляет за собой право вносить изменения в существующие правила или какие-нибудь дополнения к ним. В процессе регулирования фондового рынка участвует также общество, его роль заключается в реагировании на биржевые и внебиржевые процессы, создании предусловий для развития этой сферы.

Регулирование торговых процессов на рынке ценных бумаг предусматривает достижение конкретных целей, а именно:

Защита экономических интересов общества. Поскольку торговля ценными бумагами является площадкой для привлечения инвестиций, то такой рынок значительно влияет на общеэкономическое состояние страны и позволяет развивать хозяйственный сектор.

Обеспечение свободного ценообразования. Регулятор обязан исключить возможности биржевых манипуляций в этой сфере.

Обеспечение равных условий участников торгов. К примеру, биржа должна регулировать отношения «брокер-клиент», не позволяя злоупотреблять первому.

Регулирование глубины и ширины фондового рынка. Обеспечение динамичности торгов, объёма и разнообразности предложений по отраслям инвестирования.

Обеспечение прозрачности и открытости фондовых торгов. Регулирование по предоставлению информации участникам рынка и обществу в целом, отчётности, публичности данных, которые могут существенно влиять на стоимость ценных бумаг, в том числе о состоянии дел на предприятиях.

Обеспечение эффективности фондового рынка. Регулятор должен заинтересовать инвесторов принимать участие в торгах прибыльными предложениями по совершению сделок. В противном случае риски понижения стоимости, к примеру, акций без какого-либо вознаграждения могут служить преградой для инвестиционных потоков, а соответственно и опасностью для существования самого рынка ценных бумаг.

В странах со свободной рыночной экономикой все эти функции возложены на организаторов торгов, но при этом законодательная база и контролирующие государственные институции обеспечивают соответствие деятельности самих биржевых регуляторов экономическим и общественным требованиям страны.

utmagazine.ru