Биржи и их роль в рыночной экономике 2 (стр. 1 из 6). Роль биржи в рыночной экономике

1.Роль биржи в рыночной экономике

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………….2

Роль биржи в рыночной экономике………………………………………….3

Опционные сделки с фьючерскими контрактами…………………………...7

Котировки ценных бумаг, методы котировок……………………………...13

Тест……………………………………………………………………………15

Заключение…………………………………………………………………...16

Список литературы…………………………………………………………..17

ВВЕДЕНИЕ

Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии. Под биржами подразумевались здания, где собираются деловые люди и причастные к торговле лица для ведения переговоров и заключения оптовых торговых сделок в соответствии с установленными правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых состояло в том, что они заменили куплю-продажу наличным товаром из рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.

Говоря о России, надо отметить, что становление биржевых учреждений напрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятельностью голландских бирж во время своего "стажерства" в качестве корабела на верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в России возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воля реформатора предварила тот период, когда объективная необходимость расширения товарно-денежных отношений загодя создает механизм, который будет способствовать этим процессам в Отечестве.

Первая товарная биржа была учреждена еще в 1703 году, но объективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать лет волевым указом 1723 года государь предписывал "приневолить" купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений.

Заметное развитие биржевого движения в России произошло в 30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводских и кустарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем Новгороде и других торговых центрах России. Очередное возрождение биржи в наши дни диктуется жизненными требованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствования, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорисполкомом 19 мая 1990г. была зарегистрирована МТБ. Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.

В наше время биржи занимают важное место в системе рыночных отношений. Они считаются показателем экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективной и ценной. На деятельности бирж отражаются внутри- и внешнеполитические процессы, экономические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов. Высокий престиж биржевой торговли в мире обусловлен рядом объективных причин, из которых следует отметить, прежде всего: - высокую культуру и современные технологии в организации торговли; - наличие специального набора требований к торгуемым инструментам; - эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок; - строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам; - высокую квалификацию персонала. Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и постепенное введение срочных контрактов на все активы, которыми прежде торговали отдельно фондовые, фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между видами бирж. В настоящее время можно видеть существование либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например акциями, валютой, и даже отдельными товарами. На структуру биржевых товаров воздействует целый ряд факторов, в том числе и такой, как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось множество заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или синтетического происхождения. В условиях рыночной экономики, конкурентная борьба между этими товарами способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею вообще прекратилась. В то же время научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров, использованию для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счёт некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным контрактам. На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковскими процентными ставками, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на государственные ценные бумаги. Несмотря на многообразие форм функционирования биржевого рынка и торгуемых инструментов, все биржи имеют схожие функции и макроэкономические задачи. Среди важнейших функций, которые выполняют сейчас биржевые рынки, можно выделить следующие: 1. Рыночная функция биржи. Как и на других сегментах рынка капитала, предоставление возможности встретится продавцам и покупателям одной из важнейших функций биржи. При этом принципиальным условием существования бирж как организованного рынка является соблюдение обязательного требования ко всем участникам торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Биржи представляют собой организации с исторически сложившимися правилами ведения торгов и системами их регулирования. В данную функцию биржи входит не только необходимость разработки и установление правил, но и эффективный надзор за ведением торгов и соблюдением установленных правил. 2. Функция переноса риска неблагоприятного изменения цены. Перенос риска был основной причиной развития фьючерсных контрактов и фьючерсных бирж. Обычно одни участники используют фьючерсные контракты для уменьшения риска ценовых колебаний, в то время как другие участники принимают этот риск в надежде на прибыль от точного предвидения этих колебаний. Таким образом, нежелательный для одного риск становится привлекательной возможностью для другого. При этом необходимо понимать, что неценовой риск является фактом обыденной жизни, он существует лишь в том, кто примет этот риск и как он будет поделен. 3. Селективная функция биржи проявляется в регулировании потоков вкладываемого капитала с наиболее оптимальным соотношением риска и доходности. 4. Трансформационная функция заключается в том, что она аккумулирует временно свободные денежные средства и способствует передаче права собственности. Привлекая участников, биржа дает возможность взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства, т.е. биржа способствует мобилизации средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников. Для инвесторов биржа предоставляет наиболее ликвидного вложения средств и обеспечивает возможность перепродажи приобретаемых активов, т.е. обеспечивает передачу прав собственности. 5. Функция оценки торгуемых активов. Выполнение этой задачи возможно вследствие того, что биржа собирает большое число продавцов и покупателей, предоставляя им рыночные места, где в результате их действий не только согласуются условия торговли, но и выявляется равновесная цена конкретных ценностей на основе взаимодействия спроса и предложения. В биржевых курсах отражается имеющаяся на рынке информация о торгуемых инструментах, что создает для участников необходимый базис для принятия инвестиционных решений. Одновременно это и облегчает мониторинг, т.е. контроль за совершенными сделками. Рынок включает тысячи участников, которые продают и покупают в зависимости от того, считают ли они цены высокими или низкими. Конечно, существуют солидные прогнозы динамики цен практически для всех торгуемых активов. Однако существенная разница состоит в том, что каждый из участников фьючерсного рынка подкрепил свое мнение о цене наличными деньгами. Кроме того, если из-за действий не информированных участников фьючерсного рынка цены отойдут от уровня, на котором они должны быть, этим могут воспользоваться с прибылью для себя информированные участники. Реальным фактом являются постоянные колебания цен. Однако эти колебания просто отражают постоянно изменяющуюся точку зрения различных участников рынка в процессе анализа новой информации, что показывает значительную чувствительность биржевого рынка к этим постоянным информационным потокам. 6. Повышение ликвидности торгуемых инструментов. Современные биржи являются самыми ликвидными и эффективными рынками. Эффективность может быть измерена скоростью и простотой совершения биржевой сделки. Биржи весьма доступны, и любой, имеющий счет в брокерской фирме и телефон, в течение нескольких минут может узнать текущие цены, дать приказ на проведение сделки и получить подтверждение его исполнения. Это выгодно для всей экономики, так как освобождает производителей, потребителей и торговцев от поиска партнеров и тем самым позволяет им сосредоточиться на своем основном бизнесе. Установленные биржей правила торговли, гарантии исполнения сделки способствуют повышению ликвидности торгуемых активов и обеспечивают для всех потенциальных участников возможность масштабных операций при минимальном колебании цены. 7. Информационная функция. Дополнительной важной функцией бирж является улучшение потока рыночной информации. Поскольку биржи и их члены заинтересованы в максимально активной торговле (так это увеличивает их доходы), они активно побуждают участников к совершению биржевых операций. Одним из эффективных путей для этого является сбор и распространение деловой информации. Интенсивная конкуренция между брокерами и биржами обеспечивает обилие доступной информации по любому инструменту, являющемуся объектом торговли на бирже. Следует также указать функции, которые биржи не выполняют. Так, биржи не определяют цены на товары, которыми ведется торговля, они лишь обеспечивают место, на котором рыночные силы совместно определяют эти цены. С макроэкономической точки зрения деятельность бирж представляет собой сектор услуг. В первую очередь следует выделить возможность участвовать через биржу в торгах на организованном рынке. Члены биржи на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже и прибегающих к услугам посредников. Тесно связана с этой услугой и другая – предоставление биржей необходимого для торговли помещения и технической инфраструктуры. Для эмитентов продуктивность биржи состоит в том, что она облегчает торгуемость их ценных бумаг, и они таким образом могут сократить издержки по привлечению средств на первичном рынке. Котировка на бирже приносит им также преимущества с точки зрения репутации и рейтинга предприятия. Если рассмотреть процесс котировки ценных бумаг непосредственно как часть торгового процесса, то информация об их курсах будет являться для нее участвующей в сделке третьей стороны отдельной биржевой услугой. Другой важной услугой биржи являются гарантии исполнения сделки. Ее выполнение достигается тем, что к обращению на бирже, во-первых, допускаются только бумаги, соответствующие определенным требованиям, т.е. прошедшие процедуру листинга. Во-вторых, на бирже имеется возможность подтверждения условий каждой сделки. Кроме того, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов.

studfiles.net

Биржа и ее роль в рыночной экономике

Биржа - это форма рынка по продаже стандартных товаров по оптовым ценам или система операций купли-продажи ценных бумаг, валюты и фактора рабочей силы.

Биржа - форма организации торговли в соответствии с заранее установленными правилами. Основными задачами любой биржи являются обеспечение конкуренции на рынке и недопущение манипулирования ценами. Помимо этого в функции биржи входят разработка новых контрактов, обеспечение соблюдения правил заключения сделок, контроль за повседневной деятельностью членов и публикация учебных материалов.

Биржа - один из видов организованного рынка. Организованным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

строго определенные правила проведения торгов;
открытость в осуществлении торговых операций;
наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;
система связи и информации.[3, с.12]

Биржу отличает моментальность встречи спроса и предложения, сменяемость ролей и резкое ускорение процесса заключения сделки. На бирже достигается наивысшая степень концентрации спроса и предложения во времени и пространстве, на основе которых выявляется реальная рыночная цена того или иного товара. Регулярность проведения биржевых торгов обеспечивает адекватное отражение биржевой ценой конъюнктуры в каждый конкретный момент времени.

Биржа при заключении сделок является контрагентом для каждой из сторон и гарантирует исполнение ими своих обязательств путем взимания с каждого участника торгов залоговых средств и проведения взаимозачета (клиринга) по результатам каждого торгового дня. Таким образом, и проигрыши, и выигрыши участников торгов рассчитываются ежедневно, что исключает риск невыполнения кем-либо из участников торгов своих обязательств.

Основные функции биржи следующие:

биржа представляет собой ценообразующий инструмент;
она создает условия и поддерживает ликвидность рынка;
биржа служит гарантом исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа.[5, c.170]

Основные принципы биржевой торговли и ее характерные особенности формировались на товарных биржах и к периоду начала активного развития рынка ценных бумаг стали общепринятыми. Естественным образом они были перенесены на организацию оборота фондовых ценностей.[4, с.83]

В процессе биржевой торговли заключаются сделки - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.[2]

Выделяются следующие особенности биржевых сделок:

особый субъектный состав;
место и время совершения - в процессе биржевых торгов;
особый предмет - биржевой товар;
оформление и регистрация в соответствии с правилами, установленными биржей.

Биржевые сделки могут совершаться только участниками биржевой торговли. К ним относятся члены биржи, постоянные и разовые посетители. Членами биржи могут быть юридические или физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и становятся членами биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами. В зависимости от возможностей участия в биржевых торгах выделяются полные и неполные члены биржи. Первые вправе участвовать в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи, а вторые - в соответствующей секции (отделе, отделении).

Вторая категория участников биржевых торгов - посетители биржи. Это юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми. Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, конторами или независимыми брокерами, вправе вести биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных для членов биржи, но они не участвуют в формировании уставного капитала и в управлении биржей. Основанием их допуска к участию в биржевых торгах становится договор, в соответствии с которым постоянный посетитель в течение определенного срока (но не более трех лет) пользуется услугами биржи и обязуется вносить плачу за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи. Разовые посетители имеют ограниченный объем прав. Они заключают договор на участие в торгах для продажи или покупки определенного товара.

Биржевые сделки могут заключаться через биржевых посредников. К ним относятся брокерские фирмы, конторы и независимые брокеры. К признакам биржевой сделки относится место ее совершения. При этом важно не столько то, что сделка совершается на бирже, сколько то, что она совершается в процессе публичных и гласных торгов. Еще одна специфическая черта биржевой сделки - ее регистрация биржей. Эта регистрация не сродни государственной регистрации сделок, с ней не связывается факт признания сделки заключенной. С момента регистрации на бирже сделка приобретает статус биржевой и, соответственно, на нее распространяются правила о таких сделках. Если сделка не была зарегистрирована на бирже, она не будет считаться биржевой, но при соответствии се требованиям законодательства будет порождать правовые последствия как любой другой гражданско-правовой договор.[21, c.33-34]

Биржевая торговля обеспечивает стабилизацию деятельности предприятий посредством механизмов биржевого клиринга и ценового регулирования. Благодаря этим механизмам участники биржевых торговых операций имеют гарантии выполнения соглашений, владеют абсолютно прозрачной информацией, на базе которой строят собственные ценовые прогнозы, имеют возможности страхования и перераспределения риска будущих торговых операций на основе использования срочных биржевых инструментов.

Но, несмотря на все аргументы несомненной привлекательности и преимущества биржевой торговли, ее развитие на современном этапе является слабым, несколько примитивным. Биржи Украины до сих пор не выполняют присущие им регуляторные функции.

В целях преодоления выявленных недостатков функционирования биржевого рынка его реформирование целесообразно осуществлять по модели, в которой сочетаются деятельность биржевых структур, финансовых кредитных учреждений (банков, кредитных союзов) и активная финансовая поддержка государства. Такое сотрудничество привлечет внимание потенциальных хеджеров к биржевому рынку путем предоставления кредитов и государственной финансовой помощи для открытия депозитных счетов в клиринговой системе, что особенно важно в силу общего сложного экономического состояния субъектов предпринимательства.

Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого движения в стране:

нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;
стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;
рост числа фондовых и валютных бирж;
нарастание форвардных и фьючерсных сделок;
страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации;
формирование единого биржевого пространства в стране;
детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики.

novainfo.ru

Биржи и их роль в рыночной экономике 2

Содержание

Введение

Актуальностьнастоящей работы обусловлена ролью, которую играют товарные и фондовые биржи в современной рыночной экономике.

Развитие предпринимательской деятельности порождает возникновение новых финансовых институтов, среди которых можно отметить биржевой сектор экономики. С помощью бирж появляется возможность расширения рынка, определение объективной рыночной стоимости производимой продукции, повышение её конкурентоспособности и т.д.

Переход к рыночной экономике обусловил объективные предпосылки не только сложившейся системы экономических координат, но и возрождения или создания новых, не существовавших ранее.

Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Если рассматривать биржевую деятельность как совокупность работ, направленных на подготовку и осуществление торговли товаром, то для фондовых бирж таким товаром являются ценные бумаги, а для товарных - стандартизированный товар. Однако, несмотря на это, совершение операций на биржевом рынке представляет собой самостоятельную форму проявления коммерческих интересов различных участников рынка.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Основу финансового рынка образуют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала. Современные товарные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно одним из видов организованного товарного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах.

Объектом работы являются фондовая и товарная биржи.

Предметомработы являются вопросы, связанные с изучением особенностей функционирования и организации бирж и их роли в настоящее время.

Цельюработы является исследование темы «Биржи и их роль в рыночной экономике» при помощи изучения теоретических вопросов и экономической информации, касающейся данной темы, за последние годы.

В рамках достижения поставленной цели автором решались следующие задачи:

1. изучение теоретических вопросов темы «Биржи и их роль в рыночной экономике», исследование понятия биржи и её функционального назначения

2. изучение видов бирж

3. анализ биржевой деятельности в современном мире

1. Понятие биржи, её функциональное назначение

1.1 История развития и становления биржевой деятельности

Первоначально "биржами" в Западной Европе назывались собрания представителей купеческого сословия. Позже под ними стали понимать особый рынок, на котором совершались сделки по купле-продаже товаров, ценных бумаг. Традиционно различают два вида бирж: фондовые, совершающие операции с деньгами и их заменителями, и товарные, на которых заключаются сделки по продаже и покупке товаров без предъявления последних и без наличных денег.

Происхождение слова "биржа" обычно связывают с площадью бельгийского города Брюгге. С конца XV в. на этой площади для обсуждения своих профессиональных вопросов регулярно собирались купцы и совершались различные сделки.

Биржа в современном ее понимании - продукт сравнительно недавнего прошлого, хотя биржевые собрания, напоминающие современные, были известны еще Древнему Риму. По свидетельству Тита Ливия, в V в. до н. э. в Риме собрания торговцев проходили в специально построенном для этого здании.

В средние века биржевые собрания возникли в Италии, а также в крупных городах Прованса (Франция) и Каталонии (Испания). Такие собрания учреждаются в Германии - в Нюрнберге, Аугсберге. С современными биржами их сближало только то, что это были собрания купечества в определенном месте для заключения торговых сделок, их предметом со временем стали платежные средства, ссудные капиталы и страховыe риски, которые и сейчас входят в биржевой обиход.

Заслуга первых бирж состояла в том, что ими были образованы постоянно действующие собрания, положено начало выработки общих правил ведения операций и техники биржевого дела. Тогда же стало формироваться "биржевое мнение" о ценах меновых благ, являющихся предметом биржевого оборота. Эти цены стали записываться при помощи особых прейскурантов, "курсовых" бюллетеней и сообщаться в другие места, что давало возможность торговцу ориентироваться в складывающейся конъюнктуре, своевременно и выгодно купить и продать товар. Все это делало биржу необходимым учреждением торгового мира.

С появлением акции, ставшей новым предметом биржевой торговли, биржевое дело обрело новое направление развития. Стали создаваться первые акционерные компании, создававшие свой капитал в результате выпуска и размещения акций и облигаций. Впервые фондовая биржа была зарегистрирована в Лондоне, затем такие биржи распространились по всей Европе. С ростом числа акций биржа стала инструментом распределения ценных бумаг между банками и частными лицами, что привело к росту оборота бирж и увеличению темпов накопления капитала. Постепенно роль бирж всё больше возрастала, превращая её в механизм долгосрочных вложений капиталов в крупные отрасли экономики, спрос и предложение стали концентрироваться в огромных масштабах.[4, с.75-79]

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга привел в процессе развития бирж к двум разновидностям: открытой и закрытой бирже.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений - продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.[3, с.14]

1.2 Понятие и функциональное назначение биржи

1. строго определенные правила проведения торгов;

2. открытость в осуществлении торговых операций;

3. наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

4. система связи и информации.[3, с.12]

Основные функции биржи следующие:

1. биржа представляет собой ценообразующий инструмент;

2. она создает условия и поддерживает ликвидность рынка;

3. биржа служит гарантом исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа.[5, c.170]

mirznanii.com

Биржи и их роль в рыночной экономике

1. ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖИ

Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии, но широкое

применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе

и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже дейс-

твовали во многих торговых городах европейских государств.

Под биржами подразумевались здания, где собираются деловые

люди и причастные к торговле лица для ведения переговоров и зак-

лючения оптовых торговых сделок в соответствии с установленными

правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых сос-

тояло в том, что они заменили куплю-продажу наличным товаром из

рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.

Говоря о России, надо отметить, что становление биржевых уч-

реждений напрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятель-

ностью голландских бирж во время своего "стажерства" в качестве

корабела на верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в Рос-

сии возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воля рефор-

матора предварила тот период, когда обьективная необходимость

расширения товарно-денежных отношений загодя создает механизм,

который будет способствовать этим процессам в Отечестве.

Первая товарная биржа была учреждена еще в 1703 году, но обь-

ективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать

лет волевым указом 1723 года государь предписывал "приневолить"

купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений.

Таким образом, в отличие от Запада инициатива создания биржи

принадлежала не торговцам, а государству.

Первая российская биржа была открыта в Санкт-Петербурге в

1724 году. Создание же Московской биржи связано с декретом Екате-

рины II "Об утверждении плана построения Гостинного двора с бир-

жей при нем", подписанного императрицей в 1789 году. Однако прак-

тическая деятельность Московской биржи, расположенной на Ильинке,

началась лишь после войны 1812 года. В числе первых российских

бирж была Одесская, основанная в 1796 году.

Заметное развитие биржевого движения в России произошло в

30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводстких и кус-

тарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отно-

шений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем

Новгороде и других торговых центрах России.

Основным же периодом утверждения биржевой деятельности в Рос-

сии были 60-70-е годы, что непосредственно было связано с всплес-

ком экономического подьема в стране в связи с реформами 1861 го-

да, когда биржи возникли практически во всех крупных городах Рос-

сии.

Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась поло-

жениями Устава. В нем строго определялась процедура, условия и

правила заключения сделок, права и обязанности участников.

К 1917 году в России было зарегистрировано 115 торговых и

универсальных бирж и соответствующее число биржевых комитетов.

После Октябрьской революции деятельность биржевых комитетов,

как и самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и

практику "военного коммунизма". Однако НЭП восстановил биржи в

правах. Первые товарные биржи в стране Советов возникли в конце

1921 года (Вятская, Нижегородская), четыре месяца 1922 года были

периодом наиболее быстрого роста их числа.

К августу 1922 года, когда вышло постановление Совета труда и

обороны о биржах, ставшее основой их существования, их число дос-

тигло 50. К 1923 году их насчитывалость 79, а к 1924 г. - 96.

Самое большое значение в биржевом обороте имела Московская

товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевого обо-

рота, а затем Ленинградская (9.1%), Харьковская (8.1%), на ос-

тальные 109 бирж приходилось - 43.5%.

Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Сове-

тов, возникли как государственные, кооперативные или государст-

венно-кооперативные. Однако в некоторых случаях в зарождении

участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как

"Обьединенная биржа государственных, кооперативных и общественных

учреждений и организаций и частных предприятий").

Поскольку юридическая природа советских товарных бирж вызыва-

ла споры, разьяснениями комвнуторга от 18.01 и 17.02.23 года,

биржи были признаны общественными организациями.

Как организации общественные, товарные биржи пользовались от-

носительной независимостью, устанавливая внутреннюю организацию и

распорядок работы биржевых институтов - маклериата, котироваль-

ной, арбитражной коммиссии и др.

Основным принципом организации товарной биржи была выборность

ее органов. Комвнуторгу сообщались данные о личном составе изб-

ранного биржевого комитета.

В целом конкретные мероприятия деятельности бирж можно раз-

бить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты ин-

тересов торговли; создание центрального рынка; выявление состоя-

ния рынка и цен; содействие развитию более высоких форм торговли.

В 1930 году деятельность советской биржи прекратилась. Утвер-

ждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная систе-

ма не нуждалась более в механизме свободного рыночного регулиро-

вания. За плановыми основами народного хозяйства стояла железно

регламентная принудительная система контролируемого производства

и распределения, держащая в руках свободу и права человека, его

материальные и духовные потребности.

Очередное возрождение биржи в наши дни диктуется жизненными

требованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствова-

ния, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорис-

полкомом 19 мая 1990г. была зарегистрирована МТБ. Сегодня в Рос-

сии уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа

труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но

обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди

действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым

оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа,

Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая бир-

жа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области

и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В

числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зару-

бежные фирмы.

Сам факт вторичного возрождения биржи после ее ликвидации в

1930 г. - достаточное основание для утверждения, что оно идет от

самой жизни как безотлагательное явление насущных экономических

потребностей общества. Оптовая биржевая торговля -- проверенная

веками прогрессивная форма коммерческого посредничества. По этому

пути идут все цивилизованные народы. Нет сомнения, что, преодолев

все трудности и препятствия, и Россия не только практически реа-

лизует эту форму коммерческих отношений, но и сама включится в

мировую систему биржевой торговли.

2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Товарная биржа - организация, действующая на основе самооку-

паемости для: оказания посреднических услуг по заключению торго-

вых сделок; упорядочения товарной торговли; регулирования торго-

вых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования

сведений о ценах, состояния производства и других факторах, ока-

зывающих влияние на цены. Предметом сделок на товарной бирже яв-

ляется товар и договоры на его поставку.

Товарная биржа, как правило, не является коммерческим пред-

приятием.Получение большой прибыли - это не ее цель. С определен-

ной долей условности товарные биржи можно представить в виде кон-

сорциума, который создается заинтересованными производителями и

посредническими фирмами для осуществления совместного проекта -

организации регулируемого рынка товаров, обеспечивающего каждому

из его участников проведение сбытовых и закупочных операций.

Выгода участников обеспечивается экономией расходов на прове-

дение коммерческой работы.

Возможно создание биржи и как коммерческого предприятия акци-

онерного типа. Но при этом организаторов - участников должно быть

в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услуга-

ми. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльной работа бир-

жи за счет предоставления разного рода посреднических услуг.

Высшим органом управления биржи служит собрание акционеров.

Текущее руководство деятельностью биржи осуществляет комитет,

состав и председателя которого выбирает собрание акционеров.

Основные лица, действующие на бирже , - брокеры, представля-

ющие участников биржи и заключающие сделки от их лица. В этом

случае брокеры выступают в качестве агентов. Если брокерская кон-

тора производит операции за свой собственный счет, то она высту-

пает в качестве принципала.

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖИ

Общее собрание членов биржи

ревизионная биржевой арбитражная

комиссия комитет комиссия

котировальная президиум бирже-

комиссия вого комитета

Биржевой аппарат

Управляющий биржевым

аппаратом

1 зам. 2 зам. 3 зам. старший

управляющего управляющего управляющего маклер

центр экон. информ-й АХО маклериат

анализа центр

дог.-прав. отдел орг-ии биржевой

отдел с ар- и обеспеч-ия музей

битражем бирж.торговли

транс.-тариф. биржевое

отдел издательство

отдел соверш.

биржевой торговли

Остановлюсь на основных задачах структурных подразделений

биржевого аппарата:

1. Центр экономического анализа осуществляет:

- контроль за конъюктурой рынка продукции;

- подготовку конъюктурных обзоров;

- анализ технических, экономических и других факторов,

способных повлиять на конъюктуру рынка;

- конъюктурные прогнозы;

- платные консультации по экономическим вопросам.

2. Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:

- оформление договоров между партнерами по сделке;

- юридическое оформление сделок, контролирует правиль-

ность их осуществление маклерами;

- контроль правомерности действий участников торгов;

- подготовку дел к рассмотрению их в арбитражной ко-

миссии.

3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:

- организацию и обеспечение доставки купленной на бир-

же продукции;

- консультирование продавцов и покупателей по вопро-

сам, связанным с транспортировкой;

- подготовку предложений по эффективным способам дос-

тавки партии грузов покупателю;

- оформление расчетов за доставку грузов.

4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:

- анализ уровня развития и состояния торговли на дан-

ной бирже;

- поиск путей повышения эффективности и качества рабо-

ты биржи;

- разработка и внедрение нововведений, побуждающий

биржевой аппарат к более активной деятельности;

- изучение опыта организации биржевой торговли в стра-

не и за рубежом.

5. Информационный центр обеспечивает:

- получение, хранение и обработку всей циркулирующей

информации;

- оказание членам и посетителям биржи услуг по прове-

дению необходимых расчетов, а также по информацион-

ному обслуживанию.

6. Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осу-

ществляет:

- содержание биржевого зала в надлежащем порядке;

- обеспечение биржи коммерческой информацией;

- обеспечение членов биржи необходимыми материалами и

условиями для заключения сделки.

7. Административно-хозяйственный отдел осуществляет:

- традиционные хозяйственные задачи;

- решение задач, связанных с ведением бухгалтерских

дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.

8. Маклериат обеспечивает:

- осуществление биржевой торговли в биржевом зале;

- предоставление маклеров членам биржи для осуществле-

ния ими торговых сделок;

- оформление сделок;

- контроль выполнения обеими сторонами договорных обя-

зательств;

- экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой

торг.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней

от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями

товара до современного фьючерсного рынка.

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают воз-

можности: за продавцом сохраняется право выбора - доставить

продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока

поставки товара; покупатель - принять товар или перепродавать

срочный контракт до наступления срока поставки.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные конт-

ракты, можно выделить:

1) улучшение планирования;

2) выгода;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

8) возможность арбитража.

Рассмотрим эти преимущества подробнее.

1. Улучшение паланирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на эк-

спорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию

сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал,

когда продукт готов;

б) продавать все количество продукта первому покупателю,

который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к "фьючерсным" рынкам, воспользовавшись

предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а про-

дать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупа-

телю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состо-

ит еще в том, что производитель какао, вступая в такую

торговлю и ограждая себя от риска принести убытки на своем

продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести

это какао, с доставкой в будущем и, таким образом, застрахо-

вать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.

Любая торговая операция требует наличия торговых партне-

ров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходя-

щего покупателя и продавца.

"Фьючерсные" рынки позволяют избежать подобной неприятной

ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названно-

го партнера. Более того, "фьючерсные" рынки позволяют получить

или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фью-

черсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе

время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей

выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые

продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.

Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым

участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает

всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то това-

ра, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответст-

вующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через

посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее

контракта с любым конкретным партнером, включая государствен-

ные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна важная черта "фьючерсных" рынков - анонимность,

если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи

продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок,

возможность продать или купить товар конфиденциально имеет

очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты не-

заменимы.

5. Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широ-

кого потребления, может позволить быструю реализацию контрак-

тов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля

совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т

сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов

по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за

несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и

теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставле-

ние более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал

осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов

операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность как

поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой

контракт до наступления срока поставки, что открывает перспек-

тивы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем, "фьючерсные" рынки имеют огромный потен-

циал для множества операций, связанных с быстрым "переливом"

капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей

ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем

торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5

трлн.долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов

этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволя-

ют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с

необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм

в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о разнице между открытой и закрытой биржами. Она

заключается в том, что в первом случае сделки могут заключать-

ся только между биржевыми маклерами и брокерами, которые

представляют интересы и выступают от имени как участников бир-

жи, так и разовых покупателей. Во втором случае контракты мо-

гут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через

посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан меха-

низм биржевой торговли и отсутствуют методы защиты интересов

продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые тор-

ги.

Любая товарная биржа имеет два основных направления дея-

тельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен

товаров с другой. Остановлюсь на последнем.

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с

банковской и денежной системой служат объектом государственно-

го регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при

отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринима-

тельскую деятельность именно биржи являются инструментом кос-

венного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Не-

смотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество

товаров, большинство из них носит стратегический характер. По-

этому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценооб-

разования отражают движение рынка того или иного товара, слу-

жат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены

информационные связи. Это способствует выравниванию цен и фор-

мированию единого мирового рынка.

3. БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ.

Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в

конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на се-

годня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно

обращаются на бирже.

Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен

обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен

соответствовать определенным стандартам по количеству и ка-

честву. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, коле-

баться в зависимости от погодных или других условий. В-треть-

их, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить

на две группы: первую составляют сельскохозяйственные продук-

ты, где большая часть приходится на семена маслиничных куль-

тур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводс-

тва, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа -

промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят

энергоносители, драгоценные и цветные металлы.Следует отме-

тить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные

товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе го-

сударственные облигации, акции акционерных банков, акции про-

изводственных акционерных обществ, депозитные банковские сер-

тификаты.

4. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ.

Котировка цен является одной из главных функций товарной

биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом приме-

ре.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупа-

телей определенного товара, территориально расположенных на

большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хо-

зяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связыва-

ется с изготовителями. При отсутствии надежной информационной

сети цены на товар будут сильно колебаться.

Те же двадцать производителей и сто потребителей предс-

тавляют в концентрированном виде свой спрос и предложение на

бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для

всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляет-

ся их базис, который соответствует в принципе уровню общест-

венно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки

и выбывает из игры.

Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых

различных ценообразующих факторов. Приведем основные правила,

которые необходимо учитывать в обязательном порядке.

Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии

со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как еди-

ничный характер, так и выступать в виде групп с общими техно-

логическими и другими характеристиками.

Необходимо копировать только те товары, сделки по которым

совершаются систематически. Другими словами, котируются только

важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесенные в твер-

дый список, - базу биржевого бюллетеня.

При котировке по возможности исключаются цены, не отража-

ющие рынка данного биржевого дня: если при отсутствии предло-

жения цена сделки ниже типичной цены прошлого биржевого дня,

где имелось достаточное предложение, она должна быть исключе-

на. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то

предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка.

Они исключаются из процесса котировки.

При котировке следует выделить минимальный объем продук-

ции, при нарушении которого сделка не принимается в расчеты.

Цены на единицу товара обычно различны в зависимости от вели-

чины опта, при крупнооптовой реализации они меньше, при мелко-

оптовой - больше. Для решения этой проблемы можно использовать

один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного

объема партии и по нему совершается наибольшее количество сде-

лок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в

бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп

партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

При котировке учитываются и условия расчета по сделкам:

на наличный товар или на срок.

На уровень цен, а следовательно, и на котировку,влияет

такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государствен-

ных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров

и частных лиц.

Существует еще целый ряд правил биржевой котировки, учи-

тывающих действие на тех или иных факторов. Например, опреде-

ление конъюктуры рынка. Оно основывается на трех характеристи-

ках: первая - соотношение спроса и предложения на каждый

товар; вторая - тенденции движения цен, т.е. динамика цен на

каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья

- количество совершенных сделок.

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки

элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не

произведенным товаром предполагает заключение контрактов с

указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена кото-

рого и станет продажной. То есть в документе указывается, что

расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бир-

же через заданный промежуток времени. За это время контракт

переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор

для биржевой спекуляции.

И в заключении можно сделать вывод , что котировальные

цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения

в биржевом процессе становятся объективным показателем состоя-

ния рынка и одновременно фактором последующего изменения

структуры производства.

5. БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ

На существующих в мире товарных биржах активно функциони-

руют фондовые отделы. Созданы такие отделы и на биржах России.

В мае 1991 года начали осуществлять сделки с ценными бумагами

на РТСБ и МТБ. Поэтому в этой главе будут рассмотрены фондовые

операции и затронут вопрос о рынке ценных бумаг.

Итак, рынок ценных бумаг выполняет две функции:

1) сводит покупателя с продавцом;

2) способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос

и предложение.

Практически все облигации продаются на "уличном" рынке.

"С прилавка" продаются и акции, в случае, если компания отка-

залась от услуг биржи. Но в большинстве случаев акции расп-

ространяются через биржи. Они выполняют роль наводчика, что

позволяет инвесторам находить именно то, что им необходимо.

Под влиянием биржи складываются цены и на "уличном" рынке.

6. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ.

Фондовые биржи это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен.

Фондовая биржа должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами. Не акционеры не могут быть членами биржи. Фондовая биржа создается как закрытое акционерное общество.

Фондовая биржа не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

Для ведения биржевой деятельности, в соответствии с "Законом о предприятиях и предпринимательской деятельности, бирже необходимо зарегистрироваться и получить лицензию в Министерстве экономики и финансов. Без таковой лицензии осуществление биржевой деятельности незаконно.

studfiles.net

Роль биржи в рыночной экономике

На главную В наше время биржи занимают важное место в системе рыночных отношений. Они считаются показателем экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективной и ценной. На деятельности бирж отражаются внутри- и внешнеполитические процессы, экономические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов. Высокий престиж биржевой торговли в мире обусловлен рядом объективных причин, из которых следует отметить, прежде всего: - высокую культуру и современные технологии в организации торговли; - наличие специального набора требований к торгуемым инструментам; - эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок; - строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам; -высокую квалификацию персонала. Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и постепенное введение срочных контрактов на все активы, которыми прежде торговали отдельно фондовые, фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между видами бирж. В настоящее время можно видеть существование либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например акциями, валютой, и даже отдельными товарами. На структуру биржевых товаров воздействует целый ряд факторов, в том числе и такой, как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось множество заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или синтетического происхождения. В условиях рыночной экономики, конкурентная борьба между этими товарами способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею вообще прекратилась. В то же время научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров, использованию для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счёт некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным контрактам. На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковскими процентными ставками, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на государственные ценные бумаги. Несмотря на многообразие форм функционирования биржевого рынка и торгуемых инструментов, все биржи имеют схожие функции и макроэкономические задачи. Среди важнейших функций, которые выполняют сейчас биржевые рынки, можно выделить следующие: 1. Рыночная функция биржи. Как и на других сегментах рынка капитала, предоставление возможности встретится продавцам и покупателям одной из важнейших функций биржи. При этом принципиальным условием существования бирж как организованного рынка является соблюдение обязательного требования ко всем участникам торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Биржи представляют собой организации с исторически сложившимися правилами ведения торгов и системами их регулирования. В данную функцию биржи входит не только необходимость разработки и установление правил, но и эффективный надзор за ведением торгов и соблюдением установленных правил. 2. Функция переноса риска неблагоприятного изменения цены. Перенос риска был основной причиной развития фьючерсных контрактов и фьючерсных бирж. Обычно одни участники используют фьючерсные контракты для уменьшения риска ценовых колебаний, в то время как другие участники принимают этот риск в надежде на прибыль от точного предвидения этих колебаний. Таким образом, нежелательный для одного риск становится привлекательной возможностью для другого. При этом необходимо понимать, что неценовой риск является фактом обыденной жизни, он существует лишь в том, кто примет этот риск и как он будет поделен. 3. Селективная функция биржи проявляется в регулировании потоков вкладываемого капитала с наиболее оптимальным соотношением риска и доходности. 4. Трансформационная функция заключается в том, что она аккумулирует временно свободные денежные средства и способствует передаче права собственности. Привлекая участников, биржа дает возможность взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства, т.е. биржа способствует мобилизации средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников. Для инвесторов биржа предоставляет наиболее ликвидного вложения средств и обеспечивает возможность перепродажи приобретаемых активов, т.е. обеспечивает передачу прав собственности. 5. Функция оценки торгуемых активов. Выполнение этой задачи возможно вследствие того, что биржа собирает большое число продавцов и покупателей, предоставляя им рыночные места, где в результате их действий не только согласуются условия торговли, но и выявляется равновесная цена конкретных ценностей на основе взаимодействия спроса и предложения. В биржевых курсах отражается имеющаяся на рынке информация о торгуемых инструментах, что создает для участников необходимый базис для принятия инвестиционных решений. Одновременно это и облегчает мониторинг, т.е. контроль за совершенными сделками. Рынок включает тысячи участников, которые продают и покупают в зависимости от того, считают ли они цены высокими или низкими. Конечно, существуют солидные прогнозы динамики цен практически для всех торгуемых активов. Однако существенная разница состоит в том, что каждый из участников фьючерсного рынка подкрепил свое мнение о цене наличными деньгами. Кроме того, если из-за действий неинформированных участников фьючерсного рынка цены отойдут от уровня, на котором они должны быть, этим могут воспользоваться с прибылью для себя информированные участники. Реальным фактом являются постоянные колебания цен. Однако эти колебания просто отражают постоянно изменяющуюся точку зрения различных участников рынка в процессе анализа новой информации, что показывает значительную чувствительность биржевого рынка к этим постоянным информационным потокам. 6. Повышение ликвидности торгуемых инструментов. Современные биржи являются самыми ликвидными и эффективными рынками. Эффективность может быть измерена скоростью и простотой совершения биржевой сделки. Биржи весьма доступны, и любой, имеющий счет в брокерской фирме и телефон, в течение нескольких минут может узнать текущие цены, дать приказ на проведение сделки и получить подтверждение его исполнения. Это выгодно для всей экономики, так как освобождает производителей, потребителей и торговцев от поиска партнеров и тем самым позволяет им сосредоточиться на своем основном бизнесе. Установленные биржей правила торговли, гарантии исполнения сделки способствуют повышению ликвидности торгуемых активов и обеспечивают для всех потенциальных участников возможность масштабных операций при минимальном колебании цены. 7. Информационная функция. Дополнительной важной функцией бирж является улучшение потока рыночной информации. Поскольку биржи и их члены заинтересованы в максимально активной торговле (так это увеличивает их доходы), они активно побуждают участников к совершению биржевых операций. Одним из эффективных путей для этого является сбор и распространение деловой информации. Интенсивная конкуренция между брокерами и биржами обеспечивает обилие доступной информации по любому инструменту, являющемуся объектом торговли на бирже. Следует также указать функции, которые биржи не выполняют. Так, биржи не определяют цены на товары, которыми ведется торговля, они лишь обеспечивают место, на котором рыночные силы совместно определяют эти цены. С макроэкономической точки зрения деятельность бирж представляет собой сектор услуг. В первую очередь следует выделить возможность участвовать через биржу в торгах на организованном рынке. Члены биржи на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже и прибегающих к услугам посредников. Тесно связана с этой услугой и другая – предоставление биржей необходимого для торговли помещения и технической инфраструктуры. Для эмитентов продуктивность биржи состоит в том, что она облегчает торгуемость их ценных бумаг, и они таким образом могут сократить издержки по привлечению средств на первичном рынке. Котировка на бирже приносит им также преимущества с точки зрения репутации и рейтинга предприятия. Если рассмотреть процесс котировки ценных бумаг непосредственно как часть торгового процесса, то информация об их курсах будет являться для нее участвующей в сделке третьей стороны отдельной биржевой услугой. Другой важной услугой биржи являются гарантии исполнения сделки. Ее выполнение достигается тем, что к обращению на бирже, во-первых, допускаются только бумаги, соответствующие определенным требованиям, т.е. прошедшие процедуру листинга. Во-вторых, на бирже имеется возможность подтверждения условий каждой сделки. Кроме того, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов.

nick-pleshko.narod.ru

Биржи и их роль в условиях рыночной экономики — Мегаобучалка

Биржа- это наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка взаимозаменяемых товаров, продающихся по стандартам (сортам), а иногда и по образцам, а также рынка ценных бумаг и иностранной валюты.

Современный рынок развитых стран имеет следующую структуру, замкнутую на определенные виды биржевой деятельности:

· товарный рынок, который представлен главным образом товарными биржами. Здесь продаются элементы оборотного капитала (сырье, материалы, например, хлопок), атакже предметы личного потребления, которые не имеют индивидуальных особенностей и являются взаимозаменяемыми;

· рынок рабочей силы, который представлен в основном биржами труда;

· рынок ценных бумаг, который представлен главным образом фондовыми биржами. Посредством их осуществляется вложение основной массы долгосрочных инвестиций восновной капитал;

· валютный рынок, который представлен главным образом валютными биржами. Они часто выступают как часть фондовых бирж и служат для проведения операций купли-продажи передовых векселей и валют различных стран.

Биржевые сделки с ценными бумагами, товарами и валютой подразделяются на два основных вида:

v кассовые. В этом случае за ценные бумаги, товар, валюту сразу или в ближайшие два - три дня уплачиваются деньги;

v срочные. В этом случае ценная бумага, товар, валюта должны быть переданы, а деньги будут уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

В основном на биржах заключаются срочные сделки. Срочные сделки заключаются «на разницу», т. е. предполагают, что по истечении срока один из контрагентов уплатит другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически имеющими место в момент истечения срока сделки.

Сделки на срок подразделяются на две группы:

v простые, или твердые, по которым обязательства должны выполняться в установленные сроки по фиксированным при заключении сделки курсам и ценам;

v сделки с премиями, при которых один из контрагентов, уплачивая другой стороне определенное вознаграждение (премию), приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия.

Срочные сделки носят наиболее спекулятивный характер, так как обычно в момент заключения сделки у продавца может и не быть акции, а у покупателя денег. Если курс акции повысится к моменту завершения сделки, то выиграет покупатель, потому что он получит акцию по заранее обусловленной цене, которая ниже сложившейся к сроку высокой цены. Если курс акции понизится, то выиграет продавец, так как он продаст обесценившуюся акцию по условленной более высокой цене.

Продавцы акций через печать, радио, телевидение добиваются понижения их курса к ликвидационному сроку. Для этого они часто создают искусственное превышение предложений акций над их спросом. Эти продавцы называются «понижателями» или играющими на понижение. В английской биржевой терминологии их называют «медведями». Покупатели акций на срок, играющие на повышение курсов, называются «повышателями», или «быками».

Срочные сделки часто представляют собой просто игру на разнице курсов.

Зачатки товарной и валютной биржи появились в XV- XVI вв. в Италии. В XV в. начала действовать Антверпенская биржа в Бельгии. В 1545 г. была создана Лионская биржа, а в 1566 г. возникла Лондонская Королевская биржа, которые были главным образом товарными и валютными. В 1608 г. была организована Амстердамская биржа в Голландии, которая сохранила до наших дней характер универсальной биржи (фондовой, товарной и валютной).

В Англии фондовая биржа возникла в 1773 г., а в США - в 1792 г. В Париже, Берлине и Вене фондовые биржи возникли в XV111 в. Расцвет бирж относится ко второй половине XIX в.

В России первая официальная биржа была открыта в 1703 г. в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 г. здании Петр I лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху, принудительно и при существовавшей в то время неразвитой феодальной системе экономических отношений, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление на ней наступило лишь в 20-х годах XIX в., когда в обращение поступили облигации Государственных займов, а с 1827 г. - и акции. К 1914 г. в России действовало 115 бирж. В начале первой мировой войны официальные биржи были закрыты, но действовали черные биржи. Декретом СНК от 23 декабря 1917 г. были запрещены сделки с ценными бумагами, а декрет ВЦИК от 21 января 1918 г. аннулировал все обязательства по облигациям государственных займов.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего, это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Биржи выступают в качестве института определения цен , который функционирует непрерывно, систематически и достаточно оперативно.

Товарная биржа - корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций, обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенство для клиентов и членов биржи. Товарная биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья.

Объектами биржевой торговли является примерно 70 товаров, на долю которых приходится 30 % мировой торговли. Их можно объединить в группы

Сельскохозяйственные и лесные товары и продукты их переработки (55%), где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы.

. Промышленное сырье (энергоносители, цветные и драгоценные металлы , топливные товары ) - 45 %.

Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ежегодно (это только по международным биржам). На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают - живой скот и мясо. В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

На бирже заключаются два основных вида сделок:

1. На реальный товар: сделки с немедленной поставкой ( кэш, спот) и форвардные сделки (продавец поставляет товар на склад биржи, получает варрант и в срок исполнения контракта передает его покупателю, уплатив стоимость хранения товара)

2.Фьючерские сделки. При заключении этих сделок не предусматривается обязательство принять или поставить товар в конкретный срок, а предполагается продажа прав на товар. Результатом является уплата или получение разницы между ценами в день заключения и исполнения контракта .

Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию. На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и действуют независимо друг от друга. Одни товары продаются и покупаются лишь на какой-то одной бирже, другие - на нескольких. Однако, размеры контрактов на один и тот же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем. Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

На протяжении многих лет в мире складывались специализированные биржи, на которых совершались сделки одного типа с одним или несколькими (немногими) видами товаров.

В настоящее время в США насчитывается 13 крупнейших фьючерсных бирж. Биржи, расположенные в Чикаго, торгуют зерновыми и масличными, живым скотом, индексами ценных бумаг. В Канзас-Сити - зерновыми и индексами ценных бумаг. В Миннеаполисе - зерновыми.

Крупный центр международной торговли находится в Великобритании. Лондонская нефтяная биржа вместе с Нью-Йоркской товарной биржей занимают ведущие позиции в мировой торговле нефтяными контрактами. На них котируются только определенные сорта нефти высокого качества. Лондонская опционная и фьючерсная биржа специализируется на какао-бобах, кофе, сахаре, каучуке, а Лондонская биржа металлов - на торговле цветными металлами.

В последнее время стали возникать товарные биржи и в развивающихся странах. Среди них наиболее значительные - Восточно-индийская биржа джута и дерюги в Калькутте и Индонезийская товарная биржа в Джакарте, торгующая каучуком.

В современных условиях самостоятельная роль товарных бирж падает, а некоторые из них даже ликвидируются. Все больше товаров продается и покупается непосредственно монополиями, минуя биржи. Действующие товарные биржи (по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам) фактически находятся под контролем и в подчинении корпораций.

Как только в мировой экономике эмиссия ценных бумаг получила широкое развитие, так фондовые биржи стали рынком, при посредстве которого осуществляются долгосрочные вложения капитала в промышленность, торговлю и другие отрасли.

Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главная причина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.

По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом.

В настоящее время важнейшую роль играет Нью-Йоркская фондовая биржа (курсовая стоимость всех акций, котирующихся на этой бирже, в 1969 г. составила 629 млрд. долл). Второй по размерам является Лондонская фондовая биржа (курсовая стоимость акций составила на ней в 1969 г. около 200 млрд. долл). На этих биржах обращаются ценные бумаги только крупнейших акционерных обществ.

На фондовых биржах обращаются два главных вида ценных бумаг: 1) акции частных компаний; 2) облигации, выпускаемые правительствами, органами местных самоуправлений, коммунальными предприятиями, а также частными компаниями. На некоторых биржах котируются ценные бумаги не только данной страны, но и других стран.

Государственные облигации используются для уменьшения дефицита соответствующего бюджета. Они отличаются определенной доходностью, которая выводится исходя из цены покупки, и минимальным риском, т.к. на эти бумаги даются государственные гарантии (что, как показал недавний кризис в России, является совсем не обязательным условием выполнения).

Акции предприятий выпускаются для получения заемных средств. Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в "высшее общество" американского бизнеса. Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов.

Через фондовую биржу происходит размещение акций и облигаций, осуществляемое главным образом крупными банками. На официальную биржу допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших корпораций. Поэтому во всех странах возникают неофициальные биржи, где могут быть проданы любые ценные бумаги. Такими неофициальными биржами являются, например, в Нью-Йорке Американская фондовая биржа, в Лондоне - уличная биржа, в Париже - черная. Все фондовые биржи связаны между собой.

Официальные биржи имеют форму либо частного акционерного общества. Биржи имеют устав, в котором определяются: 1) порядок управления, 2) состав членов биржи и условия их приема, 3) порядок образования и функции биржевых органов.

Руководящим органом биржи является биржевой комитет или совет управляющих. При биржевом комитете имеется специальная комиссия, которая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг к котировке. Для ежедневной публикации данных о количестве поданных акций, ценных бумаг и их курсах выпускается курсовой бюллетень. Для этих целей при биржевых комитетах существуют котировальные комиссии. Курсы акций и облигаций акционерных обществ и облигаций государственных займов, складывающиеся на биржах, постоянно меняются. Наиболее резкие их изменения происходят в периоды кризисов перепроизводства и биржевых крахов.

В современной экономике фондовые биржи являются орудием огромной централизации капитала. Финансовая олигархия наживает на биржах миллиарды за счет разорения мелких, средних, а иногда и крупных участников биржевой игры.

Валютная биржа - рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи иностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов. Вначале валютные биржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Валютная биржа обеспечивает свободное колебание курса на рынке.

megaobuchalka.ru

Биржи и их роль в рыночной экономике 3

МЕЖРЕГИОНАЛЬНАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ

Северодонецкий институт

Рубан Св етлана Сергеевна

( фамилия, имя, отчество )

К У Р С О В А Я Р А Б О Т А

по дисциплине: Основы экономической теории

по теме: Биржи и их роль в рыночной экономике ____

шифр группы: _10-06 БУБ А _________________________________

Научный руководитель

______________________ ( научное звание)

__Жук Т.А.______

(фамилия, имя, отчество)

_________________________________

Северодонецк 2008 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 5

I Основы биржевого дела и его рыночное назначение 7

1.1 История биржевого дела 7

1.2 Виды бирж, их характеристика и функции 11

II Становление биржевого рынка Украины 20

2.1 Этапы и особенности развития биржевого рынка Украины 20

2.2 Регулирование биржевой деятельности 25

2.3 Анализ функционирования бирж на Украине 29

III Перспективы развития биржевых отношений в Украине 54

Заключение 57

Список использованной литературы 59

ВВЕДЕНИЕ

Биржевой рынок в мире давно уже стал центром рыночной экономики. Накоплен громадный опыт работы бирж, которые прошли историческое развитие от торговли имеющейся сельскохозяйственной продукцией, до торговли фьючерсами и опционами на все виды товаров и финансовых инструментов. Это способствовало превращению бирж из одного из главных каналов оптовой торговли товарами в центры ценообразования и страхования рисков.

На протяжении более чем четырехсотлетней истории развития биржи претерпевали как падения, так и рост. Становясь центрами рыночной экономики, биржи внедряли во взаимоотношения участников рынка новые правила, новые возможности.

Биржа сегодня – это пример действующего рынка, на котором ежедневно встречаются интересы товаропроизводителей, потребителей, финансистов, спекулянтов, банков, компаний и организаций.

Особенное место бирж в развитии рыночной экономики требует детального изучения истории их становления, механизма образования и технологии биржевой торговли.

Целью курсовой работы является рассмотрение бирж и их роли в рыночной экономике.

Задачи курсовой работы – проанализировать историю биржевого дела, рассмотреть виды бирж, их характеристики, функции, состояние биржевого рынка Украины, определить проблемы отрасли и указать пути их решения.

Первый раздел посвящен описанию основных видов бирж: товарной, фондовой, валютной; рассмотрены основные функции бирж, история их возникновения.

Специальный раздел курсовой работы посвящен рассмотрению украинской биржевой деятельности. В нем наряду с описанием деятельности товарных бирж Украины отдельно рассматривается работа фондовой биржи, а также украинской межбанковской валютной биржи, которые выполняют на рынке конкретные функции и имеют собственный организационный механизм. Особенное внимание уделено проблемам биржевого рынка, схематически обозначены причины медленного развития бирж и их последствия для биржевого рынка Украины.

Третий раздел посвящен анализу проблем, которые существуют на биржах. Предложен вариант их решения. Предложенная в курсовой работе модель характерна только для начального этапа становления биржевого срочного рынка, то есть для этапа, на котором производители не только ограничены в финансовых возможностях, но и имеют определенное психологическое недоверие к фьючерсным контрактам. В дальнейшем биржевая деятельность должна происходить по общепринятым принципам и нормам.

При подготовке курсовой работы использованы материалы учебных изданий, экономических словарей, периодических зданий. Львиная доля информации была получена из журнала "Экономика Украины" и "Фінанси України". Также использованы материалы сайтов финансовых новостей Украины.

І. ОСНОВЫ БИРЖЕВОГО ДЕЛА И ЕГО РЫНОЧНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ

1.1 История биржевого дела

Современная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсные биржи. Имея некоторые общие организационные черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития как производства, так и торговли. В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организованного рынка относят к 16-17 в.в., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки.

По поводу возникновения самого термина «биржа» до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Греции проходили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянский источников, термин «биржа» связывается с именем знатного менялы и маклера Ван Бюра. Возле дома этого господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали между собой сделки. Название «биржа» как место встречи торговцев прижилось и распространилось довольно быстро по всей континентальной Европе.

Первоначальной формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили деньги и векселя, которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимости. Сделки с товарами проводились только на ярмарках, торговые ряды которых часто специализировались на определенных товарах. Специализация продавцов способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного сообщения и многократным увеличением объемов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок.

При этом первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно начали занимать постоянное место в специально построенных зданиях. Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене – конкуренте г. Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег, и благодаря географическому положению и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене велись также операции с ЦБ (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу 16 в. пришла в упадок.

В начале 17 в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира, где сходились нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры на повышение. Когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. На Амстердамской бирже котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индийской, а посже Вест-Индийской торговых компаний.

К началу 18 в. в связи с учреждением Компании Южных морей наступил расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 г. При этом отмечались многочисленные случаи «создания» акционерных обществ, вроде обществ по торговле «некоторыми товарами», учредители которых вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате Лондонская биржа была преобразована в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Для Лондонской, как и вообще для английских бирж, характерны три особенности: во-первых, господствующий принцип самоуправления; во-вторых, условия допущения, основанные на представлении поручительства, крупных вступительных деньгах и ежегодных взносах, превращающих биржу в монополию высших финансовых сфер; в-третьих, разделение биржевой публики на два класса: маклеров (брокеров) и торговцев (дилеров). Лондонская биржа в то время служила преимущественно целям местной и временной концентрации средств для покрытия государственных долгов.

Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени – Парижской. В 1724г. правительство Франции официально утвердило Парижскую вексельно-фондовую биржу в виде закрытой маклерской корпорации. Парижская биржа причинила государству большой вред, служа центром ажиотажа, который был губителен. В отличие от англо-американских мировых бирж она носила демократических характер, где был открыт доступ всякому желающему. Однако существовала монополия посредничества в операциях, которые совершали только допущенные министерством чиновники – официальные маклеры. Таким образом, для Парижской биржи было характерно, что хотя внешне она была организована демократически, но внутренне ядро ее, последнее связующее звено между покупателем и продавцом, представляло монополию группы привилегированных лиц.

Среди известных бирж того времени следует отметить и фондовую биржу во Франкфурте–на-Майне, создание и расцвет которой связывают с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее значение для всей континентальной Европы.