Типы бирж

1.1 Типы и виды бирж. Биржи

Типы и виды бирж

Количество просмотров публикации Типы и виды бирж - 59

Декретом 23 декабря 1917 ᴦ. Совнарком запретил любые операции с ценными бумагами, а декрет ВЦИК от 21 января 1918 ᴦ. аннулировал облигации государственных займов, выпущенных царским правительством.

При этом биржам суждено было возродиться и в советский период. Этопроизошло в июле – декабре 1921 ᴦ. (первые месяцы нэпа). Распадавшаяся наотдельные части хозяйственная система с её подорваннымпроизводительнымисилами не желала больше подчиняться административному диктату. Только обмен через торговлю, через рынок мог связать отдельные хозяйственные единицы,принадлежавшие к различным экономическим укладам ("социалистическому" влице национализированной государством части народного хозяйства, а точнее,государственному; государственно-капиталистическому,частнокапиталистическому, мелкотоварному и натуральному хозяйству), вотносительно целостную систему. И правительство обратило свой взгляд набиржи, которые стихийно стали возрождаться по всей стране, главным образомна базе кооперативного аппарата. Но их эффективность была низкой. Вбиржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны – продовольствие и фураж. Текстиль, сырьё, металлические и кожевенныеизделия, топливо были представлены на биржах незначительно. 23 августа 1922 года вышло постановление Совета труда и обороны(СТО), что свидетельствовало о том, что в решении задачи упорядочиваниявнутренней торговли государство ориентировалось на биржи. В этом постановлении видны основы политической концепцииправительства в отношении бирж. Во-первых признание бирж негосударственными, а общественными организациями, хотя согласнопостановлению СТО "О товарных биржах", они учреждались Комиссией повнутренней торговле при СТОили по её собственной инициативе, или походатайству заинтересованных учреждений, предприятий, лиц, причемсамочинное учреждение бирж, наблюдавшееся до принятия этого постановления,более не допускалось. Во-вторых, правительство искало и нашло в лице биржэкономические рычаги развития торговли в стране. И, как это было известноиз опыта капиталистических бирж, не только торговли. Этот экономическийрычаг – свободный биржевой торг, при котором, однако, функции биржи "носятхарактер посреднический, а не оперативный". Ещё одной функцией биржиявлялась выработанная мировой практикой котировка биржевых цен.Котировка –фиксирование и опубликование выявившихся на торгах цен. Последовательный ряд котировальных цен дает, в конечном счете, реальную рыночную цену, ту цену, которая является регулятором рыночной экономики и на которую ориентируются в своих долгосрочных планах как промышленники – производители товара, так и торговые посреднические предприятия. Для политической концепции правительства характерно было такжерегламентирующее положение о том, кто мог становиться членами товарнойбиржи: это – государственные учреждения и торговые и промышленныепредприятия, их объединения; кооперативные товарищества и их объединения;частные торговые и промышленные предприятия определенного ценза. Такоеобъединение в единой структуре, признаваемой общественной, и под общимведением государственных органов организаций, принадлежащих к различнымэкономическим укладам, свидетельствовало о том, что товарная биржа посуществу учреждалась первоначально как госкапиталистическая структура.Вместе с тем это была попытка преодолеть полное безразличие государственныхпредприятий к биржевому торгу, предпринятая в лучших традицияхнасильственного "загона" торгующих на биржу. Причин равнодушия былонесколько. В первую очередь, тотальный товарный дефицит. Во-вторых, монополизмгосударственных предприятий-трестов, которые создавались по типуорганизационного строения капиталистических синдикатов и трестов: решаязадачу концентрации производственных возможностей разоренной страны, такойпринцип приносил за собой сразу и отрицательную сторону монополии –беспосреднический торговый обмен по монопольным ценам. По политико-идеологическим причинам биржи не смогли преодолеть этого ценовогомонополизма госпредприятий. Следует отметить, что к 1924 ᴦ. наметился спаддоли товарооборота государственных предприятий (на 1,2%). Происходило взаимное отторжение биржи и монополизированной экономики. Постановление СТО от 1 сентября 1922 ᴦ. об обязательной регистрациина бирже всех заключенных государственными органами сделок вне биржи былоещё одним шагом в направлении ориентации государства на биржи вупорядочивании внутренней торговли. Всего лишь одним постановлением"товарооборот" был "увеличен" в несколько раз. По существу это была уже небиржа, а элемент организованного государственного регулирования.Ценообразование на биржах не имело значения как самостоятельный акт и неотражало реального соотношения спроса и предложения, ибо было ограниченно тарифами государства на продукцию предприятий государственного сектора. Врезультате предприятия и организации, производившие дефицитную продукцию,не могли воспользоваться благоприятной для них рыночной конъюнктурой.В октябре 1922 ᴦ. Совнаркомом было издано постановление "О фондовых биржевых операциях". Организация фондовых бирж и фондовых отделов товарныхбирж должна была, по мысли законодателя, содействовать регулированиюфондового (ценных бумаг и т. д.) и денежного рынков. В состав участниковэтого биржевого торга – членов фондового отдела или фондовой биржи и ихпостоянных посетителей – допускались: кредитные учреждения; представителиГосбанка, Наркомфина, Наркомата внешней торговли и др. Размещено на реф.рфорганов;всероссийские кооперативные союзы и их отделения; частные торговые ипромышленные предприятия с определенным уровнем капитала и отдельные лица. Фондовые отделы товарных бирж (фондовых бирж как таковых в данныйпериод не было) стояли несколько особняком и пользовались автономией внутритоварных бирж. При этом их органы были значительно менее самостоятельны, чеморганы товарных бирж: фондовые отделы строго подчинялись Наркоматуфинансов. Первоначальный состав членов фондовых бирж или фондовых отделовназначался этим ведомством по соглашению с Комиссией по внутренней торговлепри СТО. Подобным же образом назначались и биржевые комитеты или советыфондовых отделов. В этом отношении советское законодательство было оченьприближено к законам царского правительства. Первым был организован в 1923 ᴦ. фондовый отдел при Московскойтоварной бирже. Фондовые отделы сыграли некоторую роль при выявлении курса червонца и размещении государственных займов. После постановления ВЦИК и СНК о валютных операциях, изданного воктябре 1922 ᴦ., советские фондовые биржи стали органами регулированиявалютно-фондового рынка, т. е. органами, выражающими волю государства вэтом вопросе. Но в условиях расширения масштабов государственного плановогосектора биржи стали быстро терять почву для существования. Совет труда и обороны был уполномочен издать по соглашению снаркоматами внутренней торговли и финансов правила для допущения ценныхбумаг к обращению в фондовых отделах или на фондовых биржах. Вместе сГосбанком и Особым валютным совещанием Наркомфин ставил своей задачейвоспрепятствовать биржевой игре ценными бумагами, так как был больше всегобеспокоен тем, чтобы не допустить концентрации капитала в рукахопределенных групп предпринимателей, несмотря на то, что собственныепозиции государства были обеспечены господством в решающих отрасляхнародного хозяйства (так называемые командные высоты). А потому фондоваябиржа теряла в значительной мере свой смысл и не развивалась. Для объединения и представительства общих интересов бирж ещё в январе1923 ᴦ. был созван первый после революции съезд представителей биржевойторговли. Он создал организационный центр - Бюро съездов биржевой торговли(позже оно было переименовано в Совет съездов). Последним была проделана довольно значительная работа как по выявлению и представлению интересов торгующих, так и по инструктированию и консультированию местных бирж. Развитие биржевой торговли было сопряжено с большими трудностями ипротиворечиями. В обстановке всеобщего дефицита. Когда покупатель бегает запродавцом, трудно говорить о реальной рыночной цене товара, продаваемого набирже, так как торгующие сами по себе не нуждались зачастую в еёпосреднических услугах и шли на биржу, принуждаемые государством. Но и тамискали пути для спекуляции, "по-чёрному" – в отличие от биржевой игры, илибиржевой спекуляции. Так в эти годы получили распространение "переодетые"биржевые сделки: предприятия-монополисты, заключая непосредственно с покупателем торговые сделки, оформляли их, однако, через биржу, потому что регистрационные сборы на внебиржевые сделки были значительно выше.Отсутствие и недопустимость биржевой спекуляции как специфическогометода биржевого торга считались отличительной чертой советской биржи, её преимуществом в сравнении с биржей капиталистической. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, правительство признавало крайне важно сть административного воздействия на цены. Теоретики биржевого дела никак не могли определить реальное местобиржи в структуре советской экономики, её природу. Так, Совет съездов водном из своих документов определял биржи как местные представительныецентры торговли. В качестве общественных организаций биржи приравнивались кпрофсоюзам, коллегиям защитников при судах и т. п. Именно так ониопределялись в документе, подписанном одним из авторитетных партийныхдеятелей в области кооперации и внутренней и внешней торговли А. М. Лежавой(в то время нарком внутренней торговли). Биржа не входит в общую систему государственного управления и имеет свой бюджет, говорилось в документе, но"с другой стороны…товарная биржа осуществляет свои функции не в частном интересе, а в интересе общественности". Это широко распространенное отрицание наличия частных интересов на бирже как её движущего механизма было обусловлено идеологической линией партии. Некоторые советские теоретики биржевого дела, к числу которыхпринадлежал и Лежава, видели в бирже главным образом учетно-статистическийорган."Наши биржи имеют природу, которая трактующим о биржах по шаблону кажется не настоящей и заставляет их думать, что такой биржи нам и ненужно.., - писал он. – Биржевой аппарат сделался необходимейшим органом для централизованного правительственного руководства своими промышленными и торговыми предприятиями… Биржевая статистика дает исчерпывающий материал повсему оптовому обороту нашей госторговли. Государственные экономические наркоматы могут делать свои выводы по руководству всеми торговыми предприятиями, опираясь на показания биржевой статистики".В 1924 – 1925 годах, биржевая торговля быстро пошла на спад. Уже к 1927 ᴦ.большая часть бирж была упразднена. Изданным в апреле 1928 конкретизирующимэто постановление положением ещё более усиливался административный контрольнад биржами, превращавших их окончательно в организации, занимающиесяпростой оптовой торговли через прилавок. Маклеры стали рассматриваться вкачестве своего рода совслужащих, порядок оплаты их труда соответствующими наркоматами. Биржевые сделки, в которых участвовало хотя бы одно частное лицо, контролировались фининспектором, что подрывало право на коммерческую тайну. Ликвидация бирж в начале 1930 ᴦ. постановлением Совнаркома завершила эту серию правительственных актов. Так была ликвидирована единственная в Советской России признанная вмире экономическая структура, деятельность которой при правильнойпостановке дела могла способствовать выработке рыночной цены ценных(фондовых) бумаг и товарно-сырьевой продукции. Хотя биржевое дело в данный период не смогло подняться до европейского уровня, его развитие в первой половине 20-х годов шло по общему пути, несмотря на все препятствия.Ликвидация бирж отдала вопросы ценообразования и все с ними связанное во власть волюнтаризма, чиновничье-бюрократического произвола, способствовала утрате обществом объективных экономических критериев, явилась важным шагом по пути к застою и тупику, разрушая естественные стимулы развития общественного труда. Предпринятые правительством одновременно попытки массового акционирования производства не могли вывести из этого тупика:отсутствовали объективные критерии оценки стоимости фондов акционируемых предприятий. Были перекрыты пути инвестирования в эти предприятия крупных денежных капиталов (помимо собственных их средств и прямых государственных вложений), устранены возможности развития конкурентной борьбы через концентрацию и переливание капиталов – денежных и акционерных – от одного акционерного общества к другому.После шестидесятилетнего перерыва биржевое движение в России было вновь возрождено. Стихийный процесс создания биржевых структур был начат созданием в мае 1990 ᴦ. Московской товарной биржи. Так же, как и в 1921 –1922 гᴦ. процесс образования новых бирж осуществлялся при коренных изменениях в экономике; сходным оказался и лавинообразный рост бирж – 101товарная биржа к 1925 ᴦ. и 182 товарные и фондовые биржи на начало 1992 ᴦ.

Сегодня ситуации следующая:19 декабря 2011 года Биржи РТС и ММВБ официально объединились , торги начались на объединенной площадке, также начал работу новый единый сайт ПАО (до 2015 г. ОАО) ʼʼМосковской биржиʼʼ (http://rts.micex.ru/ ). РТС и ММВБ сформировали единый список ценных бумаг, торги на фондовых площадках проходят в трех новых секторах.

Первый сектор - "основной рынок" - включает в себя все существовавшие ранее режимы торгов фондового рынка ММВБ.

Второй сектор - Standard - фактически является дублером RTS Standard.

Третий сектор – Classica - является перенесенным на ММВБ классическим рынком РТС.

Вместе с тем, сохраняются срочные рынки обеих бирж.

При этом полное слияние организационной структуры двух бирж еще не закончено.

У объединенной биржи пока остаются две разные торговые площадки, два сайта. Индексы торговых площадок тоже считаться раздельно, как и прежде.

Основные изменения произойдут, когда начнется процесс технического объединения бирж, а пока торги проходят на двух площадках, каждая из бирж сохранит свой индекс и свою специализацию. Работу по объединению срочных рынков двух бирж предполагается провести до 2013 года. Биржа обещает представить детальный план введения единой инфраструктуры в начале 2013 года. Нынешняя инфраструктура биржи, по мнению ФСФР России, не соответствует требованиям эффективности и надежности. В то же время ожидается, что за счёт слияния РТС и ММВБ могут избавиться от дублирующих функций, а также будут способствовать превращению Москвы в региональный финансовый центр[1].

referatwork.ru

Виды бирж

Количество просмотров публикации Виды бирж - 266

Биржи, как правило, специализируются на торговле определёнными видами актива, и в соответствии с этим активом имеют название. В таблице 3 приведена классификация бирж по различным признакам.

Таблица 3. Классификация бирж по различным признакам.

Признак классификации	Виды бирж	Разновидности бирж
Виды биржевого товара	Фондовые, товарные, валютные	Товарно-сырьевые, товарно-фондовые
Роль государства в организации бирж	Публично-правовые (государственные), Частноправовые (частные), смешанные
Участники биржевого торга	Открытые, закрытые	Смешанные
Состав товаров, являющихся объектом биржевого торга	Универсальные, специализированные	Узко- или широко- специализированные
Место и роль в международной торговле	Международные и национальные
Сфера деятельности	Центральные (столичные), межрегиональные, локальные (региональные)
Преобладающий вид биржевых сделок	Биржи реального товара, фьючерсные, опционные, смешанные

Понятие и состав биржевого товара

Биржевой товар - ϶ᴛᴏ товар являющийся объектом биржевого торга.

Характерные черты: массовость, стандартизируемость и взаимозаменяемость, свободное формирование цен.

Выделяют следующие виды биржевого товара:

- вещественные товары;

- ценные бумаги;

- иностранная валюта;

- сводные индексы биржевых цен,

- процентные ставки по государственным облигациям.

Сводные индексы биржевых цен по группе биржевых товаров или по всем товарам и процентные ставки по государственным облигациям не имеют никаких ограничений и являются идеальным активом, лежащим в базе фьючерсного контракта.

Вещественные товары:

Характерными чертами вещественных биржевых товаров являются:

- массовое производство и потребление;

- стандартизируемость;

- хорошая сохраняемость;

- транспортабельность;

- независимость качества от требований отдельного потребителя;

- колеблемость цен под влиянием природных, сезонных, политических и других факторов

Сельскохозяйственные и мясные продукты(50 видов):

- зерновые,

- масло - семена,

- живые животные и мясо,

- текстильные товары (лен, хлопок),

- пищевкусовые (соль, сахар, перец…),

- лесные товары (пиломатериалы),

- натуральный каучук.

Минеральное сырье и полуфабрикаты (15-20 видов):

- цветные металлы,

- драгоценные металлы,

- товары нефтяного комплекса.

Биржевая торговля предъявляет жёсткие требования к информации о качестве товара, и должна быть: полной, достоверной, единой в оценке качества товара всеми участниками биржевой торговли.

При оценке качества биржевого товара ориентируются на следующие источники информации:

- стандарты и нормативно-технические документы;

- сертификаты, подтверждающие соответствие требованиям стандарта.

Изменение качества биржевых товаров возможно при транспортировке, неправильного хранения, нарушения упаковки.

Биржа должна провести экспертизу биржевых товаров и определить:

- соответствие стандартам;

- снижение сортности;

- соответствие качества товара договорной цене;

правильность уценки и переоценки;

- размеры естественной убыли;

- причины брака;

- правильное наименование товара, назначение и соответствие маркировке и сопроводительным товарно-транспортным документам.

Информационные потоки о качестве и сертификации, необходимые для совершении сделки на бирже представлены на рисунке 1.

Ценные бумаги как биржевой товар

Виды ценных бумаг, которыми торгуют на рынке, представлены на рисунке 2.

Ценная бумага - ϶ᴛᴏ документ установленной формы и установленного набора реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Это товар, который не имеет ни денежной не потребительской стоимости, ᴛ.ᴇ. это не физический товар и не услуга.

Ценные бумаги выполняют ряд функций:

Перераспределяют денежные средства между отраслями, территориями, странами, группами населения, населением и государством.
Устанавливают некоторые дополнительные права для ее владельца, к примеру: участие в управлении, на информацию об эмитенте и т.п.
Получение дохода на капитал и/или возврат самого капитала

Временные характеристики ценных бумаг:

Срок существования (когда выпущена и на какой период, должна быть бессрочная)
Происхождение (ведет ли начало от первичной основы (товара или денег) или от другой ценной бумаги)

Пространственные характеристики ценной бумаги:

Форма существования: бумажная/безбумажная
Национальная принадлежность отечественная/иностранная
Территориальная принадлежность, в каком регионе выпущена

Рыночные характеристики ценной бумаги:

Тип актива лежащего в основе: товары, деньги или совокупные активы фирмы
Формы владения: на предъявителя или конкретное лицо
Форма выпуска: эмиссионные (сериями внутри которых ценные бумаги равны), неэмиссионные (ᴛ.ᴇ. индивидуальные)
Форма собственности и вид эмитента: государственные, корпоративные, частные
Характер обращаемости: свободный или с ограничениями
Экономическая сущность, с точки зрения вида прав, которые дает ценная бумага ее владельцу: простые, привилегированные;
Уровень риска, зависит от доходности ценной бумаги: высокий, низкий.
Наличие дохода
Форма вложения средств:

При покупке ценной бумаги одалживаются средства, облигации
При покупке ценной бумаги приобретается право собственности, акции

Главное свойство ценных бумаг - ϶ᴛᴏ возможность их обмена на деньги разными способами:

Погашение
купля/продажа
возврат эмитенту

Безбумажная ценная бумага всегда именная. Основные ценные бумаги - ϶ᴛᴏ такие, в базе которых лежат имущественные права на какой-нибудь актив. Производные ценные бумаги - ϶ᴛᴏ бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в базе данной ценной бумаги биржевого актива; ценная бумага на какой-либо ценовой актив (цена товара, индексы акций, процентные ставки, курсы валют). Чем выше доходность ценной бумаги, тем выше риск (см. рис. 3). Фьючерсные контракты могут принести большой доход, в связи с этим высокий риск операций с ними.

И чем выше гарантированность дохода, тем ниже риск. Государственные ценные бумаги наименее доходные и риск по ним ниже, чем связанный с другими ценными бумагами

Валюта͵ как товар

Валюта именуется по названию денежной единицы страны, к примеру, швейцарский франк.

Для реализации валюты крайне важно иметь представление о валютном курсе, отношениями между двумя валютами. Валютный курс может определяться спросом и предложением или быть установлен государством.

Существует несколько названий курсов:

Прямая котировка, столько иностранной валюты дают за 100 единиц национальной (3,6 – доллар США)
Обратная котировка – определяется как обратная к прямой котировке. Твердая сумма национальной валюты ( 1 фунт стерлингов = 2,1 доллара США)
Кросс-курс – представляет котировку двух иностранных валют, ни одна их них не является национальной валютой участника сделки. Кросс-курс определяется для валют на основании известного курса их по отношению к доллару, К примеру, немецким банком устанавливается курс между шведской кроной и швейцарским франком:

1 доллар США = 3,7946 шведских крон;
1 доллар США = 1,9872 швейцарских франка;
100 шведских крон = 100 * 1,9872 / 3,7946 = 52,3692 швейцарских франка.

Валютные курсы различны исходя из того, совершается покупка или продажа валюты.

По курсу покупателя банк покупает валюту по курсу продавца – продает. Разница между курсами - ϶ᴛᴏ доход банка (спрэд). Значение среднего арифметического между

курсом продавца и покупателя используются для экономических сопоставлений за длительный период. Биржевой класс иностранной валюты составляют доллары США, фунт стерлинг, японская Йена, евро и другие.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - ϶ᴛᴏ совокупность экономических отношений по выпуску и обращению ценных бумаᴦ. Отличия от других рынков в том, что ценные бумаги не производятся, не выращиваются, а выпускаются в обращение и могут покупаться и продаваться неограниченное число раз.

Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Функции рынка ценных бумаг:

Коммерческая – получение прибыли
Ценовая – установление рыночной цены
Информационная – доводит до сведения об объектах торговли и участников
Регулирующая – создает правила
Перераспределительная – распределение денег между регионами
Страхование ценовых и финансовых рисков

По способу организации торговли рынки ценных бумаг бывают:

Организованные
Неорганизованные
Биржевые
Внебиржевые
Традиционные
Компьютеризированные

Участники рынка ценных бумаг:

Эмитенты – выпускают ценные бумаги
Инвесторы
Фондовые посредники – совершают операции купли-продажи

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг:

Фондовые биржи
Расчетные центры
Регистраторы
Депозитарии
И т.д.

Тенденции развития рынка ценных бумаг:

Интернационализация и глобализация
Повышение организованности и усиление государственного контроля
Компьютеризация

Нововведения предполагают, что будут создаваться новые производные ценные бумаги и информационные системы позволяющие автоматизировать рынок ценных бумаᴦ.

Товарный рынок

Товарный рынок - ϶ᴛᴏ сфера товарного обмена, где проявляется отношение купли-продажи товаров и имеет место конкретная производственная деятельность связанная с реализацией товаров.

Составные элементы товарного рынка:

Товарное предложение
Спрос населения
Цена товара

Источники товара: производство, запасы, импорт.

Спрос - ϶ᴛᴏ платежеспособная потребность населения.

Цена – денежное выражение стоимости товара.

Факторы влияющие на формирование цены товара показаны на рис. 4.

С учётом концентрации предложения (производства и сбыта) товара, различают структуры рынка:

монополистический – доминирует один поставщик
олигополистический – господствуют группа крупнейший продавцов
атомистический – невысокая концентрация предложений товара у поставщиков, обостренная конкуренция

Основные секторы и сегменты товарного рынка представлены на рис. 5.

Рынок ʼʼспотʼʼ - реализация наличного товара с немедленной отгрузкой

Валютный рынок

Это отношения не только между его субъектами (банками), но и между банками и клиентами.

Функции:

Обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов
Формирование валютного курса под воздействием спроса и предложения
Механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов
Инструмент государства для денежно-кредитной и экономической политики

Влияние валютной сферы на национальную экономику осуществляется через формирование валютного курса. Колебания валютного курса физически воздействуют на объём импорта и экспорта страны. Снижение курса национальной валюты при прочих равных условиях ведет к росту внутренних цен на импортные товары, что вызывает снижение спроса и соответственно импорта и переключение спроса на отечественную продукцию. И снижение внешних цен на экспортную продукцию, следовательно рост экспорта. Повышение курса валют как правило приводит к обратным процессам.

Падение курса валют может служить одним из факторов повышения инфляции и повышается вероятность дестабилизации экономики, за счёт работы спекулянтов.

Процессы, связанные с изменением курса национальной валюты представлены в таблице 5.

Таблица 5. Зависимость экономических показателей на рынке от изменения курса валют

Курс националь-ной валюты	Внутренние цены на импорт	Спрос на импорт	Объём импорта	Спрос на отечествен-ный товар	Внешняя цена на импорт	Объём экспорта отечествен-ного товара
↓	↑	↓	↓	↑	↓	↑
↑	↓	↑	↑	↓	↑	↓

Составными частями валютной политики России являются:

Укрепление валютно-финансового положения и восстановление платежеспособности России.
Осуществление мер направленных против ухода капитала из России.
Противодействие долларизации экономики
Укрепление рубля, как во внутреннем, так и в международном плане

Российский валютный рынок имеет выраженный внутренний характер, что связано с замкнутостью национальной валюты.

Ряд макроэкономических факторов не позволяет привести в соответствие ценовые системы России и остального мира.

Сильные несоответствия отраслевой структуры российского импорта и экспорта
Высокие экспортные и импортные пошлины
Ограничения на импорт/экспорт некоторых товаров.
Замкнутость национальной денежной валюты.
Высокая степень монополизированности отдельных, в первую очередь, экспортных отраслей российской экономики

Виды сделок на валютной бирже

Виды биржевых сделок с валютой представлены на рисунке 6.

Т – день заключения сделки

Спот – совпадает дата заключения сделки с исполнением;

Своп – комбинация купли и продажи, к примеру покупка спот и продажа по срочной сделке, или две срочные сделки с разным сроком исполнения;

Простая срочная – заранее установленный курс покупки/продажи валюты;

Форвардный курс - ϶ᴛᴏ такой курс, в базе которого лежит курс спот и надбавка, которая также принято называть репорт, ажио, или скидка (депорт, дизажио).

Порядок заключения валютной сделки показан на рисунке 7.

Сделки на товарной бирже.

Сделки на товарной бирже бывают с реальным товаром и без него (фьючерсные, опционные) (см. рис. 8).

Сделки с немедленным сроком исполнения заключаются на товар, который находится на складе биржи или в пути. Договор с немедленным сроком исполнения называют наличным.

Сделки с отсроченным сроком поставки оформляются договором-поставки и срок исполнения отстоит от срока заключения сделки на период не более года.

Залог это гарантия исполнения сделки, его оплачивает и продавец и покупатель.

Премия выступает в качестве отступного , и даёт право покупателю выбирать: исполнять сделку или не исполнять, в случае если это не выгодно.

Сделки бывают сложными, когда плательщик соединяет две противоположные сделки и выплачивает премию двум своим контрагентам: с одним сделка на покупку, с другим по сделке на продажу.

Кратные сделки с премией дают право плательщику премии увеличить во столько раз объём сделки, во сколько раз была увеличена премия.

Двойные сделки характеризуются тем, что плательщик платит двойную сумму премии для того, чтобы можно было выбирать между позицией продавца и покупателя. Такие сделки выгодны дилерам.

Простая сделка с премией может заключаться на покупку или на продажу.

Порядок заключения сделки на товарной бирже показан на рис. 10.

Рис. 10. Порядок заключения сделки на товарной бирже

Сделки на фондвой бирже.

Сделки на фондовой бирже делятся исходя из следующих параметров:

- По времени:

Т+0 немедленно
Т+3 в течение 3 дней
Т+90 в течение 3 месяцев (срочной)

- По какой цене будет проводиться расчет:

По цене на момент заключения сделки
По цене на момент исполнения

- Срочные сделки различают по механизму заключения:

Твердые сделки, обязательные к исполнению по твердой цене в установленный срок
Фьючерсные и опционные сделки - с производными ценными бумагами
Пролонгационные сделки, используются биржевыми спекулянтами, когда конъюнктура рынка не отвечает их планам. Представляет собой соединение кассовой и срочной, биржевой и не биржевой.

Порядок заключения сделок на фондовой бирже

Рис. 11. Порядок заключения сделки на фондовой бирже

Клиринг и расчёты по биржевым сделкам.

Клиринг - ϶ᴛᴏ зачет взаимных требований и обязательств.

Биржевой клиринг – кто кому и в какие сроки должен заплатить деньги и поставить биржевой актив.

Расчеты это выполнение обязательств по передачи активов от продавца покупателю и денег от покупателя к продавцу.

Функции биржевого клиринга и расчетов:
Обеспечение регистрации заключенных сделок
Учёт зарегистрированных сделок
Зачет взаимных обязательств и платежей
Гарантийное обеспечение биржевых сделок
Организация денежных расчетов
Обеспечение поставки биржевого товара по сделке

Клиринг и расчёты классифицируются в зависимости от:

Вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг и клиринг рынка фьючерсных контрактов
Уровень централизации: клиринг отдельной биржи, межбиржевой/национальный, международный
Обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты, между членами биржи и пр.

Клиринговые расчёты могут осуществлять специальные подразделения биржи или клиринговая палата.

Учёт средств клиента должен вестись отдельно от учета средств биржевого посредника.

Заключенные сделки поступают в клиринговую систему после регистрации и сверки всех реквизитов на бирже. Клиринговые расчёты производятся за строго определенный временной интервал. Нарушение этих сроков влечет наложение штрафов.

12/17/04

пример пролонгационной сделки:

Основные виды рисков.

Рыночный риск – связан с колебанием цен на всем фондовом и фьючерсном рынке, к примеру из-за изменения банковского процента.
Кредитный риск – связан с несвоевременностью расчетов в одном из звеньев всей системы процесса клиринга и расчетов.
Системный риск – потери, связанные со сбоями в системе или системных связях.

Для минимизации риска создаются крупные гарантийные фонды за счёт участников торгов. Между участниками биржевого торга устанавливаются доверительные отношения.

Расчеты на рынке ЦБ

Отличие от расчетов на фьючерсном рынке в том, что крайне важно перерегистрировать владельцев ЦБ.

Дата расчетов

Д=Т+n,

где: Т – дата заключения сделки;

n - количество дней до расчетов.

Котировка - ϶ᴛᴏ выявление цены в процессе биржевого торга, а также обработка данный о ценах которые сформировались в процессе биржевого торга.

Котировочные цены подготавливаются для публикации и предоставлении участникам торгов.

Цена по которой заключается сделка принято называть курсом.

В белютенях обычно публикуются придельные цены: в вертикальном разрезе - ϶ᴛᴏ высшая и низшая цена, а в горизонтальном разрезе - ϶ᴛᴏ начальная и заключительная (в конце дня). На многих биржах, биржевой считают взвешенную цену по сделкам, но чаще среднюю арифметическую цену, исходя из средних цен на покупку и продажу. Превышение курса над номиналом принято называть лажем или ажио, а отклонение вниз дизажио.

Эффективность биржевого торга определяется возможностью установления равновесной цены. В случае если существует разность между спросом и предложением, то торг организуется в виде аукциона.

Классификация аукционов:

Простой аукцион (конкуренция с одной стороны продавца или покупателя). Цена определяется в ходе аукциона.

Английский (конкуренция покупателей). Продавцы подают заявки по определенной цене, а покупатели конкурируют.
Голландский (конкуренция продавцов). Покупатели подают заявки по определенной цене, а продавцы конкурируют.
В темную (конкурс покупателей). Покупатели одновременно предлагают свои ставки и покупает тот чье предложение выгоднее.

Двойной аукцион. (конкуренция с двух сторон)По времени проведения торгов.

Залповый
непрерывный

По технике торга

o голосом(выкрик)

o полу-устный/полу-письменный

o письменный

o толпа

При небольшом объёме предложения устраивается простой аукцион. В случае если сделки реализуются редко, существует большой разрыв между ценой покупателя и продавца (спрэд), а колебания цен от сделки к сделке велики и носят регулярный характер то рынок нельзя назвать ликвидным и он не может быт организован непрерывно. Организовывается в данном случае как онкольный. С редким шагом для накопления заявок на покупку и продажу, которые потом выстреливаются залпом. Частные залпы позволяют перейти к непрерывному аукциону, которые имеют 3 вида: книга заказов, которая заполняется клерком по заявкам клиентов; табло, на котором показывается наилучшая пара цен спроса и предложения; толпа, когда все заинтересованные в сделке собираются вокруг клерка объявляющего поступивший в торг выпуски ценных бумаг, а затем сами выкрикивают котировки отыскивая контрагента.

Электронные торги отличаются большими объёмами сделок. Цены указанные в заявках сопоставляются и при совпадении спроса/предложения заключается сделка.

Метод установления единого курса/типичной цены.

Используется на немецких биржах на базе двойного закрытого аукциона. На каждой группе фондовых ценностей имеются специальный маклеры принимающие заявки спроса и предложения. В определенное время они сходятся в конкретном месте биржевого зала и в присутствии всех заинтересованных лиц, устанавливают того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения.

Установка этого курса отвечает следующим правилам:

referatwork.ru

Типы бирж

1.1 Типы и виды бирж. Биржи

Похожие главы из других работ:

1.2 Виды и типы ипотечных кредитов

I. Типы, виды, и функции бирж

1.1 Типы и виды бирж

3. Виды и типы плавающих валютных курсов

1.3 Виды фондовых бирж

1.3 КЛАССИФИКАЦИЯ ЛИЗИНГА: ФОРМЫ, ТИПЫ И ВИДЫ

b) Виды фондовых бирж

2. Виды международных бирж

1.1 Сущность, виды и типы банковской конкуренции

1.3 ВИДЫ БИРЖ

2. Виды международных бирж

3. Виды бирж

1.2 Виды факторинга и типы факторинговых отношений

1.3 Виды бирж

3. Виды интернет-бирж

Типы и виды бирж

Виды бирж

Смотрите также