Статья 27.5-2. Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций. На какой бирже предметом торгов могут быть облигации иностранных эмитентов
Внимание! Иностранные эмитенты на Московской бирже. Что нужно знать инвестору.
На фондовом рынке существует достаточно много подводных камней, о которых начинающий инвестор может даже не догадываться, пока они не выльются в реальную проблему c налоговой или иными органами власти.
После своей прошлой статьи «Как инвестору уменьшить налоги», благодаря вашим комментариям понял, что есть ещё одна тема, требующая отдельного обзора – это иностранные эмитенты на Московской Бирже. Почему-то тема достаточно слабо освещена, и лично я часто узнавал что-то новое методом проб и ошибок.
Пугаться не стоит — какой-то очень специфической и сложной информации здесь нет, но понимание нужно иметь, чтобы не обжечься на незнании нюансов.
Скажу сразу, что понять какой эмитент на Московской бирже (далее -МБ) наш, а какой забугорный бывает очень не просто. Дело в том, что часто (вроде бы) исконно Российские компании на самом деле находятся в юрисдикции зарубежных государств и де-ю́ре считаются иностранными эмитентами.
Для ясности:
Иностранный эмитент – это организация или физическое лицо, выпускающее ценные бумаги для развития и финансирования собственной деятельности и находящееся в юрисдикции иностранного государства.
Т.е., например, Apple для граждан РФ будет иностранным эмитентом, и владение акциями этой компании будет означать, что вы владеете ценными бумагами иностранного эмитента. В тоже время, какой-нибудь «Газпром» будет считаться иностранным эмитентом для немцев или американцев. Вроде бы всё просто, да?
Но есть нюансы. Например, свободно торгуемые на МБ акции (вроде бы) исконно российских компаний на самом деле являются теми самыми иностранными эмитентами.
Скажем, главный поисковик нашей страны Яндекс имеет юридическую прописку в Нидерландах (Schiphol Boulevard 165, 1118 BG Schiphol, the Netherlands).
А один из крупнейших агропромышленных холдингов России «РосАгро» прописался на Кипре (8 Mykinon, CY-1065, Nicosia, Cyprus)
Ну и не забываем про российского алюминиевого гиганта, компанию «Русал». Место нахождение эмитента обнаруживается в Джерси (44 Esplanade, St. Helier, Jersey JE4 9WG). Джерси — это такое маленькое, формально независимое государство, расположенное на живописном острове в проливе Ла-Манш.
Значит, покупая акции или расписки этих компаний, вы автоматически становитесь владельцами ценных бумаг иностранного эмитента.
Какие это несет последствия?
Да, в общем-то, никаких особенных не несет, однако я знаю о двух нюансах, которые следует иметь в виду.
❶ПЕРВОЕ
Дивиденды от иностранных эмитентов приходят в долларах и с них не удерживают налог ни сам эмитент, ни брокер, а это значит, что нужно самостоятельно подавать декларацию в налоговую службу и платить положенные 13% с дохода.
П.С. Правда, я читал на форумах, что некоторые брокеры вроде как всё-таки удерживают налог самостоятельно, поэтому стоит уточнить информацию у своего брокера.
Иногда, в случае владения бумагой на ИИС по типу Б имеет смысл продать бумагу перед дивидендной отсечкой и откупит обратно после, чтобы не заморачиваться с декларациями из-за каких-нибудь ста рублей дохода.
❷ВТОРОЕ
Этот пункт следствие достаточно свежих изменений в законодательстве и может стать неприятной неожиданностью для госслужащих, их супругов и несовершеннолетних детей.
Согласно Федеральному закону от 7 мая 2013 г. N 79-ФЗ «О запрете отдельным категориям лиц открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами» служащие госаппарата, их супруги и несовершеннолетние дети имеют серьёзные ограничения в выборе инструментов для инвестиций.
В частности, если ваша жена или муж состоит на государственной службе, вы не имеете право владеть иностранными финансовыми инструментами, частным случаем которых являются ценные бумаги иностранных эмитентов. Нарушение закона может повлечь увольнение работника по статье «в связи с утратой доверия».
Шутка в том, что покупая на свой российский брокерский счет, на российском фондовом рынке, акции компании, которая, по сути, является российской — вы можете стать нарушителем Федерального закона. Лично я считаю, что это очевидная дырка в законодательстве, но факт есть факт – хотите стать акционером компании «Русский Алюминий»? Увольняйтесь с работы.
Как понять, что компания является иностранным эмитентом?
К сожалению, я не нашел полного перечня всех иностранных эмитентов, торгующихся на МБ (скиньте такой список, если найдете – я добавлю его в статью), но эту информацию можно уточнить у брокера или посмотреть на сайте компании в разделе для инвесторов во вкладке «раскрытие информации» юридический адрес эмитента.
Многие брокеры представляют отчёты, где также отражены сведенья о том, к какой юрисдикции относится бумага в вашем портфеле. Например, у брокера Сбербанка эта информация отражена в одной из таблиц отчёта клиенту и выглядят так:
На этом у меня всё. Надеюсь, материал был вам полезен. Пишите свои вопросы, дополнения и отзывы в комментариях. И успешных вам инвестиций.
ecoinvestor.ru
Курс лекций. О. А. Беляева. Юриспруденция, право. . Читать онлайн. Литмир. LITMIR.BIZ
Скачать книгу
векселя;3) опционы эмитента.
8. На какой бирже предметом торгов могут быть облигации иностранных эмитентов?
1) На инвестиционной;
2) на фондовой;
3) на валютной.
9. «Биржевой оборотоспособностью» для фондовой торговли обладают:
1) варранты;
2) депозитные сертификаты;
3) облигации.
10. «Биржевой оборотоспособностью» для фондовой торговли обладают:
1) акции;
2) коносаменты;
3) переводные векселя.
11. Профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг является:
1) демпинг;
2) факторинг;
3) клиринг.
12. Профессиональный участник рынка ценных бумаг – это:
1) фондовая биржа;
2) биржевой котировальный комитет;
3) Федеральная служба по финансовым рынкам.
13. Кто не может быть участником торгов на фондовой бирже (в форме АО):
1) доверительные управляющие;
2) регистраторы;
3) дилеры.
14. Кто может быть участником торгов на фондовой бирже (в форме АО):
1) доверительные управляющие;
2) регистраторы;
3) депозитарии.
15. Какой вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является исключительным?
1) Доверительное управление;
2) организация торговли;
3) ведение реестра владельцев именных ценных бумаг.
16. Кто не может быть участником торгов на фондовой бирже (в форме АО):
1) брокеры;
2) дилеры;
3) депозитарии.
17. Доверительным управляющим на фондовом рынке может быть:
1) фонд;
2) государственное унитарное предприятие;
3) акционерное общество.
18. Предельный срок договора доверительного управления ценными бумагами составляет:
1) 1 год;
2) 5 лет;
3) законом не установлен.
19. Опцион эмитента – это:
1) именная ценная бумага;
2) ценная бумага на предъявителя;
3) совокупность данных реестра по одному лицевому счету владельца ценных бумаг.
20. Опцион эмитента дает право на:
1) приобретение 5% акций одной категории;
2) размещение облигаций эмитента;
3) размещение дополнительной эмиссии акций.
21. Что из перечисленного является условием допуска ценных бумаг к фондовой торговле?
1) Клиринг;
2) листинг;
3) факторинг.
22. Составление котировального листа на фондовой бирже – это:
1) клиринг;
2) листинг;
3) демпинг.
23. Держателем реестра владельцев именных облигаций должен быть регистратор, если:
1) число облигаций превышает 50;
2) число их владельцев превышает 500;
3) эмитентом является ОАО.
24. Держателем реестра владельцев именных акций должен быть регистратор, если:
1) число акций превышает 500;
2) число акционеров превышает 50;
3) эмитентом является ОАО.
§ 7. Правовые основы деятельности валютной биржи
Валютные биржи формируют централизованный валютный рынок. В России валютные биржи играют довольно активную роль, поскольку на них осуществляются операции по купле-продаже свободно конвертируемой валюты и валютным котировкам. В зарубежных странах, в частности во Франции и Германии, на валютных биржах происходят только расчетные операции.
В России функционируют несколько валютных бирж, и все они являются межбанковскими (например, Московская межбанковская валютная биржа, Уральская региональная валютная биржа, Санкт-Петербургская межбанковская валютная биржа). На их долю приходится основной валютный оборот. На утренней единой торговой сессии (ETC) всех отечественных валютных бирж происходит котировка в основном рубль/доллар. Дневные торги проводятся на валютных биржах раздельно. И на утренней, и на дневной сессиях все операции с валютой производятся в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ). В основу определения официального курса рубля Центральный банк РФ кладет прямую биржевую котировку рубль/доллар.
Валюта в биржевом обороте представляет собой средства на
Скачать книгу
litmir.biz
Стратегия торговли облигациями на российской бирже
Безусловно, без теоретических знаний добиться успеха в трейдинге крайне сложно, однако и нехватка практических навыков также может стать причиной потери депозита. Соответственно, чтобы сохранить свои инвестиции нужно одновременно развиваться в обоих направлениях.
Что собой представляет практика торговли на рынке облигаций? В первую очередь, это умение работы с торговым терминалом QUIK, через который собственно и осуществляется заключение сделок. Помимо этого, необходимо освоить основные приемы отбора облигаций.
Обзор терминала QUIK
Открытие торговой платформы приводит многих новичков в замешательство, поскольку терминал существенно отличается от софта, который используется на рынке бинарных опционов или Forex. По большому счету QUIK – это громадная таблица, в которую вносятся торгуемые облигации. Некоторые ценные бумаги периодически исчезают из списка, а вместо них вносятся новые активы. Иными словами, перечень торговых инструментов постоянно пополняется.
Чтобы открыть перечень доступных облигаций, инвестору необходимо открыть вкладку «Таблица», после чего выбираем раздел «Текущая таблица».
Как вы видите, открылось окно создания новой таблицы. Наша задача выбрать именно облигации, поэтому ищем в левой таблицы следующие наименования «D Облигации» и «T0 Облигации». Собственно эти два списка нам потребуются. Помните, что названия списков могут отличаться в зависимости от брокера, с которым вы торгуете.
Теперь необходимо сформировать критерии таблицы. Какие параметры следует добавить. Для начала возьмем «Полное название бумаги» и «Краткое название бумаги», чтобы почувствовать разницу. Также следует добавить «ISIN бумаги». Некоторые облигации имеют практически идентичные названия, в таком случае отличить их можно именно по ISIN. ISIN – уникальный номер облигации, который присваивается активу биржей. Разумеется, что искать нужную бумагу по коду гораздо проще, нежели по названию.
После этого следует выбрать следующие критерии: «Дата погашения», «Номинал», «Лучший спрос», «Лучшее предложение», «Цена последней сделки», «Оборот в деньгах», «Процент», «Накопленный купонный доход», «Размер купона», «Дата выплаты купона», «Длительность купона», «Дюрация», «Доходность последней сделки», «Тип облигации».
Анализируем установленные критерии выбора облигации
Начнем анализировать подобранных критериев с первых двух столбиков нашей таблицы – «Полное название облигации» и «Краткое название облигации». В чем же суть этих параметров? Один и тот же эмитент разбивает выпуск облигаций на несколько серий. Соответственно, чтобы определить, к какой серии относится тот или иной актив, следует взглянуть в указанные выше столбцы.
Параметр «Дата погашения». В целом, тут все понятно без лишних объяснений, в этом столбце указывается конкретное число день, месяц и год, в который произойдет выплата дивидендов инвестору, удерживающему ценную бумагу. Кликнув по этому параметру ПКМ можно отфильтровать таблицу. Например, чтобы сверху были показаны облигации, по которым очень скоро произойдет погашение.
Спрос и предложение облигации позволяют определить спред между покупкой и продажей. Далеко не все бумаги ликвидные, поэтому важно не покупать такие облигации, которые вы в дальнейшем не сможете продать. Откроем стакан и посмотрим заявки на покупку и продажу. У некоторых облигаций может и вовсе не быть заявок, или например, есть 2-3 заявки на приобретение. Конечно же, в такие инструменты лучше не инвестировать.
Самым ликвидным инструментом на рынке облигаций являются облигации федерального займа с ближайшей датой погашений. По таким активам просматривается колоссальный торговый объем, не говоря уже о том, что здесь и спред минимален.
Отсортировав облигации по обороту, можно прийти к выводу, что эта ценная бумага характеризуется, куда большими вложениями, нежели сегмент акций. По некоторым торговым инструментам оборот достигает практически миллиарда рублей.
Однако делать какие-либо выводы исходя исключительно от оборота, все-таки не стоит. Дело в том, что этот параметр динамично изменяется. Поэтому если сегодня облигация демонстрирует оборот на 900 миллионов, то скорее завтра будет 0.
Как влияет НКД на выбор облигации?
НКД – еще один очень важный параметр. При покупке облигации, у которой близится дата начисления дивидендов, вам придется выплатить внушительную сумму предыдущему владельцу, поскольку он удерживал ценную бумагу продолжительное время. Например, если НКД 33,9 р. при этом размер купона 34,9 р. то значит не за горами начисление профита. Как только инвесторы получат свои деньги, НКД снова обнулится.
По некоторым облигациям примерно за 1-2 дня до выплаты купона, закрывается торговля ценной бумагой. Затем эмитент перечисляет инвесторам денежные средства, а после этого снова открываются торги с обнуленным НКД.
В период закрытия торгов эмитент проводит подсчет реестра. Эмитент поименно знает держателей облигаций. Денежные средства переводятся на счет брокерских фирм, а уже компания распределяет деньги по депозитам трейдеров.
Несколько слов необходимо сказать о процедуре налогообложения торговли облигациями. Каждая сделка облагается 13% налогом. Однако кто именно будет уплачивать эту сумму, зависит от характера торговой операции. Например, если вы решитесь дождаться срока погашения, то издержки покрывает эмитент. Если же, вы решили перепродать облигацию, то в таком случае налог выплачивает брокер, а после издержки взимаются непосредственно с трейдера.
В принципе, это основные параметры, на основе которых проводится отбор и поиск ценных бумаг. Разумеется, что торгуя на рынке облигаций в обязательном порядке необходимо держать в голове проанализированные критерии, чтобы не ошибиться с выбором актива.
xn----8sbbeobemdhax7dgy7m.xn--p1ai
Чьи Облигации Самые Лучшие?
Автор: Фаина ФИЛИНА для Yango.pro Журналист, автор публикаций на Forbes.ru, Rbc.ru, Banki.ru
Облигации — удобный инвестиционный инструмент для сохранения сбережений и получения стабильного дохода. Однако на рынке представлено огромное количество облигаций различных эмитентов с разной доходностью и разным уровнем риска. Разберемся, кто какие облигации выпускает и как выбрать для себя подходящие.
Зачем и для кого выпускают облигации?
Облигации — это способ вложения средств для ее держателя, и источник финансирования — для того, кто их выпустил. Чаще всего эмитенты преследуют общекорпоративные цели: пополнение оборотных средств, наращивание бизнеса или приобретение нового оборудования.
С помощью облигационных выпусков эмитенты могут собирать средства на реализацию конкретных проектов. Некоторые из них могут длится много лет: например, строительство дорог и мостов или модернизация оборонной промышленности. Такие проекты могут финансироваться за счет выпуска целевых облигаций, предусматривающих прямой запрет на иное использование привлеченных денег. Среди целевых облигаций часто встречаются бумаги с обеспечением. В качестве обеспечения заемщики могут предоставлять по облигациям залог собственного имущества или гарантии третьих лиц.
Облигации являются универсальным инструментом для самых разных типов инвесторов, поэтому эмитенты часто не ограничиваются локальным рынком и привлекают инвесторов за рубежом, например, выпуская еврооблигации. Однако даже на локальном рынке облигации, как правило, размещаются среди большого количества инвесторов. В связи с этим компания в обязательном порядке раскрывает подробную информацию о своем бизнесе и его финансовых показателях, о гарантиях и обеспечении, а также о типе облигаций в зависимости от способа их обращения на рынке.
В зависимости от того, для кого предназначены облигации, регуляторы устанавливают разный объем раскрытия информации. В России наиболее строгие правила по раскрытию действуют для классических корпоративных облигаций, выпуски которых регистрирует Центральный банк. Такие облигации могут публично размещаться на бирже по открытой подписке среди частных лиц. Самые простые правила установлены для внебиржевых инструментов, например, коммерческих облигаций, но они размещаются вне биржи, по закрытой подписке ограниченному кругу инвесторов. Некоторые облигации с небольшим объемом раскрываемой информации о заемщике могут купить только юридические лица, их запрещено продавать розничным инвесторам, не имеющим специальной квалификации.
Самое важное!
✔ Уровень риска для инвестора в облигации в первую очередь определяется тем, кто является эмитентом и какова его платежеспособность.
✔ Доходность гособлигаций ниже корпоративных, однако такие облигации наиболее надежны и при этом более выгодны, чем депозиты госбанков.
✔ Чем выше доходность по облигациям, тем больше уровень рисков, которые принимает на себя инвестор.
✔ Принимая решение о покупке, следует четко понимать: каковы условия выпуска облигаций и права, предоставленные по нему инвесторам.
Wiki-Yango
Доходчивый словарь терминов и определений облигационного рынка. Справочная база для российских инвесторов, вкладчиков и рантье.
Банковские облигации —это ценные бумаги, выпущенные банками для финансирования своей кредитной деятельности и управления ликвидностью. С их помощью банки привлекают не только долгосрочные ресурсы, но и краткосрочные, иногда на один день. Банковские облигации — форма привлечения ресурсов в финансовый сектор экономики.
Бездокументарные облигации — это ценные бумаги без специального сертификата, подтверждающего права владельцев. Владение внебиржевыми облигациями, выпущенными в этой форме, устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг. В случае, если облигации обращаются на бирже, то права владения подтверждает запись депозитария по счету депо для хранения ценных бумаг.
Биржевые облигации — это ценные бумаги, выпущенные по упрощенным правилам с идентификационным номером, присвоенным биржей. Выпускать биржевые облигации могут компании, существующие не менее трех лет, имеющие хотя бы один выпуск классических облигаций. Такие облигации не имеют обеспечения и дают владельцам право только на выплату процентов по купону и основного долга по номиналу. Эмиссия биржевых облигаций проходит быстрее, чем у классических, и длится около месяца. Приобрести их можно по открытой подписке на бирже.
Внебиржевые (коммерческие облигации) — это ценные бумаги, выпущенные по упрощенным правилам с идентификационным номером, присвоенным Национальным расчетным депозитарием. Компании выпускают такие облигации для быстрого привлечения денег на короткий срок, как правило до года. Это бумаги на предъявителя без обеспечения, дающие право только на выплату процентов по купону и основного долга по номиналу. Коммерческие облигации размещают вне биржи среди ограниченного круга инвесторов по закрытой подписке. Это делает их похожими на векселя.
Военные облигации — это ценные бумаги, выпущенные правительством для финансирования военных операций. Первые военные облигации появились в начале 19 в. для покрытия военных расходов в период наполеоновских войн. В Гражданскую войну в США такие облигации впервые стали продавать населению. Во время мировых войн 20 в. военные облигации стали одним из основных способов внутренних заимствований для воюющих стран. На постсоветском пространстве казначейские обязательства «Военные» в 2014 году выпустила Украина.
Государственные облигации — это ценные бумаги, выпущенные государством для финансирования дефицита бюджета, государственных проектов и рефинансирования госдолга. Выпуск гособлигаций влияет на денежный рынок, с их помощью государство может регулировать денежную массу и инфляцию, валютный курс и таким образом влиять на развитие национальной экономики.
Документарные облигации — это ценные бумаги, владелец которых подтверждает свои права сертификатом. Если сертификат хранится в депозитарии, права владельца облигаций удостоверяет выписка депозитария с записями по счету депо для хранения ценных бумаг. Документарные облигации допускаются к торгам на бирже при условии обязательного централизованного хранения в центральном депозитарии.
Еврооблигации — это ценные бумаги, выпущенные на международном рынке облигаций в валюте, отличной от национальных валют заемщика и кредитора. Они должны соответствовать требованиям международного права и иметь международный идентификационный код для проведения расчетов (International Securities Identification Number, ISIN). Свое название еврооблигации получили от слова еврорынок — так называют зародившийся в середине 20 в. рынок, операции на котором проводятся в евровалюте. Евровалюта — это конвертируемая валюта какой-либо страны, переведенная на счета в иностранных банках.
«Зеленые» облигации — это целевые ценные бумаги для финансирования экологических инициатив, выпущенные согласно международным Принципам «зеленых» облигаций (Green Bonds Principles, GBP). Через десять лет после появления первых «зеленых» облигаций в 2007 году, более ста эмитентов выпустили подобные бумаги на сумму свыше $45 млрд. В 2016 году Люксембургская биржа запустила для них торговую платформу «Люксембургская «зеленая» биржа» (LGX).
Именные облигации — это ценные бумаги, информация о владельцах которых доступна эмитенту. Реестр владельцев таких облигаций ведет либо эмитент, либо уполномоченный им регистратор. Именные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных российским законодательством. Исключением, в частности, являются облигации федерального займа (ОФЗ). В России именными являются государственные облигации, а вот корпоративные, как правило, не именные.
Иностранные облигации — это ценные бумаги, размещенные заемщиком на рынке другой страны в ее национальной валюте. Для таких бумаг инвесторы придумали свой финансовый жаргон: янки-облигации (Yankee Bonds, США), бульдожьи облигации (Bulldog Bonds, Великобритания), облигации матадор (Matador Bonds, Испания), Рембрандт-облигации (Rembrandt Bonds, Нидерланды), панда-облигации (Panda Bonds, Китай), облигации самурай (Samurai Bonds, Япония), облигации кимчи (Kimchi Bonds, Корея) и облигации-кенгуру (Kangaroo Bonds, Австралия).
Инфраструктурные облигации — это ценные бумаги для целевого финансирования инфраструктурного строительства на основе частно-государственного партнерства. Бумаги выпускает частная проектная компания, получающая по концессионному соглашению в управление объект инфраструктуры (дорогу, порт, спортивное сооружение и т. д.). В отличие от проектных облигаций, инвесторы получают доход только за счет поступлений от эксплуатации объекта, иное имущество компании для этого не используется.
Ипотечные облигации — это ценные бумаги, обеспеченные правами требования по ипотечным кредитам. В России ипотечные агенты и банки могут выпускать несколько видов ипотечных ценных бумаг. В частности, жилищные облигации с ипотечным покрытием, в состав которого входят только кредиты с залогом жилых помещений.
Классические облигации — это ценные бумаги, выпущенные по стандартной процедуре эмиссии с обязательной регистрацией в Центральном банке. По стандартной процедуре эмитент должен раскрыть финансовую отчетность за три года, заверенную аудитором. Эмиссия классических облигаций с учетом всех этапов длится около четырех месяцев. Такие облигации на организованных биржевых торгах доступны для приобретения частными лицами.
Корпоративные облигации —это ценные бумаги, выпущенные компаниями — юридическими лицами для привлечения денег на развитие бизнеса, инвестиционных проектов и рефинансирование долга. Такие облигации — форма привлечения долгосрочных ресурсов в реальный сектор экономики.
Локальные облигации — это ценные бумаги, выпущенные заемщиком в своей стране в национальной валюте. На российском рынке в 2017 году обращалось почти 1500 выпусков локальных облигаций, более 300 выпусков еврооблигаций и единичные выпуски иностранных облигаций. Пример выпуска иностранных облигаций — рублевый заем государственной компании «Казахстанские железные дороги».
Муниципальные облигации —это ценные бумаги, выпущенные властями региона, области или муниципалитетами — городами и другими населенными пунктами для финансирования дефицита местного бюджета, развития местной экономики, поддержки локальных проектов и рефинансирования. Обязательства по таким облигациям покрываются за счет муниципальной казны.
«Мусорные» облигации (junk bond) — высокодоходные облигации с оценкой надежности эмитента ниже среднего уровня. На шкале с оценками у международных рейтинговых агентств соответствует значению BB+ и ниже для Standard & Poor’s и Fitch Ratings или Ba1 для Moody’s. Вероятность потери средств по таким облигациям существенно выше, чем по бумагам с рейтингом более высокого уровня, который называют “инвестиционным”.
Необеспеченные облигации — наиболее распространенные облигации с общим обязательством эмитента выплатить проценты и вернуть долг в виде номинала облигации. Гарантия выплаты по облигациям — не конкретные активы компании, а обязательство эмитента расплатиться всем имуществом с кредиторами в случае банкротства.
Обеспеченные доходами облигации — это ценные бумаги, обеспеченные целевыми поступлениями от использования конкретного имущества или по каким-либо контрактам. Такими поступлениями может быть ожидаемый денежный поток от регулярных доходов в виде арендных платежей, платы за коммунальные услуги, отчислений за авторские права и т.п. Например, в США муниципальные облигации могут иметь обеспечение в виде платежей потребителей за услуги ЖКХ.
Обеспеченные облигации — это ценные бумаги, обеспеченные залогом имущества. Обеспечением может быть недвижимость эмитента, его ценные бумаги, оборудование и материалы, а также гарантии иных лиц, в том числе от правительства. Инвесторы могут реализовать обеспечение в случае просрочки платежей. При банкротстве эмитента они имеют преимущественное право на удовлетворение требований по сравнению с владельцами необеспеченных бумаг.
Облигации инвестиционного уровня — это ценные бумаги со средней или высокой оценкой надежности эмитента. Средний уровень шкалы с оценками международных рейтинговых агентств соответствует значению BBB— для Standard & Poor’s и Fitch Ratings или Baa3 для Moody’s. Рейтинг инвестиционного уровня показывает уверенность агентства в способности эмитента выплатить купоны и погасить облигации. Облигации с более низким рейтингом называются “мусорными” (junk bond).
Первый эшелон в облигациях — это ценные бумаги самых надежных российских эмитентов из числа государственных, квази-государственных и крупнейших компаний на рынке с низким кредитным риском и не высокой доходностью. Такие облигации являются наиболее ликвидными на бирже. Остальные облигации причисляют ко второму или третьему эшелонам.
Предъявительские облигации — это ценные бумаги, права на которые передаются без идентификации владельца эмитентом. Большинство российских корпоративных облигаций выпускаются на предъявителя, реестр их владельцев не ведется. Российские облигации на предъявителя выпускаются только в документарной форме.
Проектные облигации — это ценные бумаги для целевых инвестиций в сфере капитального строительства под контролем инвесторов. Их выпускает проектная компания, владеющая объектом инвестиций. Доход по облигациям выплачивается за счет поступлений от эксплуатации этого объекта и другого принадлежащего компании имущества.
Секьюритизированные облигации — это ценные бумаги, обеспеченные ожидаемым денежным потоком от активов, переданных в компанию специального назначения. Кредитное качество облигаций такой компании соответствует качеству активов в фонде, и не связано с кредитным качеством их первоначального владельца. Чаще всего активами служат кредиты, выданные банками на покупку недвижимости (ипотека), автомобилей и т. д.
Сертификат облигаций — это официальный документ, выпущенный эмитентом для удостоверения прав владельцев ценных бумаг. На основании этого сертификата владелец облигаций может требовать исполнения обязательств от эмитента. Бланк сертификата содержит реквизиты эмитента, наименование вида облигаций, их регистрационный номер, количество облигаций и права по ним, а также подпись руководителя эмитента и тех, кто предоставил обеспечение. Сертификаты облигаций с централизованным хранением на руки не выдаются.
Сертификат облигаций глобальный — документ, удостоверяющий права по облигациям всего выпуска. Глобальный сертификат не выдается на руки владельцам и хранится в депозитарии на основе соглашения между эмитентом и депозитарием. Глобальный сертификат снимается с хранения и гасится только после полного погашения всех облигаций выпуска.
Сертификат облигаций единичный — это документ, удостоверяющий право владельца на одну облигацию. Если эмитент по условиям выпуска должен выплачивать процентный доход, составляющей частью такого сертификата может быть лист с отрезными купонами. Один купон предусматривает одну выплаты. По желанию, владелец может получить один сертификат на несколько облигаций.
Сертификат облигаций с централизованным хранением — это сертификат, который удостоверяет права владельца облигаций и хранится в центральном депозитарии. Функции центрального депозитария в России выполняет Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу Московской биржи. Переход облигаций от одного владельца другому происходит на основании приходной записи по счету депо. Физически сертификат продолжает храниться в том же месте, на руки он не выдается.
Субординированные облигации — это ценные бумаги с низким приоритетом выплат инвесторам в случае банкротства эмитента. Как правило, возврат долга по ним наступает после выплат остальным кредиторам. Это более рискованные облигации, по которым эмитенты предлагают повышенную доходность. Субординированные облигации выпускают в основном банки — при определенных условиях регуляторы разрешают учитывать их при расчете собственного капитала. При недостатке собственных средств у банка держатели таких облигаций могут оказаться его акционерами.
yango.pro
Статья 27.5-2. Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций
1. Эмиссия облигаций может осуществляться без государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), регистрации проспекта облигаций и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска) при одновременном выполнении следующих условий:
1) размещение облигаций осуществляется путем открытой подписки на торгах фондовой биржи;
2) эмитентом облигаций является хозяйственное общество, государственная корпорация или международная финансовая организация, если в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам, включены акции и (или) облигации указанных эмитентов;
3) эмитент облигаций существует не менее трех лет и имеет надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года;
4) облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и процента от номинальной стоимости;
5) срок исполнения обязательств по облигациям не может превышать три года с даты начала их размещения;
6) облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, осуществляющем депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через фондовую биржу, которая осуществляет допуск таких облигаций к торгам в процессе их размещения, на основании договора, в соответствии с которым осуществляется допуск облигаций к торгам и который заключается с этой фондовой биржей и (или) клиринговой организацией;
7) оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.
2. Облигации, отвечающие указанным в пункте 1 настоящей статьи условиям, именуются биржевыми облигациями.
3. Эмиссия биржевых облигаций осуществляется без государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), регистрации проспекта биржевых облигаций и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска) по решению их эмитента.
4. К отношениям, связанным с эмиссией и обращением биржевых облигаций, положения настоящего Федерального закона, регулирующие процедуру эмиссии и обращения ценных бумаг, применяются с учетом особенностей, установленных настоящей статьей.
5. Установленные федеральными законами ограничения, связанные с выпуском облигаций, не распространяются на биржевые облигации, за исключением ограничения на выпуск облигаций до полной оплаты уставного капитала общества.
Номинальная стоимость всех биржевых облигаций не учитывается при определении соотношения номинальной стоимости всех выпущенных обществом облигаций, требующих государственной регистрации, с размером уставного капитала общества и (или) величиной обеспечения. В случае, если по усмотрению эмитента выпуск (дополнительный выпуск) биржевых облигаций осуществляется с обеспечением, предоставление обеспечения осуществляется с учетом особенностей, установленных статьями 27.2, 27.4, 27.5 настоящего Федерального закона. Биржевые облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением.
6. Биржевые облигации допускаются к торгам только на фондовой бирже, осуществившей листинг акций или облигаций эмитента таких биржевых облигаций.
К торгам на фондовой бирже допускаются биржевые облигации в процессе их размещения и обращения.
Биржевые облигации в процессе их размещения допускаются к торгам только на одной фондовой бирже. В этом случае биржевые облигации в процессе их обращения допускаются к торгам на этой фондовой бирже на основании прохождения процедуры допуска к торгам в процессе их размещения.
Биржевые облигации в процессе их обращения могут быть допущены к торгам также на других фондовых биржах при условии осуществления процедуры допуска биржевых облигаций к торгам, установленной пунктом 7 настоящей статьи.
При допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их обращения фондовой биржей, не осуществлявшей их размещения, депозитарий, осуществляющий операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через эту фондовую биржу, для целей учета прав на биржевые облигации должен зарегистрироваться в качестве номинального держателя у депозитария, осуществляющего обязательное централизованное хранение сертификатов биржевых облигаций.
7. Допуск биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже осуществляется на основании заявления эмитента.
К указанному заявлению прилагаются решение о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций, проспект биржевых облигаций, документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении облигаций, утверждения решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций и проспекта облигаций, а также других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии облигаций. Исчерпывающий перечень таких документов определяется правилами допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже, утвержденными фондовой биржей. Указанные правила должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Требования к составу сведений, включаемых в проспект биржевых облигаций, применяются с учетом изъятий, определяемых нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Фондовая биржа, осуществляющая допуск биржевых облигаций к торгам, обязана проверить документы, представленные для допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже, на предмет соответствия полноты содержащейся в них информации требованиям, установленным законодательством Российской Федерации и нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Датой допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже является дата принятия соответствующего решения уполномоченным органом фондовой биржи.
При допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе размещения их выпуску присваивается индивидуальный идентификационный номер, а при допуске к торгам в процессе размещения дополнительного выпуска биржевых облигаций - индивидуальный идентификационный номер, состоящий из индивидуального идентификационного номера, присвоенного выпуску биржевых облигаций, и индивидуального номера (кода) этого дополнительного выпуска.
По истечении трех месяцев с даты раскрытия информации об итогах дополнительного выпуска биржевых облигаций индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска аннулируется.
Порядок присвоения идентификационных номеров выпускам биржевых облигаций и аннулирования индивидуальных номеров (кодов) дополнительных выпусков биржевых облигаций устанавливается федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
В случае принятия решения о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их размещения на каждом экземпляре решения о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций фондовой биржей указывается ее xo, делается отметка о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже и дате такого допуска, а также указывается идентификационный номер, присвоенный выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций фондовой биржей.
В случае принятия решения о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их обращения на каждом экземпляре решения о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций фондовой биржей указывается ее наименование, делается отметка о допуске биржевых облигаций к торгам и дате такого допуска, а также указывается идентификационный номер, присвоенный выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций фондовой биржей, осуществившей допуск биржевых облигаций к торгам в процессе их размещения, и наименование этой фондовой биржи.
После допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их размещения один экземпляр решения о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций передается эмитентом на хранение в депозитарий, осуществляющий обязательное централизованное хранение биржевых облигаций.
Обязательными реквизитами сертификата биржевых облигаций вместо государственного регистрационного номера выпуска эмиссионных ценных бумаг и даты государственной регистрации являются идентификационный номер, присвоенный выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций фондовой биржей, и дата допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их размещения.
8. В уведомлении о включении биржевых облигаций в список ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже в процессе их размещения, предусмотренном частью пятой статьи 9 настоящего Федерального закона, должны быть указаны полное фирменное наименование эмитента биржевых облигаций, дата допуска их к торгам на фондовой бирже, идентификационный номер, присвоенный выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций фондовой биржей, номинальная стоимость, количество биржевых облигаций и цена (порядок определения цены) размещения биржевых облигаций.
9. В случае допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже их эмитент обязан осуществлять раскрытие информации в соответствии со статьей 30 настоящего Федерального закона с учетом особенностей, установленных настоящей статьей.
В случае допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже их эмитент, а также фондовая биржа, осуществившая допуск биржевых облигаций к торгам, обязаны обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте биржевых облигаций, любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации, а также в срок не позднее чем за семь дней до даты начала размещения (обращения) биржевых облигаций раскрыть информацию о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в порядке, установленном правилами допуска биржевых облигаций к торгам, утвержденными фондовой биржей.
10. Эмитент биржевых облигаций не вправе вносить изменения в решение о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций и (или) в проспект биржевых облигаций после начала их размещения.
В случае внесения изменений в решение о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций и (или) в проспект биржевых облигаций до начала их размещения эмитент обязан раскрыть информацию об этом в порядке и сроки, в которые раскрывается информация о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже.
11. Размещение биржевых облигаций, допущенных к торгам на фондовой бирже, может быть приостановлено по решению федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг или по решению фондовой биржи до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг при обнаружении следующих нарушений:
1) нарушения эмитентом в ходе эмиссии биржевых облигаций требований законодательства Российской Федерации;
2) обнаружения в документах, на основании которых биржевые облигации в процессе их размещения были допущены к торгам на фондовой бирже, недостоверной информации.
12. Возобновление размещения биржевых облигаций осуществляется по решению федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, приостановившего размещение, а в случае приостановления размещения биржевых облигаций фондовой биржей - по решению этой фондовой биржи.
После возобновления размещения биржевых облигаций срок размещения биржевых облигаций может быть продлен на период приостановления их размещения по решению федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, приостановившего размещение, а в случае приостановления размещения биржевых облигаций фондовой биржей - по решению этой фондовой биржи.
В случае приостановления и возобновления размещения биржевых облигаций фондовой биржей, а также признания фондовой биржей выпуска (дополнительного выпуска) биржевых облигаций несостоявшимся фондовая биржа в срок не позднее дня, следующего за днем принятия соответствующего решения, уведомляет об этом федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в установленном им порядке.
13. Эмитент обязан завершить размещение биржевых облигаций в срок, установленный решением об их выпуске (дополнительном выпуске), но не позднее одного месяца с даты начала размещения биржевых облигаций. Представление отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) биржевых облигаций не требуется.
Не позднее следующего дня после окончания срока размещения биржевых облигаций либо не позднее следующего дня после размещения последней биржевой облигации в случае, если все биржевые облигации выпуска (дополнительного выпуска) размещены до истечения указанного срока, фондовая биржа обязана раскрыть информацию об итогах выпуска (дополнительного выпуска) биржевых облигаций и уведомить об этом федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в установленном им порядке. Раскрываемая информация и уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) биржевых облигаций должны содержать даты начала и окончания размещения биржевых облигаций, фактическую цену (цены) размещения биржевых облигаций, номинальную стоимость, объем по номинальной стоимости и количество размещенных биржевых облигаций.
14. До истечения срока размещения биржевых облигаций их выпуск (дополнительный выпуск) признается несостоявшимся на основании решения федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг или по решению фондовой биржи в следующих случаях:
1) делистинга акций или облигаций всех категорий и типов эмитента биржевых облигаций, за исключением случаев делистинга облигаций в связи с истечением срока их обращения или их погашением;
2) неустранения эмитентом нарушений, явившихся основанием для приостановления размещения биржевых облигаций, в течение срока, указанного в решении о приостановлении размещения биржевых облигаций.
15. Обращение биржевых облигаций до их полной оплаты и завершения размещения запрещается.
Обращение биржевых облигаций может осуществляться только на торгах фондовой биржи.
Владельцы биржевых облигаций вправе предъявить их к досрочному погашению в случае, если акции или облигации всех категорий и типов эмитента биржевых облигаций исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на всех фондовых биржах, осуществивших допуск биржевых облигаций к торгам (за исключением случаев делистинга облигаций в связи с истечением срока их обращения или их погашением).
16. В случае обнаружения неполноты информации, содержащейся в документах, на основании которых биржевые облигации были допущены фондовой биржей к торгам, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе приостановить на срок до одного года осуществление такой фондовой биржей допуска биржевых облигаций к торгам.
www.f-consalt.ru
RTsB_s_otvetami - Стр 5
5.Поскольку российские депозитарные расписки являются эмиссионными ценными бумагами, то в случае размещения их по открытой подписке необходимо зарегистрировать проспект депозитарных расписок В
6.Главное различие между американскими депозитарными расписками разных уровней заключается в объеме предоставляемой эмитентом акций информации и конкретным рынком, на котором будут обращаться депозитарные расписки В
7.При обращении российских депозитарных расписок на российских фондовых биржах обязательно прохождение процедуры листинга для таких расписок, а представляемые ценные бумаги должны пройти процедуру листинга на иностранной фондовой бирже В
8.Эмитентом российских депозитарных расписок, как и американских и глобальных депозитарных расписок, может быть любая компания-профессиональныйучастник рынка ценных бумагН
9.На фондовых биржах могут обращаться только АДР второго и третьего уровня В
10.Российские депозитарные расписки могут размещаться путем открытой и закрытой подписки, а также путем конвертации Н
11.Поскольку в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, американские депозитарные расписки и глобальные депозитарные расписки следует считать эмиссионными ценными бумагами иностранных эмитентов В
12.Американские депозитарные расписки можно рассматривать как форму торговли иностранными ценными бумагами в США В
3.7. Опционы эмитента
Задание 1. Укажите все правильные ответы
1.Опционы эмитента
1.являются эмиссионной ценной бумагой
2.не являются ценной бумагой
3.являются производным финансовым инструментом
4.дают право купить или продать акции эмитента
5.дают право голоса на общем собрании акционеров
6.дают право на повышенный дивиденд
2.Опцион эмитента может быть
1.именным
2.на предъявителя
3.документарным
4.бездокументарным
5.на предъявителя с обязательным централизованным хранением
3. Опционы эмитента могут размещать
1.любые хозяйственные общества
2.открытые акционерные общества
3.закрытые акционерные общества
4.любые юридические лица
5.общества с ограниченной ответственностью
4. | Акционерное общество вправе размещать опционы эмитента |
1. | в любом случае |
2. | только в случае, когда в уставе есть положение об объявленных акциях |
3. | только одновременно с размещением акций |
4. | только на облигации |
5. | только на привилегированные акции |
5. | Базисным активом опциона эмитента могут быть |
1.любые ценные бумаги эмитента
2.обыкновенные акции
3.привилегированные акции
4.облигации
5.конвертируемые облигации
6.Опцион эмитента дает право купить 10 акций. Общество разместило 10 000 акций. В уставе содержится положение о 1 000 объявленных акций. Количество опционов эмитента, которые можно разместить, составляет
1.1 000 штук
2.100 штук
3.не более 50 штук
4.от 50 до 100 штук
Задание 2. Вставьте пропущенное слово или число
1.Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать … 5 процентов акций этой категории
Задание 3. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения
1.Опцион эмитента является именной ценной бумагой, поэтому обязательным является ведение реестра владельцев опционов эмитента В
2.Опционы эмитента можно рассматривать как одну из форм поощрения менеджмента компании В
3.Опцион эмитента – это всегда обращаемая ценная бумага Н
4.Опционы эмитента должны проходить процедуру эмиссии такую же, как ценные бумаги, конвертируемые в акции В
5.Условием размещения опционов эмитента является полная оплата уставного капитала В
Тема 4. Облигации
4.1. Облигации и их свойства
Задание 1. Установите соответствие
1. Установите соответствие
1 | Акция Н | А | Облигация, в условиях выпуска которой |
|
|
| предполагают регулярную выплату дохода |
|
|
| по ней в свободно конвертируемой валюте |
2 | Облигация Д | Б | Облигации наиболее высокого |
|
|
| инвестиционного качества |
3 | Конвертируемая | В | Долговая эмиссионная ценная бумага, |
| облигация Г |
| погашение которой предполагает |
|
|
| выплату номинальной стоимости |
|
|
| облигации только в денежной форме (в |
|
|
| валюте РФ или в иностранной валюте) |
4 | Конвертируемая | Г | Облигации, которые по условиям выпуска |
| акция Ж |
| погашаются другими ценными бумагами |
|
|
| эмитента |
|
| Д | Долговая эмиссионная ценная бумага, |
|
|
| должником по которой выступает |
|
|
| эмитент, а кредитором – ее владелец |
|
| Е | Облигации, которые погашаются в |
|
|
| свободно конвертируемой валюте |
|
| Ж | Долевая ценная бумага, которая может |
|
|
| быть обменена по условиям выпуска на |
|
|
| другую долевую ценную бумагу |
|
| Н | Правильный ответ не указан |
2. Установите соответствие
1 | Дивиденд Г | А | Часть чистой прибыли акционерного |
|
|
| общества, которая капитализируется |
2 | Купон В | Б | Превышение рыночной цены облигации |
|
|
| над ее номиналом |
3 | Дисконт Ж | В | Регулярно выплачиваемый доход по |
|
|
| облигации |
4 | Премия Б | Г | Сумма чистой прибыли акционерного |
|
|
| общества, подлежащая распределению |
|
|
| среди акционеров, приходящаяся на одну |
|
|
| акцию |
|
| Д | Отношение чистой прибыли, |
|
|
| приходящейся на одну акцию и |
|
|
| выплачиваемой акционерам, к номиналу |
|
|
| акции, выраженное в процентах |
|
| Е | Доход инвестора по акциям и облигациям |
|
| Ж | Скидка с цены облигации, выраженная в |
|
|
| процентах к номинальной стоимости |
|
| Н | Правильный ответ не указан |
Задание 2. Укажите все правильные ответы
1.Облигации могут погашаться
1.только в денежной форме
2.только деньгами и имуществом
3.в денежной форме, имуществом, имущественными правами
2.Эмитентами облигаций могут быть
1.акционерные общества
2.коммерческие организации
3.некоммерческие организации
4.индивидуальные предприниматели
3.Эмитент облигаций не выполнил свои обязательства по выплате купонного дохода. В этом случае
1.облигации конвертируются в обыкновенные акции
2.выпуск облигаций аннулируется государственным регистрирующим органом
3.к предприятию применяются меры взыскания вплоть до ликвидации как неплатежеспособного (банкрота)
4.Акционерное общество в течение первого года своего существования облигации выпускать
1.может в любом случае
2.может
3.не может
4.может при соблюдении определенных условий
5.В Российской Федерации облигации с индексируемым номиналом выпускаться
1.могут
2.не могут
6.Номинал выпуска облигационного займа от уставного капитала эмитента
1.зависит
2.не зависит
3.зависит только в случаях, когда уставный капитал не оплачен полностью
7.В России могут выпускаться облигации
1.именные
2.на предъявителя
3.ордерные
8.Российские корпоративные эмитенты могут выпускать облигации, номинированные
1.только в российских рублях
2.как в российских рублях, так и в иностранной валюте
3.в двух и более валютах
9.Инвестор, приобретающий долгосрочные облигации по сравнению с краткосрочными процентный риск инвестиционного портфеля (при прочих данных условиях)
1.повышает
2.понижает
3.не изменяет
10.Эмитент, выпускающий долгосрочные облигации по сравнению с краткосрочными, процентный риск (при прочих равных условиях)
1.повышает
2.понижает
3.не изменяет
11.Цена погашения облигации может быть
1.равна номиналу
2.выше номинала
3.ниже номинала
12.При прочих равных условиях инвестиции в облигации по сравнению с инвестициями в акции обеспечивают доходность
1.большую
2.меньшую
3.примерно такую же
13.Облигации в России выпускаются
1.именные документарные
2.именные бездокументарные
3.ордерные
4.на предъявителя с обязательным централизованным хранением
5.на предъявителя документарные
14.Облигации в России могут погашаться
1.деньгами
2.товарами
3.ценными бумагами
4.имущественными правами
5.неимущественными правами
15.Эмитентами облигаций могут быть
1.акционерные общества
2.общества с ограниченной ответственностью
3.некоммерческие организации
4.физические лица
5.Пенсионный фонд РФ
6.Министерство финансов РФ
7.Банк России
16.Облигации дают право на
1.получение номинальной стоимости
2.купонный доход
3.управление эмитентом
4.получение ликвидационной стоимости
5.участие в управлении эмитентом
17.Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации
1.не установлен
2.30 лет
3.50 лет
18.Акционерное общество может выпускать облигации
1.сразу после государственной регистрации
2.только после полной оплаты уставного капитала
3.не ранее третьего года существования, если облигации выпускаются без обеспечения, предоставленного третьими лицами
19.Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций превышать его оплаченный уставный капитал
1.может
2.не может
3.может только в случае наличия обеспечения, предоставленного третьими лицами
20.Облигации имеют стоимость
1.номинальную
2.курсовую
3.ликвидационную
4.эмиссионную
5.балансовую
Задание 3. Установите правильную последовательность
1.Установите верную последовательность удовлетворения требований кредитороввладельцев ценных бумаг в момент ликвидации акционерного общества
1.начисленный дивиденд по привилегированным акциям
2.требования по облигациям с залоговым обеспечением
3.требования по облигациям, обеспеченных государственной гарантией
4.ликвидационная стоимость привилегированных акций
5.ликвидационная стоимость обыкновенных акций
2 3 1 4 5
2.Установите верную последовательность видов ценных бумаг по мере убывания их рискованности
1.облигации, выпущенные под конкретный вид доходов эмитента
2.облигации, обеспеченные залогом имущества
3.обыкновенные акции
4.привилегированные акции
5.гарантированные облигации
3 4 1 5 2
3.Установите верную последовательность ценных бумаг по старшинству (в порядке убывания)
1.привилегированные акции
2.облигации, обеспеченные залогом имущества
3.опционы эмитента
4.облигации, обеспеченные поручительством материнской компании
5.обыкновенные акции
2 4 1 5 3
Задание 4. Вставьте пропущенное слово или число
1.Рейтинг облигаций тем выше, чем их рискованность …НИЖЕ
2.Надежность облигаций тем ниже, чем их рейтинг …НИЖЕ
Задание 5. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения
1.Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами Н
2.В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без срока погашения В
3.Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они ни в каких случаях не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации выпуска Н
4.В случае невыполнения эмитентом облигаций своих обязательств по ним кредиторывладельцы облигаций получают право управлять эмитентом-должникомН
5.Акционерное общество может одновременно выпускать акции и облигации Н
6.При прочих равных условиях заимствования на рынке ценных бумаг посредством эмиссии облигационных займов дороже для эмитентов, чем получение банковского кредита Н
7.Облигации могут погашаться в денежной форме, в форме имущества и имущественных прав В
8.Как правило, на развитых фондовых рынках совокупный объем выпусков облигаций превышает совокупный объем выпусков акций В
9.В российской практике курсовая стоимость облигаций указывается как процент от номинальной стоимости, а в международной – в абсолютной денежной сумме Н
10.Общий номинал эмиссии облигационных займов акционерного общества, находящихся в обращении, не должен превышать сумму уставного капитала этого общества и величины обеспечения, предоставленного третьими лицами для целей выпуска облигаций В
11.Российское законодательство не содержит ограничений на сроки обращения облигаций частных эмитентов В
12.Акционерное общество может выпускать именные облигации, и в этом случае необходимо вести реестр владельцев облигаций В
13.Облигация (при прочих равных условиях) – это ценная бумага более высокого инвестиционного качества по сравнению с акцией В
14.В мировой практике встречаются случаи выпуска акций и облигаций без указания номинала Н
15.Акционерное общество не имеет права выпускать облигации ранее третьего года своего существования Н
4.2.Разновидности облигаций по методу выплаты дохода
Задание 1. Установите соответствие
1. Установите соответствие
1 | Накопленный | А | Регулярно выплачиваемый доход по |
| купонный доход Ж |
| облигациям |
2 | Фиксированный | Б | Доход по облигациям, размер которого |
| купон Б |
| твердо закреплен в решении о выпуске |
|
|
| облигаций |
3 | Плавающий купон | В | Разница между текущей ценой облигации |
| Н |
| и ценой ее погашения |
4 | Ставка купона Д | Г | Скидка с номинальной цены облигации |
5 | Дисконт Г | Д | Годовой доход по облигации, выраженный |
|
|
| в процентах к номинальной стоимости |
6 | Купонный платеж | Е | Ставка доходности к погашению |
| А |
| купонной облигации |
|
| Ж | Часть купонного дохода, |
|
|
| пропорциональная периоду владения |
|
|
| облигацией |
|
| Н | Правильный ответ не указан |
2. | Установите соответствие |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
1 |
|
| Дивиденд Д |
| А | Часть чистой прибыли акционерного |
| ||||||||
|
|
|
|
|
|
| общества, которая капитализируется |
| |||||||
2 |
|
| Ставка дивиденда |
| Б | Превышение рыночной цены облигации |
| ||||||||
|
|
| Г |
|
|
| над ее номиналом |
|
| ||||||
3 |
|
| Ставка купона Н |
| В | Регулярно выплачиваемый доход по |
| ||||||||
|
|
|
|
|
|
| облигации |
|
|
| |||||
4 |
|
| Ставка дисконта |
| Г | Сумма чистой прибыли акционерного |
| ||||||||
|
|
| Ж |
|
|
| общества, подлежащая распределению |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
| среди акционеров, приходящаяся на одну |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
| акцию |
|
|
| |||||
5 |
|
| Премия Б |
| Д | Отношение чистой прибыли, |
| ||||||||
|
|
|
|
|
|
| приходящейся на одну акцию и |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
| выплачиваемой акционерам, к номиналу |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
| акции, выраженное в процентах |
| |||||||
|
|
|
|
| Е | Доход инвестора по акциям и облигациям |
| ||||||||
|
|
|
|
| Ж | Скидка с номинальной цены облигации, |
| ||||||||
|
|
|
|
|
|
| выраженная в процентах к номинальной |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
| стоимости |
|
|
| |||||
|
|
|
|
| Н | Правильный ответ не указан |
| ||||||||
3. Установите соответствие ценных бумаг и возможные доходы по ним |
| ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
1 |
| Акции В |
|
|
|
| А |
| Дисконт |
|
| ||||
2 |
| Бескупонные облигации А |
|
| Б |
| Премия |
|
| ||||||
3 | Процентные облигации А Д |
|
| В |
| Дивиденд |
|
| |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
| Г |
| Ажио |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| Д |
| Купонный доход |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
| Е |
| Эмиссионный доход |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
| Н | Правильный ответ не указан |
| ||||
4. Установить соответствие между видами ценных бумаг и их доходами |
| ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
1 |
|
| Обыкновенные акции В |
|
| А |
| Ставка купона, умноженная на номинал |
| ||||||
2 |
|
| Привилегированные |
|
| Б |
| Разница | между ценой | продажи (погашения) и | |||||
|
|
| акции Г |
|
|
|
|
|
| ценой покупки |
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
3 |
|
| Процентные облигации А |
| В |
|
| Часть чистой прибыли, распределяемая по | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| решению общего собрания акционеров среди | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| владельцев ценных бумаг |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
4 |
|
| Дисконтные облигации Б |
| Г |
|
| Доход, | порядок | определения | которого | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| зафиксирован в уставе |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
| Н | Правильный ответ не указан |
| ||||||
|
|
| Задание 2. Укажите все правильные ответы |
| |||||||||||
1.Величина купонных выплат по облигации зависит от
1.номинала облигации
2.срока до погашения
3.ставки купона
4.рыночной процентной ставки
5.курсовой стоимости облигации
2. Эмиссионная цена купонной облигации может быть
1.равна номиналу
2.выше номинала
3.ниже номинала
3. Эмиссионная цена дисконтной облигации может быть
1.равна номиналу
2.выше номинала
3.ниже номинала
4.Российские эмитенты могут выпускать облигации с купонной ставкой
1.фиксированной
2.плавающей
3.нулевой
5.Акционерное общество выпускает в обращение купонные облигации, однако в условиях выпуска не оговорена процентная ставка. В этом случае
1.владельцы облигаций имеют право на такой же доход, как и владельцы простых акций
2.облигационный выпуск не пройдет процедуру государственной регистрации
3.эмитент разместит облигации с дисконтом, а погасит по номиналу
Задание 3. Вставьте пропущенное слово или число
1.Купонная облигация размещается на первичном рынке с дисконтом. Это означает, что ставка купона ……НИЖЕ….. рыночной процентной ставки
2.Купонная облигация размещается на первичном рынке с премией. Это означает, что ставка купона …ВЫШЕ………. рыночной процентной ставки
Задание 4. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения, и обоснуйте свою точку зрения
1.Для дисконтных облигаций доходность никогда не равна ставке дисконта Н
2.Выпуская облигации с переменным купоном, эмитент понижает свой процентный
риск В
studfiles.net
