10. Финансовый рынок. Его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов. Фондовые биржи и их роль в перераспределении финансовых ресурсов
10. Финансовый рынок. Его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов
Переход к рынку не возможен без финансового рынка. Финансовый рынок–совокупность эконо- мических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей, продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг. Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъектами отношений являются государственные предприятия, различных форм собственности и отдельные граждане.
Главной функцией финансового рынка, являются обеспечение движения денежных средств от кредиторов к заемщику и обратно. Финансовый рынок выступает в виде механизма перераспределения финансовых ресурсов предприятий и объединений, а также населения между собой, между субъектами хозяйствования и отраслями экономики.
Основными составляющими финансового рынка являются:
Кредитный рынок
Рынок ценных бумаг
Денежный рынок
Кредитный рынок предполагает перераспределение денежных средств путем их предоставления владельцами ссуду на основе платности, срочности и возвратности. Кредит – это форма движения ссудного капитала. На рынке капиталов ссудный капитал занимает особое место, удовлетворяя потребности национальной экономики в лице государства, юридических и физических лиц в свободных финансовых ресурсах. Рынок ссудных капиталов как один из финансовых рынков можно определить как особую сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала. Основные участники этого рынка:
1)первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных началах мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;
2)специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций, осуществляющих непосредственное привлечение денежных средств, превращение их в ссудный капитал и последующую временную передачу его заемщикам на возвратной основе за плату в виде процента;
3)заемщики в лице юридических, физических лиц и государства.
Исходя из целевой направленности выделяемых банками кредитных ресурсов, рынок ссудных капиталов может быть дифференцирован на четыре базовых сегмента: денежный рынок; рынок капиталов; фондовый рынок; ипотечный рынок.
Каждый из перечисленных сегментов рынка имеет специфические особенности в части его организации и функционирования, что на практике привело к созданию коммерческих банков, специализированных финансово-кредитных институтов(инвестиционных, ипотечных и т.п.) По форме существуют следующие виды кредита:
Коммерческий кредит - одна из форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное обращение и активно способствовавшая развитию безналичного денежного оборота. Потребительский кредит – главный отличи- тельный его признак, целевая форма кредитования физических лиц. Государственный кредит -основной признак, непременное участие государства в лице органов исполнительной власти. Осуществляя функции кредитора, государство через центральный банк производит кредитование. Международный кредит рассматривается как совокупность кредитных отношений функционирующих на международном уровне. Ростовщический кредит специфическая форма кредита. В современных российских условиях получил определенное распространение
Рынок ценных бумаг – это совокупность отношения финансового рынка, связанного с выпуском и обращением ценных бумаг. Создание рынка ценных бумаг в России проходило достаточно сложно, наполнение рынка ценными бумагами осуществлялось медленно из-за отсутствия процесса приватизации. Процесс формирования рынка ценных бумаг занял около пяти лет и имеет следующую структуру:
- на первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг. Реализация на первичном рынке происходит через фондовые магазины, а также действующую систему посредников(брокеров и коммерческие банки)
- вторичный рынок – фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг.
Денежный рынок предполагает выпуск в обращение денежной наличности путем расчета ее количества на основе расчета ВВП. При этом с корректировкой на инфляцию и стагнацию.
При формировании финансового рынка особое внимание уделяется рынку ценных бумаг. При формировании рынка ценных бумаг он распределяется на биржевой и перераспределительный. Развитие рынка ценных бумаг регламентируется количеством инвесторов и нормативно-законодательными актами. При формировании рынка ценных бумаг особое место уделяется облигациям. Государство выпускает их совместно со сбербанком для аккумулирования свободных денежных средств на счетах государства для выполнения особых задач. При размещении облигаций необходимо помнить сроки: краткосрочные до 1 года; среднесрочные от 5 до10 лет; долгосрочные от 15 до 20 лет
Размещением занимается Центробанк бумажным и безбумажным способом. Выпускаются бескупонные облигации ГКО, векселя ГКВ и Казначейские обязательства КО.
К числу ценных бумаг относятся депозитные сертификаты – именные и на получателя. Условия выпуска регламентируются Центробанком.
Финансовый рынок предполагает тесное взаимодействие капитала с рынком ценных бумаг.
Финансы- выражают денежные отношения, возникающие между: предприятиями в процессе приобретения товарно-материальных ценностей, реализации продукции и услуг; предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных денежных средств и их распределении. Главным материальным источником денежных фондов выступает национальный доход страны – вновь созданная стоимость или стоимость валового внутреннего продукта за вычетом потребленных в процессе производства орудий и средств производства. Без участия финансов национальный доход не может быть распределен. Финансы – неотъемлемое связующее звено между созданием и использованием национального дохода. С помощью финансов осуществляется вторичное распределение или перераспределение национального дохода. Таким образом, финансы - это распределительная категория, но вместе с тем следует отметить, что распределительные процессы происходят не только через финансы, но и путем использования цен и кредита. Финансы и кредит взаимосвязанные категории, в сочетании они обеспечивают кругооборот денежных фондов предприятий на расширенной основе. Расширенное воспроизводство включает непрерывное возобновление и расширение производственных фондов, рост ВВП и его главной части – национального дохода, воспроизводство рабочей силы и производственных отношений. Сущность финансов проявляется в их функциях. Финансы выполняют две основные функции: распределительную и контрольную, осуществляемые ими одновременно. Распределительная функция финансов заключается в создании так называемых основных, или первичных доходов. Основные доходы формируются при распределении национального дохода среди участников материального производства. Перераспределение национального дохода связано с межотраслевым и территориальным перераспределением средств, а также с наличием наряду с производственной непроизводственной сферы, в которой национальный доход не создается. В результате перераспределения образуются вторичные, или производные доходы. Это доходы в отраслях непроизводственной сферы ( налоги).
Финансы выполняют также контрольную функцию. Будучи инструментом формирования и использования денежных доходов и фондов, они объективно отражают ход распределительного процесса. Контрольная функция проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующим фондам и расходованием их по целевому назначению.
Регулирующая функция финансов связана с вмешательством государства через финансы в процесс воспроизводства. Функции финансов реализуются через финансовый механизм, представляющий часть хозяйственного механизма.
studfiles.net
сущность, структура и роль в перераспределении финансовых ресурсов.
Финансовый рынок —организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый рынок ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций.
На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.
Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.
Стабильное функционирование финансового рынка является обязательной предпосылкой экономического прогресса, политического и социального равновесия в обществе. Сфера его влияния очень высока.
При рассмотрении структуры финансового рынка многие авторы включают разные составные части. Наиболее часто называют такие секторы финансового рынка, как рынок ценных бумаг, кредитный и валютный рынки, для которых общим свойством является перераспределение временно свободных денежных средств. Вместе с тем каждый из этих сегментов имеет свои особенности, что выделяет их в отдельные составные части рынка.
На рынке ценных бумаг совершаются сделки с таким специфическим товаром, как ценные бумаги, путем их купли-продажи или осуществления других гражданско-правовых сделок. Эмитент посредством эмиссии бумаг привлекает дополнительные денежные средства, а инвестор, приобретая эти бумаги, ожидает получить доход или преследует другие цели. При этом инвестор может продать эти ценные бумаги на рынке.
На кредитном рынке не осуществляются акты купли-продажи, и, заключив кредитный договор, ни кредитор, ни заемщик не могут его продать. Кредитные организации привлекают временно свободные денежные средства, а затем выдают их в кредит, осуществляя таким образом их перераспределение. Отличительной особенностью этого рынка является тот факт, что перераспределение в данном случае осуществляется на принципах кредитования, т. е. возвратности, срочности и платности и через посредников, главным образом через банки. Хозяйствующие субъекты могут кредитовать друг друга и напрямую, минуя банки, но в этом случае они должны иметь между собой хозяйственные связи, а кредитование осуществляется при поставке товаров (коммерческий кредит).
На валютном рынке осуществляются операции с валютными ценностями, к которым относятся: иностранная валюта и ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте. Это самый ликвидный рынок. Объектом валютного рынка являются любые финансовые требования, выраженные в иностранной валюте, а субъектами – финансовые и инвестиционные институты. Субъекты валютного рынка осуществляют следующие виды операций: хеджирование (страхование открытых валютных позиций), арбитраж процентных ставок, купля-продажа валюты путем осуществления кассовых (спот) и срочных (форвард) сделок, а также свопов (одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения).
Финансовый рынок и особенно рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, являются не только средством перераспределения финансовых ресурсов в хозяйстве, но они в своей совокупности составляют очень важный индикатор состояния всей финансовой системы и экономики в целом. Смысл финансового рынка не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.
studfiles.net
7.Финансовый рынок и его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов
Финансовый рынок представляет собой особую форму организации движения денежных средств в национальном хозяйстве. Он состоит из двух частей: рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг. Это связано с делением капитала на основной и оборотный.
Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у одних субъектов хозяйствования или государства с наличием свободных финансовых ресурсов у других, что создает возможность удовлетворения потребности первых. Кроме того, у многочисленных владельцев временно свободных средств в отдельности суммы могут быть незначительными, тогда как потребности в финансовых ресурсах, как правило, бывают огромными. Финансовый рынок предназначен для аккумуляции временно свободных денежных средств у большого количества мелких и крупных владельцев и передачи их пользователям. Таким образом, финансовый рынок является посредником в движении денежных средств от сберегателей к инвесторам, формируя у последних финансовые ресурсы.
На финансовом рынке функционируют 3 основных субъекта:
эмитент – нуждается в дополнительных финансовых ресурсах и выпускает (эмитирует) ценные бумаги;
инвестор – владеет свободными денежными средствами и предоставляет их в распоряжение эмитента под ценные бумаги;
посредники: дилеры или брокеры, которые профессионально работают на финансовом рынке и помогают инвесторам эффективно приложить свои свободные ресурсы, а эмитентам приобрести необходимые им финансовые ресурсы. При этом на финансовом рынке происходит процесс купли-продажи временно свободных денежных средств, который внешне выглядит как процесс купли-продажи ценных бумаг. Финансовые ресурсы покупает эмитент у инвестора, а ценные бумаги покупает инвестор у эмитента.
В роли эмитента выступают государство или юридическое лицо.
В роли инвестора – физические и юридические лица.
Брокеры – посредники, которые действуют на финансовом рынке от имени эмитента или инвестора, получая за это комиссионное вознаграждение.
Дилеры могут выступать также и от собственного имени. Покупая и продавая ценные бумаги, получают доход, играя на разнице в ценах (курсах).
С помощью финансового рынка осуществляется межотраслевое, межтерриториальное и межхозяйственное перераспределение денежных (в т.ч. финансовых) ресурсов. В условиях административно-командной системы механизмом такого перераспределения был в основном бюджет, а по межхозяйственному перераспределению – финансы отраслей. В рыночной экономике финансовый рынок берет на себя большие потоки финансовых ресурсов и становится ее неотъемлемым элементом.
Главным инструментом финансового рынка являются ценные бумаги. В Гражданском кодексе РФ (ст.142) ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий (с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Именно посредством обращения ценных бумаг осуществляется аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестирование в затраты. Ценные бумаги обязательно содержат следующие реквизиты: номинальную цену, срок обращения на рынке, способ погашения, фискальный режим, порядок выплаты процентов и дивидендов и др.
Гражданским кодексом РФ (ст.143) установлены следующие виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие, документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
По характеру функционирования ценные бумаги делятся на две группы: долговые и долевые.
Долговые ценные бумаги – облигации, отличаются твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством выплатить капитальную сумму долга на определенную дату в будущем. Они предполагают договор займа.
Долевые ценные бумаги – акции, дают право на часть имущества эмитента, удостоверяют право ее владельца-акционера на получение части прибыли предприятия в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после ликвидации предприятия. Акция дает право ее владельцу участвовать в управлении акционерным обществом.
Любые ценные бумаги проходят несколько стадий в своем движении, т.е. имеют жизненный цикл:
1 стадия – выпуск: разработка проспекта эмиссии, образцов, определение стоимости выпуска, выпуск ценных бумаг;
2 стадия – первичное размещение. Могут осуществлять сами эмитенты или через посредников;
3 стадия – вторичное размещение. Оно может быть многократным, т.е. ценные бумаги могут быть куплены и проданы много раз, переходя от одного владельца к другому.
Финансовые рынки подразделяются на первичные и вторичные. На первичном финансовом рынке выпускаются в продажу новые ценные бумаги. На вторичном финансовом рынке осуществляется перепродажа ценных бумаг. Возможность перепродажи основана на том, что инвестор свободно владеет и распоряжается ценными бумагами и может перепродать их другому инвестору.
Цель первичных финансовых рынков – привлечение дополнительных финансовых ресурсов для инвестирования в производство, на социальные потребности, в научные исследования. Вторичные финансовые рынки предназначены для перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования в соответствии с потребностями расширенного воспроизводства и другими нуждами общества. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив капиталов к более эффективным производствам, обеспечивается финансирование приоритетных производственных, научно-технических и социальных программ.
Ценные бумаги могут размещаться по открытой или закрытой подписке. При публичном размещении ценные бумаги продаются любому желающему, что требует особой степени защиты инвестора. При закрытой подписке ценные бумаги размещаются среди ограниченного круга инвесторов. Акционерное общество закрытого типа может размещать свои акции только по закрытой подписке. Акционерное общество открытого типа - по открытой и закрытой подписке. При открытой подписке эмитент обязан выпускать проспект эмиссии с информацией о ценных бумагах и финансовом состоянии фирмы, их выпускающей.
Важную роль на рынке ценных бумаг играют фондовые биржи. Ценные бумаги, попавшие на вторичный рынок, обращаются на биржевом и внебиржевом рынках. Первые фондовые биржи появились 200 лет назад. Фондовые биржи являются важнейшим регулятором потоков финансовых ресурсов и ценных бумаг. Фондовые биржи обязаны иметь лицензию и разрабатывают свои условия, по которым производится отбор ценных бумаг, допускаемых к торговле (листинг).
Значение фондовых бирж велико.
Они являются индикатором изменения курса ценных бумаг в данный момент времени – это центры получения финансовой информации, сигнализирующей о динамике фондового рынка.
Они предъявляют к ценным бумагам строгие требования. На фондовые биржи допускаются наиболее качественные ценные бумаги, что снижает вероятность риска. Поэтому покупка ценных бумаг на фондовой бирже более надежна.
Существует 3 вида бирж: замкнутая биржа (в торгах могут принимать участие только члены биржи), биржа со свободным доступом посетителей (сделки осуществляют только маклером), биржа, действующая под контролем правительственных органов (состоит из широкого круга лиц).
Фондовые биржи выполняют следующие функции:
осуществляют активные операции по купле и продаже ценных бумаг, выступающих как специфический товар, цена которого зависит от спроса и предложения;
предоставляют эмитентам ценных бумаг дополнительные финансовые ресурсы для их производственных, научных и социальных потребностей;
перераспределяют финансовые ресурсы, что позволяет изменять структуру общественного производства;
предоставляют сберегателям возможность с наибольшей выгодой для себя использовать накопленные денежные средства.
Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе. Они обеспечивают свободное движение финансовых ресурсов. С их помощью осуществляется мобилизация средств от внутренних и внешних сберегателей и передача их для инвестирования предприятиям, фирмам, ассоциациям, органам государственной власти. Благодаря финансовому рынку обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей. Субъекты хозяйствования получают дополнительные финансовые ресурсы для расширенного воспроизводства, органы государственной власти различного уровня – для финансирования государственных расходов.
Активность государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов. Чем больше объем позаимствований, тем хуже обстоит дело с бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже кризис финансов государства.
Финансовый рынок решает несколько задач. Основные из них:
мобилизация временно свободных финансовых ресурсов,
эффективное их размещение,
обеспечение максимальных доходов владельцам свободных финансовых ресурсов,
цивилизованное финансирование бюджетного дефицита,
является новым рыночным механизмом перераспределения финансовых ресурсов между отраслями, территориями, субъектами хозяйствования в дополнение к бюджетному механизму.
Функционирование финансовых рынков имеет огромное хозяйственное значение. Благодаря им становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал. С помощью финансового рынка обеспечивается развитие предприятий, отраслей, с целью получения инвесторами максимальной прибыли. Перелив капиталов на финансовых рынках способствует ускорению НТП, быстрейшему внедрению научно-технических достижений. Все это содействует наиболее быстрому движению и эффективному использованию финансовых ресурсов. На финансовом рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.
studfiles.net
7)Финансовый рынок и его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов
Финансовый рынок представляет собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов.
Предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности финансовых ресурсов у того или иного субъекта с наличием источников удовлетворения этой потребности. Финансовый рынок предназначен для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования. Сберегателями выступают юридические и физические лица, накапливающие у себя денежные средства. Инвесторами выступают субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в предприятия.
Функционирование финансового рынка предопределено наличием в экономике страны самостоятельных собственников, которые способны заключать сделки на финансовом рынке. Вместе с тем функционирование финансового рынка не мыслимо без соответствующих правовых основ. Их создание базируется на разработке нормативных документов, регламентирующих деятельность рынка и его участников.
Аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестирование в затраты осуществляется посредством обращения на финансовом рынке ценных бумаг. Их можно подразделить на долговые и долевые.
Долговые ценные бумаги отличаются твердой фиксированной процентной ставкой и обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем. Классическим видом этой ценной бумаги является облигация.
Долевые ценные бумаги представляют непосредственную долю их владельца в реальной собственности. Примером является акция.
На ряду с акциями и облигациями на финансовом рынке обращаются казначейские обязательства, векселя, сберегательные сертификаты и другие документы.
Финансовые рынки можно подразделить на первичные, связанные с эмиссией новых ценных бумаг и вторичные, которые осуществляют перепродажу ценных бумаг.
Субъектами первичных финансовых рынков наряду со сберегателями и инвесторами являются эмитенты. К ним относятся:
- юридические лица, стремящиеся получить дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования их в затраты по расширению производства;
- органы государственной власти различного уровня, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.
Посреднические функции между эмитентами и инвесторами выполняют специальные дилерские и брокерские фирмы.
Вторичные финансовые рынки предназначены не для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а для перераспределения имеющихся ресурсов между субъектами хозяйствования в соответствии с потребностями расширенного воспроизводства и другими нуждами общества. Первичные и вторичные рынки тесно связаны между собой.
Обязательной предпосылкой реального функционирования финансового рынка является многообразие форм собственности, твердая денежная единица, свободные цены и т.д.
Организационные структуры финансового рынка включают различные финансовые учреждения: финансово-банковские учреждения, страховые компании и главное фондовые биржи. Существуют следующие виды бирж:
- замкнутая биржа, в торгах которой могут принимать участие
-биржа со свободным доступом посетителей, сделки на ней осуществляются только маклерами
-биржа, состоящая из широкого круга лиц, действующая под контролем правительства
ФУНКЦИИ
1)активные операции по купле-продаже ценных бумаг
2)предоставление эмитентам дополнительных финансовых ресурсов для нужд
3)перераспределение финансовых ресурсов, позволяющих изменить структуру общественного производства
4)предоставление сберегательных возможностей, использовать с наибольшей выгодой денежные средства
Фондовые биржи во всех странах с рыночной экономикой- это хорошо технически оснащенные организационные структуры, которые оснащены современными системами обработки, передачи и хранения информации о сделках. Информация совершаемых в торговых залах сделках открыта и легко доступна. Данные об объеме и цене каждой сделки сразу же высвечиваются на электронное табло и одновременно передается во все уголки земного шара.
Функционирование финансового рынка имеет большое значение:
-благодаря им становится возможно инвестировать денежные средства в производство
-с помощью финансового рынка облегчается развитие производительных сил и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам
-перелив капитала способствует ускорению НТП
Все вышеперечисленное содействует наиболее быстрому движению и эффективному использованию финансовых ресурсов. Финансовый рынок позволяет цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит, т.к. именно на финансовом рынке изыскиваются средства для покрытия постоянно растущих государственных расходов.
Финансовый рынок представляет собой особую форму организации движения денежных средств в национальном хозяйстве. Он состоит из двух частей: рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг. Это связано с делением капитала на основной и оборотный.
Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у одних субъектов хозяйствования или государства с наличием свободных финансовых ресурсов у других, что создает возможность удовлетворения потребности первых. Кроме того, у многочисленных владельцев временно свободных средств в отдельности суммы могут быть незначительными, тогда как потребности в финансовых ресурсах, как правило, бывают огромными. Финансовый рынок предназначен для аккумуляции временно свободных денежных средств у большого количества мелких и крупных владельцев и передачи их пользователям. Таким образом, финансовый рынок является посредником в движении денежных средств от сберегателей к инвесторам, формируя у последних финансовые ресурсы.
На финансовом рынке функционируют 3 основных субъекта:
эмитент – нуждается в дополнительных финансовых ресурсах и выпускает (эмитирует) ценные бумаги;
инвестор – владеет свободными денежными средствами и предоставляет их в распоряжение эмитента под ценные бумаги;
посредники: дилеры или брокеры, которые профессионально работают на финансовом рынке и помогают инвесторам эффективно приложить свои свободные ресурсы, а эмитентам приобрести необходимые им финансовые ресурсы. При этом на финансовом рынке происходит процесс купли-продажи временно свободных денежных средств, который внешне выглядит как процесс купли-продажи ценных бумаг. Финансовые ресурсы покупает эмитент у инвестора, а ценные бумаги покупает инвестор у эмитента.
В роли эмитента выступают государство или юридическое лицо.
В роли инвестора – физические и юридические лица.
Брокеры – посредники, которые действуют на финансовом рынке от имени эмитента или инвестора, получая за это комиссионное вознаграждение.
Дилеры могут выступать также и от собственного имени. Покупая и продавая ценные бумаги, получают доход, играя на разнице в ценах (курсах).
С помощью финансового рынка осуществляется межотраслевое, межтерриториальное и межхозяйственное перераспределение денежных (в т.ч. финансовых) ресурсов. В условиях административно-командной системы механизмом такого перераспределения был в основном бюджет, а по межхозяйственному перераспределению – финансы отраслей. В рыночной экономике финансовый рынок берет на себя большие потоки финансовых ресурсов и становится ее неотъемлемым элементом.
Главным инструментом финансового рынка являются ценные бумаги. В Гражданском кодексе РФ (ст.142) ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий (с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Именно посредством обращения ценных бумаг осуществляется аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестирование в затраты. Ценные бумаги обязательно содержат следующие реквизиты: номинальную цену, срок обращения на рынке, способ погашения, фискальный режим, порядок выплаты процентов и дивидендов и др.
Гражданским кодексом РФ (ст.143) установлены следующие виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие, документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
По характеру функционирования ценные бумаги делятся на две группы: долговые и долевые.
Долговые ценные бумаги – облигации, отличаются твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством выплатить капитальную сумму долга на определенную дату в будущем. Они предполагают договор займа.
Долевые ценные бумаги – акции, дают право на часть имущества эмитента, удостоверяют право ее владельца-акционера на получение части прибыли предприятия в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после ликвидации предприятия. Акция дает право ее владельцу участвовать в управлении акционерным обществом.
Любые ценные бумаги проходят несколько стадий в своем движении, т.е. имеют жизненный цикл:
1 стадия – выпуск: разработка проспекта эмиссии, образцов, определение стоимости выпуска, выпуск ценных бумаг;
2 стадия – первичное размещение. Могут осуществлять сами эмитенты или через посредников;
3 стадия – вторичное размещение. Оно может быть многократным, т.е. ценные бумаги могут быть куплены и проданы много раз, переходя от одного владельца к другому.
Финансовые рынки подразделяются на первичные и вторичные. На первичном финансовом рынке выпускаются в продажу новые ценные бумаги. На вторичном финансовом рынке осуществляется перепродажа ценных бумаг. Возможность перепродажи основана на том, что инвестор свободно владеет и распоряжается ценными бумагами и может перепродать их другому инвестору.
Цель первичных финансовых рынков – привлечение дополнительных финансовых ресурсов для инвестирования в производство, на социальные потребности, в научные исследования. Вторичные финансовые рынки предназначены для перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования в соответствии с потребностями расширенного воспроизводства и другими нуждами общества. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив капиталов к более эффективным производствам, обеспечивается финансирование приоритетных производственных, научно-технических и социальных программ.
Ценные бумаги могут размещаться по открытой или закрытой подписке. При публичном размещении ценные бумаги продаются любому желающему, что требует особой степени защиты инвестора. При закрытой подписке ценные бумаги размещаются среди ограниченного круга инвесторов. Акционерное общество закрытого типа может размещать свои акции только по закрытой подписке. Акционерное общество открытого типа - по открытой и закрытой подписке. При открытой подписке эмитент обязан выпускать проспект эмиссии с информацией о ценных бумагах и финансовом состоянии фирмы, их выпускающей.
Важную роль на рынке ценных бумаг играют фондовые биржи. Ценные бумаги, попавшие на вторичный рынок, обращаются на биржевом и внебиржевом рынках. Первые фондовые биржи появились 200 лет назад. Фондовые биржи являются важнейшим регулятором потоков финансовых ресурсов и ценных бумаг. Фондовые биржи обязаны иметь лицензию и разрабатывают свои условия, по которым производится отбор ценных бумаг, допускаемых к торговле (листинг).
Значение фондовых бирж велико.
Они являются индикатором изменения курса ценных бумаг в данный момент времени – это центры получения финансовой информации, сигнализирующей о динамике фондового рынка.
Они предъявляют к ценным бумагам строгие требования. На фондовые биржи допускаются наиболее качественные ценные бумаги, что снижает вероятность риска. Поэтому покупка ценных бумаг на фондовой бирже более надежна.
Существует 3 вида бирж: замкнутая биржа (в торгах могут принимать участие только члены биржи), биржа со свободным доступом посетителей (сделки осуществляют только маклером), биржа, действующая под контролем правительственных органов (состоит из широкого круга лиц).
Фондовые биржи выполняют следующие функции:
осуществляют активные операции по купле и продаже ценных бумаг, выступающих как специфический товар, цена которого зависит от спроса и предложения;
предоставляют эмитентам ценных бумаг дополнительные финансовые ресурсы для их производственных, научных и социальных потребностей;
перераспределяют финансовые ресурсы, что позволяет изменять структуру общественного производства;
предоставляют сберегателям возможность с наибольшей выгодой для себя использовать накопленные денежные средства.
Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе. Они обеспечивают свободное движение финансовых ресурсов. С их помощью осуществляется мобилизация средств от внутренних и внешних сберегателей и передача их для инвестирования предприятиям, фирмам, ассоциациям, органам государственной власти. Благодаря финансовому рынку обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей. Субъекты хозяйствования получают дополнительные финансовые ресурсы для расширенного воспроизводства, органы государственной власти различного уровня – для финансирования государственных расходов.
Активность государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов. Чем больше объем позаимствований, тем хуже обстоит дело с бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже кризис финансов государства.
Финансовый рынок решает несколько задач. Основные из них:
мобилизация временно свободных финансовых ресурсов,
эффективное их размещение,
обеспечение максимальных доходов владельцам свободных финансовых ресурсов,
цивилизованное финансирование бюджетного дефицита,
является новым рыночным механизмом перераспределения финансовых ресурсов между отраслями, территориями, субъектами хозяйствования в дополнение к бюджетному механизму.
Функционирование финансовых рынков имеет огромное хозяйственное значение. Благодаря им становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал. С помощью финансового рынка обеспечивается развитие предприятий, отраслей, с целью получения инвесторами максимальной прибыли. Перелив капиталов на финансовых рынках способствует ускорению НТП, быстрейшему внедрению научно-технических достижений. Все это содействует наиболее быстрому движению и эффективному использованию финансовых ресурсов. На финансовом рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.
studfiles.net
Финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов
1. Сущность и классификация финансовых ресурсов
Финансовые ресурсы - это совокупность денежных средств, принадлежащих государству, организациям и населению, формируемая в процессе распределения и перераспределения части стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), и предназначенная для финансирования расширенного воспроизводства и иных общегосударственных потребностей.
Финансовые ресурсы предприятия - это совокупность денежные средства, находящаяся в распоряжении хозяйственных субъектов и предназначенная для обеспечения его функционирования.
Значение финансовых ресурсов обусловлено тем, что основная их часть формируется предприятиями сферы материального производства, а затем перераспределяется в прочие звенья экономики.
Финансовые ресурсы непосредственно влияют на все стадии воспроизводственного процесса, приспосабливая, тем самым, пропорции производства к общественным потребностям.
В связи с этим становится вполне очевидной роль государства, которое в условиях объективной экономической действительности, помимо общеизвестных, классических функций (обороны, управления и т.д.), обязано обеспечить и условия наиболее эффективного использования имеющихся в его распоряжении ресурсов предприятий с целью стимулирования экономического роста, являющегося необходимым условием стабильного, независимого и экономически состоятельного общества.
Важно отметить, что термины «финансы» и «финансовые ресурсы» взаимосвязаны. Финансы - это специфическая форма производственных отношений, возникающих по поводу распределения и перераспределения части общественного продукта, главным образом чистого дохода, и формирование на этой основе централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, используемых на цели расширенного воспроизводства и удовлетворение общегосударственных потребностей. Таким образом, количественные границы функционирования финансов определяются финансовыми ресурсами, выражающими сущностное содержание финансов.
Теперь изучим основные элементы финансового обеспечения воспроизводственного процесса и связь их с процессом образования финансовых ресурсов. ВВП в денежном выражении есть стоимость потребленных сырья, материалов, топлива, энергии, а также износа основных средств в виде амортизационных отчислений, стоимости необходимого продукта, стоимости прибавочного продукта. Связь стоимостной структуры общественного продукта с элементами финансовых ресурсов состоит в соответствии каждой части ВВП определенным элементами финансовых ресурсов. Основная сумма их, (прибыль, налоги, неналоговые доходы, прибыль и доходы от внешнеэкономической деятельности и др.), складывается и представляет прибавочный продукт.
Соотношение между общественным продуктом и финансовыми ресурсами государства обусловлено следующими аспектами:
отражением в стоимости общественного продукта всего фонда оплаты труда, а в финансовых ресурсах - только той его части, которая перераспределяется и направляется в бюджет и другие денежные фонды;
учетом в стоимости общественного продукта всей совокупной суммы материальных затрат, а в финансовых ресурсах - только их части в виде амортизационных отчислений;
полным вхождением стоимости прибавочного продукта (в отличие от других частей ВВП) в состав финансовых ресурсов.
Обычно объем финансовых ресурсов больше национального дохода. В связи с этим кроме стоимости прибавочного продукта и части необходимого продукта финансовые ресурсы включают отчисления на амортизацию. Их соотношение зависит от ряда факторов, включая трудоемкость и фондоёмкость отраслей, предприятий и отдельных производств.
Сущностные признаки финансов и границы их функционирования определены конкретной формой их выражения - финансовыми ресурсами, а их основной источник - чистый доход.
Современная экономика характеризуется кризисными явлениями на разных этапах своего развития. В историческом контексте уровень централизации финансовых ресурсов был различным и обусловлен множеством факторов. Переход к рыночным отношениям требует, с одной точки зрения, расширения самостоятельности хозяйствующих субъектов и соответствующего роста финансовых ресурсов, остающихся в распоряжении; с другой позиции, структурная перестройка экономической модели требует существенной централизации финансовых ресурсов и направления их на приоритетные отрасли, требующие существенной государственной финансовой поддержки. Сбалансированными между хозяйствующими субъектами и государством можно считать такие финансовые отношения, которые обеспечат бесперебойное финансирование процесса расширенного воспроизводства хозяйствующих субъектов и на этой основе рост доходов бюджета. Сегодня же, наоборот, приоритетным является обеспечение бюджета за счет роста налоговой нагрузки на сферу материального производства, отсюда у предприятий не хватает доходов даже для простого воспроизводства, а следовательно, и для выплат заработной платы. Эффективность хозяйствования будет падать до тех пор, пока интересы государства и хозяйствующих субъектов не станут сбалансированными. Баланс интересов может наступить при установлении налоговой нагрузки для хозяйствующих субъектов в размере, составляющем не более 22% в структуре валового внутреннего продукта.
Финансовые ресурсы могут быть классифицированы по множеству критериев. Ключевым критерием выступает принадлежность финансовых ресурсов. Исходя из этого, выделяют централизованные и децентрализованные финансовые ресурсы. Централизованные финансовые ресурсы – это те, что находятся в распоряжении государства. Децентрализованные финансовые ресурсы – это совокупность финансовых средств, находящихся в распоряжении хозяйствующих субъектов (предприятий).
Рассмотрим классификацию финансовых ресурсов предприятий. По происхождению выделяют внутренние и внешние (привлеченные) ресурсы.
Внутренние финансовые ресурсы создаются в процессе текущей деятельности фирмы и представлены в виде чистой прибыли, амортизации, а также обязательств перед ее работниками, бюджетом и внебюджетными фондами и прочими кредиторами.
Внешние финансовые ресурсы создаются во внешних источниках и включают первоначальный капитал, а также ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке как в виде последующего размещения акций, так и эмиссии облигаций, и, конечно, заемные финансовые ресурсы (банковские кредиты, небанковские займы и др.). К внешним ресурсам относятся также и ресурсы, поступившие в порядке перераспределения (бюджетные дотации, страховые выплаты и т.п.).
Классификация финансовых ресурсов предприятия по критерию их принадлежности предусматривает их деление на собственные финансовые ресурсы, т.е. ресурсы, находящиеся в распоряжении фирмы, в отношении которых отсутствуют обязательства по их возврату (выплате), и заемные финансовые ресурсы, в отношении которых фирма имеет обязательства по их возврату (выплате). Так, денежные средства, внесенные в уставный капитал, и чистая прибыль, полученная фирмой, относятся к собственным финансовым ресурсам. Вполне понятно, что банковский кредит относится к заемным финансовым ресурсам, поскольку он получен от банка и подлежит возврату по истечении срока кредитования.
Кроме этого, важным принципом классификации является разделение финансовых ресурсов по длительности сроков, в течение которых фирма может обладать этими ресурсами. Краткосрочные ресурсы — это те ресурсы, которыми она может располагать в течение 12 ближайших месяцев. Таким образом, в ежедневном обороте фирмы участвуют средства, разнообразные по источникам, срокам возврата, особенностям обязательств, т.е. большинство фирм имеют смешанный тип финансирования.
Соотношение финансовых ресурсов, полученных из различных источников, в общем объеме финансовых ресурсов фирмы предопределяет финансовую структуру капитала (или просто структуру капитала). Характер финансовой структуры капитала определяется возможностями привлечения внешних источников финансирования, политикой фирмы в области распределения прибыли, отношением к предпринимательскому риску и прочим факторами.
Более подробная классификация финансовых ресурсов предприятий представлена на рисунке.
2. Финансовый рынок и его роль в формировании финансовых ресурсов государства
Финансовый рынок – это механизм взаимодействия между субъектами экономики, предназначенный для мобилизации и использования финансовых и кредитных ресурсов на основе законов спроса и предложения.
Финансовый рынок состоит из двух базовых секторов: денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке функционируют банки, оперируя краткосрочными ресурсами и обеспечивая пополнение оборотных средств предприятия. На рынке капиталов работают различные финансовые и кредитные институты: финансовые фонды и компании, специализированные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др. Они оперируют долгосрочным капиталом, чем создают условия для инвестиций.
Финансовый рынок занимает ведущее место в обеспечении функционирования финансовой системы государства. Отдельные его сектора — фондовый, кредитный, страховой и др. — позволяют с помощью рыночных механизмов координировать деятельность всей финансовой системы, осуществляя движение денежных средств в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта, а также формирования и использования денежных фондов основных субъектов финансовых отношений. Вместе с другими инфраструктурными рынкам (рынком труда, реальных товаров) финансовый рынок является важнейшим атрибутом рыночной экономики.
Каждый институт финансового рыка обладает конкретными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным арсеналом финансовых инструментов. Например, фондовый рынок представляет собой один из важнейших секторов финансового рынка. Это составная часть рынка капитала (ссудного и акционерного), основная макроэкономическая функция которого состоит в аккумулировании временно высвобождаемых денежных средств и перераспределении их между хозяйствующими субъектами, секторами и отраслями экономики, физическими лицами, а также национальными хозяйствами. Как известно, на фондовом рынке перелив финансовых потоков происходит посредством эмиссии (первичный рынок) и купли-продажи (вторичный рынок) ценных бумаг — прежде всего в виде титулов собственности (акций) и долговых обязательств с фиксированным доходом (облигаций).
С институциональной позиции фондовый рынок является совокупностью разного рода кредитно-финансовых институтов, прежде всего фондовых бирж, через которые перемещаются капиталы.
Финансовый рынок играет важную роль в формировании финансовых ресурсов государства. Кроме распределительной и мобилизационной функции, финансовый рынок является инструментом прямого заимствования средств государством у других участников рынка.
Заемщиком государство выступает в процессе размещения государственных займов или при осуществлении операций на рынке государственных краткосрочных ценных бумаг.
Ключевой формой кредитных отношений при государственном кредите являются такие отношения, при которых государство выступает заемщиком средств.
Для кредиторов, государственный кредит – это прежде всего форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящая дополнительный доход. Важное значение здесь имеет и уровень доверия к государству как к кредитору. Рынок государственных ценных бумаг предоставляет кредиторам комплекс уникальных преимуществ по сравнению с инвестициями в частные компании. Среди таких преимуществ стоит выделить:
гарантия полноты и своевременности платежей;
высокая ликвидность;
возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств;
относительно высокая доходность;
наличие эффективной системы безналичных расчетов по бумагам и т.д.
Государственный кредит делится на виды, отражающие специфику отношений и влияния ряда факторов. Виды государственного кредита определяются:
• составом заемщиков и кредиторов;
• конкретными причинами появления потребности у государства в мобилизации средств;
• местом получения кредита;
• формой оформления кредита;
• методами привлечения денежных ресурсов и способами их возврата;
• степенью риска кредитора и заемщика;
• сроками погашения государством своих обязательств.
Таким образом, можно сказать, что финансовый рынок играет одну из ключевых ролей в формировании финансовых ресурсов государства. Кроме своих базовых функций по мобилизации и перераспределению финансовых ресурсов, финансовый рынок обеспечивает механизм непосредственного заимствования финансовых средств государством у других участников рынка. Будучи важным звеном общего финансового рынка, рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемым источником формирования финансовых ресурсов государства.
3. Финансовый рынок и его роль в формировании финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов
Помимо собственного капитала, финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов формируются при помощи заемных и привлеченных источников.
В состав привлеченных финансовых ресурсов включают кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги, а также все виды текущих обязательств предприятия по расчетам.
В состав заемных финансовых ресурсов входят долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, а также другие долгосрочные финансовые обязательства, связанные с привлечением заемных средств (кроме кредитов банков), на которые начисляются проценты, и др.
В условиях современной экономики значительная часть финансовых ресурсов предприятия привлекается за счет его участия на финансовом рынке как заемщика и эмитента. Здесь отражается одно из основополагающих значений финансового рынка — расширение возможностей хозяйствующих субъектов в выборе источников формирования финансовых ресурсов.
Финансовый рынок предоставляет 2 базовых инструмента заимствования для хозяйствующих субъектов.
1) в форме займов, при которой ожидается, что к какому-то моменту в будущем заемщик погасит задолженность; в таких обстоятельствам заемщик будет платить комиссию за получение разрешения на использование денег в течение определенного периода времени; как правило, эта комиссия представлена в форме регулярных процентных платежей, которые рассчитываются как процент от заимствования средств.
2) заемщик может предложить права собственности на часть компании. В этом случае инвестор не ожидает от заемщика возврата заемных средств, так как заёмщик позволяет новым владельцам компании делить с ним ответственность и (что более важно) участвовать в прибыли компании.
Первый сценарий предполагает привлечение средств за счёт выпуска облигаций. Второй – за счёт эмиссии акций. Обе процедуры довольно сложны и требуют от заёмщика выполнения ряда требований. Выбор в пользу облигационного займа или акционирования (ipo) зависит от цели привлечения средств и стратегии компании-заёмщика.
Выпуск облигаций позволяет компании привлечь средства на время и платно, т.е. нужно будет платить % за пользование привлечёнными средствам, а через определённое время ещё и вернуть их в полном объёме. Распределение рисков в этом случае имеет долевой характер: часть риска берет на себя инвестор, величина этого риска пропорциональна «качеству» заёмщика. Но основной риск остаётся на заёмщике, т.к. ему нужно настолько эффективно использовать заёмные средства, чтобы и вернуть их через некоторое время полностью и проценты за их использование оплатить и выполнить цели, на которые привлекались финансовые ресурсы. Но при этом, облигационный заём позволяет сохранить заёмщику свою компанию в собственности.
Другой инструмент, который позволяет посредством финансового рынка привлечь средства – это акционирование. И главный минус этого инструмента – потеря заёмщиком права собственности на своё предприятие. В целом тут даже не идёт речь о займе, - по сути, инвестор просто покупает часть компании, инвестируя средства в эмитированные её акции. Но вместе с этим, инвестор берет на себя всю полноту рисков за судьбу вложенных средств. Если цели, на которые привлекались средства, не будут достигнуты, а привлеченный капитал будет потрачен неэффективно – у инвестора останется только право собственности на часть ничего не стоящей компании.
referatwork.ru
14.3. Рынок ценных бумаг. Фондовые биржи, их роль и операции
мистично в отношении тенденции развития биржи и располагает достаточными денежными фондами для рискованных операций.
Оптимистов на бирже называют «быками», а пессимистов – «медведями». Первые играют на повышение, вторые – на понижение курса акций. Если поку патель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышать ся, и тогда он прибегнет к маржинальной сделке. «Медведь», наоборот, исполь зует так называемую продажу без покрытия на срок. В качестве субъектов рын ка выступают эмитенты, инвесторы и посредники. Эмитенты ценных бумаг это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обя зуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бу маг.
Инвестор – физическое и юридическое лицо, владеющее ценными бума гами. Основными целями инвесторов являются безопасность вложений, доход ность, рост вложенного капитала, ликвидность ценных бумаг.
Посредники – это профессиональные участники рынка ценных бумаг. На рынке ценных бумаг действуют два типа посредников – это брокеры и дилеры. Брокер – фирма или отдельное лицо, связанное с фирмой. Покупает и продает ценные бумаги по поручению клиента, не становясь их собственником за это получает комиссионные.
Дилер – это фирма или отдельное лицо, связанное с формой. Покупает ценные бумаги от своего имени и за свой счет, становясь при этом их собствен ником. Посредники на рынке ценных бумаг являются основной движущей си лой рынка. Они соединяют продавцов и покупателей ценных бумаг, скупают и продают ценные бумаги, обеспечивают движение, хранение и учет ценных бу маг.
Биржа представляет собой наиболее развитую форму функционирования оптового рынка массовых товаров, продающихся по стандартам и образцам (то варная биржа), или рынка ценных бумаг и иностранной валюты (фондовая бир жа). Биржа – это организация где заключаются соглашения на куплю-продажуоптовых партий товаров, под которой подразумевается все, что продается и по купается, что имеет спрос и порождает предложение на рынке.
Операциями со своеобразным видом товара – ценными бумагами – и за нимаются фондовые биржи, которые сосредоточивают большую часть куплипродажи акций предприятий, акционерных обществ и облигаций государствен ных займов по ценам (курсам), которые регистрируются на этих биржах.
В соответствии с Законом Республики Беларусь о ценных бумагах и фон довой бирже «фондовая биржа» - это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бу маг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регули рования деятельности участников рынка ценных бумаг.
Рыночная экономика функционирует в соответствии с известной форму лой: деньги – товар – деньги. Фактически это процесс функционирования капи тала, который при развитых рыночных отношениях превращается в функциони
studfiles.net
Роль фондовой биржи - Энциклопедия по экономике
Большое значение имеет собственная инфраструктура фондового рынка. Рассмотрим значение и роль фондовых бирж в процессе управления финансовым обеспечением предпринимательской деятельности. [c.161] Это связано с ролью фондовой биржи как основы рынка ценных бумаг, [c.32]Роль фондовых бирж, имеющих коммерческий статус [c.416]
Инфраструктуру фондового рынка образуют фондовая биржа, система регистраторов, расчётов, депозитариев. Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и др. финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Роль биржи зависит также от степени развития фондового рынка. Основные функции фондовой биржи мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накопленных посредством организации продажи ценных бумаг финансирование инвестиций частных хозяйственных субъектов и государства посредством организации покупки их ценных бумаг обеспечение высокого уровня ликвидности, т. е. способности быстрого превращения в денежные средства без потерь для владельцев ценных бумаг. [c.292]
В обобщенном виде роль фондовых бирж в саморегулировании экономики заключается в следующем фондовые биржи призваны заменить громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов, способны создавать возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга. [c.425]
Роль фондовой биржи для рынка ценных бумаг велика. Она представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, в рамках которой при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Особенность биржевой торговли состоит в том, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определенное время и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Фактически биржа создает четкую организационную структуру и механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями. [c.78]
При помощи этих инструментов государство стремится изменить соотношение спроса и предложения на финансовом рынке (рынке ссудных капиталов) в желаемом направлении. По мере относительного снижения роли рынков свободных капиталов в финансировании капиталовложений и особенно в связи уменьшением роли фондовой биржи и ростом самообеспечения крупных компаний финансовыми средствами действенность этих инструментов в наиболее развитых странах несколько ослабела. [c.242]
Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего степенью разгосударствления собственности, точнее, долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. [c.629]
Далее в этой главе мы рассмотрим роль Фондовой биржи в предоставлении акционерного капитала и технологии, используемые крупными предприятиями для осуществления выпуска (эмиссии) акций. [c.241]
РОЛЬ ФОНДОВОЙ БИРЖИ [c.268]
Выявить конкретные источники финансирования этих статей расходов с достаточной определенностью вряд ли возможно. Однако приведенные выше косвенные свидетельства все же демонстрируют определяющую роль доходов, полученных от нефти развивающихся стран, прежде всего ближневосточной и африканской, в процессе монополистической концентрации капитала в энергосырьевом хозяйстве. Не менее важным было значение дешевого жидкого топлива для централизации капитала. Подрывая конкурентные позиции компаний в области производства альтернативных энергоносителей, эта рыночная ситуация облегчала их поглощение нефтяными корпорациями. Кроме того, устойчивое финансовое положение благодаря прибыльности зарубежных филиалов ТНК упрочивало позиции нефтяного бизнеса на фондовых биржах, создавая предпосылки для присвоения повышенных учредительских доходов при расширении акционерного капитала. [c.30]
Социально-экономическая сущность финансов и их роль в общественном воспроизводстве. Взаимосвязь финансов с другими экономическими категориями в процессе стоимостного распределения. Необходимость финансов в условиях рыночного хозяйства. Распределительная и контрольная функции финансов. Дискуссионные вопросы сущности и функций финансов. Теории финансов. Финансовая политика, ее типы и инструменты (налоги, санкции и др.). Финансовый механизм. Финансовый рынок. Рынок ценных бумаг. Фондовые биржи. [c.482]
С созданием ЕС постепенно происходили интеграция западноевропейского финансового рынка и формирование единого финансового пространства со второй половины 90-х годов. Ранее декларированный общий рынок ссудных капиталов в ЕЭС не был фактически создан, национальные финансовые рынки разобщены, за исключением вторичных. Что касается выпуска иностранных облигационных займов, то в каждой стране действовали национальные правила и традиции. Важную роль в формировании единого западноевропейского рынка капиталов сыграли введенные ЕС принципы 1) унификация разрешения на банковскую деятельность 2) свобода предпринимательства при условии взаимной информации 3) контроль органов надзора страны происхождения. Для создания единого рынка ценных бумаг национальные фондовые биржи ЕС объединены единой межбиржевой системой обмена информацией. Любые предприятия ЕС могут свободно покупать и продавать ценные бумаги, а брокеры — свободно оперировать на любой [c.386]
Что касается собственно финансовых вычислений, то после ликвидации фондовых бирж и коммерческих банков, а также радикального изменения роли банковских структур в финансировании предприятий надобность в них практически отпала сама собой, вследствие чего этот курс был существенно изменен и постепенно низведен с университетского уровня до уровня техникумов — вероятно, считалось, что среднего специального образования достаточно для того, чтобы заниматься финансовыми операциями в СССР. [c.39]
Данные научных исследований и профессиональный опыт в сфере бизнеса позволяют сделать некоторые выводы относительно включения акций в листинг. Во-первых, уровень цены отдельной акции во многом зависит от возможности ее включения в листинг высококлассного рынка акций во-вторых, уровень цен акций, включенных в листинг определенного рынка ценных бумаг, зависит от репутации данного рынка и размера премии за риск по обыкновенным акциям. Репутация определенного рынка ценных бумаг зависит от нескольких факторов числа компаний, акции которых включены в листинг размера компаний и уровня их рыночной капитализации. Лондонская фондовая биржа (LSE) сыграла важную роль во [c.436]
ВЕНЧУРНЫЙ (рисковый) БИЗНЕС - основная форма технологических нововведений. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где перспектива не гарантирована и имеется значительная доля риска. Западные инвесторы — создатели рисковых компаний, решившись на реализацию какой-либо идеи, подбирают команду из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов-практиков и выделяют средства, необходимые для работы компании в течение первых 2—3-х лет. В дальнейшем роль инвесторов ограничивается в основном оценкой пройденного периода и субсидированием следующих этапов, если имеются промежуточные результаты. Особое внимание уделяется выполнению заранее согласованного бизнес-плана, а соблюдение сроков завершения работ является условием получения дополнительных средств. Характерно, что подобные компании в США, не имея доступа к традиционным источникам финансирования, получают средства из фондов рискового капитала, вкладов частных компаний, а также капиталовложений пенсионных касс, вклад которых в общем объеме рисковых инвестиций составляет до 40%. Инвесторы планируют получение прибыли за счет продажи приобретенных акций после достижения компанией успеха, когда ее акции станут котироваться на фондовой бирже. [c.59]
Важную роль в процессе оценки играет сам факт допуска акций к торгам на фондовой бирже (т.е. ее листинг). [c.317]
Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многие крупнейшие фондовые биржи, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений. [c.437]
Венчурные капиталисты — это посредники между финансовыми институтами, предоставляющими капитал, и не котирующейся на фондовой бирже компанией, которая использует финансы. Некоторые финансовые институты имеют свои собственные фонды венчурного инвестирования (такие фонды в Европе именуют "подчиненными"). Однако как в Соединенных Штатах, так и в Европе большинство фондов венчурного капитала являются "независимыми", которым приходится объединять капитал финансовых институтов прежде, чем их можно будет инвестировать в малые и средние по размеру предприятия (МСП— SME). Роль венчурного капиталиста сводится к отбору проектов для инвестирования, структурированию сделки, инвестированию и в конечном итоге к получению прироста капитала путем продажи своего пакета акций либо [c.63]
Организационные структуры финансового рынка включают различные финансовые институты (финансово-банковские учреждения, страховые компании и др.), но ключевыми среди них являются фондовые биржи, постоянное функционирование которых оказывает существенное влияние не только на сферу финансово-кредитных отношений и денежного обращения, но и в целом на экономическое и социальное развитие страны. Несмотря на то, что биржи значительно уступают по объему совершаемых сделок внебиржевому обороту ценных бумаг (на долю бирж приходится примерно 1/3 всего оборота), они тем не менее играют огромную роль в перераспределении финансовых ресурсов и эффективном их использовании. [c.28]
Чтобы А и В встретились, им необходимо найти друг друга. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем. Первыми такими системами исторически оказались фондовые биржи. Первоначальная роль бирж — просто сводить друг с другом тех, кто профессионально посредничает на рынке ценных бумаг. В дальнейшем они приняли на себя еще ряд функций (см. ниже). [c.35]
Среди всех игроков на рынке основную угрозу для дэйтрейдера представляют не хедж фонды, банки или брокерские фирмы. Эту угрозу представляет собой человек, устанавливающий перевес в акции, а именно - специалист. В первых главах мы поверхностно затронули тему о роли специалиста. Роль специалиста состоит в поддержании упорядоченного рынка. На Нью-йоркской Фондовой Бирже к определенной акции прикреплен только один специалист, с тем, чтобы наблюдать за всеми совершающимися по ней сделками. Каждая без исключения сделка, совершающаяся в торговом зале биржи, проходит через специалиста. Похожая процедура происходит и на Американской Фондовой Бирже. [c.145]
Роль специалиста на Нью-йоркской Фондовой Бирже [c.146]
Перерастание капитализма в монополистич. стадию и появление финансового капитала сопровождается ростом ссудного капитала и ещё большим ростом Ф. к. В. И. Ленин отмечал, что если в последней трети 19 в. эмиссия ценных бумаг возрастала медленно, то уже первое десятилетие 20 в. дало почти днукратпый рост. Период общего кризиса капитализма характеризуется дальнейшим быстрым ростом. Ф. к. и значит, изменениями на рынке ценных бумаг. Ленин в работе Империализм, как высшая стадия капитализма обратил внимание на падение роли фондовой биржи (см. Поли. собр. соч., 5 изд., т. 27, с. 334). С развитием государственно-монополистического капитализма этот процесс ускорился, что привело к усилению позиций банков [c.282]
В целом роль биржи зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа — это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее iporo регулируемая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на первом этапе позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные средства на всеобщей некомпетентности. [c.458]
ST. Мусатов. Международная миграция фиктивного капитала (1983) С.В. Павлов. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма (1989) Б.И. Алехин. Рынок ценных бумаг введение в фондовые операции (1991) ST. Мусатов. Фондовый рынок инструменты и механизмы (1991) ГЛ. Черников. Фондовая биржа международный опыт (1991) М.Ю. Алексеев. Рынок ценных бумаг (1992) М.М. Агарков. Учебник о ценных бумагах (1993) Я.М. Миркин. Ценные бумаги и фондовый рынок (1995) [c.462]
В международном контексте никакой СААР (американский, британский, голландский и т. п.) в настоящее время не заменяет системы IAS. Более того, вообще призывы перейти на некую другую систему учета вряд ли применимы к какой-либо стране — речь может идти лишь о степени соответствия национальной системы учета предлагаемому эталону. Развитие учета в международном контексте действительно идет в этом направлении, а тенденции последних лет в этой области и, в частности, соглашение между IAS и IOS O, поддержанное ведущими фондовыми биржами мира, недвусмысленно указывают на то, что роль IAS в ближайшие годы вероятнее всего будет усиливаться. [c.262]
В 1997 г. круглый стол бизнеса США разработал Основные положения корпоративного управления . В 1998 г. форум по корпоративному управлению в Японии издал Принципы корпоративного управления . В этом же году в Германии был принят закон о контроле и прозрачности в корпоративном секторе. В апреле 1998 г. совещание на уровне министров стран ОЭСР предложило разработать набор стандартов и рекомендаций по совершенствованию корпоративного управления. Через год эта работа была закончена и опубликован документ, известный под названием Принципы корпоративного управления ОЭСР . Этот документ нацелен на то, чтобы содействовать правительствам стран в их работе по оценке и совершенствованию правовой, институциональной и нормативной базы корпоративного управления в собственных странах, а также дать ориентиры и рекомендации фондовым биржам, инвесторам, корпорациям и другим сторонам, играющим определенную роль в процессе совершенствования корпоративного управления. Принципы не носят обязательного характера и не содержат каких-то рецептов для национального законодательства. Их задача — дать точку отсчета, которая могла бы служить ориентиром. Перечислим эти принципы. [c.398]
Законодательной основой развития рынка ценных бумаг являются нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991—1999 гг. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе РФ. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, дает характеристику роли и механизма действия фондовых бирж, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ России) и ее региональных отделений, формулирует основные понятия рынка ценных бумаг. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 25 декабря 1995 г. регламентирует действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций. Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 15 марта 1999 г. регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке. [c.12]
Особую роль в системе управления рынком ценных бумаг играет инфраструктура. Функциональная (фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, постоянные фондовые аукционы), техническая (клиринго-расчетная, депозитарная, регистрационная сеть) и организационная подсистемы инфраструктуры обеспечивают нормальное функционирование рынка ценных бумаг (рис. 4.1). [c.71]
Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам Номура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией". [c.96]
economy-ru.info
